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收评：沪指微跌0.02%，风光电赛道板块集体反弹，两市3400多股上涨

场下跌速度变慢，三大指数两度集体翻红，创业板指表现最为强势，新能源、军工、医疗等多赛道展开反弹，两市3400多股上涨，游戏、传媒板块N字剧烈震荡。　　截至收盘，沪指跌0.02％，报3264.1点，深成指涨0.33％，报11185.68点，创业板指涨1.54％，报2294.06点，科创50指数跌0.73％，报1069.01点。沪深两市合计成交额11222.21亿元，北向资金实际净买入4.83亿元。两市58股涨停（含ST股），54股跌停。　　行业表现方面，汽车、公用事业、环保、国防军工等行业板块上涨居前，计算机、通信、电子、建筑装饰等行业板块跌幅靠前；题材方面，各类型电池、水产养殖、有机硅、储能、蒙脱石散等概念相对活跃。　　热点板块　　游戏、传媒板块剧烈震荡分化，迅游科技20CM涨停，游族网络盘中一度涨停，电魂网络盘中触及跌停，光线传媒跌超7％。　　新能源赛道集体反弹，亿纬锂能涨超10％，TCL中环、欧晶科技涨超4％，赣锋锂业、比亚迪涨超2％。　　液冷概念板块持续走强，高澜股份20CM涨停，北交所曙光数创30CM涨停，网宿科技大涨15％。　　眼科板块表现活跃，何氏眼科）、普瑞眼科双双20CM涨停，爱尔眼科冲高回落后维持震荡。　　环保板块震荡走高，奥福环保冲击20CM涨停，南大环境、青达环保均大涨超10％。　　军工板块异动拉升，航亚科技涨超10％，隆达股份、国瑞科技、航发控制等跟涨。　　焦点个股　　中科曙光绩后跌停，一季度净利润同比增长19.92％，环比下降85.29％　　工业富联午后一度撬板，最终收跌停　　一季度净利润同比增长119％，亿纬锂能涨超10％　　机构观点　　对于人工智能主线，中国银河认为AI引领第四次信息技术革命浪潮，目前处于科技牛市的前期阶段，下跌才能带来新一轮的上涨机会。对比之前半导体、白酒、光伏、医药等行业的中等级别行情上涨，一般至少持续300个交易日以上，而本轮科技行业才走了三分之一左右，总涨幅也仅占到此前行业上涨的四分之一。在本轮科技板块下跌分化后，再次上涨将积累更大动能。　　从技术面来看，东莞证券指出近期市场人气较为低迷。短线技术面处于相对弱势，连续杀跌之后也存在技术性修复，加上4月底政治局会议政策预期，短线市场或仍有反复，而随着抛压释放，预计中线有望有逐步走稳。　　对于光伏配置方面，川财证券表示产业链方面，本周硅料价格维持跌势，硅片价格暂时维持平稳，组件整体排产饱满并呈逐月提升之势，预计随着二季度末电站并网高峰期的到来，组件排产有望持续向上，行业景气度持续向好。后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。

金融界2023-04-26

三大指数午后全线翻红，传媒板块快速回升，南方传媒6天5板

指涨0.51％，报11205.64点，创业板指涨1.69％，报2297.4点，科创50指数跌0.2％，报1074.76点。沪深两市合计成交额8039.09亿元，北向资金实际净买入18.96亿元。两市44股涨停（含ST股），39股跌停。　　盘面上，传媒板块快速回升，南方传媒6天5板，中国出版5天4板，新华文轩回封3连板，内蒙新华、山东出版、凤凰传媒等快速跟涨。

金融界2023-04-26

午评：创业板指涨1.56%，新能源各赛道集体强势反弹，两市3200股上涨

集体低开之后，快速拉起翻红后表现分化，创业板指继续上涨超1.56％，新能源赛道集体展开反弹，两市3100多股上涨。而人工智能、中字头概念板块陷入调整，工业富联、中科曙光先后触及跌停。　　截至午间收盘，沪指跌0.31％，报3254.69点，深成指涨0.23％，报11174.66点，创业板指涨1.56％，报2294.46点，科创50指数跌0.53％，报1071.14点。沪深两市合计成交额7422.49亿元，北向资金实际净买入22.71亿元。两市39股涨停（含ST股），44股跌停。　　行业表现，汽车、有色金属、公用事业、国防军工等行业板块涨幅居前，计算机、传媒、通信、电子等TMT产业板块跌幅靠前。题材方面，各类型电池、医疗器材、储能、退税商店、充电桩、眼科等概念较为活跃。　　热点板块　　计算机、传媒、通信、电子等TMT产业集体深度回调，工业复联、长电科技、紫光股份等数十股跌超10％或跌停。　　盐湖提锂概念触底反弹：亿纬锂能涨超9％，赣锋锂业、天齐锂业涨超3％。　　光伏石英砂概念板块强势走高：石英股份、欧景科技盘中一度涨超7％，TCL中环涨超4％。　　汽车板块持续走高，宇通汽车、常青股份等多股涨停，比亚迪涨超2％，一体化压铸概念拓普集团大涨5％。　　军工板块异动拉升，隆达股份、航亚科技涨超10％，国瑞科技、捷强装备、航发控制等跟涨。　　眼科概念板块受业绩提振集体走高，何氏眼科、普瑞眼科双双20cm涨停，爱尔眼科冲高回落后维持震荡。　　银行板块早盘跳水，长沙银行、成都银行、瑞丰银行均跌超4％。　　焦点个股　　中科曙光绩后下跌7％，盘中触及跌停，一季度净利润同比增长19.92％，环比下降85.29％　　工业富联早盘跳水跌停，成交金额26亿　　一季度净利润同比增长119％，亿纬锂能涨超9％　　机构观点　　中国银河证券研报指出，短期来看，科技板块已经整体下行接近10％，而本轮下跌主要是业绩基本面因素重要性抬升带来的，资金对人工智能主题投资概念是否能够落地分歧并非较大，因此板块整体下跌空间有限，无需过度悲观。从胜率和盈亏比角度来看，5月上旬科技板块胜率明显提升，叠加财报季的结束，资金大概率会继续流入科技板块，科技板块也会在经历震荡后5月重新回升。　　中信证券研报指出，智利锂资源国有化战略反映出南美锂资源开发环境的日趋复杂，或造成未来针对南美锂资源开发的投资放缓并进而制约锂产能增长。国内锂价连续两个交易日企稳，叠加此次事件催化，锂板块或迎来反弹行情。看好具备资源保障和成本优势的企业以及出口业务占比高，有望享受海外锂产品溢价的公司。　　中信建投研报认为，2021-2022年为国内电动车销量增速最高的两年，而充电桩作为电动车后市场中的重要配套设施，将略晚于电动车迎来增速最高阶段，预计2023年将是充电桩销量高增之年，预计2022、25年全球公用充电桩增量达88、300.8万个，复合增速51％。高压快充+大电流水冷技术带动充电模块、充电枪/线等核心零部件价值量上升。

金融界2023-04-26

创业板ETF（159915）今日成交额已达7.27亿元，上涨0.68%

截至10:35分，创业板指数上涨0.78%，指数总成交额达1593亿元。作为目前市场上跟踪该指数规模最大的ETF产品——创业板ETF（159915）今日成交额已达7.27亿元，上涨0.68%，市场交投活跃。指数成分股中，阳光能源上涨9.91%，锦浪科技上涨8.59%，鹏辉能源上涨7.1%，先导智能上涨6.53%，东方日升上涨6.2%。资料显示，创业板指由深圳证券交易所创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，以综合反映创业板市场的整体表现。指数发布于2010年6月，伴随创业板的发展与改革，已进化为成长风格的代表性指数。截至2023年3月底，该指数前十大权重股包括宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、汇川技术、温氏股份等。从所属行业来看，前十大权重股分别涉及工业、金融、医药卫生、主要消费等领域。可以看出，指数以高端制造为核，覆盖生物医药等新经济赛道，体现出较高成长性。东北证券认为，2023 年创新药板块价值显著，创新药领域企业积累管线丰富，管线价值不断兑现，FDA 现场核查、AACR 和ASCO等重要的创新药行业会议披露最新临床数据，2023年CSCO 指南不断更新，催化因素充足；此外，医疗机构的业务复苏以及创新药的医保渗透也将有望带来创新药快速放量。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-26

三大指数集体翻红，新能源赛道股快速反弹，银行板块早盘跳水

指涨0.16％，报11167.33点，创业板指涨0.47％，报2269.73点，科创50指数涨0.64％，报1083.79点。沪深两市合计成交额2433.34亿元，北向资金实际净买入1.18亿元。两市22股涨停（含ST股），34股跌停。　　盘面上，电力设备、国防军工、公用事业、汽车等板块集体展开反弹，传媒、银行、计算机、家用电器等行业板块跌幅居前。题材方面，注射器、民爆、退税商店、3D玻璃等概念活跃。

金融界2023-04-26

债市早报：资金面平稳及股市继续下跌提振下，银行间主要利率债收益率多数下行

盘后继续弱势整理，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.32%、1.48%、1.83%，逾4200只股票下跌，两市成交额1.13亿元，北向资金净卖出近50亿元。当日申万一级行业指数多数下跌，其中通信跌逾3%，电力设备、电子、有色金属等9个行业跌逾2%，当日仅7个行业逆势上涨，其中传媒上涨2.42%，银行、美容护理、食品饮料、石油石化涨超1%。　　【转债市场指数探底反弹】4月25日，转债市场主要指数开盘后延续震荡走弱态势，但在午后出现探底反弹，其中中证转债、深证转债分别下跌0.08%、0.26%，跌幅明显收窄，上证转债尾盘翻红，微涨0.01%。当日转债市场成交额739.59亿元，较前一交易日增加77.32亿元。当日多数转债个券下跌，491只个券中141只上涨，343只下跌,7只持平。转债上涨个券数量明显增多，其中新上市转债表现依然亮眼，水羊转债、超达转债涨超20%，晓鸥转债、中旗转债、道氏02涨超10%，存量个券中万兴转债受益于正股逆势大涨13.74%、日成交额超100亿元，大幅上涨12.27%；当日通信、电力设备、计算机、电子、汽车等行业个券调整明显，其中永鼎转债跌逾10%，恩捷转债、火炬转债跌逾8%，亚康转债、锂科转债、润禾转债、特发转2、泰林转债跌逾6%，冠盛转债、交建转债、联创转债、中矿转债、晶瑞转债跌逾5%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，山路转债上市，鹿山转债、亚科转债拟于4月27日上市。　　4月25日，华纳药厂发行可转债申请获证监会注册批复，德生科技拟发行可转债不超过4.20亿元，智明达拟发行可转债募资不超4.11亿元，卡倍亿拟发行可转债不超过5.29亿元。　　4月25日，长久转债、迪贝转债、冠宇转债、杭电转债公告可能触发向下修正转股价格。　　4月25日，文灿转债公告不提前赎回，上能转债、小熊转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月25日，各期限美债收益率普遍大幅下行。其中，2年期美债收益率下行26bp至3.86%，10年期美债收益率下行12bp至3.40%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月25日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄14bp至46bp；5/30年期美债收益率利差小幅上行9bp至22bp。　　4月25日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.25%。　　2. 欧债市场：　　4月25日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行12bp至2.37%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行15bp、9bp、14bp和10bp。　　中资美元债每日价格变动（截至4月25日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-26

游戏ETF新高，警惕获利了结风险

成指跌1.48%报11149.01点，创业板指跌1.83%报2259.19点，科创50指数跌1.78%报1076.86点，北证50跌2.38%，万得全A跌1.16%，万得双创跌2.16%。锂电池、6G、CRO、工业母机、光伏题材跌幅靠前；石油、银行、游戏、传媒逆势走强。市场成交额11354亿元，北向资金实际净卖出49.17亿元。数据来源：wind 资金方面，4月24日，公募基金2023年一季报披露完毕，市场有所回暖，公募基金持有A股市值增长至5.74万亿元，占A股流通市值比例为7.99%，偏股混合型基金仓位升至85.57%。行业配置方面，成长板块持仓配置变化分化加大。计算机、电子、传媒、通信持仓环比上升幅度均较大，而电力设备则有明显减仓。一季度在“中特估”主题行情加持下，基金对部分低估值板块，如石油石化、建筑进行了一定加仓。但整体来看周期板块有小幅减仓，化工行业减仓最多。一季度公募基金对金融地产进行了减仓，合计减仓幅度达到2.5个百分点。消费板块中，一季度公募基金对食品饮料加仓较多，而社会服务、商贸零售、汽车、医药均有减仓。经济持续在修复，剩余流动性充裕，中期大势看多。市场逐步进入季报消化期，预计交易回归基本面，短期偏震荡。基本面方面，目前看出口和地产假设均有需要上修的可能。一季度住宅销售额与面积同比均转正，3月商品房销售面积接近2019年的水平；3月开工、施工面积同比跌幅较1-2月扩大。新开工、施工代表的地产投资端不够强是一季度和3月数据主要缺陷，对市场预期有一定约束。2023年-2030年尽管人口红利在衰退，城镇化进程仍将延续，改善型需求成为中流砥柱，新开工修复空间较大，约30%-40%。数据来源：wind 3月出口同比增长14.8%，显著高于市场平均预期（WIND口径-5.0%）。出口数据超预期，或有基数和去年下半年积累订单集中呈现两方面原因。一方面，有部分春节带来的滞后订单的补偿，历年3月出口增速均较高，或有一定日历效应。另一方面，去年四季度出口较差，或有积累订单集中反映。 3月地产积极回暖，住宅竣工数据高增反弹。家电出口数据超预期，洗衣机、吸尘器出口表现较好，空冰实现回暖；全球或迎来热年，看好空调需求释放。此外由于持续了三年的防控影响减弱，大型电器零售恢复占优，或是由于“刚需/安装属性+渠道恢复”共同作用的结果。考虑到当前估值处于历史较低水平，一季度市场对家电行业关注度有所提升，但行业目前仍处于历史以来的低配区间。略超预期恢复的需求叠加低基数下同比数据较为亮眼，有望形成催化。投资者可以持续关注家电ETF（159996）。中字头”依然值得关注。一方面，央国企主要涉及石油石化、钢铁、煤炭、通信等关系国家安全及民生的重大战略地位实体行业，其重要程度未来或进一步凸显。另一方面，新一轮国企改革蓝图已经全面铺开，相关部门结合新时代发展考核指标由之前的“两利四率”调整为“一利五率”，将有利于持续促进国有企业经营管理能力的提升。催化剂方面，4月25日至27日，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行，后续或有一定估值提升空间。中特估主线可能还会持续强劲，但不排除内部可能从能源和通信转移到一带一路，即建筑和建材方面。因此投资者可以持续关注央企共赢ETF（517090）和中字头建筑建材股富集的基建ETF（159619）游戏方面，4月25日继续逆市领涨，游戏ETF（516010）净值创下新高。数据来源：wind 去年以来，游戏行业触底回升，好消息不断，基本面+政策面+估值面均迎来触底反弹。4月20号，4月国产游戏版号发布，共有86款国产游戏获得了版号。其中大多是手游，但也包括两款任天堂游戏。出口方面，从3月中国手游发行商全球收入排行榜来看，根据SensorTower商店情报平台显示，2023年3月共41个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.3亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入37.1%。参考过去三轮新兴产业的崛起趋势以及细分领域空间增速来看，当前AI主导的产业趋势类似于2010-2015年的互联网产业周期，TMT相关产业有望从多点开花逐步发展至AI的全面渗透。参考2013年、2019年TMT细分行业指数涨跌幅和估值修复程度来看，当前无论是指数或估值平均上涨幅度，还是涨幅最大的主线行业的上涨幅度皆未达到2013年、2019年的全年水平。但是短期来看，成交热度处于历史高位，需要警惕获利了结的风险。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-26

资产配置研究周报

指数结束五周连涨，市场整体回落。其中，创业板指下跌3.58％，深证成指下跌2.96％。从行业上来看，家用电器、煤炭和银行等行业涨幅靠前，美容、社会服务和电子等行业垫底。　　　　　　　　（二）市场资金价格表现　　上周（4.17-4.21），市场整体流动性合理充裕，短期资金价格有所上行。从价格变化趋势来看，DR007上行20.99BP；十年期国债收益率下行1.74BP至2.8258。　　　　　　（三）债券市场表现　　从债券市场表现来看，市场流动性合理充裕，中证国债指数和中证企业债指数继续保持上行，中证国债指数上行0.30点，中证企业债指数上行0.30点。　　　　

金融界2023-04-25

诺安基金一周观察：资金税期波动低于预期，债市震荡偏强

跌2.81％、3.51％和3.89％。创业板指和科创50指数分别回调3.58％和1.71％。北上资金净流入3.38亿元。中信一级行业分类中，家电板块逆势上涨3.76％，或因一季度部分高频销售数据超市场预期。煤炭板块在原煤生产放缓，电煤需求改善的背景下上涨1.42％。有色金属和基础化工板块分别下跌3.88％和4.29％，或因本周大宗商品价格有所调整。消费者服务板块在龙头股的影响下下跌5.58％。计算机和电子板块分别下跌3.80％和5.89％，或因海外拟限制对我国高科技企业投资。　　重点关注：1）国产替代和自主可控主题，关注信创、AIGC、产业供应链安全。2）消费等内需修复的结构性机会。3）国有上市公司估值修复机会。后续跟踪：1）疫情影响消退下的地产、基建、消费数据，2）美国货币政策和全球衰退预期，3）俄乌局势变化。　　债市周观察：资金税期波动低于预期，债市震荡偏强　　一季度经济数据表现整体高于市场预期，但是市场认为经济处于自发修复状态，经济自我修复能力越强更大强度的刺激政策越不会出台，同时央行货币政策总基调仍相对宽松，对债市形成支撑，市场配置力量在经济增长高度可以预见的情况下表现较强，债市继续延续震荡偏强状态的概率较大，杠杆套息策略仍是目前市场的最优选择。　　海外周观察：欧美PMI超预期，市场上调美国经济增长预期　　上周欧美4月PMI初值超预期，美联储收缩资产负债表影响资产价格，全球大类资产表现排序为：股市>债券>商品。全球股市中，发达市场跑赢新兴市场。欧洲股市领涨，泛欧STOXX600指数上涨0.14％，法国CAC40指数涨0.76％，英国富时100指数涨0.54％，德国DAX指数涨0.47％，俄罗斯MOEX指数涨3.33％。今年以来欧洲股市除了在3月中旬银行风波期间出现短暂调整后，其余时间均有较好的相对表现，年初至今表现领涨全球股票市场。美股本周收跌，标普500指数跌0.10％、纳斯达克指数跌0.42％。亚太市场方面，日本股市涨0.25％，澳洲股市跌0.43％，印度股市跌1.28％，中国A股和港股亦收跌。行业层面，全球股市中日常消费品、公用事业、工业和金融有正收益，其余行业均收跌。全球商品市场中，原油、汽油等燃油类产品价格均录得超5％以上跌幅；工业金属价格涨跌不一，铜价下跌、铝价下跌；白银和黄金两贵金属价格均收跌。全球债券市场中，美债收益率先涨后跌，美国十年期国债收益率一度回升至3.60％，最终收于3.57％，较此前一周上行5bp；3个月期收益率周中最高至5.21％，最新收于5.14％，与此前一周持平；一年期较此前一周上涨1bp至4.78％；美国长短端国债收益率维持宽幅倒挂。欧洲多数债券收益率继续上行，欧元区十年期公债收益率上行10bp至2.47％；德国十年期债券收益率上行7bp至2.44％；法国上行4bp至2.99％；意大利上行6bp至4.35％。汇率方面，美元指数上行0.14％至101.7201。　　上周公布的数据中，欧美PMI四月初值超预期。美国4月制造业PMI初值为50.4，高于预期的49，为去年10月以来首次扩张；服务业PMI初值为53.7，高于预期的51.5，为过去一年来最高水平。另外纽约制造业商业状况指数跳升约35点至10.8，为去年7月以来最高，远高出预期的-18，主要由于新订单和出货量的回升，亦表明美国制造业近期重回扩张。另外根据彭博4月问卷结果显示，受银行风波后银行放贷标准收紧影响，市场下调了对美国通胀预测水平，对2023年CPI同比预测从4.3％下调至4.2％，对2024年CPI同比预测从2.6％下调至2.5％；同时上调了对GDP增速预测，2023年一季度GDP增速从1.3％上调至1.8％，二季度GDP维持于0.2％，2023年全年GDP增速从1.0％上调至1.2％，2024年GDP增速从1.0％下调至0.8％。银行风波初期美联储迅速扩表以稳定市场，银行风波消退后美联储总资产规模连续第四周回落，降幅小幅上升至215亿美元。从当前美国仍然偏紧的劳动力市场、仍在高位的通胀数据以及重回扩张的制造业数据判断，美联储5月会议或将继续加息。另外我们认为美联储加息周期的拐点仍待观察服务业指标是否迈入衰退才能启动，而制造业重回扩张，美国目标利率或需要在高位维持较长时间。但一旦开启降息，预计利率调整幅度或会较为迅猛。　　欧洲方面，欧元区3月CPI同比为6.9％，符合市场预期，前值从6.9％修正至8.5％；环比为0.9％，与预期和前值持平；核心CPI同比为5.7％，符合预期。欧元区4月制造业PMI初值达45.5，低于预期和前值，服务业PMI为56.6，高于预期和前值，综合PMI初值达54.4，高于预期53.7。欧元区通胀仍处于高位，市场预计5月欧央行至少加息25bp。　　QDII基金近期观点　　诺安油气能源基金：国际油价调整，布伦特原油期货价格最新为81.66美元/桶，周度下跌5.4％；WTI原油期货价格最新为77.87美元/桶，下跌5.63％。标普500能源指数下跌2.54％。　　行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至4月14日当周美国原油产量维持于1230万桶/天；美国炼油厂利用率下行至91％，为今年以来最高水平。库存方面，美国商业原油库存减少458万桶至4.66亿桶；库欣原油库存减少108.8万桶至3275万桶；战略原油库存从1月20日以来保持不变，目前为3.72亿桶；汽油库存增加129.9万桶至2.24亿桶，为今年2月中旬以来首次增加，但库存水平仍处于过去五年同期库存最低水平；馏分燃油减少35.5万桶至1.12亿桶；汽油及燃油覆盖天数为过去五年同期低位。根据Rystad Energy数据，预计3月OPEC原油产量为2939万桶/天，较2月减少30万桶/天；俄罗斯4月原油产量为929万桶/天，较3月增加约55万桶/天。　　OPEC组织于4月3日举行部长级产量监测会议（JMMC），多国意外减产，其中沙特减产50万桶/天，阿联酋减产14.4万桶/天，阿尔及利亚减产4.8万桶/天，科威特减产12.8万桶/天，阿曼减产4万桶/天，伊拉克减产21.1万桶/天，哈萨克斯坦减产7.8万桶/天，减产均从5月开始。此外，俄罗斯减产50万桶/天计划将延续至2023年底。　　近期欧佩克减产带来的利多情绪逐渐消化、期货盘面月初跳空高开导致的缺口技术回补等因素使得油价调整。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定、OPEC+减产，需求端中国原油消费逐步向好，美国成品油库存处于低位、原油库存也结束类库，欧美经济走出衰退阴霾后需求也将修复，原油供需局面呈逐步向好态势，油价中枢有望逐渐抬升。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格在高位调整后回落，最新为1983美元/盎司，较上周下跌1.05％。本周美国十年期国债利率和实际利率小幅回暖，美元指数在101左右水平盘整；VIX指数进一步回落；全球黄金ETF持有量自3月10日以来持续增加。　　对于后市展望，我们维持前期判断，即美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生，加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，这包括海外市场对标普500指数盈利预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信托违约风险增加等。近期系列的金融机构事件将使得欧美央行的货币政策受到金融稳定诉求的抗衡，黄金市场的中长期的投资逻辑开始演绎。建议投资者积极关注近期黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。　　诺安全球收益不动产：上周公布的美国3月新房开工指数超预期，但销售数据略低于市场预期。制造业数据重回扩张区域或支持工业和特种REITs表现。往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-04-25

格上每日收评—2023年04月25日

下跌1.48%，成交额为6397亿元；创业板指下跌1.83%。今日两市上涨个股数量为847只，下跌个股数为4217只。从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中金融风格的个股独自上涨，金融和成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中只有7个行业上涨，其中传媒，银行，美容护理行业领涨，涨幅分别为2.42%，1.69%，1.48%。通信，电力设备，电子行业领跌，跌幅分别为3.08%，2.93%，2.80%。资金面上，今日北向资金净流出49.18亿元；其中沪股通净流出16.44亿元，深股通净流出32.74亿元。近三个月北向资金净流入667.33亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.72%，低于一倍标准差，万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪回落。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：公募基金一季报数据出炉！ 4月24日，备受瞩目的2023年公募基金一季报披露完毕。截至2023年一季度末，公募基金市场基金数量10687只，截止日资产净值26.62万亿元，较去年同比增长5.23%。据Choice数据显示，2023年一季度持有量最多的资产类型为债券，持有市值140808.25亿元；其次为股票，持有市值64196.52亿元。持有股票的行业配置上，制造业、信息传输、软件和信息技术服务业和金融业占比位列前三，分别占比60.88%、7.64%和5.80%。另外，信息传输、软件和信息技术服务业、文化、体育和娱乐业、教育行业占股票投资市值比分别较2022年年报提升53.10%、34.08%、25.77%，是2023年一季度配置上升最多的行业；房地产业、租赁和商务服务业、金融业较2022年年末分别下降26.26%、26.14%、13.69%，是2023年一季度配置下降最多的行业。 Choice数据统计显示，2023年一季报共有64只个股被基金持有总市值超过100亿元。在一季报重仓股持股总市值TOP50中，贵州茅台位列榜首，被基金持有数1714只，持股总市值1508.45亿元。其次，宁德时代、五粮液、泸州老窖被基金持股总市值均超过700亿元。 Choice数据统计显示，相较于2022年年底，2023年一季度共有1693只个股被基金持有数数量增加。在个股被基金持有数增加值TOP50的榜单中，金山办公以增加基金数313只位列第一，2023年一季度末被基金持有数为614家，持股总市值317.33亿元。此外，科大讯飞、海康威视、腾讯控股、中微公司等19只个股2023年一季度被基金持有数增加值均超过100。新闻二：超40城首套房贷利率下限进入“3时代” 近期，多地调整住房公积金政策。4月24日，河南省调整住房公积金政策，其中提出，在郑州市区内购买自住住房，最高贷款额度由原来的80万元、60万元统一调整为100万元，符合条件的高层次人才，最高贷款额度由原来的120万元、90万元统一调整为150万元。4月23日，贵州贵阳发布住房公积金新政，取消了三项住房公积金使用限制条件，包括取消异地贷款的户籍地限制、取消二手房贷款房龄限制、取消线上提取金额不得超过10万元的限制。新政还提出，放宽住房公积金部分提取政策。在购房提取住房公积金方面，购买自住住房提取住房公积金的，凭5年内房地产交易或不动产登记部门备案的购房手续或凭证以及税务部门出具的发票、契税完税凭证办理住房公积金提取，提取总额应不超过购房所支付的金额。除了调整住房公积金政策，多地还放宽了首套房贷利率下限。据统计，目前全国已有超40城调整首套房贷利率下限至4%以下。央行货币政策司司长邹澜4月20日在“2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会”上表示，央行、银保监会建立的新发放首套房贷利率政策动态调整机制，实现了因城施策原则下首套房贷利率政策的双向动态灵活调整，也就是说，可以“既管冷、又管热”，既支持房地产市场面临较大困难的城市用足用好政策工具箱，又要求房价出现趋势性上涨苗头的城市及时退出支持政策，恢复执行全国统一的首套房贷利率下限。据统计，截至到3月末，符合放宽首套房贷利率下限条件的城市有96个。其中，83个城市下调了首套房贷利率下限，这些城市执行的下限与全国下限相比，大概低10到40个基点；12个城市取消了首套房贷利率下限。首套房贷利率政策的调整优化，带动房贷利率有所下降。从全国看，今年3月，新发放个人住房贷款利率4.14%，同比下降了1.35个百分点。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

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