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2023年大类资产配置策略报告（上）

均大幅下挫，上证指数、沪深300指数、创业板指数、恒生指数和恒生中国企业指数分别下挫15.13％、21.63％、29.37％、15.46％和18.59％。　　　　图1-72022年权益市场事件回顾　　——数据来源：长安信托整理　　年初在基本面的弱势预期下“春季躁动”并未出现，随后俄乌战争冲击以及美联储超预期加息政策以及四月份上海疫情影响使得连续下行；4 月底，随着政治局会议强调稳增长后的相关政策持续出台以及疫情阶段性趋缓，成长股带领大盘反弹；三季度，地产持续恶化以及美联储紧缩政策内外双重压制下A股和港股第二次年内触底；进入四季度，二十大召开，地产和疫情政策超预期松绑刺激市场开始反转，地产链、医药和出行链带领大盘反弹。　　行业方面，2022年上半年上游资源品和能源相关板块与大宗商品联动整体表现较强，地产链和服务业以及TMT整体在疫情和地产低迷扰动下维持弱势；5-6月反弹期间，新能源和消费等偏成长板块引领大盘反弹；后续2022第二轮大跌期间各版块轮流下跌，房地产等周期板块领跌；十一月之后，地产政策和疫情政策大幅转向，地产链和服务链相关板块领涨。2022年，内外需求整体承压，行业缺乏主线，行业轮动速度基本维持在一个季度以内，同时A股成交量大幅收缩最低至6000亿左右，快速轮动叠加量能收缩，A股权益类资产和策略均大幅下跌。　　　　图1-82022年权益市场行业结构变迁　　——数据来源：长安信托整理　　港股和中概股方面，2022上半年由于美元加息、审计风波以及中国平台经济政策等扰动因素大幅下跌，随着十月底以来境内平台经济相关政策的转向以及美元加息趋缓港股和中概股开始大幅估值修复。截止12月30日，恒生指数相对十月底部已经修复35.5％，中国互联网指数更是相比十月底部大幅修复接近70％，部分港股成长股和中概股在两月时间已经上涨超过一倍。　　美股方面，加息周期下全年维持下跌走势，四季度略有企稳。10月以来，通胀拐点、加息路径、衰退预期以及龙头企业基本面数据多重因素相互扰动，美股陷入震荡。年末，随着联储维持鹰派方案，市场有所调整，美股创年内新低。　　2.债券市场回顾　　（1）国内利率债：强政策刺激弱现实持续对峙，理财挤兑收尾　　2022年利率债市场行情呈现出了平-涨-跌趋势。全年来看，在政策脉冲的强预期和经济内生动能不足的弱现实持续对峙下，债市由窄幅震荡走向大幅调整。　　　　图1-92022年债券市场事件回顾　　——数据来源：长安信托整理　　上半年债市窄幅震荡，10Y国债收益率大体在2.67％-2.85％的窄区间内运行。年初国内严峻的疫情形势、资产荒现象的演绎叠加海外方面俄乌局势冲突、美联储加息预期、中美10Y国债利差倒挂等多空因素的制衡下，上半年10Y国债最大振幅仅18BP。7-8月份地产断供风波及超预期的10bp降息推动牛市迈入高潮，10Y国债最低下行至2.58％。9月和11月债市先后在资金预期波动、民企地产支持政策持续加码、疫情防控优化措施的不断调整和理财基金赎回负反馈中遭遇两次急跌，10月和12月在经历了国庆节后资金面维持宽松和理财赎回情绪逐渐回暖，债市得以短暂喘息，10Y国债利率于12月中旬触及2.92％的年内高点后迎来阶段性修复。　　（2）国内信用债：资产荒下持续走牛，政策转向后大幅下挫　　2022年1-10月信用债收益率整体震荡下行，11-12月快速上行。本年度前10个月资产荒现象演绎，1年、3年、5年AAA中票分别累计下行59BP、37BP和36BP；3年AAA、AA+城投债收益率累计下行32BP和36BP。年末两月，地产支持政策落地和疫情防控优化，理财赎回的负反馈效应放大债市波动，信用债收益率拉升迅速，调整幅度超过利率债。11月以后，1年、3年、5年AAA中票分别大幅上行56BP和63BP、60BP；3年AAA、AA+城投债收益率累计上行71BP和93BP。　　　　图1-10信用利差走势　　——数据来源：长安信托整理　　整体上债券市场违约主体和违约规模与去年相比都大幅减少，但展期主体和展期规模同比大幅增加。全年新增公募债券违约主体9家，较去年减少13家，公募债券违约规模为335.20亿元，同期相比下降1,071.64亿元；全年新增展期主体40家，同比多增12家，债券展期规模2,134.91亿元，是去年同期的3.04倍。违约加展期合计约2470亿，同比增加约360亿。　　（3）国际债券市场：加息预期下债券收益率快速上行，期限利差倒挂　　2022年，市场的交易主线集中于美国通胀不断走高、美联储的货币政策不断超预期紧缩，美债收益率快速走强。且由于对经济长期衰退预期的加剧，长端收益率和短端形成长期倒挂局面。　　3.大宗商品市场回顾　　2022年大宗商品市场主要围绕俄乌冲突、高通胀下的美元加息周期、国内经济缓复苏进行交易。商品呈现整体趋势相似、但各品种在供需错配行情下多次上演分化的宽幅震荡行情。　　　　图1-112022年大宗商品事件回顾　　——数据来源：长安信托整理　　（1）能源：上半年地缘冲突推高油价，下半年紧缩政策致油价回落　　2022 年在地缘冲突和经济衰退预期中，原油整体呈现先涨后跌趋势。上半年，地缘政治冲突下的供给扰动推高油价。年初能源市场直面俄乌冲突带来的供给冲击，俄罗斯原油海运供应停滞带来原油市场的巨大供应端缺口直接推升油价上涨；下半年，通胀高企加剧衰退预期，油价走弱。　　（2）黑色：疫情及稳增长政策频繁扰动下大幅震荡　　2022年全球终端用钢需求面临较大压力，一方面由于国内房地产市场的偏弱运行叠加疫情反复扰动，钢材需求表现不及预期，另一方面由于俄乌冲突与高通胀下的加息周期影响，海外钢材需求见顶回落，钢材价格整体承压。　　（3）有色：强现实和弱预期博弈下整体价格重心下移　　2022年铜价走势在强现实和弱预期的博弈下，整体价格重心有所下移。分阶段来看，1-4月，需求预期和现实均较强，供给端受俄乌冲突扰动，LME铜在俄乌冲突爆发之际突破历史新高；5-7月，美联储偏鹰表态，叠加需求预期恶化，市场开始交易衰退预期，铜价遭受重挫；8-12月，铜价暴跌后，下游开始补库，铜库存持续低位对价格形成支撑，叠加国内基本面较差和人民币贬值压力，沪铜率先回升，同时伴随美国通胀预期回落，铜价继续反弹。　　（4）贵金属:避险情绪到强力加息再到衰退预期，金价走出V型行情　　2022年总体来看，贵金属经历避险情绪升温带来的短时加持和经济衰退金价总体走出V型行情。　　1月-3月中旬，俄乌冲突引发市场风险偏好急剧恶化，市场避险情绪抬升，共同支撑金价走高；3月中旬-11月初，美联储步入加息周期，实际利率在加息和缩表预期下由负转正，主导短期投机头寸出清，叠加衰退预期尚未成为共识，避险需求有限，金价下行；11月初-年末，市场逐步对海外经济衰退形成共识，加息预期缓和，实际利率上行空间有限，避险需求抬升，金价上行。　　（5）农产品：俄乌冲突和极端天气加剧价格波动　　2022年在俄乌冲突、不利天气影响下，农产品上半年基本均以供给冲击为主大幅向上波动，下半年受到美联储紧缩政策和衰退预期的影响整体走弱，需求端不振逐步成为主导因素。　　4.公募REITs市场回顾　　　　图1-122022年公募REITs事件回顾　　——数据来源：长安信托整理　　一级市场：新增发行13只REITs，规模420亿元。2022年共发行上市13只REITs，发行规模420亿元，发行规模较2021年上涨15.4％。今年新上市REITs主要分布在保障房、高速、产业园、清洁能源四个行业，发行数量分别为4只、4只、4只和1只。　　二级市场：2022年底存续规模达854亿元，存续只数为24只。2022年REITs指数整体略微收跌，涨幅为-1.31％，主要受特许类表现欠佳拖累导致。2022年产权类REITs表现较好，全年涨幅为6.09％，特许类跌幅较大，全年涨幅为-7.12％。2022年REITs二级市场出现了两轮上涨行情，上涨持续时间与下跌持续时间几乎持平。上涨行情主要受政策利好、高收益吸引资金入场、超跌反弹及无风险利率下行等因素驱动，下跌行情主要受对REITs业绩的担忧、宏观基本面悲观预期、股票市场剧烈调整跟跌及固收+账户流动性压力造成REITs卖出等因素所致。　　（三）大类资产策略回顾：组合配置策略优势显现　　2022年在俄乌冲突、美元加息周期、中国疫情的持续扰动下，权益市场持续下行，多数策略遭遇回撤，而CTA策略因“危机Alpha”属性和低相关性特点涨幅居前。　　　　图1-132022年各类策略资产收益回顾　　——数据来源：火富牛，长安信托　　（注：FOF基金特指公募FOF策略指数）　　指数增强和权益多头策略：在权益市场整体下行的背景下，平均来看没有取得正收益，并且全年跌幅最大。但从择时、基本面选股、量化选股、高频交易等基本收益贡献的维度来讲，偏好基本面选股和长周期择时的主观多头策略以及公募偏股基金相对表现最弱，而偏好量化选股以及交易能力的量化类策略相对风险控制能力较强。深层次原因主要是2022年市场主要受宏观事件及流动性冲击较大，而行业层面基本处于青黄不接阶段缺乏主线逻辑牵引，最终反映到市场层面就是流动性的脉冲以及主线频繁切换，交易能力强的策略相对更为占优。但是2022年十月之后，底层逻辑逐步向基本面逻辑切换，主观类策略近期已经开始占优。　　债券策略：由于信用的割裂，债券策略整体分化程度极大。首先，偏利率和高评级信用债的公募债基来说2022年整体表现一般，接近一半的年内收益在最后一波理财冲击中被回撤掉；其次，私募债基方面内部表现也极为分化，偏好高收益地产债的管理人基本在上半年已经被击穿，虽然下半年地产高收益债市场迅速走高，但大部分地产债策略可能并没有能力穿越黎明前的黑暗。偏好城投债的策略整体在2022年上半年资产荒环境下表现较好，下半年也受到收益率上行压力有所回撤。　　市场中性策略：中性策略由于对冲掉了beta风险，使得整体策略表现并未随权益走弱而回撤，但是在22Q1和22Q3股指期货升水抬高对冲成本和市场成交低迷的影响，整体震荡下行，22Q2受益于超额环境改善表现较好。　　CTA策略：CTA策略整体表现高开低走，由于CTA策略和标的资产波动率呈现明显正相关性，从波动率来看，22年出现两次升波和两次降波过程。在第一次升波阶段（1月末至3月末），大宗商品受俄乌冲突影响，上涨速度快且趋势流畅，波动率快速抬升，CTA策略快速盈利。在第二次升波阶段（6 月初-7月中旬）：美联储加息引发衰退预期，商品市场下行，前期所有时序类的 CTA 大多处于偏多头仓位，跟随大宗下行。其中信号偏短的管理人反映较快，净值上偏 V 型反转。　　FOF配置策略：热度抬升发行放量，波动率总体可控。在整体波动较高的2022年，FOF因收益回撤控制优异而受到投资者热捧发行放量，全年共有138支公募FOF基金成立。22年全年在权益市场走跌的情况下，FOF基金收益基本为负，其中私募FOF跌幅4.23％，公募FOF跌幅7.27％，两者在前三季度业绩基本差异不大，经常强弱切换，进入第四季度后公募FOF开始持续下行，私募FOF相对更为抗跌，这种差异或与债券市场收益率上行以及小盘股票持续承压有关，私募FOF相对而言资产和策略多元性优于公募FOF。　　整体来看，大类策略中偏绝对收益的中性策略和债券策略均录得正收益，但中性策略下半年基本走平，债基在四季度也出现赎回潮负反馈导致大幅波动；方向性资产相关的策略中只有CTA策略实现正收益，其它策略收益均为负。公募FOF和私募FOF两类组合资产在2022年这种宏观扰动较多的环境下相对而言波动和回撤的控制能力较强，极大地减弱了各类负面要素的冲击，组合配置的优势得到显现。

金融界2023-01-30

节前债市情绪受到压制，节后债市将如何演绎？

亿元，在此带动下，上证指数、深证成指、创业板指当周分别上涨2.18％、3.26％、3.72％，上证指数冲破3200点。申万行业一级指数仅食品饮料、轻工制造、美容护理跌幅不及1％，其余行业指数纷纷上涨，其中计算机收涨7.98％，领跑市场，电子、有色金属、国防军工涨超5％，大幅领先其他行业。　　节前最后一周，转债市场主要指数缩量走强，受益于权益市场提振，转债市场主要指数明显走强，中证转债、上证转债、深证转债指数分别上涨2.10％、1.94％、2.45％，但或因春节临近影响，市场成交额继续回落，后四个交易日日成交额跌破400亿元，当周日均成交额368.13亿元，较前周减少106.89亿元。从价格看，转债市场超九成个券上涨，470只转债中436只个券上涨，仅34只个券下跌，各行业转债个券上涨为主，仅医药生物、汽车行业下跌个券数量略多。从个券来看，当周新上市华亚转债收涨38.50％，大幅领先市场，其余存量个券在正股拉动下均有不俗表现，其中龙净转债、太极转债、华源转债、明泰转债等8只个券涨幅超过10％；不过，当周亦有少量个券因正股调整而明显回落，盛路转债、文灿转债、特一转债、海波转债、模塑转债等跌幅超过5％。　　　　　　　　　　4.2 转债价格和估值　　节前最后一周，转债市场估值有所分化。转债价格方面，截至1月20日，全市场转债价格中位数升至122.83元，120元以上个券继续增加。转股溢价率方面，当周，由于多数转债个券正股表现强于转债，超过半数转债个券转股溢价率出现不同程度压缩，全市场转债转股溢价率中位数35.81％，较前周下降0.23个百分点，算数平均值46.24％，较前周下降0.75个百分点，其中信用等级A+及以下、转换价值110-130元区间个券转股溢价率算数平均值下降最为明显。纯债溢价率方面，全市场转债纯债溢价率中位数和算数平均值分别为33.60％和47.36％，较前周上升2.41和3.52个百分点，各纯债价值区间及各信用等级转债个券纯债溢价率明显上升，其中纯债价格低于80元和高于100元个券纯债溢价率算数平均值涨幅最为明显，超过5个百分点。　　　　　　　　4.3 一级市场　　节前最后一周，无转债发行，截至1月20日，转债市场存量规模8405.89亿元，较年初增加26.16亿元。　　当周仅华亚转债上市。从上市首日及首周表现看，华亚转债上市首日开盘触发30％临停机制，最终收涨31.10％，当日涨幅大幅领先市场；当周在转债及正股市场乐观情绪带动下，继续保持震荡上行趋势，当周收涨38.50％，大幅领先市场。从估值来看，华亚转债节前转股溢价率升至45.06％，明显高于此前上市的多数个券，也高于市场平均水平，节后或存在估值回调可能。　　　　条款跟踪方面，节前药石转债、永22转债下修转股价格。节前最后一周，博22转债、芯海转债、天路转债、漱玉转债、国城转债公告不下修转股价格；药石转债自1月17日起转股价格由92.88元/股向下修正至81.54元/股，永22转债自1月17日起转股价格由26.81元/股向下修正为22.79元/股；正川转债、财通转债、众兴转债、游族转债、豪美转债、铁汉转债公告预计触发转股价格向下修正条件。节前最后一周，万顺转债、万顺转2、天壕转债公告可能满足赎回条件；瑞鹄转债公告不提前赎回。　　节前最后一周，天阳科技、精锻科技、广联航空、大叶股份、立高食品、新中港转债预案过证监会核准发行，鹿山新材、神马股份、中旗新材转债预案过发审委审核。截至1月20日，共计15只转债通过证监会核准，合计122.84亿元；共计27只转债过发审委，合计387.28亿元（见附表4）。　　05上周实体经济观察　　春节前后高频数据：生产方面，节前一周高炉开工率和日均铁水产量继续小幅上行，PTA产业链负荷率（江浙织机）和半胎钢开工率环比继续下行，节后仅PTA产业链负荷率（江浙织机）已公布数据，受春节假期影响降幅较大；需求方面，节前一周30大中城市商品房日均销售面积环比下降；进出口运价方面，节前BDI指数、CDFI指数和CCFI指数环比均下行，节后BDI指数继续下行；通胀方面，春节前后猪肉批发价和布油现货价均小幅上涨，节前螺纹钢期货主力合约价环比小幅上涨，动力煤期货主力合约价环比持平。　　　　　　　　　　　　　　06上周流动性观察　　　　　　　　　　附表　　　　　　　　　　　　本文作者 |东方金诚研究发展部：冯琳于丽峰曹源源

金融界2023-01-30

格上每日收评—2023年01月30日

上涨0.98%，成交额为6089亿元；创业板指上涨1.08%。今日两市上涨个股数量为3820只，下跌个股数为1110只。从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中成长和周期风格的个股涨幅最大，金融和稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有18个行业上涨，其中汽车，国防军工个，计算机行业领涨，涨幅分别为3.43%，2.64%，2.01%。商贸零售，煤炭，交通运输行业领跌，跌幅分别为1.92%，1.63%，0.96%。资金面上，今日北向资金净流入186.14亿元；其中沪股通净流入94.35亿元，深股通净流入91.79亿元。近三个月北向资金净流入2172.41亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.67%，低于一倍标准差，万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期下降，市场情绪回暖。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：人民银行：碳减排支持工具延续实施至2024年末人民银行网站1月29日消息，为贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，精准有力实施好稳健的货币政策，引导金融机构加大对绿色发展等领域的支持力度，近日，人民银行印发通知，延续实施碳减排支持工具等三项货币政策工具。新闻二：春节过后，万亿“超额储蓄”能否引发报复性消费反弹？自中国优化防控举措后，在经济复苏的预期下，“超额储蓄”的概念被各大机构频繁提及。疫情期间，家庭储蓄持续累积，机构普遍预计去年超额储蓄约为2万亿元人民币。同时，自疫情开始以来银行存款增长近50%。各界预计，随着人们对可自由支配物品的信心改善，他们可能开始消费这些储蓄，并将部分资金投入房地产市场或国内股市等其他资产。摩根士丹利经济学家最近预测，中国今年的经济增长将更加靠前，“主要由储蓄过剩、家庭资产负债表改善的消费支撑以及就业市场和收入预期的复苏。” 拉动经济的“三驾马车”是消费、出口、投资。就目前来看，各界预计出口有可能受累于海外经济衰退、需求放缓，而投资仍待观察，消费可能是更为确定的因素。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-01-30

兴证策略：春节后A股日历效应如何演绎？

00指数春节后表现相对占优，上证指数、创业板指也有不错的表现。　　　　进一步考察春节后至两会前这一段传统的“做多窗口期”，中小盘优势更为显著。2010年以来，万得全A该阶段上涨概率达76.92％，中证1000、中证500该阶段的上涨概率更是分别达到100％、92.31％。一方面，两会前夕政策预期发酵往往推动市场风险偏好抬升；另一方面，春节前因为避险等原因减仓的资金，往往会在节后回补仓位。　　　　风格层面上，春节后一周、两周内往往成长风格表现居首，春节后一个月内稳定、周期风格相对占优。（注：中信稳定风格主要包含公用事业、建筑装饰、交运、电信运营商等泛基建方向）　　　　进一步观察春节至两会期间，稳定、成长风格优势最为明显，消费风格也表现居前。两会前政策预期密集发酵是支撑稳定、成长风格走强的重要因素。　　　　行业层面上，春节后一个月内环保、纺织服饰、公用事业、通信、美容护理等行业表现整体居前，成长风格的计算机、电子、电力设备行业表现也相对较好。　　　　进一步观察春节至两会期间，占优行业往往受到政策预期催化较多，环保、公用事业、国防军工、农林牧渔、通信、商贸零售等行业表现较好。　　　　风险提示　　仅为公开资料整理，不构成对行业或个股的推荐和建议

金融界2023-01-30

智能电动车ETF（516380）1月30日上涨3.81%，涨幅位居市场前列

涨0.98%，报收12097.76点;创业板指涨1.08%，报收2613.89点。沪深A股共有3682家公司上涨，有1097家公司下跌。沪深两市全天成交额10621亿元，北向资金净买入186亿元。中证智能电动汽车指数相关ETF——华宝基金智能电动车ETF今日收盘价报0.926元，当日上涨3.81%，涨幅位居市场前列。华宝基金智能电动车ETF紧密跟踪中证智能电动汽车指数，1月30日相关成分股涨幅前五均超7%，其中科大讯飞上涨10.01%、科达利上涨10%、拓普集团上涨10%、恩捷股份上涨8.14%、伯特利上涨7.47%。中证智能电动汽车指数从两市选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的50家上市公司作为样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。截至2023年1月20日，该指数前十大权重股包括：宁德时代、比亚迪、立讯精密、汇川技术、长城汽车等，权重合计占比57.32%。东吴证券认为，基本面看，销量、排产、盈利最低点已至且市场充分反映，而电动车降价后需求边际改善明显，预计3-4月行业将迎来政策及需求拐点，全年销量仍有望维持35%+增长至1350万辆，其中国内增长38%至950万辆。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-30

A股日报 | 1月30日沪指收涨0.14%，两市成交额达10621亿元

涨0.98%，报收12097.76点；创业板指涨1.08%，报收2613.89点。您的浏览器不支持Video标签。

有连云2023-01-30

A股日报 | 1月30日沪指收涨0.14%，两市成交额达10621亿元

涨0.98%，报收12097.76点;创业板指涨1.08%，报收2613.89点。沪深两市全天成交额10621亿元，北向资金净买入186亿元，其中沪股通净买入94.35亿元，深股通净买入91.79亿元。根据申万二级行业分类，2023年1月30日共有87个行业上涨，其中，家电零部件、地面兵装、商用车、消费电子、汽车零部件涨幅居前; 37个行业下跌，其中，影视院线、旅游及景区、煤炭开采、航空机场、医药商业跌幅居前。 2023年1月30日，沪深A股共有3682家公司上涨，67家公司涨幅超10%(含)，福斯达、*ST吉艾、拓尔思、海天瑞声、赛为智能涨幅居前; 有1097家公司下跌，光线传媒、金逸影视、澜起科技、健之佳、博纳影业跌幅居前。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-30

收评：A股兔年开门红北向资金净买入近190亿

沪指涨0.14%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.08%。　　北向资金全天大幅净买入186.14亿元，单日净买入额创2021年12月以来新高，1月累计加仓已超1300亿元。　　今天A股表现其实略低预期，A50大幅杀跌可能是主要原因。港股表现也不太好。不过，从外资的表现来看，它们仍在强势扫货，一上午净买入金额接近160亿元。　　有观点认为，今天关于港股和中概股的流言比较多，但这并不是趋势，市场参与者对此理解可能存在较大偏差。　　另外，北京时间本周四美联储、英国央行和欧洲央行将在不到24小时内先后公布新年的首份利率决议。市场预期，这些利率决议将对市场产生较大影响。因此，资金的热情并不太高。而且，节前埋伏的资金也比较多，今天可能有获利了结的需求。值得一提的是，长假期间，市场上也出现一些不确定性较高的事件，比如世界局势，中美博弈等。　　不过，从目前种种趋势性数据来看，A股市场仍处于多头格局当中。　　高盛也对春节假期过后中国股市行情持乐观态度，认为季节性因素、上行风险以及盈利增长等方面将推动市场走高，并补充道低配或做空中国股票的下行风险要高于战术性做多。Kinger Lau等分析师在报告中指出，一些投资者关注的市场季节性因素表明，春节假期过后这一周A股通常表现强劲，过去10年这一周平均上涨2%，上涨概率为70%。估值成为推动重新定价中国风险的主要因素，不过指数的进一步上行空间将主要由盈利增长驱动。据高盛估算，到2023年底MSCI中国指数远期市盈率应在12倍左右。

证券之星2023-01-30

兔年A股开门红，三大指数高开回落创业板指涨1.08%，两市成交额突破万亿

指数纷纷大幅高开，沪指站上3300点，创业板指涨近3％。不过全天市场则呈现高开低走态势，仅创业板指收盘涨幅超过1％。值得关注的是，北向资金维持节前加仓态势，同时两市成交额显著放大，突破一万亿元规模。　　截至收盘，沪指涨0.14％，报3269.32点，深成指涨0.98％，报12097.76点，创业板指涨1.08％，报2613.89点，科创50指数涨0.24％，报1031.61点。沪深两市合计成交额10620.95亿元，北向资金实际净买入186.14亿元。两市30股涨停（含ST股），10股跌停。北向资金单日净买入额创2021年12月以来新高，1月累计加仓已超1300亿元。　　行业表现方面，教育、航天航空、汽车零部件、包装材料、汽车整车、电池等涨幅居前，保险、航空机场、旅游酒店、医药商业、证券等板块跌幅靠前；题材方面，汽车一体化压铸、AIGC、机器视觉、培育钻石、大飞机、托育服务、Web3.0、职业教育、航天概念等概念活跃。　　汽车一体化压铸概念爆发，旭升集团、合力科技、嵘泰股份、今飞凯达、瑞鹄模具、文灿股份、拓普集团、广东鸿图、铭科精技涨停；　　汽车零部件板块受提振，和胜股份、瑞玛精密、沪光股份、飞龙股份、襄阳轴承、光洋股份等涨停；　　AIGC概念大涨，海天瑞声、拓尔思、云从科技、科大讯飞、汉王科技、视觉中国、川大智胜、同为股份涨停，中文在线、万兴科技等涨超10％；　　智能机器板块崛起，赛为智能、爱仕达、海得控制、巨轮智能、达意隆、远大智能涨停；　　信创概念维持热度，中远海科、科远智慧、久其软件、竞业达等涨停；　　军工板块受关注，中航产融、成飞集成、立航科技、恒久科技涨停，航天晨光、航天长峰触及涨停；　　食品饮料板块表现出色，李子园、有友食品、黑芝麻涨停，劲仔食品、千味央厨跟随走高；　　午后三胎概念受利好消息刺激，美吉姆、珠江钢琴涨停，孩子王、孚日股份、昂立教育跟涨；　　小金属板块活跃，金钼股份、东方钽业涨停，洛阳钼业、中国稀土涨超5％；　　钠电池概念异动，上海洗霸涨停，同兴环保一度涨停，立中集团、恒大高新、天赐材料纷纷上涨；　　个股方面，我乐家居涨停，公司预计2022年净利1.26亿元-1.5亿元实现扭亏为盈；　　2022年度净利预增51.74％-82.05％，宁波精达涨停；　　2022年净利同比预增100％-113％，爱柯迪涨停。　　对于A股，中金公司建议，短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长。1、预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链条、受疫情影响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；中央经济工作会议提及支持平台企业发展，相关领域也值得关注；2、高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造等；3、股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配置时机需要等待政策预期变化。　　开源证券表示，维持节后A股有望迎来“躁动反攻”主升浪行情的核心判断。配置建议上，1、成长风格具备基本面支撑，且受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包括：（1）高端制造：机械自动化、电力设备（储能>光伏）和新能源汽车（整车、电池、能源金属）；（2）既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机、半导体（设备&材料）、医药生物、军工。2、券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。3、受益于消费场景放开，布局：美容护理、社会服务、互联网电商及家电。　　华安证券分析称，整体上2月份配置的变与不变在于，成长风格仍将有望继续领衔本轮春季行情取得更加明显的涨幅优势，而此前预期较高、关注度较高的消费板块在经过春季消费数据证伪后有可能将逐渐让位于预期尚未演绎、关注度逐渐升温的周期板块。

金融界2023-01-30

2023年A股两市单日成交额首次突破一万亿元

指涨0.93％，报12091.95点，创业板指涨1.07％，报2613.52点，科创50指数涨0.41％，报1033.37点。沪深两市合计成交额10001.38亿元，北向资金实际净买入184.91亿元。两市30股涨停（含ST股），10股跌停。　　盘面上，汽车一体化压铸、AIGC、教育、航天航空等板块表现出色，航空机场、旅游酒店、煤炭行业、免税概念、医药商业、CRO等板块跌幅靠前。

金融界2023-01-30

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