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中银基金旗下中银亚太精选债券(QDII)人民币A二季度末规模2.47*亿元，环比增加1.64%

2023年6月至今任中银中债1-5年进出口行债券指数基金基金经理。中级经济师。具备基金、证券、银行间本币市场交易员、黄金交易员从业资格。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率0.4%，近一年收益率3.68%，成立以来收益率为5.08%。天眼查商业履历信息显示，中银基金管理有限公司成立于2004年8月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本10000万人民币，法定代表人为章砚。

金融界07-21 18:08

如何看待大盘突破3500点后的市场位置？

强的抗风险能力与稳定的盈利状况，且对外出口敞口占比相对较低，因此展现出更强的韧性。从资金流向看，市场波动加大时，增量资金往往优先流入核心资产。从净资产收益率（ROE）数据来看，作为大、中、小盘代表指数的中证A500、中证500与中证1000指数的长期表现差异显著，中证A500指数的ROE水平持续领先，彰显出大盘资产的盈利韧性优势。图：从净资产收益率ROE（%，TTM）看，大盘韧性更强数据来源：Wind，截至2025/7/11 从资金端来看，7月11日财政部宣布对险资实施三年以上长周期考核，有望引导万亿级增量资金逐步入市。历史经验表明，长线资金入场往往会改变市场波动特征，推动估值体系从"博弈型"向"配置型"转变。同时，全球流动性环境正在转向——美联储7月31日议息会议降息概率较高，若落地将显著缓解新兴市场压力；叠加美国"大而美"法案加速弱美元周期，国际资本对中国资产的再配置动力持续增强。资产质量较佳的核心资产则更为受长线资金与国际资本的青睐。具体到投资标的，中证A500指数兼具传统与新兴经济特征——既涵盖金融、消费领域龙头企业，直接受益于险资等长线资金入市；又覆盖医药、新能源等高成长赛道，可分享"AI+制造"的新兴增长红利，其分散化的行业配置亦能有效降低投资风险。低费率的A500ETF易方达（159361）及其联接基金A/C（022459/022460），为投资者把握经济复苏与产业升级双重红利，配置大盘核心资产提供了便捷工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 17:50

GDP增速超预期，有望利好中证A500指数盈利与估值双升

为1.3%，同比贡献率为24.7%；净出口对GDP当季同比的拉动为1.2%，同比贡献率为23.0%。总的来看，上半年国内生产总值同比增速略高于政府制定的全年5%增速目标，经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力。图：2025Q2中国实际GDP同比增长5.2%，其中消费/投资/净出口分别贡献52.3%/24.7%/23.0% 数据来源：Wind，截至2025年7月15日。指数映射：宏观经济企稳向上，提升中证A500指数盈利与估值稳中向好的经济发展态势对中证A500指数构成实质性利好，其核心传导路径在于对企业盈利基本面和市场估值的双重提振。图：工业企业利润与中证A500归母净利润增速企稳回升数据来源：Wind，截至2025年6月30日。盈利驱动方面，宏观向好的增长动能自上而下传导至中观行业与微观企业的盈利获益。宏观层面，GDP增速的超目标兑现，直接映射为宏观需求侧的扩张弹性和经济总体活跃度的提升。这一增长动能已在中观层面得到关键佐证，规模以上工业企业利润在同期表现出改善态势，其积极变化与GDP增长形成有力呼应。聚焦至微观的中证A500指数成分股，其构成深度嵌入国民经济脉络，主要体现在与经济周期高度相关的产业领域。这意味着国民经济总量的扩张将传导至企业订单量与营收规模的持续向好，进一步巩固微观企业的盈利能力。图：2025年4月以来花旗中国经济意外指数攀升，近期虽回落但仍处于高位，中证A500估值有望不断提升数据来源：Wind，截至2025年7月15日。估值重构方面，超预期的宏观经济增长数据有望提升A500估值水平。花旗中国经济意外指数处于历史高位，表明国内实际GDP增长不仅超出政府制定的全年目标，也超出市场此前的普遍预期。超预期的经济表现有效缓解市场参与者对经济增长不确定性的深度担忧，提振市场信心，投资者的整体风险偏好随之出现回升。因此我们预计过去因宏观经济不确定性而不断提升的股权风险溢价将有所回落，定价分母端有望下行，为A500指数打开估值修复的上行空间。图：2025年4月以来中证A500风险溢价不断回落数据来源：Wind，截至2025年7月15日。 A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，聚焦中国核心资产。中证A500指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大，成长属性较强，实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。A500ETF易方达（159361）管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，较低的费率能够有效为投资者降低成本支出。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。场外联接（A类：022459；C类：022460；Y类：022930）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 17:50

恒力期货能化日报20250721

近五百美元，远超出市场预期，但当前我国出口并未对印度放开，实质性影响暂小，短期情绪波动反复，若二次配额如期，则短期下跌幅度有限，09关注下方1690-1700支撑，警惕出口配额相关政策和宏观消息面扰动，中长期百万年装置投产的压力下，价格依旧承压。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。甲醇方向：偏弱运行。理由：下有西北检修支撑，上有恢复高进口常态压力。逻辑：上周五因化工老旧装置摸底评估政策，对盘面有所提振。但实际上，上周港口库存已小涨至84万吨左右，抑制港口基差水平，也抑制盘面高度。内地市场方面，7月有北方集中检修支撑（新疆广汇、内蒙古易高、陕西渭化、新奥能源、陕西神木等），叠加宝丰间歇性外采稳住西北走势。整体来看，甲醇底部暂稳，但由于淡季缺驱动和累库进度，MA09行情暂偏弱。观点上，仅从基本面上看，预计内地市场将为期价托底、但港口压力将制约期价高度，MA09将陷入窄区间波动；另外，关注关税战后续，短期不排除宏观驱动再占上风。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏强行情跟踪： 1.由于市场对于老旧装置淘汰的预期，盘面再次拉涨，短期政策主导市场情绪，而纯碱实际确实存在部分老旧产能，具体情况仍需要政策端进一步落实。现实端来看，当前纯碱处于供应高位，下游已完成备货持货观望的阶段，供应持续回升，刚需减弱下，现实端暂看不到明显驱动。 2.长周期看，纯碱下游光伏玻璃已在减产进程中，浮法玻璃自身基本面过剩前提下，日熔量预计也难持续提升，后续存一定冷修风险，纯碱下半年刚需仍是走弱的过程，而其自身大投产仍在推进，行业供需过剩下行业价格天花板将逐步拉低。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：暂观望风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：暂观望行情跟踪： 1.由于市场对于老旧装置淘汰的预期，盘面再次拉涨，带动现货周末价格上涨。现实端来看，当前玻璃中下游也已备货，介于目前下游订单状况并无改善且补库量已超过其订单水平的情况下，后续补库需求较弱。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，城市更新或能带给玻璃一定的需求，但整体占比较小，在当前玻璃供应未有大规模冷修的情况下，改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：远月多玻空碱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏强行情跟踪： 1.政策端主导市场情绪，本周供应陆续恢复，而下游已完成一轮补库且仍处于下游需求淡季的情况下，对当前高价相对抵触，导致厂家小幅累库，但考虑到夏季液氯下游故障频发，液氯需求难走强，氯碱厂家开工提升存制约，烧碱下方也存有支撑。 2.下半年烧碱处于供需两旺格局，新投产将会增多，而下半年国内仍有氧化铝新投产，同时海外印尼等地区也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：暂观望，不建议追高风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：过去两周天然橡胶基本面变化有限，市场行情主要由转暖的宏观氛围主导，整体商品上行，带动胶价呈现减仓上行态势。截至7 月13日，中国天然橡胶社会库存微增0.18万吨至129.5万吨，延续 “浅降深增” 趋势。半钢胎开工率虽环比回升2.34个百分点至68.13%，但同比仍降 11.96%，山东轮胎厂集中检修、温州发泡厂开工率跌至30%-40%。跨品种方面，RU-NR（含税）在税差基本打完后迎来了一波反弹。这一方面得益于国内外产区多雨天气扰动，另一方面海南台风预警强化短期供应担忧。但加工厂仍处困境，海南全乳胶交割利润持续为负，云南胶水收购价周跌 8%，贸易商囤货意愿低迷。基本面的角度而言，需求端现实依旧疲软，前期我们提到能给到RU09上溢价的原因主要是因为7、8月到港偏低，近月是没货的。今年4月以来，RU91价差波动范围约在-700到-900之间，处于近五年高位，一定程度上反映了现实没有盘面表现的那么糟糕。因此，目前橡胶的价格可以看作是前期过差的预期的修复+对下半年“金九银十”的预期的计价。接下来现实端需要关注的是产地原料向上能不能跟的住？或是雨水减少后，原料价格出现二次回调？而炒作预期的话，接下来还有7月的政治局会议，宏观的暖风仍在。操作上，在商品情绪未转向前不建议主动做空，临近换月，可在RU09回调至14500以下逢低短多，获利即止；RU2601可关注做空机会，RU91价差或在-800~-900 区间震荡，适合短线操作。期权方面，因减仓上涨导致整体波动率未起，回调后可布局 09 合约虚值看涨期权。下周需关注台风对海南产区的影响及宏观利好持续性，虽短期产区天气与情绪支撑胶价偏强运行，但美国对华轮胎关税暂缓期 8 月到期、欧盟反倾销调查悬而未决，出口订单存疑，库存累库压力仍可能限制涨幅。策略：RU91价差或在-800~-900，RU09回调至14500以下逢低短多。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货07-21 17:45

金固股份收盘上涨1.07%，滚动市盈率672.22倍，总市值141.25亿元

和国家发改委认定的首批“国家汽车零部件出口基地企业”，被中国汽车工业协会评选为“中国汽车零部件车轮行业龙头企业”，是国家工信部评选的“绿色工厂”，获得“国家知识产权示范企业”称号，入选浙江省“专精特新”企业名。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8.87亿元，同比8.48%；净利润773.88万元，同比-21.89%，销售毛利率12.07%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 金固股份 672.22 609.32 4.07 141.25亿行业平均 47.40 49.38 3.93 89.25亿行业中值 39.28 41.01 3.06 52.66亿 1 中创智领 7.86 7.95 1.39 312.80亿 2 华域汽车 8.87 8.88 0.94 593.97亿 3 模塑科技 11.16 11.23 1.93 70.32亿 4 潍柴动力 12.03 12.14 1.55 1384.92亿 5 常润股份 12.39 12.63 1.84 30.98亿 6 常熟汽饰 12.66 12.17 0.99 51.76亿 7 威孚高科 12.92 11.40 0.94 189.20亿 8 兴民智通 13.09 22.51 2.91 40.15亿 9 天有为 14.08 14.20 5.14 161.39亿 10 富维股份 14.67 14.81 0.88 75.35亿 11 岱美股份 15.27 15.53 2.52 124.62亿 12 富奥股份 15.43 15.44 1.29 104.39亿

金融界07-21 16:57

贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及欧美盘操作策略

Nayara Energy公司，该公司出口的成品油来自俄罗斯原油。据市场调查显示，该举动可能在短期内对部分地区的原油供应链产生影响，但整体市场反应平淡。当前油价陷入盘整状态，反映出市场对供需前景的高度不确定。一方面，欧洲持续施压俄罗斯与伊朗，供应链面临扰动；另一方面，中东增产与欧美关税即将生效，加剧了燃料需求下滑的预期。预计短期内，油价将继续在地缘政治与宏观经济压力之间寻找方向突破。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势震荡向上测试78附近，K线收大实体阴线，尚未破坏均线系统，仍受到依托，中期客观趋势上行不变。但从动能看，MACD指标在零轴上方死叉向下，预示多头动能减弱，预计原油中期走势将陷入高位震荡格局。原油短线(1H)走势走完头肩底反转形态的最小目标后，油价在67.50附近受阻下落。K线收一根大实体阴线，动能转入空头趋势，形成小级别主趋势向下节奏。虽然短线客观趋势方向震荡。但顺应当下空头动能，以及主次交替规律，预计日内原油仍存在一波下行空间。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注67.5-68.5一线阻力，下方短期关注64.0-63.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5867 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5867 钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628607-21 16:54

收涨近1%实现三连阳，国防ETF(512670)规模67.93亿续创新高

性能，叠加高性价比等优势，我国军事装备出口的国际竞争力未来将持续增长；2）提效：中航技作为我国核心的军贸代理商，主要承担着将我国航空装备等优质军工产品推向国际市场的重要职责，是连接国内主机厂与全球军贸市场的关键纽带；未来中航技也将与其他主机厂继续保持密切沟通，加快解决军贸项目推进中的各类问题，进而推动军贸交付效率的提高，更好地响应国外客户对我国优质军工装备的需求。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。数据显示，截至2025年6月30日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)、海格通信(002465)、航天电子(600879)、中航成飞(302132)、睿创微纳(688002)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比43.29%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 16:29

决策分析：特朗普习近平会晤安排更近一步？日本选举未超市场预期，本周科技财报来袭

油价在OPEC+可能增产和欧盟对俄罗斯出口制裁风险之间徘徊。布伦特原油上涨0.1%，报69.36美元/桶，美国原油上涨0.2%，报67.45美元/桶。

云涌07-21 16:21

大涨200%！1.2万亿大机会，10倍股来了？

换代进入上行周期，再加上电动化、二手机出口的推动，这才是周期的核心。未来三到四年国内周期可能都处于上行趋势，雅江工程会让这个向上的趋势更确定，但决定因素还是设备更换需求。三、出口+内需，行业“两条腿走路”更稳了现在工程机械行业的业绩基本盘在出口。去年出口贡献了约52%的收入，70%以上的利润。而且出口的势头还在向好。去年8月后挖机出口就转正了，今年一、二季度整体改善，二季度增速比一季度还好。6月挖机出口超预期，工程机械海关出口金额同比增长约11%，速度在加快。再看具体市场：新兴市场很给力，拉美、非洲、东南亚的印尼等地区，今年需求和增速都很强劲。欧洲市场也在好转，6月对西欧出口同比增长约29%，小松挖机在欧洲的开机小时数，除了今年3月降了约2%，从去年8月到现在10个月基本都在增长。北美市场在去库存完成后，也可能慢慢见底。这背后，是中国工程机械制造业的全球竞争力在不断提升。国内主机厂这些年加大了海外投入，建生产基地、搞研发、完善销售渠道和售后体系，为出口增长打下了好基础。国内周期向上，出口又景气，再加上雅江工程的增量，现在工程机械板块的性价比挺高。5月估值回调后，基本处于历史中位数下限，这个时候布局，进攻性不错。想知道哪些企业能在这场万亿级工程中抢占先机？哪些细分领域会成为最大赢家？关注我们，提前锁定工程机械行业的投资风向标，不错过这波超级工程带来的红利！注：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇07-21 16:18

ETF甄选 | 1.2万亿雅鲁藏布江水电工程开工，建材基建、工程机械、稀土等相关ETF表现亮眼！

中生产、新订单指数已回升至扩张区间，新出口订单、在手订单等分项指数也有不同程度回升。展望下半年，随中美关系缓和国内出口有望保持增长，拉动制造业景气度回升和上游机械设备需求持续好转。相关ETF：工程机械ETF(560280)、工程机械ETF(159542)、机械ETF(159886)、科创机械ETF(588850)、机械ETF(516960) 【机构：随着稀土价格稳步回升，下游磁材企业盈利有望持续修复】湘财证券表示，近期半年报行情逐渐展开，稀土磁材行业多家公司半年报预告业绩表现较好支撑板块估值高位进一步拉升，当前绝对估值及相对历史估值水平反映较为乐观预期，但行业仍处盈利修复期，稀土及磁材价格及盈利中枢的上升持续性及高度仍取决于供需状况，与当前估值匹配度仍有待观察。中长期角度，随着稀土价格稳步回升，下游磁材企业盈利有望持续修复。国金证券在行业周报中表示，稀土得益于供应收紧预期加强，需求逐步上行，本周内盘价格回升；海外价格维持高位。继先前获得高额补贴底价之后，美国唯一在产稀土公司MP Materials再获得苹果公司5亿美元的合作协议；美国持续加码对本国稀土产业扶持力度，战略属性持续彰显。根据百川盈孚，产业内供应端有收紧预期，终端需求端稳中增加；随着出口有望逐步恢复，继续看多稀土价格。相关ETF：稀土ETF(159713)、稀土ETF嘉实(516150)、稀土ETF(516780)、稀土ETF易方达(159715)、稀有金属ETF(562800) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 15:48

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