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兴业基金：短期内市场风格或趋于平衡 A股中长期逻辑未变
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跌0.45%，深证成指下跌2.14%，创业板指跌幅为2.85%。行业板块分化明显，此前持续走强的人工智能硬件板块(包括算力芯片、服务器、光模块等细分领域)遭遇大面积回调，拖累市场情绪。相比之下，金融、消费等低估值板块表现相对抗跌，市场资金呈现短期避险特征。分析来看，市场调整的原因主要在于：一是技术性调整需求。人工智能硬件板块作为年内的领涨主线，累计涨幅较大，部分资金获利了结意愿强烈；技术面上，该板块多数个股已处于高位，短期超买信号明显，存在自然回调压力。二是外部情绪扰动。近期美股科技股波动加剧，尤其是英伟达等AI龙头股价震荡，对A股相关板块形成情绪传导。当前市场对全球AI产业链短期估值分歧加大，引发资金谨慎情绪。三是资金面短期收紧。临近季末，市场流动性边际收缩，叠加部分机构调仓换股，以及部分资金获利了结，对高估值板块形成压力。往后看，兴业基金研判认为，A股市场中长期逻辑未变。AI板块的下跌更多属于短期技术性调整，而非趋势性拐点；AI产业仍处于全球科技革命的核心赛道，国内政策支持方向和产业链景气度未发生根本变化，算力需求持续增长、国产替代深化等核心逻辑依然稳固。短期内，市场风格或趋于平衡，资金可能向低估值、稳增长、高股息板块(如金融、消费)及新兴细分领域(如机器人)切换。同时，需关注外部环境变化，包括美股科技股走势、美联储政策基调等，另外，国内稳增长政策细则的出台也将是影响板块修复节奏的关键变量。风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
证券之星09-02 17:10
ETF甄选 | 三大指数震荡走弱，机器人、银行、绿电等相关ETF逆势走强！
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沪指跌0.45%，深成指跌2.14%，创业板指跌2.85%。题材方面，银行、珠宝首饰、贵金属等板块涨幅居前，通信设备、半导体、电源设备等板块跌幅居前。主力资金上，银行、通用设备、石油行业等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，机器人、银行、绿电等相关ETF表现亮眼！【机构：机器人本体订单加速扩张，行业进入实质性放量阶段。】消息面上，上海市经济信息化委发布关于贯彻落实国家“人工智能+”行动，到2027年底，打造不少于10个产业创新公共服务平台，推动不少于100项核心技术突破，建设不少于200个具有标杆性的示范应用项目。其中包括具身智能机器人示范应用。支持具身智能机器人在物流装配、工业制造、商业零售、医疗康养、家政服务等重点领域打造应用示范标杆场景，落地创新场景应用。国金证券表示，多家人形机器人企业中标亿元级订单，其中优必选斩获超9000万元采购项目，成为全球人形机器人企业中最大单笔订单。天太机器人与多家企业签署万台级战略合作协议，创下单笔订单数量纪录。博众精工子公司具身智能业务累计订单突破1亿元，显示出产业链协同效应增强。随着特斯拉、智元、华为等头部企业加快布局，机器人本体订单加速扩张，预计下半年各环节供应链将陆续落地，行业进入实质性放量阶段。相关ETF：机器人ETF鹏华(159278)、机器人ETF易方达(159530)、机器人50ETF(159559)、机器人ETF嘉实(159526)、机器人ETF基金(159213) 【机构：银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好稳健性和持续性。】中泰证券研报表示，银行股经营模式和投资逻辑从“顺周期”到“弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性。中国银河证券表示，银行基本面积极因素持续积累，中期业绩基本面改善，拐点可期。消费贷、经营贷贴息落地在即，关注政策成效释放以及零售业务需求和风险改善情况。结合多维增量资金加速银行估值重塑，我们继续看好银行板块配置价值。相关ETF：银行ETF天弘(515290)、银行ETF(512800)、银行ETF龙头(517900)、银行AH优选ETF(517900)、银行ETF(159887) 【机构：十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿电需求】消息面上，日前国家能源局数据显示，2025年7月，全国完成电力市场交易电量6246亿千瓦时，同比增长7.4%。其中，省内交易电量4614亿千瓦时，同比增长7.3%；绿电交易电量256亿千瓦时，同比增长43.2%。招商证券表示，迎峰度夏以来，全国最大电力负荷4次创历史新高，突破15亿千瓦，最高达到15.08亿千瓦，较去年最大负荷增加0.57亿千瓦。截至目前，江苏、山东、广东等19个省级电网负荷46次突破历史新高，支撑7月用电量首次突破万亿千瓦时。持续看好核电和水电投资价值。中国银河证券表示，绿电方面，十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿电需求，同时新能源可持续发展价格结算机制建立后行业未来的收益预期更为明朗，建议把握板块拐点性机会。相关ETF：绿色电力ETF(159625)、绿色电力ETF(561170)、绿电ETF(159669)、绿电ETF(562550)、电力ETF(561560) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 16:10
A股收评：创业板指2.85%！全市场超4000股下跌，CPO概念重挫
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A股主要指数今日集体调整，创业板指、深成指均跌逾2%；截至收盘，沪指跌0.45%报3858点，深证成指跌2.14%，创业板指跌2.85%。全天成交额2.91万亿元，较前一交易日增量1348亿元。全市场超4000股下跌。盘面上，CPO概念大幅回撤，光迅科技、剑桥科技及景旺电子等多股跌停；通信设备板块下挫，深桑达A等多股跌停；F5G概念、铜缆高速链接走弱；AI手机、光通信模块、半导体、数字货币及电源设备等板块跌幅居前。另外，市场传闻称机器人明年T3有量产指引，机器人板块逆市走高，秦川机床、巨轮智能等多股涨停；银行板块走强；珠宝首饰、工业母机及贵金属等板块涨幅居前。具体来看：通信设备、CPO概念重挫，德科立跌超14%，鼎通科技跌超13%，锐捷网络跌超11%，太辰光、天孚通信跌超10%，长飞光纤、光迅科技、东信和平跌停。半导体股跌幅居前，乐鑫科技跌超12%，盛科通信跌超11%，华虹公司跌超10%，长光华芯、灿芯股份跌超9%。机器人概念股午后逆势拉升，出现涨停潮。舜宇精工涨超21%，天铭科技涨超17%，上纬新材涨超14%，春兴精工、秦川机床、巨轮智能等多股10CM涨停。消息面上，有市场传闻称机器人明年T3有量产指引。传闻称上午特斯拉和供应商开电话会，明年三季度指引上修至周产1000-10000台，对应年化5-50w台。传闻靠谱性未知。银行股逆势上涨，渝农商行涨超4%，沪农商行、齐鲁银行、招商银行涨超3%，中信银行、工商银行、光大银行等跟涨。有色金属股表现活跃，西部黄金10CM涨停，湖南白银涨超4%，中金黄金跟涨。消息面上，金银价格继续走强，其中，现货黄金价格突破3500美元/盎司，创历史新高。分析人士指出，宏观经济和地缘政治消息持续利好贵金属，有消息称印度正积极抛售美国政府债券并增持黄金储备。此外，俄乌和平谈判缺乏进展也助推了避险需求。而短期内更明显的利好因素是市场对美联储9月降息的预期升温。电力股走高，南网科技涨超10%，京运通、华光环能、上海电力、兆新股份10cm涨停，珈伟新能、吉电股份等跟涨。展望后市，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，目前没有观测到A股个人投资者大规模入市的迹象，并不认为市场情绪过热。中国科技股热度明显提升，但若有更多基本面的兑现，行情有望进一步延续。孟磊称，截至8月底，基本上所有A股公司都已经完成了中报披露。从上半年来看，A股整体实现了大约3%左右的利润增长。剔除大盘股的影响后，增速大约在1%左右，也就是一个小幅的正增长。展望下半年，随着基数效应的进一步减弱，利润增速有望继续提升。预计全年A股利润增速大约在6%左右，相比去年的低单位数增长会有所改善。
格隆汇09-02 15:31
ETF市场日报 | 机器人、银行相关ETF领涨！港股资产配置价值备受机构关注
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指跌0.45%；深证成指跌2.14%；创业板指跌2.85%。沪深两市成交额达到28750亿。涨幅方面，机器人ETF鹏华(159278)领涨具体来看，机器人ETF鹏华(159278)、机器人ETF易方达(159530)、机器人50ETF(159559)涨超2%；银行ETF天弘(515290)、银行ETF(512800)、银行ETF龙头(512820)、银行AH优选ETF(517900)、银行ETF(159887)、银行ETF南方(512700)、银行ETF指数基金(516210)跟涨。国金证券统计数据显示，25H1&Q2机器人板块主业业绩向好，近九成公司实现盈利。25H1机器人板块120家公司主业共实现营收2888.25亿元（同比+13.81%），其中106家公司实现盈利，共实现归母净利润216.18亿元（同比+13.72%）。25Q2机器人板块公司共实现营收1532.44亿元（同比+14.65%），其中有106家公司实现盈利，共实现归母净利润113.67亿元（同比+6.80%）。关于银行，招商证券表示，预期随着宏观流动性进入顶部区域，市场热门板块高位盘整，银行板块超额收益窗口会再开启。保险非标到期压力尚未结束，银行中期行情没有结束。长期来看，财政支出结构在逐步优化，逐步向补贴三育（生育、教育、养育）等民生领域倾斜，短期利好需求，长期利好供给，有助于畅通经济内循环，利好银行中长期绝对收益。跌幅方面，AI板块回调长城证券最新研报指出，当前全球AI浪潮持续加速，催生算力需求指数级提升，同时国产诸如DeepSeek等大模型加速推进，考虑地缘政治及产业链稳定等因素，必定带来国产算力需求的持续攀升，在国产算力基础设施逐步建设充分AI芯片技术上逐步提升，将带来充分的算力国产自主化空间，持续看好算力自主化相关投资机会。活跃度方面，中韩半导体ETF(513310)换手率持续居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达370亿元。可转债ETF(511380)、华宝添益ETF(511990)、港股创新药ETF(513120)成交额居前。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达289%。标普消费ETF(159529)、5年地方债ETF(511060)、国债ETF(511010)换手率居前。 ETF发行市场方面，港股资产配置价值备受机构关注具体来看，明日开始募集的有港股通创新药ETF南方(159297)、国泰香港汽车ETF(520720)。分别跟踪国证港股通创新药指数、中证港股通汽车产业主题指数。国证港股通创新药指数聚焦于港股通范围内的创新药研发与生产企业，精选不超过50只市值较大的股票作为成分股，力求纯粹反映创新药产业表现。其成分股包括信达生物、药明生物等龙头，2025年以来展现了较高的业绩弹性和增长潜力。中证港股通汽车产业主题指数从港股通标的中选取50只业务涉及整车制造、零部件等汽车产业的上市公司证券，旨在反映港股通汽车产业公司的整体走势。指数权重集中于比亚迪、理想汽车-W等头部企业，覆盖了从传统车企到造车新势力的多元化产业链。明日上市的有华夏港股通科技ETF基金(159101)、华泰柏瑞通用航空ETF(563320)，分别跟踪国证港股科技指数、中证通用航空主题指数。华夏港股通科技ETF基金(159101)适合长期看好港股科技板块，并能承受一定市场波动的投资者。该基金跟踪的国证港股通科技指数集中覆盖腾讯、阿里巴巴、小米、中芯国际等科技龙头，兼具互联网与硬科技属性，且成分股研发投入高、全球化程度深。若你希望捕捉AI技术革命带来的成长红利，并倾向于通过一揽子龙头股分散风险，该产品是较高效的工具。此外，对港股市场流动性及汇率环境有基本认识的投资者更合适。华泰柏瑞通用航空ETF(563320)更适合关注国家战略新兴产业、寻求高成长机会，并能承受较高波动率的投资者。该产品紧密跟踪中证通用航空主题指数，聚焦低空经济产业链（如无人机、eVTOL、航空装备），成分股研发强度突出，且受益于政策强力推动与商业化落地加速。如果你对军工技术转化、新兴交通场景有浓厚兴趣，并希望长期布局万亿蓝海市场，此ETF提供了一键介入的机会。但需注意产业尚处早期，波动较大，适合风险偏好较高的资金。今年以来，港股市场表现亮眼。Wind数据显示，截至9月1日收盘，年内恒生指数和恒生科技指数分别累计上涨27.70%和29.79%。作为外资机构配置中国优质资产的重要渠道，港股市场吸引大量资金流入。港交所最新数据显示，5月至7月末，长线稳定型外资机构资金累计流入约677亿港元，短线灵活型外资机构资金流入约162亿港元。不少优质港股获外资机构密集加仓。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 15:30
如何把握“牛回头”的投资机会，高景气低估值品种创业板ETF平安(159964)备受关注
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截至2025年9月2日 14:44，创业板指数(399006)下跌3.71%。成分股方面涨跌互现，先导智能(300450)领涨6.66%，怡合达(301029)上涨4.18%，昆仑万维(300418)上涨3.12%；锐捷网络(301165)领跌13.10%，天孚通信(300394)下跌11.76%，新易盛(300502)下跌10.71%。创业板ETF平安(159964)下跌3.45%，最新报价1.85元。拉长时间看，截至2025年9月1日，创业板ETF平安近1周累计上涨6.87%。流动性方面，创业板ETF平安盘中换手2.8%，成交1620.87万元。拉长时间看，截至9月1日，创业板ETF平安近1年日均成交1187.65万元。规模方面，创业板ETF平安最新规模达5.90亿元，创近半年新高。截至9月1日，创业板ETF平安近3年净值上涨21.31%，排名可比基金前2。从收益能力看，截至2025年9月1日，创业板ETF平安自成立以来，最高单月回报为37.37%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为12.63%，涨跌月数比为39/38，上涨月份平均收益率为7.06%，年盈利百分比为60.00%。截至2025年9月1日，创业板ETF平安近6个月超越基准年化收益为4.18%。截至2025年8月29日，创业板ETF平安近1年夏普比率为1.78。回撤方面，截至2025年9月1日，创业板ETF平安近半年相对基准回撤0.07%。回撤后修复天数为99天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，创业板ETF平安管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年9月1日，创业板ETF平安近3月跟踪误差为0.016%。创业板ETF平安紧密跟踪创业板指数，创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。数据显示，截至2025年8月29日，创业板指数(399006)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、东方财富(300059)、新易盛(300502)、中际旭创(300308)、胜宏科技(300476)、汇川技术(300124)、阳光电源(300274)、迈瑞医疗(300760)、温氏股份(300498)、天孚通信(300394)，前十大权重股合计占比55.15%。创业板ETF平安(159964)，场外联接(平安创业板ETF联接A：009012；平安创业板ETF联接C：009013；平安创业板ETF联接E：024492)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 15:01
倒车接人？A股猛踩刹车，大摩最新研判！
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所收窄。截至发稿，沪指跌0.36%，创业板指跌超2%，深证成指、科创50跌超1%，北证50午后拉升翻红。盘面上，科技板块陷入颓势，消费电子、通信设备、算力硬件、半导体等纷纷下挫。不过，伴随国际金价历史新高，黄金及贵金属继续高歌猛进；红利板块也开始防御，银行股走强。目前，沪深京三市成交额超2万亿元，预计全天成交金额约2.9万亿元。两融余额新高值得注意的是，A股两融余额已突破10年前的高点，创下历史新高。截至2025年9月1日，A股市场两融余额约22970亿元，单日增长约356亿元。回顾来看，今年6月以来，两融余额开启了强劲稳步的上升态势。并自8月起，两融余额接连突破了2万亿元、2.1万亿元、2.2万亿元整数关口。招商证券张夏指出，今年以来一个重要增量资金正反馈机制仍然是融资融券，在突破了扭亏阻力位之后，融资余额呈现流入规模持续扩大的态势，成为推动市场上行的另外一个重要力量。当下，中报季已落下帷幕。总的来说，A股半年报“成绩单”亮眼。截至8月31日，A股全市场共5432家上市公司披露了2025年半年度报告。数据显示，上半年A股上市公司实现营收35.01万亿元，同比增长0.16%；实现净利润3万亿元，同比增长2.54%。全市场近六成公司营收正增长，超四分之三公司实现盈利。其中，2475家公司净利润正增长，1943家公司营收、净利双增长。从市场表现来看，8月A股的表现也牛气冲天，A股总市值单月增长超过了9万亿元。 A股过热？机构研判那么9月，涨势会否继续？大摩最新解读表示，当前A股市场面临的三大核心议题：存款搬家、监管态度与市场叙事。虽然经济基本面仍存挑战，但市场叙事正在改善，投资者关注点转向潜在政策催化剂和提振内需的可持续措施。另据市场流传的大摩最新投资策略会纪要显示，该行认为股市并未全面过热。虽然，成交量和融资融券余额有所提升，但与历史纪录相比并未创新高，尤其是与科创板等因素后的总成交量相比，目前风险依然可控。此外，股权质押比例持续下降，散户资金流入虽有增加但尚未达到去年特定时期的水平。因此，当前市场过热的迹象并不明显，风险仍处于可控阶段。知名经济学家洪灏日前也发文指出，市场共识认为牛市是由存款搬家流入股市以及债券收益率下降所引发的观点，根本站不住脚、经不起推敲。洪灏认为，中国市场的涨幅极有可能超出大众预期。政策转向所产生的影响远未被市场充分消化吸收。中原证券认为，当前A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境。市场资金面呈现明显改善迹象，银行间市场资金利率平稳，沪深两市成交金额连续多日突破2万亿元。全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。国内促消费、稳地产政策持续发力，市场有望延续8月以来的上涨态势。预计短期A股市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。
格隆汇09-02 14:41
国产替代进程加速，如何低门槛投资科创板？
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1.3 科技成长选取成长板块指数“创业板指（399006.SZ）”和全市场中盘指数“中证500（000905.SH）”进行成长性分析，选取5项指标分析如下：营收同比增速，科创100指数成分股中位数达14.5%；归母净利润同比增速（中位值），科创100指数成分股中位数达8.05%；研发人数数量占比，科创100指数成分股中位数达31.11%；研发投入占营收比例，科创100指数成分股中位数达17.7%；专精特新企业占比，科创100指数成分股占比高达42%。表：科创100、创业板指和中证500成长性指标比较注：研发人员数量占比数据截至2024年末，其他数据截至2025H1。二、指数估值分析选取近期领涨的科创50，以及创业板指、中证500指数，从近3年的PE-TTM估值分位进行分析如下：科创100的PE-TTM估值处于近3年50%的中分位水平，估值有进一步提升空间。科创50的PE-TTM估值处于近3年99.88%的高分位水平。创业板指PE-TTM估值处于近3年92.84%的高分位水平。中证500指数PE-TTM估值处于近3年100%的高分位水平。三、指数表现科创100指数今年以来收益51.66%，略低于科创200指数的59.14%，高于科创50的40.4%。 8月以来，在半导体国产替代进程深化与人工智能产业热度提升的双重驱动下，科创50指数上行节奏加快，同时波动率同步放大。从长期维度看，科创50指数的波动率整体低于科创100、科创200指数；展望后续，预计待科创50指数波动率进入收敛阶段后，科创100指数有望凭借其成分股特性，释放出更显著的弹性空间。在“人工智能+”行动大力推动科技创新赛道发展的当下，科创100指数与人工智能产业等新质生产力发展方向有较高契合度，自身的成长性和弹性高，同时兼具行业分散特征、无惧行业轮动风险，配置价值凸显，或将成为投资者布局科技创新领域、把握未来发展机遇的重要选择。科创100指数ETF（588030）及其联接基金（A：019857、C：019858）：布局优质标的：无需逐一筛选个股，通过该ETF及联接基金即可批量持有科创100指数成分股，轻松分享多领域科创企业的成长红利，降低科创板投资门槛与决策难度。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 14:30
股债跷跷板效应显现，国债期货逆势收红，30年国债ETF博时(511130)近10日吸金超23亿元！
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A股走低，沪指跌0.56%，创业板指跌0.92%，深成指、科创50指数、北证50指数均跌超1%。数字货币、消费电子、算力硬件、军工等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4600只。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率走势分化，中长券偏暖，短券偏弱。30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行0.4bp。相关ETF方面，30年国债ETF博时（511130）盘中宽幅震荡，上涨4个bp，成交额超13亿元，换手率近7%，交投活跃。该ETF近10日获资金净流入23.31亿元，备受市场关注。【资金面】央行公告称，9月1日以固定利率、数量招标方式开展了1827亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1827亿元，中标量1827亿元。数据显示，当日2884亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1057亿元。资金面方面，月初首个交易日，央行公开市场逆回购大降并转净回笼，银行间市场周一资金面并未完全转松，但整体仍属平稳。存款类机构隔夜回购利率微降。非银机构质押存单和信用债融入隔夜最新报价略降至1.43%附近。跨月后央行遂转净回笼情理之中，本周有大额逆回购和买断式逆回购到期，关注央行如何进行买断式逆回购续做，预计流动性整体平稳偏宽大势难改。【基本面】 8月制造业PMI环比小幅上行0.1%至49.4。从分项来看，生产指数环比回升0.3%至50.8%，新订单指数环回升0.1%至49.5%，生产分项回升是8月制造业PMI回升的主要拉动。新出口订单环比回升0.1%至47.2%，8月外需仍有韧性。原材料购进价格指数反弹1.8%至53.3%，出厂价反弹0.8%至49.1%，制造业价格延续上涨，不过较7月份涨幅收窄，不过原材料价格涨幅仍大于出厂价格，利润可能转移至上游。产成品库存指数环比回落0.6%至46.8%，处于荣枯线下，原材料库存环比回升0.3%至48%，处荣枯线下，同时8月企业采购量有所恢复，反弹0.9%至50.4%，指向部分企业可能接受上游涨价增加了原材料的采购备货，但是下游在继续进行库存去化。【操作建议】 8月PMI略有回升，但债市反映不大，月初资金面均衡与长债配置回暖或支撑债市走强。曲线走势近期由长端债券走势主导，由于风险偏好对长债影响更显著，叠加资金面平稳，长债波动显著高于短债，上涨时带动曲线走平，下跌曲线走陡。月度来看，目前权益市场对长债的压制可能还难言结束，不过随着目前债市对“股债跷跷板”逻辑的逐渐脱敏、债市赎回压力未蔓延、央行呵护流动性缓解情绪，债市的调整预期有限度，10年期国债利率上行阻力位或在1.8%-1.85%，及至这一区间配置盘或加大买入力度。债市情绪的修复或需要等待降息预期发酵，9月美联储降息概率提升，如果落地国内理论宽货币空间也相应打开，不过短期市场对国内降息的预期仍不强，综合来看10年期国债利率下行阻力位可能在1.65%-1.7%。短期来看，10年期国债利率可能在1.75%-1.8%区间波动，单边策略上建议投资者以区间操作为主。期现策略上可适当关注TL合约基差收敛策略。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 11:10
A股市场日报 | 三大指数主延续上行态势！黄金股+AI硬件相关ETF联袂上攻
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要股指延续上行态势，深证成指涨逾1%，创业板指大涨约2%，续创阶段新高。您的浏览器不支持Video标签。
有连云09-02 09:11
A股九月“开门红”：融资余额创10年新高，科技板块领涨市场
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著回暖。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.46%、1.05%、2.29%，科创50指数上涨1.18%，北证50指数微跌0.36%。全市场超3200只个股上涨，120余只股票涨停，成交额达2.78万亿元，连续14个交易日突破2万亿元大关。与此同时，A股融资余额创下逾10年新高，科技板块成为资金追逐的焦点，市场结构性机会凸显。融资余额飙升：两融规模逼近历史峰值 Wind数据显示，截至8月29日，A股两融余额报22613.49亿元，融资余额达22454.72亿元，双双刷新2015年以来的纪录，距离历史最高点仅差116.86亿元。其中，8月融资余额单月增加2744.45亿元，21个交易日中有18个交易日呈现净流入，11个交易日单日增量超110亿元。深市两融余额更是在8月29日创下11020.41亿元的历史新高。从行业分布看，电子、计算机、通信行业成为融资资金“主战场”，8月融资净买入金额分别达784.24亿元、248.12亿元、235.51亿元。个股方面，寒武纪、胜宏科技、中芯国际等科技龙头融资净买入额居前，分别达60.48亿元、57.48亿元、53.19亿元。与此同时，煤炭行业成为唯一融资净卖出板块，8月净流出9.55亿元。 “当前市场正形成‘赚钱效应-增量资金-正反馈’的良性循环。”招商证券首席策略分析师张夏指出，融资资金、私募基金及产业ETF的活跃入场，为市场提供了持续上行动力。科技板块狂飙：光模块、光芯片领涨，通信行业涨幅超5% 9月1日盘面上，科技股成为市场“最亮眼的星”。通信板块以5.22%的涨幅领涨申万一级行业，锐捷网络、中际旭创、天孚通信等个股涨幅超10%，中际旭创单日贡献创业板指逾56点涨幅，占指数总涨幅的八成以上。黄金、光模块、CRO等板块亦表现活跃，工业富联、海光信息、紫金矿业等权重股对上证指数贡献点数合计达8.69点，占指数涨幅近五成。 “科技板块的爆发与产业趋势、政策支持及资金偏好密切相关。”华泰证券策略首席何康分析称，AI算力需求激增、光模块800G升级周期启动，叠加美联储降息预期下风险偏好提升，共同推动了科技股的估值修复。数据显示，8月电子行业融资净买入额居首，光模块龙头中际旭创、新易盛融资余额单月增加均超45亿元。 ETF资金流向分化：科创板遭净流出，证券、化工ETF吸金超80亿尽管市场整体活跃，但ETF资金流向呈现显著分化。8月股票型ETF合计净流出199.24亿元，其中华夏上证科创板50ETF净流出超260亿元，易方达上证科创板50ETF净流出超80亿元。与之形成对比的是，国泰中证全指证券公司ETF、化工ETF净流入均超80亿元，显示资金对低估值板块的配置需求上升。 “ETF资金流向反映市场对行业景气的预期变化。”中国银河证券策略首席杨超表示，科创板ETF的净流出或与部分个股估值偏高有关，而证券、化工板块的吸金现象则体现了资金对“稳增长”政策及行业基本面改善的押注。结构性机会凸显：关注AI、医药、消费及红利资产展望后市，多家机构认为，A股中期行情将逐步转向基本面驱动，但短期仍以结构性机会为主。何康建议，关注AI链、医药、“反内卷”主题（如化工、光伏）及军工板块内部的高切低机会，同时左侧布局消费、非银金融、电力设备等估值低位板块。杨超则强调，成长板块（如电子、通信）与红利资产（如公用事业、银行）的配置逻辑依然清晰，政策呵护下的大消费领域（如家电、汽车）亦具备投资价值。数据显示，截至9月1日，万得全A滚动市盈率为22.26倍，沪深300市盈率为14.14倍，均处于历史中低位水平。张夏认为，随着人民币升值预期增强及全球资本流向重塑，A股对外资的吸引力将持续提升，9月增量资金或继续净流入，形成“资金面-政策面-基本面”的三重支撑。在融资余额创纪录、科技板块狂飙、ETF资金调仓的背景下，A股九月首日的表现无疑为市场注入了一剂强心针。尽管短期波动仍存，但机构普遍认为，在政策托底、产业升级及全球流动性宽松的共振下，A股结构性行情有望延续。对于投资者而言，把握科技成长与低估值价值的轮动节奏，或将是当前市场的制胜关键。
金融界09-02 07:50

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