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谁能代表中国的AI办公？

的增长。要知道，这还是在全球个人PC出货量同比大幅下降14.8%的背景下实现的逆势增长。可见这组数字究竟意味着多大的潜力。天下从来不会有白嫖的午餐，在AI大模型在成熟之后，走向收费模式是必然趋势。微软的Office Copilot相关功能从2023年11月起向企业客户提供，相关产品定价涨幅度达到52.6%至240%，远超市场预期。但其最新财报显示，订阅量出现了持续增长，说明即使大幅提高了收费，依然得到用户的认可。有研究测算表明，这个提价成本相对Copilot能给用户带来的增量价值比重，只有17.7%。也就是说，帮助用户节省或赚了100美元，只是收费17.7美元。这对用户来说无疑是一个非常有性价比的选择。类似的逻辑，在国内市场同样适用。只是目前金山办公在这方面的进程才开始不久，但前路已经明显看到了光亮。金山办公的研发费用占比例连续多年来一直超过30%。2023年研发投入14.72亿元，同比增长10.60%，研发费用率约32%，研发人员共计3087人，占总员工数比例约68%。这是它能敢于对标微软Office Copilot的技术底气。从远期看， AI在未来为WPS 365带来了更多的想象空间，是没有悬念的了。 03 AI办公商业化提速带来更大增长点办公软件走向AI化和深度商业化，已是一个不可阻挡的大趋势。对比来看，海外Office Copilot与Notion等办公软件已开始从AI化到商业化落地。对标微软对Office AI产品定价上涨40%的策略来看，金山办公WPS AI计划引入新的定价策略可能性也在提升。目前金山办公付费率相较于竞争对手微软仍有较大空间。根据银河证券研报，以2023Q3 PC端活跃用户数2.59亿人为基准，其中金山办公的付费用户为3549万，付费率在13.7%左右。单从2024年测算来看，当付费率为12%，AI 渗透率为10%时，2024 年收入增量中枢为1.86 亿元。长期来看，如果付费率达到24%，AI渗透率达到15%时，每年能为金山办公带来5.59亿元收入增量。而如果AI渗透率提升到25%，付费率提升33%，提供的收入增量可以达到12.82亿。此外，目前金山办工的产品单价尚未体现出AI带来的价值，随着AI功能的上线，未来产品单价将进行提升，ARPU值将得到提升。这对于金山办公来说，这无疑是可观的利润。而这个结果并非不可能。现在国内外市场都已经切实开始感受到了AI给人类带来的降本增效好处，认可付费方式的比例也在随着AI大模型的日渐强大而提升。作为一个以千百万倍提高工作效率的工具，对于企业和个人来说，那就意味着竞争力优势，如果你用而我不用，那么淘汰的很可能就是我自己。这是一个谁也无法拒绝的选择。而中国的办公软件市场何其广阔，恰好金山办公又是其中最大的头部玩家。可以说，未来金山办公成长空间是可以想象得到的。去年当AIGC热潮时，金山办公的市值之所以能一度快速突破到2000亿，是因为，它确实让人们看到了一个不一样的未来。 04 结语 AI大模型的涌现，以及可怕的进化速度，人类已经无法阻挡地进入了新一轮信息大爆炸时代。未来，人类要面对的挑战，不仅是要以比现在快千百万倍的效率收集处理内容信息，还要以比拼生产出更加高质量的优质内容作品，才可以在新一轮竞争内卷中胜出。而其中最关键的工具，必然是更加智能的办公软件，无论是企业还是个人，对它的能力依赖只会多，不会少。由此，这样的办公软件必然就像是一个金矿旁边“卖铲子”的生意，在庞大且的付费用户群体下，实现确定且丰厚的、源源不断的收入增长。国外的微软Office，国内的金山办公，皆是如此。当然了，这个蛋糕是足够大，但离达到用户所畅想的AI办公场景效果，都还有很大的距离，金山办公需要做的事情也还有很多。(全文完)

格隆汇2024-03-22

行业ETF热点收评｜走势分化，科技ETF收跌！华为算力GPU量价齐升，立讯精密大涨超7%，人气飙升！

媒体报道称，2023年华为算力GPU的出货量约为十万片，尽管2024年预计产能将增加至几十万片，但目前的下单需求已经高达上百万片。特别是在今年一月份，订单量就已达到了几十万片。这种供不应求的局面使得华为算力GPU的等待时间延长，同时也推动了其价格的持续上涨。中信建投研报称，随着国产智能助手Kimi用户数和访问量的持续提升，已经出现短暂算力支持不足得情况，考虑后续模型训练和推理需求的增量，预期算力需求进一步提升，进一步带动算力需求落地。高速线缆行业迎25%增长！2200亿龙头放量大涨超7% 在近日举办的GTC大会上，英伟达发布了全新AI芯片架构Blackwell，其中首款GB200芯片采用铜缆连接，预示着高速铜缆需求的增长。据LightCounting报告，2023至2027年，高速铜缆年复合增长率预计达到25%，2027年出货量将达2000万条。华金证券分析指出，无源铜缆和有源铜缆将分别满足数据中心不同距离的互联需求。随着数据中心需求激增，高速线缆市场规模已破百亿，建议关注高速线缆相关企业，把握行业红利。作为行业龙头，立讯精密今日罕见大涨超7%，其市场关注度上升至Wind人气榜第一，全天成交额达74.59亿元，居个股成交额排行榜第三，最新市值超2200亿元！智能驾驶龙头盘中跌停，原因何在？今日智能驾驶概念震荡走弱，德赛西威午后一度跌停，收盘仍下跌7.58%，中科创达尾盘加速下挫，最终收跌6.97%。消息面上，德赛西威昨日公告称，股东神华投资拟减持不超过1.4379%的公司股份，这或是导致智能驾驶概念大幅受挫的原因之一。针对智能驾驶发展，中金公司表示，智能驾驶技术演进淌过探索深水区，发展趋势逐步清晰化。参考智能手机格局演变，技术快速变革带来淘汰赛，技术收敛期则更加考察规模效应和降本能力，智能化有望带动市场格局再度走向集中。展望泛科技板块后市，机构指出当前板块“预期高增”+“估值低位”，或处于左侧战略布局重要窗口，板块相对投资价值凸显。截至最新，中证科技龙头指数动态估值目前位于近五年约28%历史分位点，板块仍具备长期配置价值。资料显示，中证科技龙头指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。

金融界2024-03-22

上海复旦(01385.HK)2023年收入约35.36亿元同比基本持平

高频安全标签受益于酒类行业的销量增长，出货量有较大的提升；首代符合EPC协定的超高频RFID标签芯片通过了GS1检测并量产销售中，集团在RFID产品方面的竞争力继续得到保持。在智能识别设备芯片方面，集团完成了针对高端EMV应用的海外POS新一代芯片，以及低成本读写器应用的新一代芯片研发；在车用NFC读写芯片的研发投入和应用也有较大的优势；数字钥匙、车载香薰、无线充等车规项目导入顺利，e-Bike和耗材防伪预计也将在2024年为事业部作出较好的业绩贡献。

格隆汇2024-03-22

Kimi爆火出圈！科技类ETF逆市跑赢，电子ETF(515260)盘中摸高0.71%，港股回调之际，南向资金疯狂扫货超140亿港元！

上，据了解，2023年华为算力GPU的出货量约为十万片，尽管2024年预计产能将增加至几十万片，但目前的下单需求已经高达上百万片。特别是在今年一月份，订单量就已达到了几十万片。这种供不应求的局面使得华为算力GPU的等待时间延长，同时也推动了其价格的持续上涨。中信建投研报称，随着国产智能助手Kimi用户数和访问量的持续提升，已经出现短暂算力支持不足得情况，考虑后续模型训练和推理需求的增量，预期算力需求进一步提升，进一步带动算力需求落地。【高速线缆行业迎25%增长！2200亿龙头放量大涨超7%】在近日举办的GTC大会上，英伟达发布了全新AI芯片架构Blackwell，其中首款GB200芯片采用铜缆连接，预示着高速铜缆需求的增长。据LightCounting报告，2023至2027年，高速铜缆年复合增长率预计达到25%，2027年出货量将达2000万条。华金证券分析指出，无源铜缆和有源铜缆将分别满足数据中心不同距离的互联需求。随着数据中心需求激增，高速线缆市场规模已破百亿，建议关注高速线缆相关企业，把握行业红利。作为行业龙头，立讯精密今日罕见大涨超7%，其市场关注度上升至Wind人气榜第一，全天成交额达74.59亿元，居个股成交额排行榜第三，最新市值超2200亿元！图片来源：Wind 【智能驾驶龙头盘中跌停，原因何在？】今日智能驾驶概念震荡走弱，德赛西威午后一度跌停，收盘仍下跌7.58%，中科创达尾盘加速下挫，最终收跌6.97%。消息面上，德赛西威昨日公告称，股东神华投资拟减持不超过1.4379%的公司股份，这或是导致智能驾驶概念大幅受挫的原因之一。针对智能驾驶发展，中金公司表示，智能驾驶技术演进淌过探索深水区，发展趋势逐步清晰化。参考智能手机格局演变，技术快速变革带来淘汰赛，技术收敛期则更加考察规模效应和降本能力，智能化有望带动市场格局再度走向集中。展望泛科技板块后市，机构指出当前板块“预期高增”+“估值低位”，或处于左侧战略布局重要窗口，板块相对投资价值凸显。截至最新，中证科技龙头指数动态估值目前位于近五年约28%历史分位点，板块仍具备长期配置价值。一键配置科技龙头，建议关注科技ETF（交易代码：515000.SH，联接A：007873.OF，联接C：007874.OF）。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。三、【港股重挫，南向资金疯狂低吸超140亿港元！两大基础、三重催化，科网龙头领涨行情或将持续】离岸人民币兑美元跌破7.25，港股三大指数低开低走，恒生科技指数大幅收跌3.5%，科网股多数下挫，京东健康、哔哩哔哩领跌，快手、美团均跌超4%，腾讯控股微跌0.82%，小米逆市收红。重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格随市收跌2.56%。图片来源：Wind 值得注意的是，在港股重挫下，南向资金低位布局热情不减，今日依旧跑步进场，全天豪买145.38亿港元！尽管港股今日的表现差强人意，但科网板块领衔的近期反弹行情仍值得关注。以港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数为例，其2月1日触底反弹以来，本轮行情已收获逾25%涨幅，较同期恒科指（19.2%）和港股通科技指数（19.52%）弹性突出！向后看，港股科网板块行情能否进一步演绎？两大基础、三重催化已现，对后市不妨乐观一些。两大基础： 1、港股互联网公司已严重折价以互联网公司为例，港股腾讯控股、阿里、京东、网易、百度等的市盈率PE估值在8~16倍区间，PEG在0.7~2倍之间；而美股谷歌、微软、脸书、亚马逊的PE估值在20-40倍之间，PEG在1-2倍的区间。二者差距较大。图：港股和美股互联网公司估值对比 2、大厂业绩集体复苏目前，腾讯控股、快手、小米集团等互联网大厂均已公布2023年四季度及全年业绩，在降本增效、业务调整、AI研发等多重措施发力下，其盈利能力已显著修复。中证港股通互联网指数前5大权重股（合计占比超6成）中仅美团暂未披露业绩，其余同比利润均实现高增，小米盈利翻番，腾讯控股、哔哩哔哩均录得逾30%增长，快手更是扭亏为盈大赚百亿。三重催化： 1、流动性改善：美联储如期按兵不动，市场6月降息预期不变，年内预计降息三次。港股科网板块对流动性高度敏感，有望提前反应走强。 2、经济企稳：2024年政府工作报告中关于经济和通胀预期目标较为积极，国内整体仍处于经济复苏阶段，政策支持有望持续推出，对需求形成支撑。 3、资金看多：南向资金自2月7日以来已连续27个交易日净买入，合计增持资金近1100亿港元。在资金持续加码下，兴业证券表示，港股有望底部抬升，从过去数年的空头市场逐步回归多头市场。海通证券表示，对于港股互联网板块，国内经济、美联储货币政策等仍然是当前核心宏观变量，预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效的持续释放，各公司收入和利润端有望逐步回暖，叠加AI 带来新一轮产业革命有望催生新的增长点，建议关注底部龙头互联网公司投资机遇。已有资金迅速行动，借道ETF进场布局。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日连续吸金，合计净流入1.17亿元。图片来源：Wind 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。数据来源：Wind、沪深交易所、华宝基金等。风险提示：A50ETF华宝（159596）标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2；港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；电子ETF（515260）被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22；信创ETF基金（562030）被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；科技ETF（515000）被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，A50ETF华宝（159596）、医疗ETF（512170）、大数据产业ETF（516700）、电子ETF（515260）、信创ETF基金（562030）、科技ETF（515000）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-22

销售增长放缓、竞争加剧特斯拉据悉削减在华汽车产量

争，2024年前两个月，该汽车制造商的出货量同比下降。与此同时，美国和欧洲等其他主要地区对电动汽车的需求也在放缓。一位消息人士称，特斯拉上海工厂的一些生产线将面临更长时间的停产。特斯拉已告知员工和部分供应商，做好延长限产至4月份的准备。

金融界2024-03-22

上海复旦(01385)下跌5.0%，报11.78元/股

频识别读写器RFID/Reader累计出货量超过100亿片，单相表主控MCU市场占有率超过60%，累计销售高可靠工业级主控MCU达到4亿颗，非挥发存储器月出货量超过亿片。截至2023年三季报，上海复旦营业总收入27.38亿元、净利润6.5亿元。 3月22日，上海复旦披露2023财年年报。

金融界2024-03-22

里昂：维持舜宇光学(02382.HK)“跑输大市”评级目标价下调至47.6港元

年手机及车载业务展望温和，其中手机镜头出货量增长目标5%，手机镜头模组出货量估计大致持平，预期平均售价及利润率均有改善，至于车载镜头出货量增长目标为10%，较之前一年放缓。该行下调其盈利预测，目标价由64.5港元下调至47.6港元，维持“跑输大市”评级。

金融界2024-03-22

机构：预计2024年AMOLED智能手机驱动芯片出货量将同比增长11%

LED，AMOLED智能手机驱动芯片的出货量预计将同比增长11%。此外，由于iPad Pro采用OLED面板，预计2024年AMOLED平板电脑驱动芯片的出货量将达到9200万颗，同比增长224%。另外，由于智能手表、笔记本电脑和OLED电视的需求不断增长，Omdia预计2024年AMOLED显示驱动芯片的需求量将同比增长19%。

金融界2024-03-22

海通国际：给予宁德时代增持评级，目标价位267.25元

盈利水平保持强劲，高比例分红回报股东。出货量方面，23年，公司电池出货390GWh，同比+35%，其中动力和储能分别出货321/69GWh，同比+33%/+47%；23Q4电池出货约120GWh，环比+20%，略超市场预期。盈利水平方面，23年，公司动力和储能毛利率分别为22.3%/23.8%，同比+5.1/+6.8pct。23年，单位盈利约为0.1元/Wh，预计24年降至0.08-0.085元/Wh，仍远超二线电池厂水平。我们预计24年公司出货达到480GWh，同比+23%，其中，储能同比增速达到30%。另外，公司拟向股东每10股派发现金分红50.28元，合计派发现金220.6亿元。　　海外收入实现高增长，全球市占率稳步提升。23年公司海外收入达到1310亿，同比+70%，毛利率达到25.2%，较国内高3.4pct。根据SNE数据，2023年公司全球市占率达到36.8%，同比+0.6pct，其中，海外市占率达到27.5%，同比+4.7pct，24年1月全球市占率提升至39.7%，稳居市场第一。23年，公司产能达到552GWh，新增在建产能100GWh，产能利用率为70.5%。随着公司在美国技术授权合作以及欧洲匈牙利工厂建设顺利推进，我们预计24年公司海外市场份额有望稳步提升。　　投资建议：考虑行业整体需求阶段性放缓，我们预计2024-2026年公司将实现营收4137.71、4945.22、5967.24亿元，归母净利润470.42(-27%)、583.03(-29%)、723.25亿元。公司海外市场份额稳步提升，但考虑行业竞争加剧影响板块整体估值，给予公司2024年25倍PE（原2023年30倍PE），目标价由302.10元下调11.5%至267.25元，维持“优于大市”评级。　　风险提示：电动车销量不及预期；新技术进展不及预期；储能政策落地不及预期；新增产能释放不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券武佳雄研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.55%，其预测2024年度归属净利润为盈利475.63亿，根据现价换算的预测PE为17.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级35家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为232.72。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-22

横店东磁（002056.SZ）：东南亚2GW电池项目预计今年6月份投产

有连云2024-03-22

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