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摩根大通降小米目标价至21港元今年核心业务恢复强劲增长

%至30%，相信主要是受到期内智能手机出货量增长，以及智能手机与互联网服务毛利率改善所推动。展望2024年，该行预期在海外市场高端化发展，及出货量增长带动下，智能手机收入将持续健康增长，同时相信零部件成本上升所引致的毛利率下滑应该可控。摩根大通指，近期主要催化剂为小米电动车SU7将于下周推出，基于今年健康的核心业务复甦及强劲的现金流，仍看好小米集团。计及电动汽车业务亏损及成本上升导致的硬件业务利润率轻微下滑，该行将今明两年经调整每股盈利预测下调6%及10%，目标价由23元下调至21港元，维持增持评级。

金融界2024-03-20

深天马A（000050.SZ）：公司HTD、折叠产品于2023年底开始陆续向品牌客户出货

能手机显示业务市占率跻身国内第二，模组出货量（含TM18）同比增长超250%，支持多元品牌客户项目，高端折叠、HTD、MLP产品实现稳定交付；在LTPS手机显示市占保持全球领先的同时，公司加速LTPS显示在中高端IT、车载、工业品等多元化显示领域的开拓力度，2023年公司LTPS车载显示产品出货量同比增长超过50%，中高端IT显示产品出货量同比增长近150%，市占份额加速提升中，其中LTPS平板电脑显示产品市占40%（数据来源：Omdia），LTPS产线灵活、弹性经营能力不断提升。公司深耕近三十年的车载显示业务保持稳健发展，在前装市场持续保持全球领先，在主要新能源汽车客户的份额加速提升，汽车电子业务已开始向国际头部客户批量交付，目前公司已取得5家国际头部整车厂的多系列合作项目。公司车载业务新项目机会快速累积，获得项目定点金额保持高水位，在核心海外市场创新高，涵盖OLED、LTPS、LocalDimming等技术，以及汽车电子、新能源等业务方向，同时，基于LTPS技术在车载显示领域的快速渗透，公司获得的车载定点项目中，LTPS项目金额占比已超60%。此外，公司在OLED刚性穿戴、医疗、智能家居、工业手持、人机交互等多个显示细分市场持续保持全球领先。公司也在加速推进新产线的建设，2023年内，TM18顺利爬坡，提前5个月实现单月百万片出货，实现折叠、HTD、MLP等先进技术在头部客户旗舰产品量产；TM19完成核心设备搬入；TM20在2023年12月实现首款产品点亮；Micro-LED产线实现首台设备搬入。二、主要交流内容 1、请介绍柔性OLED手机供需情况的变化。答：从需求端来看，智能手机作为最重要的人机交互界面，智能化生活的必需品，随着5G和生成式AI在手机领域的渗透，未来将呈现恢复式成长的态势，其中，随着折叠、LTPO等高端技术产能的释放和在主流、旗舰机型上的应用，柔性AMOLED技术结构性成长趋势明显。从供给端来看，目前行业主要用于智能手机屏幕制造的第六代柔性OLED产能布局已基本成形，新增产能空间较为有限。随着对产能消耗更多的折叠、LTPO产品需求的增长、新技术（比如减偏光片、Tandem等）产品的持续开发对量产产能的占用，以及柔性OLED技术亦逐步向车载、IT等中尺寸领域的渗透，预计今年行业内柔性OLED手机产能将呈偏紧的态势。在AMOLED手机面板市场供需改善的趋势下，公司将紧抓行业发展机遇，加速产能释放来更好的匹配需求节奏，并不断技术创新，提升高规格产品的出货量，持续优化产品结构，强化竞争力。 2、公司2023年柔性OLED手机业务发展如何？对2024年OLED的发展预期如何？答：2023年，公司柔性OLED手机模组出货（含TM18）同比增长超250%，市占率跻身国内第二，支持多元品牌客户项目，高端折叠、HTD、MLP产品实现旗舰机型交付。技术上，公司已实现PWM3840Hz高频调光、节能低频LTPS、高刷165Hz、下窄边框1.0mm、微四曲、LTPSRamless等诸多新技术的业界领先量产，并推出新一代U8材料体系，带来更好画质和更长续航，同时WQHTD、HTDRamless、等高四曲、CFOT等技术开发顺利推进。目前，下游柔性OLED手机显示产品需求良好，向LTPO、折叠等产品升级趋势明显，公司2024年将继续推进TM17产线产能挖潜及加快TM18产线二期产能的逐步释放，同时，公司将持续提升技术实力，强化在旗舰、高端产品技术创新能力，加大在头部客户旗舰项目覆盖，提升出货量和高端产品占比，不断提升产品竞争力和盈利能力，预计2024年公司柔性OLED手机产品出货将继续保持快速增长。 3、请问公司目前柔性OLED产线的稼动率如何？答：随着下游需求改善，目前公司TM17产线稼动率饱满，同时公司还在不断挖潜产能，争取更多的销售机会；TM18产线第一阶段快速爬坡，已接近达产；第二阶段产能将于上半年开始逐步释放。 4、公司2023年整体产线折旧的情况？答：目前，公司运营中的a-Si、TFT-LCD产线的折旧已全部完成（不含后期设备改造的折旧），LTPS产线折旧将于2025年开始陆续完成，截至2023年底，武汉AMOLED产线已全部转固，按会计准则进行计提折旧。 5、请问对2024年车载领域竞争格局的看法？接下来在车载方面有何规划和布局？答：2024年，公司将紧抓LTPS技术在车载领域快速渗透的趋势，推动LTPS车载业务加速发展，同时重点推进面向全球头部整车厂的汽车电子业务，实现业务规模快速提升，驱动车载显示业务的快速发展。公司看好车载显示市场，将车载显示作为公司的战略核心业务之一。凭借在车载领域近30年的深耕，拥有了从车载研发、制造、质量、营销、供应链管理等各方面的专业团队，打造了具有强竞争实力的车载专业体系能力。公司将充分利用现有的LTPSG5.5及G6产线资源及积累，加速推进LTPS产能向车载显示领域拓展。在此基础上，公司为车载显示业务引入新投建的第8.6代线（TM19）和新型显示模组产线（TM20）等先进产能也将于今年内逐步进入量产爬坡，厦门Micro-LED产线将车载显示作为重要应用方向之一，着力强化车载显示整体解决方案能力、先进车载显示技术研发能力和前沿技术商用化能力，持续加强短中长期的技术优势，该产线也将于今年实现全制程贯通并具备小批量出货能力。未来，公司将围绕传统车载显示、汽车电子业务、新能源汽车业务三大车载业务板块，持续做大做强车载业务。 6、请问AMOLED手机显示产品的价格趋势如何？答：目前，柔性OLED手机显示产品价格在向上修复中。 7、请问公司2024年柔性OLED折叠、LTPO等高端产品的进展规划？答：公司HTD、折叠产品于2023年底开始陆续向品牌客户出货，实现稳定交付，这部分高端技术产能今年也会逐步打开，将更好强化产品竞争力，支持公司进入品牌客户更多高端、旗舰项目。 8、请问公司在LTPS产线未来的规划？答：目前，LTPS手机产品在公司LTPS业务中占据主要份额，随着公司LTPS多元化业务的推进，非手机类产品（车载、IT、工业品及其他）的比重快速提升。2023年，公司LTPS车载显示产品出货量同比增长超过50%，LTPS中高端IT显示产品出货量同比增长近150%。公司将继续LTPS产线的多元化布局，不断提升LTPS产线的灵活和弹性经营能力，更好地助力LTPS业务持续、稳健发展。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-20

Ultima Markets：【市场热点】欧元区通胀停滞，但贸易重拾动能

%）以及机械和运输设备（+1.5%）的出货量增加。对美国、日本和瑞士的出口大幅成长，然而对俄罗斯、中国和挪威的出口则有所减少。同时，进口下滑 16.1%，降至 2,145 亿欧元。多项采购类别收缩，特别是矿物燃料、润滑油和相关产品（-36.4%）、杂项制品（-13%）、制造成品（-12.6%）和化学品（-10.4%）。来自中国、美国、瑞士、挪威、俄罗斯、日本和印度等国的进口明显下降。 (贸易余额，EUROSTAT) 免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2024-03-20

帝科股份（300842.SZ）：光伏行业组件价格的下探压力，可能会给公司产品售价带来不利影响

情与产能情况，预期2024 年公司全年出货量有望达到 2500-3000 吨。感谢您的关注。 10.能否介绍一下公司 topcon 银浆市场价格多少一吨。今年其他竞争对手上马同类产品有没有大的技术壁垒？答：您好，公司光伏银浆产品结合市场竞争关系、产品性能差异、客户规模、结算方式等因素与客户协商确定定价，并且产品价格随银价波动而波动。整体来看，TOPCon 电池是双面结构且对导电银浆存在差异化需求，技术难度高于 PERC，涉及到多学科的材料技术，需要足够的技术沉淀和研发实力，具有很强的技术壁垒，TOPCon 银浆的竞争壁垒相比 PERC 是增高的，行业集中度会进一步提升，行业格局也会更稳定。未来公司将通过不断加强销售团队和技术团队的建设，加大研发投入力度来增强公司的研发实力与技术创新能力，持续投入TOPCon 的迭代技术开发，保持公司竞争优势与领先的市场地位。感谢您的关注。 11.公司在降低原材料成本上有哪些举措？答：随着国产银粉的产品性能不断优化，在确保公司产品性能优先的基础上，公司积极评估国内优秀的银粉供应厂商并与之展开合作，并逐渐加大了国产粉的占比，实现原材料成本的降低。同时，公司投资建设硝酸银项目可以极大程度地保障供应链安全性与稳定性，并有利于降低原材料成本，提高公司产品竞争力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-20

Canalys：预计2025年AI PC将占全球PC出货量40%，2024年至2028年期复合年增长率44%

测数据显示，2024年，全球AI PC出货量将达到4800万台，占个人电脑（PC）总出货量的18%。但这仅是市场转型的开始，预计到2025年，AI PC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%。到 2028 年，AI PC出货量将达到2.05亿台，2024年至2028年期间的复合年增长率（CAGR）将达到惊人的44%。

金融界2024-03-20

Canalys：预计2025年AI PC将占全球PC出货量的40%，2024年至2028年复合年增长率44%

据显示，2024 年，全球AI PC 出货量将达到 4800 万台，占个人电脑（PC）总出货量的18%。但这仅是市场转型的开始，预计到2025年，AI PC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%。到2028年，AI PC出货量将达到2.05亿台，2024年至2028年期间的复合年增长率（CAGR）将达到惊人的44%。这些PC集成了专用于AI的加速器，如神经处理单元（NPU），将释放出高生产力、个性化及能效方面的新功能，颠覆整个PC市场，并为厂商及其合作伙伴带来显著的价值收益。 Canalys首席分析师Ishan Dutt表示："AI加速芯片在个人计算领域的广泛应用将带来深远影响，到2025年底，AI PC的出货量将超过1.5亿台。AI PC将开启全新的、更好的用户体验，提高生产力，在提供高能效和强安全性的同时，大规模实现设备个性化，并降低与运行AI的工作负载成本。这一新兴的PC为软件开发人员和硬件供应商带来了全新的机会，并为消费、商业和教育场景的用户提供了吸引人的用例。" Canalys分析师Kieren Jessop表示，“AI PC的快速普及将推动PC市场 TAM 值适度增长。这一新类别的增强功能将为高端化创造动力，尤其是在商用领域。在短期内，Canalys 预计，与未集成 NPU 的同类 PC 相比，AI PC 将溢价 10%-15%。随着采用率的激增，到2025年底，价格在800美元及以上的PC将有一半以上是AI PC，到2028年，这一比例将增至80%以上。因此，这一价格区间的PC出货量将在短短四年内增长到市场的一半以上。这将有助于推动PC出货的整体价值从2024年的2250亿美元增长到2028年的2700亿美元以上。"

金融界2024-03-20

黄仁勋又放猛料！B200售价3-4万美元，数据中心市场一年2500亿美元

下一代HBM3E芯片。消息人士称，首批出货量将于本月交付给英伟达。展望未来，分析师普遍预计，随着竞争对手推出新产品以及公司最大的客户生产自己的芯片，英伟达今年的市场份额将下降几个百分点，但其主导地位将不会受到挑战。晨星分析师表示，英伟达的硬件产品可能仍将是人工智能行业的“同类最佳”，并上调了对英伟达2026年和2028年数据中心收入的预期。他们指出：“我们对英伟达进军其他硬件、软件以及网络产品和平台的能力印象深刻。”

格隆汇2024-03-20

小米年报亮眼：毛利率创新高，现金储备达历史峰值，汽车业务备受期待

74.2%。在智能手机领域，小米全球出货量达到1.46亿部，连续十四个季度稳居全球前三。去年第四季度，小米智能手机业务收入重拾增势，出货量同比增长23.9%至4050万部，增速超过全球市场。此外，小米在中国大陆市场智能手机ASP（平均售价）同比增长超19%，创历史新高。值得一提的是，小米汽车业务所带来的财务数据变动已经体现在年报中。随着小米首款汽车Xiaomi SU7系列的正式亮相，去年小米智能汽车等创新业务费用增长至人民币67亿元。在3月19日举行的业绩交流会上，小米集团总裁卢伟冰表示，小米汽车定价将有点贵，但相信会被市场认可。他透露，小米的阶段性目标是进入纯电豪华轿车的销量前三，同时更关心用户的体验和口碑。对于未来发展，卢伟冰表示，2024年手机毛利率或许会有所挑战，但IoT毛利率或有所提高，带动小米整体运营稳定。同时，小米将继续加大研发投入，拓展新兴市场，推动“人车家全生态”战略的深入发展。

金融界2024-03-20

小米集团-W(01810.HK)：2023年第四季度智能手机业务收入442亿元同比增长20.6%

入为人民币1,575亿元，全球智能手机出货量为1.46亿台。2023年第四季度，智能手机业务收入为人民币442亿元，同比增长20.6%，过去连续7个季度同比下降后重回同比增长。四季度，全球智能手机出货量为4050万台，同比增长23.9%，显著超过全球市场增速。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-19

周期上行趋势渐明朗，半导体自主可控逻辑持续强化

ys的数据，2023四季度全球智能手机出货量同比增长8%，2023四季度全球PC出货量同比增长3%，表明服务器市场正在逐步复苏，供需关系不断改善，存储器价格有望延续反弹。国内存储公司受益于AI创新、涨价以及国产化三种逻辑催化，后市或可持续关注。此外，下游消费类需求复苏亦在复苏过程中，或相对较缓，但数据仍呈向上趋势。半导体行业具备强周期性，在2019年3季度之前的一轮半导体上行周期区间，半导体设备ETF（561980）标的指数——中证半导指数区间最大涨幅超494%，高于主流半导体全产业链指数，呈现更高弹性特征。资料显示，半导体设备ETF（561980）标的指数前十大成份股占比约76%，指数集中度相对较高；行业分布上更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备”占比近53%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到高度重视和国家产业政策的重点支持。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-19

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