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太刺激了！诺邦股份7分钟内从跌停变涨停，一天内经历“涨停-跌停-涨停”过山车走势，游资爆炒“胖东来”概念股！散户大本营疯狂接盘

类、第二类医疗器械的生产、销售；货物进出口。数据显示，2024前三季度，诺邦股份实现营收15.58亿元，同比增长15.47%；净利润6935万元，同比增长27.83%；扣非净利润为6256万元，同比增长29.33%。 12月17日，诺邦股份发布股票交易异常波动公告。公告显示，诺邦股于2024年12月12日、12月13日、12月16日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情况。诺邦股份表示胖东来概念受到市场关注，经公司自查核实，胖东来是公司控股子公司杭州国光旅游用品有限公司的全资子公司纳奇科的客户之一，截至目前业务规模尚小，预计占公司2024年度营收比例不足1%。微盘股疯狂炒作已引发监管关注最近妖股疯狂炒作，已经引发监管关注。 12月16日，上交所要求券商对两融、客户交易自查的消息传出。此次券商12月自查工作，包括客户交易行为、两融业务、客户适当性管理、交易及相关系统管理、承销保荐业务等，督促券商查找业务管理薄弱环节并积极整改落实。其中程序化交易自查事项，包括是否对可能严重影响市场价格和流动性的程序化交易指令加强监控，及时识别、管理和报告客户涉嫌异常交易的行为；两融业务包括融券持续管理工作是否到位，针对融券后大宗买入、定增等情形，是否开展持续核查，核查覆盖面是否全面等，是否针对融券“T+0”交易行为开展监控，是否对融券“T+0”进行前端控制。对于游资疯狂炒作微盘股等妖股，中泰证券的研报指出，18年以来绝大多数时间段里机构的定价权都是强于游资的，但仍然存在一些时间段里，游资定价权强于机构的情况，例如：2021年3月到4月，2022年7月到11月，2023年1月到4月、7月到10月，以及2024年8月底至今。中泰证券表示，自今年7月底开始，非机构资金的边际主导力量开始增强。从低价股指数和沪深300指数的净值表现以及成交情况可以看出，低价股指数活跃度快速拉升，尤其是在9月底之后低价股指数相对沪深300净值及成交情况已超过或接近2015年高位。

金融界2024-12-18

香港VS新加坡，高净值人群的投资热门地到底应该怎么选？

在流转税（增值税、营业税、消费税）、进出口税（除烟酒等特殊品外），这使得香港在某些商品和服务上的税收负担较低。且香港对居民和非居民的股息和利息收入也都是免税的，另外也没有遗产税和赠与税。如香港没有征收的消费税、利息税，新加坡就分别征收了9%和15%。此外针对高净值人士十分关注的房地产领域，香港于今年2月28日起撤销所有住宅物业需求管理措施，即所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。在此之前内地买家或公司买家在香港购买物业需要缴付楼价共15%的买家印花税和新住宅印花税，而撤销之后只需按照从价印花税第二标准税率缴付置业印花税，税率由100港币到4.25%不等。与此相对，新加坡在去年4月则加强了对外国人购买住宅物业的税收政策，将外国人在新加坡购买任何住宅物业的税率从30%提高到60%，实体和信托购房的税率则从35%提高到65%，这一政策的调整显著增加了外国人在新加坡购买住宅物业的成本。在家族办公室的税收优惠方面，香港和新加坡都有关于家族办公室的税收宽减。香港通过《2023年税务(修订)(家族投资控权工具的税务宽减)条例》为单一家族办公室管理的具资格的家控工具及家族特定目的实体（「家族特体」）提供利得税宽减。自 2022 年4月1日开始的课税年度起，家控工具和家族特体从指明资产交易和属附带于进行合资格交易的交易所产生的利润将获豁免征收利得税。新加坡也为投资于新加坡指定基金的家族办公室提供税收优惠，特定投资收益无需缴纳17%的企业所得税。两地的税收优惠政策都旨在降低家族办公室的运营成本，提高其吸引力，以吸引更多的家族办公室在本地设立。总体来说，香港的税务环境为家族办公室提供了一个更具吸引力的财务生态。清晰的税制结构、不断推出的优惠的税收政策以及国际化的税务合作，共同构成了香港税务环境的核心竞争力。这些优势不仅减轻了家族办公室的税务负担，还为其提供了一个稳定和可预测的财务环境。相比之下，新加坡虽然也提供了一定的税收优惠，但在具体税率方面则并不如香港优惠。香港的这些税收优势对于财富传承和规划尤其重要，确保家族财富可以在代际间以最低的成本传承。 d. 生活品质与教育环境：香港双重保障下的全面优势在选择家族办公室的所在地时，教育环境和生活品质是高净值人群考虑的重要软实力指标。这不仅关系到家族成员的日常生活质量，也影响着下一代的教育和成长。香港与新加坡都以与国际接轨的多元化教育而闻名，拥有多所国际学校，吸引了来自全球多个国家和地区的学生，构建了一个具有国际视野和文化多样性的学习舞台。值得一提的是，近期，备受全球教育界瞩目的2025泰晤士世界大学最新百强排行榜出炉，香港地区共有5所排在全球前100位，香港也是全亚洲唯一一个有五所大学排名全球前100的城市。对比之下，新加坡虽然在教育领域也有不俗表现，但在全球前100的排名中则只有2所院校，在高等教育的多样性选择和规模上逊色于香港。香港在教育领域的优势更为领先，香港的教育体系注重培养学生的国际视野和创新能力，这有助于家族办公室的下一代在全球舞台上竞争和发展。同时，香港的大学和研究机构在商学、法学、工程学等多个领域都有深入的研究和丰富的资源，为家族办公室提供了强大的智力支持。文化及生活方面，新加坡是一个多元种族和文化的熔炉，拥有大约75%华人，14%马来人，9%印度人和其他约占2%的少数民族的混合人口。香港是世界上人口密度较高的地区之一，人口以华人为主体，同时拥有多样化的少数族裔群体。根据统计，香港的少数族裔人口占比约为8.4%，其中包括西方人占10%，印度人占7%，泰国和日本人各占2%。此外，香港还吸引了来自英国、美国、加拿大等发达国家的人员。由于历史原因，香港保留了很多英国的传统，比如驾驶习惯、法律体系以及对英语的广泛使用。此外，香港的监管体系和商业习惯广泛采用国际标准，这一点在多个领域都得到了体现，加之其深厚的国际金融互动历史，使得香港在国际化程度上更为突出。以语言为例，新加坡的四种官方语言中，英语作为最主要的通用语言，而在香港，英语和中文都广泛使用，体现了其双语环境。在语言和文化融合方面，新加坡和香港都展现出了各自的特色。再从生活体验的角度来看，香港以其独特的地理位置和文化背景，为居民和游客提供了丰富多彩的生活体验。这座亚热带城市四季相对分明，景色随着季节的变换而变化，从繁华的都市景象到宁静的自然风光，应有尽有。只需从市中心步行10分钟，即可抵达海边，享受海风的轻拂。家族成员能够在此享受到高质量的医疗服务、丰富多彩的文化生活以及便捷的城市设施，这些都是香港作为国际大都市的显著优势。与此相对照，新加坡是马来半岛最南端的一个热带岛国，拥有全年温暖湿润的气候，且其以其生态化的动物园和植物园而闻名。同时，新加坡的城市干净程度非常高，这得益于新加坡国家对环境保护的严格法规和严厉处罚。新加坡的干净和秩序在全球享有盛誉，其中对口香糖的管制就是一个典型的例子，其是世界上对口香糖进口和销售管制最为严格的国家之一。此外，新加坡的法律制度以其严明和细致著称，覆盖了国家和社会生活的方方面面。总的来说，新加坡和香港在文化及生活方面都展现出了各自的国际化特色和优势。新加坡的多元文化和西方化特征，以及香港的中西文化融合，都为这两个城市增添了独特的国际魅力。两地的居民和游客都能享受到丰富多样的生活体验，无论是在教育、文化活动、自然环境还是城市设施方面，新加坡和香港都以其独特的方式，展现了国际化大都市的活力和魅力。 e. 现代财富的社会责任：“首善之都”历史传承与创新并举高净值人群在积累财富的同时，也日益认识到其背后的社会责任，其通过慈善和社会责任活动回馈社会，解决教育、医疗、环保等问题，塑造积极形象，并为后代树立榜样，实现财富的道德传承。香港和新加坡都在慈善领域展现出了其各自的优势。香港，以其悠久的慈善传统和成熟的体系，持续在全球慈善领域扮演着重要角色。东华三院、保良局等近150年历史的慈善机构，不仅在社会服务、教育、医疗等领域发挥着重要作用，而且也是香港慈善文化的重要组成部分。这些机构的存在，不仅体现了香港慈善的历史传承，也展示了其在社会公益方面的成熟度和影响力。同时，当前香港也正通过“iLink”计划等创新措施，为家族办公室及非牟利机构搭建连接，进一步推动其打造慈善中心的举措。香港财富传承学院也是由香港政府推出的、为行业从业员和财富继承者提供人才培训服务，为本港家族办公室行业壮大人才库。这些计划不仅为财富所有者提供了配置慈善资本的平台，而且也帮助家族办公室在财富传承、转型和社会公益方面进行规划。对比之下，新加坡近年也在努力拓展慈善领域。其中，新加坡政府通过慈善税收激励政策，只要捐赠指定项目，就可以为捐赠者提供税收减免，进一步鼓励家族办公室和个人进行慈善捐赠。与此同时，新加坡还通过提供慈善顾问、建立慈善网络和提供慈善工具，加强了慈善生态系统，使慈善活动变得更加便捷和高效。 02 持续发力家办市场的香港是高净值人群的优选之地对于高净值人群而言，选择一个能够提供全面支持、创新动力以及专业教育资源的地区来设立或发展家族办公室，是确保财富保值增值、顺利传承的关键。香港，凭借其在这些方面的独特优势，正在持续发力家办市场，成为高净值人群的优选之地。根据Altrata最新发布的《2024年世界超级富豪报告》，香港不仅在亚洲，而且在全球范围内，都是超级富豪的聚集地，拥有超过1.25万名超高净值人士，排名仅次于全球首位的城市。另外，香港拥有超过2,700家单一家族办公室，成为亚洲最大、全球第二大的资产和财富管理中心。根据BCG《2023 年全球财富报告》，香港是亚洲最大跨境财富管理中心，全球排名仅次于瑞士。预计香港在2027 年将会超过瑞士，成为全球排名第一的跨境财富管理中心。当前，香港展现的积极发展趋势进一步凸显了其潜力。通过不断创新的金融科技、税收优惠政策、以及专业教育资源的投入，香港正持续巩固其作为全球领先金融中心的地位，并为家族办公室提供了一个充满机遇的发展环境。这些因素共同作用，使香港成为高净值人群设立家族办公室的理想之地。 a. 不断创新的金融、税收优惠等政策，巩固全球金融中心地位香港不断吸引全球投资者和家族办公室的前往，其在投资领域的不断创新，如金融科技的蓬勃发展，为家族办公室提供了更多的机遇。同时，2023年5月香港政府为家族办公室提供了具有吸引力的税务优惠政策，如降低利得税和提供特定的税收减免，进一步降低了运营成本，增强了香港的吸引力。此次2024最新施政报告又再次提及进一步的关于家族办公室的税收优惠。据统计，香港去年年底的管理资产规模达到31万亿港元，净资金流入则接近3900亿港元，按年大增超过3.4倍；香港的家族办公室业务发展势头持续良好；“资本投资者入境计划”自3月推出后持续反应热烈，至11月底接获逾 700宗申请，预计可为香港带来的投资金额超过 210 亿港元。在股票市场方面，香港正积极拓展其广度和深度，加强市场效率和竞争力。通过设立特专科技公司上市制度、改革GEM板、恶劣天气下维持交易等措施，进一步拓展企业上市渠道。同时，香港也在深化与内地的金融互联互通，如扩展沪深港通ETF合资格范围，增强了香港作为中外资本市场的桥梁作用。绿色金融是香港发展的另一重点。香港正准备采用ISSB准则，推动可持续金融发展，并为虚拟资产领域创造稳健的发展环境。通过建立发牌制度，促进Web3生态圈的可持续发展。此外，香港还通过实习和培训计划，培养绿色金融领域的人才，确保金融业的持续发展。这些措施共同推动了香港金融业的创新与提升，巩固了其作为国际金融中心的地位。 b. 持续的教育与培训，打造家族办公室的人才摇篮与专业高地教育与培训对于家族办公室的发展至关重要，它不仅关系到家族财富的管理和传承，还涉及到家族价值观和企业文化的延续。香港凭借其卓越的教育资源，正成为家族办公室人才培养的摇篮。香港的多所大学已经开始开设家族财富管理相关课程，这不仅显示了对家族办公室的重视，也预示着家族办公室在香港的蓬勃发展未来。例如，香港科技大学成立了金乐琦亚洲家族企业及家族办公室研究中心，香港大学提供了家族财富管理硕士学位课程，这些都是香港在家族办公室领域教育和培训方面的积极举措。这些教育资源不仅提升了家办的专业水平，也为高净值人群的子女提供了继承和扩展家族事业的知识和技能。除了学位课程，香港大学ICB提供了家族办公室管理（FOM）课程，HKU Space提供了家族办公室相关的进修课程，这些课程涵盖了从资产管理、投资策略到家族治理和财富传承的全方位内容，旨在帮助专业人士更好地理解和应对家办面临的挑战。香港中文大学的家族企业中心，通过其研究项目为家族企业提供了理论基础和实践指导。这些研究不仅涉及家族企业的管理和传承，还包括了家族办公室的运营模式和策略。这种理论与实践的结合，为家族办公室提供了科学决策的依据，帮助它们更好地应对市场变化和家族需求。香港恒生大学的华人家族传承研究中心，专注于华人家族传承所面临的问题。该中心的研究和培训活动，为家族办公室提供了宝贵的知识和经验，帮助它们在家族传承方面做出更明智的决策。这种对家族传承的重视，确保了财富能够顺利传递给下一代，同时也维护了家族价值观和企业文化的连续性。香港财富传承学院更是由香港特别行政区政府成立的，助力缔造香港成为领先国际的家族办公室枢纽。作为一个专注于家族财富传承和管理的专业机构，其能够提供一系列课程和服务，帮助家族办公室和高净值家族有效管理、保护并传承财富。通过这些课程和服务，其不仅帮助家族办公室提升专业能力，同时还能够通过链接项目和家族办公室，促进知识共享和最佳实践的交流，为家族财富的传承提供全方位的支持。可以说，香港的教育和培训资源为家族办公室的发展提供了坚实的基础。从学位课程到专业培训，再到理论与实践相结合的研究支持，香港的教育资源不仅提升了家族办公室的专业水平，也为高净值人群的子女提供了继承和扩展家族事业的知识和技能。这些优势，加上香港在金融、法律和税务方面的竞争力，使香港成为家族办公室设立和发展的理想之地。 03 总结家族办公室的设立地选择，是家族未来发展蓝图的一部分。对于高净值人群而言，选择一个适宜的地区来设立或发展家族办公室，是确保财富保值增值、顺利传承的关键。香港和新加坡，作为亚洲的两大经济枢纽，各自携带着独特的优势，为高净值人群提供了丰富的选择。在选择家族办公室的设立地时，高净值人群需要考虑的不仅是短期的经济利益，更应着眼于长期的家族发展目标。这意味着其应全面评估两地的优势和特点，并结合家族的长远规划和个性化需求，做出深思熟虑的选择。通过精心选择和规划，家族办公室可以成为家族财富和价值观传承的坚实基石，为家族的未来发展奠定坚实的基础。（全文完）

格隆汇2024-12-18

恒力期货能化日报20241218

，后续继续跟踪冬储和气头检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：远月高位盘整理由：去库支撑逻辑：港口基差维持01+5左右，近期去库支撑作用还有一些；内蒙古北线价格小跌至2150-2170元/吨；鲁北采购价2470元/吨，尚可。基本面上多空交织，部分沿海烯烃有未来降负或停车的传闻，富德预计1月有检修；非伊装置开工预计反弹。观点上，去库支撑高位运行，但四季度该出的利多都已经出了（国内外限气停车等），接下来就看年末内地排库压力和港口去库程度，考虑多配MA2505（跨年及节假日影响，暂不以趋势性行情看待），但盘面估值已偏高且四季度该出的利多都已经出了（国内外限气停车等），故短期内甲醇并不是好的单边行情标的。策略：不宜追高。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：暂观望行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1400-1450元/吨，近期轻碱备货需求好于重碱，导致纯碱整体库存高位徘徊，轻重碱价格倒挂，给到重碱一定支撑，目前纯碱处于高供应，高库存，短期补库需求支撑的状态，由于库存尚在历史高位，短期补库需求转好能稳价，但价格暂无向上驱动，从时间角度看，越靠近年前补库也会近尾声。 2.长周期纯碱供增需减格局难以扭转，年末至明年上半年碱厂仍有较大量的确定性投产，下游玻璃仍处在减产周期，而假设玻璃维持当前日熔量，碱厂即使有更大力度的减产也难维持供需平衡，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值不高，暂观望，后期逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.今日企业的停产冷修计划增多，目前沙河报价上调至1280元/吨，近期现实端韧性较好，产销维持高位，沙河玻璃厂仍处在低库存，低供给，低利润的状态，年底赶工需求存韧性，若后续的冬储备货需求能有效衔接上刚需，则会对玻璃价格形成进一步支撑，但也需要注意，虽然贸易商冬储备货的意愿是在的，但由于现阶段贸易商的库存并不在同期低位，冬储的量不一定能达到很高的水平，冬储逻辑上给到玻璃的向上高度也会同样受限。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，但由于明年开年基数较低，供给端的减产会大幅压缩供需差，在假设25年需求与22年处在相近水平下，大方向玻璃偏向于逐步去库，价格底部较前期会有所抬升。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：估值不高，偏向逢低多配风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-12-18

2025年大宗商品展望：黄金剑指3000美元，原油、天然气惨遭看空？

24年以来，尽管拜登一度限制美国天然气出口，美国及卡塔尔减产，地缘风险俄乌袭击天然气储存设施等因素一度推高天然气价格，但因供应过剩及欧洲天气整体较暖和导致需求不足，天然气价格在上半年整体低迷。今年8月，俄乌相互袭击天然气储存设施，欧洲天然气期货一度上涨至41.76欧元/兆瓦时，进入四季度，因寒冷的天气推动了更高的供暖需求，刺激欧洲天然气期货飙涨至49欧元/兆瓦时，随后震荡下行。（图片来源：Investing.com 欧洲天然气期货近1年日线图）展望未来，高盛认为，天然气市场存在供应和需求的周期性矛盾。2025年现货液化天然气（LNG）价格依然易受供应方冲击和不可预见事件的影响，因LNG液化产能延迟，预计全球LNG供需平衡或保持紧张态势。LNG新项目的延迟和寒冷冬季的可能性导致2025年欧洲天然气市场面临上行风险。高盛将欧洲TTF天然气价格预测从34欧元/兆瓦时上调至40欧元。不过，长期而言，该机构认为天然气将出现供应过剩。全球LNG供应将在2027年之后大幅增加，届时市场可能出现严重过剩。无独有偶，摩根士丹利也指出，未来几年，天然气市场供应过剩将达到数十年高点。这意味着天然气价格还会进一步下跌的空间。高盛预计，到2027年底，欧洲TTF天然气价格可能降至20欧元/兆瓦时，迫使发电行业加速从煤炭向天然气切换，以吸收多余的供应。原文链接

投资慧眼2024-12-18

中美突发大消息！路透：美国国会将就美国在华投资的新限制进行投票

设计的人工智能系统、高超音速系统和其他出口管制技术。

天马行空2024-12-18

【直击亚市】中国又放话了！美联储今年最后一次决议驾到，盯紧比特币11万

业社会责任资金的使用问题。日本11月出口继续增长，因日元疲软帮助出口商。这一动态正值日本央行周四即将讨论是否加息，尽管官方观点表明，倾向于维持利率不变，但市场对明年1月可能行动的猜测正在升温。在货币市场，加元跌至2020年3月以来的最低水平。巴西采取非常措施抑制雷亚尔汇率下跌，向本地市场出售超过30亿美元。比特币在突破10.8万美元后稍作喘息，交易者关注其是否能触及11万美元的价位。大宗商品方面，油价在连续两日下跌后趋稳，一份行业报告显示，美国商业原油库存大幅减少。黄金小幅上涨。

云涌2024-12-18

特朗普关税随时“突袭”！中国工厂迁往东南亚、开拓欧洲客户企业承认贸易壁垒焦虑

er Kuang表示：“我们现在主要做出口，因为海外的利润回报更好。但现在如果海外形势不好，我们可以把重点转回非常可靠、订单量大的中国客户。” 该公司没有转移生产的计划，因为制造过程需要大量能源，并且需要从中国进口金属和铸造用砂等原材料，这凸显了特朗普利用高额关税吸引企业在美国设厂和创造就业机会的计划的局限性。相反，对中国商品征收任何额外关税最终都可能损害依赖中国产品投入的美国企业的竞争力。根据世界铸造组织2020年的数据，中国生产的金属铸件约占全球产量的50%，超过排在其后的8个国家的产量总和。 “如果征收关税，成本肯定会转嫁到美国人民身上，”Kuang解释说。“美国公司自己的产量可能不得不减少，而且他们无法承受如此高的成本。他们将很难销售产品，因为竞争对手将能够提供更便宜的价格。” 但在中国国内销售，可能意味着利润会更薄，过去几年激烈的价格竞争给制造商的盈利造成了压力。 (来源:Bloomberg) 在中国东部生产服装配饰的Superb International业务经理Howard Yuan表示，对特朗普回归的预期已经对订单产生了影响，美国市场在该公司出口额占比30-35%。他续称：“我们有些美国客户以前每次订购1万到2万件，现在因为不知道会发生什么，所以将订购量减少了一半。”他补充说，他的公司每年的收入为2000万美元。该工厂的帽子生产周期为两个月，这意味着当现在订购的产品抵达美国港口时(进口产品将在此征收关税)，特朗普将已经就任总统。由于这增加了遭遇未知数额关税的风险，该公司正将注意力转向其他客户。他说道：“在这种环境下，美国客户很苛刻，而且变数太多，所以我们必须更加关注我们的欧洲客户。” 订单的减少与其他行业的前期囤积形成鲜明对比，美国进口商在新的贸易措施出台之前纷纷囤积原材料和商品。然而，帽子是季节性业务。该公司已经削减了产量，等待客户根据流行趋势下订单。总部位于广州的Yunbang Technology在2015年开始涉足舞台灯光业务，主要为美国等国际品牌供货。在上一次贸易战爆发前夕，该公司感到有必要建立自己的品牌来拓展海外市场。经过三年的研发投入，该公司于2018年推出了自主舞台灯光品牌Shehds。现在，该公司认为其专有技术和快速的产品发布速度将帮助其应对电价上涨，并维持对零售和企业客户的稳定价格。过去三年，该公司的年销售额增长超过100%，其中自有品牌贡献了95%的销售额。该公司一直是亚马逊和Ebay等主要在线市场的舞台灯光类别的畅销产品。 “凭借对技术、创新和品牌建设的掌控，我认为我们有充分的信心在贸易政策变化的情况下保持全球市场的增长势头，”该公司销售总监Cheng Li表示。“即使在不确定的市场环境正常化后，我们也需要拥有议价能力。” 他指出，这家照明制造商已经根据最坏情况制定了计划，包括特朗普对华征收60%的关税。他相信，通过进一步优化供应链和数字化，公司将能够降低成本。美国仍是其最大的市场，但Cheng表示公司目前正在加速向欧洲和东南亚等其他市场扩张。近年来，中国增加了对工业领域的贷款，以帮助Yunbang等公司提升价值链，尽管部分贷款目前正在减少。 (来源:Bloomberg)

小萧2024-12-18

违规外联严重威胁工业安全！奇安信助力某能源企业打造安全标杆

构不够清晰，当对外联行为回溯，确定网络出口，梳理网络拓扑时，客户无法提供准确信息。因此，重新梳理网络拓补结构，对网络负责运维人员追责变得尤为迫切。最后是安全意识浅薄。个人安全意识浅薄在平常工作或者设备调试中没有充分意识安全的重要性，忽略了采取必要措施保护自己。极个别者在远程外联后忘记拔掉外网网线，使得工业主机长期暴露在公网中。三管齐下，为工控系统构筑最牢固的安全防线为了解决以上问题，该能源企业通过与奇安信的合作，在三个方面进行了安全强化。首先是针对需要远程调试的工业主机，增加工业堡垒机，加强访问控制策略，充分依托了工业堡垒机的几大优势：访问控制与身份认证：堡垒机作为所有外部访问内部系统资源的唯一入口点，实施严格的访问控制策略。它要求所有用户（包括管理员和技术人员）在访问受保护的资源前必须进行身份认证，如用户名密码、双因素认证或多因素认证，确保只有授权用户才能进行操作。运维审计与记录：堡垒机记录并审计所有运维操作，包括登录、命令输入、文件传输等行为，形成完整的操作日志。这有助于追踪问题源头、进行合规审计以及事后分析，同时也对内部人员的操作行为起到监督作用，防止恶意或误操作。权限管理：根据最小权限原则，堡垒机为不同用户分配不同的操作权限，确保每个用户只能访问和操作他们工作职责范围内所需的系统或服务，减少因权限过大而导致的安全风险。协议代理与加密：堡垒机可以对敏感的运维协议（如SSH、RDP、SQL等）进行代理，并在传输过程中加密，以防止数据在传输过程中被截取或篡改，增强通信的安全性。异常检测与响应：通过监控和分析用户行为模式，堡垒机能够及时发现并报告异常操作，甚至自动阻止潜在的攻击行为，提高应急响应速度。安全策略执行：堡垒机可以执行预定义的安全策略，比如限制访问时间、访问频率、特定操作等，进一步细化安全管理。其次是通过增加工业防火墙等安全设备提高安全性，对于外网联接实现严格把控，该部分依托了工业防火墙的以下功能：访问控制：防火墙能够根据预设的安全策略，对进出网络的数据包进行过滤，允许合法的通信流量通过，同时阻止非法或潜在危险的流量，从而保护内部网络不受外部威胁。网络安全隔离：通过设置不同的安全区域和规则，防火墙可以实现内外网或不同安全级别网络区域之间的有效隔离，确保敏感数据和核心业务系统的安全。流量监控与审计：防火墙能够实时监控网络流量，记录和分析网络活动，提供详细的流量日志和统计报告，有助于网络管理员识别异常流量、评估网络性能并进行合规审计。入侵防御：现代防火墙通常集成了入侵防御系统(IPS)，能够识别并阻止已知的攻击模式，如DDoS攻击、病毒、木马等，提供主动防御机制。应用层过滤：除了基础的IP和端口过滤，高级防火墙还支持应用层过滤，能够深入到数据包的内容进行检查，有效控制特定应用或服务的访问，例如阻止非法网站访问、限制P2P应用等。最后是增强紧急响应能力，提升网络安全意识，具体包括：紧急响应：一旦发现违规外联情况，需立即切断所有工业主机的互联网联接，防止进一步的数据泄露或控制权丧失。加强隔离：需要对现有网络架构进行重新评估，增加防火墙、网关等系统，确保工业网络与其他网络的隔离。培训与意识提升：对所有员工进行网络安全培训，强调设备管理的安全流程，提高警惕性。建立应急计划：整个企业在网络安全部牵头下，制定详细的应急响应计划，明确在发生类似事件时的步骤和责任人，以便快速行动。此外，该燃气集团还和奇安信共同推动了后续计划，包括定期进行网络安全审计，检查系统是否符合最新的安全标准；增强监控系统，通过IMAS、ISD、IEP等来持续检测异常活动，提前预警；并与设备制造商和网络安全专家保持紧密合作，共享情报，共同抵御未来威胁。结束语: 得益于该燃气集团通过迅速而有效的应对，成功控制了设备非法外联事件的影响，保护了用户数据和公司资产。但此次事件也给业界很深刻的启示：工业网络安全的违规外联隐患和影响非常大，控制系统一旦被不法分子利用，后果不堪设想。因此，广大企业亟需部署一套整体的违规外联解决方案，从源头上最大程度避免此类事件发生，切实保障OT环境下的网络和设备的安全。

金融界2024-12-18

11月日本出口加速增长！日元疲软优势恐难抵明年川普风险

在日本央行12月政策会议前，日本出口迎好消息。日元汇率疲软支撑11月日本出口超预期增长，但市场对2025年出口和经济增长的信心仍不足。据日本政府12月18日周三公布的数据，11月日本出口总额年增3.8%，高于10月的3.1%和市场预期中值的2.8%。其中，晶片制造机械和有色金属出口贡献了主要增长，而日本「支柱产业」汽车业出口出现下滑。有经济学家表示，汽车出口的下降限制了整体出口，这是日本重要产业。全球经济并没有停滞或加速，这使得整体出口难以增加。值得注意的是，11月日本出口量下滑了0.1%，这表明出口总额的增长很大程度上是日元疲软的推动。报告显示，11月日元兑美元汇率均价为152.83，年减1.7%。截至发稿（18日），日元汇率报153.66。展望未来，在川普关税威胁和日本央行继续升息的复杂背景下，各大机构对2025日元汇率的展望不一。到2025年底，汇丰看跌日元至160，高盛看跌至159，而巴克莱、日本三菱、日本三井住友、野村等机构看涨日元至150下方，摩根士丹利更是看升至138。大和综合研究所的经济学家秋元主厨指出，这份结果并不像看起来那么好。他预计，未来日本出口可能会保持平稳，因为晶片制造设备的强劲需求将会被美国经济温和放缓、以及当选总统川普贸易政策的风险所抵消。据路透社日前的一项调查，约四分之三的日本企业预计川普2.0政府将对日企的整体商业环境带来负面影响。原文链接

投资慧眼2024-12-18

学习时报：明年应继续实施有力度的降准降息，继续对居民房贷实施较大力度定向降息

国经济面临的外部不确定性显著上升。外贸出口动能的减弱会加剧我国经济下行压力。适度宽松的货币政策不仅有助于推动国内经济发展，而且也是应对外部风险的重要举措。科学谋划适度宽松货币政策的实施思路坚持党中央对金融工作的集中统一领导。近年来，我国经济发展面临许多不确定性和挑战，党中央及时研判形势，并根据实际经济运行情况实时调整决策部署。此次中央经济工作会议基于对当前阶段国内外经济形势的最新判断，果断地将货币政策由“稳健”调整为“适度宽松”，充分体现了党中央坚持问题导向的工作方法和实事求是的工作作风，为货币政策坚持金融工作的政治性、人民性和专业性提供了有力支撑。实践证明，党中央对金融工作的集中统一领导，是我国金融发展的最大政治优势、制度优势。坚持党中央对金融工作的集中统一领导，才能确保金融工作的正确发展方向，才能推动适度宽松的货币政策真正落地见效。加强货币政策超常规逆周期调节。长期以来，我国坚持实施稳健的货币政策。特别是近年来在内外部不确定性因素相互交织、叠加冲击的背景下，我国没有实施量化宽松、负利率等非常规货币政策，是少数实施正常货币政策的主要经济体之一，有力地支持了实体经济发展恢复向好，在全球宏观政策中保持领先态势。未来我国经济发展可能面临更加复杂的内部环境、更加严峻的外部形势、更加突出的不确定性因素，一旦极端事件和超预期因素对我国经济基本面形成较大冲击，适度微调的传统逆周期调控思路不仅不足以充分应对，还可能会导致经营主体预期不稳、信心不足等问题。在此背景下，必须加强货币政策超常规逆周期调节，通过增强调控的前瞻性，走在市场预期前面，才能应对未来可能面临的各种超预期风险。坚持以我为主的原则，兼顾内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2025年，地缘博弈面临加剧风险，外资外贸等领域面临的新挑战可能会大幅冲击人民币汇率的稳定。因此，货币政策需要积极应对外部环境变化带来的不利影响，适时打开国内政策空间，同时需要继续坚持让市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，维持人民币汇率双向波动，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，引导企业和金融机构牢固树立“风险中性”理念。近年来，我国外汇市场韧性稳步提升，企业汇率风险管理意识和能力不断增强。适度宽松的货币政策既要强化预期引导，防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，也要以一系列增量政策进一步巩固国内经济回升向好态势，对冲外部风险给人民币汇率造成的冲击，强化跨境资金的监测分析，共同支持人民币汇率保持平稳运行。坚决守住不发生系统性金融风险的底线，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。2018年以来，我国防范化解重大金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，金融风险整体收敛、整体可控，但重点领域仍然存在较大的风险压力。随着近两年来房价下行压力加大，房地产领域风险逐步凸显，引发股市和中小金融机构风险加大。此次中央经济工作会议强调了稳住楼市股市，这表明推动房地产市场止跌回稳是2025年经济工作的重点内容。适度宽松的货币政策应该更加积极主动，持续用力推动房地产市场企稳，积极稳妥地化解房地产风险和中小金融机构风险，强化股市运行、债券违约等重点领域风险防控。未来应针对房地产市场、股票市场、债券市场和中小金融机构等进一步创新政策工具，在宏观审慎与金融稳定的功能上逐步做到对金融领域的全覆盖，守住不发生系统性金融风险的底线。准确把握适度宽松货币政策的推进路径综合运用准备金率、7天期逆回购操作利率、再贷款、再贴现、公开市场操作等多种货币政策工具投放流动性，保持总体流动性充裕。近年来，我国通过货币政策灵活调整，保持流动性合理充裕，为实体经济发展营造了适宜的货币信贷环境。今年以来，中国人民银行两次下调存款准备金率共1个百分点，释放长期流动性约2万亿元，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利等工具，开展国债买卖操作，保持流动性合理充裕。在这些政策工具推动下，今年广义货币（M2）余额突破300万亿元。货币供应稳定增加意味着企业和个人能更容易地获得资金，从而有利于促进投资和消费。目前，我国银行体系贷款余额超过200万亿元，社会融资规模余额突破400万亿元。庞大的总量规模为经济社会发展注入了活力。2025年，应继续实施有力度的降准降息，继续对居民房贷实施较大力度定向降息，引导降低存量房贷利率，从而在总量上保障流动性更加充裕。结构性货币政策工具持续发力，加强总量和结构的双重调控，引导增量货币顺畅进入实体经济和重点发展领域。货币政策是总量政策，中国人民银行探索推出多项结构性政策工具且体系逐步完备，对引导信贷资金投向、充分发挥撬动作用、实施精准调控起到了积极作用，引导越来越多金融“活水”流入经济社会发展的重点领域和薄弱环节，目前已有结构性货币政策工具近20项。支农支小再贷款、抵押补充贷款、普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具、科技创新再贷款、保障性住房再贷款等使我国货币政策工具箱日益丰富。多项结构性货币政策工具围绕实体经济发力，信贷结构持续优化，助力我国经济结构转型升级，促进绿色发展、科技创新等新动能加快形成。2024年10月末，专精特新企业贷款余额4.23万亿元，同比增长13.6%；科技型中小企业贷款余额3.17万亿元，同比增长21%；普惠小微贷款余额33万亿元左右。2025年，预计支农支小再贷款额度会继续增加，普惠养老专项再贷款可以考虑继续延期或者扩大支持范围，股票回购、增持再贷款视情况规模可能会进一步扩大。积极运用普惠小微贷款支持工具和各项专项再贷款工具，引导地方法人金融机构扩大对涉农、小微和民营企业以及科技型中小企业的信贷投放，将有利于切实加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，持续做好金融“五篇大文章”。健全市场化利率形成、调控和传导机制，进一步提升货币政策的传导效果。2024年以来，中国人民银行围绕疏通货币政策传导渠道开展了调整公开市场操作招标方式、强化公开市场7天期逆回购操作利率的主要政策利率属性等一系列工作，积极推动完善市场化的利率形成和调控机制，不断疏通利率传导的堵点，助力市场化的利率“形得成”“调得了”，推动社会综合融资成本稳中有降，进一步提升金融支持实体经济的质效。社会融资成本下降有助于减轻企业和居民利息负担、激发企业投资意愿、增强居民购买力以及提振经济增长动能。未来应进一步建立和完善利率联动调整机制，适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。与此同时，应持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高LPR报价质量，更好地发挥利率自律机制作用，维护理性有序竞争秩序，畅通利率传导渠道。加强宏观政策取向一致性管理，提高政策整体效能，尤其是要做好货币政策与财政政策等的协调配合。我国经济高质量发展迫切需要各类政策协同配合形成合力。2019年以来的财政政策均更加强调精准，积极的财政政策前面常会附上诸如“加力提效”“积极有为”“提升效能”等定语，预计未来财政政策将会朝着市场期待的方向推进，即赤字规模与赤字率会提升、聚焦化解债务与风险以及扩消费的财政支持力度也会加大。2023年以来，我国在货币政策和财政政策配合方面有明显成效，财政货币政策相互协调，共同促进经济结构调整优化。2023年12月，中国人民银行重启抵押补充贷款（PSL）3500亿元，主要用于为保障房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”，推动基建投资继续保持较高增长水平。PSL投放资金具有定向性质和准财政性质，重点用于政府支持项目，是财政与货币政策结合发力的典型工具。2024年9月，中国人民银行宣布在公开市场操作中逐步增加国债买卖，由于国债兼具财政和金融双重属性，这也是财政政策与货币政策配合的重要联结点。未来应进一步强化中国人民银行与财政部的紧密配合，加强以国债为基础的金融市场流动性机制安排，同时通过相关政策及激励机制引导银行优化信贷结构，加强对重点环节、重点行业、重点项目的资金供给，并结合税收优惠、补贴等财政政策实现同向发力，获得“1+ 1>2”的效果，为推动经济持续回升向好注入强劲动能。（作者系全国人大财政经济委员会副主任委员、南开大学校长）

金融界2024-12-18

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