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年报解读：盈利增长驱动价值重塑，洞察固生堂（2273.HK）的新质底色

气。尤为值得一提的是，固生堂积极实施分红政策，去年11月派发每股股息为0.41港币，分红金额超过9800万港元。一方面，分红体现出固生堂拥有充裕的现金流和卓越的盈利能力，是公司持续健康发展的印证。另一方面，这也意味着公司对股东利益的高度重视与回馈，通过“真金白银”提振市场信心，彰显公司投资价值。新质底色渐显，增长潜能十足各项业绩数据呈现积极向好态势的背后，固生堂的商业模式无疑起到了至关重要的作用，一个优秀的商业模式是企业持续盈利增长的核心驱动力。作为中国首家横跨北上广深等核心区域的综合性中医连锁机构，固生堂不仅集传统中医医疗、教学及推广于一体，更在商业模式创新上构建出“线上+线下”联动OMO商业模式，为中医药服务行业提供了一个样本。简单来说，线上平台打破传统中医诊疗中患者触达受限的束缚，让患者随时享受专业中医咨询、预约挂号等服务，提升就医便捷性。线下医疗机构提供面对面诊疗、康复与教学等服务，与线上形成互补，为患者提供更加全面、个性化的服务体验。这种OMO模式不仅解决了传统中医诊疗难题，还通过数字化精细服务增强客户黏性，提升收入。同时借助大数据和人工智能，公司深入挖掘用户需求，打造精准健康管理方案，大幅提高用户满意度和忠诚度。截至目前，固生堂已在北京、上海、广州等全国多地拥有并经营共56家医疗机构，以及4家线下药房，形成了庞大的服务网络。同时，固生堂还拥有多种线上渠道，包括官方网站、手机应用、官方微信公众号及小程序等，为患者提供了多元化的服务入口。将视角拉长，随着“新质生产力”一词在两会期间崭露头角，这也为中医药行业的高质量发展提供了科学指引。在笔者看来，传统中医药产业能为新质生产力提供支撑，当传统产业注入大数据、智能化、数字化等创新技术力量，这将有效整合中医药资源，打破地域限制，促进优质中医药资源的下沉和共享，提高乡村中医药服务的便利性和可及性，形成“老树发新枝”的新活力。固生堂作为基层中医服务的头部企业，也早已洞察到这一趋势并积极布局，持续创新研发，向治疗产品化、诊断智能化迈进，已取得显著成效。在中成药创新研发方面，从诊断标准化到治疗产品化，固生堂的健脾化脂膏、松贞益发颗粒、养阳固精膏、益肾填精膏、河车固肾膏、孕保膏、岗桔清咽颗粒在内的共7款院内制剂产品均已得到药监局备案。同时，公司还积极寻求外部机构合作，与华西医院中国询证医学中心签约，共同推动院内制剂向创新中成药发展，是公司在临床科研一体化和创新中成药研发的重要里程碑。据悉，固生堂预计将在2024年研发出10个制剂，并有潜力支持研制出超500个院内制剂，研发空间巨大。在中医药服务智能化方面，固生堂已与百度达成战略合作，共同开展中医药大模型及AI智能装备研发，共创研发“固娃”智能医疗助手，并计划推出舌诊仪、脉诊仪等中医智能辅助装备。通过先将舌诊仪、面诊仪这些转化成固生堂的二类医疗器械，然后在诊疗过程当中进行数据采集，完成数字化后，做出中医AI智能化体系。紧接着，又与华西医院中国循证医学中心、百度合作，共建中药大模型临床评价与智能决策一体化平台，作为“固娃”的延伸和升级。华西医院作为我国循证医学的发源地，加上固生堂多年积累的高质量中医数据资源，以及百度在人工智能大模型及大数据治理等方面的优势，三方携手合作的协同效应，将为中医药循证医学的发展注入强大动力，对于推动人工智能技术与中医药现代化的深度融合具有里程碑意义。资料来源：公司资料结语从固生堂交出的这份成绩单不难看到，一系列优异成绩的取得，均立足于公司多年来顺应政策趋势、深耕行业，已充分展现出其稳健的持续经营实力和强劲的盈利增长潜能。特别值得一提的是，近日，固生堂宣布拟收购宝中堂新加坡的100%股权，进一步扩大线下医疗机构网络。新加坡作为出海全球化的首战，不仅是固生堂推动中医药走向国际化的关键一步，更是有力的激发了公司增长潜能。对于公司后续的价值增长，固生堂通过回购和激励的双重手段，已向市场传达出坚定信心。数据显示，在2023年5月至12月，公司回购股份达32次，其中公司自主回购13次，通过富途信托回购19次。同时，为激发核心专家与员工的积极性，公司授予了大量期权与受限制股份，累计激励股份达1474.4万股。加上此前固生堂已被纳入恒生综指与港股通、MSCI中国小型股指数成份股以及沪港通投资标的，这也将进一步增强公司流动性，为其未来的估值提升提供了更多可能。相信随着业绩层面的持续兑现，固生堂亦具备着市场重估潜力。

格隆汇2024-03-29

美凯龙(601828.SH)：2023年全年净亏损22.16亿元，同比由盈转亏

技有限公司、中融人寿保险股份有限公司-分红产品、红星美凯龙控股集团有限公司-红星美凯龙控股集团有限公司2019年非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户、阿里巴巴(成都)软件技术有限公司、华安基金-兴业银行-青岛城投金融控股集团有限公司，持股比例分别为23.95%、21.93%、17.02%、6.00%、5.70%、0.99%、0.99%、0.98%、0.98%、0.56%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

年报解读：盈利增长驱动价值重塑，洞察固生堂（2273.HK）的新质底色

气。尤为值得一提的是，固生堂积极实施分红政策，去年11月派发每股股息为0.41港币，分红金额超过9800万港元。一方面，分红体现出固生堂拥有充裕的现金流和卓越的盈利能力，是公司持续健康发展的印证。另一方面，这也意味着公司对股东利益的高度重视与回馈，通过“真金白银”提振市场信心，彰显公司投资价值。新质底色渐显，增长潜能十足各项业绩数据呈现积极向好态势的背后，固生堂的商业模式无疑起到了至关重要的作用，一个优秀的商业模式是企业持续盈利增长的核心驱动力。作为中国首家横跨北上广深等核心区域的综合性中医连锁机构，固生堂不仅集传统中医医疗、教学及推广于一体，更在商业模式创新上构建出“线上+线下”联动OMO商业模式，为中医药服务行业提供了一个样本。简单来说，线上平台打破传统中医诊疗中患者触达受限的束缚，让患者随时享受专业中医咨询、预约挂号等服务，提升就医便捷性。线下医疗机构提供面对面诊疗、康复与教学等服务，与线上形成互补，为患者提供更加全面、个性化的服务体验。这种OMO模式不仅解决了传统中医诊疗难题，还通过数字化精细服务增强客户黏性，提升收入。同时借助大数据和人工智能，公司深入挖掘用户需求，打造精准健康管理方案，大幅提高用户满意度和忠诚度。截至目前，固生堂已在北京、上海、广州等全国多地拥有并经营共56家医疗机构，以及4家线下药房，形成了庞大的服务网络。同时，固生堂还拥有多种线上渠道，包括官方网站、手机应用、官方微信公众号及小程序等，为患者提供了多元化的服务入口。将视角拉长，随着“新质生产力”一词在两会期间崭露头角，这也为中医药行业的高质量发展提供了科学指引。在笔者看来，传统中医药产业能为新质生产力提供支撑，当传统产业注入大数据、智能化、数字化等创新技术力量，这将有效整合中医药资源，打破地域限制，促进优质中医药资源的下沉和共享，提高乡村中医药服务的便利性和可及性，形成“老树发新枝”的新活力。固生堂作为基层中医服务的头部企业，也早已洞察到这一趋势并积极布局，持续创新研发，向治疗产品化、诊断智能化迈进，已取得显著成效。在中成药创新研发方面，从诊断标准化到治疗产品化，固生堂的健脾化脂膏、松贞益发颗粒、养阳固精膏、益肾填精膏、河车固肾膏、孕保膏、岗桔清咽颗粒在内的共7款院内制剂产品均已得到药监局备案。同时，公司还积极寻求外部机构合作，与华西医院中国询证医学中心签约，共同推动院内制剂向创新中成药发展，是公司在临床科研一体化和创新中成药研发的重要里程碑。据悉，固生堂预计将在2024年研发出10个制剂，并有潜力支持研制出超500个院内制剂，研发空间巨大。在中医药服务智能化方面，固生堂已与百度达成战略合作，共同开展中医药大模型及AI智能装备研发，共创研发“固娃”智能医疗助手，并计划推出舌诊仪、脉诊仪等中医智能辅助装备。通过先将舌诊仪、面诊仪这些转化成固生堂的二类医疗器械，然后在诊疗过程当中进行数据采集，完成数字化后，做出中医AI智能化体系。紧接着，又与华西医院中国循证医学中心、百度合作，共建中药大模型临床评价与智能决策一体化平台，作为“固娃”的延伸和升级。华西医院作为我国循证医学的发源地，加上固生堂多年积累的高质量中医数据资源，以及百度在人工智能大模型及大数据治理等方面的优势，三方携手合作的协同效应，将为中医药循证医学的发展注入强大动力，对于推动人工智能技术与中医药现代化的深度融合具有里程碑意义。资料来源：公司资料结语从固生堂交出的这份成绩单不难看到，一系列优异成绩的取得，均立足于公司多年来顺应政策趋势、深耕行业，已充分展现出其稳健的持续经营实力和强劲的盈利增长潜能。特别值得一提的是，近日，固生堂宣布拟收购宝中堂新加坡的100%股权，进一步扩大线下医疗机构网络。新加坡作为出海全球化的首战，不仅是固生堂推动中医药走向国际化的关键一步，更是有力的激发了公司增长潜能。对于公司后续的价值增长，固生堂通过回购和激励的双重手段，已向市场传达出坚定信心。数据显示，在2023年5月至12月，公司回购股份达32次，其中公司自主回购13次，通过富途信托回购19次。同时，为激发核心专家与员工的积极性，公司授予了大量期权与受限制股份，累计激励股份达1474.4万股。加上此前固生堂已被纳入恒生综指与港股通、MSCI中国小型股指数成份股以及沪港通投资标的，这也将进一步增强公司流动性，为其未来的估值提升提供了更多可能。相信随着业绩层面的持续兑现，固生堂亦具备着市场重估潜力。

格隆汇2024-03-29

广州酒家(603043.SH)：2023年全年净利润为5.5亿元，同比增长5.21%

T001沪、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、平安银行股份有限公司-招商核心竞争力混合型证券投资基金、林杏绮，持股比例分别为50.72%、9.87%、6.73%、2.54%、2.07%、1.74%、1.57%、0.87%、0.69%、0.50%。公司研发费用总额为8701万元，研发费用占营业收入的比重为1.78%，同比下降0.26个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

吉比特(603444.SH)：2023年全年实现净利润11.25亿元，同比下降22.98%

汇添富基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-汇添富基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-平安人寿-平安基金权益委托投资1号单一资产管理计划，持股比例分别为29.72%、11.44%、9.80%、1.91%、1.87%、1.24%、0.95%、0.59%、0.57%、0.55%。公司研发费用总额为6.79亿元，研发费用占营业收入的比重为16.23%，同比上升3.21个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

首次季度分红进行中，中证红利ETF(515080)连续3日获资金关注，累计净申购额超1亿元

近期，分红二字频频出圈，不仅多家上市公司发布“超预期”分红方案，一些行业标杆红利策略ETF也开启了今年首度分红。以分红大户中证红利ETF（515080）为例，本周其年内首次分红正在进行中，这既是该ETF成立以来第8次分红，也是首次季度进行分红，引发不少资金关注。上交所数据显示，昨日中证红利ETF（515080）再获4718万元资金净申购，连续3日累获1.01亿元资金净申购买入。图片来源：Wind 短期市场波动加剧，行业风格上依然以快速轮动为主，这种市场情况下红利资产的“底仓”配置价值较为“突出”。另外，近期中证红利回调，主要是估值回调而非基本面变化，而且随着短期调整，红利拥挤度有所缓解，中长期绝对收益或仍具投资价值。后续随着经济持续复苏，中证红利盈利有望继续改善，分红季或将带来较为可观股息收益。根据中证指数公司官网数据，中证红利指数目前市盈率为6.43倍，处于指数发布以来较低位置。最新股息率为5.88%，较同期沪深300股息率（2.66%）及中国十年期国债收益率（2.29%）优势突出。数据来源：Wind 中证红利ETF（515080）复制中证红利指数走势，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。此外，根据该ETF日前发布的分红条款调整公告，未来该ETF季季分红或可期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

铁建重工(688425.SH)：2023年全年净利润为15.93亿元，同比下降13.59%

顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划、中国土木工程集团有限公司、中金公司-招商银行-中金公司铁建重工1号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划、国家制造业转型升级基金股份有限公司、中国工商银行股份有限公司-博时上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、中国工商银行股份有限公司-东方红沪港深灵活配置混合型证券投资基金，持股比例分别为71.93%、1.85%、0.65%、0.54%、0.36%、0.34%、0.33%、0.29%、0.27%、0.24%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

兴业银行(601166.SH)：2023年全年实现净利润771.16亿元，同比下降15.61%

01沪、中国人民人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、中国证券金融股份有限公司、香港中央结算有限公司、福建省投资开发集团有限责任公司、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、中国人民人寿保险股份有限公司-万能-个险万能、福建省港口集团有限责任公司，持股比例分别为16.91%、5.34%、4.56%、3.86%、3.00%、2.98%、2.87%、2.74%、2.28%、2.21%。公司净息差为1.93%，净利差为1.66%，公司不良贷款比例为1.07%，同比下降0.02个百分点，资本充足率为14.13%，同比下降0.31个百分点，公司不良贷款为584.91亿元，同比上升7.35%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

中金：高股息策略的重点从分母端转向分子端

资价值得到较多投资者认同，也基于过往的分红信息对高股息标的进行不断挖掘，尤其是在长端利率下行的背景下，部分高股息标的已经有较大的涨幅。该机构认为未来高股息策略分母端的逻辑已得到较多反映，未来超额收益的重点可能要从分母端逻辑转向关注分子端分红的持续性，例如关注哪些公司的分红比例有望抬升，或者对于周期型行业能否维持稳定的高分红。

金融界2024-03-29

中信证券：高分红成投资主线，去地产在不经意间

地产化的标志性事件。我们相信，伴随着高分红而来的是服务行业规模、盈利能力稳定、经营性现金流持续净流入的观念深入人心。当然，我们认为物业服务板块分红尚有进一步提升空间。

金融界2024-03-29

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