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ETF热门榜：疫苗ETF基金(159646.SZ)振幅超10%，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃
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是中概互联ETF、工程机械ETF、港股创新药ETF。政金债券ETF(511520.SH)最新份额规模达1.25亿。该产品紧密跟踪中债-7-10年政策性金融债指数(全价)指数，中债-7-10年政策性金融债指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行在境内公开发行且上市流通的待偿期6.5至10年（包含6.5年和10年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。该ETF近5日日均成交额为76.79亿，近20日日均成交额51.09亿，近期明显放量。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为58.36%、43.82%，近期明显活跃。该ETF今日下跌0.09%，近5日和近20日分别下跌0.03%、上涨0.65%。短融ETF(511360.SH)最新份额规模达2.23亿。该产品紧密跟踪中证短融指数，中证短融指数从银行间市场上市的债券中，选取投资级短融作为指数样本，以反映相应评级短融的整体表现。该ETF今日上涨0.01%，近5日和近20日分别上涨0.06%、上涨0.17%。港股创新药ETF(159567.SZ)最新份额规模达1.51亿。该产品紧密跟踪港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。指数权重股包括信达生物、百济神州、石药集团、中国生物制药、药明生物、康方生物、金斯瑞生物科技、康哲药业、翰森制药、药明康德等公司。该ETF今日上涨0.81%，近5日和近20日分别下跌5.95%、下跌2.69%。非货币ETF成交榜 TOP10：排名证券代码证券名称成交额基金管理人投资类型 1 511520.SH 政金债券ETF 52.43亿富国基金债券型 2 511360.SH 短融ETF 41.48亿海富通基金债券型 3 513180.SH 恒生科技指数ETF 22.99亿华夏基金 QDII 4 510300.SH 沪深300ETF 22.28亿华泰柏瑞基金股票型 5 159915.SZ 创业板ETF 20.88亿易方达基金股票型 6 513330.SH 恒生互联网ETF 20.43亿华夏基金 QDII 7 513130.SH 恒生科技ETF 20.43亿华泰柏瑞基金 QDII 8 588000.SH 科创50ETF 19.40亿华夏基金股票型 9 510050.SH 上证50ETF 17.23亿华夏基金股票型 10 511100.SH 基准国债ETF 15.31亿华夏基金债券型非货币ETF换手率 TOP10：排名证券代码证券名称换手率基金管理人投资类型 1 511100.SH 基准国债ETF 327.00% 华夏基金债券型 2 159831.SZ 上海金ETF基金 87.47% 嘉实基金商品型 3 511580.SH 政金债5年ETF 84.47% 招商基金债券型 4 159834.SZ 金ETF 68.48% 南方基金商品型 5 511180.SH 上证可转债ETF 54.44% 海富通基金债券型 6 513220.SH 中概互联ETF 51.21% 招商基金 QDII 7 511020.SH 活跃国债ETF 50.13% 平安基金债券型 8 159576.SZ 深证100ETF广发 48.27% 广发基金股票型 9 560280.SH 工程机械ETF 47.87% 广发基金股票型 10 159567.SZ 港股创新药ETF 46.96% 银华基金股票型数据来源：沪深交易所，2024年3月25日截至今日收盘，疫苗ETF基金、建材ETF易方达、影视ETF振幅居市场前列，分别达12.61%、10.50%、6.20%。行业主题类ETF共计10只，分别是疫苗ETF基金、建材ETF易方达、影视ETF、影视ETF、游戏ETF、游戏ETF、G60创新ETF、游戏动漫ETF、传媒ETF、传媒ETF。其中影视ETF、影视ETF、游戏ETF、游戏ETF、游戏动漫ETF、传媒ETF、传媒ETF均重仓传媒行业。游戏ETF(159869.SZ)最新份额规模达59.02亿。该产品紧密跟踪动漫游戏指数，布局传媒行业。指数权重股包括昆仑万维、三七互娱、世纪华通、恺英网络、神州泰岳、完美世界、巨人网络、掌趣科技、光线传媒、吉比特等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长26.23%。该ETF今日下跌4.52%，近5日和近20日分别下跌2.27%、上涨5.08%。传媒ETF(512980.SH)最新份额规模达52.15亿。该产品紧密跟踪中证传媒指数，布局传媒行业。指数权重股包括分众传媒、昆仑万维、三七互娱、世纪华通、恺英网络、神州泰岳、芒果超媒、蓝色光标、万达电影、中文在线等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长8.10%。该ETF今日下跌4.44%，近5日和近20日分别上涨0.39%、上涨9.01%。非货币ETF振幅 TOP10：排名证券代码证券名称振幅基金管理人投资类型 1 159646.SZ 疫苗ETF基金 12.61% 华泰柏瑞基金股票型 2 159787.SZ 建材ETF易方达 10.50% 易方达基金股票型 3 159855.SZ 影视ETF 6.20% 银华基金股票型 4 516620.SH 影视ETF 5.89% 国泰基金股票型 5 159869.SZ 游戏ETF 5.81% 华夏基金股票型 6 516010.SH 游戏ETF 5.67% 国泰基金股票型 7 510770.SH G60创新ETF 5.58% 申万菱信基金股票型 8 516770.SH 游戏动漫ETF 5.57% 华泰柏瑞基金股票型 9 512980.SH 传媒ETF 5.43% 广发基金股票型 10 159805.SZ 传媒ETF 5.07% 鹏华基金股票型数据来源：沪深交易所，2024年3月25日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-25
信达生物(01801)上涨3.06%，报37.1元/股
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、自身免疫、代谢、眼科等重大疾病领域的创新药物，已成功建立起了包括35个新药品种的产品链，并获得9个产品的批准上市。至2023年3月，信达生物的患者援助项目已惠及16余万普通患者，药物捐赠总价值数亿元，与礼来、罗氏、赛诺菲等公司达成了30项战略合作。截至2023年年报，信达生物营业总收入62.06亿元、净利润-10.28亿元。
金融界2024-03-25
场内ETF资金动态：上周五影视ETF上涨
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4.2554 0.77 159570 创新药HK -3.49 1.76 2.0560 0.86 159892 恒生生物 -3.48 25.12 56.5827 0.44 从成交量上来看，2024年03月22日成交量最大的是恒生互联（513330），成交量为6954.30万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、科创50 （588000），成交量分别为6823.96万份、5207.90万份、2785.31万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513330 恒生互联 6954.30 0.07 -3.13 0.34 513180 恒指科技 6823.96 0.23 -3.10 0.47 513130 恒生科技 5207.90 0.46 -3.15 0.46 588000 科创50 2785.31 -1.72 -1.65 0.83 513060 恒生医疗 2365.35 0.01 -3.39 0.37 513120 HK创新药 1899.06 1.15 -3.42 0.65 510310 HS300ETF 1691.21 11.20 -0.97 1.73 159605 互联中概 1491.11 0.12 -3.62 0.72 510050 50ETF 1466.63 3.36 -0.89 2.44 510300 300ETF 1450.64 6.66 -0.87 3.54 512880 证券ETF 1450.62 -0.53 -1.77 0.89 512010 医药ETF 1341.30 -0.12 -1.33 0.37 513010 港股科技 1254.83 1.05 -3.21 0.48 159740 恒生科技 1227.73 0.52 -3.37 0.46 513050 中概互联 1215.66 0.05 -2.77 0.91 从成交金额上来看，2024年03月22日成交额最大的是300ETF （510300），交易金额51.27亿元。排名靠前的50ETF （510050）、恒指科技（513180）、HS300ETF（510310），成交额分别为35.70亿元、32.05亿元、29.23亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 510300 300ETF 51.27 6.66 -0.87 3.54 510050 50ETF 35.70 3.36 -0.89 2.44 513180 恒指科技 32.05 0.23 -3.10 0.47 510310 HS300ETF 29.23 11.20 -0.97 1.73 513130 恒生科技 24.06 0.46 -3.15 0.46 513330 恒生互联 23.72 0.07 -3.13 0.34 588000 科创50 23.32 -1.72 -1.65 0.83 159915 创业板 19.44 -5.61 -1.57 1.82 159919 沪深300 18.99 1.06 -0.92 3.68 510330 华夏300 18.98 4.17 -0.99 3.62 510500 500ETF 13.53 -3.37 -1.50 5.47 512880 证券ETF 12.98 -0.53 -1.77 0.89 513120 HK创新药 12.43 1.15 -3.42 0.65 513050 中概互联 11.11 0.05 -2.77 0.91 159605 互联中概 10.73 0.12 -3.62 0.72 细分到资金流动情况上来看，2024年03月22日净申购金额最大的为HS300ETF（510310），当日净申购金额为11.20亿元。排名靠前的300ETF （510300）、华夏300 （510330）、50ETF （510050），申购金额为6.66亿元、4.17亿元、3.36亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510310 HS300ETF 11.20 -0.97 1.73 770.54 510300 300ETF 6.66 -0.87 3.54 553.80 510330 华夏300 4.17 -0.99 3.62 273.82 510050 50ETF 3.36 -0.89 2.44 461.81 563350 中证A50 3.16 -0.89 1.00 14.76 510210 综指ETF 1.43 -1.06 0.74 89.30 560350 A50指数 1.41 -1.00 1.00 18.28 513090 香港证券 1.36 -2.34 0.96 28.74 159595 A50基金 1.29 -1.19 1.00 18.80 513120 HK创新药 1.15 -3.42 0.65 91.57 563080 中证A50E 1.13 -1.00 0.99 9.31 159593 A50指数 1.08 -1.09 1.00 20.50 159919 沪深300 1.06 -0.92 3.68 287.86 513010 港股科技 1.05 -3.21 0.48 115.17 159996 家电ETF 0.94 0.63 1.12 17.41 资金流出方面，2024年03月22日净赎回金额最多的是创业板（159915），赎回金额5.61亿元。排名靠前的1000ETF （512100）、500ETF （510500）、南方300（159925），赎回金额分别为4.49亿元、3.37亿元、2.77亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159915 创业板 5.61 -1.57 1.82 319.10 512100 1000ETF 4.49 -1.14 2.25 121.89 510500 500ETF 3.37 -1.50 5.47 145.88 159925 南方300 2.77 -1.03 3.54 9.53 159845 中证1000 2.48 -1.10 2.25 69.34 510100 SZ50ETF 2.27 -0.92 1.19 36.70 159949 创业板50 2.18 -1.74 0.79 208.29 588030 科创指基 1.84 -1.98 0.84 68.70 588050 科创ETF 1.78 -1.45 0.82 96.37 588000 科创50 1.72 -1.65 0.83 908.98 159992 创新药 1.53 -2.60 0.71 97.40 588080 科创板50 1.34 -1.46 0.81 460.37 512480 半导体 1.30 -1.06 0.75 270.41 159967 创成长 1.27 -0.46 0.43 106.05 588120 科100ETF 1.11 -2.20 0.84 24.67
金融界2024-03-25
信达生物(01801)上涨5.0%，报37.8元/股
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、自身免疫、代谢、眼科等重大疾病领域的创新药物，已成功建立起了包括35个新药品种的产品链，并获得9个产品的批准上市。至2023年3月，信达生物的患者援助项目已惠及16余万普通患者，药物捐赠总价值数亿元，与礼来、罗氏、赛诺菲等公司达成了30项战略合作。截至2023年年报，信达生物营业总收入62.06亿元、净利润-10.28亿元。
金融界2024-03-25
科伦博泰生物-B(06990)上涨5.01%，报172.0元/股
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伦博泰生物医药股份有限公司是一家专注于创新药物研发、制造及商业化的生物医药公司，主要致力于内部开发差异化的治疗方法，以支持提高现有的医疗健康水平。公司已建立涵盖全部主要药物开发功能的一体化能力，能够战略性地快速推进33款差异化且具有临床价值的资产管线，其中14款处于临床阶段，并已签署了九项对外许可协议，前期及里程碑付款合共高达118亿美元。截至2023年中报，科伦博泰生物-B营业总收入10.46亿元、净利润-3113.0万元。 3月25日，科伦博泰生物-B披露2023财年年报。
金融界2024-03-25
部分养老基金长期绩差：民生加银、泰康基金等多只产品累亏
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金涉及行业包括芯片、酒、军工、计算机、创新药。民生加银康泰养老 2040 三年混合（FOF）对每份基金份额设置三年的最短持有期。2024年9月，该基金将成立届满三年。博时基金：3只养老基金累亏逾20% 博时基金成立于1998年，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。截至2024年3月19日，博时基金旗下3只养老目标基金成立以来净值累计下跌超过20%，包括博时养老目标2040五年持有混合发起（FOF）、博时养老目标2045五年持有混合发起（FOF）、博时养老目标2035三年持有混合发起（FOF）。图4：博时基金旗下3只净值累计下跌超过20%的养老基金博时养老目标2040五年持有混合发起（FOF）成立于2021年8月30日，基金的投资目标为“通过大类资产配置，投资于多种具有不同风险收益特征的基金，并随着目标日期的临近逐步降低权益类资产的配置比例，寻求基金资产的长期稳健增值。” 截至2024年3月19日，博时养老目标2040五年持有混合发起（FOF）净值累计下跌25.03%，近1年净值下跌15.49%。 2023年四季度末，该基金的基金投资金额占基金总资产的比例为82.83%，以主动权益型基金为主。景顺长城电子信息产业C为该基金的第一大重仓基金。截至2024年3月21日，景顺长城电子信息产业C年内净值下跌9.27%，同类排名852/946，业绩表现较为靠后。除了上述3个案例，中信保诚养老 2040 三年持有混合 FOF、农银养老 2045（FOF）等养老产品也存在长期业绩表现落后的情况。证监会《养老目标证券投资基金指引（试行）》指出：“养老目标基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。” 部分养老基金成立以来净值下跌超过20%、投资者利益受损，相关基金公司的高管、基金经理是否应对相关产品给予更多关注？【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经2024-03-25
创新药反弹，药明生物涨超8%，高纯度生物药ETF(159839)连续4日吸金，费率最低恒生生物科技ETF(513280)近期份额持续新高
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储预期将进入降息周期、国内政策端利好、创新药出海火热等多重因素催化下，预计2024年创新药赛道将迎来板块性机会。看好创新药超跌反弹，A股弹性更高、成份股高度集中至30只的生物药ETF（159839）备受关注。资料显示，生物药ETF（159839）跟踪国证生物医药指数（399441），配置A股30个生物医药行业龙头，集中度高、纯度高，在CXO、疫苗、创新药等领域占比较大，前十大权重股占比达61.8%，包括智飞生物、药明康德、长春高新、爱美克、复星医药、沃森生物、万泰生物等。生物药ETF紧密跟踪国证生物医药指数，国证生物医药指数以沪深北交易所属于生物医药产业相关上市公司为样本空间，根据市值规模和流动性的综合排名，选出前30只证券作为指数样本股，反映了生物医药行业的整体运行情况，向市场提供了细分行业的指数化投资标的。截至2024年3月25日 10:04，恒生香港上市生物科技指数(HSHKBIO)强势上涨1.35%，成分股药明生物(02269)上涨8.90%，药明康德(02359)上涨6.75%，药明合联(02268)上涨4.47%，泰格医药(03347)，康龙化成(03759)等个股跟涨。恒生生物科技ETF(513280)上涨0.80%，最新价报0.63元，盘中成交额已达1071.80万元，换手率7.45%。规模方面，恒生生物科技ETF近2周规模增长645.38万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3，近期份额持续新高。资金流入方面，恒生生物科技ETF近10个交易日内有9日资金净流入，合计“吸金”1372.45万元，日均净流入达137.25万元。从行业板块上看，恒生生物科技ETF（513280）标的指数创新药占比65%，CXO占比15%，医疗器械及医美占比9%，医疗服务等其他相关板块占比11%。公开数据显示，百济神州目前为恒生生物科技ETF（513280）标的指数（恒生生物科技指数）第一大重仓股，占比超过10%，信达生物、石药集团占比超8%，中国生物制药占比超5%，康方生物占比超4%，金斯瑞生物科技占比超3%，药明康德、康哲药业、京东健康、瀚森制药、巨子生物、再鼎医药、国药控股、和黄医药占比均超过2% 公开资料显示，恒生生物科技ETF（513280）是全市场费率最低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二还多，长期看省到就是赚到。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-25
港药回暖，药明生物、药明康德双双涨超7%，创新药含量最高的的港股通创新药ETF(159570)涨1.4%，上一日吸金超1700万元！
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024年3月25日 09:48，港股通创新药ETF(159570)一度涨1.4%，最新价报0.87元，盘中成交额已达497.20万元，换手率2.78%。跟踪指数成份股药明生物、药明康德涨超7%，康龙化成、泰格医药、金斯瑞生物科技等个股跟涨。规模方面，港股通创新药ETF最新规模达1.73亿元创近1月新高，位居可比基金1/2。资金流入方面，港股通创新药ETF最新资金净流入1727.47万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1818.89万元。图片来源：Wind 消息面上，3月22日，美方《生物安全法案》的发起人、众议院议员迈克·加拉格尔在个人社交平台上宣布将辞职。作为该法案的核心人物，这位议员提前离职或给法案带来变数。开源证券表示，美联储预期降息修复创新药板块估值，利好政策频出支持创新药产业发展美国基准利率对创新药指数影响最显著，两者走势基本呈现负相关趋势。目前美国基准利率仍处于高位，随着美联储将进入降息周期，流动性改善有助于优化投融资环境并提高新药研发景气度，有望给估值仍处于底部的创新药标的带来更大的估值修复空间。自2023下半年起，针对国内创新药产业发展的利好政策频出，从审评提速、多元支付、合理定价等多维度做到了大力扶持，政策端实现了从“鼓励大规模创新”到“鼓励高质量创新”的跨越。 $港股通创新药ETF(SZ159570)$ 跟踪的指数国证港股通创新药指数（987018）的全部持仓股和对应的权重，具体如下：数据来源：国证指数公司，截至2024.2.29 从成份股列表中可以看出：港股通创新药ETF（159570）的前十大权重合计占比72.17%，龙头属性突出。成份股中，创新药31只，权重合计占比88.24%，CXO（医药研发外包等）6只，权重合计占比11.44%，疫苗1只，权重0.32%。综合来看，港股通创新药ETF（159570）的创新药含量高超88%，是全市场医药指数中创新药含量最高的，作为最纯的创新药新品，港股通创新药ETF（159570）以其高锐度和高弹性的特征获得了很多投资者的关注。港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（超88%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；较低估的创新药（最新估值历史分位数为0.81%）；底层资产是港股，可以T+0交易！港股通创新药ETF紧密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。数据显示，截至2024年2月29日，国证港股通创新药指数(987018)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、金斯瑞生物科技(01548)、康哲药业(00867)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比72.17%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-25
哪个是主线？算力？新能源？创新药？ “成年人不做选择，全部都要！”
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资机会。 ③医药方面，国内已有多款国产创新药获FDA批准上市，2023年已成为国产创新药出海丰收年。2023年中国创新药海外授权交易快速增长，海外大药企“席卷式”收购中国ADC管线。开源证券表示，国内项目已实现从仿制药出海、化药出海到现阶段ADC出海、双抗出海的跨越式成长，全球竞争力逐渐凸显。数据显示，双创龙头ETF（588330）的标的指数中新能源、电子、医药生物概念股占比近90%，权重占比呈现三足鼎立的结构，既能够抓住新能源汽车、算力、创新药的反弹行情，还能够分散风险，是布局科技创新的利器。图片来源：Wind 展望后市，多家机构推荐使用哑铃策略，即红利策略+科技创新： ①财通证券建议，布局确定性大盘机会，方向关注红利资产+制造成长。 ②华创证券表示，结构性行情的重点是以新质生产力和自由现金流资产为代表的新哑铃组合。 ③中金公司认为，近期，在科技进步预期驱动、新质生产力政策催化下，TMT领域仍有望取得相对较好的表现，互联网、计算机、电子板块有望持续活跃，设备更新相关板块可能有阶段性机会；高股息公司注意配置节奏。值得注意的是，双创龙头ETF（588330）全面覆盖八大战略新兴产业龙头，汇聚百分之百的新锐力量。截至3月22日，双创龙头ETF（588330）跟踪标的科创创业50指数的市盈率PE为27.74倍，位于指数上市以来10.64%的历史较低位置，配置性价比凸显。图片来源：Wind 公开资料显示，双创龙头ETF（588330）紧密跟踪中证科创创业50指数，覆盖科创板、创业板市值较大的50只新兴产业股票，囊括光伏、储能、锂电、半导体、医药生物等行业。其权重股汇聚宁德时代、迈瑞医疗、中芯国际、阳光电源等细分赛道的龙头公司。看好科技创新领域增长潜力的投资者，或可重点关注。数据、图表来源：Wind、沪深交易所、华宝基金等。风险提示：双创龙头ETF（588330）被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-25
板块利好+业绩催化，详解同仁堂科技(01666.HK)的双重市场预期差
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利好。此前3月13日，一份《全链条支持创新药方案》征求意见稿流出，为低迷已久的医药板块带来了催化，港股一众医药股大涨，市场情绪出现久违的亢奋。在一系列实质性利好的出台下，港股医药股的机会愈发明朗。把视角聚焦到中医药板块，其受益整个医药板块行情的热络也将具备修复潜力。众所周知，港股市场，中药股长期以来估值偏低。从市净率来看，整个中医药概念的市净率不到1倍。这背后很大一部分原因在于港股市场投资人尤其是外资长期以来对中医、中药的不信任与偏见。（来源：富途行情）最近中国中药的私有化退市就展现了港股苦“中医药”股久矣的状态。中国中药在宣布溢价34%私有化复牌后，当日大涨25%，成交金额超28亿港元，占到当日全部港股成交金额的2.3%，同时也创下了其港股以来的最大成交量。（来源：富途行情）从中国中药的估值“跳跃”中不难看到，一旦时机来临，市场对中药股估值偏差的纠正是有效的也是十分具有爆发力的。而中国中药这一私有化带来的市场反响或也将给港股投资人新的机会去重新审视其他相关中药股的真实价值。近日，留意到同仁堂科技(01666.HK)公布了过去一年的财报，数据显示，2023年同仁堂科技实现营收67.73亿元人民币，同比增长13.04%；实现归母净利润5.90亿元，同比增长1.25%。从财报不难发现，同仁堂科技整体表现稳打稳扎。一方面，营收的持续增长展现了市场拓展上的良好成绩，也反映了公司产品获得的广泛认可以及需求的稳定性。具体到产品层面，2023年，公司销售额超过500万元的产品达到62个，其中9个产品销售额过亿。主导产品中，生脉饮口服液系列销售额增长70.63%，感冒清热颗粒系列增长27.42%，增速表现强劲。另一方面，归母净利润增长虽略显保守，但仍然保持了稳健的盈利水平，表明公司在成本控制，运营效率提升上的核心管控力。结合资本市场表现来看，同仁堂科技目前动态市盈率仅为8倍、市净率为0.9倍，尽管估值与整个板块相当，不过从这份财报及市场出现的一系列新的变化来看，同仁堂科技在板块利好、业绩催化下仍然具备双重预期差。首先，第一重预期差，来自板块估值修复下公司稳健的业绩增长，强化市场信心。后续持续兑现的成长预期，将激发估值表现。从中医药板块视角来看，医药股位居底部多时，尽管去年中医药板块在上半年实现了逆势表现，但自5月高位后持续下行，直至今年2月开始呈现反弹之势，中长期估值修复路径已经清晰可见。（来源：富途行情）去年上半年中医药板块走强的逻辑在于原材料以及生产成本上涨带来的提价预期以及业绩爆发，而这一点在今年也还在继续演绎。不过，原材料价格的上涨传导到下游，成本的上升也一定程度对药企业绩预期带来了压制。（来源：康美中药网）从同仁堂科技的业绩表现来看，公司在成本端仍然控制良好。一方面，在于公司的规模和同仁堂品牌优势下的具有强大的议价能力，这使得公司能够在原材料价格波动较大的情况下保持成本的相对稳定，进而提升产品的竞争力和盈利水平。另一方面，同仁堂科技积极采取了多种成本管理措施，进一步降低了企业的生产和运营成本。公司持续推进精细化管理，借助科技赋能，推动财务信息化建设、优化生产流程、提高生产效率、降低人工成本。值得一提的是，2023年，同仁堂科技公司技控课题《数据分析岗统计多维数据时间从80小时/次降低至20小时/次》荣获第六届全国企业技控大赛金奖，这也是其在国家级赛事上斩获的最高荣誉，这一奖项侧面凸显了公司在经营提质增效上的积极姿态和取得的丰硕成果。良好的成本控制能力下，公司毛利率和净利率保持稳健，2023年同仁堂科技毛利率为42.04%，净利润率为14.65%。可以说，这份年度成绩单展现的公司在营收、利润和成本控制等方面的亮点，为市场提供了强有力的信心和定向。随着业绩层面持续兑现稳健增长，同时受益板块估值修复带来的贝塔，将对公司后续资本市场的表现构成支撑。其次，市场的第二大预期差在于一系列利好政策下，同仁堂科技作为港股市场具有高辨识度乃至稀缺性的企业，将迎来受益。一方面，随着国央企市值管理政策的出台，预计国央企标的的估值或将迎来转折之年。同仁堂科技作为国资背景企业也将具备估值修复潜力。另一方面，国际资本退出背景下，北水“扩容”带动中医药板块重估预期。不可否认过去一年，国际资本的退潮，让港股市场的定价体系也迎来了新的扭转契机。过去长期被压制的中医药股，在内资的持续加码下具备重估的契机。值得一提的是，此前两会期间，香港证监会主席雷添良就提议，建议港股通个人投资者账户资产门槛从50万元人民币降低至10万元人民币，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，使之与A股市场持平。后续一旦政策落地，也将对港股市场构成重大利好，过往低估值的中医药板块在更多“北水”的涌入下，也将迎来新契机。此前有报道指，预计有望带来的增量资金就将高达到7000亿人民币，港股的流动性和市场定价机制无疑将有望迎来改观。可以说，后续随着港股市场对中医药估值体系的扭转，同仁堂科技作为行业内长期稳健型选手，其也将受到更多投资者的关注和青睐，迎来新的机遇。
格隆汇2024-03-25

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