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特朗普关税战引爆并购市场"地震"!银行家紧急修改交易条款,这些巨头已开始行动
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家,或将成为这场资本博弈的最终赢家。
分析师
指出,VIX恐慌指数可能攀升,短期投机资金撤离高风险资产,转向防御性板块(公用事业、医疗保健)。政策不确定性削弱投资者对美元的信心,若美联储独立性进一步受质疑,可能导致长期资本外流至欧元、日元等避险货币,黄金的避险需求也有望进一步增强。另外,若美元持续走弱,金价或进一步上涨。
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金融界
04-21 10:36
债市早报:资金面平稳偏暖;银行间主要利率债收益率走势分化
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央经济工作会议和《政府工作报告》部署,
分析
当前形势,研究部署下一阶段工作,压紧压实责任推动中央企业坚决完成全年生产经营目标任务。会议指出,今年以来,中央企业沉着应对各种风险挑战,靠前发力推动任务落实,一季度累计实现增加值2.6万亿元、利润总额6462.7亿元,其中26家企业利润增速超过10%;有效投资持续扩大,“两重”“两新”重大项目总投资破万亿元,固定资产投资8513亿元,其中战略性新兴产业投资同比增长6.6%;发售电量、航空运输总周转量、集装箱吞吐量、原油原煤产量等重要实物量指标稳定增长,经营效益增长跑赢大市、领先行业,实现了“开门红”。 【商务部:支持投资或注册地在当地的跨国公司以人民币开展跨境资金集中运营业务】商务部日前印发《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》。《方案》提出,推进金融领域国际合作。有序扩大金融机构展业范围,加大对科技创新与中小企业发展的支持力度,提升国际收支中资本和金融账户交易资本流动便利度,支持投资或注册地在当地的跨国公司以人民币开展跨境资金集中运营业务。深化合格境外有限合伙人(QFLP)试点。创新发展新型离岸国际贸易。发展绿色金融和转型金融,加强绿色金融国际合作。 (二)国际要闻 【日本核心通胀加速上升,3月核心CPI同比涨3.2%,加息预期进一步升温】日本3月核心通胀攀升至3.2%,连续三年超过央行2%的目标。通胀持续高企,使得日本央行加息预期进一步升温,但是美国关税政策给日本的经济前景蒙上阴影。4月18日,日本政府公布的数据显示,剔除新鲜食品后,日本3月核心CPI同比上涨3.2%,高于2月的3.0%,符合市场预期。剔除食品和能源后,日本3月核心中的核心CPI同比增长2.9%,高于2月的2.6%,显示价格压力进一步扩散。通胀持续高企支持日本央行进一步加息的立场,但据报道,特朗普的关税政策,给全球经济前景蒙上一层阴影,也导致日本央行是否能继续加息变得不那么明确。面对持续攀升的通胀和关税政策,日本央行行长植田和男周四表示,将继续提高利率,但将密切关注美国关税带来的经济不确定性。 【美联储戴利:关税尚未影响美国经济,降息没那么急,年内仍有可能降息】美东时间4月18日,2027年票委、旧金山联储主席戴利表示,她对美联储将在2025年降息两次的预期感到安心,美国在通胀目标方面已“循序渐进地取得进展”。不过,她也指出,与一年前相比,通胀风险正在上升,目前的通胀水平依然需要美联储维持限制性的货币政策立场。她表示,未来降息并非不可能,但“并不具有紧迫性”。在谈及特朗普政府新一轮关税政策时,戴利认为,相关不确定性尚未影响到美国经济。她表示,并未听到企业裁员的消息,也没有迹象显示企业大规模撤回或暂停投资计划。不过,她补充道,企业在当前环境下可能变得“更不愿意冒险”。在就业方面,她指出,即便特朗普政府近期调整移民政策,对劳动力市场也不会造成“立竿见影”的影响。 (三)大宗商品 4月18日,因复活节假期,欧美大宗商品交易休市。 二、资金面 (一)公开市场操作 4月18日,央行公告称,当日以固定利率、数量招标方式开展了2505亿元7天逆回购操作,其中,操作利率1.50%,投标量2505亿元,中标量2505亿元。Wind数据显示,当日有285亿元逆回购到期,因此单日净投放2220亿元 (二)资金利率 4月18日,央行公开市场净投放彰显呵护心态,资金面平稳偏暖。当日DR001上行2.63bp至1.665%,DR007上行0.88bp至1.693%。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 1.现券收益率走势 4月18日,债市收益率走势有所分化,长端受降息降准预期提振下行,而中短端有所上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率下行0.25bp至1.6475%,10年期国开债活跃券250205收益率下行1.20bp至1.7000%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 当日无国债和国开债发行。 (二)信用债 1. 二级市场成交异动 多数产业债成交价格相对稳定,4只债券成交价格偏离幅度超10%,“H1碧地04”跌超33%,“H1碧地01”跌超14%;“H1碧地03”涨超54%,“H1碧地02”涨超227%。 2. 信用债事件 融创:公司公告境外债重组方案,全额债转股;截至2025年6月30日,这些债务的总额(包含本金和应计未付利息,但不含违约利息)约95.5亿美元。 弘阳地产:公司公告,延长早鸟及基础重组支持协议费用期限至5月2日/5月16日。 希教国际控股:公司公告,清盘呈请撤销令的上诉聆讯已于4月17日进行,获押后裁决。 山西潞安矿业集团:公司公告,由于近期市场波动较大,取消发行“25潞安SCP001”。 中交第二航务工程局:公司公告,鉴于最近市场波动较大,取消发行“25中交二航MTN001(科创票据)”。 中飞租赁:公司公告,由于近期市场波动较大,取消发行“25中飞租赁MTN001A”、“25中飞租赁MTN001B”。 皇氏集团:公司公告,因公司信披违规,公司及相关当事人被罚合计1050万元。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【权益市场三大股指涨跌不一】 4月18日,A股窄幅整理,6G概念爆发,四大行再创新高,地产股掀涨停潮,上证指数收跌0.11%,深证成指、创业板指分别收涨0.23%、0.27%,全天成交额9491.74亿元。当日,申万一级行业大多上涨,上涨行业中,通信、房地产涨超1%;下跌行业中,美容护理、社会服务跌逾2%。 【转债市场主要指数涨跌互见】 4月18日,转债市场跟随权益市场有所分化,当日中证转债收平,上证转债收涨0.03%,深证转债收跌0.05%。当日,转债市场成交额452.41亿元,较前一交易日缩量24.70亿元。转债市场大多个券下跌,475支转债中,201支收涨,261支下跌,13支持平。当日上涨个券中,志特转债涨超4%,天路转债、振华转债涨超3%;下跌个券中,回盛转债跌逾13%,中旗转债跌逾4%。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 4月18日,凯众股份发行转债获交易所注册批复。 4月18日,首华转债公告董事会提议下修转股价格;山石转债、富淼转债公告不下修转股价格;奕瑞转债、沪工转债、富春转债公告不下修转股价格,且未来3个月以内(2025年4月18日至2025年7月17日),若再次触发下修条件,亦不选择下修;芯海转债公告不下修转股价格,且未来6个月以内(2025年4月17日至2025年10月18日),若再次触发下修条件,亦不选择下修;信服转债、广联转债、银邦转债、宇邦转债、家联转债、万孚转债、双良转债、能辉转债、金现转债、游族转债、鲁泰转债、华阳转债、文科转债、佩蒂转债、领益转债、美锦转债、华体转债、绿茵转债、赛特转债、华特转债、华海转债、福22转债、垒知转债公告预计触发转股价格下修条款。 4月18日,回盛转债公告将提前赎回;中旗转债公告不提前赎回,且未来3个月(2025年4月18日至2025年7月17日)之间,若再度触发强赎条款,亦不提前赎回;飞凯转债、华翔转债公告预计触发提前赎回条件。 (四)海外债市 1. 美债市场 4月18日,因复活节假期,美债市场休市。 2. 欧债市场: 4月18日,因复活节假期,欧债市场休市。 3.中资美元债每日价格变动(截至4月18日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
04-21 10:36
黄金开盘高开破新高,黄金今日最新行情走势
分析
及操作建议
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连续好几天都看空或者看多,那又怎样呢?
分析
来
分析
去还不是对你们做单子有好处,善变是在这个市场上最有用的生活方式,就像狼的嗅觉一样,感受到危险立马就撤,难道你们认为那些上午看空下午趋势变了还打肿脸充胖子不告诉你,继续叫你耐心持有的老师才是最牛逼,最有身份,最有逼格的老师吗?这是什么逻辑,完全行不通啊,因为那是你的钱。大家要记住我今天说的话,善变不是错,赚钱才是王道! 周一(4月21日)亚洲交易市场开盘后,受美国总统特朗普言论影响,现货黄金价格应声高开,金价大涨突破3350美元/盎司,逼近历史新高。与此同时,美元指数跌破99关口,为2022年4月以来首次。现货黄金目前位于3351美元/盎司,日内大涨近26美元,稍早金价一度触及3353.00美元/盎司。美元指数持续回落,目前位于98.90,稍早该指数跌至98.87。美国总统特朗普稍早发表惊人言论。特朗普在其社交媒体平台发表有关谈判的感悟,称“谈判与成功的黄金法则:拥有黄金者制定规则”,即谁有黄金谁占主导。周五由于市场休市,算上周六,周日,实际上是3天时间休息为主;周末虽然并未大型基本面发生,但市场整体的情绪主打的是——黄金主流避险;继续保持对美债危机,美元信誉的潜在担忧;黄金市场也成为全球唯一的强势避险资金蓄水池! 基本面上,上周金价多头表现强劲。受美元走弱、贸易政策不确定性引发的避险需求,以及美联储主席鲍威尔关于滞胀风险的言论推动。当地时间4月18日,白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特证实,美国总统特朗普及其团队正在研究能否解雇美联储主席鲍威尔。此外,金价周一亚市早盘上涨也受到全球贸易不确定性下可能出现的避险需求提振。贸易谈判缺乏明确的时间表继续令投资者保持谨慎。但市场整体仍维持强劲看涨情绪。这场由贸易摩擦、央行政策转向和避险需求共同点燃的黄金盛宴,正将多空博弈推向新高潮。这场黄金盛宴远未结束,但市场已进入高波动阶段。正如华尔街传奇交易员所言:"牛市在狂欢中死亡,在怀疑中成长。"本周经济数据相对清淡,复活节假期也将导致市场休市。重点关注周三公布的标普全球综合PMI初值、新屋销售,周四的耐用品订单、初请失业金及成屋销售,以及密歇根大学消费者信心指数终值。在鲍威尔上周三发言后,市场还将密切关注卡什卡利、古尔斯比等美联储官员的表态。20国集团财长暨央行行长会议,以及IMF/世界银行的春季会议将是主要国家财经官员讨论最新经济情势的场域,预料届时各主要财经巨头的谈话将成为金融市场的焦点所在,此外,美联储经济褐皮书也是需要关注。 4.21黄金行情走势
分析
: 黄金技术面
分析
:日内开盘直接上涨,多头强势,且再创历史新高,短期涨幅趋势依旧,仍有涨势空间,短期需关注3380-90*,破位就要看3400大关了,这段时间其实一直在给大家提醒黄金仍是极强的走势,回顾上一周,虽说黄金偶有下跌,但依旧还是保持着上行趋势,而走势依旧在按照多头节奏在运行。那么目前再破前期高点,于是很多投资者又开始迷茫了,到底还能不能涨?空单还能做吗?我的观点思路是看涨的,上方的强压其实压根就没有,从当前的K线结构上来看!就算回撤也只会是下一波上涨的加速点,3340回到这里的概率很高,但是要想一口气涨破并不是那么容易,到时候肯定会有反复,届时我们会重新上车做多,新的高点。 4小时图依托布林道中轨做为支撑点,回踩点到即止。中轨即是短线的临界点,上周在中轨处3286启稳,本周中轨上移至3300.开盘周初短线可能围绕中轨之上走出慢涨创新高,空间缓慢释放也伴随着一步一回头的震荡走法,操作上波动基数大,结合形态灵活应对。回踩做多还是目前的主思路。支撑点3340 -3350一线,综合来看,今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主,反弹做空为辅,上方短期重点关注3390-3340一线阻力,下方短期重点关注3335-3340一线支撑。关于今天的操作,王启蒙在线wqm4763指导已经公布在朋友圈,每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情
分析
和操作方向,准确率百分之九十以上,全是免费。目前对黄金白银(纸黄金/白银、T+D黄金/白银)外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水,收益不理想的朋友,仓位上有套单的朋友,都可 以找王启蒙聊聊。 行情每天都是千变万化,我们有强大的
分析
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分析
和操作思路,需要考察实力的可以去看,需要看建议的可关注(王启蒙)自行去看就可以了,又不收费,你考虑好了就跟实盘操作,觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察,免得耽误大家彼此的时间,毕竟时间是宝贵的,不是用来浪费的。 王启蒙老师这里没有100%正确,只有稳健的操作思路。大仓做趋势,小仓做波段,自己控制好比例。没有不赚钱的投资,只有不成功的做单!是否赚钱在于买涨买跌时机的把握,赚钱靠机会,投资靠智慧,理财靠专业。 文/王启蒙(微信: wqm4763) 一个人能走多远,要看他与谁同行;一个人多么优秀,要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的 成就,要看他有谁指点。谁说女子不如男!你若诚意信我,我必拿命相待!我就是我,低调而又有实力的王启蒙!佛祖曰心中有法,万法自然,佛门中人,万物皆可渡,万物皆不可渡,渡的不过是心中层层枷锁,我只渡有缘人!
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启蒙理财
04-21 10:35
国家金融监督管理总局关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知
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预算执行考核刚性约束,加强费用假设回溯
分析
,实现精算假设费用、预算费用和考核费用相统一。 七、增强长期服务能力。保险公司应当根据既定的佣金政策、费用预算和考核机制,做好总体佣金的核算。建立与产品设计、费用结构相契合,与业务品质、服务质量相匹配的佣金激励设计和递延发放机制。对于缴费期5年(含)至10年的保单,佣金发放时间不得少于3年;对于缴费期10年及以上的保单,佣金发放时间不得少于5年。引导保险销售人员长期留存,持续为客户提供良好服务。对于不同类型保险销售人员,保险公司应当建立平衡合理的佣金激励分配机制,切实保障保险销售人员合法权益。 八、强化合规和风险管理。保险公司应当强化个人营销制度设计、产品研发、行为管控、费用管理等环节中的合规管理和风险监测,有效识别异常销售行为、销售套利风险等,及时预警并进行干预,保护保险消费者合法权益。建立因保险销售人员违法违规导致经济损失的佣金薪酬追索扣回机制,切实防范操作风险。 九、坚持以客户为中心。保险公司应当建立健全适当性管理制度,完善相关风险管理、培训考核、执业规范、监督问责等机制,打造客户全生命周期服务体系,确保将合适的产品和服务提供给合适的消费者,更好满足消费者日益增长的保险保障和财富管理需求。充分发挥科技赋能作用,建立团队管理、合规管理和专业提升等信息化平台,提升客户服务数智化水平。加强对保险销售人员的行为管理,不得宣传仅以保费、佣金等为衡量标准的荣誉称号。 十、增强职业认同感和归属感。保险公司应当主动加强与地方政府、各地保险行业协会和相关部门的沟通,推动支持保险销售人员按照灵活就业人员相关政策参加社会保险、办理居住证等,有力有效提升保险销售人员福利保障水平。中国保险行业协会应当推动建立具有中国特色的保险销售人员职业荣誉评价体系。 十一、充分发挥行业组织作用。中国保险行业协会应当建立人身保险产品分类和保险销售人员分级标准,组织保险公司稳妥有序做好保险销售人员分级评价工作。建立健全保险销售人员诚信信息管理和运用机制,规范保险销售人员在市场主体间的合理有序流动。 十二、依法严格监管。金融监管总局、各金融监管局依法加强法人监管,关注个人营销体制机制的科学性、稳定性和可持续性。各金融监管局应当严格落实属地监管责任,加强调查检查,强化保险销售行为监管,防范销售误导和套利风险。对于违反监管要求的机构和个人,依法依规严肃查处追责。区分保险销售人员个人责任和公司管理责任,统筹做好尽职免责和失职双罚。 十三、保险专业代理机构、保险经纪人,以及其他开展人身保险产品销售和提供保险服务的机构和渠道,参照本通知有关要求执行。 国家金融监督管理总局 2025年4月14日
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金融界
04-21 10:26
突发黑天鹅事件!知名交易所期货“出事” 紧急回滚账户降低损失 但来不及了……
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认为这可能是市场操纵造成的,但加密货币
分析师
Dylan认为,这很可能是由于交易所交易机器人存在漏洞。 根据Bitget交易所周日公告,将在24小时内回滚涉嫌市场操纵的账户,收回交易收益。 (来源:Bitget) Bitget首席执行官Gracy Chen表示,这些交易发生在个人市场参与者之间,而非平台本身。Chen还提及,损失并非整个平台的损失,用户资金仍然安全。 他向CoinTelegraph证实,该加密货币交易所还计划对因涉嫌市场操纵而遭受损失的用户进行赔偿,并将很快公布赔偿计划。 Chen补充道:“对于任何剩余损失,Bitget已做好充分准备提供赔偿。我们3亿美元的保障基金足以支持我们的用户应对此类事件,确保用户资产安全。” 尽管问题目前已得到控制,但一些用户发现该机器人执行的交易价格在0.125美元到0.138美元之间,因此可能从中获利。Dylan指出,一些用户仅用100美元就获得了六位数的利润。 虽然问题目前已得到控制,但CoinMarketCap数据显示,VOXEL的交易价格为0.09131美元,较今日早些时候上涨40%。然而,该价格已从0.1645美元的峰值回落。 据币圈BlockTempo披露,社群盛传不少用户进行大量交易,用数百美元收获数万至破百万美元的收益,其中大部分用户赚取的收益无法提领,帐号也跟着被冻结。 另外,市场传出有部分少数用户意外逃过风控,将数万美元收益成功链上提领。 (来源:Twitter) Voxel是区块链游戏Voxie Tactics的游戏内代币,可在多家交易所交易。该代币的市值仅为2300万美元,其3亿枚代币总供应量中,已有79%已在流通中。 该事件引发了人们对面临交易异常和电子交易漏洞压力的交易所的义务的质疑,一些交易员将Bitget事件与2025年3月的Hyperliquid-Jelly漏洞进行了比较。 3月26日,一名交易员通过对冲多头仓位和等量空头仓位,“利用”Hyperliquid交易所Jelly-my-Jelly(JELLY)迷因币价格。 JELLY的价格暴涨超过400%,引发空头仓位清算。但由于仓位规模过大,因此通过超流动性提供商金库(HLP)进行清算。 为了应对这种交易活动,Hyperliquid下架了JELLY永续合约,引发了加密社区的广泛谴责。 Bitget首席执行官Gracy Chen是Hyperliquid最直言不讳的批评者之一,她严厉批评该交易所将Jelly下架并给用户造成经济损失。 Chen在帖文中写道:“关闭JELLY市场并以优惠价格强制平仓的决定开创了一个危险的先例。信任——而不是资本——才是任何交易所的基础。”
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秉哥说市
04-21 10:10
特斯拉财报前,Wedbush:马斯克DOGE的去留决定特斯拉生死
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前,“特斯拉长期多头”、Wedbush
分析师
Dan Ives再度发出警告,马斯克在白宫DOGE的政治角色损害特斯拉品牌形象,马斯克在白宫的去留将是特斯拉命运的转折点。 4月20日周日,Dan Ives报告称,马斯克需要离开美国政府效率部(DOGE),并重新担任特斯拉的全职CEO。他认为,「特斯拉就是马斯克,马斯克就是特斯拉」。 半个月前,鉴于民众对特斯拉在白宫政治角色的不满和川普关税政策,该
分析师
将特斯拉股票目标价大砍超40%。 Ives特别提到,特斯拉可能会陷入川普在对华关税的强烈反对中——2024年中国市场营收占特斯拉总营收的20%以上。 今年以来,马斯克在DOGE部门大搞削减联邦政府支出的「变法」,甚至插手欧洲政治,引发欧美多地民众的反感。据Statista最新数据,特斯拉第一季在欧洲多个关键市场的销量腰斩,包括德国、丹麦和瑞典等。 Ives认为,特斯拉如今走到了「十字路口」:如果马斯克离开白宫,特斯拉受到的品牌形象损害将变成永久性的;但是,特斯拉最重要的资产和战略思想家马斯克的回归将推动特斯拉愿景,长期发展前景不变。 Ives指出,他继续看好特斯拉,称这是未来几年全球最具颠覆性的科技公司之一。但如果马斯克对DOGE角色执迷不悟,未来特斯拉买家需求将永久减少15%至20%。 特斯拉将于4月22日美股盘后公布2025年Q1财报。市场预计,特斯拉Q1营收年增2%至218.2亿美元,每股盈利0.46美元。 特斯拉股价现报240.89美元,今年以来下跌了40%,同期标普500指数跌10%。 原文链接
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TradingKey
04-21 10:07
4月LPR报价出炉!连续六个月保持不变
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货币政策施策窗口期。 东方金诚首席宏观
分析师
王青表示,4月LPR报价继续“按兵不动”,符合市场预期,主要原因有两个。 一是,4月以来政策利率(央行7天期逆回购利率)保持不变。这意味着本月LPR报价的定价基础未发生变化,已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。 第二,当前银行净息差处于历史低位,报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。 总体上看,年初以来LPR报价持续不动,根本上是一季度经济走势偏强,由此,尽管当然货币政策基调由稳健转为适度宽松,但下调LPR报价的迫切性不强。 王青认为,综合当外部经贸环境变化,国内房地产市场和物价走势,二季度“择机降准降息”时机已经成熟,不排除提前到4月的可能。
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格隆汇
04-21 10:06
跨境支付概念爆发!恒宝股份涨停,拉卡拉涨超10%,金融科技ETF冲击三连阳
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的投资行为负责。另,本文中的任何观点、
分析
及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-21 10:06
Netflix 2025Q1业绩电话会议
分析师
问答
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四季度一些大型直播活动的留存特征进行了
分析
。回想一下,我们有保罗·泰森的拳击赛,圣诞节有NFL比赛,还有鱿鱼比赛,这本身就是一场盛事。 但我们当时确实提到过,这三场大型活动仍然只占少数,只占我们第四季度净新增会员的一小部分。但我们也注意到,参加这些大型活动的会员的留存特征与参加其他大型活动的会员相似,而且这种情况一直持续。所以,我们的留存情况实际上没有发生任何重大变化,从我们的角度来看,这方面没有消息就是好消息。 Spencer Wang 谢谢,Spence。古根海姆的Michael Morris还有一个关于我们前景和预测的问题。鉴于上半年营业利润率强劲,您能否讨论一下导致下半年利润率下降的关键增量成本?您预计这些成本会在第三季度还是第四季度产生更大的影响?Spence? 斯宾塞·诺伊曼 是的,我再说一遍。好的。谢谢,迈克尔。所以,正如您在信中看到的,以及您提到的,我们仍然预测全年利润率和营业利润率分别为29%,而且我们主要管理全年利润率。您知道,我们的利润率每个季度都会略有波动,这通常取决于我们内容发布的时间安排。这是主要驱动因素。这也反映在我们的预测中。因此,考虑到我们内容发布的时间安排,我们预计内容支出将在第三季度和第四季度同比增长。 我们最重磅的电影将在下半年回归。我相信Ted稍后会在电话会议中谈到一些这方面的内容,而且通常情况下,在第四季度,我们的电影档期会比较长。我们的销售和营销费用预计在下半年可能会增加,这不仅是为了支持档期,也是为了支持我们市场营销和销售业务的广告销售。因此,我们正在继续拓展销售业务和能力,其中一些业务在下半年已经实现了增长。 所以,所有这些都在预期之内,并反映在我们的业绩指引中。除了我之前提到的,第四季度电影业务的计划通常会稍微重一些之外,第三季度和第四季度之间没有显著差异。 泰德·萨兰多斯 斯宾塞,我可能还要补充一点,我们第一季度的营业利润显然略有超出预期。但目前来看,这主要是因为收入方面略有下降,主要是支出方面。我们认为,这主要是由于支出时机的调整,但全年的支出仍然达到了我们预期的水平。所以,今年还有很长的路要走,宏观经济不确定性仍然很大。所以,这仍然是我们对今年前景的最佳预测。 Spencer Wang 太好了。谢谢,Spence。现在我来回答New Street Research的Dan Salmon提出的一系列关于广告的问题。当前的宏观环境是否会改变你们对电视预售的态度?能否谈谈你们对预售市场和分散式市场的态度? 格雷格·彼得斯 当然。与消费者信心指数类似,我们也在密切关注市场行情,但目前我们与买家的直接互动中并未发现任何疲软迹象。事实上,随着预售活动的临近,我们看到了来自客户的一些积极信号。 我认为值得注意的是,我们目前在广告方面的投入相对较小,而这类广告对 Netflix 的收入贡献较小,但更重要的是,相对于巨大的广告市场,我们寻求赢得的广告支出金额较小,这种较小的投入可能为我们提供了一些免受当前市场变化的影响。 我们正在推出我们专有的广告技术套件。我们已经在加拿大和美国推出了该套件。其余10个市场也即将推出。这套套件提供了一系列广告商想要的新功能。因此,我们刚刚开始销售这些新功能,这为我们带来了新的机遇,也带来了新的需求。 因此,我想说,根据我们目前看到的一切,我们仍然预计,通过预付款、程序化扩展和分散投放,我们的广告收入将在 2025 年实现大约翻一番。 Spencer Wang 谢谢,格雷格。这很好地引出了我们下一个问题,来自贝尔德的维克拉姆。您能否介绍一下你们的第一方广告技术平台的最新情况?相对于您的预期,它在加拿大的推广表现如何?到目前为止,您对美国市场有什么观察吗? 格雷格·彼得斯 是的。推出我们自己的广告套件对我们来说是一个重要的里程碑。我们为此已经筹备了一段时间。目前我们仍在推进中,但加拿大和美国的发布进展顺利,符合我们的预期。根据上线和运营过程中获得的反馈,我们正在快速学习和改进。接下来的几个月里,我们将分阶段在剩下的10个广告市场推出。所以,一切都准备就绪,随时可以上线。 正如预期的那样,我们最初看到的最大好处是,它为广告商提供了更大的灵活性,提供了更多的购买方式。激活障碍更少。我们有能力不断改进整体买家体验。这使得与Netflix的交易变得更加容易,这当然会推动销售额的增长,所以我们看到了这一点。 我们预计,随着时间的推移,我们的第一方广告技术平台将使我们能够做更多的事情,更快地向广告主提供更多关键功能。例如,提高程序化广告的可用性(我们确实听到了这方面的需求),增强定向投放(我们对此感到兴奋)。我们可以利用更多数据源,当然,还有我们经常听到的,更强大的衡量和报告功能。所以,这些都是我们正在努力实现的目标。其中一些已经在一些地区实现了,未来也会陆续实现。 使用自主研发的广告技术栈带来的另一个巨大好处是,它让我们拥有更大的掌控力,从而为会员打造更高质量的广告体验。这非常重要,例如提升广告相关性,这对整个生态系统中的每个人都有好处。 所以,一切才刚刚开始,我很兴奋能把它推出来。我们还有很多年的建设工作要做,但我们有清晰的路线图。我们知道自己的目标是什么,我们会在广告领域不断迭代改进和创新,就像你们在其他领域看到我们所做的那样。 Spencer Wang 谢谢,格雷格。说到广告相关性,贾斯汀·帕特森有一个关于广告的长期问题。Netflix 已经解决了个性化内容推荐的问题。解决广告内容推荐或相关性的关键步骤是什么?您认为目前处于哪个阶段? 格雷格·彼得斯 我不确定这个问题是否已经完全解决。我们希望主打作品的推荐能够日臻完善,但我们也希望达到广告领域个性化推荐那样的精妙和成熟度。这意味着将合适的广告与合适的受众、合适的观众和合适的作品匹配。我们认为,将这三者结合起来,能够为广告商带来更佳的营销效果。我们认为,这将为会员带来更好的体验。所以,这是一个三赢的局面。 我们目前处于哪个阶段?我想说,我们才刚刚开始。第一阶段实际上是在我们自己的广告平台上线。正如我所说,我们已经在加拿大和美国推出了这个平台,其余市场也将在接下来的几个月里陆续推出。在此期间,我们已经能够显著扩展我们的定位能力。现在,这包括基于Netflix独特数据的定位功能。所以,要考虑用户的生活阶段、兴趣爱好和观看心情。 在美国,我们最近还帮助广告商进行更有效的定向投放。这包括定向他们自己的注册用户、Netflix 的模型化用户以及由特定第三方供应商提供的细分受众群。所以,我们在这个领域有很多激动人心的工作正在进行中。 展望未来,到2026年,我们会做更多这样的事。我们会提供更多数据定位功能。我们会将更多功能推向全球。所以,我们做的很多事情,都是从美国开始,然后扩展到更多地区。你会看到这一点。当然,我们还会在所有市场提供更多衡量功能。 到2027年,当我们开始在数据能力方面进行更高层次的特定重点投资时,例如基于机器学习的优化,我们将拥有先进的测量和先进的定位能力,并将真正开辟出一个丰富的空间。我们自主研发的广告技术栈带来的另一大好处是,我们将能够更快地创新和开发新的广告格式。因此,我们将拥有更大的空间,可以将所有改进的定位能力用于其中。 所以,我们刚刚涉足这个领域,肯定还有很多工作要做,但我们相信我们能够迅速行动。坦率地说,我们比其他流媒体服务商更快,因为我们相信我们不仅能够利用我们现有的技术和数据,还能利用我们拥有的数据科学专业知识和快速的产品创新经验。 斯宾塞·诺伊曼 用局数来类比,比爬、走、跑要灵活得多,对吧?所以,当你把这些都考虑清楚后,看到所有局数都摆在我们面前,感觉真好。九个选项,而不是三个。 格雷格·彼得斯 没错。站上本垒板,开始挥棒。这就是我们现在的状态。 Spencer Wang 谢谢,格雷格。接下来,我将进入
分析师
的一系列内容相关问题,首先是来自 Light Shed 的里奇·格林菲尔德。目前有四大体育赛事可供选择。我们应该如何看待 Netflix 的战略契合度:第一是 UFC,第二是 WWE 优质直播赛事,第三是 F1,第四是美国职业棒球大联盟? 泰德·萨兰多斯 谢谢,Rich。只是,我想提醒你,我们的直播策略不仅限于体育赛事。所以,我现在不会对任何具体的机会发表评论。但我会引导你回顾那封信,向你展示我们的直播赛事策略没有改变,我们仍然真正专注于那些具有突破性的大型赛事。我们的观众喜欢这些赛事。因此,我们在赛事领域或体育领域追逐的任何交易都必须具有经济效益。 所以,直播在我们的内容支出中只占很小的一部分。我们的观看时长约为2000亿小时,所以相对于观看时长来说,也算是很小的一部分。不过,并非所有观看都平等。我们看到直播在对话和用户获取方面取得了巨大的积极成果。我们也期待着它的留存率。我们非常期待在此基础上继续发展。 泰勒和塞拉诺的比赛将于七月举行。这是两人在泰森和保罗比赛之夜首次交锋的重赛。那场比赛是美国历史上收视率最高的女子体育赛事。所以,这场比赛备受期待。 当然,NFL 是一项很棒的资产,我们很高兴能有圣诞节比赛。所以我们选择了圣诞节当天播放第二场 NFL 比赛。2025 年 12 月 25 日,我们将再次全天直播橄榄球比赛,这真的非常令人兴奋。目前,我们的直播业务主要在美国,但我们计划在未来几年内拓展到全球。我们对目前的进展非常满意,并对体育和非体育直播的未来充满期待。 Spencer Wang 谢谢,泰德。下一个问题来自FBN证券的马特·桑顿。您认为视频播客在Netflix上能有好的表现吗? 泰德·萨兰多斯 所以,我们一直在关注各种不同类型的内容和内容创作者。播客和脱口秀之间的界限越来越模糊。我们希望与消费者喜爱的各种媒体上的优秀创作者合作。正如您所说,播客已经变得更加视频化。如今,我们自己制作了很多播客,作为我们宣传和出版工作的一部分。 有些节目是专门针对特定节目的,比如《甜蜜游戏》和《外交官》。有些则专注于类型,有些则专注于人才。我们有一部很棒的纪录片,叫做《你无法编造这一切》,全是关于Netflix的。如今,这些播客无处不在。但随着视频播客的日益普及,我想你会看到其中一些播客登陆Netflix。 Spencer Wang 谢谢,Ted。又是Rich Greenfield的问题,你是如何打造标志性动画系列的?打造一个与文化相关的动画IP究竟需要什么?答案是更换团队、收购,还是其他什么? 泰德·萨兰多斯 好吧,谢谢,Rich。记住,我们在这方面还比较新,这是一个完全创造性的过程。我们有过成功的作品,也有过失败的作品,所以我们知道还有很多工作要做。不过我想指出的是,我们有一些非常成功的动画作品,比如《Leo》、《Sea Beast》、吉尔莫·德尔·托罗的《木偶奇遇记》,当然还有《Pierce Culture》,它甚至为我们赢得了奥斯卡最佳动画长片奖。 我们之所以对这个领域感到兴奋,另一个原因是动画电影的需求巨大。2024年,流媒体播放量最高的十部电影中有九部是动画长片。所以,就像我们的真人电影策略一样,我们既想制作一些,也想获得一些授权。现在,我们比刚开始自主制作动画时拥有更多的授权渠道。现在,我们通过与环球影业、照明娱乐和索尼的合作实现了这一点。 但动画团队,汉娜和丹,正在努力制作一系列非常有前景的独家原创作品,并将在2027年之前陆续推出,其中包括一部名为《In Your Dreams》的作品,将于第四季度上映。这部电影非常有趣,引人入胜,制作精美,我相信你们一定会喜欢。所以,我们的工作已经很艰巨了,但这是一个巨大的收获。 Spencer Wang 谢谢,泰德。下一个问题来自 MoffettNathanson 的罗伯特·菲什曼。您认为未来五年的竞争格局如何?投资者是否应该预期 Netflix 会进军短视频或创作者主导的内容领域,与 YouTube 展开正面竞争? 格雷格·彼得斯 当然,我先说到这里。从宏观角度来看,我们一直面临着非常强劲的竞争对手,包括YouTube和其他许多公司。我们都在激烈地争夺人们的娱乐时间。所以,我们必须用心去争取赢得的每一个小时。我们不会把任何事情视为理所当然。我们不会免费提供任何服务。我们每天醒来都渴望为我们的会员和未来的会员提供更好的服务。 我们还认为,从最广泛的竞争角度来看,我们最大的机会实际上是争夺Netflix和YouTube目前都未曾占据的约80%的电视播放时间份额。我们认为这是一个真正的、即刻的机会。 当谈到与YouTube或其他类似平台的具体正面竞争时,我们相信,我们更有竞争力,能够为特定类型的创作者和特定类型的故事提供更好的服务。最重要的是,我们引领着这类作品的盈利模式。这意味着我们可以为这些创作者和故事提供比YouTube或其他平台更好的机会。 泰德,也许你想对创作者和内容类型扩展发表评论? 泰德·萨兰多斯 是的,当然。我们正在寻找下一代伟大的创作者,而且我们的目光遍布各地。所以,他们不仅仅在电影学校,当然也不仅仅在好莱坞。如今的创作者拥有十年前难以想象的工具来讲述故事、触达观众。问题是,这些作品是否优质?嗯,有些确实如此。我们相信,我们拥有全球最佳的优质故事变现模式。 我认为我们可以帮助这些创作者接触到观众。我们的模式也能支持他们更雄心勃勃的努力,帮助他们降低风险,这与典型的UGC模式不同。看看像Rachel女士这样的人。自从她在Netflix上线以来,她每周都进入前十。《杀死托尼》现在正深受我们单口喜剧粉丝的喜爱。 我们正在与 Sidemen 合作。我们刚刚推出了 Pop the Balloon。所以,当这一切结合在一起时,我们觉得真的非常令人兴奋。我们相信,它是粉丝们定义的优质内容的最佳平台,也是故事讲述者的最佳家园,无论他们在哪里磨练技能。 Spencer Wang 谢谢。摩根士丹利的本·斯温伯恩表示,我们开始看到人们对人工智能和内容创作的担忧有所消退,像罗素兄弟、吉姆·卡梅隆等大导演也开始拥抱这项技术。Netflix 正在采取哪些措施来利用人工智能为其创意合作伙伴服务?这有多大意义?您能分享一些例子吗? 泰德·萨兰多斯 嗯,本,AI 能为内容创作者带来哪些改变,这让人兴奋不已。我也读过那篇文章,吉姆·卡梅隆说要把电影制作成本降低 50%。我仍然相信,如果能让电影质量提升 10%,机会就更大了。所以,我们今天的人才正在利用 AI 工具进行场景参考或预览、视觉特效序列准备、车间规划,以及各种改进流程的工作。 传统上,只有大预算项目才能使用诸如减龄等先进视觉特效的技术。如今,您可以使用这些人工智能工具,让预算较小的项目也能在屏幕上使用大型视觉特效。 我认为最近有个非常激动人心的例子,罗德里戈·普列托五年前还是《爱尔兰人》的摄影指导。如果你还记得那部电影,我们当时使用的是非常先进、非常昂贵的减龄技术,但仍然有很大的局限性,给演员的拍摄带来了很大的复杂性。这无疑是一个巨大的飞跃,但远没有达到我们拍摄那部电影所需的水平。所以,仅仅五年后的今年,罗德里戈就在墨西哥为我们执导了他的第一部剧情长片《佩德罗·帕拉莫》。他利用人工智能工具,将这种减龄特效搬上了银幕,而成本仅为《爱尔兰人》的一小部分。事实上,这部电影的全部预算大约相当于《爱尔兰人》的特效成本。 所以,同一位创作者使用新的、更好的工具来实现五年前不可能实现的事情。这非常令人兴奋。我们的重点很简单:找到让人工智能提升会员和创作者体验的方法。 Spencer Wang 谢谢,Ted。下一个问题来自 Seaport Research Partners 的 David Joyce。问题是,你们的图书馆内容如此丰富,你们可以做些什么来提升发现能力,从而进一步提升平台的互动性?你们可以对推荐引擎进行哪些进一步的结构化改进,还是需要进行更多的市场营销? 格雷格·彼得斯 是的,一个让很多人感到惊讶的事实是,即使是我们最受欢迎、最热门、大家热议的影片,它们的观看率也仍然不到1%。因此,发现和推荐功能对于释放Bella团队在全球范围内投资的全部价值至关重要。我们相信,并且我们在每个季度的测试结果中都不断看到这一点,发现和推荐体验还有更大的改进空间,从而为会员提供更多价值,并在全球范围内为我们的作品找到最大的受众群体。 为此,例如去年,我们开始测试一个全新的、更简洁、更直观的电视主页。十多年来,我们从未对它进行过重大的结构性调整。我们相信,这将显著提升 Netflix 的发现体验。我们一直在根据用户反馈来完善和改进这一体验。我们计划在今年晚些时候正式推出这项功能。所以,这非常令人兴奋,也是一个相当重大的结构性转变,我们预计它将显著推动 Netflix 的发展。 但我们也在做其他领域的工作。所以,我们也在构建新的功能。例如,基于生成技术的交互式搜索。我们期望这将改善会员的发现体验。我们正在进行许多具体的改进。所以,在这个领域,我们还会推出更多。坦率地说,未来几年,这些改进将没有可预见的极限。 Spencer Wang 太好了,谢谢,格雷格。古根海姆的迈克尔·莫里斯接下来要问我们一个问题。实际上是关于额外会员账户的。自推出以来,额外会员账户的采用趋势如何?您能否分享一下这项服务迄今为止对收入增长的贡献,以及您是否认为它会对未来的增长起到促进作用? 格雷格·彼得斯 我们将额外会员视为我们套餐和定价模式的一部分。因此,它为会员提供了灵活性和选择权。它允许会员根据自己的需求定制 Netflix 服务。我们知道有些会员希望与家人或朋友分享 Netflix 内容。额外会员为他们提供了一种轻松实现这一目标的方式,而且成本更低。 我们看到该计划的留存率和参与度都很好,这对我们来说非常重要,也说明它是我们产品体系中一个比较健康的组成部分。虽然我们很喜欢它,因为它方便了会员,但直接回答这个问题,额外会员并不是我们业务的主要驱动力,我们预计在可预见的未来,它仍然会保持相对较小的规模。 Spencer Wang 谢谢,格雷格。 斯宾塞·诺伊曼 我只是就格雷格的观点说,我完全同意。我认为这是问题的一部分。说实话,它仍在增长,但出于所有这些原因,它仍然是健康的,但它还不是业务的主要驱动力。 Spencer Wang 感谢 Spence 的澄清。下一个问题请 KeyBanc 的 Justin Patterson 回答。Netflix 游戏业务负责人 Alain 最近在游戏开发者大会上谈到了如何让游戏更容易上手以及如何吸引大众市场。到目前为止,哪些类型的游戏在 Netflix 上引起了共鸣?您认为有哪些机会可以改善用户体验并提高游戏的参与度? 格雷格·彼得斯 是的,自从我们推出游戏以来,我们已经学到了很多东西,并取得了一些不错的进展,但我们仍然认为这是一个多年的迭代旅程,就像我们所看到的,你们也看到的那样,当我们推出一个新的内容类别或进入一个新的国家时,我们会开发适合市场的产品,并随着时间的推移不断改进。 你问我们目前为止哪些游戏做得不错。这个问题的答案很大程度上体现在我们目前正在开发和关注的游戏类型上。首先,是基于我们IP的沉浸式叙事游戏。《Squid Game Unleashed》就是一个很好的例子。我们将在即将推出的《Squid Game》最新一季中更新这款游戏。 最近,我们推出了基于《黑镜》的电子宠物风格的游戏《Thronglets》,结局带有黑暗转折,与《黑镜》非常契合。我们瞄准的另一个类别是主流成熟游戏。例如《侠盗猎车手》,这款游戏对我们来说非常成功,未来你会看到我们推出更多类似的游戏。 我们也有儿童游戏。我们能够为孩子们提供无广告、无应用内购买的游戏体验,即使家长订阅了我们的应用也能安心无虞。我们刚刚宣布了即将推出的《小猪佩奇》游戏,这就是一个例子。 第四类是社交派对游戏,我想说的是,我们目前还没有太多数据点来证明这一点,但我们对此感到兴奋,并且会提供一些数据点来更好地了解这个领域。这既可以是家庭桌游的演变,也可以是电视游戏节目的演变,让你的客厅也能参与互动。所以,这方面非常令人兴奋。 然后你提到了需要改进的地方,有很多地方需要改进。坦白说,我们可以改进我们所做的一切,从用户体验、发现、游戏体验,到打造更引人入胜的游戏。所以,这对我们来说是目前的首要任务。 我想就我们对这个领域的投资和增长的看法发表几点看法。我们一直说,我们是为了胜利而来。我们希望投入足够的资金来确保我们能够赢得胜利,但我们也知道,我们还有很多东西要学,而且尽管我们已经学到了很多,但我们仍然有很多东西要学。 我们不想过度增加投资,除非我们不断积累足够的信心,确信自己知道如何将投资转化为会员价值,例如会员玩我们游戏时留存率的提升。因此,就我们的规模而言,我们的投资仍然相对适中。它只是我们整体内容预算的一小部分。 随着我们不断看到越来越多的证据,我们将适度地增加投资。但我们认为,这种适度的增长和有计划的稀缺性,实际上从长远来看会带来更好的业务。而且长期机会巨大。消费者支出约为1400亿美元,不包括中国和俄罗斯,还不包括广告收入。我们相信我们顶层的战略理念,并将继续学习执行能力,以逐步释放这一潜力。 Spencer Wang 谢谢,格雷格。我实际上想把话题转到关于业绩的问题上,因为富国银行的史蒂夫·卡希尔最近提出了一个突发问题。您能否解释一下UCAN预计第二季度收入增长再次加速的关键驱动因素?主要是定价,还是还有其他因素,比如广告或用户增长?斯宾塞,您能否尝试回答一下这个问题? 斯宾塞·诺伊曼 是的,当然。所以,您在我们的报告中看到,我们第一季度的UCAN收入同比增长9%。这比第四季度约15%的同比增长有所下降。是的,增速下降主要是由于定价时机的影响。因此,季度环比增长略有不同,这很难比较,因为我们在第四季度也受益于NFL比赛以及NFL比赛带来的广告,这也带来了一些增长。但考虑到我们计划在第二季度再次加速增长,而且它确实获得了全年同比定价的收益。此外,广告在我们业务中所占的比例仍然远小于订阅业务,但广告收入在全年仍在持续增长。 Spencer Wang 谢谢,Spence。现在我将用最后一个问题来结束今天的讨论,这个问题来自 Loop Capital 的 Alan Gould。他的问题是,您一直致力于在 2025 年实现 80 亿美元的自由现金流。您的目标之一就是实现自由现金流的增长。您过去在收购上投入不多。我们是否应该假设增长的自由现金流大部分会被重新部署到股票回购中? 斯宾塞·诺伊曼 是的,谢谢,艾伦。所以,我们的资本配置政策没有变化。多年来一直如此。我们优先通过对业务进行再投资来实现盈利增长。我们保持充足的流动性。这对我们来说至关重要,也是我们的两大优先事项。此外,除了资产负债表上保留的数十亿美元的最低现金外,我们还通过股票回购将剩余现金返还给股东。 然后,我们会用任何资金来选择合适的并购项目。所以,答案是肯定的,这需要很长的铺垫。在没有任何有意义的并购项目(M&A,不是MBA,任何有意义的并购项目)的情况下,我们预计不断增长的自由现金流将被重新部署用于股票回购。 泰德·萨兰多斯 太好了。在我们结束之前,首先,感谢大家的到来。我想借此机会感谢蒂姆·海利。在我们董事会任职超过27年后,他当选为董事会成员,不再竞选连任。在这27年里,蒂姆·海利一直与我们同行。他的建议和领导力是我们成功的关键。我要特别感谢蒂姆长期以来为Netflix董事会做出的服务和诸多贡献。 我还想说,作为一个在与蒂姆共事期间受益匪浅,并且在这些年的大部分时间里一直陪伴在他身边的人,在经历了如此多的变革和发展之后,蒂姆始终提供着明智的建议和忠告,他是 Netflix 历史的重要组成部分。蒂姆帮助 Netflix 成为了今天的公司。非常感谢蒂姆。也非常感谢您加入我们。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
04-21 09:46
信立泰:4月18日召开业绩说明会,投资者参与
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,入组人数已超过一半。从低剂量组的中期
分析
看,展现了良好的安全性和有效性积极信号;二期临床研究已启动高剂量组的患者入组;计划25年三季度完成入组,观察期52周,预计2026年完成随访,并有最终结果
分析
。目前进度符合预期。问:仿制药对营业收入的影响,新产品的销售情况如何?答:长期来看,仿制药价格下降和收入下滑是长线趋势。我们很早就已经开始从仿制药到创新药的转型。这几年,公司创新药的收入贡献逐步增长,也不断有新的专利产品获批上市,贡献收入。长期看,仿制药在公司营收占比持续降低,创新药、新产品的收入占比大幅提高。相信未来,公司专利产品收入仍将贡献不断攀升,占据越来越重要的地位。问:公司在高血压领域有很多产品,比如信立坦、复立坦、S086等。请这些产品相互之间会有竞争吗?答:我们在研发立项时就已经做过充分的考虑和
分析
。这些产品各具特点、优势。患者基于个体情况不同,不会用同样的产品,比如信立坦适用于低中度高血压患者,其有独特的降低尿酸作用,不经过肝脏代谢,且夜间血压控制更好。复立坦是RB+CCB复方制剂,用于中重度高血压,适用于绝大多数高血压患者,尤其是合并动脉粥样硬化疾病的高血压患者,如冠心病,颈动脉粥样硬化及外周动脉血管疾病等;以及合并慢性肾脏疾病和/或蛋白尿的高血压患者。108也用于中重度高血压,其可以降低利尿剂的低血钾和尿酸增加等不良反应,起到增效减毒的作用,适用于盐敏感性高血压,老年和高龄老年高血压,单纯收缩期高血压,高血压合并糖尿病、肥胖或代谢综合征。因此每个产品的细分人群都有差异。S086是用于低中度高血压和心衰患者,是全球第二个RNi类产品,降压疗效显著,夜间血压控制更优,显著降尿酸获益。同时RNI对心衰的改善效果非常好。对血压下降有更高需求及合并心衰的高血压患者,更适合用S086。此外,我们后续还开发了全新作用机制的120(双重内皮素受体拮抗剂)、140(醛固酮合成酶抑制剂)等产品。这些产品将有针对性地覆盖高血压领域更多不同细分市场,为患者提供更为精准、个性化的综合治疗策略。而且根据统计,高血压患者2亿多人,而治疗率不足40%,有庞大的市场和空间。问:2024年销售费用增长45%,营收增长22%。是否意味着创新药推广效率低于预期?答:短期看,或许费用增长大于收入增长。公司这几年不断有创新产品上市,创新药在推广初期需要大量投入,建立临床认知,因此费用和收入增长会存在时间差。 信立泰(002294)主营业务:药品、医疗器械产品的研发、生产、销售。 信立泰2024年年报显示,公司主营收入40.12亿元,同比上升19.22%;归母净利润6.02亿元,同比上升3.71%;扣非净利润5.7亿元,同比上升8.43%;其中2024年第四季度,公司单季度主营收入10.11亿元,同比上升11.23%;单季度归母净利润9185.5万元,同比下降8.96%;单季度扣非净利润7287.81万元,同比下降21.77%;负债率16.37%,投资收益3302.72万元,财务费用-3216.05万元,毛利率72.64%。 该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级6家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为37.14。 以下是详细的盈利预测信息: 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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