FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

板块利好+业绩催化，详解同仁堂科技(01666.HK)的双重市场预期差

利好。此前3月13日，一份《全链条支持创新药方案》征求意见稿流出，为低迷已久的医药板块带来了催化，港股一众医药股大涨，市场情绪出现久违的亢奋。在一系列实质性利好的出台下，港股医药股的机会愈发明朗。把视角聚焦到中医药板块，其受益整个医药板块行情的热络也将具备修复潜力。众所周知，港股市场，中药股长期以来估值偏低。从市净率来看，整个中医药概念的市净率不到1倍。这背后很大一部分原因在于港股市场投资人尤其是外资长期以来对中医、中药的不信任与偏见。（来源：富途行情）最近中国中药的私有化退市就展现了港股苦“中医药”股久矣的状态。中国中药在宣布溢价34%私有化复牌后，当日大涨25%，成交金额超28亿港元，占到当日全部港股成交金额的2.3%，同时也创下了其港股以来的最大成交量。（来源：富途行情）从中国中药的估值“跳跃”中不难看到，一旦时机来临，市场对中药股估值偏差的纠正是有效的也是十分具有爆发力的。而中国中药这一私有化带来的市场反响或也将给港股投资人新的机会去重新审视其他相关中药股的真实价值。近日，留意到同仁堂科技(01666.HK)公布了过去一年的财报，数据显示，2023年同仁堂科技实现营收67.73亿元人民币，同比增长13.04%；实现归母净利润5.90亿元，同比增长1.25%。从财报不难发现，同仁堂科技整体表现稳打稳扎。一方面，营收的持续增长展现了市场拓展上的良好成绩，也反映了公司产品获得的广泛认可以及需求的稳定性。具体到产品层面，2023年，公司销售额超过500万元的产品达到62个，其中9个产品销售额过亿。主导产品中，生脉饮口服液系列销售额增长70.63%，感冒清热颗粒系列增长27.42%，增速表现强劲。另一方面，归母净利润增长虽略显保守，但仍然保持了稳健的盈利水平，表明公司在成本控制，运营效率提升上的核心管控力。结合资本市场表现来看，同仁堂科技目前动态市盈率仅为8倍、市净率为0.9倍，尽管估值与整个板块相当，不过从这份财报及市场出现的一系列新的变化来看，同仁堂科技在板块利好、业绩催化下仍然具备双重预期差。首先，第一重预期差，来自板块估值修复下公司稳健的业绩增长，强化市场信心。后续持续兑现的成长预期，将激发估值表现。从中医药板块视角来看，医药股位居底部多时，尽管去年中医药板块在上半年实现了逆势表现，但自5月高位后持续下行，直至今年2月开始呈现反弹之势，中长期估值修复路径已经清晰可见。（来源：富途行情）去年上半年中医药板块走强的逻辑在于原材料以及生产成本上涨带来的提价预期以及业绩爆发，而这一点在今年也还在继续演绎。不过，原材料价格的上涨传导到下游，成本的上升也一定程度对药企业绩预期带来了压制。（来源：康美中药网）从同仁堂科技的业绩表现来看，公司在成本端仍然控制良好。一方面，在于公司的规模和同仁堂品牌优势下的具有强大的议价能力，这使得公司能够在原材料价格波动较大的情况下保持成本的相对稳定，进而提升产品的竞争力和盈利水平。另一方面，同仁堂科技积极采取了多种成本管理措施，进一步降低了企业的生产和运营成本。公司持续推进精细化管理，借助科技赋能，推动财务信息化建设、优化生产流程、提高生产效率、降低人工成本。值得一提的是，2023年，同仁堂科技公司技控课题《数据分析岗统计多维数据时间从80小时/次降低至20小时/次》荣获第六届全国企业技控大赛金奖，这也是其在国家级赛事上斩获的最高荣誉，这一奖项侧面凸显了公司在经营提质增效上的积极姿态和取得的丰硕成果。良好的成本控制能力下，公司毛利率和净利率保持稳健，2023年同仁堂科技毛利率为42.04%，净利润率为14.65%。可以说，这份年度成绩单展现的公司在营收、利润和成本控制等方面的亮点，为市场提供了强有力的信心和定向。随着业绩层面持续兑现稳健增长，同时受益板块估值修复带来的贝塔，将对公司后续资本市场的表现构成支撑。其次，市场的第二大预期差在于一系列利好政策下，同仁堂科技作为港股市场具有高辨识度乃至稀缺性的企业，将迎来受益。一方面，随着国央企市值管理政策的出台，预计国央企标的的估值或将迎来转折之年。同仁堂科技作为国资背景企业也将具备估值修复潜力。另一方面，国际资本退出背景下，北水“扩容”带动中医药板块重估预期。不可否认过去一年，国际资本的退潮，让港股市场的定价体系也迎来了新的扭转契机。过去长期被压制的中医药股，在内资的持续加码下具备重估的契机。值得一提的是，此前两会期间，香港证监会主席雷添良就提议，建议港股通个人投资者账户资产门槛从50万元人民币降低至10万元人民币，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，使之与A股市场持平。后续一旦政策落地，也将对港股市场构成重大利好，过往低估值的中医药板块在更多“北水”的涌入下，也将迎来新契机。此前有报道指，预计有望带来的增量资金就将高达到7000亿人民币，港股的流动性和市场定价机制无疑将有望迎来改观。可以说，后续随着港股市场对中医药估值体系的扭转，同仁堂科技作为行业内长期稳健型选手，其也将受到更多投资者的关注和青睐，迎来新的机遇。

格隆汇2024-03-25

石药集团(1093.HK)：2023年业绩稳健增长，创新药物研发引领未来

今年以来，创新药板块利好频出。两会政府工作报告首次明确表示将支持创新药与生命科学行业发展，政府将加快发展创新药、生物制造、生命科学，促进医保、医疗、医药协同发展和治理。国家药监局3月12日会议也表示将继续在充分做好药品质量安全控制的前提下，积极助推创新药与高端医疗设备等研发上市。而对于投资者来说，若想从中寻求确定性的投资机会，需要进一步观察各大药企的真实发展状况。这其中，财报数据无疑是最直接且可靠的参考。近日，石药集团发布2023全年业绩公告。数据显示，2023年全年石药集团营业收入达到314.5亿元，同比增长1.7%，归母净利润达到58.7亿元。整体来看，公司2023年经营稳健，创新加速为公司成长提供了充沛的动能。身为本土医药行业龙头企业之一，不妨让我们透过这份财报，进一步探讨公司后续的长期价值增长逻辑在哪儿。创新加速，为公司长期发展保驾护航 2023年，公司的创新研发步伐持续加速，研发投入高，在当前创新药的主要热点方向均有良好的布局，产品管线不断兑现。数据显示，2023年全年，公司投入研发费用达到48.3亿元，同比增长21.2%，约占公司成药业务收入的18.8%。持续的研发投入，叠加研发效率的不断提升，加快了石药集团创新药物研发和临床开发的速度。截至2023年12月31日，公司有超过60项重点候选产品处于临床阶段，其中包含了多个具有全球专利且极具市场价值的重磅产品。以最新消息为例，石药集团开发的抗体药物偶联物(Antibody-Drug Conjugate) SYS6023已经获得中国国家药品监督管理局批准，可以在中国开展临床试验。 SYS6023作为一款单克隆抗体药物偶联物，可与肿瘤表面的特异性受体结合，通过内吞作用进入细胞并释放毒素，达到杀伤肿瘤细胞的作用。本次获批临床的适应症为晚期实体瘤，临床前研究显示该产品对多种癌症均显示有较好的抗肿瘤作用，具备较高的临床开发价值。该产品已提交多项专利申请。当然，这只是石药集团研发的一个缩影。目前，公司通过纳米制剂、mRNA、siRNA、ADC等八大技术平台，聚焦抗肿瘤、精神神经、心血管、免疫和呼吸、代谢及抗感染等重点领域，石药在研创新药项目有130余个，其中大分子40余个、小分子40余个、新型制剂30余个。值得一提的是，石药的创新药在近两年进入快速落地时期，为其未来增长持续注入增量。 2023年，包括津立泰®、多恩益®以及欧悦欣®在内的多款具有市场潜力的新药获批，急性缺血性卒中的创新药物明复乐脑梗适应症也在全国首家上市。根据年报，未来5年，公司预计将推出近50款新品种/新适应症。由此看来，伴随着越来越多创新药进入商业化阶段，销售的持续放量，能够创造更多的业绩增长点，持续提升公司的品牌知名度与市场竞争力。增资子公司，新诺威助力石药寻求新增长去年9月，石药集团发布重磅功盖，石药集团对其子公司巨石生物实施现金增资18.71亿元，并将巨石药业注入新诺威旗下。今年1月份，新诺威再次与母公司展开相关资产整合动作，表示公司正在筹划发行股份及支付现金购买石药集团(1093.HK)百克生物100%股权并募集配套资金。短短半年的时间，石药集团两次与新诺威展开相关资产整合动作，能够带来什么？一方面，新诺威能够与巨石生物、百克生物实现优势互补，强强联合。得益于新诺威的销售开拓及管理能力，能够为两家公司的创新药及生物医药成果转化按下加速键。而基于两家公司的创新和研发能力，新诺威实现了全新的蜕变，从单纯的原料药企成为一家具备一系列极富想象力管线梯队的创新药企，进一步提升新诺威的价值。而这也将反哺到母公司石药集团，进而实现其两大上市平台的价值增值。另一方面，石药集团巧妙地利用市场估值的多样性，通过资产整合策略，有效地优化了资产配置。这一举措不仅提升了公司的整体价值，还促进了经营结构的改善，为公司的持续增长注入了活力。这一系列行动充分体现了公司在战略布局上的远见和应变能力，为其长远发展打造了坚实的基石。去年11月份，新诺威被纳入MSCI中国A股指数；今年2月份，新诺威又被纳入富时罗素全球股票指数。此举亦印证了资本市场正持续对新诺威的潜力予以认可，石药集团亦有望进一步打开价值空间。结语总体来看，得益于持续的研发投入以及资产配置的优化，石药集团在创新药物研发领域的进展预计将显著加速。随着未来销售收入的预期增长，股东们的信心也将得到显著提升。展望未来，石药集团将实现从资金投入到研发、产出直至销售的全链条高效运作，这将为公司的稳健发展提供坚实保障。对于这样一家具备强劲研发实力和成长动能的老牌企业，高盛、华泰证券、建银国际等多家券商也给予了积极的评级。其中，高盛上调其目标价至9.73港元，并予以“买入”评级，值得期待。

格隆汇2024-03-25

石药集团(1093.HK)：2023年业绩稳健增长，创新药物研发引领未来

今年以来，创新药板块利好频出。两会政府工作报告首次明确表示将支持创新药与生命科学行业发展，政府将加快发展创新药、生物制造、生命科学，促进医保、医疗、医药协同发展和治理。国家药监局3月12日会议也表示将继续在充分做好药品质量安全控制的前提下，积极助推创新药与高端医疗设备等研发上市。而对于投资者来说，若想从中寻求确定性的投资机会，需要进一步观察各大药企的真实发展状况。这其中，财报数据无疑是最直接且可靠的参考。近日，石药集团发布2023全年业绩公告。数据显示，2023年全年石药集团营业收入达到314.5亿元，同比增长1.7%，归母净利润达到58.7亿元。整体来看，公司2023年经营稳健，创新加速为公司成长提供了充沛的动能。身为本土医药行业龙头企业之一，不妨让我们透过这份财报，进一步探讨公司后续的长期价值增长逻辑在哪儿。创新加速，为公司长期发展保驾护航 2023年，公司的创新研发步伐持续加速，研发投入高，在当前创新药的主要热点方向均有良好的布局，产品管线不断兑现。数据显示，2023年全年，公司投入研发费用达到48.3亿元，同比增长21.2%，约占公司成药业务收入的18.8%。持续的研发投入，叠加研发效率的不断提升，加快了石药集团创新药物研发和临床开发的速度。截至2023年12月31日，公司有超过60项重点候选产品处于临床阶段，其中包含了多个具有全球专利且极具市场价值的重磅产品。以最新消息为例，石药集团开发的抗体药物偶联物(Antibody-Drug Conjugate) SYS6023已经获得中国国家药品监督管理局批准，可以在中国开展临床试验。 SYS6023作为一款单克隆抗体药物偶联物，可与肿瘤表面的特异性受体结合，通过内吞作用进入细胞并释放毒素，达到杀伤肿瘤细胞的作用。本次获批临床的适应症为晚期实体瘤，临床前研究显示该产品对多种癌症均显示有较好的抗肿瘤作用，具备较高的临床开发价值。该产品已提交多项专利申请。当然，这只是石药集团研发的一个缩影。目前，公司通过纳米制剂、mRNA、siRNA、ADC等八大技术平台，聚焦抗肿瘤、精神神经、心血管、免疫和呼吸、代谢及抗感染等重点领域，石药在研创新药项目有130余个，其中大分子40余个、小分子40余个、新型制剂30余个。值得一提的是，石药的创新药在近两年进入快速落地时期，为其未来增长持续注入增量。 2023年，包括津立泰®、多恩益®以及欧悦欣®在内的多款具有市场潜力的新药获批，急性缺血性卒中的创新药物明复乐脑梗适应症也在全国首家上市。根据年报，未来5年，公司预计将推出近50款新品种/新适应症。由此看来，伴随着越来越多创新药进入商业化阶段，销售的持续放量，能够创造更多的业绩增长点，持续提升公司的品牌知名度与市场竞争力。增资子公司，新诺威助力石药寻求新增长去年9月，石药集团发布重磅功盖，石药集团对其子公司巨石生物实施现金增资18.71亿元，并将巨石药业注入新诺威旗下。今年1月份，新诺威再次与母公司展开相关资产整合动作，表示公司正在筹划发行股份及支付现金购买石药集团(1093.HK)百克生物100%股权并募集配套资金。短短半年的时间，石药集团两次与新诺威展开相关资产整合动作，能够带来什么？一方面，新诺威能够与巨石生物、百克生物实现优势互补，强强联合。得益于新诺威的销售开拓及管理能力，能够为两家公司的创新药及生物医药成果转化按下加速键。而基于两家公司的创新和研发能力，新诺威实现了全新的蜕变，从单纯的原料药企成为一家具备一系列极富想象力管线梯队的创新药企，进一步提升新诺威的价值。而这也将反哺到母公司石药集团，进而实现其两大上市平台的价值增值。另一方面，石药集团巧妙地利用市场估值的多样性，通过资产整合策略，有效地优化了资产配置。这一举措不仅提升了公司的整体价值，还促进了经营结构的改善，为公司的持续增长注入了活力。这一系列行动充分体现了公司在战略布局上的远见和应变能力，为其长远发展打造了坚实的基石。去年11月份，新诺威被纳入MSCI中国A股指数；今年2月份，新诺威又被纳入富时罗素全球股票指数。此举亦印证了资本市场正持续对新诺威的潜力予以认可，石药集团亦有望进一步打开价值空间。结语总体来看，得益于持续的研发投入以及资产配置的优化，石药集团在创新药物研发领域的进展预计将显著加速。随着未来销售收入的预期增长，股东们的信心也将得到显著提升。展望未来，石药集团将实现从资金投入到研发、产出直至销售的全链条高效运作，这将为公司的稳健发展提供坚实保障。对于这样一家具备强劲研发实力和成长动能的老牌企业，高盛、华泰证券、建银国际等多家券商也给予了积极的评级。其中，高盛上调其目标价至9.73港元，并予以“买入”评级，值得期待。

格隆汇2024-03-25

聚焦临床需求，复宏汉霖2023盈利5.46亿稳步迈入高质量发展阶段

有望为更多患者提供可负担、可及的高质量创新药，助力中国乃至全球患者的健康。差异化创新策略助力产品管线优化升级，以高质量产品惠及全球患者作为一家国际化的创新生物制药公司，复宏汉霖持续研发投入，以不断推动产品管线的丰富和优化，以满足不断增长的市场需求和潜在的全球商业化潜力。据公司披露，2023年度资本化和费用化研发支出超人民币14.34亿元，此外还有与对外授权产品有关的研发投入近7亿。截至目前，复宏汉霖产品管线已涵盖超过50个分子，覆盖抗体、抗体偶联药物、融合蛋白、小分子药物等药物形式，并同步就16个产品在全球范围内开展30多项临床试验。复宏汉霖坚持“以患者为中心”的理念，以临床需求为导向，2023年公司在全球范围内加速推进多个重要产品的国际多中心III期临床研究，如H药、HLX11（帕妥珠单抗生物类似药）、HLX14（地舒单抗生物类似药）和HLX04-O（抗VEGF单抗）等，计划于2024年在全球范围内递交相关上市申请，进一步拓展其全球市场布局。与此同时，复宏汉霖的创新产品也获得了国际权威医学期刊和学术会议的广泛认可。多款产品的研究结果发表在Nature Medicine、Cancer Cell等顶级期刊上，并在2023 ASCO、2023 ESMO、2023 ESMO Asia等国际学术舞台上亮相，获得高度评价。这些成果不仅证明了复宏汉霖在创新研发方面的卓越实力，也为其在全球生物制药领域树立了良好的声誉。除了现有的产品线，复宏汉霖还积极探索新靶点、新机制，以抗肿瘤药物为基石，不断拓展治疗领域和新分子类型。2023年，公司全力推进包括HLX42、HLX43、HLX6018和HLX99等first/best-in-class候选药物进入临床或临床注册申报阶段，并成功获得多款产品的突破性疗法认定和快速通道资格认定。这些新产品的推出将进一步丰富公司的产品线，为更多患者提供更有效、更精准的治疗方案。与此同时，在生产方面，复宏汉霖强化了其全球供应体系的建设，三大生产基地（上海徐汇、松江一厂和松江二厂）总商业化产能已达48,000升，不仅实现了对中国、欧洲、东南亚和拉美等地的常态供应，而且松江二厂也完成了主要生产楼的竣工验收并启动首批工程批生产。在质量管理方面，复宏汉霖对标国际最高标准构建质量管理体系，已通过近百项由各国药监机构以及国际合作伙伴实施的实地核查或审计。其徐汇基地和松江基地（一）均已获得中国和欧盟GMP认证，年内，公司还获得了PIC/S成员印尼、巴西等国的GMP认证，以及H药相关产线的欧盟GMP认证，松江一厂还接受了美国FDA对汉曲优®的上市许可前检查，显示出公司在质量管理方面的严格要求和卓越实力。总体来看，对于复宏汉霖而言，2023年是丰收的一年，无论是业绩表现，还是研发成果、国际化布局、商业化进展，均实现了高质量的发展。展望未来，复宏汉霖将继续秉持“以患者为中心”的核心理念，强化其biopharma商业化能力，深化全球战略部署，坚持高质量的创新研发，并不断提升生产运营的质量和效率，把握高速增长和高质量发展的平衡点，在促进研发成果转化为新质生产力和提高药品可及性方面，复宏汉霖必将发挥更加重要的作用。

金融界2024-03-25

十大券商策略：当前仍处在底部第一波向上反弹行情中

中的中上游细分，如：设备、有色等，此外创新药等新兴产业中有核心研发能力的质优民企的投资机会亦值得关注。招商策略：一季报季前后主题赛道投资的节奏如何演绎？主题和赛道投资根据业绩披露和业绩真空期有一定的规律。与主题投资接近的一些指数，在业绩披露期的1和4月容易出现跑输市场的情况，而在业绩真空期的2,3,5月没有现实业绩的约束，能够有更大发挥空间，赛道和主题投资表现更加活跃。在业绩披露期，要根据业绩是否低于预期情况进行选择，聚焦绩优白马龙头是一个相对较好的策略。业绩披露期结束后，赛道和主题投资又开始有所表现，但是投资者不能够根据前期强者恒强或者前期弱者反转的简单原则选择占优赛道，只能根据当时新的催化剂来进行重新选择。中期角度来看我们认为基于ROE和自由现金流的 “自由现金流龙头策略”或者“红利成长”策略可能会更加占优，关注中证A50。AI在A股已经逐渐从相对偏主题型投资机会，逐渐转换为更加偏赛道型的投资机会，中长期的投资机会不断增大，围绕AI等新质生产力的代表性龙头指数科创50，仍然是今年值得关注。中证A50和科创50的双50，可能是开始逐渐占优的新“哑铃”策略。

金融界2024-03-24

商品市场走势分化如何影响股市表现？中泰策略：当前只是结构性的上涨

中的中上游细分，如：设备、有色等，此外创新药等新兴产业中有核心研发能力的质优民企的投资机会，亦值得关注。

金融界2024-03-24

海思科(002653.SZ)获得创新药HSK39297片新适应症《药物临床试验批准通知书》

格隆汇3月24日丨海思科(002653.SZ)公告，海思科医药集团股份有限公司(以下简称“公司”)子公司西藏海思科制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》。根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，2024年1月受理的HSK39297片临床试验申请符合药品注册的有关要求，同意本品开展临床试验。溶血性疾病包括阵发性睡眠性血红蛋白尿症、非典型溶血性尿毒症综合征、免疫性血小板减少症和冷凝集素病等。 HSK39297片是我公司自主研发的一个全新的具有独立知识产权的治疗溶血性疾病的药物。按我国新化学药品注册分类规定，其药品注册分类为化药1类。临床前研究结果表明，本品靶点明确、疗效确切、安全性好，是一款极具开发潜力的小分子药物，临床应用的效益/风险比高，具有广阔的临床应用前景，有望成为溶血性疾病的有效治疗药物并解决目前临床用药匮乏的难题。该品种“治疗肾小球疾病”适应症于2023年12月获许进入临床，目前正在进行该适应症的Ⅰ期临床试验。

格隆汇2024-03-24

中金：维持信达生物“跑赢行业”评级目标价48港币

业评级，虽然净利润预测有所下调，但港股创新药板块估值有所回暖，基于DCF模型，维持目标价48港币。

金融界2024-03-24

尹力分别会见德国梅赛德斯-奔驰董事长和美国礼来董事长兼CEO

业务，加强与在京机构合作，共同推出更多创新药品和先进疗法。加强生物技术创新投资与合作，共同促进成果转化落地。加强与在京科技企业跨界合作，共同促进医药健康数字化发展，提升医药产品和服务智能化水平。

金融界2024-03-24

尹力分别会见德国梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事长和美国礼来制药公司董事长兼首席执行官

业务，加强与在京机构合作，共同推出更多创新药品和先进疗法。加强生物技术创新投资与合作，共同促进成果转化落地。加强与在京科技企业跨界合作，共同促进医药健康数字化发展，提升医药产品和服务智能化水平。

金融界2024-03-24

24小时热点