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微软还会便宜吗？
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。Canalys还预计，2024年PC出货量将达到2.67亿台（同比增长8%），这可能会进一步推动微软的PC SaaS产品。与此同时，微软也从与OpenAI的合作中受益，正如我们所看到的，微软云业务收入在24年第二季度持续增长至337亿美元（环比增长5.9% /同比增长24.3%）。这归功于“人工智能在其技术堆栈的每一层的应用，带来了新的好处，比如不断增长的消费者基础、交叉销售，以及高达70%的生产率提升。” 同样，智能云的营业利润率也在不断扩大，达到48.1%（环比-0.3个百分点/同比+6.8个百分点），这意味着尽管销售周期延长，但基于176.9亿美元的云计算积压（环比-9.1% /同比+11.8%），它仍有能力创造更高的回报。因此，虽然微软的云服务积压量的增长与亚马逊的AWS（1557亿美元，季度增长17% /同比增长41%）和Alphabet的谷歌云服务（741亿美元，季度增长14.1% /同比增长15.2%）等同行相比相形见绌，但投资者并不过分担心。这是因为在同一时期，微软的云计算经营利润率为29.6%（环比减少0.6个百分点/同比增加5.3个百分点），高于AWS，而谷歌的利润率为9.3%（环比增加6.2个百分点/同比增加15.8个百分点）。微软的利润驱动因素生产力和业务流程部门也出现了同样的情况，截至最近一个季度，利润率增长了53.4%（环比下降0.2个百分点/同比增长5.4个百分点），自然有助于其盈利加速。由于持续的许可证更新、ARPU的增长，以及LinkedIn在不确定的全球劳动力市场中比预期的表现要好，对其商业产品的需求也保持健康。最后，尽管动视暴雪的价格高达690亿美元，但微软仍然拥有360.6亿美元的强劲现金流和相对合理的2.46%至5.49%的有效利率区间。读者必须注意到，这家科技巨头仍有270.4亿美元的短期债务（环比增长4.8%），加权平均利率上升至5.5%（环比增长0.1个百分点），可能会弥补最近完成的交易。然而，由于微软强劲的盈利能力和Satya Nadella对最近OpenAI危机的出色处理，我们根本不担心。这些发展表明，随着人工智能行业在未来可能经历快速增长和扩张，这家SaaS公司处于良好的掌控之中。来源：SeekingAlpha 再加上在游戏、广告支出、IT和商业服务领域不断扩大的AI SaaS TAM，从2022年的18.6亿美元增长到2032年的6617.9亿美元，复合年增长率达到79.94%，我们相信微软在未来十年仍将保持良好的增长势头。同样的盈利增长溢价也体现在其股票的FWD市盈率为34.42倍，而其1年平均值为30.41倍，疫情前3年平均值为24.55倍，行业中位数为24.48倍。微软的股价也明显高于云/ SaaS/广告领域的同行，比如谷歌的FWD市盈率为21.18倍，META为20.37倍，但仍低于亚马逊的44.25倍，这意味着市场相信微软有能力实现创纪录的增长。来源：SeekingAlpha 在不断提高的共识估计中也观察到同样的情况，预计到2026财年，微软的营收和利润的复合年增长率将分别达到14.6%、 16.7%。这是基于2016财年至2023财年的复合年增长率分别为12.7%、 19.7%的历史增长率，而之前的估计为12.4%、12.9%。假设微软能够保持较高的市盈率估值，那么根据长期每股收益11.06美元和FWD市盈率34.42倍计算，该股的交易价格似乎比其380.60美元的公允价值高出8%。然而，基于对2026财年每股收益15.67美元的普遍预期，长期目标价539.30美元似乎有31.1%的上涨潜力，从而维持其未来的增长故事。微软前景如何？来源：Trading View 目前，微软已迅速突破 50/100/200 日移动均线，同时也创下远高于 2021 年 11 月高点的新高度。除了英伟达定于2024年2月21日发布财报，特斯拉的营收和利润均未达到预期外，“7巨头”中几乎所有的股票最近都公布了出色的业绩。因此，市场情绪有所提振也就不足为奇了，与此同时，市场指数也向贪婪的方向倾斜。在过去几个月里，微软的复苏速度轻松超过了标普ETF和纳斯达克ETF，该股可能永远不会便宜，尤其是考虑到未来10年的多重增长动力。一方面，虽然微软显得富有吸引力，但投资者可能希望根据其美元平均成本和风险偏好增持，最好是在适度回调至之前 370 美元的支撑位之后，以提高安全边际。另一方面，微软仍然是长期赢家，值得在大多数以增长为导向的投资者的投资组合中占有一席之地，它与英伟达一样，同样是每次下跌时都可能被追捧的 Alpha 股票。 $微软(MSFT)$
老虎证券2024-02-06
舜宇光学科技：1月手机摄像模组出货量同比上升52.9%
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舜宇光学科技港交所公告，1月手机镜头出货量同比上升54.8%，手机摄像模组出货量同比上升52.9%，主要是因为去年同期因整体智能手机市场需求疲弱而使得基数处于低位。车载镜头出货量同比上升31.2%，主要是因为国内新能源品牌汽车的销量较去年同期有所增长；环比上升155.7%，主要是因为去年12月份客户端受圣诞节假期影响而使得出货量基数较低。
金融界2024-02-06
暴涨10%，汽车芯片龙头要王者归来了吗？
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储能等行业。 2023年，安森美碳化硅出货量超过8亿美元，是2022年的4倍，实现行业内最高的增长，预计将占据25%的市场份额！管理层预计2024年碳化硅市场将增长20%-30%，预计安森美的增长率将是行业的2倍！聚焦汽车芯片和转型碳化硅大幅提升了安森美的盈利能力，去年四季度的毛利率达到46.7%，远超疫情前水平：根据安森美的长期指引，预计2027年公司的毛利率能由2023年的47%提升至53%，盈利能力再上一个台阶！不断攀升的盈利能力大幅提升了公司的估值，目前的市净率为4.3倍，远高于疫情前3倍的估值，但相较于2022年6倍左右的估值还有空间！偏低的估值和汽车芯片市场超预期增长，带动了安森美股价在财报后大涨，但展望今年一季度，公司的营收指引为18-19亿美元，不及分析师预期的19.3亿，毛利率预计为44.5%-46.5%，分析师预估为45.6%，符合预期。在业绩电话会上，管理层并未给出乐观预测，汽车芯片客户仍在去库存，需求端也受宏观经济逆风有所下滑，目前，安森美的库存仍然偏高：但整个半导体行业洋溢着乐观的氛围，昨日，美国半导体行业协会（SIA）发布报告称，2023年全球半导体行业销售总额同比下降8.2%，但随着去年下半年半导体市场回暖，2024年这一数据有望实现两位数反弹。虽然安森美的基本面仍然疲软，但或许，这是难得的周期低谷，曾经的汽车芯片王者终将归来！ $安森美半导体(ON)$
老虎证券2024-02-06
智能消费ETF(515920)上涨4.80%，海尔生物上涨超19%
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等因素推动。2023Q3以来，智能手机出货量进入复苏周期，各大厂商基本面正逐步改善，有望带动消费电子行业在未来几个季度内逐步走向复苏。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-06
集邦咨询：2024年全球监视器市场恢复成长出货量预估年增2%
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，2023全年监视器（Monitor）出货量年减7.3%，仅达1.25亿台，低于疫情前水平。展望2024年，由于2023年出货基期已低，加上2024年经济有缓步复苏的可能，以及正常PC更换周期为4~5年，故疫情间购买的部分PC有机会于2024下半年至2025年间换机，进一步推动2024年全球监视器出货量年增2%，约1.28亿台。
金融界2024-02-06
亿联网络上涨5.1%，报25.57元/股
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，用户满意度全球第一，全球视频会议系统出货量位列全球前五。截至1月31日，亿联网络股东户数2.54万，人均流通股2.85万股。 2023年1月-9月，亿联网络实现营业收入32.24亿元，同比减少9.46%；归属净利润16.14亿元，同比减少9.37%。
金融界2024-02-06
领益智造上涨5.22%，报4.64元/股
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智能制造服务及解决方案，产品市场份额及出货量在全球消费电子市场中占据领先地位。公司在2018年登陆A股资本市场，股票代码:002600，2022年入选多个中国500强和中国新经济企业500强等榜单。截至1月31日，领益智造股东户数18.92万，人均流通股3.64万股。 2023年1月-9月，领益智造实现营业收入246.46亿元，同比减少0.09%；归属净利润18.7亿元，同比增长52.49%。
金融界2024-02-06
机构：2023年全球平板电脑出货量1.353亿台，下跌10%
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显示，2023年第四季度，全球平板电脑出货量同比下降11%，总计3780万台。2023年全年，平板电脑的出货量同样同比下跌10%，达1.353亿台。中国和印度是平板电脑出货的主力市场，在一定程度上抵消平板电脑在全球其他市场的疲软。
金融界2024-02-06
华为研发三折屏手机折叠屏产品供应链迎来机遇
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t的预测，预计2027年全球折叠屏手机出货量有望突破1亿部，2023年至2027年CAGR高达52.84%。山西证券指出，折叠屏产品供应链的重要增量是来自铰链、盖板和柔性面板，此三类部件在折叠屏手机中的成本占比较高。随着折叠屏手机的出货量及渗透率的快速提升，与折叠屏手机屏幕相关的组装、检测、生产制造等环节设备有望随之放量。同时，铰链的良率水平中位数目前仅在50%-60%，成为折叠屏组装环节的核心难点及门槛。TrendForce预计2023年折叠屏手机铰链市场产值逾5亿美元，重点利好铰链相关的组装检测设备。
金融界2024-02-06
2024，苹果还有五关要过
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我们预计2024年iPhone在中国的出货量不会恢复到正增长，人工智能和可折叠屏等更先进的技术，将吸引更多消费者的注意力。” 简而言之，苹果新的一年还会面临5大挑战。第一，中国国产品牌崛起。去年，华为推出Mate 60的智能手机，这对全世界来说是一个重大的惊喜。但对苹果公司来说，竞争压力再次回归。Counterpoint Research合伙人Neil Shah 对媒体表示：“华为在高端市场的复兴，正在吸引华为曾经失去的客户。” 2023年第四季度，华为重返中国前五大智能手机制造商榜单。第二、高端产品遭遇更大竞争。在中国国产品牌崛起的背景下，苹果的高端市场地位也受到挑战。除了华为，小米和Oppo等其他国产品牌一直在缓慢地进军高端市场，但价格更便宜，更加注重性能。 Neil Shah 说：“这些高端设备不仅具有价格竞争力，起价3999元人民币（563美元），而且拥有与高端智能手机类似的功能。这种日益激烈的竞争对苹果的旧机型，和新系列的基本机型都施加了压力。” 第三、消费者更加谨慎。随着美联储加息进入尾声，货币紧缩政策的效应慢慢凸显，消费者变得越来越谨慎。经济结构的调整，很多消费者的收入受到影响，消费行为也正在发生变化。第四、苹果不再酷了吗？长期以来，苹果一直被视为电子类产品中的奢侈品牌，在年轻观众中具有很高的吸引力。这种情况可能正在改变。另一方面，苹果的创新在近几年也受到业界诟病。从三星到 Honor，众多手机品牌都推出了可折叠智能手机，但苹果公司拒绝跟随这一潮流。苹果通常不是第一个推出新产品的公司，而是在等待一个类别是否成功。许多智能手机制造商也在谈论设备上的人工智能功能，而苹果没有“言必谈人工智能”，这让人感觉苹果不再“引领时尚”。第五、反垄断调查更加严格。欧盟的《数字市场法案》将在3月份生效，苹果公司不得不决定在欧洲国家开放第三方应用商店，允许iPhone侧载，到时候用户和开发者都能在第三方应用商店获得服务。而苹果将不能再在该地区抽取30%的“苹果税”。
金融界2024-02-05

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