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从9.86元到1元：奥司他韦价格崩塌背后，东阳光“可威”神话如何破灭？

笔价值9亿美元的对外授权交易，试图通过创新药业务重塑增长逻辑。然而，新业务的贡献仍难以替代“可威”昔日的业绩支柱。2023年，“可威”系列销售额仍占东阳光长江药业总营收的40%以上，转型阵痛尚未结束。更紧迫的是，东阳光正面临赴港上市的关键阶段。6月11日，母公司广东东阳光药业正式递交招股书，计划将手握“可威”的东阳光长江私有化。在流感神药红利窗口逐渐收窄之际，资本市场正密切关注东阳光能否讲好“后可威时代”的故事。招股书显示，东阳光计划将募资用于创新药研发、生产设施升级及海外市场拓展，但这一转型路径能否在短期内见效，仍是未知数。行业升级竞赛：从“单品爆款”到“管线矩阵”的生死时速浙江医保局的这一纸公示，如手术刀般精准剖开了东阳光“神药依赖症”的深层病灶。过去十年，中国医药行业经历了从“仿制药红利”到“创新药内卷”的剧烈转型，而东阳光的困境正是这一过程的缩影。当政策铁腕持续压缩高毛利空间，当跨国药企以新型药物发起精准打击，当资本市场对“可持续增长”提出更高要求，依赖单一品种的药企注定难以长久立足。医药行业的未来，属于那些能构建多元化产品管线、具备全球竞争力的企业。东阳光的转型尝试，折射出中国药企从“仿创结合”向“创新驱动”迈进的必然性。然而，这一过程充满风险：新药研发周期长、投入大，且成功率不足10%；集采常态化倒逼企业降价，利润空间被进一步压缩；而资本市场的耐心，往往与企业转型速度成反比。东阳光的困局，亦是行业的镜子东阳光的“可威”神话破灭，不仅是一家企业的危机，更是中国医药行业转型的缩影。在政策、市场与资本的三重压力下，药企必须重新审视自身战略：是继续依赖“单品爆款”攫取短期利润，还是投入长期研发构建护城河？是固守国内市场等待红海厮杀，还是出海寻求新增长点？浙江医保局的这一刀，砍向的不仅是“可威”的高价，更是整个行业对“神药依赖症”的集体反思。未来，唯有那些能平衡短期生存与长期发展的企业，才能在医药行业的生死时速中笑到最后。

金融界06-18 10:37

2025巴菲特组合启示录：传统价值中的防御智慧与策略节奏

ia）崛起为新时代“苹果”，伯克希尔对创新科技的回避也正与市场脉搏渐行渐远，越来越难以与年轻一代投资者形成共鸣。策略性加仓：虽然稀少，却不无意义尽管新增买入极为有限，但仍有些许调整值得关注。Constellation Brands（STZ）的持仓跃升113%，至1200万股，显示出对高端饮品业务的进一步加注。多米诺比萨（DPZ）与Pool Corp（POOL）小幅增持，可能代表伯克希尔对可扩展、资产负债表轻的消费企业兴趣犹存。如Sirius XM（SIRI）与Heico Corp（HEI.A）的轻仓增配虽不具实质性规模，但或许也是未来培育新持仓的“试水平台”。这些变动在绝对金额上或许不大，但透露出巴菲特仍在某些边缘领域尝试布局，尽管没有动摇其核心组合。风险关注：集中度、接班人、不变的周期波动伯克希尔的内部集中风险正渐趋显著。苹果、美国运通和可口可乐三家合计占投资组合超过52.9%的比重，带来稳固收益的同时，也放大了个别标的波动对整体回报的冲击。苹果当前的走弱便是一个典型示例。此外，该公司仍面临接班人不确定性的考验。尽管市场普遍认为Greg Abel是既定继任人，但机构投资者对伯克希尔的投资风格在“后巴菲特时代”是否能延续，仍存疑问。新一代领导人会否延续守成路径，还是更积极拥抱新经济赛道？答案尚未明晰。更广义而言，经济周期的波动再次成为影响因素。伯克希尔当前对消费、能源和金融的高权重配置，使其投资风格更偏防御型，但也意味着其响应当前以绿色能源、人工智能和云计算为内核的结构性行情的能力有限。与标普500表现对比：赢家匹配、却非冠军从整体回报看，伯克希尔在2024年实现25.5%的收益，略微领先于标普500的23.3%。但在科技引领的牛市周期中，其长期跑赢能力逐渐弱化。例如：2023年回报为15.8%，落后于标普的24.2%；在2020年与2019年分别跑输指数13个与17个百分点。但在下行周期，其防守韧性仍具吸引力。2022年标普500下跌19.4%，而伯克希尔实现4%的正回报。在熊市中不错失战机，是伯克希尔长期吸引力的核心所在。总结：稳健如旧，创新欠奉，但逻辑仍在 2025年的伯克希尔投资组合，展现的是一种“稳”字当头的策略——高纪律、强信念和有限调整。在人工智能、半导体、互联网变革浪潮下，它显得不够前沿，甚至偏于保守；但也真正体现了不盲从、不冒进的价值投资本质。支持者认为，这正是“企业护城河+派息回报+低换手”的典范，是动荡市况中最需要的定力；批评者则指出，其缺乏对技术变革的敏感与主动性。但无论如何，它都是长期投资策略的现实样本。巴菲特的组合告诉我们一个清晰的道理：复利的魔力，往往不是靠多快跑出来的，而是靠站对位置、守稳时间。当“冷静观望”本身成为最大胆的选择时，伯克希尔的投资哲学仍旧值得被尊敬。立刻体验原文链接

TradingKey06-18 10:28

陆家嘴论坛今日开幕，中证银行ETF(512730)红盘上涨

，包括金融市场的互联互通、跨境金融服务创新、绿色金融发展、科技金融合作等。方案明确两地要开创新的合作领域，譬如在跨境清算上的合作，在黄金产品和交易上的互联互通，在数字人民币跨境支付上的新的应用的场景，以及上海的金融机构通过香港拓展再保险业务等。中信建投证券指出，上半年红利策略继续强势演绎，资金面催化下，银行板块绝对收益、相对收益明显。目前险资长线资金、国家队、公募基金未来增配银行板块的动力都较强，能够带动银行估值稳中有升。国内银行基本面延续筑底，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求安全边际进一步提升。经济环境目前尚未显现强劲复苏特征，继续看好高股息红利策略，并关注低估值、有变化标的。中证银行ETF紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年5月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、民生银行(600016)，前十大权重股合计占比64.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-18 10:27

6月ADA盛会来袭，恒生医疗ETF(513060)成交额超7亿元

也是围绕GLP-1靶点的痛点进行差异化创新，包括长效化GLP-1激动剂、口服小分子GLP-1激动剂、双靶/三靶GLP-1激动剂、以及增肌减重新机制等方向。爱建证券指出，中美博弈仍有不确定性，抓住国内市场的“硬科技”和“强刚需”。其中，创新药是核心赛道，我们看好中国创新药出海的产业趋势，创新实力的提升将带来行业盈利能力的提升和盈利模式的转变，有望进一步推动行业估值的提升，重点跟踪ADC、双抗、TCE、自免等核心优势赛道，跟踪产业催化；同时，我们也看好脑机接口、AI+医疗等新兴科技，以及有望实现自主可控、国产替代的科研服务上游、血制品等投资机会。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达80.55亿元，位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF前一交易日融资净买额达2328.78万元，最新融资余额达2.91亿元。截至6月17日，恒生医疗ETF近1年净值上涨57.08%，QDII股票型基金排名14/119，居于前11.76%。从收益能力看，截至2025年6月17日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为6.78%。截至2025年6月17日，恒生医疗ETF近3个月超越基准年化收益为3.95%，排名可比基金1/3。截至2025年6月13日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为1.91，排名可比基金1/2，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年6月17日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年6月17日，恒生医疗ETF近半年跟踪误差为0.040%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.14倍，处于近3年8.14%的分位，即估值低于近3年91.86%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月17日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比58.13%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-18 10:27

机构：6月建议配置小盘成长风格，500质量成长ETF(560500)逆市上涨

23)、电投能源(002128)、安克创新(300866)、晶晨股份(688099)，前十大权重股合计占比23.79%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(鹏扬中证500质量成长ETF联接A：007593；鹏扬中证500质量成长ETF联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-18 10:27

ADA大会召开在即，港股创新药ETF(513120)连续6天“吸金”近15亿元，近一月涨超24%同类第一！

25年6月18日 09:40，中证香港创新药指数(931787)上涨0.16%，成分股云顶新耀(01952)上涨2.28%，亚盛医药-B(06855)上涨1.99%，荣昌生物(09995)上涨1.69%，三生制药(01530)上涨1.41%，远大医药(00512)上涨1.23%。港股创新药ETF(513120)上涨0.71%。拉长时间看，港股创新药ETF近一个月累计上涨24.64%，居全市场医药类ETF第一。流动性方面，港股创新药ETF盘中换手8.52%，成交9.99亿元。拉长时间看，截至6月17日，港股创新药ETF近1周日均成交92.44亿元，居全市场医药类ETF第一。规模方面，港股创新药ETF最新规模达117.06亿元，居全市场医药类ETF第一。从资金净流入方面来看，港股创新药ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得6.09亿元净流入，合计“吸金”14.81亿元。截至6月17日，港股创新药ETF近1年净值上涨79.69%，QDII股票型基金排名1/119，居于前0.84%。从收益能力看，截至2025年6月17日，港股创新药ETF自成立以来，最高单月回报为23.82%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为44.08%。从估值层面来看，港股创新药ETF跟踪的中证香港创新药指数最新市盈率（PE-TTM）仅32.79倍，处于近5年16.12%的分位，即估值低于近5年83.88%以上的时间，处于历史低位。港股创新药ETF紧密跟踪中证香港创新药指数，中证香港创新药指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场创新药主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证香港创新药指数(931787)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比71.99%。消息面方面，2025年6月20日至23日，第85届美国糖尿病协会科学会议（ADA）将在美国芝加哥举行，该会议是全球糖尿病领域最具影响力的科学盛会。本届会议将聚焦代谢领域的前沿议题，包括新型降糖药物的临床数据、糖尿病综合管理、中国创新药的崛起以及2025年ADA糖尿病管理标准的临床应用。中泰证券表示，关注ADA会议催化下，GLP-1类减重增肌药物及产业链的投资机会。本次大会主要涉及GLP-1相关创新药项目的临床数据解读，其中双靶点、三靶点激动剂、GLP-1联用减脂增肌药等新技术疗法有望带动GLP-1药物需求进一步提升。ADA会议是中国创新药企业向海外展示GLP-1领域研发实力的重要窗口，国内多家布局减重增肌管线的创新药公司将在会议上展示研究成果。中银国际表示，出海进展+政策支撑+港股映射，创新药价值正在重估。综合来看，创新药受到基本面与交易面多重催化，后续行情仍然可期。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-18 10:17

QDII基金5月表现：平均回报3.76%

经营压力较大的部分软件个股，增持了港股创新药公司。截至季度末，基金持仓风格偏成长。” 【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经06-18 10:15

央地联动培育新质生产力！国企共赢ETF(159719)、平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)等挖掘高股息央企投资价值

大国有企业在深化体制机制改革、推动科技创新和产业创新融合方面主动作为，科技创新成果亮点纷呈，战略性新兴产业和未来产业方兴未艾，现代化产业体系加快构建，新质生产力加速培育。同时，改革也积蓄了创新的势能和潜能，增强了未来发展的后劲和潜力。2025年是国有企业改革深化提升行动的收官之年。国务院国资委强调，下一步，要把高质量完成深化提升行动作为今年国企改革的重中之重，务求取得实效。地方创新方面，河南省人民政府近日发布《关于新时期推动招商引资高质量发展的指导意见》。其中提出，大力推进国资招商。加强行业主管部门与履行国有企业出资人职责部门协作，通过完善国有企业公司治理，强化国有企业招商功能，完善与央企、民营企业、外资企业对接合作机制，扩大开放协作。加快推动城投公司向产业投资公司转型，支持产业投资公司重组合并城投公司。建立全省产业投资公司名录管理制度。支持省、市级产业投资公司在境外设立离岸招商公司。以开发区、“智慧岛”为主阵地，依托产业投资公司提供生产、流通各环节所需的一体化服务。强化省、市、县三级产业投资公司联动，鼓励联合招商、联合投资。鼓励国有企业与市场化招商机构合作，吸引社会资本共同参与招商。中泰证券指出，资本市场建设强调投资者回报，高股息央企投资逻辑愈发顺畅。近年来政策愈发重视投资者回报，分红制度不断完善。较为稳定、持续的股息回报是提升投资者收益水平的重要一环，这有助于高股息资产的价值发现。交银国际证券认为，展望 2025 年下半年，建议把握高股息主线。高股息策略的核心因素仍然成立。特朗普政府的关税政策及其高不确定性加剧了经济和资本市场波动，使高股息资产的吸引力进一步凸显。优先考虑高股息属性，同时适当配置非银板块中估值偏低，兼具弹性的稳健型标的，守正出奇。相关产品： 1、国企共赢ETF(159719)，紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数。该指数由富时罗素编制，聚焦国务院国资委旗下央企，覆盖80只A股和20只港股，通过总营收、质量、低波动率和股息率等因子筛选成分股，权重分配向海外及绿色营收倾斜，反映国际化与高质量发展的优质国企表现。场外联接(A：020781；C：020782)。 2、大湾区ETF(512970)，紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数，成份股央国企家数逾4成；该指数覆盖沪港深三地上市公司，选取交通、科技、金融等领域的大湾区企业股票，反映粤港澳区域经济发展与产业升级的整体表现，行业分布均衡且侧重科技创新。 3、自由现金流ETF基金(159233)，紧密跟踪中证全指自由现金流指数，央国企权重合计占比超70%；该指数选取100只自由现金流率（FCF/企业价值）较高的A股，排除金融地产行业，通过盈利质量、流动性等筛选标准，反映现金流创造能力强且财务健康的企业，行业集中于煤炭、家电等稳定板块。 4、平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)，紧密跟踪上证红利低波动指数，央国企权重合计占比近90%；该指数选取50只高股息、低波动的沪市股票，采用股息率加权，金融和工业板块占比超60%，旨在提供稳健分红与风险控制的双重收益。 5、平安MSCI低波ETF(512390)，紧密跟踪MSCI中国A股低波动指数。该指数基于MSCI中国A股母指数，通过优化模型最小化波动率，限制行业权重偏离与换手率，聚焦低风险蓝筹股，适合追求稳定收益的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-18 09:47

开盘：三大指数小幅低开，油气股延续涨势，创新药及乳业奶粉概念股普跌

、今世缘、酒鬼酒、古井贡酒等纷纷高开；创新药概念盘初走低，广生堂跌10%，千红制药、北大医药、万邦医药、海辰药业、睿智医药等集体低开。农林生物质发电、风电变流器、啤酒、华为液冷超充、北京国资改革、能量管理系统、婴童教育、负极包覆材料、新疆一带一路等涨幅居前。除草剂、婴童玩具、冷链消毒、烟标、智慧药房、母婴零售、能源IT、机器人神经网络、磁材钕铁硼、哪吒2概念股等跌幅居前。公司新闻雅化集团：公司拟以公司全资子公司四川雅化锂业科技有限公司为平台，拟更名为“雅化锂业集团”（简称“雅化锂业集团”），并将涉及锂业务的5家子公司股权一并无偿划转至雅化锂业集团。组建“雅化锂业集团”旨在统筹整合集团锂产业各项资源，充分发挥各公司业务优势，更加聚焦锂产业发展，提高集团资源协同效率，降低业务链成本，促进雅化锂产业快速高质量发展。甬矽电子：经公司财务部初步测算，预计2025年半年度实现营业收入19亿元到21亿元，较上年同期增长16.6%到28.88%。2025年上半年，随着全球终端消费市场出现回暖，集成电路行业景气度明显回升，在AI“创新驱动”的周期下，新应用场景渗透率提升，下游需求稳健增长。广大特材：实际控制人、董事长、总经理徐卫明提议公司使用中国工商银行股份有限公司张家港分行提供的专项贷款及公司自筹资金通过集中竞价方式回购部分公司股份，未来适宜时机用于员工持股计划及/或股权激励，或用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。回购资金总额不低于2亿元（含），不超过4亿元（含）。金固股份：公司于近日收到国内某大型乘用车汽车厂商的定点通知书，公司将作为客户的零部件供应商，为其两款乘用车开发阿凡达低碳车轮产品，公司将按照要求完成产品开发工作。上述项目计划在今年下半年量产，预计对公司本年度的收入及利润水平产生影响。京东方A：彩虹股份拟出售所持彩虹光电30%股权。公司根据公司发展战略，为紧抓产业格局整合演进机遇，进一步提升公司竞争力，拟收购上述30%股权。本次交易挂牌底价为48.49亿元。中油资本：公司拟出资6.55亿元，与中国石油天然气集团有限公司、中国石油天然气股份有限公司以自有资金按原有持股比例共同向参股公司昆仑资本进行增资，用于投资可控核聚变项目。机会提前看中东最新！美军正向中东部署F35等战机，特朗普要求伊朗无条件投降美国总统特朗普发力施压伊朗“投降”，并且据称与国家安全顾问讨论中东局势、考虑对伊朗发动军事打击等选择，令市场猜测美国可能准备直接参与以色列对伊朗的袭击。国际原油期货加速反弹，冲上将近五个月来收盘高位。 2025陆家嘴论坛今日开幕，一系列重磅金融政策有望在论坛上发布 2025陆家嘴论坛6月18日正式启幕，论坛已经成为国家金融管理部门释放重要信号、对外发声的重要平台，许多重磅金融政策在论坛期间定档发布。此前在2024陆家嘴论坛期间，证监会发布“科创板八条”，央行行长潘功胜介绍了未来货币政策框架。外汇局：5月外汇市场运行平稳，外资增持境内股票较上月进一步增加国家外汇管理局副局长李斌表示，2025年5月，境内外汇供求平衡，市场运行平稳。当月跨境资金净流入330亿美元，其中外资增持境内股票规模较上月增加。货物贸易资金保持高位净流入，服务贸易等资金流出稳定。国务院国资委：要积极推动人工智能引领国有企业科研范式变革国务院国资委召开会议提出，要在提升科技创新供给质量上下功夫；要积极推动人工智能引领国有企业科研范式变革，打造和开放战略性高价值应用场景；要把高质量完成深化提升行动作为今年国企改革的重中之重，务求取得实效。美国参议院通过稳定币《天才法案》，机构看好市场规模扩大东方证券：稳定币定义清晰，市场规模不断扩大。建议关注有望参与其中的数字技术提供者、支付服务商及积极探索现实世界资产代币化(RWA)的企业。人民网评“禁酒令”：禁止违规吃喝，不是吃喝都违规国泰海通：白酒行业大部分企业短期业绩表现愈发依赖于核心市场的市占率提升，且愈发依赖于腰部及以下单品驱动，能够提前适应快消品运作逻辑的企业竞争优势会愈发凸显。俄罗斯发动大规模袭击！欧盟计划全面禁止进口俄石油天然气湘财证券：近期地缘紧张局势加剧，原油价格强势上涨。美国商业原油库存有所下降，利好油价。此外，北半球出行旺季来临，有望拉动原油需求。维持行业“增持”评级。机构观点天风证券：稳定币市场规模跃升，重构跨境支付新范式天风证券表示，稳定币正从加密资产的“连接器”升级为全球支付新基建，合规化浪潮下增量资金与场景有望快速跃升。预计2025年2月全球稳定币供应量达2140亿美元，链上活跃地址超3000万。稳定币规模指数级增长，重构跨境支付新范式，应用场景多元化，包括跨境支付、企业薪资支付、美债抵押结算等。同时，政策催化助力稳定币发展，美港监管破局打开增量天花板。市场空间方面，花旗预测2030年稳定币规模达1.6-3.7万亿美元。中信建投：电力设备及新能源底部已铸就上涨需等待积极变化出现中信建投从多角度对电力设备新能源行业的细分方向进行对比，结果发现，大部分板块已经处于底部的位置，但若要迎来股价向上弹性，必须出现积极的变化，换言之目前市值考量没有超跌修复的额外机会。策略上个股强于行业，考验投资者对行业及个股跟踪的细致程度，下半年可能出现的积极变化包括：风电行业订单持续兑现；光伏供给侧积极变化；锂电需求可能超预期；电力设备新的投资加码或机器人板块的事件性催化。主题仍可能继续活跃，若基本面出现积极变化，可能引发大级别行情、关注固态、复合铜箔、光伏贱金属导入趋势等。国金证券：餐厅、家政等行业有较好具身智能机器人应用前景国金证券指出，工业机器人渗透率越低，未来的应用前景越大，因为工业机器人完成了标准化行业的自动化升级，剩下的柔性化程度较高的行业则需要利用大模型的泛化能力实现自动化，例如塑料化工、食品加工、家电等行业有较多工序工业机器人应用成熟度较低；此外，可以从“缺工”角度出发，招工难是终端用户最直接的需求痛点，例如餐厅、家政、物流、养老、服装等行业有较好具身智能机器人应用前景。

金融界06-18 09:37

港股开盘：恒指跌0.5%、科指跌0.58%，油气股延续涨势山东墨龙涨近14%

半年纯利增至不少于16.0亿元。佑驾创新(02431.HK)宣布获得上汽大通智能座舱DMS项目的独家定点。合生创展集团(00754.HK)前5个月总合约销售金额约60.33亿元，同比减少14.66%。永义国际(01218.HK)发盈警，预计年度综合亏损净额同比扩大至不少于7亿港元。王兴四天减持套现超6亿港元，理想汽车(02015.HK)回应：个人行为，不涉及美团持股部分。荣昌生物(09995.HK)：泰它西普获欧盟孤儿药资格认定。周大福(01929.HK)6月17日通过私人安排耗资15.7亿港元回购1.22亿股。机构观点申万宏源：综合基本面、估值、筹码、政策和市场交易特征五要素，该行认为2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药为代表的广义成长板块投资机会，新消费个股中期仍有阿尔法优势，但短期面临性价比不足的问题。中泰证券：伊以爆发冲突对大类资产的影响更偏向短期，短期来看，只要以伊冲突没有得到实质性缓解，油价仍将维持较为高位的运行。但如果伊朗能够快速恢复石油生产，或者双方冲突能够通过谈判等方式得到缓解，油价可能会出现回调。目前而言，地缘冲突逻辑短期压过关税逻辑，避险资产例如黄金、美元或再次迎来大涨。不同于对等关税后资本市场对美元、美债不再是“避险资产”的担忧，本轮这两类资产或再次获得避险资产的属性。不同于对美元影响偏单向，对美债的影响具有两面性，油价引起的通胀预期升高也会存在使美债收益再度走高的风险。天风证券：稳定币从加密资产“连接器”升级为全球支付新基建，合规化浪潮下增量资金与场景快速跃升在即。随着稳定币规模迅速跃升，跨境支付正迎来全新的范式重构。与此同时，美国和中国香港地区的监管政策破局，为行业打开了增量天花板，推动市场加速发展。在这多重因素的驱动之下，一个万亿美元级别的广阔市场空间已经初现雏形，花旗预测2030年稳定币规模达1.6-3.7万亿美元。

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