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ETF盘中资讯|上海浦东：打造全球创新药械首发地！国内首只药ETF冲高2%，海思科涨停！A股最大医疗ETF冲击九连阳

25—2027年）》，首次提出打造全球创新药械首发地、科学家创新创业首选地、制度改革首创地。方案还提出，到2027年，浦东新区生物医药产业规模将突破5000亿元。此外，在7月25日国务院新闻办公室举办的高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会上，相关代表介绍，国家医保局近期出台文件，新设立了商业健康保险创新药目录。目前一共有超过100个药品申报了创新药目录。华安证券研报认为，在医药医疗板块，创新或依旧是主线，创新板块包括创新药、创新器械、AI医疗等，也包括新技术的脑机接口、机器人和干细胞等细分方向。建议关注龙头药品公司，以及医疗器械等筹码结构出清而低估值的标的。把握中国龙头药企价值重估机遇，配置工具关注国内首只药ETF（562050）。聚焦A股50大龙头药企，重仓创新药，兼顾中药，且完全不含医疗和CXO。同时看好医疗器械、CXO，可以关注A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗高相关，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15,2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-28 10:38

隐含“反内卷”修复+“景气投资”双投资逻辑，创业板ETF平安(159964)机会凸显

光伏板块，也有产业景气持续向上的电池、创新药、消费电子等板块。创业板指数可以一键布局双主线投资逻辑。截至2025年7月28日 10:06，创业板指数(399006)上涨0.49%，成分股胜宏科技(300476)上涨6.47%，欣旺达(300207)上涨5.75%，菲利华(300395)上涨3.81%，景嘉微(300474)上涨2.17%，亿纬锂能(300014)上涨2.12%。创业板ETF平安(159964)上涨0.26%，最新价报1.52元。拉长时间看，截至2025年7月25日，创业板ETF平安近1周累计上涨2.91%。流动性方面，创业板ETF平安盘中换手0.25%，成交124.96万元。拉长时间看，截至7月25日，创业板ETF平安近1年日均成交1138.38万元。截至7月25日，创业板ETF平安近6月净值上涨11.47%。从收益能力看，截至2025年7月25日，创业板ETF平安自成立以来，最高单月回报为37.37%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为12.63%，上涨月份平均收益率为6.56%，年盈利百分比为60.00%。截至2025年7月25日，创业板ETF平安近3个月超越基准年化收益为3.99%。截至2025年7月25日，创业板ETF平安近1个月夏普比率为1.96，排名可比基金前3/16，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年7月25日，创业板ETF平安今年以来相对基准回撤0.13%。回撤后修复天数为101天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，创业板ETF平安管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月25日，创业板ETF平安近2月跟踪误差为0.018%。创业板ETF平安紧密跟踪创业板指数，创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。数据显示，截至2025年6月30日，创业板指数(399006)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、东方财富(300059)、汇川技术(300124)、中际旭创(300308)、迈瑞医疗(300760)、新易盛(300502)、阳光电源(300274)、温氏股份(300498)、胜宏科技(300476)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比51.16%。创业板ETF平安(159964)，场外联接(平安创业板ETF联接A：009012；平安创业板ETF联接C：009013；平安创业板ETF联接E：024492)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 10:28

恒瑞医药再签出海大单，潜在总金额120亿美元！可T+0交易的港股通创新药ETF(159570)再度上攻！上一日大举吸金3.8亿元！

有连云07-28 10:28

ETF融资榜 | 香港证券ETF(513090)杠杆资金加速流入，港股板块ETF备受关注-20250725

F（2天）、创业板50ETF（2天）、创新药ETF（2天）等，分别净卖出524.02万元、260.17万元、46.57万元、30.90万元、2.85万元。其中，传媒ETF近2天获杠杆资金加速流出，近2天杠杆资金累计流出46.57万元。拉长时间看，近5天获杠杆资金融资净买入超过500万元的有83只，金额居前的为香港证券ETF、政金债券ETF、恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF、人工智能ETF等，分别净流入4.30亿元、1.86亿元、1.76亿元、1.41亿元、1.06亿元。其中，人工智能ETF近5天获杠杆资金大幅融资净买入，达到成交额的3.57%。拉长时间看，近5天获杠杆资金融券净卖出超过500万元的有3只，金额居前的为中证1000ETF、中证500ETF、银行ETF南方等，分别净流出2689.93万元、2329.58万元、611.69万元。其中，中证1000ETF近5天获杠杆资金大幅融券净卖出，达到成交额的1.77%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 10:19

香港医药ETF(513700)涨超1.0%，辉瑞追加1.5亿美元获得SSGJ-707在中国内地的独家商业化权利

权协议于今日正式生效。此次交易堪称国产创新药“出海”里程碑，交易总额高达60.5亿美元，其中首付款高达12.5亿美元，创下中国创新药首付款纪录。更值得注意的是，辉瑞追加1.5亿美元获得SSGJ-707在中国内地的独家商业化权利，同时认购三生1亿美元的股份。兴业证券指出，2024年至今，国产差异化创新药技术国际化表现亮眼，双抗、ADC所代表的新技术相关交易继续呈现加速趋势。随着相关技术的不断迭代与成熟，中国创新药在这些前沿领域的国际价值日益凸显。除了ADC和双抗技术板块，其他类型的创新技术和差异化产品也达成了重磅国际化交易。中国医药企业凭借在新兴技术、新兴靶点及差异化布局上的优势，持续在国际授权市场上取得突破。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比59.44%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 09:58

创新药企ETF(560900)高开上扬涨1.57%，最新规模创近半年新高，创新药产业发展动力持续强劲

截至2025年7月28日 09:41，创新药企ETF(560900)上涨1.57%，盘中换手3.95%，成交221.93万元。跟踪指数中证创新药产业指数(931152)强势上涨1.61%，成分股海思科(002653)上涨8.20%，恒瑞医药(600276)上涨7.27%，君实生物(688180)上涨3.39%，康龙化成(300759)，泽璟制药(688266)等个股跟涨。拉长时间看，截至2025年7月25日，创新药企ETF(560900)近2周累计上涨7.04%。截至7月25日，创新药企ETF(560900)最新规模达5551.12万元，创近半年新高。创新药企ETF(560900)近1周份额增长300.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，创新药企ETF(560900)最新资金净流入192.68万元，近5个交易日合计“吸金”1037.11万元。中信建投证券表示，中国创新药资产在全球范围内的影响力不断提升，临床数据在国际学术会议中占据越来越重要的地位，BD授权金额和数量持续攀升，反映出全球市场对中国创新药的认可度提高。同时，医保政策对创新药的支持呈现“全链条、高强度”特征，包括加速新药纳入医保目录、优化支付方式等措施，进一步推动创新药快速进入临床应用。随着更多创新管线进入商业化阶段，行业有望迎来新一轮增长周期。创新药企ETF(560900)紧密跟踪中证创新药产业指数，中证创新药产业指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 09:58

精准医疗+AI管家重构医疗范式！恒生医疗ETF(513060)估值仅历史15%分位，政策松绑催生戴维斯双击

大权重股集中度达57.04%，精准覆盖创新药、器械及AI医疗全产业链。政策端，医保集采规则优化（取消“唯最低价中标”）稳定仿制药利润，叠加2025下半年创新药临床数据密集发布（如信达生物Claudin 18.2 ADC III期），驱动成分股价值重估；技术端，AI医疗商业化提速（京东健康、阿里健康）与CXO高景气订单（GLP-1多肽、ADC）形成增长双引擎。配置策略：双路径捕捉行业红利投资者可通过场内交易（513060）与场外定投（A类014424/C类014425）协同布局：前者利用T+0机制捕捉政策与技术突破的波段机会；后者降低择时风险，适配无港股账户投资者。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-28 09:58

港股开盘：恒指涨0.28%、科指涨0.37%，创新药、稳定币及芯片概念股集体走高

快手涨0.62%，哔哩哔哩跌0.7%。创新药概念普遍上涨，恒瑞医药涨超10%；稳定币概念股齐涨，狮腾控股涨超3%；中资券商股高开，国泰海通涨超2%；芯片股普遍高开，芯智控股涨超2%。企业新闻中国交通建设(01800.HK)：上半年新签合同额为9910.54亿元，同比增长3.14%。招商局置地(00978.HK)：上半年合同销售总额约160.9亿元，同比减少约18.24%。中国中免(01880.HK)：上半年营业收入281.51亿元，同比减少9.96%；净利润26亿元，同比减少20.81%。中国中药(00570.HK)：发布盈警，预计中期净利同比降165%-175%。机构观点中泰国际研究指出，港股目前资金面仍比较充裕，港股通持续净流入叠加外资流入积极性较高，资金市有望助力港股高位盘整。但大盘延续板块轮动迹象，市场在内外政策交织的窗口维持结构博弈，避险情绪与政策观望情绪仍一定程度或制约指数大幅上行。中信证券发布策略研报称，市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征。随着市场赚钱效应开始积累，散户的流入也在加速，并且行情热度升温、反内卷叙事逻辑加强，一些保守型资金可能也在被动调仓。本轮水牛行情能否演化为持续时间更久的全面牛市需要观察后续基本面(即使是结构性的)好转情况。该行认为2025世界人工智能大会有望给多个细分领域带来催化，同时随着科创板“1+6”政策、金融支持科创相关政策的持续推进，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情。该行建议增配恒科、增配科创，同时行业层面继续围绕有色、通信、创新药、军工、游戏轮动。中原证券表示，AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，OakleyMetaHSTN、小米AI眼镜等重磅新品陆续发布，多款AI眼镜新品放量在即，有望推动全球AI眼镜出货量快速增长，根据wellsennXR的数据，预计2025年全球AI眼镜销量达到350万台，同比增长230%，预计2026年将达到千万台，建议关注SoC、存储器、光学、电池、镜片、OEM等AI眼镜产业链核心环节投资机会。

金融界07-28 09:38

早报 (07.28）| 关税重磅，美欧宣布：15%！少林寺住持释永信涉嫌刑事犯罪被查；泰、柬双方将在马来西亚举行会晤

、半导体、建材水泥等上涨，教育、影视、创新药等低迷。美股方面，道指周涨1.26%，纳指涨1.02%，标普500指数涨1.46%。大型科技股多数上涨，谷歌A周涨4.39%，亚马逊涨2.35%，苹果涨1.28%，Meta涨1.19%，微软涨0.72%，英伟达微涨0.63%，特斯拉周跌4.12%。热门中概股多数上涨，蔚来周涨12.07%，拼多多涨8.67%，小鹏汽车涨3.6%，百度涨3.41%，理想汽车跌6.98%。本周重点关注中美贸易磋商和8月1日关税“大限”；美联储将公布7月利率决议，非农、GDP、PCE等数据也将先后公布；按惯例，中国7月底将召开政治局会议；美股财报季进入高峰期，微软、Meta、苹果、亚马逊、高通公布财报。 1. 美国与欧盟达成贸易协议当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成15%税率的关税协议。特朗普表示，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品。特朗普表示，有关钢铁和铝的关税将保持现状，能源是这份协议的关键部分，协议将有利于汽车行业，农业也将产生重大影响，美国将在芯片领域投入大量精力，英国首相对这份协议感到高兴。 2. 美媒：特朗普转向交易模式寻求与中国达成经济协议华尔街日报周五称，随着美国下周将与中国举行新一轮贸易谈判，美国总统特朗普将重心放在如何与北京方面达成一笔经济协议上，着眼于为美国企业和技术进一步打开中国市场。熟悉白宫想法的人士透露，现在特朗普想做交易。白宫目前正在积极鼓励中国购买更多美国技术，本月取消英伟达H20芯片对华销售禁令，扭转了旨在保护美国国家安全的政策。 3. 港媒：特朗普或秋季访华但不是9月香港《南华早报》引述知情人士称，美国总统特朗普渴望访问中国，但9月份的访问不会实现。北京和华盛顿正在努力确保10月或11月的访问。知情人士表示，障碍仍然存在，但高层官员“达成了共识”。另据两名知情人士透露，一个美国高级别商界代表团即将访华。此次北京之行由美中贸易全国委员会组织，代表团由该委员会董事会主席、联邦快递首席执行官拉杰·苏布拉马尼亚姆带队。目前代表团完整成员名单及行程尚未公布。 4. 网传申万看A股到8000点客服称无法确定发布者身份一张网传截图显示：申万策略坚定看到上证8000点，迎接大牛市！并且预告了所长、A股策略首席两场重磅策略路演。市场传出“申万策略坚定看到上证8000点”的消息，引发投资者广泛关注。申万宏源证券客服表示从网传截图来看，无法确定发布者身份，工作人员会跟进核实。由于上述截图提及了申万宏源研究所所长王胜，王胜对此消息表示，网传消息不属实，申万策略没有发过这条信息，但是我们坚定看好中国股市长期前景。 5. 少林寺：释永信涉嫌刑事犯罪正接受多部门联合调查少林寺住持释永信涉嫌刑事犯罪，挪用侵占项目资金寺院资产；严重违反佛教戒律，长期与多名女性保持不正当关系并育有私生子。目前正在接受多部门联合调查。 6. 新央企中国雅江集团董事长、总经理亮相据中国三峡集团网站消息，7月19日，中国三峡集团董事长、党组书记刘伟平在西藏林芝与中国雅江集团董事长、党组书记余兵，总经理、党组副书记王武斌座谈，双方就进一步深化合作，更好服务国家重大战略开展深入交流。座谈后，双方签署深化战略合作协议。三峡集团副总经理、党组成员王殿常，雅江集团副总经理、党组成员赵峰出席并签约。上述信息显示，余兵已任中国雅江集团董事长、党组书记，王武斌已任中国雅江集团总经理、党组副书记，赵峰已任中国雅江集团副总经理、党组成员。 7. 宇树科技王兴兴：今年上半年全国智能机器人行业平均增速可达50%到100% 在2025世界人工智能大会系列论坛上，宇树科技创始人王兴兴表示，人形机器人行业增长非常快，“我个人感觉今年上半年全国智能机器人行业平均增速可达50%到100%”。就他的观察，去年起，每天至少有一款新的机器人发布，行业落地的推动速度以及出货量的节奏都非常快。 8. 特斯拉第三代机器人即将进入中国C端市场特斯拉相关人士透露，目前特斯拉第三代机器人已在美国工厂进行实测，预计2025年面向中国C端市场推出，将进入家庭等消费场景，预计2026年实现量产，计划5年内年产100万台。 9. 从京东科技相关人士处获悉，京东已经成立了智能机器人事业部，隶属于3C家电事业部。 10. 本周解禁股名单出炉华大九天超300亿市值将流通本周，A股市场将有54只个股迎来限售股解禁。以最新价计算，合计解禁市值高达1026.79亿元。从规模上看，12股解禁市值超过20亿元。华大九天、上海机场、铜冠铜箔解禁市值逾100亿元，依次为310.25亿元、142.16亿元、125.4亿元。54股中有21股解禁比例高于10%，铜冠铜箔、骏成科技、北路智控、奕东电子解禁比例均高于60%，依次为72.38%、71.28%、62.41%、60.55%，且解禁类型均为首发原股东限售股份。 11. 华熙生物发布《关于网络不实信息的严正声明》华熙生物发布《关于网络不实信息的严正声明》称，发现部分网络平台用户发布关于该公司不实信息，经核实，信息发布于境外网站，内容纯属捏造，歪曲事实，其中部分内容涉及政治谣言，性质极其恶劣。经查，该信息发布者李某曾任华熙昕宇投资有限公司市场部总监，事发前曾在华熙工作18个月。 12. 阿里发布夸克AI眼镜研发进展预计将于年内正式发布在2025世界人工智能大会开幕首日，阿里巴巴发布了夸克AI眼镜的技术研发进展。这是阿里在AI领域的又一次战略性下注，代表了其AI to C战略正从软件领域延伸至多形态硬件。据悉，阿里巴巴AI眼镜已完成研发，预计将于年内正式发布。 13. 上海新一批智能网联汽车示范运营牌照26日发放在第八届世界人工智能大会上，上海新一批智能网联汽车示范运营牌照26日正式发放，小马易行科技（上海）有限公司、百度智行科技（上海）有限公司、赛可智能科技（上海）有限公司等成为首批获准企业。 1. 中国6月规模以上工业企业利润同比下降4.3% 降幅收窄据国家统计局，规模以上工业企业6月利润同比下降4.3%，前值为-9.1%。1-6月，规模以上工业企业实现营业收入66.78万亿元，同比增长2.5%；发生营业成本57.12万亿元，增长2.8%；营业收入利润率为5.15%，同比下降0.22个百分点。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。 2. 全球资金涌入韩国股市韩国股市今年在全球主要股市中表现最为出色，正吸引着众多外国投资者的目光。因为旨在提升估值并赋予小股东权力的激进监管改革正在稳步推进。高盛集团、摩根大通、花旗集团和摩根士丹利在内的全球银行的策略师们自6月起就上调了对韩国的评级。基准的韩国综合股价指数在2025年上涨了33%，推动股市市值三年来首次超过2万亿美元。仅在7月份，来自外国资金的净流入就已超过30亿美元，超过了前两个月外国投资者的总买入额。 3. 广东累计报告4824例基孔肯雅热均为轻症截至7月26日24时，今年广东全省累计报告4824例基孔肯雅热本地病例，均为轻症，无重症和死亡病例报告。目前，已治愈出院和解除医学观察3224例。张文宏表示，人也是该病毒的传染源，会帮助病毒的传播，从人到蚊，再传播给人，而现代交通的便捷性可以让疾病出现跳跃性的传播——该病毒可以通过人员来往，将病毒带到新的蚊媒生活区域，进而拓展基孔肯雅热的流行区域。 4. 中国资本市场学会成立大会成立证监会主席吴清出任学会理事会会长 7月26日，中国资本市场学会成立大会暨第一届第一次会员代表大会在上海召开。这标志着中国资本市场拥有了官方的、顶级的“思想库”和“智囊团”。中国证监会主席吴清出任学会理事会会长，这体现了国家对学会的高度重视和顶层支持。 1. 农药行业开展“正风治卷”三年行动将抵制低价无序竞争行为中国农药工业协会表示，针对当前农药行业存在的隐性添加、非法生产、无序竞争等突出问题，在全行业开展“正风治卷”三年行动。通过开展“正风治卷”行动，预计到2027年底：市场秩序明显改善，行业内卷式竞争得到有效遏制，产品质量显著提升，非法生产行为得到根本遏制，企业合规经营意识显著增强。其中，将抵制企业低价无序竞争行为。加强自律意识，不得以低于成本的价格倾销，扰乱正常的生产经营秩序。鼓励企业创新，以提高产品质量、品牌服务等提升市场竞争力。针对内卷严重的重点产品，制定行业竞争规范，遏制企业恶性竞争。 2. 上半年创新药和医疗器械获批数量同比大幅增长据国家药监局，今年上半年我国批准创新药43个、创新医疗器械45个，同比分别增长59%和87%，改革政策红利正在转化为产业发展动力。 3. 暑期档票房突破49亿元连续9天单日票房过亿截至7月26日9点，2025年暑期档总票房（含预售）已突破49亿元，连续9天单日票房过亿，市场热度显著回升。由申奥执导，刘昊然、王传君、高叶、王骁主演的抗战题材影片《南京照相馆》，7月25日正式公映后，票房已突破2.6亿元（含点映），登顶单日票房榜首，并打破近三年暑期档战争片首映日纪录。 4. 农业农村部等十部门发布《促进农产品消费实施方案》农业农村部等联合印发《促进农产品消费实施方案》。《方案》提出，开发新型加工产品。支持食品企业与科研院所合作，推动人工淀粉、菌体蛋白、功能糖、益生菌等新食品配料研发。开展气调保鲜、精准保鲜、品质调控等关键共性技术研究，鼓励开发营养健康方便的即配、即烹、即热产品。挖掘网络销售潜力。深入实施“互联网+”农产品出村进城工程。提升直播电商水平。畅通外贸企业拓内销渠道。支持各地培育内外贸一体化采供对接平台，支持农产品加工贸易企业拓展内销市场。

格隆汇07-28 07:49

牛市主升浪来临？十大券商一周策略：把握“科技成长＋周期”两条主线的轮动和扩散，仍有“低位资产”值得挖掘

报季结束，依然建议A股围绕有色、通信、创新药、军工、游戏五个行业轮动，同时以主题思维切入一些反内卷品种；中报季末尾，如果伴随着关税战预期的稳定，出海可能会重新形成板块性行情接力。这些前期涨幅相对较小的板块，有望受益于人工智能大会的事件催化及科创板开市6周年的政策催化。8月往往是外部扰动频发的月份，短期涨幅较大的板块可能不可避免地会有一些波动，但考虑到市场整体已经缓慢走出存量格局，转变为增量格局，并且市场情绪也并非极度亢奋，因此目前整体还是建议投资者淡化宏观扰动，保持行业聚焦，保证持股稳定性，避免频繁的恐高交易。中泰证券：科技股或迎结构性利好近期一系列政策不能作为周期品即刻扩张的标志信号。关于雅鲁藏布江下游水电工程，其更具地缘政治与战略资源属性，而非传统意义上的重启大基建信号。中央城市工作会议透露总量政策边际回收信号，并未推出额外的“棚改”等宏观刺激政策。可以看出，这次的政策导向要求清醒克制，并非是市场预期的那种“2016年式供给侧大规模扩张”。中美元首会晤可能性上升，科技股或迎结构性利好。从现在至10月期间，中美各层级的互动和官方公告预计将以“缓和”和“建设性”为主基调，冲突升级的风险相对较低。综合来看，技术出口松绑、媒体语境营造及高层互动节奏同步改善，未来数月科技股具备显著结构性利好。综上所述，三季度基本面特征可以归纳如下：核心城市楼市与转口贸易面临更大压力，政策总量边际收紧，风险偏好将主要受到“舆情与预期管理”机制以及9月3日抗战阅兵、预计10月或会召开的四中全会与中美元首峰会三大重要事件的影响，整体维持高位。在资产配置结构上，建议继续执行“哑铃型策略”：集中布局科技+军工板块，以及非银行体系以外的红利类资产。国金证券：仍有“低位资产”值得挖掘本周A股逼近“924行情”高点（上证触及3813点，接近2024年10月8日的前高3674点），政策主题涨幅居前。市场整体接近前高，但当前估值扩张相对于基本面修复的“超跑”程度不高，且个股和行业间存在相当的分化，仍有“低位资产”值得挖掘。国内政策仍在延续年初时的政策思路兑现：即促进出清的同时托底需求，经济下行的风险不高，同时，海外的关税缓和预期与投资周期开启将带来ROE向上修复的驱动力。在企业盈利能力从底部反转的阶段，资产配置推荐是：第一，同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品（铜、铝，石油石化）及资本品（工程机械、重卡、叉车），中间品（钢铁、电子元器件）；第二，未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；第三，国内政策主线围绕“民生”，消费相关的增量政策值得期待，盈利能力稳定且受益于量增的红利型消费可作为银行的“平替”：食品饮料、家电；海外政策除制造业回流外围绕“AI产业竞争”，算力与基础设施值得关注。财信证券：本轮行情仍有较好的延续性情绪面，市场逢利空而不跌、逢利好则大涨，投资容错率明显提升；技术面，万得全A指数持续在5日均线上方运行，其下一个压力位为2021年底高点；资金面，踏空资金入场将带来潜在做多动力，对宽基指数形成支撑。中期来看，后续指数即使调整，预计幅度及时间都相对有限，本轮行情仍有较好的延续性，对后续市场高度可更为乐观。但短期看，下周将面临“反内卷”交易阶段性兑现、海外关税谈判日临近等扰动，预计市场将震荡调整。近期可关注高景气板块的低吸轮动机会：（1）AI产业链。根据财联社，OpenAI准备在8月推出新版旗舰大模型GPT-5，并推出mini和nano版本。叠加2025年世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议召开，近期可关注AI产业链。（2）中报有望超预期的标的，如海外算力、风电、航运、创新药、新消费等。（3）避险方向的军工及稀土。（4）“反内卷”相关方向。近期面临一定兑现压力及风格切换扰动，但中期仍有较多催化剂支撑，后续可择机低吸布局。中国银河：流动性与预期双重驱动市场向上受超级水电项目正式宣布工程开工的消息催化，本周大基建概念整体走强，同时钢铁、煤炭、水泥等反内卷方向延续强势。尽管周内上述概念出现局部分化，但芯片与AI应用概念再度迎来反弹，市场热点出现切换，A股成交额依然维持在较高水平。在盈利信号尚未确立的环境下，本轮行情受到流动性和市场预期重要驱动，融资余额自6月底以来持续上行，重返1.9万亿元上方。同时，股市上扬表现带动市场赚钱效应扩散，进一步助推上涨机会，形成正向反馈。后续关注市场在关键点位附近的支撑力度，预计市场维持在震荡偏高中枢运行。月底中央政治局会议即将召开，重点关注政策聚焦领域。同时，中报披露期把握业绩确定性较强的配置机会。中长期来看，美元指数调整周期和美国债务压力下，人民币资产相对吸引力增强，A股在全球资产配置环境中具备重估空间。国内新动能向上突破助推盈利修复信号，反内卷政策加码下行业供需格局优化，基本面韧性强化为市场长期向上筑牢根基。配置机会：第一，安全边际较高的资产。近期银行等高股息板块出现短期调整，但中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后的配置机会。第二，科技成长板块。在产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。同时，“十四五”规划收官与“十五五”规划逐渐推进，后续军工板块值得关注。第三，政策提振下的大消费板块。第四，反内卷是政策聚焦主线之一。在经历近期上涨行情后，概念内部或呈现一定程度分化，关注政策细则的进一步落地。华金证券：慢牛趋势不变今年8月A股可能延续震荡偏强走势，慢牛趋势不变。（1）政策持续积极、外部风险有限使得8月风险偏好可能继续回升。一是政策上，反内卷等积极的政策持续出台和落地实施，可能持续提升市场情绪。二是外部事件上，中美关税谈判继续进行，谈判推进下8月外部风险有限。（2）8月经济、盈利仍可能延续修复趋势。一是8月经济可能延续修复趋势。二是8月工业企业盈利和全A盈利增速可能改善。（3）8月流动性可能维持宽松。一是8月宏观流动性仍可能维持宽松。二是8月股市资金可能加速流入：首先，在经济修复预期和人民币汇率升值下今年8月外资可能进一步加速流入；其次，8月市场情绪可能维持高水平，融资有望进一步持续流入；最后，机构偏好的方向表现偏强，可能导致8月新发基金规模进一步上升。 8月行业配置：建议逢低配置周期和科技成长。（1）8月周期和科技成长可能相对占优。一是复盘历史，PPI同比增速回升后三个月内，政策导向和高景气的行业相对占优。二是当前来看，今年8月周期和科技成长可能相对占优。（2）日历效应上，8月周期和消费表现相对占优。（3）已披露可比口径下，传媒、建材、农林牧渔、交通运输和计算机中报盈利增速占优。（4）8月建议逢低配置：一是受益于反内卷政策和盈利预期可能改善的电新、有色金属、快递、化工、大金融等行业；二是政策和产业趋势向上的计算机（AI应用）、电子（消费电子、半导体）、传媒（AI应用、游戏）、通信（算力）、军工、机器人、创新药等。华西证券：下半年A股或有望冲击2024年高点近期反内卷政策预期持续发酵，国内股票和商品市场均走强，债券市场则承压。基本面来看，“反内卷”自上而下加速落地，修正了部分投资者对经济长期低通胀的预期，A股企业盈利得到提振；资金层面，二季度以来A股上涨行情与“公募、私募仓位抬升、融资资金净买入”形成了正反馈效应，后续随着股市赚钱效应显现，居民增量资金入市亦值得期待，下半年A股或有望冲击2024年高点。 “AI+”等科技叙事延续，科技成长仍是中长期主线。今年是“十五五”规划谋篇布局之年，培育壮大新质生产力仍将是未来较长时间的政策主线。人工智能领域，本周李强总理在2025世界人工智能大会提出了三点建议：一是深入推进“人工智能+”行动；二是深化基础科学和技术研发合作；三是注重共同治理。行业配置上，寻找确定性主线：1）“十五五”规划相关新技术、新成长方向：如AI算力、机器人、军工、海洋经济、固态电池等；2）受益于反内卷和涨价相关资源品方向。

金融界07-28 07:47

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