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华福证券：给予晶澳科技买入评级，目标价位43.03元
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公司并未采取激进的低价抢单策略，因此出货量受到一定影响，但单位盈利仍维持高位。　　技术为本持续研发投入，创新突破推动降本增效： 23年上半年研发投入22.28亿元，同比+8.78%。最新N型倍秀（ Bycium+）电池量产转换效率最高达25.6%，推出N型TOPCon组件DeepBlue 4.0 PRO，相比P型组件BOS成本降低2%-4.5%， LCOE降低2.5%-6%，降本增效成果显著。　　一体化产能持续扩张， N型放量提升综合竞争力：预计到23年底公司拥有硅片/电池/组件产能约85/85/95GW，其中N型电池产能约57GW占比67%。 N型产能快速放量有望提升公司产品综合竞争力以及盈利稳定性。　　股权激励彰显信心： 8月30日公司同时发布23年股权激励计划草案，其中提到公司业绩考核目标为23-25年净利润不低于95/125/160亿元或营收不低于1000/1200/1500亿元，彰显对公司未来经营业绩的信心。　　盈利预测与投资建议：我们预计公司23-25年营业收入约906/ 1094/1290亿元，归母净利润约95/ 124/ 151亿元，三年同比增长72%/ 31%/22%，对应23-25年PE为9.7/ 7.4/ 6.1倍（以9月1日收盘价计算），考虑公司作为一体化龙头的竞争优势显著， N型放量后带来综合竞争力提升，给与公司23年15XPE，目标价43.03元/股，维持“买入”评级。　　风险提示：需求不达预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券曹海花研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.83%，其预测2023年度归属净利润为盈利98.2亿，根据现价换算的预测PE为9.32。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为58.5。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-04
Omdia：预计2024年全球显示驱动芯片需求将复苏且增长6%
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板的库存，LCD智能手机显示驱动芯片的出货量在2023 年第一季度超出预期，并在二季度继续增加。因此，Omdia预计 2023 年LCD智能手机显示驱动芯片需求将同比增长 0.4%。除智能手机外，液晶电视、工控、智能手表和车载等领域对 TFT LCD显示驱动芯片的需求也将在 2023 年实现增长。另一方面，由于终端市场需求持续疲软，预计2023年桌上型显示器、笔记本电脑和平板电脑等 IT 应用领域的显示驱动芯片需求将持续下降。因此Omdia预计 2023 年LCD显示驱动芯片的总需求将同比下降 0.2%，略高于之前预测的同比下跌1%。在AMOLED显示驱动芯片方面，由于刚性AMOLED智能手机需求疲软，2023年AMOLED智能手机显示驱动芯片的需求将低于之前的预测。预计2023年AMOLED智能手机显示驱动芯片的年增长率仅为4%，比之前的预测下降了6个百分点。再加上AMOLED智能手表需求的下降，Omdia预计2023年AMOLED DDIC的总需求将仅同比增长 3%。 Omdia预计2024年显示面板单位出货量将同比增长4%。由于新的替换周期到来和价格弹性，包括手机、移动 PC、液晶电视、OLED 电视和桌上型显示器在内的大多数主要应用的面板单位出货量预计将恢复增长。因此，预计2024年的DDIC需求将同比增长 6%，达到 84.8亿颗。 2024年，桌上型显示器和笔记本电脑的LCD显示驱动芯片需求预计将恢复增长，加上LCD电视和LCD智能手机显示驱动芯片的持续增长，2024年LCD显示驱动芯片需求预计将同比增长 5%。 Omdia预计2024年AMOLED智能手表显示驱动芯片的需求将恢复增长，而明年IT应用领域的AMOLED显示驱动需求也将增长，再加上AMOLED智能手机显示驱动芯片需求的持续增加，预计2024年AMOLED显示驱动芯片需求将恢复双位数增长，达 17%。 Omdia 预期，随着更高分辨率在许多大尺寸应用中的渗透率越来越高，DDIC 的需求将长期保持缓慢增长。
金融界2023-09-04
东芯股份：8月25日进行路演，北京富智投资管理有限公司、财通证券股份有限公司等多家机构参与
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明显增长？答：NND收入有所下滑，但出货量增长比较快，主要受消费电子需求影响。另外，MCP的占比在逐步增长。问：公司的哪些产品的毛利压力比较大？答：MCP的毛利比较稳定，因为他的应用端在模块类，以工业为主，少部分车规，所以他们要求品质比较高，价格敏感度比较低。其他产品如SLC NND的毛利率压力会比较大。问：主流的NAND和SLC NAND会有联动走势吗？答：主流NND还是以大容量为主，随着国际大厂的减产，供应端的量在减少，IDM公司试图把3D NND的价格往上拉，我们认为有机会带动SLC NND的价格上升。问：SLC NAND的竞争格局怎么展望？答：目前国内具有完全自主设计能力的SLC NND供应商很少。另一方面，随着海外部分供应商受到了我国政府的安全审查，针对这部分供应商的客户，我们也在进行积极的挖掘和导入，长期来看海外供应商会逐步退出SLC NND市场，这对国内有设计能力的公司是一个长期的利好。问：怎么看待海外大厂的减产和退出SLC NAND市场，展望国内未来市场份额如何？答：目前海外大厂还是会持续退出SLC NND市场，三星已经退出，海力士也在不断缩小，最大的产能还是在美光和凯侠，其中美光最近受到安全审查的影响较大。国内整个市场份额的扩大一定程度上取决于代工厂产能的扩大，相比于美光和凯侠来说，国内总体代工产能相对较小。东芯股份（688110）主营业务：中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售。东芯股份2023中报显示，公司主营收入2.4亿元，同比下降66.42%；归母净利润-7510.75万元，同比下降134.99%；扣非净利润-8097.69万元，同比下降138.52%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.16亿元，同比下降68.64%；单季度归母净利润-4074.02万元，同比下降138.97%；单季度扣非净利润-4339.42万元，同比下降143.32%；负债率4.22%，投资收益728.85万元，财务费用-4897.12万元，毛利率12.74%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为44.24。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入672.07万，融资余额增加；融券净流出9058.08万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-04
未来在新能源汽车业务主要增量空间主要是什么？安洁科技接受投资调研
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.99%，主要来自于新能源汽车国际客户出货量的增长和公司配套新能源汽车产品种类的增加。（2）公司未来新能源汽车业务的增长空间：①主要来自于新能源汽车国际客户原有车型出货量的增加及产品升级、新的终端产品量产。②公司为顺应客户新的业务需求，正在积极扩充国内外产能，公司不断加强与终端客户的多区域、多领域的合作，2022年公司扩建泰国工厂、新建美国工厂，此外，今年上半年公司积极筹划投资建设墨西哥工厂，就近配套新能源汽车国际客户北美工厂。后续随着海外各工厂陆续投产，将有效提升公司海外供应链交付能力，提高供货效率，带领公司新能源汽车业务规模再上一个新台阶。③公司深度挖掘氢燃料电池核心零部件、新能源无线充电系统以及储能等领域的发展机会，结合自身技术储备和生产经验的积累，持续开发国内国外新能源汽车新客户，等待时机导入新业务和新产品。 2、问：公司在新能源汽车无线充电领域的发展情况以及公司对这块业务后续的展望？答：（1）2018年公司设立子公司安洁无线专门研发新能源汽车无线充电系统，成为较早布局新能源车无线充电领域的企业之一。截止目前，安洁无线已经自主研发了新能源汽车无线充电系统，包含车载无线充电接收端、地面无线充电发射端、电源控制装置等硬件和软件相结合的完整系统性产品，可以与自动泊车技术有效结合。（2）近期新闻报道，新能源汽车某品牌厂商有意收购一家无线充电系统公司，该标的公司专注于为电动车辆和工业应用等领域提供无线电能充电解决方案。由此可见，大功率无线充电技术正在落地并进一步发展。公司将进一步提升在新能源汽车大功率无线充电系统技术研发、产品品质及供应能力等方面的综合实力，积极推动公司与国内外新能源汽车品牌客户在大功率无线充电项目上的合作。 3、问：公司研发投入情况？答：2023年上半年公司研发投入1.61亿元，占营业收入8.62%，2022年上半年公司研发投入1.48亿元，占营业收入7.55%，2023年上半年研发投入相比去年同期有所增长。 4、问：请介绍一下公司VR、AR、MR业务的发展状况？答：公司从2021年开始为国际主流客户量产供应VR相关精密功能件和精密结构件。同时，头部品牌产品的研发和推广，有助于加深整个行业更快的发展和应用的普及，公司也将持续提升自身的研发实力，大力拓展VR/AR/MR相关业务，争取配套更多产品类型。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-04
华为Mate60能否打破消费电子板块的沉寂？
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存持续出清，处于库存周期低位；国内手机出货量降幅持续收窄；全球高端手机出货量逆势增长；苹果MR产品推出，刺激行业进入新一轮创新周期等等，这些行业复苏的星星之火，都说明消费电子板块正处于新生的前夕。如何看待当前的消费电子板块需求层面，宏观经济正逐步修复，社会消费有望持续复苏我们看PMI数据，当前制造业PMI已重回扩张区间，创11年新高，社会消费品零售数据也自2022年11月起开始逐步回升，PMI及社零数据向好也印证当前经济正在持续复苏中，消费有望进一步被提振。行业内因层面，智能手机有望开启库存去化周期，消费电子创新属性也有望进一步催生更多消费需求智能手机的换机周期大约为3年左右，积压3年的换机需求有望在今年集中释放，智能手机被动去库存周期或将开始，行业基本面较差的阶段有望结束。（数据来源：行业预测数据不预示基金未来收益，市场有风险，投资需谨慎）此外，消费电子作为兼具科技和消费属性的板块，科技的不断进步也将催生新的消费需求。从过去20-30年的发展来看，电子行业基本呈现10年为周期的技术迭代，且新一轮周期的开启，往往带来硬件行业5-7年快速成长以及相关企业巨大的涨幅：随着技术创新放缓，此后3-5年进入平台期。最后，展望后市：随着出货量环比回升，消费电子行业进入被动去库存阶段，有望在三季度迎来需求拐点。此外，受AI技术创新赋能，消费电子板块将迎来创新周期的拐点，随着下半年各创新产品发布。供给端换机复苏，或将加速消费端修复。在国内宏观调控政策的逐步落地背景下，第三季度经济有望逐步回暖，各产业去化基本完成，消费电子板块左侧布局机会值得注意。觉得消费电子板块有可为的老铁们可以注意一下消费电子ETF（561600），行情来了不迷路。平安中证消费电子主题ETF成立日期为2021年8月30日，业绩比较基准为中证消费电子主题指数收益率。产品成立以来及2022年的净值增长率和业绩比较基准收益率分别为-26.65%/-29.72%、-38.11%/-39.61%，数据来源，定期报告，截至2023年6月30日。历任基金经理为：钱晶（2021/8/30-2023/5/11），王仁增（2023/4/6至今）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎；材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。平安中证消费电子主题ETF（561600）风险等级为中风险（R3）。指数由中证指数公司编制和计算，所有权归中证指数公司，中证指数公司不保证指数计算的准确性，也不因此对任何人负责。基金管理人和股东实行业务隔离制度，股东不参与基金资产的管理。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-04
软银旗下Arm寻求IPO定价47至51美元主要客户也是IPO投资者
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至26.8亿美元，主要受到全球智能手机出货量下滑的影响。 Arm已经与许多主要客户签约作为其IPO的投资者。其中包括苹果公司、英伟达、Alphabet公司、AMD、英特尔、三星、Cadence Design Systems Inc和Synopsys Inc。这些公司的兴趣源于扩大与Arm商业关系的愿望，并确保竞争对手不会获得优势。这是因为客户将Arm的半导体设计视为不可或缺的资源。超过260家科技公司每年使用它们制造超过300亿颗芯片，为全球99%的智能手机以及从最小的传感器到最强大的超级计算机的所有产品提供动力。
金融界2023-09-04
华鑫证券：给予威腾电气买入评级
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件点评报告：母线业务稳步增长，光伏焊带出货量高增》，本报告对威腾电气给出买入评级，当前股价为17.1元。　　威腾电气(688226) 　　事件　　威腾电气发布2023年半年报：2023年上半年，公司实现营业收入10.34亿元，同比增长40.48%；实现归属于上市公司股东净利润0.39亿元，同比增长18.91%。　　投资要点　　母线业务稳步增长，光伏焊带出货量高增　　公司2023Q2实现营收6.0亿元，同比增长48.3%，环比增长40.2%；实现归母净利润0.25亿元，同比增长43.8%，环比增长89.8%。公司业务涵盖配电设备、光伏新材、储能系统三大业务，其中上半年公司母线业务稳步増长，高低压母线收入同比增长20%以上；光伏焊带收入同比增长50%以上，出货量同比增长80%以上。受益于光伏电池及组件N型迭代，应用于光伏N型TOPCon电池片组件的SMBB焊带也快速放量，出货占比不断提升。2023Q2公司毛利率为17.83%，环增1.76pcts；净利率为4.7%，环增1.24pcts。　　储能市场持续高增，公司业务下半年有望放量　　2023上半年国内并网的储能项目总规模达到7.59GW/15.59GWh，已经接近2022全年的7.69GW/16.26GWh的并网总规模，市场持续高速增长。公司将在配电产品研发过程中形成的多项技术应用于储能系统，可根据客户需求选择合适的储能方案和产品。在全产业链打造层面，公司正逐步拓展储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）等储能系统关键部件的生产能力，除了电芯、网源侧储能系统所需的大功率PCS、消防设备、电线电缆仍采用外购方式外，其他部件均可实现自产，建立从部件生产到系统集成的全产业链覆盖，打造全产业链布局的成本质量优势。储能系统部分产品通过了UL、FCC(北美市场)、IC(加拿大市场)、IEC（欧盟市场）、VDE（德国市场）、CE（欧盟市场）、CB、ROHS等多项国内、国际权威认证。我们预计下半年公司储能业务有望放量。　　盈利预测　　预测公司2023-2025年收入分别为29.8、45.3、57.9亿元，EPS分别为0.78、1.28、1.72元（未考虑增发影响），当前股价对应PE分别为21.8、13.4、10.0倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　募投项目不及预期风险，市场竞争加剧风险，下游需求下降风险，储能下游需求不及预期风险，原材料价格上涨风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券邓永康研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.37亿，根据现价换算的预测PE为19.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-04
西南证券：给予天合光能增持评级
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业务势头良好。2023年上半年公司组件出货量约27GW，同比增长近50%。分业务板块看：1）光伏组件业务实现营业收入339.72亿元，同比增长19.61%；毛利率16.65%，同比提升4.81pp；实现净利润34.28亿元。2）系统产品（包括光伏支架、分布式系统）实现营业收入126.77亿元，同比大幅增长136.40%。其中支架业务实现出货3.3GW。系统产品毛利率13.28%，同比提升2.08pp；贡献净利润8.25亿元，同比增长225.86%。3）智慧能源业务实现营业收入5.61亿元，同比增长58.46%，净利润亏损0.81亿元。4）其他业务方面，光伏电站工程建设管理亏损3.93亿元，光伏电站销售亏损0.79亿元。利润表其他方面，公司确认汇兑收益5.52亿元，远期外汇合约交割损失5.67亿元，二者基本相抵。公司参股通威硅料、硅片、电池项目合计贡献投资收益15.43亿元。此外，公司确认信用减值损失、资产减值损失分别为1.67亿元、8.83亿元。　　完善一体化产能布局，加码TOPCon先进产能。2023年上半年，天合光能青海基地一期20GWN型拉晶项目陆续投产。电池方面，N型i-TOPCon电池最高量产线平均效率已达到25.8%，达到行业领先水平。公司进一步向上游完善一体化产能布局，预计到2023年底硅片、电池片、组件产能可分别达到50GW、75GW、95GW，其中N型i-TOPCon电池片产能将达到40GW。先进产能进一步提升，提升公司成本竞争力的同时，为公司贡献利润增量。电池新技术方面，公司建成了210mm大尺寸HJT高效电池实验室，并对XBC、钙钛矿叠层等各项电池技术也均有储备。　　储能电芯产能成功投产，第二成长曲线腾飞在即。2023年上半年，公司储能系统交付实现大幅增长，同时与多家龙头企业深化战略合作，共建健康强大的供应链保障体系，为加速拓展全球市场奠定基础。随着自有电芯产能的逐步投放，天合储能构筑了涵盖储能电芯、万次循环液冷系统、智能管理系统等在内的全栈式储能解决方案，形成了独有的核心竞争力壁垒。预计2023年底储能电池、直流电池舱及交直流产品组合达到12GWh产能，2024年二季度末达到25GWh产能。　　盈利预测与投资建议。公司上游布局N型硅棒、切片完善垂直一体化产能，加码N型TOPCon技术，储能业务出货高增形成新增长点。预计2023~2025年公司归母净利润分别为82.3亿元、107.8亿元、136.0亿元，对应PE分别为9倍、7倍、5倍。维持“持有”评级。　　风险提示：新产能投放或不及预期；美国、欧洲贸易政策风险；汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券游家训研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.95%，其预测2023年度归属净利润为盈利75.22亿，根据现价换算的预测PE为9.71。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为53.01。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-03
中国银河：给予海信视像买入评级
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据奥维睿沃数据，上半年海信系电视全球出货量份额占比 13.9%，份额同比提升 2.7pct。同时公司持续提升高端化、多元化发展水平，上半年智慧显示终端实现收入189.52 亿元，同比提升 19.58%；新显示新业务收入同比提升 25.85%。　　降费效果明显，有效对抗毛利率小幅下滑的压力。 2023H1 公司销售毛利率达 17.19%，同比减少 0.39pct，预计受面板价格波动和出口低毛利产品占比提升的影响；其中，智慧显示终端毛利率同比提升0.59 个百分点，高端化和平台化对毛利率的支撑效果显现。 2023H1销售 / 管理 / 研发费率为 6.75%/1.85%/4.52% ，同比分别变动 -1.01/+0.18/-0.18pct，公司营销效率持续提高，降费增效支撑盈利改善。　　技术产品优化革新，产业链布局深化。公司在未来将持续产业技术升级，将于今年下半年开展 ULED X 在 LED 直接显示方面拓展应用的研究。同时持续拓品扩容，加速推进车载显示相关预研等。公司取得乾照光电控制权，将 MiniLED 及 MicroLED 产业布局延伸至最前端的芯片领域，成为横跨上游芯片、中游模组设计到下游终端应用和云服务的显示企业，实现高度垂直一体化。　　投资建议：公司积极快速拓展海外市场，全球市场份额持续提升，技术升级与产业链延伸有望推动公司收入可持续增长。我们预计公司 2023-2025 年归母净利润为 20.21/22.51/27.55 亿元， EPS 为1.55/1.72/2.11 元每股，对应 PE 为 14/12/10 倍，首次覆盖给予“推荐”评级。　　风险提示：海外市场需求下滑的风险；国际贸易环境不确定的风险；汇率波动的风险；主要原材料价格波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券史晋星研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利21.95亿，根据现价换算的预测PE为12.57。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为26.84。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-03
华金证券：给予璞泰来买入评级
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、环比-4.31pct。　　负极材料出货量增加，新产品顺利投产。公司23H1负极材料业务收入30.94亿元、同比-3.44%，石墨化加工收入6.04亿元、同比-7.22%。负极材料出货量6.82万吨、同比+23.99%，主要系较高海外客户比重弥补了部分国内需求的不足、国内动力及储能大客户扩展上取得突破所致。公司动力及储能产品放量增加，叠加人造石墨负极生产周期较长和高成本库存消纳需要较长时间影响，负极材料毛利率阶段性承压。产能建设和新产品开发方面，四川紫宸立足打造连续高效生产、节能环保的一体化负极绿色标杆工厂，年产20万吨一体化建设项目一期、二期目前已完成部分厂房建设，部分工序已分批次逐步进入设备安装和调试阶段，预计23Q4起逐步投产；瑞典紫宸年产10万吨锂离子负极材料一体化生产研发基地项目已开展前期规划工作；硅碳负极新品取得国内外重要客户的认证，积极布局产能；下一代高性价比快充和高容量石墨负极新产品进展顺利，进入量产导入阶段。　　涂覆隔膜市占率持续领先，产能扩张、产品研发多点开花。公司23H1隔膜及涂覆加工业务收入18.38亿元、同比+16.41%；铝塑包装膜业务收入0.83亿元、同比-9.19%，出货量673万平米、同比-4.54%；PVDF产品收入5.48亿元、同比-50.37%，出货量0.40万吨、同比+43.8%，主要得益于公司产品的高性能和高性价比、新建产能的逐步投产。涂覆隔膜及加工方面，23H1实现出货量21.51亿平米，占同期国内湿法隔膜出货量的41.36%，同比+24.41%，市占率持续领先；报告期内，公司完成高润湿低成本涂覆加工工艺和非氟粘结剂的开发，并实现量产导入。得益于新建产能投产、客户拓展工作取得积极突破，公司23H1基膜实现出货量0.81亿平米、同比+50.1%。产能方面，四川卓勤一期年产4亿平米基膜涂覆一体化项目已完成产能建设，隔膜产品处于产品认证和逐步批量出货阶段，二期9.6亿平米基膜涂覆一体化建设项目已完成设备产线预定，基建工作已逐步展开，有望在2024年建成投产；广东卓高年产40亿平方米隔膜涂覆生产基地项目一期已完成基础建设工作。此外，在涂覆材料方面，公司自主开发的液态勃姆石合成效率及单线产能大幅提升并实现良好的成本控制，生物质芳纶材料研发顺利进行。　　复合集流体研发顺利，预计24年投产。报告期内，公司加速完成复合铜铝箔的产品开发、认证和市场推广。公司投资设立江苏卓立并启动复合集流体研发生产基地，一期建设年产1.6万吨复合铜箔产能，目前已完成前期规划工作，设备定制及项目建设工作已逐步启动，预计24年逐步投产；公司复合铝箔已完成产品导入并获得小批量订单，将逐步批量应用于高端消费电子领域。　　锂电设备业务收入翻倍增长，嘉拓智能完成股份制改制。公司锂电自动化装备业务实现收入逾20亿元，较同期实现翻倍增长，尚未履行的在手订单金额逾40亿元。公司前段设备订单承接金额稳步增长；中后段设备订单金额持续放量并实现批量交付，盈利能力稳步提升，基膜国产化设备逐步交付、正负极材料设备和光伏设备研发进入设计和验证阶段。报告期内，广东嘉拓锂电自动化设备项目一期已完成部分主题工厂建设，并逐步投入试生产；嘉拓智能完成股份制改制，相关分拆上市工作紧密推进。　　投资建议：公司业务涵盖负极、隔膜、铜箔和PVDF等业务，与头部企业保持非常好的合作关系，并加大对新型集流体的投入。考虑行业竞争加剧，我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为31.29亿元、42.97亿元和52.01亿元，对应的PE分别是21、15、13倍，维持“买入-B”评级。　　风险提示：新能源汽车销量不及预期；原材料价格大幅波动；公司新建产线投产不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司刘烁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.28%，其预测2023年度归属净利润为盈利42.29亿，根据现价换算的预测PE为15.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为50.21。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-03

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