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港股创新药板块全面反弹！港股创新药ETF(159567)今日溢价交易频现，实时成交额突破19亿元
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6月24日，港股市场高开高走，港股创新药板块再度领涨市场。港股创新药指数成份股中，荣昌生物、绿叶制药、康诺亚-B、亚盛医药-B涨超5%，君实生物、晶泰控股、再鼎医药、云顶新耀涨超4%。港股创新药ETF（159567）今日溢价交易频现，市场热度较高。市场目前看好创新药的逻辑主要有三点：超过10亿美元的海外授权订单常态化，作为这轮行情的主要驱动力，带来估值修复和创新药情绪的提振；越来越多的中国创新药企交出全球认可的临床数据, 将推动中国创新药企越来越受到跨国药企的认可；在港股创新药牛市行情下，出现了南向资金来港股买生物科技股的现象，因为A股暂无18A对应标的。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月24日最新市盈率仅为32倍，约为4个月前的一半，当前布局性价比突出。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。长城国瑞证券表示，近期医药行业政策端密集释放积极信号，NMPA发布的《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》提出简化临床试验审批流程、允许同步申报等举措，有望显著缩短创新药研发周期，降低企业时间成本；同时，CDE发布的《中国新药注册临床试验进展年度报告（2024年）》显示肿瘤、自免等领域临床试验数量稳步增长，政策与需求共振下，具备差异化创新能力的药企及CXO产业链将直接受益。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 13:47
场内ETF资金动态：昨日科技金融上涨
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.2832 1.02 159217 港创新药 3.69 43.47 35.2016 1.24 159570 创新药HK 3.61 65.43 43.0460 1.52 520500 恒生新药 3.60 6.97 4.4931 1.55 159506 恒生医疗 3.56 21.72 17.3454 1.25 159567 HK创新药 3.50 22.29 14.7836 1.51 513120 HK创新药 3.46 126.57 111.5114 1.14 520700 创新药WJ 3.34 4.62 3.3108 1.39 159316 创新药E 3.31 3.48 2.7834 1.25 513780 港股新药 3.20 10.65 7.3316 1.45 513280 恒生生物 3.15 3.32 3.2711 1.02 513090 香港证券 2.99 76.13 46.0299 1.65 下跌方面，2025年06月23日跌幅最大的是标普消费（159529），跌幅达到1.44%。排名靠前的东南亚（513730）、酒ETF （512690）、亚太精选（159687），跌幅分别为1.38%、1.25%、1.18%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 159529 标普消费 -1.44 6.19 4.1154 1.50 513730 东南亚 -1.38 14.78 12.9536 1.14 512690 酒ETF -1.25 122.64 222.5835 0.55 159687 亚太精选 -1.18 4.36 3.2493 1.34 513800 东证ETF -1.17 7.28 5.0584 1.44 510630 消费30 -1.09 4.20 4.6136 0.91 513080 法国ETF -0.96 8.59 5.2192 1.65 513000 225ETF -0.96 11.86 8.1691 1.45 513520 日经ETF -0.95 13.50 9.2939 1.45 159862 食品ETF -0.91 0.39 0.6000 0.65 589520 AI科创板 -0.84 2.35 2.8355 0.83 159866 日经ETF -0.82 6.65 6.1098 1.09 516130 消费龙头 -0.81 1.00 1.3689 0.73 513880 日经225 -0.81 14.39 10.6697 1.35 159928 消费ETF -0.76 119.73 151.9463 0.79 从成交量上来看，2025年06月23日成交量最大的是HK创新药（513120），成交量为8301.94万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、恒生医疗（513060），成交量分别为5138.93万份、4850.62万份、4296.98万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513120 HK创新药 8301.94 3.93 3.46 1.14 513180 恒指科技 5138.93 0.00 1.45 0.70 513130 恒生科技 4850.62 0.03 1.62 0.69 513060 恒生医疗 4296.98 -0.03 2.58 0.56 513330 恒生互联 4025.59 0.23 1.27 0.48 512050 A500E 3129.67 1.91 0.43 0.94 513090 香港证券 2869.90 -0.13 2.99 1.65 159351 A500中证 2841.60 1.36 0.63 0.96 159892 恒生生物 2305.99 0.01 2.86 0.72 588000 科创50 2242.99 -3.55 0.60 1.01 159792 互联网 2109.91 0.00 1.55 0.85 159352 A500基金 1979.04 0.62 0.30 0.99 159338 中证A500 1934.08 0.25 0.32 0.94 159570 创新药HK 1857.42 0.08 3.61 1.52 512170 医疗ETF 1696.20 0.92 0.63 0.32 从成交金额上来看，2025年06月23日成交额最大的是HK创新药（513120），交易金额92.28亿元。排名靠前的香港证券（513090）、恒指科技（513180）、恒生科技（513130），成交额分别为46.86亿元、35.69亿元、33.18亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513120 HK创新药 92.28 3.93 3.46 1.14 513090 香港证券 46.86 -0.13 2.99 1.65 513180 恒指科技 35.69 0.00 1.45 0.70 513130 恒生科技 33.18 0.03 1.62 0.69 512050 A500E 29.22 1.91 0.43 0.94 510300 300ETF 29.09 11.52 0.34 3.89 159570 创新药HK 27.62 0.08 3.61 1.52 159351 A500中证 27.24 1.36 0.63 0.96 513060 恒生医疗 23.51 -0.03 2.58 0.56 588000 科创50 22.67 -3.55 0.60 1.01 159567 HK创新药 22.23 0.03 3.50 1.51 510050 50ETF 20.76 10.51 0.47 2.76 159352 A500基金 19.52 0.62 0.30 0.99 513330 恒生互联 19.11 0.23 1.27 0.48 159338 中证A500 18.15 0.25 0.32 0.94 细分到资金流动情况上来看，2025年06月23日净申购金额最大的为A500基金（563360），当日净申购金额为14.84亿元。排名靠前的300ETF （510300）、50ETF （510050）、银行ETF （512800），申购金额为11.52亿元、10.51亿元、4.14亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 563360 A500基金 14.84 0.40 1.00 102.80 510300 300ETF 11.52 0.34 3.89 954.55 510050 50ETF 10.51 0.47 2.76 597.64 512800 银行ETF 4.14 1.24 1.72 59.09 513120 HK创新药 3.93 3.46 1.14 111.51 510310 HS300ETF 3.39 0.40 3.81 688.97 515010 华夏证券 3.18 1.07 1.22 10.56 512690 酒ETF 2.03 -1.25 0.55 222.58 513770 港股互联 1.94 1.55 1.05 49.37 512050 A500E 1.91 0.43 0.94 168.05 513750 港股非银 1.56 2.35 1.44 21.43 513190 H股金融 1.41 1.74 1.64 9.16 159995 芯片ETF 1.40 1.20 1.18 206.46 159351 A500中证 1.36 0.63 0.96 150.68 159992 创新药 1.29 0.90 0.78 116.79 资金流出方面，2025年06月23日净赎回金额最多的是1000ETF （512100），赎回金额5.73亿元。排名靠前的科创50 （588000）、创业板（159915）、中证1000（159845），赎回金额分别为3.55亿元、2.76亿元、1.89亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 512100 1000ETF 5.73 1.28 2.45 254.67 588000 科创50 3.55 0.60 1.01 802.78 159915 创业板 2.76 0.50 2.00 401.77 159845 中证1000 1.89 1.26 2.49 148.26 510880 红利ETF 1.14 0.41 3.15 61.63 510720 红利国泰 0.91 0.83 0.97 16.16 563300 中证2000 0.83 2.03 1.10 15.01 159928 消费ETF 0.69 -0.76 0.79 151.95 515220 煤炭ETF 0.68 1.75 0.99 41.24 159813 芯片 0.66 1.20 0.76 70.20 512710 军工龙头 0.65 1.45 0.63 173.62 562570 信创ETF 0.64 2.12 1.21 10.54 560010 1000基金 0.60 1.18 2.49 119.56 159629 1000ETF 0.60 1.10 2.48 47.53 159905 深红利 0.59 0.00 1.61 14.84 数据来源巨灵财经
金融界06-24 11:47
A股市场回暖，科创信息技术ETF摩根(588770)盘中一度涨超2%，寒武纪涨超6%
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78），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 11:27
天然牛黄暴涨10倍、股价两年跌超35%，同仁堂的“安宫牛黄丸”还能救市吗？
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近期，A股市场创新药板块的强势反弹带动医药股整体走强，但中药板块却呈现分化格局。作为拥有350余年历史的中药老字号，同仁堂（600085.SH）的股价表现却与行业回暖背道而驰。数据显示，2025年初至今，同仁堂股价累计下跌11.33%，2024年全年跌幅更是高达24%，连续两年跑输医药指数。这家曾被视为“中药茅”的国企龙头，正面临市场份额萎缩、成本失控、质量争议三重困境，其背后折射出传统中药企业在现代化转型中的深层矛盾。业绩增长乏力：增收不增利背后的财务迷局从财报数据看，同仁堂的业绩疲态早已显现。2024年财报显示，公司全年营收185.97亿元，同比仅增长4.12%，但归母净利润却同比下滑8.54%至15.26亿元，扣非净利润降幅达10.55%。这一“增收不增利”的现象，在2025年一季度财报中仍未得到根本改善：一季度营收52.76亿元，同比微增0.16%；净利润5.82亿元，同比增长1.1%。尽管表面实现双增，但与2021年至2023年同期两位数的增速相比，增长动能明显不足。深入分析发现，成本压力是拖累利润的核心因素。2024年，同仁堂医药工业业务原材料成本同比激增23.07%，导致该板块毛利率下降超3个百分点。以核心产品安宫牛黄丸为例，其原材料天然牛黄价格从2014年的20万元/公斤飙升至2025年的160万元/公斤，十年间涨幅达8倍。为应对成本压力，同仁堂自2012年起三次上调安宫牛黄丸售价，终端价格从350元/丸涨至860元/丸，但销量却出现下滑——2024年心脑血管类产品销售量同比下降2.27%，补益类产品销售量同比下降2.67%。这表明，单纯提价策略已难以覆盖成本上涨，且可能透支消费者信任。更值得关注的是，同仁堂的现金流状况急剧恶化。2024年经营活动产生的现金流净额仅为7.61亿元，同比大幅下降近60%。公司解释称，这源于销售回款减少及采购支出增加，但存货周转天数的持续攀升（从2022年的294.21天增至2024年的346.65天）暴露出更深层次的问题：高库存导致资金占用加剧，若市场需求波动，可能面临滞销风险。截至2024年底，同仁堂存货账面价值达107.08亿元，其中原材料库存50.21亿元，较期初增加9.06亿元，进一步加剧了资产减值压力。市场份额失守：产品竞争力与渠道话语权双双下滑在核心产品提价难以为继的同时，同仁堂的市场份额正被竞争对手蚕食。2024年财报显示，公司医药工业前五名系列产品（包括安宫牛黄丸、六味地黄丸等）的销量增速明显放缓，部分品类甚至出现负增长。与此同时，预收货款金额从年初的6.63亿元骤降至年底的3.11亿元，降幅达53.08%，反映出经销商对同仁堂产品的信心减弱。这一趋势在2025年一季度延续，公司一季度预收货款金额进一步下滑，显示渠道话语权持续弱化。从行业格局看，同仁堂的困境与中药市场的竞争加剧密切相关。近年来，片仔癀、广誉远等企业通过品牌年轻化、渠道下沉等策略抢占高端滋补品市场，而云南白药、华润三九等企业则依托大健康产品线实现多元化扩张。相比之下，同仁堂仍过度依赖传统大单品，且在电商、新零售等新兴渠道布局滞后。例如，其线上销售额占比不足10%，远低于行业平均水平。质量风波频发：品牌信任危机下的生存挑战如果说业绩下滑是市场压力的必然结果，那么质量争议则直接动摇了同仁堂的立身之本。近期，央视曝光北京同仁堂（四川）健康药业有限公司经销的3款鱼油产品不合格，引发公众对同仁堂品控体系的质疑。天眼查数据显示，涉事企业系同仁堂集团下属子公司，尽管与上市公司无直接股权关系，但品牌关联性仍导致同仁堂股价短期内承压。这并非同仁堂首次陷入质量争议。2023年4月，“同仁堂仁丹汞含量超标5万倍”的话题曾登上微博热搜，尽管公司回应称产品符合国家标准，但舆论风波仍对其品牌形象造成冲击。2024年3月，北京同仁堂兴安保健科技有限责任公司生产的足浴包被检出真菌超标及大肠菌群，进一步加剧了消费者信任危机。值得注意的是，该公司由同仁堂科技持股51%，而同仁堂是同仁堂科技的大股东，这一复杂的股权关系使得质量争议难以与上市公司完全切割。更令人担忧的是，同仁堂旗下企业的管理动荡可能加剧质量风险。2025年3月，北京同仁堂兴安保健科技有限责任公司董事长、总经理、副总经理集体辞职，新领导班子能否在短期内重建品控体系仍存疑。此外，同仁堂集团高管薪酬持续增长（2024年董监高税前报酬总额达1164.48万元，同比增9.1%），而业绩却持续低迷，这种“高薪低效”的矛盾进一步加剧了投资者不满。破局之路：老字号如何焕发新生？面对多重困境，同仁堂的转型迫在眉睫。从短期看，公司需通过优化供应链管理、控制原材料成本、提升运营效率来缓解利润压力。例如，通过建立战略储备库、与供应商签订长期协议等方式锁定核心原材料价格；同时，加速清理高库存，降低资金占用风险。从中长期看，同仁堂需加快产品创新与渠道革新。一方面，可借鉴片仔癀的“大单品+大健康”战略，推出更多符合年轻消费者需求的保健品、功能性食品；另一方面，需加大线上渠道投入，通过直播电商、私域流量运营等方式拓展销售网络。此外，同仁堂还可探索国际化布局，利用“一带一路”机遇将中药文化推向全球市场。然而，最根本的挑战在于重塑品牌信任。同仁堂需以更透明的品控体系、更严格的质量标准回应公众关切，同时通过公益活动、文化传播等方式强化“百年老店”的品牌形象。正如其企业精神所言：“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”，唯有坚守品质初心，方能在激烈的市场竞争中重获生机。同仁堂的困境，既是传统中药企业转型的缩影，也是老字号品牌现代化的必经之路。在创新药崛起、消费需求升级的当下，这家承载着中医药文化记忆的老字号，能否以壮士断腕的决心推进改革，将决定其能否在下一个百年续写辉煌。
金融界06-24 11:27
ETF融资榜 | 教育ETF(513360)杠杆资金加速流入，港股创新药ETF(513120)受关注-20250623
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净买入金额超500万元的有32只，港股创新药ETF(513120.SH)、可转债ETF(511380.SH)、酒ETF(512690.SH)、香港证券ETF(513090.SH)、红利低波ETF(512890.SH)杠杆资金显著流入，分别净流入8096.96万元、3187.39万元、2372.04万元、2317.91万元、1885.34万元。融券净卖出金额超500万元的有3只，中证A500ETF富国(563220.SH)、中证1000ETF(512100.SH)、上证50ETF(510050.SH)杠杆资金显著流出，分别净流出4393.57万元、2212.55万元、918.64万元。近期获杠杆资金连续融资净买入的ETF基金有78只，居前的为医疗创新ETF（7天）、教育ETF（5天）、港股科技50ETF（5天）、科创综指ETF天弘（5天）、中证500ETF基金（4天）等，分别净买入1187.37万元、1461.36万元、823.71万元、74.70万元、1102.85万元。其中，教育ETF近5天获杠杆资金加速买入，近5天杠杆资金累计流入1461.36万元。近期获杠杆资金连续融券净卖出的ETF基金有8只，居前的为酒ETF（5天）、光伏ETF（4天）、中证500ETF华夏（3天）、中证A500ETF富国（2天）、上证50ETF（2天）等，分别净卖出260.89万元、136.26万元、59.02万元、5783.17万元、1598.11万元。其中，中证A500ETF富国近2天获杠杆资金加速流出，近2天杠杆资金累计流出5783.17万元。拉长时间看，近5天获杠杆资金融资净买入超过500万元的有65只，金额居前的为中证500ETF、可转债ETF、医疗ETF、创业板ETF、30年国债ETF等，分别净流入2.42亿元、1.21亿元、7300.17万元、6513.50万元、5896.49万元。其中，中证500ETF近5天获杠杆资金大幅融资净买入，达到成交额的3.81%。拉长时间看，近5天获杠杆资金融券净卖出超过500万元的有3只，金额居前的为中证A500ETF富国、中证A500ETF、上证50ETF等，分别净流出5783.17万元、1493.47万元、1316.21万元。其中，中证A500ETF富国近5天获杠杆资金大幅融券净卖出，达到成交额的1.38%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 11:18
中国创新药企对外授权巨额交易捷报频传，科创医药ETF嘉实(588700)冲击3连涨
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1.6%。据统计，近一个月以来，中国创新药企对外授权巨额交易捷报频传。先是三生制药公布了一项总金额超60亿美元的对外授权BD（商务拓展）大单，其12.5亿美元首付款创下此前最高纪录；紧接着是石药集团宣布与阿斯利康订立战略研发合作协议，总金额达53.3亿美元。兴业证券表示，当前，中国创新药企业在研发效率和成本控制方面展现出显著优势，尤其在ADC、双抗、细胞治疗等前沿技术领域已具备全球竞争力。随着国内创新药企业在全球范围内引入的分子数量占比不断提升，其技术实力和性价比优势得到了国际市场的认可。2025年被视为中国创新药海外爆品爆发的元年，大量峰值销售额超过30-50亿美元的品种有望涌现，对外授权交易也屡创新高。没有股票账户的投资者可以通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)一键布局科创板生物医药板块机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 11:17
轩竹生物“H拆H”再闯港交所：创新药热潮下商业化困境与研发隐忧并存
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2025年以来，港股创新药市场呈现出明显的反弹态势，开启了一轮上涨行情。这一火热行情不仅体现在二级市场的股价攀升上，近期港股IPO市场也热闹非凡，众多药企扎堆申报上市，其中就包括去年主动撤回科创板IPO申请的轩竹生物科技股份有限公司。6月13日，轩竹生物再度向港交所递交上市申请，中金公司担任独家保荐人。由于尚未实现盈利，轩竹生物此次申请通过18A规则实现上市，然而其IPO之路能否顺利，仍存在诸多不确定性。轩竹生物的母公司四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务，自2014年起便通过代理和自研的方式布局医美领域。旗下医美子公司渼颜空间目前拥有十余款医美产品，其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品，自研产品则聚焦于技术门槛和壁垒相对较低的医用敷料领域，主要用于医美手术后的创面修复。不过，近年来四环医药的业绩表现却不尽如人意。2024年，四环医药实现营业收入19.01亿元，同比仅微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。更值得关注的是，四环医药已经连续三年亏损，2022 - 2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。在这样的背景下，2022年5月，四环医药公告称拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市，目的是为轩竹生物提供单独且独立的融资平台，以支持其增长和扩张。轩竹生物申报科创板IPO时，拟募集资金24.7亿元，其中16.6亿元用于创新药研发项目，3.2亿元用于总部及创新药产业化项目，4.9亿元用于补充流动资金。2022年9月26日，轩竹生物申报科创板IPO获受理，10月14日获问询，然而在2023年3月8日却暂缓审议。暂缓审议一年多后，2024年5月24日，轩竹生物主动撤回IPO申请，上交所也终止了其在科创板的IPO进程。轩竹生物在科创板IPO进程中，上交所上市委对其在研产品的技术优势、后续商业化规划及市场空间等事项存在担忧，并要求其进一步披露相关事项。一是要求结合国家相关政策要求、产品研发实际情况、技术储备等说明，各主要在研产品与国内已上市产品和其他竞争方在研产品相比，在技术方面的优势；二是要求说明其主要产品预计销售峰值渗透率的主要考虑因素、测算方法，是否符合“市场空间大”的要求，以及在商业化方面的规划及相对其他竞争方的优势。主动撤回IPO时，四环医药以“资本市场的市场环境等因素”为由终止了分拆轩竹生物登陆科创板的上市计划，并表示将持续探索集团及轩竹生物的发展机会以及其他的资本市场融资机会。在科创板上市受阻后，轩竹生物于2024年11月首次向港交所递交上市申请，保荐人同样为中金公司。此次港股上市申请旨在通过募集资金支持核心产品的研发与商业化，同时拓展国际化融资渠道。然而，招股书失效后，6月13日轩竹生物再度递交招股书，昔日闯科创板时所带的老问题依然存在，其带病闯港交所的胜算究竟几何？新版招股书中的经营数据又透露出哪些关键信息？从招股书来看，轩竹生物有超过10种在研药物，主要聚焦于消化系统疾病、肿瘤和NASH领域。在消化系统疾病领域，核心产品KBP - 3571已获得国家药监局的NDA批准，用于治疗十二指肠溃疡，目前正将适应症覆盖范围扩大到反流性食管炎，该产品已完成II期临床试验。在肿瘤领域，以两款核心产品XZP - 3287和XZP - 3621为支柱，公司还有众多其他肿瘤药物资产，包括处于I期临床试验或已获IND批准的四款关键产品KM602、KM501、XZP - 7797及XZP - 6924。此外，公司正在积极发展NASH管线，包括处于I期临床试验的XZP - 5610和处于IND阶段的XZP - 6019。轩竹生物的三款核心产品分别为KBP - 3571、XZP - 3287和XZP - 3621，其中两款核心产品KBP - 3571及XZP - 3287已获批准进行商业化。从营收数据来看，2023年、2024年及2025年一季度，公司分别实现收入2.9万元、3009.4万元及255.9万元。2024年营收大幅增长，主要是受益于KBP - 3571（安奈拉唑钠肠溶片）于2023年6月获批并开始商业化。然而，尽管首款产品KBP - 3571实现了商业化，但收入规模仍然十分有限，且在2025年第一季度营收已出现大幅度下滑，同比下降60.72%。虽然KBP - 3571是国内首款自主研发的质子泵抑制剂（PPI），但PPI市场已进入红海，市场规模持续缩减，且集采政策导致价格大幅下降，这直接影响了该产品的市场潜力。从营收数据也能明显看出，KBP - 3571（安奈拉唑钠肠溶片）刚上市不久便出现销售额大幅下滑。净利润方面，轩竹生物在2023年、2024年及2025年第一季度均处于亏损状态，分别亏损3.01亿元、5.56亿元及0.65亿元，不到两年半的时间里累计亏损超9亿元。亏损的主要原因在于商业化带来的收入，远远不足以支撑研发等开支。或许是难以承受巨额的研发开支，同时叠加母公司经营状况不佳等因素，轩竹生物的研发人员出现了巨幅变动。据轩竹生物此前两版招股书数据显示，截至2022年9月30日的研发人员为338人，占总体员工数的比例高达83.46%；而到了2024年6月30日，研发职能的雇员数量仅为119人，占比55.9%，不到两年的时间，轩竹生物的研发人员减少了65%。大规模裁撤研发人员，直接带来了研发开支的减少，最直接的表现便是研发人员雇员薪酬及福利的大幅缩减。2023年、2024年及2025年Q1轩竹生物研发开支中，雇员薪酬及福利缩减明显，2024年，研发人员薪酬福利为0.32亿元，同比下降58.47%。短期内大比例裁撤研发人员，是否会影响后续研发项目的开展，仍有待进一步观察。从市场最新新闻来看，港股创新药市场虽然目前处于反弹行情，但市场竞争依然激烈，政策环境也在不断变化。对于轩竹生物而言，其核心产品的商业化前景依然难明朗，研发人员的骤减也给其后续发展带来了不确定性。在此背景下，轩竹生物此次港交所IPO能否成功，以及即便成功上市后能否在市场中站稳脚跟，都充满了变数。投资者和市场参与者都在密切关注着轩竹生物的后续发展，以及其在创新药领域能否突破重重困境，实现商业化的成功。
金融界06-24 11:17
创新药企对外授权巨额交易捷报频传，港股医药ETF(159718)近一年净值上涨56.91%，医疗创新ETF(516820)连续5日获资金净流入
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著增长。消息面上，近一个月以来，中国创新药企对外授权巨额交易捷报频传。先是三生制药公布了一项总金额超60亿美元的对外授权BD（商务拓展）大单，其12.5亿美元首付款创下此前最高纪录；紧接着是石药集团宣布与阿斯利康订立战略研发合作协议，总金额达53.3亿美元。东吴证券指出，创新药这一轮行情由创新药BD出海、创新公司扭亏（如百济和信达）以及国内创新环境变好三因素共振，形成三年大行情。每次下跌都是加仓创新药的好时机。2024年创新药BD交易热度高，交易数量同比增长6%，交易总金额增长26%，首付款达41亿美金，同比增长16%；2025年一季度交易量33笔，同比增长32%，交易总金额366亿，同比增长250%，首付款从去年同期3.6亿增长到8亿美金，预计全年BD总金额可能突破1000亿美金。 2024年创新药BD出海总包519亿美金，其中8 - 10个点为首付款，当期确认为收入且不能退，是净利润。新能源汽车2024年出口额468亿美金，创新药BD出海在盈利模式上有优势。将中国最头部商业化较好的八家创新药公司2024年PS均值（9.7倍）与美国最头部八家公司PS均值（18倍）对比，中国创新药公司估值相对较低，有持续上涨空间。截至2025年6月24日 10:53，中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0.72%，成分股神州细胞(688520)上涨8.60%，艾力斯(688578)上涨2.79%，爱尔眼科(300015)上涨1.59%，药明康德(603259)上涨1.46%，安科生物(300009)上涨1.21%。医疗创新ETF(516820)上涨0.58%，最新价报0.35元。规模方面，医疗创新ETF最新规模达14.42亿元。从资金净流入方面来看，医疗创新ETF近5天获得连续资金净流入，最高单日获得1589.26万元净流入，合计“吸金”5280.93万元，日均净流入达1056.19万元。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.77%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599；平安中证港股医药ETF联接E：024544)。医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、联影医疗(688271)、科伦药业(002422)、华东医药(000963)、长春高新(000661)、爱美客(300896)、康龙化成(300759)，前十大权重股合计占比66.57%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 11:08
伊以停火引爆港股狂欢！恒生科技指数ETF(159742)飙涨近2%，机构高呼布局AI+消费双主线
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，可以认为情绪尚未过热。恒生科技与港股创新药的拥挤度指标出现分化，前者回落至去年平均水平，后者不断刷新近年高位。新消费板块中，以泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团为代表的成分股也出现拥挤度中枢明显上移的情形。对于盈利预期有所下修的科技板块而言，其胜率的提高可能需要期待AI相关的产业趋势再次启动，类似年初Deepseek横空出世带来的商业格局冲击，但这具有一定的随机性，因此左侧介入更应该注重赔率而非胜率。至于赔率，一方面恒生科技的情绪指标最近触顶回落，参考历史，这种状态可能会先延续一段时间，另一方面也尚未看到内资的明显买入意愿。前文提到港股需要保持较高的涨幅集中度，指数才有可能实现高收益，因此需要观察资金是否回流阿里、小米、腾讯等权重股上，但从港股通持股量看，南向资金更多表现为逆向投资（“涨卖跌买”），当前左侧押注意愿并不强烈。投资意见方面，当前板块轮动的难度正在加大，同时海外地缘冲突扰动、内部流动性收紧的压力也在上升，建议对港股后续走势保持谨慎，等待资金面与情绪面出现一定缓解后择机介入，方向上坚持杠铃配置，一方面港股银行板块仍然存在溢价压缩空间，另一方面AI产业趋势验证期内，继续关注相关互联网标的。华泰证券发文表示，在前期涨幅较大且速度较快的情况下，上周港股受地缘风险、本地流动性隐忧及AH交易回摆三重扰动触发回调，但展望看无需过度担忧：1）目前地缘问题可观测但难预测，基准情形下特朗普政府的外交政策也遵循“美国优先”原则，“威慑+谈判”带来波动，局面进展仍需观察；2）港汇触及弱方保证是技术性压力，HIBOR回升或止于中低区间，且流动性收紧的压力更多在本地中小盘股；3）AH溢价再扩张的基本面支撑不足，短期或仍在我们此前测算的128附近波动。配置上，短期高股息+必需消费可以作为防御性板块配置，三季度市场波动反而创造对科技（科技升级趋势性下的硬科技，互联网及AI）、消费（地产周期下半段的消费潜力修复，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林牧渔等）的增配机会。恒生科技指数ETF（159742）跟踪恒生科技指数（HSTECH.HI），覆盖港股30家最具代表性的科技企业，包括互联网巨头（腾讯、阿里、美团）、硬科技先锋（中芯国际、比亚迪、地平线机器人）及新兴领域龙头（如AI、新能源车）。指数行业分布以资讯科技业（40.7%）和非必需性消费（54.3%）为主，深度绑定中国消费科技化与科技消费化趋势，兼具成长性与市场弹性，值得投资者重点关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 10:48
港药回调后连续大涨！港股通创新药ETF(159570)再涨近3%，资金汹涌流入！创新药再获政策支持，把握每一次调整机会！
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今日港股集体飘红，港股通创新药ETF(159570)大涨超2%，成交额快速突破14亿元！资金汹涌流入，港股通创新药ETF(159570)盘中净流入近1.7亿元，最新规模超65亿元强势领先同类！截至10:25，港股通创新药ETF(159570)标的指数成分股多数飘红：荣昌生物涨超6%，石药集团、药明生物、中国生物制药、百济神州涨超2%，信达生物涨超1%。【机构：创新药械再获政策支持，把握调整机会】东海证券指出，近期多项政策利好创新药械。1）医保局召开相关行业座谈会，就《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》征求意见；2）药监局公开征求《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》意见；3）药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》。上周（6.16-6.20）医药生物板块跌幅较大，板块回调显著。年初至今，创新药板块表现活跃，积累较大涨幅，近段时间板块热度持续扩散，局部存在过热炒作，部分资金选择获利了结在预期之中。东海证券认为，创新药始终是医药生物板块最核心的投资方向，短期调整释放风险，有利于中长期布局。近期，药监局发布征求意见稿，提到“对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”，加快创新药审评审批速度，进一步从政策上鼓励创新药研发上市。与此同时，每年一度的医保目录调整即将启动，商业健康保险创新药品目录（丙类目录/商保目录）也在此次调整方案中，建议关注后续商保目录的遴选原则，价格协商，进院准入等支持政策。此外，药监局部署支持高端医疗器械创新发展，针对医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械等前沿领域推出一系列创新支持政策，高端器械迎来发展新机遇。【医药2025年中期投资策略：立足于内，开拓于外】中信建投表示，全球视角下，外部挑战加剧，中国医药产业竞争力持续提升。从国际比较优势看，中国具备人口与内需优势、制造与供应链优势，同时创新能力快速提升，中国资产出海数量也持续提升。美国在创新与早期研发方面优势明显，同时具有高定价的内需市场。虽然外部挑战加大，但海外市场仍有很大机会，建议同时关注国内份额提升及出海的机会。立足于内看，稳住国内根基，拥抱创新与整合。（1）政策展望：改革进入深水区，高质量增长成为常态。2025年下半年重点关注的是药品和耗材集采政策优化、多元化支付及医疗服务价格改革。（2）制药产业链：集采优化、积极创新转型，关注供应链安全。（3）器械：看好进口替代和并购整合机会，积极关注AI和脑机接口等新技术方向。开拓于外看，把握节奏与路径，积极开拓海外市场。（1）创新药：中国创新闪耀国际舞台，产业趋势持续强化。（2）制药上游及生命科学：积极开拓海外市场，寻求第二增长曲线。（3）原料药：关税扰动短期有限，关注行业转型机遇。（4）器械国际化：坚定看好出海趋势，关注部分创新器械自主销售和BD机会。中信建投认为，2025年下半年继续寻找新增量及行业整合机会。（1）创新主线：创新药及制药企业（双抗及多抗、TCE、核药等）、器械（AI、脑机接口等）。（2）出海主线：代表性的细分行业是创新药和器械公司。（3）边际变化主线：政策改善：包括医药流通及医疗设备更新主线；供求关系改善：CXO行业、生命科学及生物制药上游等。（来源：中信建投20250622《医药行业2025年中期投资策略：立足于内，开拓于外》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；更低估的创新药（截至6月23日，近5年市销率分位数64%，比36%的时间便宜）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 10:47

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