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午评：沪指跌0.26%，创业板指跌0.99%，银行及军工股走强，半导体及机器人概念股普跌

开展先进适用技术推广、数字化转型、科技创新、降本增效、绿色发展等方面活动，创新纺织服装消费场景，发展直播电商等新业态新模式，实现线上线下联动等。芯片板块下挫芯片股震荡下挫，华虹公司跌超10%，乐鑫科技、中芯国际、伟测科技、芯原股份、国民技术、翱捷科技等跟跌。点评：消息面上，国内两大晶圆代工巨头中芯国际、华虹公司披露发布一季报，其中，中芯国际一季度净利润同比增长167%，预计二季度收入环比下降4%到6%；华虹公司则增收不增利，净利大降89.73%，与此同时，大基金一季度减持了两家公司。电力板块拉升电力板块逆势拉升，晋控电力、淮河能源涨停，华电辽能、九洲集团、杭州热电、大唐发电、豫能控股等跟涨。点评：广发证券发布研报称，当前电力板块已进入业绩兑现与改革红利共振阶段，低估值属性叠加市值管理深化，行业配置价值显著提升。机构观点招商证券：五月有望呈现“权重指数回升，科技成长活跃”格局招商证券指出，展望5月，业绩披露期结束后，市场会积极地在业绩改善的行业进行投资标的布局。而进入业绩真空期后，新产业趋势方兴未艾，产业趋势投资和主题投资在当前环境下有望回归。由于汇金发挥类“平准基金”作用，市场向下调整空间不大，将会强化风险偏好，融资余额有望回归。总体来看，市场在五月有望呈现“权重指数回升，科技成长活跃”的格局，风格方面，偏科技、中小风格有望重新回归。民生证券：中国资产可能依然是更有性价比的资产民生证券指出，中美贸易摩擦初现缓和迹象，但依然未有实质进展的美日、美欧等贸易谈判可能蕴含着市场波动率放大的潜在触发因素。不过，无论是阶段缓和，还是贸易摩擦加大，中国资产可能依然是更有性价比的资产。当然，基本面的韧性也就意味着平准力量的持续性存疑和市场博弈资金的结构转换，中国资产的修复不代表全市场无差别的上涨。内需的构建和全球经济秩序的重塑仍是重要力量。关注：第一，受益于中国需求构建的消费行业；第二，推荐资源品、资本品；第三，应对潜在的外部冲击，低估值金融（银行、保险）、内部实物消耗+红利的煤炭。东方证券：泛科技依然是市场重要投资方向东方证券指出，整体来看，在政策呵护下，市场继续维持上行态势，沪综指已经完全回补“关税缺口”，符合此前本栏预判，深市主要指数也有望后来居上，泛科技依然是市场重要投资方向。另外，军工板块受到印巴冲突连续上涨，今年世界格局不确定性仍在持续，随着技术不断升级，中国军用产品性价比已经凸显，更多外贸型号有望进入海外市场，整体军贸市场增长空间较大，产业配套军贸公司未来增量可期。

金融界05-09 11:46

建邦高科港股IPO：光伏银粉龙头，收入较为依赖核心客户

科募集资金将用于加强研发工作及推动技术创新、研发及生产设备的升级、扩大海外市场等用途。（文章序列号：1920022106452660224/CJT）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经05-09 11:40

债市早报：7天期逆回购操作利率由1.5%调整为1.4%；债市走强，短端下行幅度更大

8条，围绕公平竞争、投资融资促进、科技创新、规范经营、服务保障、权益保护等方面建立完善相关制度机制，将党中央对民营经济平等对待、平等保护的要求落实下来，持续优化稳定、公平、透明、可预期的民营经济发展环境。（二）国际要闻【美联储：美国三年期通胀预期创2022年以来新高】5月8日，根据纽约联储最新发布的调查报告，4月，美国一年期通胀预期持稳于3.6%，三年期通胀预期从3%上升至4.2%，创下2022年7月以来最高水平，五年期通胀预期则有所下降，从2.9%降至2.7%。就业方面，美国消费者对未来三个月内找到工作的信心降至2021年3月以来最低水平，60岁及以上群体信心下降最为显著。此外，调查显示，失业率上升的预期在未来一年内有所增加，这一预期的增幅已达到自2020年4月疫情初期以来的最高水平。财务状况方面，随着经济和就业前景的不确定性加剧，美国人对未来财务状况的看法更加悲观。超过三分之一的家庭预计在未来一年财务状况将变得更糟，这一比例创下自2022年以来最高水平。【英国央行如期降息25个基点】5月8日，英国央行宣布，下调基准利率25bp至4.25%。英国央行行长贝利表示，“循序渐进、小心谨慎”的做法仍然是合适的，缓解通胀压力允许降息。央行成员中，5名委员支持降息25bp，2人支持降息50bp，2人主张不变。在支持降息25bp的成员中，多数人认为全球贸易的变化证明了降息的理由，其他人则认为降息的理由已经很明确。英国央行的这一决定是自4月2日以来的首次决定。英国央行表示，英国通胀下滑的态势仍在继续，利率并非处于“自动驾驶”状态。贸易关税的提高意味着全球增长前景减弱，但对英国经济增长的拖累和通胀可能会有所减轻。英国央行强调，经济增长面临下行风险，CPI风险是双向的，并预计2027年第二季度通胀率为1.9%，2028年第二季度1.9%。2025年GDP增长1%，2026年增长1.25%，2027年增长1.5%。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格微幅收跌】 5月8日，WTI 6月原油期货收涨3.17%，报59.91美元/桶；布伦特7月原油期货收涨2.81%，报62.84美元/桶；NYMEX天然气价格收跌0.11%至3.622美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月8日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1586亿元，中标量1586亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放资金1586亿元。（二）资金利率 5月8日，央行公开市场转为净投放，资金面进一步宽松，主要回购利率均下行。当日DR001下行13.19bp至1.529%，DR007下行6.90bp至1.611%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月8日，降息降准落地后，资金价格快速下行，资金面进一步宽松，加之中美谈判进展仍存不确定性，债市随之走强，短端下行幅度更大。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率下行1.00bp至1.6260%，10年期国开债活跃券250205收益率下行0.85bp至1.6990%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月8日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“20万科04”跌超44%，“H0中骏02”跌超30%，“15郑煤MTN001”跌超20%。 5月8日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19柯桥国投债02”跌超16%，“19道桥01”涨超14%。 2. 信用债事件中交一航局：公司公告，鉴于近日债券市场利率出现波动，取消发行“25中交一航SCP002(科创票据)”。神马股份：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25神马实业MTN001(科创票据)”。天津食品集团：公司公告，因市场价格波动，取消发行“25天津食品GN001(专项乡村振兴)”。震裕科技：新世纪评级终止震裕科技主体及震裕转债债项的评级。中华财险：惠誉确认中华财险“BBB+”保险财务实力评级；出于商业原因撤销评级。金地集团：公司公告，4月单月实现签约金额27.8亿元，同比下降55.45%；1-4月公司累计实现签约面积75.5万平方米，同比下降48.36%。盐城城镇建投集团：公司公告，截至2024年末，公司对盐城高新产业控股集团及其子公司提供担保合计约59.7亿元，占公司2023年末净资产234.13亿元的25.50%。融侨集团：公司公告，因金融借款合同纠纷，公司与子公司被交通银行福建省分行起诉，涉及本金3.721亿元及相关利息、担保责任等。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 5月8日，A股震荡攀升，军工延续强势，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.28%、0.93%、1.65%，全天成交额1.32万亿元。当日，申万一级行业全线上涨，上涨行业中，通信、国防军工涨超2%；下跌行业中，美容护理跌逾0.5%，其余行业跌幅较小。【转债市场主要指数跟随收涨】 5月8日，转债市场跟随权益市场继续上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.59%、0.60%、0.57%。当日，转债市场成交额631.09亿元，较前一交易日缩量16.46亿元。转债个券多数上涨，473支转债中，407支收涨，59支下跌，7支持平。当日上涨个券中，豪24转债涨超18%，华翔转债涨超11%，惠城转债涨超10%；下跌个券中，回盛转债跌逾4%，精装转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月8日，风语转债公告将转股价格由15.03元/股下修至12.02元/股；蓝帆转债、起帆转债公告不下修转股价格；盛虹转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年5月8日至2025年8月7日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；东材转债、高测转债、绿茵转债公告预计触发转股价格下修条款。（四）海外债市 1. 美债市场 5月8日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行12bp至3.90%，10年期美债收益率上行11bp至4.37%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月8日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至47bp；5/30年期美收益率利差收窄7bp至83bp。 5月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.25%。 2. 欧债市场 5月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.52%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、3bp、4bp和9bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至月5月8日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界05-09 11:36

央行加码3000亿力挺金融科技，政策+业绩双轮驱动迎机遇

5月7日，央行宣布新增3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，使总规模增至8000亿元，重点支持战略性新兴产业与传统产业数字化升级。作为“科技+金融”的交叉领域，金融科技既是技术创新的重要载体，也是政策落地的关键场景，此次政策调整直接利好金融科技领域。今日（5月9日），金融科技板块呈震荡走势，回调超1%，成分股涨跌不一，科蓝软件涨超15%，润和软件涨超6%，飞天诚信、艾融软件、先进数通等股票跟涨；下跌方面，东华软件、新大陆跌超5%，信雅达、博彦科技、普元信息、四方精创、拉卡拉等股票跟跌。拉长时间看，截至5月8日，金融科技ETF（516860）近1年累计上涨超62%。金融行业作为国家安全的核心领域，信创适配工作已从试点阶段迈向全面铺开的新阶段。以恒生电子为例，其Summit产品完成全栈信创适配，并与国产数据库GoldenDB深度整合，促使头部券商订单显著增加。在政策的有力推动下，金融IT企业订单量持续攀升，行业逐渐进入业绩兑现期。从2025年一季报来看，金融科技成分股业绩表现尤为强劲：同花顺归母净利润达1.2亿元，同比增长16%；东方财富净利润27.2亿元，同比增长39%；指南针净利润更是同比激增726%，主要受益于AI投顾业务的爆发。头部企业借助AI技术不断优化成本结构，有效提升服务效率，形成了“技术+场景”的良性循环，未来预期的增速比较优秀。另外，随着人民币国际化进程的加速，跨境支付与数字人民币为金融科技打开了广阔的增空间。根据央行数据统计，2024年我国经常项下跨境人民币结算金额达到16万亿规模，同比增长超15%，连续6年保持净增长。数字人民币试点的扩容催生了支付终端、清算系统等全链条需求，新大陆、南天信息等企业深度参与硬件出口与场景建设，业绩弹性显著。资料来源：浙商证券研究所面对个别公司在市场的竞争和不确定风险，投资者可以借道ETF布局，相关产品：金融科技ETF（516860）。中证金融科技指数的前十大成分股主要分布在信息技术和金融行业，其中信息技术行业以计算机领域为主，涵盖了提供金融信息服务的同花顺、专注于金融软件开发的润和软件和恒生电子，以及金融数据分析的指南针等；金融行业则以资本市场服务为核心，如互联网金融服务平台东方财富。从市场估值与资金动向层面来看，金融科技板块的配置价值正愈发清晰。当前金融科技指数动态PE为28倍，处于近五年中位数以下，显著低于AI芯片（PE45倍）等热门赛道，估值安全边际突出。成分股中，恒生电子、东方财富等龙头企业PE不足30倍，在业绩确定性与成长空间的双重支撑下，性价比优势亮眼。金融科技ETF（516860）凭借其高成长性、高敏锐度及AI技术壁垒，成为布局金融科技板块的核心工具。建议投资者关注财报季业绩兑现、技术突破及资金流向，逢低配置以把握“AI+金融”的长期红利。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）总体而言，在政策支持、技术创新与市场需求的多重驱动下，金融科技行业正迎来黄金发展期，未来有望在服务实体经济、推动金融数字化转型等方面发挥更为重要的作用，值得重点关注。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 11:27

创业板50指数下跌0.92%，创业板50ETF华夏(159367)近2周涨幅排名可比基金首位

电子、计算机等行业，主要体现为“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”。创业板50ETF华夏（159367），该产品具备两大核心优势：一是实行20%涨跌幅限制，相较于传统宽基指数，交易弹性更强；二是管理费0.15%、托管费0.05%，处于同类产品最低费率区间，有效降低投资成本。值得注意的是，该基金跟踪的创业板50指数估值处于历史低位，最新市净率PB为4.61倍，低于指数近5年82.99%以上的时间，估值性价比突出。数据显示，截至2025年4月30日，创业板50指数(399673)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、东方财富(300059)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、阳光电源(300274)、中际旭创(300308)、新易盛(300502)、爱尔眼科(300015)、亿纬锂能(300014)、同花顺(300033)，前十大权重股合计占比64.53%。方正证券认为，此次政策组合拳是2025年“稳预期”的关键落子，三大金融部门政策协同发力，既体现短期政策稳增长的决心，又布局长期经济的转型升级。预计，随着流动性释放与融资成本下降将直接利好实体经济，二季度社融增速有望回升，基建、制造业投资等方向有望直接受益。当前中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，随着长期资金的持续流入，未来资本市场将迎来持续向好的发展态势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 11:26

量子之歌出席2025年大阪世博会共促中日经贸合作

合作推介活动，向日本以及全球展示北京的创新活力与文化魅力。本届大阪世博会主题为“构想焕发生机的未来社会”，于4月13日至10月13日举办。中国馆以“共同构建人与自然生命共同体——绿色发展的未来社会”为主题，通过“天人合一”“绿水青山”“生生不息”三大篇章，全面展示中华文明五千年积淀的生态智慧。量子之歌集团执行总裁施广强在代表团交流会上称，量子之歌成立于2019年，经过五年多的快速发展，已成为中国领先的高品质综合服务平台企业，并于2023年成功登陆美国纳斯达克。截至2024年底，集团累计注册用户已突破1.396亿。施广强分享了量子之歌创新的“互联网+兴趣学习”模式，通过直播、社群互动和AI技术应用，通过直播、社群等沉浸式、互动式教学方法，以及AI视觉识别、AI模型应用等赋能手段，打破了传统教育的时空限制，为用户提供了更加灵活、高效的学习体验。此外，量子之歌还始终关注银发群体的精神文化需求，针对银发人群推出了“社区老年学堂”项目，打造“15分钟学习圈”，推动实现老年教育的普及性、均衡性和体验性；并通过“时光合伙人”计划，鼓励老年人分享技能与智慧，实现社会价值的再创造。在创新业务层面，量子之歌敏锐捕捉青年群体对精神文化产品的旺盛需求，于今年一季度投资控股了中国知名潮玩企业Letsvan，该公司旗下拥有备受年轻人喜爱的网红IP“ZIYULI又梨”“WAKUKU哇库库”等，积极布局全球潮玩市场，并期望通过这些IP，在中国、日本、韩国、东南亚乃至全球市场，打造具有影响力的潮玩品牌，推动文化价值的交流与创新。日本作为全球潮流文化的重要源头之一，拥有众多世界级动漫IP与优秀文创企业。大阪世博会不仅是展示科技与文化成果的重要舞台，更为中日企业搭建了深入交流合作的桥梁。施广强表示，量子之歌愿与各方深入交流，共促中日经贸合作与文化融合发展，并期待与日本动漫及文创企业携手，在二次创作、跨界营销、供应链与渠道协作等领域展开深入合作，共同探索精神文化产业的新业态、新模式，为全球消费者创造更多快乐与价值。

金融界05-09 11:26

AI人工智能ETF(512930)规模创近1月新高，消费电子ETF(561600)近1月份额增长显著，多项央企人工智能行业高质量数据集优秀建设成果发布

专项行动走深走实，全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用。以央企数据产业共同体为抓手，推动央企发挥自身海量数据积淀优势，加快汇聚一批重点行业人工智能高质量数据集，建设可靠数据要素流通基础设施，牵引带动产业各方深化数据要素协同共享、优化数据资源高效安全开发利用，积极探索数据资产有序合规交易流转商业模式。据业内媒体报道，行业知名分析师近日发布未来iPhone机型预测，他指出，2026-2027年苹果仍将采用每年发布两次iPhone（上半年和下半年）的营销策略。其中，2026年上半年将发布iPhone17e，下半年将发布包括可折叠iPhone、iPhone18Pro在内的四款机型。预计到2027年下半年，苹果将发售第二代可折叠机型。银河证券研究指出，当前国内科技产业加速崛起，叠加A股科技行业业绩改善，科技主题具备中长期配置价值。今年以来，DeepSeek、机器人具身智能等关键技术的突破为科技股带来了亮眼表现，未来技术进步与业绩兑现有望继续带动产业趋势向上，催生市场投资热潮，释放新一轮投资红利。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比50.64%。 AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工智能主题ETF发起式联接C：023385)。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、立讯精密(002475)、寒武纪(688256)、京东方A(000725)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.78%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895)。线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、京东健康(06618)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)、拓维信息(002261)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比56.94%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 11:16

我国人工智能大模型处于全球第一梯队！科创板人工智能ETF(588930)今日深度回调连续获得资金低位布局，实时成交额突破4600万元

本力量方面优势突出，一些头部大模型依托创新算法、更强算力、人才网络和成熟商业化生态，在大模型通用能力和多模态生成等方面处于领先地位。我国人工智能大模型投资规模与美国相比还有差距，但在扣除汇率因素并考虑平价购买力口径后差距缩小，同时我国超大规模人口、丰富应用场景、端侧生态快速迭代等优势，为人工智能大模型快速发展提供了丰厚土壤。 5月9日，A股市场走势偏弱，人工智能题材大幅回调。科创板人工智能ETF（588930）连续3个交易日获得资金低位布局。科创板人工智能ETF（588930）跟踪的科创板人工智能指数布局30只科创板人工智能龙头，覆盖AI产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，聚焦电子、计算机、机械设备、家电、通信五大行业，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。天风证券表示，AI板块的投资价值显著，不仅体现在科技巨头们持续增加的资本支出和AI业务收入的快速增长上，还表现在AI技术对现有业务的深刻影响和新商业模式的创造上。例如，Meta通过AI技术优化了其广告推荐系统，显著提升了用户在Facebook、Instagram和Threads上的使用时长，这不仅增强了用户体验，也提高了广告效果，从而推动了广告收入的增长。此外，Meta上调了全年资本支出指引，反映了公司在AI基础设施上的大力投资，预示着未来AI业务的进一步扩张。同样，微软的Azure云服务受益于AI技术的推动，实现了33%的收入增长，且公司预计这一增长势头将在下一季度持续。这些迹象表明，AI技术正在成为推动科技公司业绩增长的重要力量，同时也为投资者提供了新的增长点。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 11:07

国企共赢ETF(159719)近两周涨幅居同类第一，央国企数智化转型已进入 “深度攻坚” 新阶段

专项行动走深走实，全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用。以央企数据产业共同体为抓手，推动央企发挥自身海量数据积淀优势，加快汇聚一批重点行业人工智能高质量数据集。有数据显示，2025 年央国企数智化转型预算不断提升，整体预算预计接近 7000 亿元，其中 AI 相关预算比例大幅提升，约 55% 的央国企数智化转型 AI 相关采购预算超 2000 万元。国资委深化部署 “AI+” 专项行动，要求央国企 “十五五” 规划编制将 AI 作为重点，推动高价值行业应用场景落地，目前央国企数智化转型已进入 “深度攻坚” 新阶段，路径升级为 “信创化 - 数字化 - AI 化” 三元一体新范式。银河证券表示，重视中国式现代化进程中央国企的投资价值。央国企“市值管理”要求或被强化，央国企将更加重视上市主体的市场表现，加大分红力度、适时开启增持或回购等提振信心的行为将更加普遍。在海外不确定性扰动和国内经济新旧动能转换的背景下，央国企将发挥稳增长扩投资的引领作用，是不确定性中的确定性。截至2025年5月9日 10:45，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)下跌0.59%。成分股方面涨跌互现，稳健医疗(300888)领涨2.75%，信立泰(002294)上涨2.35%，海信家电(000921)上涨1.66%；广东宏大(002683)领跌5.93%，深桑达A(000032)下跌4.33%，胜宏科技(300476)下跌3.81%。大湾区ETF(512970)多空胶着，最新报价1.19元。拉长时间看，截至2025年5月8日，大湾区ETF近2周累计上涨2.68%。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。大湾区ETF(512970)紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数。数据显示，截至2025年3月31日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、立讯精密(002475)、美的集团(000333)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.49%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 11:06

双轮驱动下的港股复苏：AI Agent生态崛起与全球资金再配置共振

k R1推出后，国内主要大模型厂商持续创新 AI方面，阿里云4月29日发布通义Qwen3系列，旗舰模型Qwen3-235B在代码、数学、通用能力等基准测试中表现领先，LiveCodeBenchv5得分70.7。DeepSeek发布Prover-V2，V2模型通过递归+强化学习，数学推理能力大幅提升，V-2671B在miniF2F-test上取得SOTA性能。小米4月30日开源首个推理大模型MiMo-7B，数学推理能力和代码能力超越o1-mini，AIME-25得分55.4，LiveCodeBenchv5得分57.8。 1）阿里开源国内首个混合推理模型Qwen3，高性能+低成本引领开源生态。今年4月底，阿里宣布开源Qwen3，Qwen3-235B-A22B在代码、数学、通用能力等基准测试中，可媲美DeepSeek-R1、OpenAI-o1、 OpenAI o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等顶级模型，同时参数量仅为DeepSeek-R1的1/3，部署成本得以大幅下降，仅需4张H20即可部署Qwen3满血版，显存占用仅为DeepSeek-R1的三分之一。 2）小米开源MiMo模型，推动端侧AI普及。今年4月30日，小米开源首个推理大模型MiMo7B，在代码、数学等基准测试中超越OpenAI o1 mini，并计划2025年下半年发布增强版MiMo-2。 3）Agent MCP协议逐渐普及，将催生AI Agent应用爆发，推动AI从“对话”到“执行”的跨越。MCP由Anthropic于2024年底发布，为AI模型与外部工具提供标准化交互框架。今年以来，国内头部科技厂商纷纷布局MPC+AI Agent。如百度通过“千帆平台”构建“模型-MCP-应用”三层体系，开放搜索、地图能力打造“MCP广场”；腾讯基于知识引擎集成位置服务、微信读书等插件，支持自定义MCP插件调用；字节跳动内测通用Agent产品“扣子空间”探索MCP整合等。 4）DeepSeek模型持续迭代，推理能力进一步提升。今年3月份，DeepSeek发布V3小版本更新DeepSeek V3-0324，模型总参数从初代 V3 的 6710 亿增至 6850 亿，仍采用混合专家（MoE）架构。新版V3模型借鉴DeepSeek-R1模型训练过程中所使用的强化学习技术，大幅提高了在推理类任务上的表现水平，在数学、代码类相关基准测试中超过GPT-4.5。此外，V3-0324采用MIT许可证，允许自由修改、分发及商业化应用，进一步降低了开发者的使用门槛。海内外持续探索AI应用，大规模商业化AI应用值得期待 1）海内外AIagent持续迭代，AIagent形态可期。今年4月底，MetaAI上线独立应用，通过利用用户在Meta平台上共享的数据（如个人资料、互动内容和偏好），提供更相关、更贴合上下文的回应，此外metaAI将推出付费高级版和广告嵌入；GPT探索电商能力，4月底ChatGPTSearch增加购物推荐功能，当用户搜索产品时，ChatGPTSearch会提供一些推荐商品，展示这些商品的图片和评论，并附上商品链接。 2）AI对广告行业赋能持续深化，AI搜索多模态交互革新。Meta广告业务本季度收入增速为16%，高于BBG预期的14%，AI对广告的赋能持续；去年谷歌发布生成式AI搜索GoogleAIoverview，替代传统搜索结果中的链接列表，同时支持多模态交互，支持文本、图像、视频输入，例如通过摄像头拍摄故障设备视频直接获取解决方案等。今年3月份，谷歌推出AIMode搜索，进一步深化生成式AI搜索功能。港股互联网平台在AI基础设施、大模型及应用场景领域有所布局，从海外大厂财报可见生成式AI仍为其重投入押注方向，大规模商业化应用值得期待。随着财报季的来临，叠加海外AI财报发布持续验证AI产业趋势，我们建议紧密关注后续如DeepSeek为代表的重要模型产品迭代发布对中国AI及中国资产的全球投资预期及估值提升。海外流动性难对港股形成负面制约，全球资金再配置下港股或受益 4月美国新增非农就业17.7万人，高于一致预期的13.8万人，市场定价2025年累计降息幅度下降5bp至85bp。就业数据虽暂维持韧性，但关税阴云的拖累或逐步显现，前瞻指标如NFIB企业招聘意愿近3个月持续下滑，JOLTS职位空缺规模已经下降至2021年初水平等或指示就业将走弱，海外流动性短期或“易松难紧”，对港股难形成负面制约。此外，4月海外投资者购买日本债券和股票创1996年以来最高规模或隐含全球资金正寻求美国资产替代品，港元汇率也持续走强并触发7.75港币/美元的强方兑换保证，港美利差空间缩窄但港币强势不改表明港股或存全球资金再配置需求。外资与南向筹码趋于稳定外资方面，截至上周三EPFR口径下外资净流出海外中资股1.3亿美元（vs 前一周净流入6.4亿美元），其中主动型外资流出0.8亿美元连续三周流出放缓，被动型外资转为净流出0.5亿美元。南向资金方面，上周资金净流入日均4.0亿人民币、总计流入约11.9亿，环比前一周上行（vs 前一周日均流出0.7亿，总计流出2.7亿）。活跃个股方面，美团（23.6亿港币，后单位同）、康方生物（6.9亿）、建设银行（5.2亿）等获南向买入较多，腾讯控股（-15.1亿）等净流出居前。沽空方面，过去一周恒指沽空占比10.3%较前一周略有下行。产业资本方面上周回购14.42亿港币，环比略有下行。港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势我们不建议过度悲观双方互加报复性关税之后，关税水平都在100%以上，中美正常经贸往来几无可能，后续的谈判斡旋都有望改善当前差无可差的贸易局面。因此市场在经历过恐慌性暴跌后快速反弹企稳，最终截至4月末，恒生综指/恒生指数/恒生科技指数月度涨跌幅分别为-3.70%/-4.33%/-5.70%。基本面来看，国内3月经济数据表现进一步改善，但贸易摩擦带来的外需承压预计将在Q2数据中体现。政策面来看，贸易摩擦导致外需预期大幅承压，大力提振内需将成政策发力重点。资金面则显示，近期南向资金出现明显走弱迹象，预计短期市场资金面环境或将有所承压。情绪面上，中美关税加无可加，市场暴跌后市场情绪有所缓和，但整体仍偏观望。 2025年5月港股市场展望及配置策略港股市场基本面和资金面短期皆有隐忧，政策面仍在加码，而情绪面则偏观望。整体来看，港股市场基本面和资金面短期皆有隐忧，政策面仍在加码，而情绪面则偏观望。但鉴于当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势我们不建议过度悲观。因此，我们对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、消费、电子、科技等。港股科技关联个股：小米集团-W、阿里巴巴-W、比亚迪股份、腾讯控股、美团-W、中芯国际、百济神州、理想汽车-W、小鹏汽车-W、快手-W （文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎）行业板块相关基金：＄港股互联网ETF（159568）＄＄恒生医疗ETF（513060）＄产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-09 11:06

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