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国海富兰克林基金：下半年稳增长政策有望继续加码
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费增速下滑，需关注后续政策支持力度。出口方面，2025年1-5月，出口金额累计同比增长6%，但5月当月同比增速为4.8%。出口目的地中，对欧盟出口增速较4月有所回升，对东盟出口增速维持高位，但对美出口仍受贸易摩擦影响，5月同比为-34.5%。机电产品仍是出口主力，政策推动下的“以旧换新”对出口形成一定支撑。国海富兰克林基金表示，2025年整体经济运行仍受有效需求不足等因素影响，生产总体偏强，物价压力增大，大规模设备更新和消费品以旧换新政策对生产端、投资端以及消费端产生积极拉动效应，房地产市场尚未实质性企稳拖累相关投资与工业品，整体经济仍处于平稳修复之中。展望2025年下半年，国海富兰克林基金认为，上半年加快发行的地方政府债券、国债资金有望加快落地到各地的项目中，但全球经济不确定性上升，出口有一定压力，贸易摩擦加剧，发达国家经济开始走弱，在外部压力加大的背景下，宏观政策有望更加侧重稳增长，在稳增长的前提下高质量发展，政策以托为主，预计货币政策仍总体偏积极，财政政策仍将积极发力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 15:07
特朗普关税威胁席卷全球：各国应对策略为何屡屡受挫？
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也应做好长期适应的准备。这包括支持本国出口商、帮助企业开拓新市场，以减轻对美国市场的依赖。前美国贸易代表助理Dan Mullaney则认为，特朗普的最新信函可能是一种谈判策略，旨在为8月前的谈判争取更大筹码。然而，他也警告说，这种高压策略可能进一步激化欧盟内部的强硬派情绪，导致贸易冲突升级。 Grozoubinski则坦言，特朗普的关税政策充满了不确定性，其“可接受的协议范围”完全取决于他个人的想法，且随时可能变化。这使得各国在制定应对策略时如履薄冰。无论是墨西哥的妥协、欧盟的谨慎谈判，还是加拿大的强硬转和解，特朗普的关税威胁始终如影随形，考验着各国的智慧与耐心。总结：全球贸易的十字路口特朗普的关税威胁如同一场席卷全球的贸易风暴，让各国在妥协与对抗之间艰难抉择。墨西哥、欧盟、加拿大等国的不同应对策略，折射出全球贸易格局的复杂性与不确定性。尽管少数国家如英国和越南通过灵活的外交取得了初步成功，但大多数国家仍在这场博弈中苦苦挣扎。未来，各国不仅需要在谈判桌上争取更有利的条件，还需通过开拓新市场、支持本国企业等方式，为可能的长期贸易战做好准备。在特朗普的关税阴影下，全球贸易正站在一个充满挑战的十字路口。
金融界07-14 14:57
内有房地产疲软，外有关税阻力：中国钢铁出口为何还创新高？
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8财经报社(亚太)讯中国第二季度钢铁出口创下历史新高。在亚洲和欧洲一系列贸易措施的影响下，全球最大钢铁生产国的钢铁出口量并未出现下降的预期。、从4月到6月的三个月里，中国的成品钢铁出口总量达到3070万吨，同比增长11%，超越十年前钢铁出口激增时的季度最高纪录。上半年出口总量较去年增加9%。美国总统唐纳德·特朗普已对钢铁加征普遍关税，而越南、印度和欧盟等政府则加强针对中国钢铁过剩的保护措施。但中国的出口商找到一些方式来保持出口流动，至少目前是如此：增加那些不受关税影响的产品销售，并开辟新的市场。 “尽管中国国内的钢铁市场受到房地产行业疲软的冲击，但其钢铁出口超出预期，”包括Florence Sun在内的麦格理集团的分析师最近在一份报告中表示。（来源：中国海关总署）在国内需求持续疲软的情况下，出口帮助中国的年产能保持在10亿吨以上。尽管市场在猜测，但到目前为止，中国政府还没有采取新的重大举措来削减产能。贸易反击确实产生一些影响。麦格理表示，由于越南对某些中国钢铁产品启动反倾销措施，向越南的供应有所减少，而关键产品热轧卷板的总销量也有所下降。但一些尚未受关税影响的产品出现增长。向一些其他东南亚国家（包括印尼）的出口激增，而向中东（特别是沙特阿拉伯）的供应也在增长。今年前五个月，半成品钢铁的出口激增300%以上。现在的问题是，出口能持续多久。中国钢铁行业协会已提议对钢材坯料的激增出口进行限制，但由于钢铁制造的利润丰厚，可能没有足够的动机在没有正式推动的情况下停止出口。或者更多国家可能对中国产品征收关税。 Kallanish Commodities Ltd.的研究人员预计，包括半成品产品在内的出口总量将达到1.25亿吨，同比增长7%。麦格理则预计净出口将略有下降，预计减缓将在2026年才会发生。 Kallanish在报告中写道：“看来抵抗是徒劳的。我们曾多次争论，贸易防御措施在减少出口方面并不有效，2025年证明了这一点。” 进口增长中国强劲的钢铁出口有助于支撑其铁矿石进口，6月进口量升至今年的最高水平，接近1.06亿吨。其他方面，原油进口也达到三个月来的峰值，接近5000万吨，因为本季度较少的炼油厂进行季节性维修。未锻造铜的进口量也达到三个月来的最高水平，而天然气的进口量攀升至自1月以来的最高水平。大豆进口保持在超过1200万吨的高位。然而，煤炭进口暴跌至3300万吨，为自2023年2月以来的最低水平。由于国内持续的煤炭过剩，今年的煤炭进口量比去年同期下降了11%。
风起07-14 14:42
高端装备行业结构性成长机会显著，高端装备ETF(159638)近5天获得连续资金净流入
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实现从0到1的突破，具备长期成长潜力。出口方面，工程机械等细分领域凭借全球竞争力加速出海。随着高端装备国产化推进和新兴市场需求释放，行业结构性成长机会显著。数据显示，截至2025年6月30日，中证高端装备细分50指数前十大权重股分别为中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、中航机载、中国长城、海格通信、航天电子、中航成飞、西部超导，前十大权重股合计占比45.22%。场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 13:58
中国“数据盛宴”逼近，这一大宗商品坚挺以待！
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数据将率先亮相。经历5月的短暂回落后，出口能否重拾升势备受关注。航运指数显示，随着全球供应链修复，出口增速有望温和回升至4.5%左右。周二将迎来“数据盛宴”——二季度GDP与6月工业、消费、投资等重磅数据同步发布。市场普遍预期二季度经济增速或维持在5.2%左右，新能源投资和消费复苏可能成为最大亮点。特别需要房地产市场的最新动向。虽然这可能是一个积极的需求信号，但也可能意味着政策制定者在即将召开的高级领导人会议中不太可能出台更多刺激措施。上周，铁矿石期货价格因市场猜测北京可能会采取更多措施支持困境中的房地产行业，同时也着手解决产业过剩问题而上涨。然而，尽管如此，铁矿石今年的交易价格仍略低于去年，已连续五个月出现亏损。与此同时，包括必和必拓集团、力拓集团、Fortescue和博思格在内的澳大利亚铁矿石和钢铁公司高层将随总理安东尼·阿尔巴内塞（Anthony Albanese）本周访问北京，旨在平衡贸易关系并加强双方联系。
风起07-14 13:19
中国数据意外“爆表”：6月出口超预期，进口年内首次反弹！特朗普关税大限逼近
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FX168财经报社(亚太)讯中国的出口在6月份恢复一些增长动力，而进口也出现反弹，出口商赶在8月即将到来的最后期限前加速出货，以利用北京与华盛顿之间脆弱的关税休战。根据海关总署周一(7月14日)公布的数据，6月中国出口（以美元计）同比增长5.8%，超出路透社调查预期的5%增幅。进口同比增长1.1%。尽管未能达到经济学家预期的1.3%的增长，这仍然是今年首次进口增长，扭转因国内需求疲软而导致的进口下降趋势。（来源：LESG、中国海关总署）今年上半年，中国出口同比增长5.9%，而进口下降3.9%，海关数据显示，贸易顺差为5859.6亿美元，比去年增加近35%。中国蓬勃发展的出口在2025年上半年成为经济增长的主要驱动力，尽管国内需求依然疲软。然而，如果全球贸易紧张局势升级，这一支持可能在下半年减弱。美国总统唐纳德·特朗普的关税政策促使中国出口商加快努力，开拓替代市场。4月和5月，中国的出口表现强劲，分别同比增长8.1%和4.8%，这主要得益于向东南亚和欧盟国家的出口激增，弥补了对美国商品出口的下降。特朗普对中国商品的145%的禁运性关税在4月短暂生效，北京对此进行报复，实施三位数的关税以及其他惩罚性措施，如对关键矿物的出口管制。双方于5月12日在瑞士达成的临时贸易休战协议，导致双方在90天内取消大部分关税，但几乎被破裂，原因是美国指责中国在履行放宽稀土出口限制的承诺方面进展缓慢，而北京则因华盛顿对技术出口的新限制和学生签证撤销问题进行反击。在上个月伦敦举行的两天会晤后，全球两大经济体的关系有所恢复，双方达成实施共识的框架。北京同意恢复稀土出口，而华盛顿则表示将放宽部分对乙烷、芯片设计软件和喷气发动机部件的出口限制。双方正朝着8月12日的最后期限努力，以达成一个持久的协议。然而，随着特朗普通过对其他贸易伙伴加征新关税进一步扩大全球贸易攻势，分析师警告称，北京可能会间接受到美国对第三方国家的压力影响，而这些国家通常是中国商品转运的主要通道。特朗普最近对通过越南转运的美国进口商品征收了40%的关税，这一举措可能会破坏中国制造商试图重新安排发货路径并避免更高关税的努力。美国总统还威胁对来自金砖国家的进口商品征收10%的关税，而中国是金砖国家的创始成员，这进一步增加了北京的风险。与此同时，与欧盟的紧张关系也加剧。在本月晚些时候召开的重要峰会前，欧盟指责中国向全球市场倾销过剩产能，并助长俄罗斯的战争经济。中国海关总署副署长王令浚在周一的新闻发布会上表示，日内瓦协议和伦敦框架是“来之不易的”，双方正在加速执行已达成的协议条款。王令浚还强调，两国应通过具体的政策和行动，落实领导人达成的共识。美国国务卿马可·鲁比奥上周表示，他与中国外交部长王毅进行了“建设性和务实”的对话，特朗普与中国国家主席习近平会面的可能性很高。中国将在周二发布第二季度国内生产总值（GDP）增长数据，路透社调查的经济学家预计增长为5.1%，低于第一季度的5.4%。
风起07-14 12:16
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7月14日证券之星午间消息汇总：事关并购重组！23家上市公司最新披露
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据海关统计，今年上半年，我国货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%；进口8.79万亿元，下降2.7%。进入6月份，进出口、出口、进口同比全部实现正增长，且增速都在回升。2、香港特区政府财政司司长陈茂波发文表示，随着港股市场近期回暖和新股集资活动活跃，韩国金融机构对投资香港与内地市场兴趣浓厚。今年前五个月，韩国持牌机构在港证券交易额已超1.5万亿港元，是去年全年的2.8倍。韩国投行也成为了多只在港上市新股的基石投资者。 3、央行今日开展2262亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1065亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1197亿元。 02. 行业新闻 1、据不完全统计，过去一周(7月7日-7月13日)包括德固特、元力股份、康华生物、福达合金、招商轮船、达嘉维康、冀中能源、仕佳光子、秦安股份、长龄液压、良品铺子、吉峰科技、泰福泵业、山科智能、内蒙华电、申科股份、上纬新材、光韵达、正帆科技、蓝黛科技、长鸿高科、ST凯利和杭叉集团在内的23家A股上市公司披露并购重组进展最新公告。其中，德固特公告，筹划购买浩鲸云计算科技股份有限公司100%股份并募集配套资金，公司股票7月14日起复牌。 2、据不完全统计，过去一周(7月7日-7月13日)包括重药控股、安通控股、人福医药、ST凯利、天合光能、硕贝德、严牌股份、海信家电、三峡能源和西山科技在内的10家上市公司披露回购增持再贷款相关情况。其中，三峡能源公告，控股股东三峡集团收到贷款承诺函，贷款额度不超过27亿元，仅用于增持三峡能源股票。 3、据不完全统计，7月13日包括利民股份、澜起科技、紫金矿业、中国神华、春秋电子、金麒麟、北化股份、国金证券、久远银海、蔚蓝锂芯、长城证券、百隆东方、金河生物、奥浦迈、华安证券、上海电力、诚意药业等多家A股上市公司发布2025年上半年业绩预告。其中，紫金矿业预计上半年净利润约232亿元，同比增长54%；澜起科技上半年净利预增85.50%-102.36%。 03. 板块掘金 1、中信证券认为，Mini LED背光与直显作为当前显示技术升级的明确方向，相较传统LED市场具有更高的增速及盈利能力，其行业红利有望向少数龙头厂商集中。看好先发卡位、工艺能力持续升级迭代的厂商保持相对领先的综合竞争力，充分享受Mini/Micro行业发展的红利；此外设备、系统端具有更优良的竞争格局及更显著的增长弹性，看好相关厂商未来的发展前景。 2、华泰证券指出，展望2025年下半年，预计重卡行业批发量同比增速约23%，景气度上行有望带动行业头部企业和供应链利润释放。推荐头部车企，轮胎推荐具备“国内重卡受益”和“非涉案(欧洲双反调查)基地大产能”属性的头部轮胎企业。 3、中信建投研报表示，随着2024年海外市场逐渐回暖，部分国内CXO企业2024年新签订单端展现良好增长趋势，2025年上半年整体海外需求仍旧较好，2025年有望逐渐在业绩上开始体现。2025年二季度行业预期维持复苏趋势。
证券之星07-14 11:49
200%税率威胁下这一美国关税“高危”行业为何还能涨？
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缓冲。例如，上月有报道称，今年从爱尔兰出口的激素治疗药物(用于治疗肥胖症和糖尿病的热门药物)价值已达到了360亿美元，是去年总额的两倍多。其次，该行业确实宣布了一些在美国的重大投资。虽然其中部分可能是政治姿态，但一定程度上也反映了一些企业的态度转变——它们越来越觉得别无选择，只能将生产转移回美国，至少对于销售给美国患者的药物而言是如此。例如，礼来公司此前就已宣布了一项270亿美元的计划，以扩大其在美国的制造业务。 “大而美法案”安了企业心？值得一提的是，在美国生产药品——并将知识产权注册在这里，过往会给制药企业带来税务冲击。这原本也是该行业将生产离岸外包到爱尔兰等低税收国家的一个重要原因。不过，特朗普的“大而美法案”提供了一些缓解措施来抵消这种痛苦。该法案允许企业立即扣除研发费用和设备采购成本，并提高了可抵扣利息的上限——这使得在美国国内建设新工厂的成本大幅降低。其结果是：有随着更多时间的准备和更友好的税收环境，制药公司感受到的关税冲击，可能会大大降低。以默克公司为例——该公司正计划在美国生产其畅销药Keytruda的新版本。杰富瑞估计，通过囤积库存、逐步转移生产和削减部分成本等措施，关税对默克公司2027年和2028年利润的影响，可能仅为1%至2%。这实际上比杰富瑞此前针对较低25%关税的模型预测更乐观，该模型假设的规避措施较少。对特朗普第二任期新政策的感知，或许也有助于解释为何该行业的交易活动已经恢复。默克公司上周宣布了一项价值约100亿美元收购Verona Pharma的交易。此前，该行业还有一系列其他交易公告，包括礼来公司以13亿美元收购Verve Therapeutics的协议。当然，考虑到特朗普政府，目前依然未对药品行业的关税制定作出最终决定，眼下该行业的前景其实依然存在着一定的变数。美国商务部长卢特尼克上周二在内阁会议后称，药品关税细节“将于月底公布”。他表示，针对药品等特定行业的调查将在7月底完成，届时总统将制定政策，以决定如何实施。
金融界07-14 11:48
MP点燃行业看涨情绪，稀有金属ETF基金(561800)冲击3连涨，成分股融捷股份、永杉锂业10cm涨停
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重塑的产业趋势性机会。同时，磁材之前受出口管制影响其出口，当前迎基本面修复。稀有金属ETF基金(561800)，场内投资者一键配置稀有金属行业的良好投资工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 11:27
突发消息！特朗普祭出30%关税后欧盟拟联手加拿大、日本等国协调应对美国关税
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份价值约720亿欧元的反制措施以及一些出口管制措施，最早将于周一提交给成员国。冯德莱恩还表示，欧盟最有力的贸易工具——“反胁迫工具”——目前不会动用。她说道：“反胁迫工具是为应对特殊情况而设立的，我们还没到那种程度。” 法国总统埃马克龙(Emmanuel Macron)交媒体上回应特朗普的声明，呼吁如果8月1日之前不能达成协议，则应加快准备可靠的对策，包括反胁迫工具。德国总理梅尔茨(Friedrich Merz)晚间表示，如果无法通过谈判解决贸易冲突，30%的关税将对欧洲最大经济体的出口商造成“根本性”打击。
tqttier07-14 10:06

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