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孙宇晨在「BUIDL 2025」分享行业洞见：享受区块链技术带来便利的同时必须高度重视安全

讨了加密基础设施的发展历程、面临瓶颈及创新技术等关键议题，为行业发展提供了极具价值的见解与思路。稳定币增长潜力巨大，波场TRON生态表现突出在谈及加密基础设施的发展历程与现状时，孙宇晨指出，尽管比特币等加密资产价格有所波动，但稳定币呈现出平稳增长态势，已然成为行业发展的重要支柱。目前，波场TRON区块链上的稳定币规模已超600亿美元，且过去一个月增长了约50亿美元，这一增长趋势仍在持续。以波场TRON为例，其上稳定币的链上日交易量也在持续攀升，现处于200亿到300亿美元之间。波场TRON上的USDT表现尤为稳定且不断创下历史新高。孙宇晨认为，这得益于波场TRON网络的高效性和稳定性，以及USDT在全球范围内的广泛认可和应用。第一季度，波场TRON推出了升级的去中心化稳定币USDD，这一举措进一步丰富了波场TRON的稳定币生态。USDD上周在Kraken上市后愈发受欢迎，市值已达3亿美元。孙宇晨认为，USDD凭借其去中心化、值得信赖的特点，将继续保持增长。去中心化意味着没有单一实体能够控制USDD的发行和管理，用户对自己的资产拥有完全的控制权，这符合人们对资产安全和自主掌控的需求。他预计，今年波场TRON上的USDT市值可能达到1000亿美元左右，USDD有望达到10亿美元规模。这一预测不仅体现了孙宇晨对波场TRON生态的信心，也反映了稳定币在加密货币领域的重要地位和巨大潜力。普及区块链认知，推动加密货币大众化当被问及行业面临的瓶颈时，孙宇晨以自身经历为例，讲述了2013年送给朋友一枚比特币，朋友直至2025年才想起并变现的故事。这一经历生动地反映出大众对加密货币认知的不足。在那个时期，加密货币价格极低，一枚比特币的价值微不足道，朋友收到后并未给予足够重视，将其遗忘在角落。而到了2025年，比特币价格已大幅上涨，朋友才意识到这枚比特币的价值。这一事件让孙宇晨深刻认识到，当前行业的重要任务之一是向公众普及区块链服务和加密货币知识。他指出，许多人仍将法定货币视为“真正的钱”，而忽视了加密货币的实际价值。在大众的传统观念中，法定货币由政府背书，具有强制流通性和稳定性，而加密货币则被视为高风险、不稳定的投资产品。然而，随着加密货币的发展和应用场景的不断拓展，其作为一种新型货币形态的价值逐渐凸显。孙宇晨认为，需要改变人们对货币和金钱的传统观念，让更多人认识到加密货币也是一种“真正的钱”。加密货币具有去中心化、匿名性、全球流通等特点，能够为人们提供更加便捷、高效、安全的支付和储值方式。例如，在一些跨境支付场景中，加密货币可以绕过传统金融机构的繁琐手续和高额手续费，实现快速、低成本的资金转移。通过普及区块链知识和加密货币的优势，可以推动加密货币在大众中的普及和应用，促进加密货币市场的健康发展。 Gasfree新功能：降低使用门槛，助力机构接入针对技术层面的问题，孙宇晨介绍了波场TRON推出的Gasfree新功能。该功能历经半年研发，于两周前正式发布，用户体验良好。在加密货币交易中，Gas费是用户进行交易时需要支付的手续费，用于激励矿工处理和验证交易。然而，对于普通用户和机构来说，Gas费的支付和管理存在一定的困扰。通过Gasfree新功能，用户无论拥有多少个地址，都可以生成一个镜像地址接收USDT密钥，手续费可直接从USDT中扣除，无需担心操作失误。这一功能极大地简化了交易流程，降低了使用门槛。对于普通用户来说，无需再为Gas费的计算和支付而烦恼，只需专注于交易本身。对于机构而言，Gasfree功能为其接收稳定币提供了便捷解决方案。许多机构希望集成区块链技术，以实现更高效的资金管理和支付结算，但又不愿接触加密货币。因为加密货币的价格波动较大，机构担心会面临资产风险。同时，即使使用加密货币支付Gas费，对于一些机构来说也增加了额外的操作成本和复杂性。而Gasfree功能满足了机构的需求，机构只需使用地址即可实现资金的接收和发送，无需直接接触加密货币，大大降低了使用门槛，有助于推动更多机构接入波场TRON生态，促进区块链技术在更广泛领域的应用。构建更优生态系统，强调安全至关重要孙宇晨强调，波场TRON构建的生态系统相较于传统金融具有明显优势。而波场TRON的去kyc特性，让用户能更加自由的参与加密货币交易，保护了用户的隐私。在波场TRON上，用户对自己的资产拥有完全的控制权，不存在账户被冻结的风险，保障了用户的资产安全。此外，波场TRON推出了不可冻结的稳定币USDD，为用户存储财富提供了更安全、便捷的方式。USDD的去中心化特性使得没有任何单一实体能够冻结或控制用户的资产，用户可以放心地将财富存储在USDD中。然而，孙宇晨也提醒，由于用户拥有100%的控制权和智能合约的自主性，安全问题不容忽视。像Bybit因多签智能合约遭受15亿美元损失等事件，为行业敲响了警钟。多签智能合约需要多个签名才能完成交易，本应提高安全性，但由于合约漏洞或操作不当，仍然可能导致巨大的损失。因此，在享受区块链技术带来便利的同时，必须高度重视安全，防止黑客攻击和私钥丢失等问题。一旦私钥丢失或被盗，用户将失去对资产的控制权，造成不可挽回的损失。此外，孙宇晨还提到公司启用了高级安全工具，强制在公司内部每一个设备和软件上使用，以应对AI发展带来的伪造风险。随着AI技术的不断进步，伪造图像、视频等变得更加容易，这也给金融账户安全带来了潜在威胁。例如，有人可能利用伪造的AI视频重置某人的交易所账户，从而盗取资金。启用这些技术可以增强设备和软件的安全性，有效防范此类风险，进一步强调了安全在Web2和Web3领域的重要性。此次圆桌会谈，孙宇晨分享了对加密基础设施发展的深刻见解和创新实践，为行业发展提供了有益的思路和方向，也展现了波场TRON在推动加密货币普及和基础设施建设方面的积极努力。相信在各方的共同努力下，加密货币行业将迎来更加美好的未来。据悉，「BUIDL 2025」由 Foresight News 联合 The Block 和 Foresight Ventures 在香港 JW 万豪酒店举办，旨在通过双边媒体在东西方的强大影响力，为全球加密从业者搭建一座高效合作与交流的桥梁。本次大会齐聚行业巨头、赛道独角兽、顶级 VC、知名 KOL 等多领域顶尖力量，共同点燃创意的火花，激荡思想的光芒，推动加密行业的创新与突破。

波场TRON04-08 16:57

安纳达收盘下跌5.41%，滚动市盈率163.71倍，总市值18.43亿元

磷酸铁。公司是国家高新技术企业、安徽省创新型企业、安徽省标准化AAA级示范企业、安徽省循环经济示范单位。“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；“安纳达”注册商标被评定为“安徽省著名商标”，在下游行业有较高的知名度。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入18.87亿元，同比-10.63%；净利润1125.62万元，同比-82.55%，销售毛利率3.58%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 78 安纳达 163.71 163.71 1.57 18.43亿行业平均 35.10 36.95 3.17 96.87亿行业中值 30.41 31.67 1.59 46.96亿 1 中毅达 -575.04 -575.04 122.16 80.99亿 2 亚星化学 -137.25 288.14 3.36 18.34亿 3 金能科技 -74.58 -74.58 0.51 43.16亿 4 天原股份 -62.90 130.61 0.67 52.20亿 5 华塑股份 -56.29 251.09 1.24 75.76亿 6 恒光股份 -33.48 -69.15 1.94 25.97亿 7 华润材料 -31.27 25.93 1.45 98.84亿 8 新金路 -18.77 -13.11 1.70 23.15亿 9 金浦钛业 -16.72 -11.79 1.42 18.95亿 10 东方盛虹 -15.99 72.19 1.60 517.66亿 11 奥克股份 -14.68 -11.82 1.30 36.52亿

金融界04-08 16:50

利欧股份收盘下跌3.50%，最新市净率1.59，总市值205.18亿元

三等奖等荣誉奖项，充分展示了公司在科技创新和制造业发展方面的卓越成就，巩固行业领先地位。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入158.48亿元，同比1.08%；净利润-159548963.86元，同比-107.58%，销售毛利率8.71%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 18 利欧股份 -68.52 10.44 1.59 205.18亿行业平均 59.70 62.82 4.53 105.57亿行业中值 61.79 58.90 3.28 49.09亿 1 ST亚联 -437.76 -63.86 17.93 12.78亿 2 大位科技 -389.46 -389.46 12.94 86.19亿 3 世纪瑞尔 -370.71 -131.75 1.50 23.05亿 4 生意宝 -317.37 187.88 3.95 35.89亿 5 真视通 -316.87 -61.64 4.67 30.12亿 6 每日互动 -202.88 -202.88 8.38 131.38亿 7 金财互联 -189.39 -77.23 5.05 65.06亿 8 南威软件 -171.33 110.02 2.47 61.92亿 9 皖通科技 -136.17 -35.70 1.69 27.99亿 10 初灵信息 -120.81 109.96 5.01 28.04亿 11 浩云科技 -116.76 -64.32 2.87 37.75亿

金融界04-08 16:50

腾达科技收盘下跌9.46%，滚动市盈率49.47倍，总市值33.88亿元

公司专注于紧固件产品、工艺及制造体系的创新，是山东省第二批“现代优势产业集群+人工智能”试点示范企业，设有山东省省级企业中心、山东省高性能不锈钢紧固件工程实验室，并通过了CNAS国家实验室认证。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入13.38亿元，同比-1.73%；净利润5757.82万元，同比-22.92%，销售毛利率7.56%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 155 腾达科技 49.47 39.58 2.33 33.88亿行业平均 64.22 76.45 3.81 51.57亿行业中值 34.80 35.88 2.47 37.61亿 1 沈阳机床 -806.76 388.51 14.62 135.03亿 2 华中数控 -777.81 182.26 3.12 49.38亿 3 拓斯达 -359.54 129.60 4.97 114.09亿 4 申科股份 -319.11 -74.29 3.36 14.12亿 5 五洋自控 -318.19 67.25 1.15 27.57亿 6 锋龙股份 -314.47 -478.59 4.77 33.69亿 7 埃斯顿 -208.78 111.20 5.79 150.17亿 8 巨力索具 -174.92 -470.42 1.66 40.99亿 9 法尔胜 -159.82 102.34 15.13 11.70亿 10 华嵘控股 -138.79 -124.97 112.27 10.35亿 11 华东数控 -126.87 -131.20 29.84 21.31亿

金融界04-08 16:40

翔腾新材收盘下跌4.25%，滚动市盈率123.72倍，总市值17.34亿元

智能制造南京市工程研究中心”、“南京市创新型领军企业”、“南京市2021年度培育独角兽企业”和“LG电子核心合作单位”等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入5.05亿元，同比-6.23%；净利润1114.26万元，同比-65.56%，销售毛利率12.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 89 翔腾新材 123.72 49.23 1.93 17.34亿行业平均 63.72 75.74 3.38 89.15亿行业中值 44.48 49.91 2.52 45.47亿 1 奥拓电子 -277.76 233.61 2.42 32.19亿 2 苏大维格 -219.58 -92.41 2.55 42.22亿 3 久量股份 -190.79 -190.79 3.66 36.96亿 4 沃格光电 -135.85 -1001.49 3.44 45.47亿 5 宝明科技 -110.58 -89.16 14.99 110.43亿 6 华塑控股 -101.30 236.46 21.98 29.83亿 7 ST宇顺 -74.32 1450.06 6.02 13.98亿 8 GQY视讯 -71.98 -137.12 2.88 27.69亿 9 凤凰光学 -70.45 -58.10 11.75 49.08亿 10 英飞特 -66.66 -17.69 2.02 30.66亿 11 华体科技 -57.89 28.81 2.08 17.15亿

金融界04-08 16:40

方大集团收盘下跌1.08%，滚动市盈率25.33倍，总市值39.52亿元

术中心、江西省智能制造标杆企业、广东省创新型中小企业、企业创新纪录等荣誉，彰显了公司在幕墙产品设计、制造安装技术等方面的领先地位和综合实力。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入32.07亿元，同比-0.31%；净利润1.50亿元，同比-43.81%，销售毛利率18.05%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 27 方大集团 25.33 14.49 0.65 39.52亿行业平均 58.30 50.22 3.41 29.35亿行业中值 37.21 29.42 2.38 22.63亿 1 维业股份 -1182.28 190.49 1.70 15.17亿 2 法狮龙 -176.94 273.61 4.61 35.14亿 3 中铁装配 -60.79 -60.79 4.60 38.73亿 4 联翔股份 -53.12 -100.99 2.36 13.42亿 5 创兴资源 -38.79 -60.98 4.65 12.89亿 6 中天精装 -34.78 586.77 3.37 48.91亿 7 惠达卫浴 -29.32 -11.38 0.60 22.38亿 8 ST柯利达 -20.78 -20.56 3.51 26.40亿 9 *ST名家 -15.62 -15.62 21.21 20.45亿 10 海鸥住工 -11.01 -11.61 1.70 27.01亿 11 时空科技 -6.39 -6.79 0.96 14.06亿

金融界04-08 16:20

资产负债率节节攀升之下，文达通二次递表港交所IPO

达通在山东省综合智慧城市解决方案行业的创新民营企业当中名列第二。在业绩表现上，招股书显示，文达通2021年、2022年、2023年、2024年营收分别为6.47亿元、9.8亿元、11.15亿元、11.14亿元；经营利润分别为6491万元、1.06亿元、8960万元、8370万元；年内盈利分别为5324万、8176万元、6558万元、6266万元。整体来看，公司的营收曾上升趋势，只是近两年来增长乏力，盈利能力有所下降。值得注意的是，文达通经营现金流净额自2021年以来，一直处于亏空状态，流出分别为-0.24亿、-2.67亿、-2.03亿和-2.11亿元。在近几年，文达通的资产负债率也呈现出上升趋势，截至2021年、2022年、2023年及2024年12月31日，资产负债率分别为29.5%、89.3%、124.1%及 137.7%。除此之外，文达通目前也面临着不容忽视的信用风险问题。目前公司部分客户的付款周期较长，贸易应收款项及应收票据以及合约资产周转天数在过往期间呈上升趋势。数据显示，文达通2021年至2024年贸易应收款项及应收票据以及合约资产周转天数分别为181天、294天、413天及532天，上升趋势明显，对于公司的资金压力的影响不言而喻。截至2024年12月31日，文达通持有的现金及现金等价物为8674万元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-08 15:40

天猫健康与联影微电子达成全面战略合作共建医疗级助听器创新生态‌

影微电子达成全面战略合作，希望通过技术创新、医疗服务、产品普惠协同促进，加速推动医疗级助听器市场渗透与服务生态建设，为听损用户提供更专业、更具性价比的消费体验。联影高级副总裁俞晔珩表示：“基于在芯片与算法等核心技术领域自主创新的领先优势，联影一直致力于推动优质的医疗科技与服务普及、普适、普惠。线上渠道是我们走进千家万户的重要路径之一，此次合作，希望借助天猫健康在健康消费领域的用户洞察能力与全域运营经验，共同打造创新的线上服务链条与生态，以此为更广阔地域的听损人群，提供更便捷、更专业的医疗级产品与服务。” 此次展会期间，联影在天猫健康首发推出了一款全新的人人用得起的“医疗级”助听器uOrigin源系列 u12 Lite，性能对标进口高端万元机。基于自主研发的芯片与原创中文听力公式，能轻松应对厨房、就医、交通、家庭聚餐等嘈杂声场景。此外，叠加平台国补，单只到手价格将低至2000余元。同时，依托实力雄厚的持证专业验配师与听力管家团队，联影推出线上线下联动的“医疗级”听力康复平台，为在线购买的消费者提供全生命周期的听力健康服务。 “在线验配的精准专业程度与全程专业陪伴指导，对于线上消费者来说至关重要。我们与全国线下500多家网点合作，拥有1000多位“国家认证”的高级验配师，可提供一对一的远程线上专业验配服务。我们的产品开放24全通道，确保提供更精细的调节。听力康复平台的另一大创新是为消费者配备了全流程在线的‘听觉管家’，从服务方案制定、专家预约、到康复指导，提供无死角听力康复陪伴。”联影助听器事业部电商业务负责人金碧琦介绍。本次国际医疗器械博览会上，联影微电子展出了其全系列的医疗级助听器产品，引起了广泛关注。联影微电子依托联影集团过去十三年在高端医疗装备系统研发、芯片研发、人工智能等领域的技术积累，推出了行业首款真正适合国人语言习惯的医疗级助听器产品uOrigin源。产品整体性能指标达到国际一流水平，部分性能指标包括人工智能降噪、源头性啸叫抑制等甚至已经做到全球领先。此外这款助听器搭载业界首创的中文听力平台，针对中文语音特点，聚焦声调、中高频语音与音节起始辅音，深度定制中文言语增强算法与中文听力公式，将为中国听障人群重建原生听力，大幅提升国人的聆听清晰度、言语可懂度和舒适度。近年来，电商平台“产品+服务”相结合的创新模式，有效解决了传统助听器市场验配服务覆盖率低、专业资源分布不均的痛点。据调研数据，2024年线上助听器市场规模占比预计从2021年的16%增长至21%，人均购买金额呈逐年上升趋势。作为健康消费第一入口，天猫健康在满足消费者日益蓬勃且多元化的健康消费需求时，也在持续打造专业放心的经营环境与健康增长的行业生态。天猫健康通过流量、补贴等资源倾斜优化了线上助听器的供给结构。据平台数据，声音放大器占比由2022年初的约60%减少至如今的约15%，验配级助听器开始居高；多数用户选择线上验配的用户表示，线上助听器的选择更多、验配更便捷，减少了老人出行难题和抗拒心理。今年年初，天猫健康联合助听器行业10大品牌成立助听行动品牌联盟并发布了助听器行业首个服务标准，希望进一步驱动助听器行业提质发展，继而更好地满足消费者的健康需求。天猫健康器械行业总经理奥钉在签约时表示：“医疗级助听器的普及有赖于技术、服务与价格力的协同推动，天猫健康将持续发挥平台能力与联影微电子展开全面合作，以丰富的医疗级助听器供给和专业化的服务保障，为听损用户提供更专业、更具性价比的听力解决方案。”

金融界04-08 15:40

三未信安重磅发布"密码+AI大模型"

今天发布的三项重要成果不仅是密码应用的创新突破和对AI安全的系统性探索，更是展示我司推动密码技术与人工智能融合发展的坚定决心。唯有筑牢根基，AI才能真正赋能百业；唯有守住底线，创新才能行稳致远。随后，三未信安副总裁高志权主持发布《大模型数据安全密码应用白皮书》。《白皮书》旨在为大模型数据安全与隐私保护提供技术参考和实践指南，帮助从业者深入理解大模型数据安全的复杂性，掌握有效的密码应用方法，构建坚实的数据安全防线，促进大模型的安全应用与健康发展。高总指出，《白皮书》通过对大模型数据类型的梳理，深入剖析其面临的安全风险和隐患，详细阐述大模型在数据安全治理及生命周期安全的要求，明确数据安全密码应用需求，并基于密码技术构建了多层次的数据安全与隐私保护技术架构。《白皮书》还针对大模型中基础设施、模型自身及模型应用的安全需求，详细阐述通用密码技术防护思路，深入探讨多方安全计算、联邦学习、同态加密、差分隐私等新型密码技术在大模型安全中的应用，为用户呈现全方位的大模型数据安全与隐私保护解决方案。随后，三未信安副总裁刘会议重磅发布了"开源大模型密码增强套件"和"密码+人工智能一体机"。"开源大模型密码增强套件"是针对开源大模型运行框架安全的风险评估，帮助用户构建一个安全、可靠的大模型运行环境。刘总指出，"开源大模型密码增强套件"以其卓越的安全性能和创新的技术架构，旨在为大模型的安全运行提供全面的解决方案。其中包括secuLlama，这是一个基于密码的AI大模型安全底座，它对Ollama进行了安全加固，并以开源方式发布，mcp-cryptokit和mcp-hsm则是符合标准MCP协议的密码算法套件，将密码技术融入AI-Agent生态。 "密码+人工智能一体机"是基于公司密码技术与人工智能技术的积累，凭借其强大的密码能力和丰富的应用场景，针对大模型本地化部署中的安全挑战推出的一款开箱即用、本地部署的高安全人工智能一体化设备。刘总指出，"一体机"通过对密码强化、算力资源、算法模型与安全机制的统筹设计，满足各行业智能化升级需求，兼顾业务效率与合规要求，实现模型部署易、管理省、安全强，是集智能问答交互、文档分析处理、数据优化等多功能于一体的"开箱即用"解决方案，让企业在智能化转型中稳步前行。我们认为，随着人工智能技术在关键领域的广泛应用，系统的安全性和可靠性成为保障其长远发展的核心需求。本次发布会正是展现了三未信安、江南科友、江南天安在密码技术与AI融合领域的研发实力和创新能力，以实际行动践行了"用密码技术守护数字世界"的使命，为推进中国式现代化筑牢密码防线，为AI时代的发展筑牢数据根基，为国家的数字安全筑牢安全底座。

格隆汇04-08 15:30

山大电力即将上会，聚焦电网智能监测领域，依赖大客户国家电网

手包括变电侧的中元股份、科汇股份、智洋创新、深圳市双合电气股份有限公司、武汉国电武仪电气股份有限公司、国电南瑞等；以及输电侧的武汉三相电力科技有限公司、国电南瑞南京控制系统有限公司、深圳市金润康电子技术有限公司、郑州优碧科技有限公司等。在新能源领域，其直接竞争对手有国电南瑞南京控制系统有限公司、宁波三星智能电气有限公司、长园深瑞继保自动化有限公司等。值得注意的是，山大电力所从事的业务属于技术密集型产业，随着电网建设和改造工作的有序推进，电网企业对各环节产品的要求将越来越高。为了保持竞争优势，公司需要持续进行新技术研发和新产品开发。报告期各期，山大电力的研发费用分别为3142.95万元、3757.96万元和4596.27万元，占营业收入比重分别为6.57%、6.84%和6.98%。尽管公司的研发投入有所增加，但研发费用率依然明显低于可比上市公司平均值，未来如果公司研发投入不足而导致未能及时完成技术更新和产品升级，可能会影响公司的竞争能力。公司研发费用率与上市公司对比情况，图片来源于招股书 03 面临税收优惠政策变化风险随着经济的持续发展，近年来，我国发电量和用电量均保持平稳增长。2012年至2024年，我国发电量、用电量的年均复合增长率分别为5.44%、5.89%。据中电联预测，2025年我国全社会用电量预计为9.5万亿千瓦时，到2030年预计增长至11.3万亿千瓦时，“十四五”、 “十五五”期间，我国全社会用电量年均增速分别为4.8%、3.6%。图片来源于招股书从能源结构来看，截至2024年末，我国非化石能源装机规模达占总装机的58.2%，我国预计在2060年实现“碳中和”目标，未来能源结构将形成以电力为主的格局，而电力的生产将向清洁能源为主切换。新能源具有间歇性、随机性、波动性特点，随着新能源占比不断提升，智能电力行业将迎来新一轮发展机遇期，将带动包括电网智能监测设备、新能源充电桩等产品在内的需求增长。在电力及新能源行业持续发展的背景下，近几年山大电力的业绩呈增长趋势。 2022年、2023年、2024年，山大电力的营业收入分别约4.78亿元、5.49亿元、6.58亿元，综合毛利率分别为41.24%、43.62%和44.36%，对应的净利润分别约0.77亿元、1.03亿元、1.27亿元。值得注意的是，报告期各期，山大电力享受税收优惠减免的金额分别为2477.24万元、3262.97万元和3257.42万元，分别占当期利润总额的28.22%、27.93%和22.63%。未来如果相关税收优惠政策发生变化，可能会影响公司的经营业绩。此外，山大电力还面临存货余额较大的风险。报告期各期末，公司存货账面价值分别约2.03亿元、2.18亿元、2.38亿元，呈逐年上升趋势，占流动资产的比例分别为32.77%、29.83%和25.88%，公司的存货（尤其是发出商品）余额较大，存货余额的增加不仅会占用公司较多的营运资金，也存在存货跌价的风险。整体而言，尽管近几年山大电力的业绩呈增长趋势，但其背后也暗藏依赖大客户国家电网、存货余额较大等经营隐忧，且公司享受税收优惠减免的金额占利润总额的20%以上，面临的税收优惠政策变化风险也不容忽视。

格隆汇04-08 15:00

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