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中国对Nvidia发起反垄断调查：中美AI芯片竞争加剧，全球科技格局或生变

前，美国政府再次收紧了针对中国的半导体出口限制，包括限制高带宽内存芯片的出口。这些芯片对人工智能训练至关重要。分析人士认为，中国希望通过这一举措削弱美国在AI芯片领域的领先地位。此外，特朗普即将重返白宫，他已威胁对中国加征更多关税，这可能进一步加剧中美之间的技术和经济博弈。表格对比了中美两国在芯片领域的近期措施：中国措施美国措施对Nvidia启动反垄断调查限制高端芯片及技术出口加强国内芯片行业扶持政策支持国内芯片企业研发和生产编辑观点此次中国对Nvidia的反垄断调查凸显了中美科技竞争的复杂性。中国通过法律和政策手段保护国内企业并反击美国的限制措施，而美国则通过技术封锁和政策干预巩固其全球芯片产业的领先地位。这场科技主导权的争夺可能对全球科技行业带来深远影响。名词解释 Nvidia：美国一家领先的人工智能和芯片技术公司。 Mellanox：以色列一家计算机网络设备制造商，于2020年被Nvidia收购。反垄断调查：针对企业可能存在的不公平竞争行为进行的法律调查。今年相关大事件 2024年12月9日：中国对Nvidia启动反垄断调查。 2024年12月2日：美国收紧高端芯片出口限制。 2024年11月5日：特朗普当选美国总统并威胁加征关税。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

Kinder Morgan预测2025年盈利增长：天然气管道需求与能源转型推动公司未来发展

m报道，2024年12月9日，美国能源出口商和管道运营商Kinder Morgan Inc.发布了2025年盈利增长的预期。该公司预计2025年每股净利润为1.27美元，符合分析师的平均预测。这一预期主要依赖于天然气管道和能源转型项目的增长，预计能源需求将继续上升。受此消息影响，Kinder Morgan的股价在盘后交易中上涨了1.7%。公司发展战略和投资 Kinder Morgan计划在2025年实现83亿美元的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），比2024年预期的80亿美元增长近4%。此外，公司预计将投入23亿美元用于资本支出，包括扩展项目和合资企业的贡献。 CEO Kim Dang在声明中表示，降低的净债务与调整后EBITDA的比率将为公司提供更大的“额外投资空间”。能源转型和需求增长除了传统的天然气管道，Kinder Morgan还将关注电力生成相关领域，特别是人工智能、加密货币挖矿和数据中心等行业。这些行业的增长预计将进一步推动能源需求，成为公司未来发展的重要组成部分。编辑观点 Kinder Morgan预计的盈利增长显示了其对能源转型和天然气管道需求的信心。随着全球能源需求的持续增长，以及人工智能和加密货币行业对电力的依赖，公司有望通过投资和扩展项目进一步提高盈利。然而，面对全球能源结构的变化，Kinder Morgan如何应对低碳能源的挑战仍需持续关注。名词解释 EBITDA：调整后息税折旧摊销前利润，是衡量公司盈利能力的一个常用指标。 Kinder Morgan：美国最大的能源基础设施公司之一，运营约79,000英里的管道。资本支出：公司为扩展或维护其资产而进行的投资。今年相关大事件 2024年12月9日：Kinder Morgan预测2025年每股净利润为1.27美元。 2024年11月：Kinder Morgan计划投资23亿美元用于扩展项目和合资企业。 2024年10月：Kinder Morgan公布第三季度利润未达华尔街预期。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

英镑汇率创两年半新高以出口为导向欧洲经济深陷关税压力

欧元区。欧元也面临压力，因为该地区以出口为导向的经济面临明年可能的美国贸易关税的风险。与此同时，英国可能受到的影响较小，因为它更依赖服务。

Heidi2024-12-10

英镑兑欧元创两年半新高，市场预期英央行降息力度弱于欧央行

元也受到潜在美国贸易关税打击欧元区商品出口的风险拖累。欧元区两大经济体——法国和德国的政治动荡进一步令增长前景蒙上阴影。 Brown Brothers Harriman公司的高级市场策略师埃利亚斯·哈达德（Elias Haddad）指出：“欧央行和英央行的货币政策趋势利好欧元兑英镑走低。法国和德国的政治瘫痪意味着欧央行将不得不承担更多责任，以支持欧元区经济。”

埃尔瓦2024-12-10

“白色金属”战略意义不容小觑或成为贸易协议关键

节省价值40亿欧元（42.4亿美元）的出口关税。与此同时，欧盟外交政策负责人Kaja Kallas在关于贸易协议的声明中强调了获得关键原材料的重要性。 Kallas上周五表示：“对于欧洲人来说，它开辟了广阔的自由贸易区域，包括获得关键原材料，并降低了竞争对手在我们不在时取代我们的风险。” 对于美国著名智囊团战略和国际研究中心欧洲、俄罗斯和欧亚项目的客座研究员Federico Steinberg来说，经过四分之一世纪的谈判停滞，三个因素使交易成为可能。这些是保护主义的兴起，“唐纳德·特朗普的连任就是例证”，巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦和阿根廷的哈维尔·米莱是达成协议的坚定倡导者，也是“欧盟方面的重要战略考虑”，例如对中国在拉丁美洲贸易和投资迅速扩大的持续担忧。 Steinberg表示，根据协议条款，欧洲公司可能会更好地进入公共采购市场、高价值服务部门和锂等关键原材料。 Steinberg在上周五发布的一份说明中表示：“作为回报，欧盟将降低农产品和其他商品的关税，并通过全球网关倡议提供18亿欧元，以支持南方共同市场的绿色和数字化转型。” 虽然欧洲一些人仍然对拟议的条款感到不满，但欧盟-南方共同市场贸易协定受到了德国工业联合会（BDI）的热烈欢迎，BDI是一个由德国工业相关服务生产商组成的伞式团体，雇用了约800万工人。 BDI在12月6日的一份声明中表示：“欧盟-南方共同市场贸易协定为使锂和铜等关键原材料的获取多样化提供了巨大的机会，这些原材料对电动汽车和可再生能源等关键行业至关重要。” 他们补充说：“在全球贸易日益分散的时代，这项贸易协定发出了一个明确的战略信息，支持自由和基于规则的贸易。”

丰雪鑫992024-12-10

一场输不起、也大概率不会输的拔河

P增长2个百分点，总体来说不算非常高。出口方面，今年是双位数的增长，明年出口或会大幅度下降。房地产进一步会拖累，预计会拖累到2030年。 03 将迎来至少持续30个月的宽松周期格隆博士认为，当下的选项非常简单，要么提供大量的政策救济和补偿，要么接受显著降低的实际GDP增长率。我们不可能让GDP大幅度下降，那么有且只有一条路可走：大规模的、大量的政策救济和政策补偿。他预计，真正的补偿将从2025年开始，大规模可持续的刺激至少延续30个月。这将是一个非常宽松的周期，而这30个月，足够给市场炒股了。作为经济的最后救济者，政府部门的扩张空间足够大。未来财政上可能会有一些政策，赤字率可能会提高20%以上。不但是财政救助，金融货币政策一样要救助。格隆博士认为，美联储明年最多降2次息，都在下半年，每次只降25个基点。利率环境对中国是比较优势，未来一样将进行大幅度的降息。整个利率水平会一路往下压，大家就能放心大胆炒股票。汇率上，格隆博士认为，2025年美元还是大趋势，做多美元，这个是大概率不会输的投资。股市上，格隆博士认为，股市会机会多多，且极有可能存在意外惊喜。第一，政策会托底，政策救济会持续。任何国家一旦进入经济通缩的死亡螺旋，外力不介入是基本不可能走出来的。最简单快捷的是改变整个社会的价格信号，而其中最轻的是股市，其次是消费价格，再其次是PPI和楼市价格。格隆博士建议，超配A股，大概率能看到4000点甚至以上的位置。如果财政政策和货币政策更激进一点，有可能出现一波非常漂亮的大行情。

格隆汇2024-12-10

反制！新的牛市主线

超2%. 此前12月3日中国商务部加强出口管制，国内半导体/汽车工业/互联网/通信企业四大行业协会集体发布声明，呼吁积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。12月5日财政部拟规定在政府采购中给予本国产品20%的价格评审优惠。机构认为，2025年自主可控将进一步深化，鲲鹏、海光、飞腾等CPU持续追赶国际先进水平，鸿蒙原生操作系统首次实现在Mate70正式上线，升腾、寒武纪、海光等AI芯片性能持续追赶。当前，国际形势持续不明朗，大力发展“自主可控”产业将是关乎国家安全的核心方向，科技创新、国企改革新质生产力等将是发展“自主可控”的关键路径。政策也在为资本注入科技领域创造更好的环境。下午上海市人民政府办公厅印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，提出要加快培育集聚并购基金。其中，强调要用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金。政府投资基金可以通过普通股、优先股、可转债等方式参与并购基金出资，并适当让利。以上这些事件对国产芯片行业具有风向引领作用，更有望提升国产算力及芯片板块的市场情绪。目前来看，芯片和软件今天也是上涨得比较好的板块。除了国产替代以外，近期AI、人形机器人、低空经济等题材活跃，也给科技行情添了几把火。近期OpenAI12天12场发布会催化A股AI映射行情；谷歌今日重磅推出了首款量子芯片-Willow，其计算效率的光速进步具有划时代的意义。另外今天早上特斯拉又在社交媒体上发布了一段视频，展示Optimus在复杂地形上行走，步态流畅，又再次点燃了板块行情。我们应当认识到，决策层对于扭转经济形势与支持资本市场态度的根本性转变，正成为股市出现行情和底部抬高的坚实基础。同时，我们也正在同步经历着经济和股市的转型，眼下跨年行情有望持续，有了上一段行情积累的经验，我们应该如何选择合适的策略？ 02 为何是科创板？面对已经出现的新一轮上涨行情，比较好的一个投资策略，是选择具备高弹性、成长性和基本面的股票。为什么呢？高弹性和成长性容易理解，因为很适合当下的相对充足的流动性行情，过往也累次被验证过了。这也是牛市追高弹性票策略的来由。因为这类特点的股票，在上涨行情中，通常能够带来比较高的收益率，因此容易受到资金的追捧。而基本面好，则可以提供一个“安全垫”。毕竟，股票市场始终是高风险，任何无视风险的行为，最后都可能会导致亏损，即使在牛市也不例外。巴菲特的两大原则，第一条就是不亏钱，第二条是请看第一条。有的时候，比追求高收益更重要的，是不要亏钱，越是狂热的行情，就越需要保留一份清醒。而只有做好“安全垫”，才有机会达到这个目的。从这些角度考虑，感觉又可以看一看科创100了。原因很简单，看他们的指数成分股结构就知道了。科创100指数的行业分布，有大家熟悉的半导体，也包括了比较有优势的新能源如动力电池、光伏设备等，还有化学制药、医疗器械等新兴行业。各行业的比例也比较均衡，半导体的占比24.8%，化学制药占比10.1%，医疗器械、电池和光伏占比分别为8.5%、8.5%、7.4%，再后面就是生物、电子、软件等领域了。因为汇聚大量细分板块的隐形冠军和专精特新公司，例如专精特新占比44%，决定了科创100指数的科技成长属性，也决定了其高弹性，这也是为何“924”以来，科创100指数涨得相对其他大盘指数高的重要原因。除了成长性，科创100也不乏基本面好的公司。例如盈利方面，‌Wind的数据，2024年前三季度，科创100指数的营业收入同比增长7.21%，净利润同比增长11.40%，在主要宽基指数中排名靠前‌。值得一提的是，科创100指数成分股的研发强度中位数为16.1%，高于科创板整体中位数（12.3%），显示出较高的科技创新投入‌，也体现了其在高新技术产业和战略性新兴领域的领先地位。往大的说，科技创新是中国经济高质量发展的主要动力，也是投资未来最重要的主题之一。回顾历史，很多人都会惊叹于，又或者羡慕嫉妒美国科技公司的长坡厚雪，给投资者带来持续的丰厚的回报。实际上，随着中国经济的转型升级，以及中国资本市场的发展和完善，中国的投资者，同样有机会享受到类似美股科技股投资者的回报。往小的说，科创100的大多数公司，企业规模不算大，多为百亿市值，因为多身处当今热门的科技成长赛道，未来的营收和利润增长空间不小。这些都是科创100相对于传统价值大票，以及过度概念化而没有业绩支撑的小票的独特优势。 03 结语正当大家都对市场前景出现分歧之时，高层的会议释放出强烈的刺激经济的信号。实际上，从大方向上看，搞好经济已经成为共识。而且，经过过去几年的调整、出清，不管是经济基本面还是资本市场，都重新具备性价比优势，对于资金的吸引力正逐步上升。虽然也有声音说经济数据尚未马上有反应，但相信经过持续不断的政策刺激，行情最终会从流动性驱动、政策驱动切换到基本面驱动。正所谓买在低位，卖在高位。投资，需要提前准备，如果真的到经济数据改善的时候，股价很可能已经被炒上去，买入成本也会随之上升。当然，股市的波动性依然存在，所以要兼顾好弹性、成长和基本面，进可攻、退可守。而科创100指数ETF（588030）能够同时兼具以上特点，经过前段时间的调整，目前位置尚不算太高，ETF的稳健性、低门槛，能够很好地解决“资金50万和交易经验2年”的要求，既适合新手，也适合旧手。同时，科创100指数ETF(588030)还是规模同类最大，费率最低，希望投资科创板的朋友，可以借道ETF方式参与。（全文完）

格隆汇2024-12-10

中国进口数据14个月首次断崖式下降消费需求继续疲软关税危险迫在眉睫

），中国海关的数据显示，中国11月份的出口和进口都没有达到预期，随着消费者需求仍然低迷，关税威胁迫在眉睫，这加剧了人们对中国经济健康的担忧。进口数据出人意料，下降了3.9%，是自2023年9月以来最急剧的下降。分析师预计进口将增长0.3%。以美元计算的出口比一年前增长了6.7%，大幅低于上个月的12.7%增长。路透社民意调查的分析师预计，与一年前的11月相比，出口将增长8.5%。 Capital Economics的中国经济学家Zichun Huang周二在一份说明中表示，11月的出口放缓并没有“标志着中国最近的出口繁荣的结束”，并补充说，虽然美国关税可能会将出口量减少约3%，但“可能要到明年年中才能感觉到。” Zichun Huang补充说，在短期内，关税威胁“甚至可能刺激出口，因为美国公司增加对中国商品的订单”。与此同时，Zichun Huang说，随着加速的财政支出促进了对工业商品的需求，进口量也可能在短期内恢复。 11月，中国对其所有主要贸易伙伴——美国、欧盟和东南亚国家联盟——的出口都比一年前有所增长。根据CNBC对官方数据的分析，对东盟国家的出口增长最大，增长了近15%。来自其最大的贸易伙伴东盟的进口下降了3%。中国对美国的出口同比增长8%，而进口下降超过11%。该国对欧盟的出口比一年前增长了7.2%，而进口量则下降了6.5%。中国对俄罗斯的出口下降了2.5%，而进口下降了6.5%。中国稀土出口量比一年前的11月增长了近5%，出货了4,416公吨矿物，用于从电动汽车到消费电子产品等产品。今年截至11月的几个月累计出口比一年前增长了6.6%。中国稀土进口量比前一年下降了20%以上，至11,327吨。中国在7月宣布了一项新政策，出于国家安全考虑，加强对国内稀土产业的监督。上个月，中国钢铁出口比一年前激增了16%，达到928万吨。中国的钢铁出口今年一直在激增，预计将突破1亿公吨大关，与2016年上次的水平相同。颠簸的恢复对于世界第二大经济体来说，出口一直是罕见的亮点，这个经济体被国内消费低迷和长期楼市衰退所破坏。根据周二公布的海关数据，美元账面值的年初至今出口增长了5.4%，达到3.24万亿美元，而进口比一年前增长了1.2%，达到2.36万亿美元。 11月的贸易数据是在中国最高领导层承诺加大货币和财政政策刺激措施以促进明年的增长，并承诺进行“非常规反周期调整”以促进国内消费需求的前一天。 Maybank宏观研究总监Erica Tay表示，随着美国进口商继续“前置”中国采购，出口增长可能会进一步回升到2025年初，同时指出，随着美国关税的提高，明年下半年可能会“下降”。 11月，中国的制造业活动连续第二个月扩大，官方采购经理人指数升至50.3，因为中国现有的刺激措施有助于缓解经济衰退的某些方面。不过，国内需求仍然疲软。周一的官方数据显示，中国消费者通胀在11月跌至五个月来的最低点，比一年前上升了0.2%。

佳华1682024-12-10

决策分析：中国时隔14年重磅表态！央行一句话重挫澳元，市场等美国CPI

管如此，疲软的中国贸易数据显示，11月出口增长放缓，进口意外下降，但市场情绪未受严重影响。然而，中国债券的快速上涨，10年期和30年期收益率创下历史新低，显示部分投资者对政策承诺提振中国长期增长持怀疑态度。凯投宏观中国经济负责人Julian Evans-Pritchard表示：“过去，信贷需求超过供应，央行通过降息推动信贷增长较为直接。然而，现在家庭和私营部门中大部分对增加债务的兴趣有限，即使利率较低。因此，大部分经济刺激负担落在财政政策上。” 中国政策转向利好澳大利亚矿业公司，Fortescue上涨近7%，力拓上涨超过5%。澳洲联储如预期将现金利率维持在4.35%不变，但政策制定者语调的转向令市场感到鸽派，导致澳元在会后大幅下跌。澳元最新交投在0.6390美元，下跌0.76%。澳洲央行在周二的政策声明中表示，理事会对通胀回到目标范围“有了一些信心”。行长布洛克会后表示，最早可能在明年2月降息。美国消费者价格指数（CPI）将在周三公布，预计11月核心通胀率维持在3.3%，这可能不会成为宽松政策的障碍。利率期货显示市场预期下周降息概率为85%。交易员还预期本周欧洲和加拿大可能降息，瑞士可能降息50个基点以遏制瑞郎对欧元的持续升值。欧元兑美元最新报1.0556，兑瑞郎报0.9264。 11月表现最佳的G10货币是日元，兑美元汇率持平于151.23，市场预计日本12月加息。投机数据显示，上周投机者首次在一个多月内转为日元净多头头寸。油价因中国政策消息和叙利亚总统巴沙尔·阿萨德突然下台引发的地缘政治风险周一上涨，但布伦特原油期货周二下跌0.53%，交投在71.75美元/桶。黄金维持在2,670美元附近，比特币最新交投在96,750美元。

云涌2024-12-10

【日股收评】中国“适度宽松”承诺提振信心！日经225连涨两日，接下来盯紧……

交易日上涨，日元走弱提振了丰田、本田等出口导向型股票。截止收盘，基准指数日经225指数报39,367.58点，较上一交易日上涨207.08点，涨幅为0.53%。更广泛的东证指数同样上涨，收盘报2,741.41点，较上一交易日上涨6.85点，涨幅为0.25%。#日本市场# 在东京证券交易所主板市场，702只股票上涨，874只下跌，68只保持不变。市场情绪改善，部分归因于中国经济前景的好转。中国中央有关方面承诺2025年将实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这一消息提振了投资者信心。面对经济衰退，中国14年来首次提出放宽货币政策。央行明年可能将更积极地降息降准。中国还表示将实施更积极的财政政策，当局可能采取进一步刺激措施。几天之后，中国将召开年度中央经济工作会议，为明年制定关键的经济目标及政策意图。路透社报道说，这次政治局会议有关新货币政策的措辞标志着自2010年年底以来当局首次放松立场。中国在2008年全球金融危机爆发后采取了“适度宽松”的货币政策，随后在2010年底又转向“审慎”。 “我们认为，这指明2025年将出现强劲的财政刺激、大幅降息和资产购买，”澳新银行中国高级策略师Xing Zhaopeng说。“这一政策基调显示出对特朗普关税威胁的强烈信心”。此外，日元兑美元汇率在151.55左右的疲软水平，也进一步支撑了出口导向型股票的表现。更广泛的亚洲市场同样录得上涨，这进一步增强了投资者信心。展望未来，投资者仍然保持谨慎，因美国消费者价格指数（CPI）报告以及下周日本央行的政策会议预计将对市场走向产生影响。

云涌2024-12-10

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