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【指数工具测评】富国基金“E起富”：专业的“智能副驾”，如何将深度研报转化为决策效率
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。 2. 实时观点生成：针对稀土暴涨、创新药暴跌等市场异动板块，结合最新政策与数据生成即时专业点评，赋能投顾在客户咨询时快速输出专业回应，有效强化服务的时效性与精准度。 3. 他山之石：每周日更新全市场分析师观点汇总，系统梳理宏观、策略领域的焦点议题与板块观点。为投顾制定周度服务计划提供专业参考，大幅节省信息收集与整理的时间成本。二、工具矩阵：从专业分析到落地服务的完整链路综合评价：工具矩阵构建了从专业分析到客户服务的全业务链条，重点强化热点追踪、产品匹配、风险评估等投顾高频使用场景。借助可视化数据与量化模型，为投顾提供与客户沟通的专业“话术素材”，有效提升服务专业性与说服力。同时，这些工具与前期专业解读形成高效互补，全面覆盖“投教学习→指数评估→专业参考→风险监控→深度数据→主题投资”等核心环节。 1. 找机会：解决“何时买卖”的择时困惑。该版块并非提供单一买卖点，而是依托多因子量化模型与AI择时模型，从多指标维度动态评估不同行业的当前点位状态，为投资者交易时机选择提供数据支撑。此外，配套设置风险提示模块，会适时预警市场或特定领域风险，充分体现工具对风险控制的重视，助力投顾在客户咨询时精准把握讨论重点，展现专业敏感度。 2. 热点追踪器：作为“E起富”的核心亮点工具，它从5日涨幅、主力买入等多维度对市场热门方向进行综合打分与排序。通过科学的多维度评分排序机制，帮助投顾快速识别市场焦点，确保在客户咨询时能精准捕捉讨论核心，凸显专业服务能力。 3. 热点选基：此版块操作便捷，极具创新性。实现从专业解读到具体产品的智能匹配。当客户提及特定投资概念时，投顾可通过该工具快速定位相关ETF产品，大幅提升服务响应速度，极大简化“主题观点”到“具体投资标的”的转化路径，为应对市场概念轮动提供高效解决方案。 4. 买前测一测：提供指数的全方位评估报告，支持投顾在为客户推荐产品前完成专业评估，切实履行适当性义务，有效控制业务风险，为合规服务提供保障。 5. ETF折溢价：实时呈现场内ETF的折溢价情况，是进行套利交易或精确定价交易投资者的关键数据工具。该工具聚焦专业交易场景，为有套利需求的高净值客户提供精准服务支持，彰显工具的专业深度。 6. 黄金专区：作为主题投资专属工具箱，它将黄金相关的指数、ETF产品、市场新闻、价格走势等信息整合于同一页面，为有黄金资产类别投资需求的用户提供一站式专属服务，显著提升信息获取效率，在同类指数工具中具备极强的创新性与吸引力。三、核心价值总结：专业场景高效赋能，助力投资决策落地基于深度体验，“E起富”的产品定位清晰明确：其是一款面向投顾、机构等专业人士的量化决策支持与内容生产工具，专业服务导向特征显著。其核心价值体现在三个层面： • 专业内容赋能：将深度研报转化为可加工的专业素材，精准解决投顾“内容生产难”的核心痛点； • 决策效率提升：依托量化模型与智能工具，大幅缩短从研究分析到决策落地的业务链条，提升决策效率； • 客户服务支持：提供从市场解读到产品落地的全流程服务工具，助力投顾强化客户服务能力，优化服务体验; 综合来看，“E起富”平台通过将深度研报转化为可加工的专业素材，有效解决了投顾“内容生产难”的痛点。同时借助量化模型与智能工具，显著缩短从研究到决策的业务链条，提升了市场研判的准确性与效率。在实际应用中，平台提供的“市场解读→产品匹配→风险评估”一站式工具，更构建起支撑客户服务的完整基础设施，为专业服务提供坚实保障。对于期望提升专业服务能力与工作效率的金融从业者而言，“E起富”作为集“内容生产、决策支持、客户服务”于一体的专业工具，具备较高的关注价值。需特别明确的是，任何工具均需合理应用，从业者需结合客户具体需求与实际情况进行个性化调整，以确保服务的适当性与合规性。风险提示：本报告对“E起富”小程序的功能进行了客观描述与测评，但投资者在使用该工具或进行指数投资时仍需注意以下风险：市场有风险，投资需谨慎。指数基金净值随市场波动，过往业绩不代表未来表现；工具所提供的所有模型、分数、分析及建议均基于历史与公开数据，仅供参考，不构成任何投资推荐或承诺，投资者应独立判断并承担投资决策后果；量化模型可能存在失效风险。投资者应根据自身风险承受能力、投资目标及投资经验合理使用本工具，避免盲目跟从。（金融界基金高质量发展研究院指数投资小组整理）
金融界10-23 18:14
从“单一设备”到“健康平台”：BMC瑞迈特定义呼吸产业新赛道
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品远销全球100多个国家和地区。自主创新驱动技术发展，铸就全球竞争力 BMC瑞迈特自2001年创立以来，始终深耕家用呼吸健康领域，专注于为慢阻肺和阻塞性睡眠呼吸暂停等呼吸问题用户提供解决方案。在创业初期，家用呼吸机市场被国际企业垄断，中国相关产业链几乎为零，核心技术与部件受制于人，国产品牌举步维艰，用户不得不以高昂价格购买国外产品。面对这一局面，BMC瑞迈特选择了一条艰难但坚实的道路：正向研发，从底层技术破局。强大的技术实力，是BMC瑞迈特走向全球市场的“通行证”。2012年，BMC瑞迈特成为中国首家获得美国FDA认证的家用呼吸机品牌。截至2025年6月30日，公司已拥有国内外授权专利932项，超20款产品通过美国FDA认证，并成功进入美国、德国、意大利、土耳其等多国医保体系，产品已经远销全球100多个国家和地区。截至2025年1月31日，BMC瑞迈特的家用呼吸机国内外累计销量突破300万台，通气面罩销量超过1000万只。 “在我们创业初期，家用呼吸机市场被国际企业垄断，中国相关产业链几乎为零，核心技术与部件受制于人，国产品牌举步维艰，用户不得不以高昂价格购买国外产品。”BMC瑞迈特执行副总经理周明钊在活动演讲中提道。面对这一局面，BMC瑞迈特选择了一条最艰难但也最坚实的道路：正向研发，从底层技术破局。回顾BMC瑞迈特二十余年的发展历程，一条清晰的主线贯穿始终——对核心技术自主研发的坚持与不懈投入。公司从被誉为“呼吸机心脏”的风机入手，与供应链伙伴联合开发，实现了核心部件的国产化，并持续迭代，如今其风机在转速、稳定性与噪音控制上已可比肩国际顶尖水平。这不仅是一次从0到1的技术突破，也是BMC瑞迈特带动国产家用呼吸机上游供应链实现协同进化的开端。更为关键的是，BMC瑞迈特构建了覆盖硬件、智能算法、人机交互、云平台服务的完整技术体系。其自主研发的智能呼吸算法，能够精准识别包括阻塞性睡眠呼吸暂停、中枢性睡眠呼吸暂停在内的十余种复杂呼吸事件，并实现毫秒级的精准压力调节。法国权威检测机构KerNel报告显示，BMC瑞迈特的智能呼吸算法在“阻塞性低通气识别准确率”等核心指标上已超越国际头部品牌，达到世界领先水平。在出海过程中，BMC瑞迈特曾遭遇国际巨头发起的“337调查”。凭借完整的自主知识产权体系和扎实的技术证据，公司经过近四年的诉讼，最终与对方达成全球和解，成功捍卫了进入欧美市场的权利。“这场胜利，不仅是对我们技术实力的认可，更为中国医疗器械企业出海树立了信心。”周明钊表示。标准是行业的“通用语言”与“竞争规则”，BMC瑞迈特对行业更为深远影响在于对行业标准的贡献。BMC瑞迈特拥有7位国际标准化专家，参与制定已发布的国际和国内标准共计38项，覆盖了国内几乎所有在售产品的行业标准制定。让高标准倒逼产业升级，保障了从核心部件到整机制造的质量跃升，也使中国制造的呼吸健康产品在全球市场上拥有了更高话语权。技术赋能生态，从呼吸机到全场景健康管理在夯实核心技术底座的基础上，BMC瑞迈特正将这种能力系统性地拓展至更广阔的呼吸健康领域，推动业务从“单一设备”向“全场景解决方案”演进。“打造‘全球呼吸健康管理的首选平台’，将我们在呼吸领域多年积累的技术、产品与服务能力转化为更贴合用户需求的解决方案，让更多家庭享受呼吸健康管理的便利，助力行业向更成熟、更普惠的方向发展。”BMC瑞迈特董事长庄志在活动上阐述了公司的发展愿景。基于在家用呼吸机领域积累的硬件、算法与数据能力，BMC瑞迈特将其复刻并延伸至制氧机、雾化器等相关领域。其中，智能移动氧疗成为技术拓展的典型代表。BMC瑞迈特创新性地推出“智能按需供氧”技术，其精准的传感器技术与智能控制，确保了在不同运动状态和环境条件下，仍能输出稳定、舒适的氧浓度与流量，充分展现了BMC瑞迈特“软硬一体”技术体系强大的跨界赋能能力。活动现场，BMC瑞迈特CMO陈潇介绍，公司系统性提出了“智能移动供氧组合方案”。这个包括了智能氧瓶、智能轻氧呼吸器、智能氧气背包、智能氧箱等产品组合在内的方案是一个多设备联动的生态系统。实现了从“短时应急”到“长时氧疗”，从“城市通勤”到“户外探索”的全周期、多场景覆盖，系统性地重塑了移动氧疗的用户体验。也展现出BMC瑞迈特深耕呼吸健康领域多年，对用户需求的深刻理解，以及其技术整合与产品定义能力。这一生态布局的背后，离不开数字化服务的支撑。早在2015年，BMC瑞迈特便在国内率先搭建了呼吸健康管理云平台，打通用户、设备、医疗机构、家属四端信息链路，实现呼吸慢病的远程监测与干预，将单一的呼吸设备升级为诊断、治疗、管理、预防一体化的全场景慢病管理解决方案，有效降低了用户长期管理的成本。首都医科大学附属北京朝阳医院呼吸与危重症医学科主任曹志新教授在活动中也从临床视角肯定了“诊·疗·管一体化”的重要性：“它精准地把握了从‘治疗疾病’到‘管理健康’的现代医学核心，通过智能设备与数据平台，将专业的呼吸支持无缝融入患者的日常生活。这不仅极大地提升了治疗的依从性与生活品质，也为我们临床医生提供了连续、可靠的管理工具，真正构建起了一个高效、人性化的呼吸健康管理新范式。” 只有充分发挥“医工结合”的优势，才能更好地把本土医疗实践与研发相结合，针对中国特色的需求，打造出更适合的产品和服务，解决好临床前沿最迫切的需求。而这一点，只有国产的领军企业联合国内优质医疗资源才能做到。曹志新总结：“呼吸治疗的终极目标，是帮助患者回归高质量的社会生活。BMC瑞迈特的产品布局，从基于呼吸生理学原理的单一设备，演进到覆盖医院、家庭、户外等全场景的解决方案，其科学性与引领性正在于此。”
金融界10-23 18:14
Moderna股价盘前下跌4.3%，疫苗研发受挫引发市场关注
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期股价承压，投资者信心下降对公司未来创新药物商业化预期产生不确定性生物科技板块整体波动加剧分析师指出，虽然此次疫苗项目暂停，但Moderna仍拥有其他研发管线和mRNA技术优势，中长期前景仍值得关注。 Moderna与其他生物科技股对比与同行业其他生物科技公司相比，Moderna股价短期波动显著：公司盘前股价表现主要因素 Moderna (MRNA.O) -4.3% 疫苗研发暂停 Pfizer (PFE.O) +0.5% 疫苗产品线稳定，市场预期平稳 BioNTech (BNTX.O) -1.2% 受整体生物科技板块波动影响投资者情绪与市场反应此次消息引发市场对Moderna研发管线的不确定性担忧，短期投资者情绪偏谨慎。市场分析人士指出，投资者应关注公司未来研发进展和mRNA技术在其他疾病领域的潜在应用，从而评估投资价值和风险。编辑总结 Moderna因疫苗研发受挫导致股价盘前下跌，但公司整体技术实力和其他研发管线仍具有中长期潜力。短期内，投资者需密切关注研发动态、监管消息及行业整体走势，以平衡风险与收益。生物科技板块的波动性高，投资者在操作时需保持谨慎。常见问题解答问1：Moderna股价为何盘前下跌4.3%？答：主要原因是公司宣布暂停开发预防出生缺陷疫苗的试验，市场对研发进展的不确定性产生担忧，从而推动盘前股价下跌。问2：此次疫苗项目暂停对Moderna长期前景有何影响？答：短期可能造成股价波动，但Moderna仍拥有其他研发管线和mRNA技术优势，中长期潜力仍然存在。问3：Moderna与同行业公司的表现有何不同？答：与Pfizer和BioNTech相比，Moderna因研发受挫导致股价短期下跌幅度更大，显示市场对单一项目消息的敏感性。问4：投资者应如何应对高波动性的生物科技股？答：建议关注公司研发管线整体情况、监管进展及行业趋势，同时进行仓位管理和分散投资，以降低风险。问5：mRNA技术在Moderna未来发展中有何作用？答：mRNA技术是Moderna核心优势，可应用于多种疫苗和治疗方案，长期来看可能带动公司业绩增长，即使个别项目受挫，也不影响整体技术前景。来源：今日美股网
今日美股网10-23 18:10
中国药企闪耀ESMO大会！港股通创新药ETF(159570)连续大幅调整，低位布局机会已至？机构：四季度关注政策+学术大会+BD催化！
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0.23），港药再度大幅下挫，100%创新药含量的港股通创新药ETF（159570）收跌2.17%，盘中跌破半年线后拉起，全天成交额超18亿元，后续将进一步考验半年线的支撑力度！资金面上，近20日净流入超15.5亿元！截至10月22日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超204亿元，规模和流动性持续领跑同类！消息面上，10月22日，信达生物与武田制药达成全球战略合作。武田制药将向信达生物支付12亿美元首付款，其中包括1亿美元的战略股权投资，每股认购价格为112.56港元，较信达生物过去30个交易日的加权平均股价溢价20%。合作交易总包高达114亿美元。信达生物将与武田制药共同开发IBI363(PD-1/IL-2α-bias)。此外，信达生物授予武田制药IBI343 (CLDN18.2 ADC)在大中华区以外地区的独家权益、IBI3001(EGFR/B7H3 ADC)在大中华区以外地区权益的独家选择权。截至收盘，港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股多数飘绿：科伦博泰生物跌超5%，再鼎医药跌超4%，中国生物制药、石药集团跌超2%，康方生物跌超1%，百济神州、信达生物微跌。注：成分股仅做展示，不作为个股推介。【中国药企闪耀ESMO大会】交银国际指出，ESMO大会于上周末至本周初召开，中国学者共有23项研究成果入选最新突破摘要（LateBreaking Abstract，LBA），再次彰显了我国创新药企在全球肿瘤药物研发领域的科研实力和学术影响力。康方生物、荣昌生物、科伦博泰、恒瑞医药和康宁杰瑞/石药集团在此次大会均有重磅数据读出，建议持续关注相关公司核心管线的临床进展及后续注册推进节奏，持续看好其创新产品全球商业化潜力与长期成长空间。 1. 康方生物：公布抗PD-1/VEGF依沃西单抗III期HARMONi-6研究（头对头替雷利珠单抗，联合紫杉醇/卡铂，一线治疗sq-NSCLC）的首次PFS分析结果。 2. 荣昌生物：公布HER2 ADC维迪西妥单抗III期RC48-C016研究（联合PD-1特瑞普利单抗，一线治疗HER2表达UC）的疗效与安全性。 3. 科伦博泰：公布芦康沙妥珠（Sac-TMT）的 III 期 OptiTROP-Lung04 研究（二线 EGFR 突变、TKI 治疗进展的 NSCLC，Sac-TMT单药对比铂类化疗）结果。 4. 康宁杰瑞/石药集团：公布HER2双抗KN026的III期KC-WISE研究（联合化疗，经治HER2阳性胃癌或胃食管结合部癌）期中分析结果。（来源：交银国际20251023《医药行业周报》）【四季度关注政策+学术大会+BD催化】】交银国际表示，10月起，随着行业催化剂增多（各项学术大会、利好政策落地），行情有望重启。创新药方面，三生制药、德琪医药短期催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值；先声药业、和黄医药、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清晰。国信证券强调，关注创新药在海外的临床进展以及数据读出。中国创新药产业已经体现出长期向好的发展趋势，并在近年集中体现在BD交易的爆发式增长。值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的读出可以进一步加强产品在全球市场商业化的确定性。（来源：国信证券20251023《医药生物行业2025年10月投资策略》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至9月30日，前十大成分股权重高达71.83%，高纯度浓缩港股通创新药精华！来源：国证指数官网，截至2025/9/30。成分股仅做展示，不作为个股推介。港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-23 17:54
Tom Lee再出手！看好以太坊长期发展与市场新主流
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稳健布局形成对比，市场的另一端正涌动着创新动能。Bitcoin Hyper（$HYPER）作为比特币Layer2新星，目前预售金额已突破2,450万美元，最引人瞩目的，是日前一笔来自单一地址的鲸鱼级大额交易，单笔金额高达31万美元，刷新该项目预售以来的单日个人买入纪录，而于10月6日也录得一笔巨鲸购入超过26万美元，引发广泛关注。该项目基于Solana虚拟机（SVM），结合比特币的安全共识与Solana的高速性能，让BTC首次具备DeFi与智能合约的应用能力。官网购买Bitcoin Hyper Bitcoin Hyper的非托管桥接机制能实现BTC的跨链封装与解封，兼顾效率与安全。此架构让比特币从单一价值储藏工具转变为可程序设计金融资产，进一步扩展其生态潜能。HYPER代币目前预售价格为0.013155美元，采三日自动涨价机制，并设有高达48%的年化质押收益。该代币兼具交易费支付、治理与桥接功能，形成完整的经济死循环。随着主网预计于2025年第三季上线，Bitcoin Hyper有望成为新一代Layer2应用的核心流动性层，吸引寻求高性能与实用性的资金进驻。官网购买Bitcoin Hyper Maxi Doge：以迷因能量重塑狗狗币市场 Maxi Doge（$MAXI）以充满狂热的叙事方式进军市场，为传统的狗狗币文化注入新的能量。它不仅是一个迷因项目，更是一场由「运动与杠杆」组成的文化实验。项目以Maxi Doge角色为核心，结合高杠杆交易与健身文化，象征一种极致追求收益与行动力的精神。官网购买Maxi Doge ($MAXI) 目前$MAXI已售出370万美元，而预售价格约为0.000264美元，目标直指500亿美元的狗狗类代币市场。项目结构设计兼具娱乐性与可持续性，持币者可在预售阶段锁定代币，获得高达82%的年化回报。这种高强度收益模式吸引了大量社群参与，也让Maxi Doge在短时间内成为迷因投资圈的重要话题。除了奖励机制外，Maxi Doge更着力于社群与平台的整合。25%的代币将用于推动Maxi基金，用于举办竞赛与推广合作，未来或将与杠杆交易所推出专属$MAXI交易对。此举将迷因币叙事与实际交易结构结合，创造出一种融合娱乐、杠杆与社群的独特生态。投资者看好其在迷因经济中的扩张潜力，认为它可能成为下一个接替Doge与Shiba Inu热潮的焦点币。官网购买Maxi Doge ($MAXI) Pepenode：游戏化挖矿结合高收益质押的创新模型 Pepenode（$PEPENODE）则以「游戏化挖矿」重新定义迷因币的玩法。该项目结合Pepe文化与高收益质押机制，让玩家在游戏过程中同时获得挖矿收益与代币奖励。这种结合趣味与回报的设计，吸引了广泛的散户与NFT社群参与。 Pepenode建立于以太坊区块链上，用户可购买Miner Nodes并在虚拟矿场中模拟挖矿过程。升级设备可提高挖矿效率，创造更多代币收益，将游戏机制与真实经济回报融合。根据预售设计，年化报酬率高达673%，代币以每ETH区块3,001个的速度发放，并在两年内稳定释出，确保供应节奏与价格稳定。官网购买PEPENODE（$PEPENODE）目前该币已预售近200万美元，预售价大约0.0011138美元，该项目也注重长期价值建构，早期参与者可获得高等级矿场节点与额外收益权益，为社群带来持续参与诱因。这种「边玩边挖」的设计，不仅推动迷因文化向实用化迈进，也让投资者在娱乐与收益之间找到新的平衡点。市场观察人士认为，Pepenode有潜力在GameFi与迷因币交叉领域中开创全新类别。官网购买PEPENODE（$PEPENODE）结论：资本从储备走向创造，加密市场的双轨发展从BitMine机构增持到Bitcoin Hyper的技术创新，再到Pepenode与Maxi Doge的文化实验，加密市场正经历一场深层的价值重塑。一端是以太坊为核心的资本储备体系，代表稳定与信任；另一端则是新兴Layer2与迷因项目的创新前沿，象征速度与想象。 Tom Lee的观点揭示出未来投资方向：以太坊仍是长期价值核心，但下一轮百倍潜力币将诞生于具备功能与叙事结合的创新项目之中。Bitcoin Hyper、Pepenode与Maxi Doge等新势力正在推动市场从单纯的储备思维，迈向以创造力与互动性为驱动的结构化新阶段。2025年的加密市场，将不再只是资金的博弈场，更是一场技术、文化与社群共同塑造的金融新实验。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。
Business2Community10-23 17:54
绩后下跌，特斯拉面临关键抉择
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三季度，特斯拉交出营收创新高却利润承压的财报。营收达281亿美元，同比增长12%、环比增长25%，超此前272.4亿美元预期；但净利润仅13.73亿美元，同比暴跌37%。在过去的三季度，在交付量超预期，FSDV14上线等利好催化下，特斯拉股价上涨了40%。期间，特斯拉为马斯克奉上万亿美元的天价薪酬，Robotaxi与Optimus这两大业务进度将成为特斯拉未来市值上升最核心的因素。当共识凝聚，马斯克画的饼却再一次推迟了。营收、交付量创新高仍暗藏隐忧从业务基底看，汽车业务营收212亿美元略超预期的209亿美元，49.7万辆交付量大幅超出卖方44.4万辆预期，其中美国市场因为IRA补贴退坡掀起抢购潮、中国市场靠ModelYL三排版本拉动。储能业务增长也很快，收入34亿美元同比增44%，毛利率31%超预期的27%。服务和其他业务收入34.8亿美元，同比增长25%。但为什么净利润会同比下滑这么多？特斯拉给出几点原因，首先是公司费用上升显著。本季度运营支出激增50%至34亿美元，其中研发费用高达16.3亿美元，资金主要投向HW5.0芯片、Robotaxi与Optimus研发，且特斯拉向AI计划员工授予股权激励，公司更指引未来研发投入将持续增加；销售与行政费用15.6亿美元，新增2.4亿美元重组及降本增效费用、特定法律案件支出与股东大会筹备成本是主要原因。更雪上加霜的是，关税风险进一步提高了成本。美国市场单车成本因零部件关税增加约2650美元，中国市场进口ModelS/X需额外承担8.75万美元/辆税费，仅三季度关税影响就超4亿美元。公司整体汽车毛利率从17.2%降至17%。其次，财报中提到，相比去年同期，本季度买断FSD的用户减少，影响着季度营收和净利润两大核心数据。这主要是因为，去年同期出现FSD买断高峰，当时推出了召唤功能，以及为Cybertruck推出了FSD。近期特斯拉推出了FSDV14版本，改进了避障、应对紧急车辆、智能泊车等复杂场景，同时版本软件也整合了Robotaxi的核心模型。从特斯拉公布的图表上可以看到，特斯拉FSD的总行驶里程呈指数级增长，截至昨天，FSD的总行驶里程已经突破60亿英里。但中国、欧洲审批仍无明确时间表，欧盟整体审批要等到2025年5月投票，且不同城市交通法规壁垒尚未突破。至于即将量产上车的AI5芯片，马斯克给出了相当多的剧透，通过删除传统GPU和图像信号处理器等非必需模块，在某些场景下相比AI4有40倍的提升。根据规划这款芯片将同时委托三星和台积电在美国的工厂生产。四季度特斯拉汽车销量前景或更加暗淡。美国IRA补贴将于四季度正式退坡，特斯拉选择上调租赁价格而非直接提价，转而推出起售价低10%-15%的减配版Model3/Y应对，此前寄予厚望的廉价版Model2.5已确认取消，上季度提及的四季度量产计划未再提及，可能由减配版Model3/Y将取而代之。市场预计四季度交付量在42-44万辆左右，相比三季度49.7万辆的交付量还要再继续环比下滑，这还是考虑Model2.5能够量产的情况，对2025和2026年的交付量预期可能还会进一步下调。如果四季度因销量下滑、碳积分减少与关税影响，那么汽车毛利率预计继续承压。在增收不增利的态势下，Robotaxi与Optimus两大战略业务的进展，成为市场判断其长期价值的核心焦点。当前真正决定特斯拉股价高低的，是Robotaxi与Optimus的推进节奏。全面转向AI但薪酬包没到位三季报的财报会议上，马斯克几乎没有再花更多时间聊汽车，而是将汇报重心彻底转向了AI、Robotaxi以及人形机器人Optimus上。马斯克宣称：“公司正处于将AI带入现实世界的‘关键拐点’。”然而，AI、Robotaxi与机器人虽为核心方向，但指引却不及预期。自动驾驶领域，特斯拉计划年底前在奥斯汀取消Robotaxi安全驾驶员，并将该服务扩展至8到10个城市，较此前覆盖50%美国人口的目标明显收窄。目前运营范围已从奥斯汀拓展至湾区、内华达、亚利桑那四州，奥斯汀运营面积翻倍至173平方英里，车队规模从20台扩至数百台，内部目标年底前达1000辆试运行车队，预计2026年下半年对报表产生显著影响。同时，专为完全自动驾驶设计、不含方向盘和踏板的Cybercab计划于2026年第二季度开始生产。人形机器人Optimus的进展则更令市场担忧，原计划2025年四季度推出3.0原型机并启动小批量生产，但此次业绩会明确推迟至2026年一季度发布原型机。同时计划2026年底将启动百万产量生产线，量产时间从明年初推迟到明年底。制造这个被马斯克称为“有史以来可能最宏大的产品”面临着相当大的困难，特斯拉原本计划今年生产5000台擎天柱机器人，2026年生产5万台，但最终放弃了今年的计划。来源：X 马斯克坦言手部设计难题仍待突破，而且尤其是在供应链尚不存在的情况下，特斯拉必须进行深度垂直整合。更令人意想不到的是，马斯克在电话会首次将其对公司控制权的诉求与机器人项目直接联系起来。马斯克称“我对于在特斯拉拥有多少投票控制权的根本担忧是，如果我建立了这支庞大的机器人军队，我将来会不会被罢免？”还补充说：“如果我没有至少强大的影响力，我对于建立那支机器人军队感到不安。” 这番言论被普遍解读为对他即将面临股东投票的薪酬方案的辩护。按照计划，特斯拉将于11月6日在奥斯汀举行的年度股东大会上就这份薪酬方案进行投票。此前公司向马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1万亿美元。如果通过，这将成为美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。与此同时，该方案若通过，也将大幅增加他的投票权，赋予马斯克对于公司业务运转更多的话语权。此前马斯克呼吁股东批准薪酬方案以保障战略推进，却遭GlassLewis等机构反对，截至10月23日支持率仅42%，若方案未通过，两大业务的推进节奏将再添变数。作为特斯拉的创始人，马斯克仅持有公司12%股份，虽然通过不断增持和期权行权维持了一定的持股比例，但其相对控制力已大不如前。这种身份的模糊性，使他在公司治理中必须不断通过外部手段强化自身地位，而高额薪酬方案，尤其是以股票期权为核心的激励计划，便成为他重新巩固控制权的重要工具。此番言论，马斯克把自身在特斯拉未来前景，直接与特斯拉未来两大业务的发展前景绑定在了一起。若Optimus量产再遇波折，特斯拉估值中“机器人叙事”的支撑力将大幅下降，毕竟当前传统汽车业务已显露增长压力。财报公布后的市场反应，也直接映射出市场对其业务的担忧。高盛、摩根士丹利发布研报时均提及“短期盈利能见度不足”，摩根士丹利更将2026年盈利预测下调12%，核心顾虑正是Robotaxi商业化节奏与Optimus技术突破的不确定性。尾声画饼最后能不能成功，关键还要看股东吃不吃得下。特斯拉股价在9月的一波抬升，也已经充分反映三季度销量超预期、FSDV14发布等等这些利好。如果11月6日股东大会能通过薪酬方案、AI业务释放进展，叠加降息预期，或许能为投资者保留乐观的展望。但一旦四季度利润继续大幅恶化，交付量不及预期或者Robotaxi与Optimus两大战略进度继续延后，这些都将给股价带来回调压力。对特斯拉估值而言，车卖的好不好已经不再那么重要了。Robotaxi与Optimus的落地速度，成为了决定其能否突破当前增长瓶颈的关键。
格隆汇10-23 17:45
科创债ETF鹏华(551030)收涨2bp，利差压缩行情下科创债或值得关注
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鹏华(551030)跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数是从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为成分券。沪AAA科创债指数平均收益率2.02%，久期3.72。相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率。华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显。同时，科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求。鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家”。当前债券ETF总规模已突破240亿。债券ETF方面，鹏华基金目前布局了5年地债ETF（159972）、0-4地债ETF（159816），分别定位为中长久期债券ETF、类货币ETF工具，其中5年地债ETF是全市场规模最大的地方债ETF，流动性也位于市场前列。凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，鹏华基金将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-23 17:44
金添动漫赴港IPO，聚焦IP趣玩食品，依赖前五大授权IP
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巢等海外品牌主导，如今国内企业凭借产品创新与文化融合的双重优势，正迅速迎头赶上。据弗若斯特沙利文报告，按收入计算，2024年金添动漫分别是中国最大的IP趣玩食品企业和中国第四大IP食品企业，市场份额分别为7.6%及2.5%。整体而言，经过多年发展，金添动漫已经在我国IP趣玩食品领域占据一定市场地位，通过推出新产品，以及加强与量贩零食店的合作，近几年公司收入呈增长趋势，但依然需要面对激烈的市场竞争、IP授权的不确定性。未来，公司能否持续创新IP运营模式、平衡健康与趣味，格隆汇将持续关注。
格隆汇10-23 17:24
港股收评：恒指涨0.72%，科指涨0.48%，内银股活跃，芯片、黄金及新消费概念股走低
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（大金融+运营商）打底，同时关注科技+创新药双主线。
金融界10-23 16:24
Alpha World×AIOT：当真实健康数据遇见结构化金融
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从验证到共识的价值跃迁 AIOT以技术创新与社区共识实现了从“硬件—数据—代币”的闭环突破。其代币$AIOT凭借强劲的生态表现与用户共识，成功上线Binance Alpha，并接入各大主流合约与现货市场，流动性与深度持续提升，成为HealthFi赛道的标杆项目。与此同时，AIOT的全球用户与社区规模持续扩张，形成覆盖健康数据、硬件生态与金融体系的强协同效应。 Alpha World：用结构化金融重塑Web3价值共识 Alpha World是一个基于DeFi架构的结构化金融平台，以资本效率与社区共识为核心，构建贯穿项目孵化、收益分配与治理协作的全周期生态。核心代币$AWT承担治理、金融与价值锚定三重职能：持币者可参与DAO治理，分享生态增长红利；平台通过结构化质押、通缩机制与Gas体系构建长期价值闭环。平台以三大机制形成协同：结构化质押机制：用户可将项目代币投入智能合约池，进入随机周期的质押计划，分阶段释放以平衡流动性与长期价值；多重收益模型：采用“基础收益+推荐激励+治理分红”的结构，为用户创造多维收益，使社区成为真正的参与型金融生态； DAO社区赋能：通过DAO组织与推荐网络实现自治决策，用户持币即可参与投票、收益分配与生态孵化，实现“参与即权益、共识即财富”。在此基础上，Alpha World进一步将‘共识’具体化为三重价值逻辑：收益共识：通过质押周期与推荐机制共享平台增长红利；治理共识：持有$AWT即拥有提案、投票与分红权力；成长共识：随着更多优质项目与真实资产接入，生态规模与代币价值持续放大，形成可持续增长的循环动力。双核共生：从健康经济到结构化金融的融合模型 AIOT捕获现实世界的健康与行为数据，让真实行动成为可确权、可计价的数字资产；Alpha World则通过结构化金融模型，将这些现实价值注入去中心化的收益与治理体系，让持币者在金融循环中拥有收益权、治理权与成长权，从而让“共识”不仅是一种信念，更是一种切实的经济机制。在这一体系中，Alpha World通过结构化质押、收益分配与DAO治理，为生态参与者提供多层次的收益与决策通道；AIOT作为现实价值入口，将个人健康数据与物联网行为转化为可量化资产； Alpha World负责将这些资产结构化、金融化、再分配，共同构建“现实输入—金融放大—共识增长”的循环体系。 AIOT的现实场景为Alpha World打开了通往现实价值的通道，让金融体系从概念走向可验证、可感知的循环。质押$AIOT与$AWT的用户，不仅可获得结构化收益，还将解锁AIOT生态硬件赋能权益——包括配发AIOT智能手表、开通eSIM通信功能、启用Direct Pay Card，实现“质押即权益，数据即资产”。通过这种机制，Alpha World的参与者不只是金融投资者，而是身处一个由健康、金融与现实生活共同驱动的Web3大健康生态系统。这种由持币共治、收益共享与价值协作构成的共识金融(Consensus Finance)，正让Web3的金融逻辑真正回归“以参与者为核心”的时代。未来展望：在不同维度上通往同一高峰 Alpha World与AIOT正在沿着不同路径，共同迈向以现实价值与共识金融为核心的新经济时代。 AIOT立足HealthFi领域，以智能硬件、数据确权与去中心化网络为基础，推动个人健康与行为数据的资产化与价值化，开启去中心化大健康时代的新篇章。 Alpha World则以结构化金融为核心，持续拓展治理、RWA、GameFi与元宇宙等板块，构建连接虚拟资产与真实经济的开放金融生态。在这一体系中，$AWT作为超级生态通证(Super Token)，贯穿收益、治理与流动性三大维度，成为多维生态之间的价值枢纽与共识载体。它们方向不同，却拥有同一个终点。当现实数据与金融机制相遇，当健康与财富被重新定义，Alpha World与AIOT将在更高维度完成共识的融合，以现实为基、以金融为桥、以共识为核，共同构筑未来的真实价值网络。这不仅是一场技术革新，更是现实与金融共识的融合新篇章。
Web3Daily10-23 16:14

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