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医药板块迎来"黄金时代"？3大投资机会值得关注

块的"黄金时代"，投资者应密切关注国内创新药产业链与出海等领域的发展机遇。随着国内政策逐步稳定，创新药相关政策的出台，医药行业有望迎来新一轮增长。创新药产业链：未来发展的新引擎创新药产业链是医药行业未来发展的重要方向之一。近年来，我国在创新药研发方面取得了显著进展，但仍面临诸多挑战。随着药审改革的不断深化和准入条件的逐步完善，创新药产业链有望迎来更加良性的发展环境。预计2024年下半年，随着相关政策的出台，创新药产业链将迎来新的发展机遇。投资者可关注在研发、生产和销售等环节具有核心竞争力的企业，这些企业有望在未来的发展中脱颖而出。传统医药蓝筹股：稳健防御的不二之选在当前经济环境下，传统医药蓝筹股凭借其稳定的现金流和良好的分红能力，成为投资者规避风险的首选。这些企业通常拥有成熟的产品线和稳定的市场份额，能够在经济周期的波动中保持相对稳定的业绩表现。同时，一些大型医药企业在行业低谷期进行资产整合，有望在未来实现更好的协同效应和规模效应。投资者可以关注那些在研发投入、生产效率和市场营销等方面具有优势的传统医药蓝筹股，这些企业有望在未来的竞争中保持领先地位。出海战略：开拓国际市场的新机遇随着全球经济增长预期不明朗，中国医药企业的出海战略迎来新的机遇。凭借着性价比优势，中国制造的医药产品在国际市场上的竞争力日益提升。这不仅体现在国内市场国产化率的提高，更体现在出口的加速。投资者可以关注那些已经在国际市场取得突破或者具有明确出海战略的医药企业，这些企业有望在未来的全球化竞争中占据有利位置。尽管医药行业面临诸多挑战，但长期来看，随着人口老龄化和健康意识的提升，医药行业的需求将持续增长。投资者应当保持理性，在关注短期机会的同时，更要着眼于行业的长期发展趋势。在未来的投资中，建议投资者重点关注以下三个方面：一是具有创新能力和研发实力的医药企业；二是在细分领域占据领先地位的龙头企业；三是具有国际化视野和出海实力的企业。只有立足长远，才能在医药这个充满机遇和挑战的行业中把握住真正的投资良机。

金融界2024-08-07

政策指明创新方向，出海引领发展信心，恒生医疗ETF(513060)盘中飘红，涨近1%，交投活跃

入价值投资区间；伴随国内政策逐步稳定与创新药相关政策的出台，2024年下半年国内创新药产业链与出海等值得关注。 2023H1医疗行业整顿延续，内需偏弱，高基数效应等因素都导致1H2024医药公司财报仍有压力。进入下半年，随着基数效应体现，我们预期医药将会有一定边际改善。预期明确或者系统性风险出清前，偏防御型资产配置仍然是我们比较建议配置的资产大类。我们认为传统医药蓝筹的稳定现金流，红利股的股息分红一定程度弱化周期影响；与此同时，大药企周期底部的资产整合也值得期待。创新药及产业链，结构性分层，良币为王。传统药向创新药转型升级是时代浪潮下，中国工业体系向上突破的重要发展趋势，新质生产力一词对产业升级进行了高度凝练。第一波创新药浪潮催生大量产业人才与供应链生态，药审改革微调以及增加准入条件设置为行业良性发展奠定基础。短期看源头产业资金的激活，以及支付端如何“物有所值”是下一波创新浪潮到来的核心矛盾，期待国内政策层面的破局，以及创新完成良币驱逐劣币。我们认为供应端供过于求依旧是主要矛盾，内需再次崛起是关键，GLP-1供不应求带来多肽产业结构性机会。国产化升级与出海，预期下半年招标恢复进度。一年期的国内医疗体系行业整顿影响国内医院招标节奏，我们认为下半年新常态背景下招标的恢复有望逐步释放过去一年被压制的需求。全球经济增长预期的不明朗，物美价廉的中国制造可能更具性价比。而这在国内市场即为国产化率提升，在海外即为出口提速。关注医疗体制改革，内需是服务板块核心矛盾。受国内经济环境以及资金面双重影响，以相对内需驱动的医疗服务等板块持续承压。估值已有较明显调整，从中长期维度观察，部分具备α的资产已具备性价比，建议重点关注，逢低配置。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-07

红利资产配置价值仍在，港股红利ETF(159691)上涨1.58%

多受益，具体包括互联网头部、消费电子、创新药等板块。中长期来看，港股基本面更多依赖于国内经济,关注国内政策面的积极信号。红利资产配置价值仍在，重点关注港股央企。港股红利ETF紧密跟踪中证港股通高股息精选指数，中证港股通高股息精选指数从港股通证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映香港市场股息率高、盈利持续且具有成长性的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证港股通高股息精选指数(930839)前十大权重股分别为东方海外国际(00316)、海丰国际(01308)、中国神华(01088)、中国石油化工股份(00386)、中国海洋石油(00883)、中国石油股份(00857)、太平洋航运(02343)、兖矿能源(01171)、中国财险(02328)、中煤能源(01898)，前十大权重股合计占比66.52%。风险提示：证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-07

场内ETF资金动态：昨日纳指科技ETF上涨

7.3955 1.10 159570 创新药HK 3.87 2.60 3.1260 0.83 159864 光伏50 3.80 4.00 9.1553 0.44 159660 纳指100 3.80 12.83 9.0215 1.42 159618 光伏华安 3.77 1.62 2.9413 0.55 下跌方面，2024年08月06日跌幅最大的是之江凤凰（512190），跌幅达到2.39%。排名靠前的黄金股票（159315）、金地ETF（159933）、黄金股票（517400），跌幅分别为2.27%、2.06%、1.91%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 512190 之江凤凰 -2.39 0.52 0.3212 1.63 159315 黄金股票 -2.27 1.11 1.1759 0.95 159933 金地ETF -2.06 1.34 0.6138 2.18 517400 黄金股票 -1.91 0.50 0.5379 0.92 159530 机器人E -1.71 0.50 0.5861 0.86 517520 黄金股 -1.71 15.06 13.1190 1.15 159731 石化ETF -1.69 0.29 0.4538 0.64 159562 黄金股 -1.58 3.89 3.1313 1.24 510650 金融行业 -1.55 0.38 0.1745 2.16 513350 油气ETF -1.43 1.57 1.6275 0.96 516210 银行股 -1.39 1.49 1.4083 1.06 159965 央视50 -1.37 0.75 0.6143 1.22 510230 金融ETF -1.32 33.49 32.0481 1.05 159321 黄金产业 -1.32 0.89 0.9890 0.90 512730 银行FUND -1.31 0.73 0.5708 1.28 从成交量上来看，2024年08月06日成交量最大的是恒指科技（513180），成交量为6423.88万份。排名靠前的恒生互联（513330）、恒生科技（513130）、恒生医疗（513060），成交量分别为6004.44万份、4734.27万份、3203.39万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513180 恒指科技 6423.88 0.46 1.55 0.46 513330 恒生互联 6004.44 0.07 1.19 0.34 513130 恒生科技 4734.27 0.68 1.12 0.45 513060 恒生医疗 3203.39 0.00 2.67 0.35 513120 HK创新药 2512.83 0.04 3.40 0.64 588000 科创50 2195.47 -0.34 1.36 0.75 159941 纳指ETF 2167.30 0.09 3.73 1.00 159509 纳指科技 1913.93 0.01 5.78 1.41 512480 半导体 1673.26 1.43 0.86 0.70 512170 医疗ETF 1520.51 -0.06 2.01 0.31 513100 纳指ETF 1346.57 0.07 3.50 1.33 513050 中概互联 1335.68 0.10 1.44 0.99 510050 50ETF 1326.69 9.10 -0.66 2.40 510300 300ETF 1293.63 14.48 0.00 3.41 512010 医药ETF 1195.53 0.31 1.20 0.34 从成交金额上来看，2024年08月06日成交额最大的是300ETF （510300），交易金额44.04亿元。排名靠前的50ETF （510050）、恒指科技（513180）、纳指科技（159509），成交额分别为31.85亿元、29.48亿元、26.93亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 510300 300ETF 44.04 14.48 0.00 3.41 510050 50ETF 31.85 9.10 -0.66 2.40 513180 恒指科技 29.48 0.46 1.55 0.46 159509 纳指科技 26.93 0.01 5.78 1.41 159941 纳指ETF 21.75 0.09 3.73 1.00 513130 恒生科技 21.40 0.68 1.12 0.45 513330 恒生互联 20.48 0.07 1.19 0.34 510310 HS300ETF 18.47 11.33 -0.06 1.67 513100 纳指ETF 17.98 0.07 3.50 1.33 588000 科创50 16.36 -0.34 1.36 0.75 513120 HK创新药 15.89 0.04 3.40 0.64 159915 创业板 14.24 -1.52 1.33 1.60 513050 中概互联 13.19 0.10 1.44 0.99 510500 500ETF 12.58 -2.72 1.07 4.82 512100 1000ETF 12.23 -1.58 1.37 1.93 细分到资金流动情况上来看，2024年08月06日净申购金额最大的为300ETF （510300），当日净申购金额为14.48亿元。排名靠前的HS300ETF（510310）、50ETF （510050）、广发300 （510360），申购金额为11.33亿元、9.10亿元、4.09亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510300 300ETF 14.48 0.00 3.41 769.45 510310 HS300ETF 11.33 -0.06 1.67 1038.64 510050 50ETF 9.10 -0.66 2.40 523.70 510360 广发300 4.09 -0.08 1.24 56.45 510210 综指ETF 3.79 -0.14 0.71 125.12 510330 华夏300 3.67 -0.09 3.48 347.00 159919 沪深300 3.25 0.00 3.54 341.54 159792 互联网 2.71 0.96 0.53 223.06 513660 恒生通 1.91 0.10 2.01 19.51 513090 香港证券 1.80 -0.22 0.90 36.96 159995 芯片ETF 1.78 0.59 0.85 255.43 510760 上证ETF 1.77 -0.10 0.98 33.78 159581 红利基金 1.56 -0.52 0.96 26.98 512480 半导体 1.43 0.86 0.70 307.65 159992 创新药 1.29 1.89 0.65 109.97 资金流出方面，2024年08月06日净赎回金额最多的是500ETF （510500），赎回金额2.72亿元。排名靠前的1000ETF （512100）、创业板（159915）、银行ETF （512800），赎回金额分别为1.58亿元、1.52亿元、1.31亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510500 500ETF 2.72 1.07 4.82 171.67 512100 1000ETF 1.58 1.37 1.93 181.11 159915 创业板 1.52 1.33 1.60 347.20 512800 银行ETF 1.31 -0.95 1.25 33.81 159952 创业ETF 0.65 1.14 0.97 63.95 588220 科创鹏华 0.50 2.31 0.71 64.07 588000 科创50 0.34 1.36 0.75 935.13 159857 光伏ETF 0.33 3.94 0.58 32.64 588800 科创100C 0.32 2.40 0.68 42.70 512710 军工龙头 0.31 3.10 0.57 79.16 159332 央企红利 0.29 -0.61 0.98 3.69 159922 500ETF 0.28 1.09 5.00 23.47 159925 南方300 0.28 -0.18 3.41 9.67 515880 通信ETF 0.26 1.75 1.04 23.34 510850 工银上50 0.24 -0.64 2.63 0.81

金融界2024-08-07

港股医药ETF(159718)上涨1.34%，成份股再鼎医药领涨超8%，二季度产品收入净额同比增45%

元。国都证券指出，顶层支持方案落地，创新药迎政策利好。7月5日，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，明确要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、药明生物(02269)、中国生物制药(01177)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比59.35%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-07

ETF热门榜：中债-7-10年政策性金融债指数(全价)相关ETF成交居前，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃

5ETF。行业主题类ETF仅1只：港股创新药ETF。政金债券ETF(511520.SH)最新份额规模达2.57亿。该产品紧密跟踪中债-7-10年政策性金融债指数(全价)指数，中债-7-10年政策性金融债指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行在境内公开发行且上市流通的待偿期6.5至10年（包含6.5年和10年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。该ETF全天成交额较前一交易日增长23.32%，明显放量。该ETF当日换手率较前交易日增长17.05%。该ETF今日下跌0.31%，近5日和近20日分别上涨0.60%、上涨1.93%。短融ETF(511360.SH)最新份额规模达3.03亿。该产品紧密跟踪中证短融指数，中证短融指数从银行间市场上市的债券中，选取投资级短融作为指数样本，以反映相应评级短融的整体表现。该ETF全天成交额较前一交易日增长31.15%，明显放量。该ETF近5日日均成交额为98.96亿，近20日日均成交额90.95亿，近期明显放量。该ETF当日换手率较前交易日增长31.52%。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为29.77%、27.93%，近期明显活跃。该ETF今日持平，近5日和近20日分别上涨0.05%、上涨0.15%。日经ETF(513520.SH)最新份额规模达6.63亿。该产品紧密跟踪日经225指数指数，日经股票平均指数日经225指数在全球范围内被用作日本股票的首要指数。从开始计算到现在，已经过去了60多年，代表了二战后日本经济的历史。由于该指数的突出性质，许多与日经225相关的金融产品已在全球范围内交易，同时该指数已被充分用作日本股市走势的指标。日经225是一种价格加权股票指数，由东京证券交易所第一部的225只股票组成。该ETF全天成交额较前一交易日增长211.04%，明显放量。该ETF近5日日均成交额为6.10亿，近20日日均成交额4.97亿，近期明显放量。该ETF当日换手率较前交易日增长228.04%。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为64.32%、50.46%，近期明显活跃。该ETF今日上涨3.50%，近5日和近20日分别下跌13.63%、下跌15.51%。截至今日收盘，创业板200ETF易方达、软件ETF基金、港股科技ETF振幅居市场前列，分别达9.77%、9.61%、5.90%。宽基类ETF共计4只，分别是创业板200ETF易方达、中证100ETF易方达、上证50ETF指数基金、沪深300ETF国联安。行业主题类ETF共计5只，分别是软件ETF基金、港股科技ETF、MSCIA股ETF基金、信息技术ETF、芯片ETF龙头。其中信息技术ETF、芯片ETF龙头均重仓电子行业。创业板200ETF易方达(159572.SZ)最新份额规模达1.14亿。该产品紧密跟踪创业200指数，创业板中盘200指数反映创业板市值规模中等、流动性较好的200家公司股价变化情况。指数权重股包括润和软件、南大光电、中文在线、机器人、英科医疗、全志科技、掌趣科技、福瑞股份、协创数据、上海瀚讯等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长371.19%。该ETF今日上涨1.67%，近5日和近20日分别下跌0.64%、上涨0.78%。港股科技ETF(159751.SZ)最新份额规模达1.48亿。该产品紧密跟踪港股通科技CNY指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。指数权重股包括比亚迪股份、美团-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、百济神州、理想汽车-W、中芯国际、联想集团、信达生物等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长99.05%。该ETF今日上涨2.43%，近5日和近20日分别下跌4.48%、下跌7.25%。芯片ETF龙头(159801.SZ)最新份额规模达48.71亿。该产品紧密跟踪国证芯片指数，布局电子行业。指数权重股包括北方华创、中芯国际、韦尔股份、海光信息、中微公司、寒武纪、澜起科技、兆易创新、长电科技、三安光电等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长69.62%。该ETF今日上涨0.48%，近5日和近20日分别下跌2.09%、上涨1.45%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-07

创新药再迎利好，科创100或直接受益

事件：7月31日，国家药监局印发《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》的通知，提出探索实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，以缩短药物临床试验的启动用时。行业逻辑 1、政策优化，加速创新药研发进程国家药监局发布的《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》体现了政府对医药创新的支持和鼓励，通过缩短审评审批时间，为创新药的研发和上市提供了更加快速的通道。此举不仅能够激发医药企业的创新活力，还能够加快新药的上市速度，满足患者对新疗法的迫切需求。政策的优化将对整个医药行业产生积极影响，特别是对于研发能力强、创新药物储备丰富的企业，将更加受益于这一政策红利。 2、低估+低配，医药或迎困境反转经过3年系统性调整，医药板块进入价值投资区间。业绩方面，某CXO龙头近期公布半年报，显示利润端有所承压，但二季度业绩环比改善明显，在手订单增速高达27.1%。其余CXO龙头公司中报业绩环比同样有改善。2024年3季度同比增速有望向好。估值方面，截至2024年08月06日，医药板块当前市盈率为38.97倍，低于近五年86.21%时间。近三年持续的调整或将悲观情绪释放殆尽，板块跌出了一定的“性价比”，处于低估+低配的底部安全区域。（数据来源：wind，截至2024/8/6） 3、高景气度，医药长期投资价值显著医药行业作为关系到国民健康的重要行业，具有长期的投资价值。有机构认为，随着人口老龄化的加剧、疾病谱的变化以及医疗技术的进步，医药行业将持续保持增长态势。特别是在政策支持、技术突破等因素的推动下，医药行业的创新能力或将得到进一步加强，医药板块有望迎来沉寂已久后的反转行情。可以通过香港医药ETF（513700）把握医药板块低位布局机会，如果偏好均衡配置，也可以选择宽基进行布局。作为含药量靠前的宽基，科创100聚焦医药生物、人工智能、低空经济、电子等高成长创新方向，相关产品科创100ETF基金（588220），当前震荡期调整充分，后续反弹空间较大。相关基金科创100ETF（588220）中高风险 R4 医药板块政策端的改善以及技术端的发展将无疑为科创100指数提供新的燃料。作为科创100指数的第二大权重板块，生物医药的走势对指数整体表现具有举足轻重的影响。跟踪指数：科创100（000698.SH）香港医药ETF（513700）中高风险 R4 跟踪指数：港股通医药（930965.CSI）风险提示:市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-07

创新药出海提速，复星医药研产销全方位夯实海外布局

日前，广发基金发布研究报告指出，创新药发展势头强劲，出海或成新亮点。从出海逻辑来看，中国创新药出海趋势明确。经过十余年积累以及近几年的迭代升级，出海或将进入规模化新阶段。政策层面，此前国务院常务会议也审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》，并指出要从医保支付、商业保险、投融资等方面全链条强化政策保障。从估值层面看，整个医药板块PE估值低于过去10年91%的时间，处于历史较低分位区，可关注布局机会。正如报告指出，近年来越来越多国内优质医药企业在加强海外市场布局。其中，国内创新药领军企业复星医药（600196.SH；02196.HK）早在10多年之前就率先开启了国际化征程。复星医药2012年于香港联交所上市，成为A+H股两地上市企业后加速了国际化进程，打造全球化创新能力，推动一系列国际并购，以及通过双向许可引进加速创新产品的推出，不断夯实全球化运营能力。历经三十年发展，复星医药已成为一家创新驱动的全球化医药健康产业集团，积极推进国际化发展，强化全球化布局。2023年境外业务收入达104亿元，占总营业收入比例达25.05%。创新产品方面， 2024年4月，复星医药自主研发的创新产品注射用曲妥珠单抗（中国境内商品名：汉曲优）获美国FDA批准上市，成为首个在中国、欧盟、美国获批的国产生物类似药。截至目前，该产品已在全球47个国家和地区获批上市，惠及超20万全球患者。复星医药自主研发的斯鲁利单抗注射液（PD-1抑制剂，中国境内商品名：汉斯状）用于治疗广泛期小细胞肺癌已于 2023 年 12 月获印度尼西亚食品药品监督管理局批准，并已完成首批海外发货，成为首个在东南亚国家获批上市的国产PD-1单抗，其于欧盟的上市许可申请已于2023年3月获得欧洲药品管理局受理，于美国启动的桥接试验正在有序开展中。复星医药的国际化发展，不仅仅是单一的商贸往来，而且注重在国际上布局产能实现供应链全球化。复星医药目前已经在美国、印度和非洲建立了营销网络，还在非洲科特迪瓦建设集药品研发、制造及物流配送为一体的园区，未来将实现非洲本地化药品制造及供应。同时，复星医药在中东、东南亚、中亚和拉美地区，布局了全球营销和供应链。可以说，复星医药的全球化是“研、产、销”一体的全产业链的全球化布局。这在未来国际市场的开拓中，无疑为其提供了强有力的竞争力。当前，中国医药产业不仅在创新方面处于领先地位，而且在重要药物的全球研发和生产中扮演关键角色。此前，平安证券指出，海外市场相比国内具有更大的行业空间，而在欧美日等发达国家，当地市场往往还伴随着更高的价格体系、更优的竞争格局等优点。相信在可预见的未来，随着创新药产业的愈加成熟，以及政策对于创新药的支持。复星医药这类具有创新能力及国际化布局的药企，将会更具竞争力，引领中国医药行业高质量发展，为更多患者带去健康。

金融界2024-08-07

开盘：三大股指小幅低开，网约车、贵金属及游戏板块普跌

整合也值得期待。伴随国内政策逐步稳定与创新药相关政策的出台，2024年下半年国内创新药产业链与出海等值得关注。中信证券：提升消纳调控能力构建新型电力系统中信证券指出，2024年8月6日，国家发改委、国家能源局、国家数据局发布《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》的通知，为提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，加快推进新型电力系统建设，需要同步推进主网架(提升跨区外送新能源比例)和配电网建设;同时整合源储资源，继续推进新一代煤电升级改造，提升电力系统调度、调节、需求侧协同能力。建议关注煤电设备改造、电网设备、二次设备及调度系统、储能设备、需求侧运营商及充电基础设施等投资方向。民生证券：未来电力与AI的融合有望进一步加速民生证券则指出，全球电力能源变革大趋势下，新型电力系统建设必要性更加凸显，此次政策有望进一步推动相关建设加速，同时电力市场化改革持续推进也将推动电力IT行业发展。政策也重点提出“提升算力与电力协同运行水平”，未来电力与AI的融合也有望进一步加速。

金融界2024-08-07

医保支付方式进入2.0阶段，创新药再迎重磅支持？

可能降低患者的医疗负担，另一个是要给予创新药企足够的卖药收入，以激励企业未来生产更优质、能治疗更多疑难杂症的药品。围绕这对目标，医保相关机构近年来做了较多平衡和谈判工作，但市场、尤其是创新药板块投资者的核心担忧是，医保的第二大目标（“创新药企有足够收入”）需要向第一大目标（“降低患者医疗负担”）让步。然而，这种担忧已经进入了不理性的阶段，一方面，截至2022年底，创新药占医保全部支出的比例只有1.96%，我国药企的创新药业务发展空间仍然较大；另一方面，近年来我国医保谈判对创新药支持力度较大，过去平均降幅在60%左右，2023年最新一轮医保谈判结果中，创新药平均降幅仅为57.3%，相较此前进一步降低。图：2017-2022年创新药医保谈判价格降幅（信息来源：中银证券） 7月23日，医保相关机构在广泛征求意见的基础上，发布了医保支付方式改革2.0版本，对创新药板块形成利好，要理解利好之处，我们需要先了解医保支付方式改革1.0版本和未改革之前的“版本”。（1）按项目付费：最早的医保支付方式是按项目进行付费，在这种模式下，医用药物和耗材是医院的收入来源，用的药物越贵、越多，医院的收入和利润越丰厚，而医保按照一定比例承担患者费用，对医院进行支付。（2）按病组付费（DRG）：医保支付方式改革1.0版本启动于2022年，借鉴了美国医保“按病组付费”的相关经验。“按病组付费”是一种医疗服务质量效率和医保支付的重要工具。它根据患者的年龄、疾病诊断、合并症、并发症、治疗方式、病症严重程度及转归和资源消耗等因素，将患者分入不同的诊断组进行管理。每个病组都会对应一个支付标准，医保机构按照病例所进入的病组的付费标准进行支付，而不是按照病人在医院的实际费用支付给医疗机构。这样一来，例如病人得了阑尾炎，医保支付给医院的费用是固定的，医用药物和耗材成为了医院的成本来源，医院和医生有动力选择最便宜、最高效的药物组合来治疗病人。这种方式可以有效控制医疗费用的不合理增长，促进医疗服务的质量和效率。（3）医保支付方式改革2.0版本：7月23日出台的最新医保支付政策对1.0版本进一步进行了优化。其中和创新药相关的是“特例单议机制”。 1.0版本虽然大大降低了患者的诊疗费用，但是也存在一定问题。一方面，对患者来说，如果其所患疑难杂症用高质量创新药才能治疗，按病组付费的模式下，医院和医生推荐创新药存在较大压力；另一方面，对创新药企而言，其新药研发、技术突破后，往往需要高额回报来收回成本，但如果过度压降药物价格，也会使其面临盈利压力。而2.0版本的“特例单议机制” 对因住院时间长、医疗费用高、新药耗新技术使用、复杂危重症或多学科联合诊疗等不适合按DRG/DIP标准支付的病例，医疗机构可自主申报特例单议。简单来说，就是针对临床价值特别高、临床需求比较大的创新药产品，可以“一事一议”的思路，加大医保支付。引导临床医学向高效率、高质量的“价值医疗”方向转变，边际利好优质创新药企。今日指数：港股通创新药指数（987018.CNI）布局港股通范围内的港股创新药企，港股创新药企受益于18A上市规则，生命周期初期获取较多融资支持，当前企业所处阶段较为成熟，头部创新药企新药放量逐步进入收获期。企业前十大成分股占比高达70%，锐度较高。相关产品：港股创新药ETF（159567）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-08-07

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