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PMI超预期重回扩张区间！大盘股的“春天”来了？
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及其零配件的出口增长，以及全球智能手机出货量的预期增长，都表明了全球电子市场的强劲势头。此外，我国港口集装箱吞吐量的同比增长，进一步验证了外贸活动的活跃。（2）政府需求：基建投资的稳步推进政府需求方面，虽然3月份政府债券发行和城投融资的数据显示增长并不迅猛，但固定资产投资新开工计划总投资额的下降趋势有所放缓。这表明政府在基建投资方面的支持力度正在逐步显现，为经济增长提供了稳定的支撑。图：26个省市披露4月/Q2新增专项债发行计划2292亿/9259亿（信息来源：华创证券）（3）居民商品消费：汽车市场的观望与家电的增长居民商品消费领域呈现出分化的局面。汽车市场受以旧换新政策落地的期待影响，消费者观望情绪加重，导致3月车市增长乏力。然而，家电行业却呈现出不同的景象，4月空冰洗排产总量的同比增长，显示出家电市场的旺盛需求。（4）居民服务消费：餐饮与出行的波动服务消费领域，餐饮业的景气水平较低，而市内出行和国内航空出行在春节后有所回落。尽管如此，随着疫情防控措施的逐步优化和消费者信心的恢复，预计服务消费将迎来新一轮的增长。（5）住宅：新房销售的环比回升在住宅领域，新房销售成交面积环比出现回升，显示出房地产市场的一定回暖迹象。尽管与去年同期相比仍有差距，但这一变化为房地产市场的稳定提供了积极信号。图：二手房成交面积高于春节前（信息来源：华创证券）总体来看，五大需求领域正逐渐走出低谷，呈现出回暖的趋势。海外需求的回升、政府需求的稳步推进、居民商品消费的分化、服务消费的波动以及住宅市场的环比回升，共同构成了经济复苏的积极信号。未来，随着政策效果的进一步显现和市场信心的逐步恢复，我国经济有望迎来更加稳健的增长，与总量经济相关度较高的A股核心资产-A50ETF基金（159592）值得重点关注。三、资金面向好：美联储降息预期强化，绩优白马有望迎增量资金 3月29日，美联储“最青睐的”3月个人消费支出（PCE）通胀数据发布。名义和核心PCE通胀的环比增速均为0.3%，同比增速分别为2.5%和2.8%，这基本符合市场预期。此外，1月份的名义PCE通胀增速环比数据也从0.3%小幅上修至0.4%。这些数据表明，尽管年初通胀压力有所回升，但整体上价格的缓和趋势并未改变。从通胀的结构来看，服务价格环比增速从1月份的0.65%放缓至0.26%，居住成本环比增速虽有0.47%，但同样出现了放缓的迹象。商品价格方面，同比继续维持通缩状态。这些变化反映出通胀压力有所缓和，尤其是服务业和居住成本的增长放缓，美联储降息预期边际强化。图：美国PCE通胀核心服务增速仍在缓和（信息来源：银河证券）展望未来，美国3月就业报告将至，劳动市场的缓慢放缓状态可能会继续，而薪资增速的变化将在中期内影响服务通胀的韧性，美联储降息节奏值得继续跟踪。美联储降息预期若边际强化，外资回流A股市场的趋势有望延续。白马龙头股指的是那些在各自行业中具有领先地位、业绩稳定、盈利能力强的上市公司。这些公司往往拥有较高的市场份额、强大的品牌影响力和良好的盈利记录，符合投资者长期投资和价值投资的理念。总结来说，作为重要经济先行指标，制造业PMI终结连续5个月处于衰退区间的颓势，超预期上行至50.8%。虽然由于PMI是环比数据，存在一定春节低基数效应的影响，但结构上大盘股的持续占优、五大需求的景气提振、资金面的向好预期都值得关注，整体与总量经济高度相关的大盘股和A股核心资产或迎来景气提振。A50ETF基金（159592）跟踪指数布局A股龙头白马，当前时点或已迎来配置窗口期。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-04-09
华泰证券：预计2024年全球、中国大陆智能手机出货量同比分别增长3%和2.5%
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，截至2024年第12周，中国智能手机出货量同比持平。其中非苹果出货量+5% YTD，苹果出货量-20% YTD，华为等国产品牌份额继续提升。我们预计2024年全球/中国大陆智能手机出货量同比+3%/ +2.5%。展望后市，我们建议投资人关注：1）预计在4月发布的华为新一代旗舰机P70系列，2）继三星、Google等推出基于AI大模型功能的智能手机后，或将搭载谷歌、百度等AI大模型应用的苹果手机上市对需求的刺激作用。
金融界2024-04-09
华泰证券：预计2024年全球、中国大陆智能手机出货量同比+3%、 +2.5%
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周（2024/3/24），中国智能手机出货量同比持平。其中非苹果出货量+5% YTD，苹果出货量-20% YTD，华为等国产品牌份额继续提升。预计2024年全球/中国大陆智能手机出货量同比+3%/ +2.5%。展望后市，我们建议投资人关注：1）预计在4月发布的华为新一代旗舰机P70系列，2）继三星、Google等推出基于AI大模型功能的智能手机（Galaxy S24、Pixel 8）后，或将搭载谷歌、百度等AI大模型应用的苹果手机上市对需求的刺激作用。
金融界2024-04-09
研报掘金丨东吴证券：京东方A营收逐季稳步提升看好公司“1+4+N+生态链”布局
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高端产品快速渗透，公司柔性AMOLED出货量有望保持大幅增长，并持续改善产品结构及提升盈利能力，成为公司新的业绩增长点。公司全面布局“1+4+N+生态链”，把握智能物联时代大机遇。维持“买入”评级。
格隆汇2024-04-08
韦尔股份下跌2.01%，报95.02元/股
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、模拟解决方案和触屏与显示解决方案，年出货量超过123亿颗。公司在全球拥有超过3600个美国和国际的专利及专利申请，主要应用于手机、安防、汽车电子、可穿戴设备、IoT、通信、计算机、消费电子、工业、医疗等领域。截至9月30日，韦尔股份股东户数8.37万，人均流通股1.41万股。 2023年1月-9月，韦尔股份实现营业收入150.81亿元，同比减少1.96%；归属净利润3.68亿元，同比减少82.86%。
金融界2024-04-08
2月马来西亚智能手机出货量大增10%，小米领跑出货量激增56%，苹果、传音出货量增超160%
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2024年2月出货量，同比激增56%，出货量达13.3万部。 vivo紧随其后，取得13%的市场份额，出货量达9.2万部，其主打机型Y100 5G凭借1,199马币（约合250美元）的高性价比定价，抓住了该国5G渗透率不断走高的机遇。通过扩大销售渠道，引入电信运营商Yes Mobile，苹果出货量同比劲增168%，达到8.6万部，同时在销售额方面也位居榜首。然而，今年早些时候iPhone 15系列的大幅降价表明，相较于出货量的增长，市场需求仍相对疲软。传音出货量同比增长169%，达到8.2万部，其Infinix Hot 40系列和Tecno Spark 20系列等走量和高性价机型在公开渠道备受较小规模分销商的热捧。三星出货量位列第五，增长12%，但其销售额却增长22%，位列第二。凭借旗舰机型Galaxy S24系列和中高端机型A35和A55,2024年第一季度，三星销售额有望大幅提升。 Canalys预计，2024年马来西亚的智能手机市场同比增长9.5%，达980万部。随着零售商的利润率持续缩减，渠道将进一步整合。电信运营商渠道和大型零售商将获得更多的市场份额，而小规模的独立转售商则会被挤出市场。除了在基础设施和财务资源的优势外，大型零售商和电信运营商可通过分期计划、流量包和其他销售活动，更好地掌握客户换机周期。高性价比5G设备的持续渗透仍是重要的增长因素，尤其是主流电信运营商本身也提供5G设备。此外，电信运营商也在大部分预付流量计划中免费加入5G流量包。5G在预付市场的普及，有望刺激高性价比5G设备的需求，使5G的门槛从电信运营商进一步扩宽至公开渠道。智能手机厂商将加大与Maxis、CelecomDigi和Hotlink等电信运营商的合作，向大众市场推出他们的高性价比5G产品组合。
金融界2024-04-08
共达电声下跌5.08%，报10.66元/股
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体传感器中高端市场、车载麦克风及组件的出货量均位居全球第一，且声学传感器出货量位居全球前列。截至3月31日，共达电声股东户数3.51万，人均流通股1.02万股。 2023年1月-12月，共达电声实现营业收入9.98亿元，同比减少0.53%；归属净利润5566.94万元，同比减少0.69%。
金融界2024-04-08
热点解读-龙头加速AI产业研发，大模型及应用端快速发展
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模型的算力需求支撑下，国内外AI服务器出货量逆势提升。展望AI服务器产业链未来业绩释放，华夏基金认为三个方向值得关注。第一，技术创新驱动产业链迭代，目前海外AI服务器呈现英伟达产品技术线路创新不断涌现，以及某细分环节产品效率倒逼其他环节创新，带来新的主题投资机会。第二，国产化趋势下国产芯片规模应用落地，在政策支持和先进制程突破下，华为AI芯片已应用于国内众多大模型训练，未来业绩可期，关注华为AI服务器产业链。第三，海外AI服务器大量订单叠加降本下的出海机会。（3）机器人 AI时代快速发展，机器人赛道或将迎来放量空间。人工智能技术加速多行业领域升级发展，机器人作为主要的下游应用场景，在AI变革及大模型发展的阶段将不断赋能制造业等行业向自动化、智能化转型。除英伟达、特斯拉之外，Agility Robotics、波士顿动力公司以及谷歌DeepMind等公司也纷纷入局机器人赛道。据华尔街见闻，英伟达、OpenAI、亚马逊等科技巨头纷纷入局投资了机器人初创科技企业Figure AI，其中该公司在新一轮融资中募集约6.75亿美元，投前公司估值已有约20亿美元。华夏基金认为，机器人作为具身智能的载体，英伟达对具身智能的正式入局，将稳步推动机器人智能化的提升；同时伴随龙头企业持续加码AI及机器人领域投资，并积极进行多行业资源调配及整合，未来机器人行业将进入加速发展阶段。相关产品：人工智能 AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）：中证人工智能主题指数（指数代码: 930713.CSI，指数简称： CS 人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数已纳入截至 2018 年 9月 30 日的 IOSCO 金融基准原则鉴证报告范围。云计算50 ETF（516630）及其联接基金（019868/019869）：中证云计算与大数据主题指数（指数代码： 930851.CSI，指数简称：云计算指数）选取 50 只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。机器人 ETF（562500）及其联接基金（018344/018345）：中证机器人指数(指数代码： H30590.CSI)选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关股票的走势。游戏 ETF（159869）及其联接基金（012768/012769）：中证动漫游戏指数（指数代码： 930901.CSI，指数简称：动漫游戏）选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业 A 股上市公司股票的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-08
中原证券：给予当升科技增持评级
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增长，年内累计出货数百吨；钠电正极材料出货量持续稳定增长，实现了海内外客户数百吨供货；高容量高密度富锂锰基材料实现百公斤级出货。三是强化上游供应链拓展力度。公司与中信国安、中伟股份、华友钴业、格林美等供应商通过签订采购长单、技术协作、投资参股等方式在镍、钴、锂等关键矿产资源开展合作，形成“原料-前驱体-正极-电池-车企”的产业链合作。　　公司盈利能力略有提升，预计2024年承压。2023年，公司销售毛利率18.06%，同比提升0.66个百分点；其中第四季度毛利率为17.0%，环比第三季度回落2.69个百分点。2023年公司分行业毛利率显示：智能装备业务为36.46%，同比回落3.64个百分点；而锂电材料业务为17.89%，同步提升0.67个百分点，其中多元材料为19.08%，同比提升0.81个百分点；钴酸锂为2.71%，同比回落6.42个百分点。结合正极材料及上游原材料价格走势，总体预计2024年正极材料均价较2023年将承压，同时考虑公司三元材料行业地位及营收占比提升，预计2024年公司盈利能力总体承压。　　关注境外欧洲项目建设进展。公司欧洲新材料产业基地总规划50万吨，其中多元材料20万吨、磷酸(锰)铁锂30万吨，将分期建设。2023年7月28日，公司与FMG(芬兰矿业集团)和FBC(芬兰电池化学品有限公司)签订了合资协议，拟设立合资公司负责欧洲新材料产业基地一期项目的建设及运营，一期项目拟在芬兰规划建成年产6万吨欧洲新材料产业基地，总投资计划7.74亿欧元，建设周期34个月，生产线按照NCM811/NCA的要求设计，同时具备生产NCM523、NCM622多元材料的能力。项目建设有助于抢占欧洲等海外市场机遇，深入融入欧洲电动汽车产业链。　　关注公司向特定对象发行股票进展。2024年2月，公司公布2024年度向特定对象发行股票预案：拟向公告控股股东矿冶集团发行不超过151950232股股票，发行前矿业集团持股比例为23.19%；发行价格为27.41亿元/股，拟募集资金总额不低于8亿元且不超过10亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。发行完成后，有助巩固公司行业地位，提升公司盈利能力。　　维持公司“增持”投资评级。预测公司2024-2025年摊薄后的每股收益分别为2.49元与3.02元，按4月2日43.15元收盘价计算，对应的PE分别为17.32倍与14.30倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。　　风险提示：行业竞争加剧；我国新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格大幅波动；汇率大幅波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券曹海花研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.82%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.54亿，根据现价换算的预测PE为13.71。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为43.52。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-07
折叠屏鼻祖，倒在日出之际
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耀等多款新品刺激需求下，国内折叠屏手机出货量约700.7万台，同比增长114.5%。对比下降5%的手机市场整体，尽管不到2.6%的体量尚不足以扭转乾坤，但这是自2018年首款折叠屏产品横空出世以来，折叠屏市场连续4年增速超过100%。随着市场扩容和手机厂商持续的研发投入，以往给人“好看的花瓶”印象的折叠屏手机在价格上持续下探，去年400-600美元价格段的份额显著增长。手机市场淘汰了一批又一批没能适应创新潮流的企业，也让本有希望脱颖而出，却始终无法准确定位的初创企业付出了沉痛的代价。谁还记得当初号称“折叠屏鼻祖”的柔宇科技，在如今三星、华为引领着全球折叠屏手机的新风潮时，这个名称或将永远留在行业发展史里，画上了个句号。 01 3月29日，柔宇科技及其两家子公司各新增一则破产审查案件。昨日下午，柔宇科技在官方微博作出回应，称公司没有主动申请破产，也没有进入破产程序，目前仍在运营中。近三年身陷囹圄的柔宇科技，经营状况可谓流星般快速下坠，曾经的资本宠儿，如今被“欠薪”、“股权冻结”、“破产”等负面标签缠身，翻身几乎无望。 2020年申报IPO时，公司连续三年半累积营收只有5.17亿元，累计亏损却达到了31.95亿元，经营现金流为负数说明公司造血能力不足，只能不断靠融资撑住，偏偏柔性屏的产业化又是十足的吞金巨兽。作为初创企业，2012年成立的柔宇科技刚出道便顶着明星光环，创始人刘自鸿背着名校和知名企业工作背景，妥妥“天选之人”。 2014年柔宇发布世界最薄彩色柔性屏幕，厚度仅为0.01毫米，卷曲半径可达1毫米，让科技投资人眼前一亮。公开信息显示，从2012年至2020年的8年间，柔宇科技完成了13轮融资，在IDG、深创投一众投资机构操持下，公司估值一度达到60亿美元。公司有两重角色，除了以技术供应商的角色对外供应柔性屏，自己也投身布局做手机产品。“两足行走”的商业模式+赛道高成长空间在当时虽然极具卖点，但事后证明，无论To B还是To C，柔宇都未能成功将柔性屏商业化。 2018年在折叠屏风口爆发前夕，柔宇科技先于三星、华为推出了首款可折叠柔性屏手机“Flex Pai”。6月份，柔宇更斥资110亿元建成并投产拥有自主知识产权的全球首条全柔性显示屏大规模量产线。产品、产线一应俱全，柔宇为何没有兑现他的资本潜力？首先，折叠屏手机市场当初才刚起步，上市的产品都凤毛麟角，柔性屏手机的显示效果没有太多参照物，但和常规手机相比，翻折的体验却极容易导致屏幕划痕甚至损坏，加上动辄万元的售价和较低的品牌认知，初期没人敢试水也很正常。正因体验升级的需要，技术研发和产品迭代需要大量的资金和时间沉淀，作为一款失败的产品，柔派错过了市场日臻完善的这几年，完美诠释了什么叫“出道即巅峰”。但归根结底，是市场淘汰了柔宇科技的技术路线。在行业以LTPS（低温多晶硅）为主流的背景下，公司坚持用超低温非硅制程集成技术(ULT-NSSP)，生产IGZO显示面板，一条路走到黑。可是相较LTPS，IGZO在良率、PPI、对比度和能耗几个关键性能上均被压制，应用LTPS技术的AMOLED面板让屏幕有更细腻的显示效果，更低的单位功耗，以及更好的色彩表现，而被当成过渡路线的IGZO，如公司一样被市场抛弃。在B端，柔宇的柔性屏相关技术基本得不到一线手机厂商的关注，没有合作关系，技术上无法满足手机市场，对生产形成了恶性循环。公司的全柔性显示屏在2018年、2019年和2020年上半年实际产能利用率分别为15.1%、31.2%和5.3%，数据的起伏充分显示了公司生产状况的不稳定。 2023年，全球柔性AMOLED智能手机面板出货量达到5.1亿片，同比增长29.8%；京东方、维信诺、深天马、TCL华星等中国厂商的市占率已经达到48.2%。并且，显示面板是重资产行业，连京东方们都得拉来地级产业资本，动辄上千亿元的投入方成今日巨头。而公司从科技到商业的转换，在缺少产业制造的背景下却选择了最艰难的道路——自建生产线。因为拥有足够的市场份额，主流手机厂商有实力整合供应商进行技术商业化的配合，通过规模量产来降低成本。在如今快节奏、技术高强度迭代的手机市场里，跟供应链地位、品牌认知各方面都更具优势的头部企业去竞争等于以卵击石，这也是近几年手机市场鲜有新玩家的主要原因。市场地位和规模降本的能力都是柔宇科技一直不具备的。更关键的是，创始人对开拓市场、创造现金流、保障公司运营都缺乏经验，对烧钱速度也没有准确判断，这是技术完美主义的阿克琉斯之踵。 2020年公司最后一款折叠屏手机Flex Pai2亮相，也是迄今最后一场发布会，最终随着销路无门，资本也失去了耐心，公司只能寻求上市融资。今年3月创始人刘自鸿曾在微博上抒怀：“在缺乏长期主义的商业利益面前，有时候理想和情怀一文不值”。其实就算柔宇成功上市，也很可能只是吊着口气挣扎。柔宇商业化的失利，在于技术完美主义者偏执的坚持，从头至尾只抛售了一个华而不实的概念，从未真正落到实地去优化。好好光景，如今却只剩一片残局。随着头部厂商入局，柔宇毫无招架之力。 02 2019年华为、三星入局折叠屏市场，之后其他厂商陆续跟进，近年行业迎来集中爆发阶段，折叠屏手机保持着“一年一发甚至三发”的频率节奏，经过5年的技术储备与角力，手机厂商在这条赛道竞争中出现分化。据TrendForce，23年全球折叠屏手机出货量预计1590万部，三星在全球市场占据66%份额，但这一数字相比2022年下降了超过17%，国内市场的强劲需求帮助国产手机厂商分得一些蛋糕。在国内折叠屏市场，华为（37.4%）是一枝独秀的存在。不光三种折叠屏形态（横向内折、横向外折，竖向折叠）均有多款迭代产品，在万元以上的手机市场成为了爆款，去年凭借Mate X5的热销，华为在全球高端智能手机的份额增加了两个百分点，虽然远不及2019年，但从今年前六周的表现来看，与苹果的差距正在迅速缩小。第二名的OPPO（18.3%）的优势在于竖折手机，在这一细类就有36.3%的市占率。而荣耀凭借去年下半年连发三部折叠屏手机快速提升份额，拿下第三（17.7%）；三星、vivo、小米分列其后。但就整体市占率来说，2.6%意味着折叠屏市场尚无法走进大众市场。在价格定位上，折叠屏是国内手机厂商在高端机市场与苹果切磋的砝码。但在600美元的价格段里，折叠屏占比也仅有9%左右，而苹果保持着接近七成。差异化并未带来真正的错位竞争优势，在全球十大畅销智能手机排行榜里，苹果12-15系列出镜率超过一半，而在国内，虽然600美元以上的高端市场份额进一步提升，用户愿意为更好的产品体验付出更高的价格，只是不一定得是折叠机。因为大尺寸方便办公，设计科技感，折叠便携等新体验，折叠屏手机更吸引时髦女性，18-29岁年轻人，以及40岁以上商务人士为主的用户群体，与此同时，硬件使用上也存在着很多痛点，主体依然围绕折叠屏最容易被挑刺的地方——不耐用。折叠屏的入手门槛不仅体现在定价上，还包括后期维修的成本。以华为首款5G小折叠“Pocket 2”为例，根据官网数据显示，以12+256GB，大溪地灰为例，更换一块全新屏幕（不回收）的价格动辄3000块以上。屏幕、铰链都是故障率较高的易损品，除了更替的零部件价格更贵以外，其对维修人员的技术要求也颇高。而这些又都是折叠屏手机中成本占比最高的零部件，因为很大程度影响用户体验，手机厂商几乎不可能在上面降低配置，这也导致折叠屏手机颇高的定价。从手机厂商角度出发，由于高成本限制，折叠屏手机不一定能比直屏机更赚钱，但为了成为换机的主力增量，还有守住市场份额，只有通过降价来普及。根据艾瑞咨询，过去三年的前三季度，中国市场折叠屏手机平均发布售价从12598元下探至8846元。据IDC，去年1000美元以上的折叠屏手机份额已经由一年前的81.0%下降到66.5%。据业内人士估算，一款折叠屏手机的零件成本预计5000元，已经远高于一部iPhone 15 Pro Max的成本（约3958元）。手机厂商目前仍难以平衡好利润，定价、配置之间的矛盾，拿下了全球六成市占率的三星，去年营业利润也同比下降了16%。 03 机构此前预计，随着产业链升级，未来折叠屏手机的主流价格带有望降到5000至8000元。得益于Mate X5 和Pocket 2 的强劲表现，华为今年上半年份额有望正式超越三星。不过游戏也将再度升级，有消息称今年三星或针对中国市场推出定价更低的折叠屏手机。随着上游供应链的成熟以及国产化率的提升，折叠屏整体成本也将不断下探。根据DSCC数据显示，2020年可折叠面板整体价格在130美元左右，预计2024年成本有望减少一半。 Counterpoint预计，到2027年，全球折叠屏智能手机出货量预计将超过1亿部。“挑剔”的苹果选择推迟折叠屏iPhone的发布时间。如何将折叠屏做得跟直屏机一样又轻又薄还耐用，这样一款完美的产品目前还没有出现。对于已经走了5年的国内厂商，想要保持折叠屏的高端定位，充当长期的主力机型，不只是跟上一代折叠机对比，还需提供超乎直屏机的使用价值，在硬件拉不开差距时拓展软件生态，挖掘更适合折叠屏的使用场景，才能找到正确的差异化之路。（全文完）
格隆汇2024-04-06

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