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“新上市药品首发价格机制”制定，港股创新药ETF(513120)盘中涨超2%，近5日“吸金”7.47亿元

025年8月1日 10:18，中证香港创新药指数(931787)上涨0.92%，成分股乐普生物-B(02157)上涨4.64%，亚盛医药-B(06855)上涨4.17%，石药集团(01093)上涨3.43%，丽珠医药(01513)上涨3.33%，康方生物(09926)上涨3.17%。港股创新药ETF(513120)上涨1.11%，盘中最高上涨2.36%。流动性方面，港股创新药ETF盘中换手31.02%，成交50.26亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月31日，港股创新药ETF近1周日均成交115.47亿元，医药类居首！规模方面，港股创新药ETF最新规模达159.00亿元，居港股医药类ETF第一。资金流入方面，拉长时间看，港股创新药ETF近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”7.47亿元。截至7月31日，港股创新药ETF近1年净值上涨131.15%，QDII股票型基金排名1/124，居于前0.81%。从收益能力看，截至2025年7月31日，港股创新药ETF自成立以来，最高单月回报为27.04%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为102.82%，上涨月份平均收益率为8.67%。港股创新药ETF紧密跟踪中证香港创新药指数，中证香港创新药指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场创新药主题上市公司证券的整体表现。值得注意的是，根据申万二级行业分布，中证香港创新药指数生物制品+化学制药权重占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为“纯血”的创新药行业指数之一。数据显示，截至2025年7月31日，中证香港创新药指数(931787)前十大权重股分别为康方生物(09926)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比70.59%。 7月31日，为鼓励药品研发创新，国家医保局制定了“新上市药品首发价格机制”。这是自去年新上市化学药品首发价格机制征求意见之后，国家医保局首次公开“新上市药品首发价格机制”已在政策层面建立。万联证券表示，展望后市，从短期来看，创新药产业景气度基本面利好也在扩散。仿创药企也有望迎来价值重估逻辑。近日，仿创龙头落地的大额BD交易让市场意识到中国创新药不仅仅在ADC、PD（L）-1 Plus、减肥药等领域实现突破，在其他领域可能也有较大出海潜力。同时，仿制药集采也开始“反内卷”、兼顾质量与价格。在此背景下，兼具业绩和BD且估值相对低位的仿创药企预计将迎来价值修复。于此同时，产业链的CXO企业也受益于景气度向上，龙头业绩超预期并上修全年业绩预期。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 11:08

港股创新药精选ETF(520690)今重磅上市！三重引擎驱动创新药黄金周期，掘金千亿老龄化需求+技术出海红利

%，恒生科技指数跌0.09%。盘面上，创新药概念股部分下跌，百济神州、诺诚健华、三生制药、药明康德均有跌幅，脑机概念股南京熊猫电子跌近5%。相关ETF方面，港股创新药精选ETF（520690）盘中持续震荡，截至发稿，上涨近1.5%，成交额近5000万，换手率近15%，交投活跃。成分股中多数上涨，乐普生物-B涨超5%；亚盛医药-B涨超4%；石药集团、丽珠医药、康方生物涨超3%；药明合联、康诺亚-B等个股跟涨，涨幅均超2%。一、时代机遇：三重驱动力开启创新药黄金周期中国创新药产业正经历从量变到质变的战略跃迁，在人口结构变革、政策红利释放、技术突破共振的三重驱动下，行业步入高速发展的黄金周期。2024年我国65岁以上老龄人口规模突破2.2亿，占总人口比例达15.6%，伴随老龄化加速的是疾病谱系的深刻转变——肿瘤年新增病例超过450万例，心脑血管、自身免疫性疾病发病率持续攀升，催生出未被满足的千亿级临床需求。政策体系构建起强有力的支撑框架，国务院政府工作报告首次将“制定创新药目录”纳入国家战略，国家医保局通过动态调整机制使创新药谈判成功率稳定在90%以上，更值得关注的是2025年即将落地的丙类目录创新支付制度，该制度聚焦临床价值显著但暂未纳入医保的突破性疗法，建立基本医保外的多层次保障体系。在地方层面，广州、上海、北京等核心城市密集出台《全链条支持创新药发展实施方案》，形成覆盖研发、审批、准入、支付的全生命周期政策网络：研发端将临床试验审批时限从60个工作日压缩至30日，准入端实施DRG/DIP除外支付政策，应用端建立创新药临床综合评价体系，这些制度创新显著降低了创新药上市与商业化的制度成本。产业升级取得里程碑式突破，中国创新药企从技术追随者蜕变为全球创新贡献者。2024年中国创新药海外授权交易首付款总额达到57亿美元，占全球生物医药授权交易首付款比例的20%，标志着中国创新药进入全球价值链核心圈层。三生制药将PD-1/VEGF双抗SSGJ-707海外权益授权辉瑞，获得12.5亿美元首付款，创下中国双抗药物出海纪录；联邦制药将GLP-1创新药UBT251授权诺和诺德，首付款达2亿美元；和铂医药与阿斯利康达成技术平台合作，首付款及短期里程碑金额达1.75亿美元。这些标杆性交易不仅验证了中国创新药的国际竞争力，更重构了全球医药创新版图。商业化进程的提速进一步印证产业成熟度，2025年上半年国产1类新药获批数量创历史新高，TROP2 ADC、GLP-1受体激动剂、IL-4R抑制剂等重磅靶点药物集中上市，百济神州、信达生物等龙头企业研发费用率呈现下降拐点，昭示着行业从研发投入期向利润兑现期的关键跨越。二、指数编制机制：构建创新纯度的精密过滤器恒生港股通创新药精选指数的核心优势在于其层层递进的筛选体系，形成一套严密的“创新纯度认证机制”。指数首先锚定港股通标的与恒生综合指数（A+H）的双重资格门槛，确保成分股具备内地资金可投性与市场代表性。行业分类上精准锁定“281020生物技术”子行业，将传统制药企业天然排除在外。最具突破性的是引入自然语言处理技术（NLP）量化企业的创新关联度——通过解析公司年报、研发报告、专利文本等非结构化数据，构建创新药主题相关性模型，系统性剔除排名后5%的“伪创新”企业。这种动态语义分析相比传统行业分类，更能识别真正专注于前沿靶点（如ADC、双抗、细胞治疗）的创新主体。在此基础上，进一步实施研发投入增长率末位淘汰机制，将年度研发开支同比增长排名最低的5%企业排除，确保成分股具备持续创新动能。流动性层面设置日均成交额不低于1000万港元的硬性标准，并对成交额排名后20%的成分股施加50%市值折价系数，这种“成交额分段加权”设计既保证成分股交易可行性，又规避流动性陷阱对指数表现的侵蚀。最终通过市值排名筛选50强企业，形成兼具创新浓度与市场代表性的成分组合。三、权重配置逻辑：龙头聚焦与风险控制的动态平衡指数的加权体系展现了对创新药产业本质的深刻洞察。采用流通市值加权的核心理念，客观反映市场对创新价值的集体共识，但通过三重约束机制规避市场非理性波动：个股15%的权重上限防止单一个股风险过度暴露；前五大成分股合计权重不超过60%的设定，在集中龙头溢价与分散风险间取得精妙平衡；特定情形下的流动性折价处理则构成第三重保险。这种设计高度契合创新药行业“赢家通吃”的特性——头部企业凭借重磅管线（如GLP-1药物、PD-1抑制剂）往往占据行业70%以上利润，但研发失败率高企又要求适度分散风险。指数每季度的权重再平衡机制及时捕捉市值变迁，半年度成分检讨采用“40/60缓冲区”规则（排名40名以上新股纳入，60名以下老股剔除），避免因短期波动导致的频繁调仓冲击。历史回溯显示，该机制使指数在2024年生物科技板块剧烈震荡中，相较未设缓冲区的同类指数减少约2.3%的换手损耗。恒生港股通创新药精选指数前十大持仓数据来源：iFind，2025年7月31日四、投资价值验证：弹性、估值与资金共识的三重印证 2025年上半年资本市场表现充分验证了该指数的配置价值。在创新药行业基本面持续向好、海外授权交易密集落地、医保支付政策边际改善的多重利好下，恒生港股通创新药精选指数实现58.95%的累计收益，显著跑赢恒生指数（+18.2%）和沪深300指数（+12.7%），相较恒生医疗保健指数获取11个百分点的超额收益。这一表现凸显了指数两大核心优势：其一是主题纯度带来的高弹性，专注创新药核心赛道；其二是中小市值的成长爆发力，成分股中市值低于500亿元的企业占比达54%，对临床进展、授权交易等催化剂事件反应更为敏锐。估值维度显示显著修复空间。截至2025年6月末，指数市净率（PB）为3.09倍，较2023年历史低点2.1倍有所回升，但仍低于5年均值3.8倍；市销率（PS）2.88倍，处于近十年30%分位水平。若参考国际创新药指数估值体系（如NASDAQ生物科技指数当前PS 5.2倍），中国创新药板块仍存在40%以上的估值折价。这种低估源于市场对研发风险的过度担忧，而随着企业商业化能力持续验证，估值体系有望系统性重构。资金流向印证机构投资者的战略布局。2025年第二季度南向资金在港股医疗保健板块呈现高度选择性流入，净买入额前十名的企业均为该指数成分股，其中创新药企业占比达80%。具体来看，GLP-1赛道龙头企业联邦制药获净买入78亿港元，ADC药物先锋企业荣昌生物获净买入52亿港元，双抗平台技术企业康方生物获净买入43亿港元。外资同步加大配置力度，全球最大生物科技ETF（IBB）管理人在2025年5月专项发布报告指出：“中国创新药企在ADC、双抗等领域的平台型技术布局已形成差异化优势，当前估值水平具备显著配置价值。”前十大成分股合计权重从2023年的68%优化至2025年的53.08%，既保留了龙头企业的核心地位（前三大成分股百济神州、信达生物、石药集团合计权重38.4%）。数据来源：iFind 五、配置策略：把握产业变革的制度化工具恒生港股通创新药精选指数通过制度设计构建了独特的竞争优势：在产业趋势捕捉层面，指数与创新药企的研发投入强度、管线进展、出海成果形成强关联；在组合纯度保障层面，严格的业务相关性筛选使指数创新药业务收入占比超过80%，远高于普通医药指数50%的水平；在风险管理层面，流动性折让机制有效防范了2024年四季度出现的创新药板块流动性危机，而权重上限规则使指数在2025年3月的个股暴雷事件中损失可控。对于不同风险偏好的投资者，可采取差异化配置策略：长期配置型资金建议考虑通过港股创新药精选ETF（交易代码：520690）建立基础仓位，结合季度财报披露周期实施“下跌5%加仓，上涨15%部分止盈”的网格策略；趋势交易型资金可关注指数与纳斯达克生物科技指数的联动效应，在NBI指数（NBI纳斯达克生物科技指数）突破关键技术位时同步增配；产业投资者则可利用指数成分股调整规律（每年6月/12月检讨），在调整日前布局可能新入围的中小型创新药企。需要特别提示的是，2025年9月8日将实施新权重上限规则，前五大成分股面临被动调仓压力，可能带来短期套利机会。中国医药创新生态正经历从“跟随创新”到“引领创新”的历史性转变。恒生港股通创新药精选指数作为市场首个精准聚焦该领域的指数化工具，通过严谨的编制规则和动态优化机制，为投资者提供了参与这一变革的高效载体。在产业政策红利持续释放、企业盈利拐点逐步显现、全球竞争力不断强化的背景下，该指数有望成为分享中国医药创新红利的核心配置标的。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 10:47

8月开门红，创新药攻势再起！创新药“新势力”港股通创新药ETF(520880)续涨逾1%，单日吸金4.65亿元

8月首个交易日，港股创新药再起攻势，高人气港股通创新药ETF（520880）场内价格一度涨逾2%，现涨1.14%，开盘半小时实时成交额已超4亿元，交投活跃。图片来源：Wind 板块个股多数走强，乐普生物-B、亚盛医药-B涨超4%，康方生物、石药集团涨超3%，锦欣生殖、丽珠医药、药明合联、康诺亚-B涨超2%。图片来源：Wind 近日港股通创新药ETF（520880）获得资金密集关注，上交所数据显示，单日资金逢跌大举抢筹港股通创新药ETF（520880）4.65亿元，近3日资金连续净流入合计6.59亿元。港股通创新药ETF（520880）规模随之升至9.86亿元，较7月7日上市之初暴增140%。图片来源：Wind 港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。年内至7月31日，恒生港股通创新药精选指数累计上涨101.58%，领涨一众创新药指数，较恒指（23.50%）、恒科指（22.05%）分别超额78.08和79.53个百分点，超额表现突出。恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。值得一提的是，港股通创新药ETF（520880）近日迎来重磅调整，根据恒生指数公告，恒生港股通创新药精选指数将修订编制方案，剔除主营业务在CXO的公司，专注于创新药研发型企业，成为一只真正纯度100%的创新药指数。今年以来的创新药行情，离不开中国创新药出海订单不断、商业化盈利兑现的产业趋势。数据显示，2025年上半年中国创新药BD出海交易超50起，总金额超480亿美元，而这主要涉及创新药研发企业。CXO则是提供研发、生产等外包企业的公司，本质是“服务商”，无法直接反映中国创新药的国际竞争力。展望后市，兴业证券表示，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现，创新药板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 10:38

创新药企ETF(560900)盘中涨近2%，甘李药业领涨预计上半年归母净利润翻倍，创新药产业链等板块投资机会备受关注

2025年8月1日，创新药企ETF(560900)早盘拉升，一度涨近2%。截至10:20，该基金盘中换手10.76%，成交785.77万元，市场交投活跃。跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨0.26%，成分股甘李药业(603087)上涨6.48%，亿帆医药(002019)上涨3.67%，佐力药业(300181)上涨3.04%，奥赛康(002755)上涨2.40%，信立泰(002294)上涨2.38%。截至7月31日，创新药企ETF(560900)近2周规模增长2819.69万元，近1周份额增长1500.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，创新药企ETF(560900)近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1687.25万元。消息面上，8月1日早盘，甘李药业股价上行，盘中一度涨超7%。近期公司在出海方面取得进展，其门冬胰岛素制剂已在阿根廷、马来西亚获批。7月初，甘李药业公司上半年业绩预告显示，预计上半年公司实现净利润6亿元至6.4亿元，同比增长100.73%至114.12%，去年同期为2.99亿元；实现扣非净利润为4.6亿元至5亿元，同比暴增262.47%至293.99%。业绩增长主要得益于营业收入显著提升及费用精细化管控，公司借助集采获得的市场覆盖优势，产品销量增长显著，同时通过完善预算管理等措施降低了运营成本。东莞证券指出，近期，医药生物板块持续上扬，在创新药情绪带动叠加投融资数据有所改善，以及部分医疗研发外包公司公布半年报业绩预告带动下，医疗研发外包板块持续上涨，在细分板块中涨幅居前，目前国内创新药公司经过多年研发投入，陆续进入收获期，创新药领域近期利好频出，新药出海授权金额不断创新高，创新药业务开始为创新药企业贡献业绩，后续建议关注创新药产业链等板块投资机会。创新药企ETF(560900)紧密跟踪中证创新药产业指数，中证创新药产业指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 10:38

医保局再传利好，已制定“新上市药品首发价格机制”！完全剔除CXO的港股通创新药ETF(159570)大涨超2%！近6日大举吸金超13亿元！

有连云08-01 10:28

香港医药ETF(513700)涨超1.3%，医保局明确表示支持高水平的创新药

医药价格和招标采购司表示，支持高水平的创新药，在上市初期取得和高投入高风险相符的收益回报，实际上就是比较满意的一个价格水平。而且对于高水平的创新药，设置一定价格稳定期。第二方面，从挂网流程方面我们给予积极支持，包括采取一省受理各地通行这种联审通办的模式，来助力新药快速推向临床。截至2025年8月1日 10:03，中证港股通医药卫生综合指数(930965)上涨0.81%，成分股固生堂(02273)上涨5.17%，亚盛医药-B(06855)上涨4.38%，石药集团(01093)上涨3.43%，康方生物(09926)上涨3.17%，锦欣生殖(01951)上涨2.70%。香港医药ETF(513700)上涨1.38%，最新价报0.74元。华安证券指出，在医药板块，创新的硬科技依旧会是市场的主要方向之一，创新板块包括创新药、创新器械、AI医疗等，也包括新技术的脑机接口、机器人和干细胞等细分的方向。在创新药板块引发市场对医药板块关注的同时，我们一方面着眼于创新药标的持续挖掘，接下来我们认为药品公司的思路会聚焦“药品龙头公司（具备技术平台+大市值）+存量药品业务稳定而有额外新增量如投资参股、BD等参与了创新（原料药公司参与的创新品种有新进展，例如华海药业、仙琚制药、吉贝尔等）”；另外一方面也需要关注筹码结构出清而低估值的标的，拉长到2025年底维度看，一些标的也相对容易跑出绝对收益（冷门的IVD、器械等）。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比62.91%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 10:28

创新药概念反复走强！众生药业、联环药业、新天药业等多股涨停，券商高呼医药真创新和真国际化带动板块稳步向上

创新药概念近期反复走强，维康药业20CM涨停，众生药业、联环药业、新天药业、福元医药等超10股涨停。消息面上，美国总统特朗普周四表示，他已致信包括辉瑞(PFE.US)、诺和诺德(NVO.US)、强生(JNJ.US)在内的17家大型制药公司，要求其在未来60天内采取具体行动，降低美国药品价格，否则将动用“一切可用手段”保护美国家庭免受“药价暴利”的影响。特朗普的药价施压短期或引发市场情绪波动，但中国创新药企通过技术升级、成本控制及市场多元化，正从“被动应对”转向“主动突围”。行业洗牌加速下，具备“真创新+强执行”能力的企业有望在全球医药价值链重构中占据更高地位。 2025年中国创新药海外授权（License-out）交易额已突破480亿美元，恒瑞医药与GSK达成125亿美元合作、三生制药获辉瑞400亿人民币首付款等案例频现。这一趋势不仅验证了中国药企的研发实力，更通过里程碑付款模式为企业提供持续现金流。昨晚，创新药企业集中发布利好公告。恒瑞医药获得HRS-5041片临床试验批准通知书；舒泰神取得关于BDB-001注射液的I/II期临床研究总结报告；华海药业全球首款靶向IL-17A与IL-36R的双抗药物HB0043获得药物临床试验许可；海思科创新药HSK3486获FDA上市许可申请受理，亚虹医药创新药APL-1401Ⅰb期临床试验获积极初步结果，微芯生物CS231295片临床试验申请获得FDA批准。为贯彻落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药械高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求，近日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会投资专场。国家医保局近期正式确立的“新上市药品首发价格机制”成为关键催化剂。根据政策设计，创新药上市初期可通过自评得分获得差异化定价权，高价值品种可享5年价格稳定期，避免过早纳入集采。策明确支持“与高投入、高风险相符的收益回报”，为药企尤其是中小Biotech提供了明确的盈利预期，极大缓解了研发投入的不确定性。中信证券表示，我国创新药发展已经取得阶段性成效，《支持创新药高质量发展的若干措施》有利于进一步完善支持创新药高质量发展。拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块稳步向上。建议横向维度上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。国金证券表示，创新药全球竞争力凸显，对外授权提速，陆续步入扭亏阶段的产业向上趋势。2025年开年以来，中国新药获批上市的数量与质量都继续提升，中国创新药商业化以及国际领先新药引进到中国的节奏都在加快，经历数年低迷的创新药板块已处于价值洼地。兴业证券表示，创新药板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现。同时，可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务方面订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑，上游业绩已出现复苏趋势。国内方面，2025年需求有望迎来复苏，若经济基本面预期转好，消费医疗领域（医疗服务、中药OTC与连锁药店等）基本面有望实现回升。同时，医疗器械2025年亦有望迎来改善。

金融界08-01 10:18

科创生物医药ETF(588250)涨2.5%，海外BD超预期+舒泰神治疗范式突破

医药价格和招标采购司表示，支持高水平的创新药，在上市初期取得和高投入高风险相符的收益回报，实际上就是比较满意的一个价格水平。而且对于高水平的创新药，设置一定价格稳定期。第二方面，从挂网流程方面我们给予积极支持，包括采取一省受理各地通行这种联审通办的模式，来助力新药快速推向临床。截至2025年8月1日 09:50，科创生物医药ETF(588250)上涨2.5%，中银证券指出，医药企业逐步走出集采影响，关注医药板块的重估机会。当下医药板块，一方面政策端的态度正在逐步转向，集采规则逐步优化；另一方面，医药板块经过几年的研发投入，再研管线逐步进入收获期，并且近期医药行业海外BD的趋势正在加速，这也进一步体现出当下我国创新药在全球的竞争力，医药行业正逐步走出低谷，伴随后续政策面以及企业盈利面的逐步改善，医药板块有望迎来估值重塑的机会。科创生物医药ETF紧密跟踪上证科创板生物医药指数，上证科创板生物医药指数从科创板市场中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性生物医药产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板生物医药指数(000683)前十大权重股分别为联影医疗(688271)、博瑞医药(688166)、百济神州(688235)、百利天恒(688506)、惠泰医疗(688617)、艾力斯(688578)、泽璟制药(688266)、君实生物(688180)、益方生物(688382)、特宝生物(688278)，前十大权重股合计占比49.14%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 10:08

港股创新药精选ETF(520690)今日上市，一键打包“纯度100%”的港股通创新药投资标的！标的指数年内涨超100%

nd数据显示，2025年8月1日，港股创新药精选ETF(520690)正式登陆上交所。开盘后，创新药板块延续近期活跃态势，该基金快速涨超1%。港股创新药精选ETF(520690)紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股上市创新药企业，通过严格筛选互联互通标的中的生物科技及创新药公司（包含药品、生物技术类企业），并通过主题评分自然过滤了CXO（医药外包服务）企业，确保成分股均为直接参与创新药研发及商业化的核心企业，形成“纯度100%”的创新药投资标的。该指数前十大权重股（如信达生物、百济神州、康方生物等）合计占比超75%，龙头集中度高，截至7月31日，标的指数年内涨幅已达101.58%，为投资者提供了表征中国创新药产业升级的核心工具。消息面上，2025年7月31日，国家医保局制定新上市药品首发价格机制，新增100多项与医疗新技术相关的价格项目。其中，神经系统类立项指南统一设立“脑机接口置入费”“脑机接口适配费”等价格项目，脑机接口技术成熟获批进入临床后，可快速进入临床应用并收费。行业动态方面，2025年7月28日，恒瑞医药公告，与葛兰素史克（GSK）达成一项总潜在金额高达125亿美元的License-out合作，覆盖一款处于临床阶段的呼吸系统创新药及多达11个处于非临床阶段的候选项目。7月28日晚间，药明康德发布的2025年半年度报告显示，该公司上半年实现营收207.99亿元，同比增长20.64%；实现归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比大幅增长101.92%。公司同时宣布上调全年收入预期至425亿元—435亿元，并启动首次中期分红，释放出对行业前景的强烈信心。海通国际认为，持续关注创新药及产业链。创新药高景气，持续看好价值有望迎来重估的Pharma；持续看好创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech；看好受益创新，景气度修复的CXO及制药上游；看好有望受益于政策支持、集采优化的高值耗材。港股创新药精选ETF(520690)，一件捕捉中国创新药产业发展机遇。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 09:58

创新药行情催化不断，恒生医疗ETF(513060)上涨1.46%，近1周新增规模居可比基金首位

可比基金第一。消息面上，近期，海内外创新药重磅BD和并购交易持续推进。7月28日，恒瑞医药宣布和GSK达成协议，将旗下PDE3/4抑制剂HRS9821及11个临床前药物以5亿美金首付款、120亿美金里程碑的金额授权；7月30日，石药集团宣布与Madrigal就SYH2086签署最高约21亿美元独立授权协议，大额BD连续兑现，进一步催化创新药行情。海通国际指出，CXO龙头发布强劲业绩表现，全球创新药景气度逐步回暖。集采政策优化，商保创新药目录申报稳步推进。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长2799.86万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达2.88亿元，最新融资余额达2.18亿元。截至7月31日，恒生医疗ETF近2年净值上涨31.51%，QDII股票型基金排名16/90，居于前17.78%。从收益能力看，截至2025年7月31日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为79.42%，上涨月份平均收益率为7.42%。截至2025年7月31日，恒生医疗ETF成立以来超越基准年化收益为0.63%。截至2025年7月25日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.30。回撤方面，截至2025年7月31日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.54%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年7月31日，恒生医疗ETF近1月跟踪误差为0.036%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅32.12倍，处于近3年16.81%的分位，即估值低于近3年83.19%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、京东健康(06618)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比62.14%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 09:58

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