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ETF市场日报：小微盘强势反弹！跨境ETF批量回调
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公司监管司于2024年4月16日在回应分红和退市有关问题时表示，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”，并非针对“小盘股”。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。中金公司认为，未来短期风格或偏向小盘成长，小盘风格占优。申万宏源证券认为，基本面看小企业长大的概率，流动性看M1-M2剪刀差和利率水平，投资时钟定位看过热期投资小盘占优。从投资者结构角度，私募和量化相对力量占优的阶段，小盘风格占优。2024年分母端支持小盘风格占优，但基本面仍缺乏有效支撑。小盘风格会反复有行情，但需要回避基本面验证期，在赔率降低后需关注政策变化的影响。跌幅方面，跨境ETF批量下跌，日经指数走弱盘面上，2024年4月17日，日经225指数收跌1.32%，报37961.80点，失守38000点关口。个股方面，索尼跌超2%，丰田汽车、三菱日联金融、基恩士、日本电报电话、三菱商事、日立、软银集团等多股跌超1%。平安证券认为，日银货币转向可能对国际资本流动有两方面影响，套息交易（拥有日元空头和高收益货币多头）可能在千亿美元级别，如果全球风险事件爆发可能在短期内引起避险情绪升温和套息交易平仓。本土投资者的海外投资规模约为4万亿美元，22年锁汇对冲交易的日本寿险公司和银行曾赎回3000亿美元债券。后续若日元出现较强升值预期，例如实际消费和投资出现超预期改善或超长端日债收益率绝对水平回到3.5%以上，会带来大规模的本土投资者资金回流。活跃度方面，基准国债ETF(511100.SH)录得超10倍换手，ETF市场量价齐升具体来看，华宝添益ETF(511990.SH)成交额超200亿元，银华日利ETF(511880.SH)成交额超150亿元。基准国债ETF(511100.SH)换手率达1008.44%，中证100ETF工银(561200.SH)、国证2000ETF基金(159543.SZ)换手率分别为416.89%，215.36%。 ETF发行市场方面，大成红利低波100ETF基金(560520.SH)将于明日上市信达证券认为，2023年国有大行在秉持稳健经营原则的基础上，实现了丰厚的利润分配，总计分红金额高达4133亿元，彰显出银行业绩稳健与分红回报可靠的特点。这一数据不仅体现了国有大行的经营实力和对股东利益的重视，同时也增强了市场对银行板块股息收益稳定性的信心。广发证券认为，近期红利指数创新高，其底层逻辑在于新投资范式下的杠铃策略占优！新投资范式环境下，全球主流机构拥抱“杠铃策略”！应当投资大部分具有确定性的稳健低风险资产，以及少部分高收益高波动的资产，而放弃低效的中等收益的投资。由确定性资产提供安全边际，高风险资产提供超额收益，构建“类期权”，锁定损失的前提下追求投资收益的最大化。对A股而言，“杠铃策略”同样是反脆弱下的最佳应对。确定性溢价将成为未来指引A股投资的重要线索，“杠铃策略”一端的高股息红利资产正处于长牛的初期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-17
解析 dYdX 的代币飞轮和无许可长尾资产市场
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和验证者都可以获得以 USDC 支付的分红（100%的手续费收入，团队想要获得手续费收入，也需要质押 $DYDX ）。同时，团队也在通过 $DYDX 激励来鼓励用户交易（交易挖矿）。由此， $DYDX 的飞轮已经成型，如下图所示：这个飞轮的发动机是 $DYDX 的价格，只有 $DYDX 的价格上涨，才会有足够的用户逐利在 dYdX 上进行交易，产生更多的手续费收入。那么，在这波大跌之后， $DYDX 还有机会吗？我们可以从 dYdX Founder 的推文中看到一些端倪：就在 4 月 7 日，Founder 提到，将会把国库的部分 $DYDX 质押，并用其收入来回购 $DYDX （P2）。简单来说，项目方希望通过回购行为来利好代币价格。 2.定制化高性能去中心化交易所正如对比图所示，dYdX v3 与 v4 的性能对比如下： v4 的升级对协议性能和用户成本的改善是肉眼可见的。 3.使用 Cosmos SDK 构建所带来的互操作性和组合性第一，加入 Cosmos 生态的好处也不只是定制化应用链和代币经济学改善，Cosmos 生态的互操作性和组合性同样被 dYdX Chain 继承。在 v4 上线之后，Cosmos 生态中的 LSD 协议基本都已经支持 $DYDX 的流动性质押。流动性质押的普及对 $DYDX 质押数据的增长和价格表现（LSD 协议将会用 $DYDX 质押收入 USDC 来回购 $DYDX）都有实质性好处。第二，Noble 已经通过 CCTP 实现原生 USDC 在 dYdX Chain 的扩展，这也是 dYdX Chain 能够用 USDC 进行结算的基础。 4.结语在 dYdX 2024 路线图中，团队提到，他们将会重点关注三个主要领域：Permissionless Markets（无需可市场）、Core Trading Improvements（核心交易功能优化）和 UX/Onboarding Upgrades（用户体验/入门升级）。就像我在 Vertex 文章中提到的，去中心化衍生品交易平台被市场赋予的使命便是与中心化衍生品交易所竞争，如果想要竞争，就需要更好的代币经济学和更好的产品，以及中心化衍生品交易所所没有但市场又有所求的东西： 1、代币经济学：dYdX 调整了代币经济学，将 100%的手续费收入分红给了验证者和质押者，构建了一个潜在的飞轮。 2、更好的产品和用户体验：在用户体验方面，dYdX 希望通过提升交易功能的可靠性、准确性和即时性来给予用户更好的交易反馈，以及 dYdX 同时也在致力于降低用户的准入门槛（易用性）。 3、去中心化衍生品交易平台的竞争优势 Permissionless Markets：我个人认为对长尾资产的支持是去中心化衍生品交易平台主要的竞争优势。dYdX 希望构建一个 Permissionless Markets，无需治理流程，即时上线，并通过 LP Vaults 提供流动性。除代币经济学外，Permissionless Markets 和 UX/Onboarding Upgrades 还在路上。来源：金色财经
金色财经2024-04-17
A股收评：尾盘拉升！三大指数均涨超2%，小盘股大涨
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块；高股息板块随着业绩期临近，重点关注分红比例和意愿有望提升企业。
格隆汇2024-04-17
由大A近期行情反馈，看后续大A投资主线
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的分析。自去年提出央企市值管理、强化分红政策之后，大盘权重股便围绕着央企、高股息分红持续走强，再加上这种大盘高股息分红类公司本就是弱市维持3000点面皮救市资金重点关注风格，所以大盘高分红权重风格的行情便持续了下来。这类公司核心的特征就是央企，权重个股，高股息高分红，而这些上市公司本身则自带避险属性，使之不管强弱市均有表现机会。顺应时代的选择往往是普通投资者更容易的选择。对于大而绩优并且持续分红给股东的公司，或可通过中证红利ETF（515080）来一键均衡配置银行、交运、传媒、化工板块权重龙头，来把握大A高股息权重股价值重估配置机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-17
中小盘股强势反弹，中证2000ETF霸屏涨幅榜
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息面上，证监会昨日深夜回应市场关切的因分红不足导致的上市ST问题。证监会上市公司监管司司长郭瑞明16日晚就分红和退市等热点问题答记者问。 ①ST不是退市风险警示（*ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。 ②公司如仅因“分红不达标”原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。 ③因“分红不达标”实施ST针对的是有盈利的企业；对于研发强度大或研发投入大的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被实施ST。 ④以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能因分红不达标实施ST的公司数量仅80多家。 ⑤本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。 ⑥根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家。2025年底仍然未达标准，才会退市。 ⑦市值指标方面，沪深两市当前仅4家主板公司市值低于5亿元，科创板、创业板暂无公司接近3亿元市值退市指标。前两日小盘股经历了一波流动性危机，昨日盘后证监就市场十分关注的分红与退市问题做出了解释，明确公司如因分红问题而被ST，并不会导致退市，退市指标也绝不是针对小盘股，今日市场恐慌情绪得到缓解，中小盘股随即强势反弹。目前A股跟中小盘风格相关的ETF主要是中证1000ETF和中证2000ETF。中证2000指数选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。中证2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映不同市值规模上市公司证券的整体表现。 A股市场上规模超10亿元的中证2000ETF分别是华泰柏瑞基金中证2000ETF和万家基金国证2000ETF。从前十大重仓股来看，中证2000指数的前十大重仓股分别是通化金马、福瑞股份、东湖高新和华明装备等。展望后市，国泰君安证券团队认为，“新国九条”旨在更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国，服务中国现代化大局。此次出台的“新国九条”是资本市场第三个“国九条”。“新国九条”聚焦中国式现代化这个中心，锚定金融强国建设这一目标，以推动发展新质生产力、增加居民财产性收入、完善中国现代化金融体系。
格隆汇2024-04-17
政策加大中药支持力度，板块走强，沃华医药领涨超9%，龙津药业、华森制药跟涨，规模最大中药ETF(560080)涨2%，溢价走阔，资金持续涌入
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长性要求，积极寻找现金流稳定、低估值高分红、以及主业稳定估值低的相关标的。建议持续布局医药商业、中药、血制品、医疗器械板块的优质国企。中药ETF紧密跟踪中证中药指数，中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。数据显示，截至2024年3月29日，中证中药指数(930641)前十大权重股分别为片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、白云山(600332)、以岭药业(002603)、天士力(600535)、吉林敖东(000623)、济川药业(600566)，前十大权重股合计占比52.77%。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，相关产品汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-17
P70手机发布叠加行业周期拐点，半导体相关ETF走强
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上市公司相比往年，还加强了2023年度分红力度和研发力度。招商证券认为，当前半导体全球月度销售额同比持续提升，建议持续关注需求和库存边际变化，并把握板块投资的提前布局时机。从确定性、景气度和估值三因素框架下，重点聚焦三条主线：1）关注叠加 AI 算力需求爆发的自主可控逻辑持续加强的 GPU、封测、设备、材料等公司；2）把握消费电子和智能车等新品带来的产业链机会；3）把握确定性+估值组合，可以关注有望受益于行业周期性拐点来临的设计公司。相关ETF：半导体设备ETF(561980.SH)、半导体设备ETF(159516.SZ)、半导体材料ETF(562590.SH) 、半导体ETF(159813.SZ)、半导体芯片ETF(516350.SH) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-17
如何看待高ROE绩优股投资价值？
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4年4月8日现在的高ROE，未来的高分红。首先，从市场环境角度，以往市场交易的重心多在于赛道与增速，但随着近年来国内向高质量发展转型，经济增长中枢下行，高增速的资产越来越稀缺下，市场的交易重心也开始往确定性更强的分红收益倾斜；其次，从政策监管角度，监管层明确鼓励上市公司加大分红力度，给投资者带来更多的“获得感“，未来分红比例的提升或将成为大多数上市公司的选择；最后，当前众多高ROE的核心资产公司，拥有更强的盈利能力，更充沛的自由现金流，未来也大概率拥有更大的分红提升空间，现在的高ROE有望成为未来的高分红而受投资者青睐。图：部分A股上市公司分红比例变化情况数据来源：万得，截至2024年4月8日总结来看，贵州茅台一类绩优股业绩较好的背后，是宏观环境逐步回暖下企业盈利周期上行的表现，生产端、消费端数据的改善或指向一季报有望延续改善，而在财报期市场对于基本面因素的重视，以及高ROE绩优股未来更大的分红想象空间，都使得以核心资产为代表的绩优股有望成为市场的交易重心，而作为A股市场核心资产代表的沪深300指数有望受益，相关产品【沪深300ETF易方达（510310，联接A/C：110020/007339）】，同时具备全市场费率、规模优势，是投资者在当前低估值环境下把握高性价比机会的得力工具！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-17
信达证券研报揭示国有大行分红稳健增长，银行板块受关注！
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期发布的研报中详尽分析了我国银行板块的分红情况及投资前景，指出2023年国有大行在秉持稳健经营原则的基础上，实现了丰厚的利润分配，总计分红金额高达4133亿元，彰显出银行业绩稳健与分红回报可靠的特点。这一数据不仅体现了国有大行的经营实力和对股东利益的重视，同时也增强了市场对银行板块股息收益稳定性的信心。研报进一步指出，多家银行相继表态，承诺在保证自身稳健经营的前提下，将一如既往地保障合理的分红率，确保投资者获取持续、稳定的股息收益。这一承诺为当前市场环境下配置银行股提供了强有力的支持依据，尤其是对于追求稳健投资收益的投资者来说，银行板块中的中信银行、宁波银行、平安银行、兰州银行、光大银行以及苏州银行等具有较高的吸引力。这些银行在各自领域中凭借扎实的基础、良好的风控能力和持续优化的业务结构，不仅能够为投资者提供稳定的股息回报，同时也有望在行业整体稳健增长的态势下，通过不断提升经营效率和市场份额，实现资产质量与盈利能力的双重提升，从而为投资者带来长期的投资价值。因此，银行板块在当前市场环境中，正以其稳健的分红表现和潜在的成长性，吸引着众多投资者的关注与布局。
金融界2024-04-17
快手、网易跌幅居前，中概互联ETF(513220)盘中回踩60日均线，机构：关注景气向上、提高分红的港股互联网
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申万宏源观点指出，关注景气向上，提高分红的港股互联网。经历平台反垄断、宏观环境等外部因素影响，以及自身降本增效调整后，港股互联网，白马盈利能力整体回暖。腾讯、网易、拼多多、百度等近3年调整后净利润率实现较大幅度改善。部分港股互联网白马加大分红和回购力度。2023年腾讯、阿里、京东、百度等相比2022年股东回报率（（分红+回购）/调整后净利润）提升；网易仍保持较高水平。2024年腾讯、阿里、京东等更新回购计划，回购额度扩大、回购期限延长。中概互联ETF（513220）跟踪中证全球中国互联网指数（930796.CSI），从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，前十大权重股占比超84%，覆盖阿里巴巴-SW、腾讯控股、拼多多、美团-W、网易-S、百度集团-SW、小米集团-W、京东集团-SW、携程集团-S等各细分领域互联网龙头，力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-17

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