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科创板50ETF(588080)：早盘快速拉升，中芯国际上调资本开支，国产升级持续加速

增长3.9%至16.2亿美元。公司整体出货量继续增加，环比增长9.5%。展望四季度，公司预计销售收入环比增长1%-3%，同时，中芯国际在财报中指出，2023年第三季资本开支增至21.35亿美元，公司全年资本开支预计上调到75亿美元左右。兴业证券认为，半导体自主可控重要性持续凸显，明后年晶圆厂存储厂保持有序扩产，国产升级进展仍在加速。未来3年国产升级仍然是行业最强主线之一，国产晶圆厂的逆周期扩产叠加国产升级份额持续提升将带动半导体设备行业持续景气，同时设备的零组件、半导体材料景气度也有望触底回升。科创板50ETF(588080)，场外联接(A类：011608；C类：011609)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-14

手机出口大涨21.8%！芯片ETF(159995)，消费电子ETF(159732)直线拉升

显示，当前半导体多个细分板块的销售额、出货量等处于2019年以来相对低位，2024年同比变化有望由负转正。伴随半导体行业中上游去库存调整、下游AI算力基础设施建设需求和消费电子出现回暖趋势、政策发力、国产替代持续推进，芯片半导体板块有望触底回升。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-14

业绩掉队的水井坊：2023年前三季归母净利润下滑3.08%，电商平台酒品降价销售

降低社会库存和稳定价值链，公司决定减少出货量，导致一季度实现利润1.60亿元，同比下滑56.02%。虽然公司从二季度开始经营状况有所好转，经销商库存已经回到健康水平，但年内实现营业收入35.88亿元，归母净利润10.22亿元，同比下滑4.84%和3.08%，在白酒20家白酒企业中增速靠后。毛利率下滑，天猫、京东等平台单品降价超5% 作为次高端白酒的代表品牌，水井坊长期毛利率在80%以上，与贵州茅台和泸州老窖毛利率稳居行业前3。2023年三季度，水井坊毛利率依旧居行业第三，但拉大了与老二的距离，泸州老窖报告期内毛利率提升1.67个百分点至88.45%，而水井坊毛利率下滑1.46个百分点至83.18%。毛利率下降背后，直接影响公司酒品销售价格，从天猫、京东等大型电商平台上，也可得出这一结论。Choice数据显示，水井坊的52度典藏大师和52度井台是公司两大热门单品。其中，52度典藏大师采用双轮发酵、双重蒸馏的工艺，经过1800余昼夜的天然熟成，形成了“陈香优雅，醇厚丰满”的独特口感，被誉为浓香典范。该款酒品终端销售价格在1000元左右，是水井坊重点推出的次高端系列。从京东商城的终端销售数据来看，年初52度典藏大师的销售价格为1150元，最新11月13日降至 1065元，跌幅达到7.39%。而公司另一款重磅酒品井台，年初天猫平台的销售价为642元，目前降至590元，跌幅达到8.10%。图表：水井坊52度典藏大师和井台销售价格制作：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 今年中报显示，典藏大师和井台属于公司财报分类的高档酒产品，且高档酒产品营收达到93.63%，而平台销售价格下降，也使公司毛利率降至83.18%。存货周转环比下降35.39%，股价依旧下跌三成对于白酒行业，存货周转天数越短，表明公司的存货周转速度越快，即存货转化为现金或应收账款的速度就越快。金融界上市公司研究院分析发现，水井坊在今年上半年存货周转天数为1686.97天，今年三季度减少35.39%至1090.03天，说明公司在三季度存货压力得以缓解，提高了资金使用效率。但相比2022年三季度的1027.79天，今年同期还是高出6.06%，表明水井坊面临的去库存压力比2022年险峻。值得注意的是，即便水井坊三季度实现归母净利润8.20亿元，相比二季度的0.43亿元，环比大幅改观，但公司股价年内下跌30.51%，在A股20家白酒企业中市值表现排名倒数第2，仅好于酒鬼酒，说明市场依旧对公司未来预期偏悲观，认为一定程度存在经营风险。

金融界2023-11-14

机构：第三季度全球电子纸模组出货量为5733万片，同比下降19.6%

科技报告显示，第三季度，全球电子纸模组出货量为5733万片，同比下降19.6%。在上半年同比增长8.5%，创下历年同期业绩新高之后，终端市场的高库存导致第三季度的出货量出现回调。累计前三季度来看，全球电子纸模组出货量为1.82亿片，同比下降2.3%。

金融界2023-11-14

中信建投：在渗透率提升初期 Mini LED上游和中游更加受益

中信建投指出，Mini LED电视出货量持续增加，预计2026年全球Mini LED电视出货量将超过2000万台，2025年Mini LED在电视、显示器、汽车显示屏中的渗透率将分别达到2.8%、3.3%、10%，2023年全球市场规模将突破10亿美元。Mini LED相比传统LCD技术的显示效果更优，同时产业链的逐渐成熟推动降本，相比OLED等新兴技术更具成本优势，未来将有望满足更多商用场景需求。Mini LED显示产业链长，我们判断在渗透率提升初期，上游和中游更加受益。

金融界2023-11-14

中信建投：Mini LED电视出货量持续增加产业链上游和中游更加受益

中信建投研报表示，Mini LED电视出货量持续增加，预计2026年全球Mini LED电视出货量将超过2000万台，2025年Mini LED在电视、显示器、汽车显示屏中的渗透率将分别达到2.8%、3.3%、10%，2023年全球市场规模将突破10亿美元。Mini LED相比传统LCD技术的显示效果更优，同时产业链的逐渐成熟推动降本，相比OLED等新兴技术更具成本优势，未来将有望满足更多商用场景需求。Mini LED显示产业链长，我们判断在渗透率提升初期，上游和中游更加受益。

金融界2023-11-14

华金证券：给予中芯国际买入评级

长4.15万片。受产能提升的影响，尽管出货量有所提升，但产能利用率环比微降，23Q3产能利用率为77.10%，同比减少15.00pcts，环比减少1.2pcts。23Q3新增8英寸产能来自天津厂，主要用于0.15/0.18μm的BCDAnalogPower；12英寸新增产能来自京城和深圳产线，主要系40nm和55nm制程。2023年全年天津新增8英寸产能4万片，12英寸新增2万多片。　　40nm产能持续紧张，主要有两大需求：1）CIS新品需背部减薄，需经十几至二十步的光罩；部分产品甚至需要做两片CIS的减薄。此外，HBM、Chiplet也需要进行背部工艺，导致背部工艺产能非常紧张，供应商交货也较慢。2）采用40nm制程的产品众多，但MCU、高压DDIC、CIS等产品需要专用机台，不可互用，因此专用机台产能较为紧张。　　55nm产能同样紧张，主要为以下三部分：1）用于生产CISSensor部分以及低价位手机和显示器DDIC的产能相对不足。2）因客户选择在低价时进行大量囤货，用于生产NORFlash的产能需求较大；同时公司预计2024年存储会有较大增长。3）55/65nmBCDAnalogPower供不应求，主要系生成式AI需求带动。　　智能手机市场营收实现增长，存储客户低价囤货拉动需求　　从应用领域看，23Q3来自智能手机领域的营收为30.51亿元，同比减少10.90%，环比增长2.48%；营收占比为25.90%，同比减少0.10pct，环比减少0.90pct。来自物联网领域的营收为13.55亿元，同比减少50.07%，环比增长2.48%；营收占比为11.50%，同比减少9.10pcts，环比减少0.40pct。来自消费电子领域的营收为28.39亿元，同比减少16.78%，环比减少3.56%；营收占比为24.10%，同比减少1.80pcts，环比减少2.40pcts。来自其它领域的营收为45.35亿元，同比增长25.22%，环比增长17.32%；营收占比为38.50%，同比增长11.00pcts，环比增长3.70pcts。　　应用于国内终端的图像传感、图像信号处理和射频蓝牙需求较好，图像传感、图像信号处理环比增长24%，射频蓝牙环比增长28%。显示驱动库存恢复至健康水平，销售收入环比增长16%。特殊存储需求饱满，尤其是NORFlash，环比增长27%，原因包括存储客户在行业最低价时开始囤货。　　中国市场库存降至健康水位，23Q4营收环比微增　　库存方面：中国市场目前库存问题已得到缓解，现已降至健康水位。中国客户对新产品需求较好，部分产品供不应求，同时也对老产品形成冲击，致使老产品库存消化减缓，同质化价格竞争加剧。全球不同地区库存消化的速度和对新芯片的转换节奏不同。手机、消费和工业领域，中国客户达到进出平衡的库存水平，但欧美客户库存仍处于历史高位。此外，紧缺三年的汽车产品库存开始走高，引起主要客户对市场修正的警觉，并对下单迅速收紧。经历了这一年多来的市场起伏，客户对库存和成本的控制更为严格，对流片下单也更为谨慎。　　公司表示因手机集中在Q3发布，带动相关设计公司营收上涨，故整体看来23H2市场呈现“W”走势，但这一小行情并不会带动大形势变化。公司预计2024年手机销量同比持平。展望未来，公司表示年底客户趋于谨慎，预计23Q4销售收入环比增长1~3%；由于新产能折旧，毛利率有所承压，预计为16%-18%，环比-3.8~-1.8pcts。　　投资建议：我们维持对公司原有的业绩预测。预计2023年至2025年营业收入为444.47/520.34/586.64亿元，增速分别为-10.2%/17.1%/12.7%；归母净利润为56.93/87.58/109.34亿元，增速分别为-53.1%/53.8%/24.9%；对应PE分别为75.7/49.2/39.4倍。公司作为国产晶圆代工龙头，制程国内领先，产能扩张有序进行，随着终端市场逐渐复苏，业绩有望延续增长。持续推荐，维持“买入”评级。　　风险提示：下游终端市场需求恢复不及预期，产能扩产进度不及预期，未能紧跟工艺节点等技术迭代的风险，系统性风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司胡炯益研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.95%，其预测2023年度归属净利润为盈利60.86亿，根据现价换算的预测PE为70.82。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为63.21。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-14

Canalys：三季度美国智能手机市场环比增长21%达3100万部

增长21%，达到3100万部。苹果的出货量小幅下跌8%至1720万部。与iPhone 14相比，iPhone 15的发布时间相对较晚，这也是导致出货量下降的原因之一。三星的出货量较二季度略有回升，达680万部，其新款的可折叠手机表现出色，占出货量的20%以上。摩托罗拉创下自2022年第二季度以来的最佳季度表现，占据9%的市场份额，出货量同比增长14%。TCL和Google Pixel分列前五，各取得4%的市场份额，出货量分别为130万部和120万部。 Canalys分析师Runar Bjørhovde表示，尽管美国市场正趋于稳定，预计第四季度将迎来边际性改善，但仍很难迎来正向上升。无线通信行业长期处于低迷状态，影响了设备的促销和补贴。尽管一线运营商在后付费用户净增和升级率方面表现强劲，但设备销量仍不及去年。运营商着力通过灵活的计划及维系客户的措施来推动服务收入。他们仍对第三季度的大促保持谨慎，这一现象将延续至第四季度和节日季。 Canalys分析师周乐轩指出，iPhone 15系列在2023年9月表现突出，占据所有美国iPhone销量的34%。年度对iPhone系列进行的更新，仍是所有运营商吸引换机群体的重点，即便是像Boost Infinite这样的小规模挑战者来说也是如此。然而，存量用户选择升级到最新机型的数量较少。相反，购买老一代机型、翻新机或延长换机周期的趋势日益明显。对于苹果来说，调整产品组合、营销策略和运营商合作是应对这些消费行为变化的当务之急。苹果在美国市场的表现，将可能影响苹果的全球战略及野心。 Bjørhovde还提到，美国市场当前的较为低迷的表现，可能会重塑现有市场格局，特别是考虑到主流运营商的策略转变。运营商正转向更新和增加后付服务，并重塑预付业务结构。鉴于长期和持续高成本的商业环境，需求复苏将比预期时间更长。运营商目前的战略将对消费者的购买行为持续产生影响，同时会出现其他因素来推动设备升级和更新，例如AI功能和可折叠屏。随着美国市场趋于稳定，Canalys预计市场将在2024年实现温和复苏。运营商在2023年的调整或拉开市场渠道格局巨变的帷幕，促使厂商立即着手准备。

金融界2023-11-14

晶晨股份：信达澳亚基金、合远基金等多家机构于11月9日调研我司

（W、V）茁壮成长。问：T系列新产品出货量情况如何，是否还在升？毛利率是否有改善？答：T系列新产品2023年出货逐季增加。T产品线毛利率Q3较Q2环比有了明显改善。问：公司各业务恢复情况如何？答：整体收入，公司2023 Q3已恢复到了历史高点（2022 Q2）的九三成水平。（2022 Q2营收16.26亿，2023 Q3营收15.07亿，差额1.19亿）分产品线，三条产品线（T、W、V）的收入均已反超历史高点（2022 Q2），且大幅增长。S收入恢复到近6成（海外已反超2022 Q2，国内恢复相对较缓），收入恢复到近8成。问：公司研发人员数量会继续上升吗？答：过往我们长期保持了高强度研发投入，研发人员从几百人增加到当前1,500人左右，这些投入有效助力了公司发展。当前人员布局基本能支撑公司业务发展，短期内人员主要以局部补强，整体不会有大幅扩张。问：奈飞三季报显示流媒体付费用户数增幅明显，是否预示着相关细分行业在好转？答：影音娱乐是人类精神世界的一种“刚需”，并且在世道不好的情况下，反而帮助人类排解压力，丰富精神世界，这种需求不仅仅是发达国家成熟市场，那些摆脱了贫穷和饥饿的发展中国家，其增长潜力更大，这个从近期奈飞发布的第三季财报数据也可以得到一些印证，奈飞发布的第三季财报中显示，其全球流媒体付费用户数达到了2.47亿，净增用户数876万，同比增长10.8%，创下了自2020年第二季度疫情高峰期以来最大的季度净增用户数纪录。分地区来看，全球所有市场的净新增用户数都出现了显著增长，净新增用户数最多的是欧洲、中东和非洲地区（EME），达到了395万，同比增长86%；亚太地区（PC）净新增用户数为188万，同比增长24%。上述这些不管是欧美成熟市场，还是非洲、拉美等新兴市场，我们都已覆盖，后续随着成熟市场的恢复，新兴市场需求的不断释放，也将是长期支撑公司成长的动能。问：面对下行周期公司产品是否有降价？答：截止到三季度，我们各产品线均价继续保持稳定，没有降价。问：8K招标进展如何？答：9月底，中国电信发布了IPTV智能机顶盒（8KP60）产品检测报名公告。程序已经在进行中，后续请大家持续关注，有新进展我们也会和大家更新。接待过程中，公司与投资人进行了充分的交流与沟通，严格遵守公司《信息披露管理制度》等文件的规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。晶晨股份（688099）主营业务：多媒体智能终端SoC芯片、无线连接芯片、汽车电子芯片等。晶晨股份2023年三季报显示，公司主营收入38.58亿元，同比下降12.32%；归母净利润3.14亿元，同比下降53.88%；扣非净利润2.67亿元，同比下降58.37%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入15.07亿元，同比上升16.6%；单季度归母净利润1.29亿元，同比上升35.23%；单季度扣非净利润1.09亿元，同比上升37.7%；负债率13.85%，投资收益1505.0万元，财务费用-1.29亿元，毛利率35.36%。该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级18家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为90.54。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5278.23万，融资余额增加；融券净流出1.48亿，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-13

鹿山新材：预计未来EVA原材料价格逐渐趋于相对稳定的水平

公司热熔胶膜前三季度出货量为1.63亿平方米，同比增长89.45%。根据国家能源局发布的统计显示，今年前三季度我国的太阳能发电新增装机已达到128.94GW，同比增幅达到145%。在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，我国及全球光伏新增装机保持快速增长，太阳能电池封装胶膜作为光伏组件的核心材料，预计明年还将保持较好的增速。预计未来EVA原材料价格逐渐趋于相对稳定的水平。

金融界2023-11-13

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