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十大券商策略：本轮A股反弹行情尚未结束滞涨行业有望迎来补涨契机

会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。华西策略：又到岁末宽信用中需积极引入增量资金本周全球股指涨多跌少，A股主要指数收跌。又到岁末时，宽信用中需积极引入增量资金。美联储最新会议纪要重申谨慎基调，但市场已几乎排除美联储继续加息的可能，本轮十年期美债利率从5%快速下行至4.4%附近，在当前位置进一步大幅下行面临一定阻力。与此同时，国内地产金融政策加快放松使得市场宽信用预期升温，岁末之际，重要会议的政策定调将成主线。预计后续稳增长仍会加码发力，积极财政将成为宽信用的主要抓手，货币政策保持相对宽松，资本市场投资端改革重点在于引入中长期资金，权益市场有望演绎震荡向上的行情。行业配置上：板块轮动加快将成为主要特征，低估值红利作为压舱石，同时关注受益于新产品和政策催化的领域，如华为产业链、医药等。华福策略：人民币汇率强势反弹对国内资本市场带来利好人民币汇率强势反弹，对国内资本市场带来利好。本周人民币汇率继续走强，美元兑离岸人民币由7.22降至7.15附近，11月以来累计下调超1900基点、跌幅超2%。人民币汇率近期走强，一方面源于美元持续走弱，由11月初的106以上降至103附近，另一方面受益于国内经济预期提振及APEC会议后中美关系阶段性缓和。往后看，尽管短期可能略有波动，但美元走弱的大趋势不变，叠加稳增长政策落地下国内经济预期有望持续提升，对应人民币汇率后续趋稳，对国内资本市场构成利好。中原策略：未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.23倍、34.20倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量8306亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、医药以及计算机设备等行业的投资机会。国盛策略：年末有什么可以期待？往后看，A股上行空间的打开，需要市场在分子与分母端形成合力。在此之前，市场机会仍然以结构性为主，对于指数的反弹需要步步为营，分阶段参与。结构上，跟上市场动力的转换，聚焦边际预期改善方向：1、结合供给与需求，库存周期的中观线索指向上游和部分可选；2、兼具赔率与政策博弈的顺周期方向；3、人民币汇率维持低位区间，叠加美国制造业补库周期开启，可关注出口链的阿尔法。中期视角下，依然维持“美债利率下有底、国内利率上有顶”的基准判断，参照近年来A股内外双驱动的定价机制，红利资产还是中期的“压仓石”。行业配置建议：步步为营，跟上市场动力的转换，聚焦边际预期改善方向：1、库存周期的供需线索指向：工业金属、化纤、消费电子；2、兼具赔率与政策预期博弈的方向：建材、保险；3、挖掘出口链的阿尔法：纺织、元件、汽车零部件；4、中期维度继续拿好红利“压舱石”。广发策略：2024年中资股启航！ 23年新范式在权益市场的特征体现为：“中美利差倒挂且持续走阔+中美ERP之差在历史低位持续徘徊”。股市ERP之差映射双方宏观底色之差，与利差持续倒挂且走扩相符，当前组合与05-06年和13-14年的中国、90年代日本相仿，长期新范式下最优资产组合仍是“杠铃策略”。随着中美政策底共振，24年进入利差收窄、ERP之差收敛的“回眸”小周期，历史三段收敛小周期内的资产表现：24年中资股有望上行，港股更优，人民币汇率升值，区间风格偏向成长/小盘。

金融界2023-11-26

中金：A股继续关注结构性配置机遇

会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。

金融界2023-11-26

太平洋：给予键凯科技买入评级，目标价位170.0元

期对键凯科技进行研究并发布了研究报告《创新药+医美产品双双证明创新能力，海外开启新篇章》，本报告对键凯科技给出买入评级，认为其目标价位为170.00元，当前股价为118.35元，预期上涨幅度为43.64%。　　键凯科技(688356)　　事件：公司近日发布 2023 年三季报，前三季度实现营业收入 2.44亿元（-23.89%）、归母净利润 1 亿元（-39.18%）。业绩符合预期。　　主业压力有望出清：大客户从疫情中恢复速度不及预期+海外基期 LNP 一过性收入。公司收入规模主要由药企的商业化产品和研发样品的生产规模决定，药企对原料有一定备货、采购有周期性，在商业化部分，药企对原料采购规模的恢复滞后于疫情管控放开后药品终端销售的恢复；在研发部分，此前创新药融资遇冷+疫情扰动导致国内部分药品研发企业对管线推进减慢或有所削减，导致此部分的“漏斗效应”减弱。此外，在 2022 年海外客户针对 mRNA 新冠疫苗的研发产生了 LNP（PEG 脂质是主要组分）的一过性收入。我们预计以上压制主业增长的因素有望逐渐出清。　　公司正迈向新的发展阶段，基于以下三个主要拐点：　　1）首款自研产品 PEG 化伊立替康针对 2 线以上小细胞肺癌的 II期临床研究结果于近期读出，有效性及安全性数据超预期。公司近期公告 PEG 修饰的伊立替康 JK-1201I 针对 2 线小细胞肺癌（SCLC）的II 期临床结果，有效性及安全性数据远远超过已获批和在研疗法：mOS=12.1m，根据 11 月 3 日投资者关系活动记录表， JK-1201I 有望在优秀的数据支持下未来向 1 线拓展。根据《中华医学会肺癌临床诊疗指南（2023 版）》，针对广泛期 SCLC 的二线治疗，伊立替康是和其他疗法等同地位（2A 类推荐证据）的经典疗法，针对广泛期 SCLC 的一线治疗，患者 PS 评分 3~4 分（由 SCLC 所致）时， IP 方案（伊立替康+顺铂）、 IC 方案（伊立替康+卡铂）均有 1 类推荐证据，我们认为JK-1201I 可凭借较高的临床认知度在获批后被快速推广，且可以促进相关授权合作的落地，彰显公司基于 PEG 修饰技术的创新平台价值。此外， JK-1201I 联合替莫唑胺针对脑胶质瘤一线治疗的研究自 22 年11 月首例入组以来，截至 23 年 11 月初已入组 11-12 人，入组 20 人以上时有望观察到初步分析结果（根据 11 月 3 日投资者关系活动记录表），中期内公司创新平台相关的催化剂丰富。　　2）医美项目有序推进，有望迎来重要合作。应用 PEG 交联技术的填充用透明质酸钠凝胶临床研究预计 23 年 11 月结束，基于相似技术的长效水光针项目已于 10 月正式开展临床入组，基于 PEG 交联技术（相对于传统交联的产品具有更好的生物相容性、抗酶解性、保水性能）的医美产品在全球范围内具有稀缺性，拥有强大的产品力基础，公司若能与在医美领域经验丰富的企业合作，则有望结合双方资源将其打造成为医美爆品。　　3）以重症肌无力药物获批为里程碑，打开海外业务新篇章。根据公司投资者关系活动记录表 0929 中“正在 NDA 的项目适应症是重症肌无力，客户预期销售峰值可达到 10 亿美金”，我们跟踪到相关项目在 23 年 H2 在海外多地陆续获批上市，公司至此迎来了海外业务的里程碑：不仅意味着该项目将产生可观收入增量，亦是公司作为国内核心药用 PEG 厂商，为海外知名药企的重要项目供应产品的能力体现，其背后是公司过硬的产品性能和质量、稳定且充足的产能，有望在未来吸引更多海外名企在新药研产项目上与其合作，此类企业的资金实力强，不存在集采等压力，对原料供应商的选择更侧重于质量而非价格，有望使公司充分发挥技术（分子量均一、工艺稳定放大等）优势。　　维持“买入”评级。长期来看公司为全球 PEG 衍生物行业引领企业，掌握衍生物生产全产业链核心技术，产品质量与客户资源优势明显，有望分享 PEG 修饰应用市场扩容红利。预计 23-25 年净利润为1.51/2.22/2.81 亿元，维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券毛雅婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.23%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.44亿，根据现价换算的预测PE为29.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-26

美国价格是国内24倍？不到一个月三款创新药在美获批

医药、亿帆医药等三家上市药企的三款国产创新药已经相继在美国市场获批，值得关注的是，此次三款药在美获批之前就已在国内上市，部分通过医保谈判已进入国家医保目录。11月23日，有报道称提到，武田制药官网显示，武田/和黄医药合作的FRUZAQLATM 定价出炉：美国一盒5mg*21粒的呋喹替尼定价为25200美元，合计人民币约18万元。在国内，呋喹替尼首个适应证于2018年9月就已获批。2020年1月，该药获纳入国家医保，并于2022年成功续约。形成对比的是，根据国内医药电商平台，5mg*7粒的价格在2500元左右，换算下来，21粒在国内的价格为7500元。按照这一数据，呋喹替尼在美国的定价是国内价格的约24倍。

金融界2023-11-25

众生药业：11月24日接受机构调研，富荣基金管理有限公司、华西基金管理有限责任公司参与

整体销售贡献有效提升了公司的业绩。创新药产品的商业化以及既有化学药产品的持续增长也是公司增长的源头活水。来瑞特韦片（商品名乐睿灵?）是中国首款具有自主知识产权的3CL单药口服抗新冠病毒感染的一类创新药物，无需联用利托那韦作为增效剂，凭借优秀的安全性及显著的疗效，尤其适用于老年人及合并基础疾病的患者。盐酸氮?斯汀滴眼液、普拉洛芬滴眼液是具备独特优势的眼科抗过敏、抗炎药物，品类增速居于眼科药物市场前列，与复方血栓通系列产品及其它化学药滴眼液产品协同，形成了公司在眼科领域的竞争壁垒。硫糖铝口服混悬液打造黏膜损伤修复概念，配合新包装产品的上市，在疾病细分领域逐渐释放新的市场机会。羧甲司坦口服溶液和羧甲司坦片作为国家基本药物和呼吸系统的基础用药，配合无糖规格口服溶液产品的上市，与公司众生丸等呼吸系统产品共同拓展市场，为呼吸系统创新药上市奠定市场基础。头孢克肟分散片、富马酸氯马斯汀口服溶液、奥美拉唑肠溶胶囊、氯雷他定片等重点品种是相关治疗领域的重要市场参与者，亦呈现快速增长态势，逐渐形成良好的产品集群梯队。截至2023年6月，公司及子公司共有63个产品品规入选《国家基本药物目录（2018年版）》，131个产品品规入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年版）》。公司累计有18个产品通过仿制药一致性评价（含视同）。公司仿制药一致性评价产品具有原研药品替代的机会，有效提升了公司化学药产品的市场价值。问：公司市场优势。答：（1）组织机制优势。公司拥有发达的、覆盖全国的销售网络，营销模式成熟、高效，营销队伍专业。按照“事业合伙人”的现代企业管理原则，公司适时启动了营销组织“内部合伙人”计划，已经完成了营销组织的公司化改造，营销组织的组织活力得到进一步提升，主观积极性明显提升，组织价值正在逐步彰显。（2）渠道布局优势。公司发挥前瞻性营销策略规划，基于分级诊疗和县域医共体建设提速的预判，制定 “全产品、全渠道、全终端”的营销策略，持续推进营销网络扩面下沉，提高全市场、全终端的覆盖率。目前公司产品覆盖全国各省市自治区，覆盖全国1万余家医院、2.2万余家基层医疗机构、超10万家药店。（3）营销创新优势。公司敏锐把握营销趋势的变化，不断创新营销思路，顺应行业变化，探索多元化复合销售模式，拓展市场销售的广度和深度。公司推进创新药商业化进程，积极拥抱互联网、逐步实现营销模式转变。公司首个创新药来瑞特韦片（商品名乐睿灵?）的成功获批上市，有效提高公司的市场竞争力，进一步丰富了公司的产品线。公司持续提升内外部供应链协同能力，建立以客户需求为导向的高效响应体系，加强采购、生产、销售等各环节协作效率，通过加速存货周转实现精益运营。公司围绕核心产品构建慢病产品线，与优质商业公司联合，下沉县域等级医院，并在连锁药店及第三终端持续发力，使公司的终端网络覆盖率持续提升。众生药业（002317）主营业务：药品研发、生产、销售。众生药业2023年三季报显示，公司主营收入20.71亿元，同比上升4.02%；归母净利润2.79亿元，同比上升12.37%；扣非净利润3.0亿元，同比上升12.33%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.89亿元，同比下降11.48%；单季度归母净利润7094.54万元，同比上升52.58%；单季度扣非净利润7068.2万元，同比下降10.88%；负债率28.97%，投资收益1740.94万元，财务费用1764.2万元，毛利率60.39%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为21.53。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.05亿，融资余额增加；融券净流入1059.4万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-24

广生堂：控股子公司抗新冠药物泰中定获批上市

广生堂晚间公告，公司创新药控股子公司广生中霖抗新冠病毒口服小分子3CL蛋白酶抑制剂一类创新药阿泰特韦片/利托那韦片组合包装获国家药监局附条件批准上市，并收到《药品注册证书》。

金融界2023-11-24

11月24日十大人气股：医药板块表现活跃

至10月27日，以岭药业就已有9个中药创新药品种处于临床阶段，未来随着相关产品获批生产，有望贡献更多收益。此外，由于政策方面对于中药行业有着更多的倾斜空间，因此相较于西药来说中药受到集采的影响要小得多。长期来看，随着人们对健康生活的需求日益增长，以特一药业、以岭药业等企业为代表的中药行业，仍有业绩上的增长空间。 3、万集科技：无人驾驶板块前景广阔今日无人驾驶概念股万集科技高开后快速跳水，午后该股逐渐企稳，一度涨超13%，最终收盘有所回落，上涨4.81%。本周，万集科技表现相当强势，在五连涨的同时，更是出现两个20cm涨停，在这背后，是无人驾驶板块近期不断出现的消息刺激：11月13日，有人询问马斯克特斯拉的完全无人驾驶(FSD)功能何时上线，而马斯克回答“大约两周”。如果这一回复属实，这也意味着无人驾驶的产业化即将拉开帷幕。而据新浪科技消息，华为今日也发布了一段智界S7演示无人代客泊车功能的视频。视频中，智界S7展示出极高的智能化程度。在无人驾驶的状态下，智界S7熟练完成礼让行人、倒车避让、极限会车、自动泊车、自动接驾等一系列操作，可见无人驾驶已处在“万事俱备，只欠东风”的阶段。在无人驾驶领域，万集科技相关的激光雷达产品和2X产品上，有专门的车辆已经开始进行路测，每天测试里程数大约在200公里；激光雷达产品小批量量产。因此无论是从股价走势还是板块参与度来看，这样的“铲子股”都属于无人驾驶板块核心个股之一，后续有望借此迎来业绩的大幅增长。此外，投资者还可以关注板块内与华为、特斯拉等无人驾驶巨头合作密切的企业，后续有所表现的机会或将更大。

证券之星2023-11-24

科伦博泰生物-B(06990)上涨5.09%，报89.75元/股

伦博泰生物医药股份有限公司是一家专注于创新药物研发、制造及商业化的生物医药公司，主要致力于内部开发差异化的治疗方法，以支持提高现有的医疗健康水平。公司已建立涵盖全部主要药物开发功能的一体化能力，能够战略性地快速推进33款差异化且具有临床价值的资产管线，其中14款处于临床阶段，并已签署了九项对外许可协议，前期及里程碑付款合共高达118亿美元。截至2023年中报，科伦博泰生物-B营业总收入10.46亿元、净利润-3113.0万元。

金融界2023-11-24

流感爆发？呼吸道疾病进入高发季，恒生医疗ETF(513060)近日资金持续流入

联邦制药业纷纷跟涨。随着相关部门调整创新药的定价政策，相关部门未来将围绕药品的全生命周期来制定医药价格的形成机制，这意味着，在创新药上市初期，对其将采取较为宽松的定价策略。相比A股医药板块，港股医药权重集中在高弹性的创新药产业链，叠加港股估值修复逻辑，潜在弹性更佳。消息面上，近日全国多地呼吸道疾病高发，北京市疾控中心发布的数据显示，流感发病人数快速上升，门诊中流感病毒核酸阳性率超过四成，其他多种病原体共同流行。光大证券认为，呼吸道传染病近期上升态势明显，可能引发社会公众和市场关注度的提升，从而带动围绕流感的需求增长，包括流感疫苗、病毒检测、感冒药等方面，为相关企业的业绩增长带来新的催化。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-24

众生药业：公司流感创新药昂拉地韦片已完成III期临床试验

月24日在投资者互动平台表示，公司流感创新药昂拉地韦片已完成III期临床试验，将在全国主要研究者、总负责人的带领下，继续与各合作单位保持密切合作，积极做好与国家药品监管部门的沟通与交流，推进本品的研发与注册进程。公司正常生产的流感对症治疗药物包括众生丸系列产品、布洛芬片、对乙酰氨基酚片、氯芬黄敏片、氢溴酸右美沙芬片、羧甲司坦口服溶液等。

金融界2023-11-24

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