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彭博：美国对中国获取人工智能内存和芯片工具的限制，有所保留？

此外，商务部还扩大了现有的芯片制造设备出口管制，包括对在海外生产的美国设备的控制，但为日本和荷兰等关键盟友设定了豁免条件。同时，美国将140家被指代表中国政府行事的中国实体列入出口管制“实体清单”，其中包括华为技术有限公司的部分供应商，如设备制造商SiCarrier，以及芯片制造商青岛赛恩（Qingdao Si’En）、斯维旭（SwaySure）和深圳鹏讯科技有限公司（Shenzhen Pensun Technology Co., PST）。尽管这些规则已酝酿多时，但据彭博社上周报道，这些措施未完全采纳此前提议，令半导体供应链公司如东京电子（Tokyo Electron Ltd.）和欧洲的ASML控股公司（ASML Holding NV）股价大涨。具体而言，拜登政府决定不将此前考虑的两家公司列入“实体清单”：生产半导体设备的深圳鹏金高科技公司（Shenzhen Pengjin High-Tech Co.）和致力于开发人工智能内存芯片技术的长鑫存储（ChangXin Memory Technologies Inc.）。遏制中国高端技术发展拜登政府的目标是通过延续多年的贸易限制政策，减缓中国在先进半导体和人工智能系统领域的发展。美国工业与安全局（BIS）在声明中表示，“将限制中国生产关键技术的能力。” 中国强烈反对这一新限制，指责美国的举动是经济胁迫，严重威胁全球供应链的稳定。中国商务部周一发表声明称：“美国继续泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，实施单边霸凌行为。中国将采取必要措施，坚决维护自身权益。” 国际协调与豁免经过近一年的内部讨论和与外国官员的谈判，美国最终宣布了这些出口管制措施。主要芯片制造公司，包括美国的Lam Research Corp.、应用材料公司（Applied Materials Inc.）和科磊公司（KLA Corp.），以及日本的东京电子和欧洲的ASML，花费数月时间向各自政府游说，希望采取更公平的方式确保继续进入中国市场。新措施限制了两种类型的芯片制造设备和三种软件工具的对华销售，但为能够自行实施此类管控的国家（如日本和荷兰）设定了豁免通道。然而，东京和海牙尚未公开表示是否会实施类似的限制。美国还援引“外国直接产品规则”（FDPR），以控制使用美国技术的海外制造商品。根据华盛顿智库战略与国际研究中心（CSIS）的研究，自2016年以来，尤其是自2019年起，美国设备供应商从非美国国家向中国出口产品的趋势有所增加。限制范围与市场反应这些措施限制了对中国销售用于处理数据的高带宽内存芯片（如HBM2及更先进芯片），这是人工智能技术的关键组件。这些规则不仅适用于美国公司，还通过FDPR扩展至外国公司。全球高带宽内存芯片的主要供应商是韩国的SK海力士，其次是美光和三星。美国政府表示，某些低技术风险的芯片封装活动将在中国获得豁免，这将允许西方公司在中国从事HBM2芯片的封装工作。商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）在声明中指出：“这是拜登-哈里斯政府与盟友和合作伙伴共同努力的结果。” 市场展望与未来行动尽管新措施短期内为市场消除了部分担忧，但分析人士警告可能在2025年特朗普政府再次上台后面临进一步限制。花旗分析师陈凯文（Kevin Chen）认为：“这些措施暂时缓解了投资者对出口管制升级的担忧，但未来可能会出台更多限制。”

埃尔瓦2024-12-03

债券超级牛市，逼疯大空头

、欧美央行史诗级放水导致经济复苏，中国出口增长强劲，经济回暖明显，债市再度走熊。第四轮，2021年开始，债市进入史诗级牛市，直到今天。当前，长期国债利率水平在一定程度上不一定反应了客观公允的利率水平，有一定可能在疯狂做多的氛围中进行了过度交易。因此，我们需尊重周期规律，对当前债牛狂欢赚钱的同时，保持一定警惕。

格隆汇2024-12-03

重磅！机器人迎新进展，又有细分龙头冲击上市

根据灼识咨询报告，越疆科技的协作机器人出口量连续6年位列中国榜首。于往绩记录期间，公司在全球售出合共超过5.3万台协作机器人；其销售网络由直销及经销商组成，业务遍布全球80多个国家及地区，其中包括美国、欧盟、日本及东南亚等主要海外市场。根据国盛证券研报，如果按照企业市值、创新能力两个维度来划分，越疆科技处于中低市值、较高创新能力这一象限，属于机器人行业的创新者。 2023年中国机器人行业企业竞争格局，来源：国盛证券在过去9年的发展历程中，越疆科技开了个好头，未来能否在行业竞争中保持领先，逐步走向盈利，让我们拭目以待！

格隆汇2024-12-03

三大行业协会同步发声！美国芯片产品不再安全、不再可靠谨慎采购美国芯片

一，美国拜登政府发布了最新的对华半导体出口管制措施。除了将136家中国实体列入所谓“实体清单”，对24种半导体制造设备、3种软件工具和HBM芯片出口增加限制外，还悍然干涉中国与第三方国家的正常贸易。据美国商务部工业与安全局（BIS）周一发布的文件，136家中国实体被纳入所谓的“实体清单”，涵盖中国半导体生产设备制造商、晶圆厂和投资机构。名单显示，包括北方华创、拓荆科技、闻泰科技、华大九天、华峰测控、中科飞测、华海清科、南大光电、拓荆科技、盛美上海等10余家知名上市公司在列。商务部新闻发言人2日表示，中方注意到，美方发布了对华半导体出口管制措施。该措施进一步加严对半导体制造设备、存储芯片等物项的对华出口管制，并将136家中国实体增列至出口管制实体清单，还拓展长臂管辖，对中国与第三国贸易横加干涉，是典型的经济胁迫行为和非市场做法。美方说一套做一套，不断泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，实施单边霸凌行径。中方对此坚决反对。这位发言人说，半导体产业高度全球化，美方滥用管制措施严重阻碍各国正常经贸往来，严重破坏市场规则和国际经贸秩序，严重威胁全球产业链供应链稳定。包括美国企业在内的全球半导体业界都受到严重影响。中方将采取必要措施，坚决维护自身正当权益。今日晚间，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体行业协同步发声。中国汽车工业协会发布声明称，2024年12月2日，美国商务部以维护国家安全为由，宣布了新的出口管制规定，将140家中国企业列入实体清单，将更多半导体设备、高带宽存储芯片等半导体产品列入出口管制。中国汽车工业协会坚决反对美国政府泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，对中国进行恶意的封锁和打压，这种行为严重违反市场经济规律和公平竞争原则，破坏国际经贸秩序，扰乱全球产业链的稳定，最终损害的是所有国家的利益。美国政府随意修改管制规则，严重影响了美国芯片产品的稳定供应，中国汽车行业对采购美国企业芯片产品的信任和信心正在被动摇，美国汽车芯片产品不再可靠、不再安全。为保障汽车产业链、供应链安全稳定，协会建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片。汽车是高度全球化的行业，中国汽车产业始终根植于全球化发展。中国汽车产业处于快速发展阶段，尤其是新能源汽车的高速发展是全球绿色、低碳转型的重要推动力量，也为全球汽车产业链提供了广阔的市场空间，我们欢迎全球芯片企业加强与中国汽车、芯片企业开展多方面合作，在华投资、共同研发，共享发展机会。中国互联网协会今日发布声明称，近日，美国以国家安全为借口，进一步加大了对华半导体出口的限制措施。美国频繁调整管制规则，持续升级贸易壁垒，无视国际贸易规则，对我国互联网产业的健康稳定发展造成了实质性损害，我会表示坚决反对。美国这种将国家安全概念泛化，并滥用出口管制手段对中国进行无端封锁和打压的做法，已经动摇业界对美国芯片产品的信任和信心。为确保我国互联网产业安全、稳定、可持续发展，我会呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片，寻求扩大与其他国家和地区芯片企业的合作，并积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。尽管美国忽视全球供应链的稳定与安全，我国仍应坚持扩大自主开放。在确保安全的基础上，继续坚定地与全球各方建立并维护合作共赢的关系，推动全球经济的繁荣发展。在信息技术革命的关键时期，中国应与全球各界携手共进，共同攀登技术高峰，携手构建更加美好的数字未来。中国半导体行业协会今日发布声明称，12月2日，美国政府宣布了新一轮对华出口限制措施，将140余家中国企业加入贸易限制清单，涉及半导体制造设备、电子设计自动化工具等多个种类的半导体产品。美方的行为再一次破坏了全球半导体产业长期以来达成的公平、合理、无歧视的共识和WTO公平贸易的宗旨，违背了全球半导体企业共同遵循的世界半导体理事会（WSC）章程精神，伤害了全球半导体从业者团结协作的努力。美国政府随意修改贸易规则给全球半导体产业链的安全稳定已经造成实质性损害。中国半导体行业协会对此表示严重关切和坚决反对。在全球经济一体化的今天，美国的单边主义行为不仅损害了中美两国企业的利益，也极大增加了全球半导体供应链成本。随着美国出口管制措施不断加码，其反噬效应也在持续扩大，美国对华管制措施的随意性对美国企业也造成了供应链中断、运营成本上升等影响，影响了美国芯片产品的稳定供应，美国芯片产品不再安全、不再可靠，中国相关行业将不得不谨慎采购美国芯片。中国半导体产业的发展根植于全球化，成长和壮大于全球化。我们将始终坚持开放合作，积极同各国半导体上下游企业深化合作，促进全球产业的繁荣发展。我们强烈要求美国政府尊重行业共识，回归WSC章程的精神，维护全球半导体产业的共同利益，肩负起大国应有的担当和责任。中国半导体行业协会将维护WSC已形成的公平原则和产业共识，坚决捍卫中国半导体企业及全球供应链合作伙伴利益。呼吁相关国家和地区的企业要努力成为可靠半导体产品供应商，也呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展。

金融界2024-12-03

【今日市场前瞻】XRP单月飙涨逾400%！美国重磅数据来袭

2日美国商务部发布了最新的对华半导体出口管制措施。 5. 欧元波动加剧！警惕法国政坛黑天鹅据路透社消息，极右翼和左翼政党周一向法国总理巴尼耶提交了不信任动议。他们对不信任动议的支持很可能让巴尼耶政府在本周倒台。欧元兑美元汇率（EUR/USD）现报1.0523，日内小幅升0.25%。而就在前一日，欧元汇率下跌0.74%，创下大约一个月以来的最大单日跌幅。原文链接

投资慧眼2024-12-03

ETF甄选 | 电力市场蓝皮书发布，交通物流专题发布会举行，电力、交运类ETF表现亮眼！

交运板块的景气度与宏观环境息息相关，进出口景气提振港口吞吐量及跨境物流需求，消费和房地产基建投资支撑快递及ToB物流需求，出行需求修复带动航司机场高铁盈利修复。目前已看到交运基本面向好，在政策提振内需信心下，推荐交运板块两条投资主线：1)供需拐点降至，建议关注可选消费的航空板块；2)格局向好，内需修复看涨期权，建议关注危化品物流、内贸集运、直营快递板块。相关ETF：交通运输ETF(159666)、交运ETF(159662)、交运ETF(561320) 【政策支持机器人发展，华为联合机器人应用】消息面上，华为正联合中国移动、乐聚机器人开展5.5G网络场景下的机器人应用，面向B端和C端的多种场景。此外，《南京市促进机器人产业高质量发展行动计划（2024—2026年）》近日发布，计划提出，到2026年，南京市机器人产业总体发展水平居全国前列，自主工业机器人在行业内继续保持领先优势，“机器人+”创新示范应用取得显著成效、成为国内标杆。浙商证券表示，内部政策自上而下推动：2023年11月2日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，为人形机器人产业发展提供政策指导。北京、上海、深圳、山东、安徽等地方纷纷发布地方性支持政策，人形机器人自上而下的政策推力正在逐步落地。国内外AI巨头共同拉动： AI巨头入局，人形机器人有望受益于AI技术发展，产业化提速。人形机器人有望进入特斯拉、国产厂商共同催化阶段： Optimus作为“具身智能”先行者，有望率先进入批量化生产阶段。国内厂商在人形机器人本体结构、运动控制算法、软件工程等方面持续迭代，并积极探索下游产业化应用场景。相关ETF：机器人ETF基金(562360)、机器人ETF(562500)、机器人产业ETF(159551)、机器人ETF(159770)、机器人指数ETF(159526) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-03

【日股收评】美国管制名单没有日企！日经225疯狂暴拉但特朗普太多不确定

迹象。分析师表示，美国政府周一公布的出口管制实体名单将日本企业排除在外，旨在限制中国获取先进技术，这一消息缓解市场对该限制可能影响日本芯片行业的担忧。 “尽管近期已有关于豁免的报道，但投资者一直保持谨慎态度，而最新消息带来了某种程度的宽慰，”三井住友DS资产管理公司首席市场策略师Masahiro Ichikawa表示。但他补充称，市场需要更多时间评估即将上任的特朗普总统将推行的政策以及日本企业的盈利状况，因此股市是否会持续上涨尚不确定。特朗普即将上任的承诺，包括引入新关税的计划，引发了对全球贸易的担忧。

云涌2024-12-03

东方雨虹(002271.SZ)的第三增长曲线

新时期，东方雨虹加快推进走出去工作，从出口产品、服务项目、培训技术人才到属地化经营，设立办事处、布局海外仓储，随着市场认可度的提升，海外建厂提上日程，将进一步推进国际化、专业化、本土化。 03 自建产能去世界开工厂进入2024年，东方雨虹海外市场推进速度加快，不断传来海外战略合作、海外参展交流等消息，其中最引人注意的是海外生产基础建设。在2023年度报告中，东方雨虹表示公司计划将在东南亚、中东、北美等地投资建厂，以辐射全球客户。今年8月，东方雨虹休斯敦生产研发物流基地奠基仪式暨国际化新征程启动仪式在美国德克萨斯州普雷里维尤市举行；旗下天鼎丰与沙特工业城市和技术园区管理局签约，建设天鼎丰中东生产基地项目；东方雨虹马来西亚柔佛州新山生产基地也已启动建设，东方雨虹海外产能建设拉开帷幕，真正迈开产能出海的步伐。在市场拓展方面，今年东方雨虹与11家越南企业达成代理合作，并相继与中皖钢构(柬埔寨)投资有限公司、泰国TOA集团签署战略合作协议，共同推动当地建材行业可持续发展；在马来西亚召开新品上市发布会，亮相越南胡志明国际建材展览会、尼日利亚国际塑料展等活动。此外，通过吸纳本地优秀人才，组建本地终端建设团队，全面发力终端渠道建设，进一步巩固和扩大其在海外的市场份额，截至目前，东方雨虹拥有1000余家海外市场代理。在"海外优先"战略下，东方雨虹在2024年中报告中提到，要实现海外多元化商业模式经营，"为公司未来的可持续发展提供第三增长曲线"。今年5月，2024中国最具价值品牌500强榜单出炉，东方雨虹不仅蝉联中国最具价值品牌500强，还被授予"中国出海品牌成功典范荣誉"称号，东方雨虹的出海征程已踏入新阶段。

格隆汇2024-12-03

沪指喜提三连阳，站稳20日均线！规模最大、费率最低的电池50ETF(159796)成交额环比爆增83%，再揽2000万份净申购，连续两日大举吸金！

强电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”出口的国内港口仓储设施建设，支持高效便捷出口。研究出台大容量储能电池、大尺寸光伏组件的仓储和运输相关技术标准，优化完善锂电池运输安全管理规范。 12月3日，A股市场早盘持续震荡，午后走势分化，沪指翻红涨0.44%，喜提三连阳，站稳20日均线，深证成指跌0.4%，创业板指跌0.44%。两市成交额超1.7万亿，市场持续火热。中证电池主题指数（931719）微跌0.77%，成分股跌多涨少，德业股份涨超2%领跑指数，湖南裕能、阳光电源等涨超1%，南网储能、固德威微涨，宁德时代尾盘下挫微跌0.13%，盟固利、星源材质等跌幅居前。热门ETF方面，规模最大、费率最低的电池50ETF(159796)跌0.79%，全天成交额近3000万元，环比激增83%，交投持续活跃。盘中溢价持续走阔，尾盘达0.18%，买盘实力强劲！资金踊跃布局，电池50ETF（159796）今日再获2000万份净申购，昨日吸金1066万元，至此已经连续两日吸金！近10日更是合计吸金5472万元。资金借道布局新能源核心板块意图明显。在系列政策推动下，电池板块有望快速出清，率先实现供需平衡，产业链有望迎来困境反转投资机遇！【电池：行业底部反转正当时，关注技术变革机会】交银国际指出，估值回归合理区间+低空经济催化，板块投资情绪回升。当前万得锂电池指数TTM市盈率为34倍，较2024年 9月低点反弹近40%，接近三年历史平均，行业估值逐步回到合理区间。从公募基金持仓角度看，2024年3季度公募基金对锂电板块的持股占比和配置比例均有提升，投资情绪正逐步走出低谷。2024年以来低空经济政策和固态电池技术催化频发，带动板块情绪。仅在11月，宁德等各电池企业提出了新的阶段性成果，甚至连华为也开始入局。发展低空经济是战略要求，我们认为政策支持将是持续性的。 LFP技术优势 + 供应链优势，中国电池企业剑指全球。我们预计2024-26年全球电池需求CAGR 14%，需求依然不弱。相较日韩企业押注三元，中国还布局了磷酸铁锂（LFP）技术路径，具备显著成本优势，预计中短期这种优势仍将维持。长期来看，在固态电池规模化量产之后，同样也需要考虑成本因素。中国在液态电池产业链上布局完善，而固态电池产业链大体上还是在现有电池产业链基础上进行升级，我们预计中国同样也会具备价格优势，维持全球领先。（来源于交银国际《电池行业研究：行业底部反转正当时，关注技术变革机会》）【储能：全球大储需求多点开花，有望戴维斯双击】中泰证券指出，展望未来，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，叠加在手订单支撑估值逐步切25 年，板块有望迎来戴维斯双击；户储板块，欧洲进入冬季需求相对偏弱，后续阳台光储起量+部分国家政策支持+库存逐步回归合理水位，需求有望回暖，新兴市场在频繁限电、高电价背景下有望多点开花，整体保持较高增速。（来源于中泰证券《美国对东南亚光伏征收新一轮反倾销关税海风节奏加快明显》）看好新能源核心赛道前景，欢迎关注最低费率、规模高居同类第一的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-03

为什么通威股份有望成为光伏行业的长期赢家？

一级以上质量标准，已通过海外客户验证并出口供货，实现高纯晶硅“中国智造”。规模优势：逆势扩张保持规模效应其次是规模优势，对于光伏企业而言，规模是除了技术外另一个竞争的重要因素。利用规模优势，企业可以在成本控制和市场份额上取得优势，从而在竞争中脱颖而出‌。通威股份充分发挥全球双料龙头优势，持续向上下游拓展。一方面，向上布局原材料。另一方面，向下扩大产业范围。从通威的扩产项目来看，地点主要在内蒙古，技术路线上主要为新一代N型技术。对此有分析认为内蒙古拥有电价、产业链上下游配套等综合优势，可以在未来进一步帮助公司巩固成本优势。同时，新产线产能将更加适配下游N型技术迭代带来的需求，加速先进技术的迭代升级和落后技术产能的出清。其产品市场竞争力会更强。民生证券指出公司目前约38GW PERC产能已全部改造完毕，TNC电池月产占比超过80%；此外，2024H1，公司眉山16GW TNC电池产能投产，双流25GW TNC产能预计将于年底前全部投产，届时公司TNC电池产能规模将超过100GW；公司预计24-26年电池产能将达到130-150GW。此外公司强大的现金储备和健康的现金流也为公司逆势扩张带来充足的底气。三季报显示，公司货币资金达164.6亿元，并且公司总资产规模达到了1979亿元，同比增长17.68%，显示出公司在资本扩张方面的强劲实力。同时，公司经营活动产生的现金流量净额仍维持在正值区间为29.88亿元，这为公司的持续运营提供了现金流支持。需要指出的是在经历行业下行周期后，光伏行业的集中度将不断提升，像通威股份这样能够保持规模优势的龙头企业将长期受益于龙头集中的逻辑。市场优势：下游客户锁单和出海全球化最后是市场优势。通威股份通过长期订单和股权参与与下游客户深度合作，确保出货量的稳定性。与此同时作为光伏行业的龙头企业，通威股份从未停止在海外的市场开拓。今年以来，通威股份成功打入南非、阿联酋等关键海外市场，并赢得南非AMEA Power、西班牙Baywa、罗马尼亚GLODENI SOLAR等国际知名客户的合作。不仅拓宽了公司的国际销售渠道，更提升了其全球品牌影响力和市场地位。此外与其他光伏企业不同的是，通威股份还有农业方面的业务。公司通过将农业优势资源与光伏技术深度融合，构建了“渔光共生”的立体经济体系。这种差异化的发展路径，不仅提升了公司的核心竞争力，更提升了抵抗周期波动的能力。结语：技术、规模、市场、成本这四大优势助力通威穿越周期综上，技术优势、规模优势、市场优势一同带来的则是成本优势。公司太阳能电池产品A级率、转换效率、碎片率、非硅成本等关键竞争力指标持续保持行业领先水平。中报显示，公司TNC产品非硅成本在国际银价大幅上涨的背景下较年初下降近20%，逆势突破新低，进一步巩固公司在太阳能电池业务领域突出的市场竞争优势。除了电池外，通威股份多晶硅降本速度加速。在N型比例大幅提升的背景下，目前单位综合电耗降至50度以下，硅耗已低至1.04kg/Kg-Si以内，各项生产消耗指标持续优化，成本保持行业领先。这从侧面说明，为何通威股份能够在产业链价格下行周期内仍然保持领先姿态稳居一线梯队内。最后从历史看，通威股份穿越周期的能力已经得到验证。关注光伏行业的投资者不难从历史经验中发现，光伏行业每过5年左右都会经历一次周期考验，而每次考验中都会伴随着新生代的崛起与老牌企业的消失。同样出发于中国光伏行业早期的汉能系、无锡尚德、英利等企业，曾经辉煌一时但无一例外被埋进了历史的尘埃。而2006年进入光伏行业的通威股份，在无数次经历行业周期变换的风雨中，通威股份始终屹立不倒，甚至越发强韧。这种穿越周期的能力，在光伏产业链中已是极为少见。从行业本身看，近期光伏产业链利好消息不断，中国光伏行业协会官方公众号日前发布通告称，光伏组件低于成本价投标中标涉嫌违法，同时公布最低成本价0.69元/W。另据国家能源局最新发布的数据，9月国内新增光伏发电装机容量约20.89GW，环比增长26.9%，同比增长32.4%，改变了环比两个月持续走弱的趋势。这说明当前已逐步靠近行业下行周期的尾声，未来将进入龙头重塑的市场，产业的重新定位和技术、发展模式的创新必将引领光伏行业进入一个崭新的时代。行业竞争格局走向优化，必然利好行业的长期发展，诸如通威股份这类头部玩家也将构建更高的壁垒，在政策护航和市场空间的增量下实现更高质量的发展。

证券之星2024-12-03

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