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中证A500ETF! 昨日10大公募基金齐力上报

相对低配的资产带来增量资金。同时，中美利差的缩小也可能造成人民币汇率的升值压力，我国需求侧政策的自由度、空间和必要性也会明显增加，应该说我国资本市场相对困难的阶段或即将过去。鉴于风险偏好的变化可能呈现循序渐进的态势，中短期内受益幅度较大的或许是部分低估值的大盘蓝筹和细分行业龙头板块。其二是供给侧政策落地见效形成的“新质生产力”投资主线，通过今年开始一系列支持战略性新兴产业和未来产业发展以及传统产业转型升级的政策效应逐步积累，可以预期明年上半年在实体经济层面或将形成比较明确的成果——构造多个能够替代传统意义上的地产基建以承载流动性的新“蓄水池”。届时叠加相对宽松的流动性环境，资金对成长性资产的定价能力有望得到恢复，可能会以部分“新质生产力”领域的“瞪羚企业”或“独角兽企业”的高调上市为代表，产生“供给侧固本培元，需求侧推波助澜”的有利局面，市场风险偏好的进一步升高就中长期而言可能将为成长类资产赋予更大的边际弹性。（政策来源：工业和信息化部网站-《工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见》-24/1/18）因此，至少在今年的时间范围内，配置大盘蓝筹和细分行业龙头板块，把握市场预期梯度改善和风险偏好低位区间回升带来的估值修复机会，或是相对稳妥的选择。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界2024-09-06

贷款利率会不会降？央行最新回应机构：房贷利率再下调仍有空间

临较大的经营压力。市场现状：新旧房贷利差持续扩大随着房贷市场的不断变化，新旧房贷之间的利差也在持续扩大。据Wind数据，房贷利率在2022年3月达到最高点5.49%后逐渐下降，至2024年8月，全国首套房平均利率已降至3.25%左右，二套房贷款平均利率为3.6%。值得注意的是，广州地区已有外资银行将首套房贷款利率下调至2.9%，甚至有银行降至2.89%，创下了新低。机构观点：存量房贷利率再下调仍有空间面对市场呼声，机构人士普遍认为，未来商贷转公积金贷款、转按揭操作以及存量房贷利率再下调仍有较大空间。野村中国首席经济学家陆挺预测，中国央行可能再次降低存量按揭贷款利率，且降幅可能在40bp（即0.4%）左右。中指研究院市场研究总监陈文静则建议，在当前市场环境下，通过借款人与原商业银行内部置换或直接由原商业银行下调存量房贷利率的方式或更为合适，以避免不同银行间转按揭可能引发的市场竞争和预期扰动。央行政策导向：推动经济持续回升向好央行在《中国区域金融运行报告（2024）》中强调，降低存量房贷利率对减少提前还贷、拉动消费增长具有显著作用。央行将督促金融机构继续将降低存量房贷利率的成效落实到位，理顺增量和存量房贷利率关系，以有效减轻居民利息负担，释放公众投资和消费动力，激发市场活力，推动经济持续回升向好。

金融界2024-09-06

卖方首席大胆开麦！

经济学从两个数据指标A股换手率和信用债利差入手。 A股前期换手率已经下跌到2018年4季度水平，一个典型熊市的低点水平。近期全A成交金额低点约4800亿元，换手率约为1.5%，当前换手率与2018年低点接近，应该算经历过了地量。信用债利差方面，该文提及债券信用利差低点与股市换手率低点有相关性。一般来说，股市换手率会在债券信用利差触底前后进入低点。如果信用利差开始走阔，股票市场的成交也会有所上升，比如2020年5月和2022年10月。在公理二的股价领先盈利方面，股票价格低点往往领先于企业盈利低点。 2024年第二季度上市企业收入同比增速（全A股/全A非金融石油石化）创造了过去二十年的第四个低点。收入连续下滑（即收入同比增速连续负值下探）在A股历史上最长不超过3个季度。因此，该文大胆推测： 2024年第三季度上市公司收入同比增速或是本轮周期最低点，可能还是负值。但从2024年第四季度开始，收入同比增速开始回升。也就是说，我们现在正在经历企业盈利最低点，股票价格最低点已经过去了。 2 地量意味着地价？ 8月以来，几乎所有研究所的分析师都在谈论A股地量与底价问题。民生证券认为，A股地量背后，实际上是参与者变迁的大趋势与阶段交易型资金离场共同作用的结果，从北上资金+主动权益基金转向ETF+险资。天风证券发布于8月17的研报《地量行情的一些思考》对“A股目前地量水平相当于2018年Q4”提出不一样的观点。该研报提及，去除新股影响后，仍显著高于2018年Q4的最低值，大约相当于2018H1、2019的中枢。从行业结构来看，大多数行业地量水平仍高于18年低点。而银行、出版、电力、煤炭开采、工业金属等具备一定红利属性的板块和食饮、汽车等消费类板块当前地量水平和18年最低点类似，且绝对水平也偏低。更多人最关注的问题是地量代表地价吗？或者说地量能否带来反弹？天风证券表示，2018年下半年的地量行情中，地量后一个月左右现地价，地量行情维持一个季度左右。中航证券认为，“地量”对判断择时有帮助，但市场情绪转变主要取决于基本面的变化。民生证券的报告中也提到，历史上的市场底部确实往往会伴随着“地量”，但需要有更多的走出底部特征呈现：如单位换手率能带来更大的涨跌幅、盈利上调的行业数量回升、机构投资者情绪开始修复等。所以，说一千道一万还得是经济基本面有明显改善出现，不然A股难言有持续的行情。最近关于存量房贷降利率的讨论越来越热烈，截至二季度末，六大国有银行合计个人住房贷款余额25.49万亿元，相比年初净减少3254.71亿元，对于存量房贷利率下调的呼声越来越大。一方面，外媒又有最新消息了。报道称金融监管机构已提议在全国范围内将存量房贷利率共计下调80个基点左右，分为两步进行。首次下调可能会在未来几周内进行，第二次下调将于明年年初生效。另一方面，央行对存量房贷利率下调的最新表态来了。人民银行货币政策司司长邹澜今日在新闻发布会上表示，利率方面，央行持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时也要看到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。耐心一点。 3 四只沪深300ETF强势放量近2倍沉寂了几天，神秘力量终于出手了。四只沪深300ETF午后强势放量，华泰柏瑞基金沪深300ETF、沪深300ETF易方达、嘉实基金沪深300ETF和沪深300ETF华夏今日成交额分别为53.26亿元、42.36亿元、11.72亿元和10.85亿元，均超昨日成交额，合计成交额为118.2亿元，较昨日的40.92亿元放大1.89倍。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）除了四只沪深300ETF，中央汇金上半年加仓的ETF今日有放量吗？从统计结果来看，放量明显的是两只跟踪科创50指数的ETF，工银瑞信基金科创ETF和易方达基金科创板50ETF今日的成交额分别为1.05亿元和3.86亿元，较昨日分别增长58.59%和42.23%。从科创ETF今日的分时走势图来看，全天成成交量较为平均，没有出现某个时刻突发放量的现象。但科创板50ETF在14:00后出现非常明显的突突放量走势。 ETF进化论之前的文章就提及A股能否实现风格切换的关键在于，作为增量之一的ETF的资金流向动态很关键，这两只跟踪科创50的ETF后续能否维持成交量放大的状态，还需继续观察。

格隆汇2024-09-05

进入看跌模式：美元几乎抹去今年全部涨幅！小心美联储历史性转向

其反应机制发生了历史性转向，并导致短期利差收窄。” 然而，在他看来，一个更为积极的美联储也意味着“终端利率最终定得更高的可能性增加，这使得美元的中期影响更加不确定。” 依据CME FedWatch工具的最新数据，周三早上的联邦基金期货显示，未来12个月内美联储的政策利率可能降至约3%。美联储将在其为期两天的政策会议结束后，于9月18日宣布利率决定。 Saravelos表示：“我们年底美元展望中，等待解决的关键不确定性是美联储围绕即将到来的宽松周期的策略。”

风起2024-09-05

午评：创业板半日涨0.78%，跨境电商及移动支付概念股爆发

率、综合投资收益率均有望同比提升，行业利差损风险有望阶段性缓解。进入三季度，随着人身险预定利率将于9月开始分批切换，预计三季度寿险负债端景气度或将进一步延续。光伏概念股拉升光伏概念股拉升，赛伍技术、安彩高科涨停，固德威涨超7%，金刚光伏、东方日升、锦浪科技、捷佳伟创、福莱特、隆基绿能等跟涨。点评：消息面上，消息称包括信义光能、福莱特在内的十大光伏玻璃生产厂商召开紧急会议，决定实施封炉减产计划，减产幅度高达30%。经求证，会议确实存在，但预期减产幅度不一定能够实现，封炉减产对供需格局的实际影响效果暂时是不确定的。机构观点中金：中国股票已具备低估值、低波动有利条件前景并不悲观中金公司指出，7月经济、金融数据表明国内需求仍待改善，经济结构延续分化。但中国股市同时具备低估值、低波动优势，建议中期勿悲观。首先，国内股市估值无论横向还是纵向对比均处于偏低水平，低估值优势为国内股市带来较好安全边际。其次，从波动率来看，沪深300指数波动率亦低于历史均值，这一方面反映了市场交投活跃度不高，也意味着我国股票资产的相对配置性价比提升：如果稳增长政策持续加力，宏观环境最终好转，推动股票预期回报转正，股票的上涨弹性可能超出预期。随着国内稳增长政策逐步落实，或能驱动风险溢价周期性回落，提振市场情绪与估值水平。综上，我们对中国股市中期并不悲观。中信建投：华为三折叠手机横空出世引领新一轮硬件创新中信建投表示，华为预计在9月10日推出全球首款三折叠量产手机，这款非凡大师品牌旗下代号为Mate XT新机内屏展开尺寸将达到10英寸，相比左右折机型提升近50%，使用体验媲美平板。全新折叠形态拉动柔性OLED面板需求大幅增长，三折叠手机采用两套铰链连接三块壳体，对于铰链的MIM结构件需求翻倍提升。中信证券：银行板块基本面格局稳定板块回调后配置价值显现中信证券指出，从上市银行中报情况看，收入端由于“降息”与“降费”而延续一季度趋势，成本端节约贡献盈利修复。质量方面，零售信贷受居民收入影响，质量指标有所走弱，但总体风险指标仍在稳健区间运行。总体而言，财富产品配置逻辑不变，银行板块基本面格局稳定，板块回调后配置价值显现。

金融界2024-09-05

中国银行上半年营收、净利双降，房地产业不良率高企，人事变动暗藏隐忧

较去年同期下降23个基点，显示出中行的利差优势正在逐渐削弱。证券之星注意到，尽管该行上半年的利息收入增加了359.93亿元，达到了5429.94亿元，同比增长7.10%，但利息支出的增幅更为显著，增长了15.83%，达到3162.34亿元。中行报告指出，利息支出的增加主要源于客户存款规模扩大及付息率上升，这表明其在负债端的成本压力正在加剧。面对这一局面，中行也在拿出行动，试图通过提升非利息收入的贡献度来缓解息差下行的冲击。2024年上半年，非利息收入达到了903.16亿元，同比增长5.99%。不过，这一部分收入的增长在一定程度上缓解了净息差收窄带来的负面影响，但整体来看，盈利能力仍受到显著挑战。人事变动引发管理层震荡除了财务业绩的下滑，中行近期的人事变动也引发了外界广泛关注。 8月25日，中行公告称，副董事长、执行董事及行长刘金因个人原因辞职，这一变动立即引发市场震荡。刘金自2021年起担任中行行长，其在任期间，曾带领中行经历了复杂的国内外经济形势。刘金此番突然辞职，不仅让市场对中行的未来管理层走向产生了诸多猜测，也令外界对其内部的管理稳健性产生疑问。尽管中行董事长葛海蛟在短期内将代理履行行长职责，这无疑增加了中行在高层人事管理上的不确定性。更为引人注目的是，曾与刘金搭班子担任中国银行董事长的刘连舸，于2023年3月31日被官宣“落马”。今年4月，山东省济南市中级人民法院一审公开开庭审理了中国银行原党委书记、董事长刘连舸受贿、违法发放贷款一案。庭审中，检察机关出示了相关证据，被告人刘连舸及其辩护人进行了质证，控辩双方在法庭的主持下充分发表了意见，刘连舸进行了最后陈述，并当庭表示认罪悔罪。刘连舸因涉嫌受贿和违法发放贷款被司法机关起诉，这一事件给中行的声誉带来了不小的负面影响。而刘金此次辞职无疑让市场对该行后续领导班子的稳定性和管理能力产生了更多担忧。市场普遍关注中行是否能够在高层变动频繁的情况下，保持管理团队的连贯性与决策的有效性。尤其是在当前复杂的经济环境下，稳健的领导班子对银行的战略决策部署和业务经营运转至关重要。房地产业不良率高企，资产质量面临考验在资产质量方面，中行2024年上半年的表现同样不容乐观。虽然不良贷款率有所降低，但房地产行业的不良率仍然居高不下，成为中行资产质量改善的主要阻力。截至6月末，中行内地房地产业不良贷款率为4.94%，虽然较上年末有所下降，但仍是中行内地各行业中最高的。在中国银行的贷款组合中，房地产行业风险暴露较高，成为其不良贷款的主要来源。尽管中行已经采取措施控制风险，并成功降低了房地产行业的不良贷款余额，但该行业的不良率仍然对中行的整体资产质量构成显著压力。与之相对的是，中行在其他行业的不良率表现相对稳定，但这并不足以完全抵消房地产行业带来的风险。同时，中行的资本充足率数据显示，其资本基础依然较为稳固。2024年6月末，中行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为18.91%、14.02%和12.03%，较上年末有所上升。然而，面对房地产行业的不良率居高不下的问题，中行需要更加谨慎地管理其资本，以应对潜在的信贷风险。目前来看，中行需要进一步加强对资产质量的管理，尤其是在房地产领域。同时，通过优化业务结构，提升非利息收入的占比，来减轻净息差下滑对盈利能力的冲击。谈及风控问题，中国银行风险总监刘坚东在业绩发布会上就明确表示，“中行将进一步加强对个人业务的相关风险管控，积极化解存量不良，确保个贷业务高质量发展。展望下半年，房地产个人及小微贷款，海外商业地产等领域仍将是中行关注的重点，也是风控重点。”(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

证券之星2024-09-05

【汇市日报】加拿大央行降息加元反升，日元兑美元汇率一度飙升逾1%

关键部分——10年期和两年期国债之间的利差——自2022年以来仅第二次出现反转。日本央行行长上田和夫周二确认，如果经济和价格表现符合决策者的预期，央行将继续提高借贷成本，这也为日元提供了支撑。巴克莱驻纽约外汇策略师Skylar Montgomery Koning表示：“本周市场呈现出更为传统的避险情绪。避险货币因此上涨，而鉴于日本央行与发达市场政策预期出现分歧，日元受到青睐。”

Sissi2024-09-05

市场交投活跃，30年国债ETF(511090)上涨0.28%，盘中成交额已超8亿元

引导中长期国债收益率上行，也将缓解中美利差倒挂状况，这有利于控制资金外流，对人民币汇率形成支撑。我们预计，短期内债市将延续窄幅震荡，10年期国债收益率的波动区间在2.1%-2.3%之间。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-04

【汇市日报】经济格局或导致美联储改变降息步伐美元走高加元/人民币回落至5.25区域

内降息 100 个基点的风险。”“短期利差大幅回升，对美元有利。根据我的模型，基于加权 2 年期利差，这种情况使得美元指数看起来被适度高估。然而，图表确实表明，在上周坚挺（技术上看涨）收盘后，美元指数反弹有可能延续一段时间。从长远来看，美国利率下降和增长势头放缓可能会对美元造成压力。” 在加拿大央行公布新的利率政策前，加元走弱，美元/加元重返1.35上方，截至发稿，现报1.35482，涨幅0.46%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）投资者预计加拿大央行将再次降息25 个基点 (bps)，降息 4.25%。在物价压力缓解、经济放缓以及劳动力市场面临下行风险的背景下，这将是加拿大央行第三次连续降息。加拿大央行的降息，导致加元走弱。与此同时，与大宗商品价格挂钩的加元也受到原油价格大幅走低的影响。截至发稿，WTI原油日内跌幅达到4.5%。加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne指出，今天到目前为止，加元与主要核心货币走势一致，且表现远胜于其商品货币，“由于空头回补需求减弱，加元反弹势头已失去，至少目前如此。本周市场主要关注美国局势的发展，但加元未来也面临一些重大日历风险——尽管人们普遍预计加拿大央行明天的政策决定将导致央行 4.50% 的目标利率下调 25 个基点。”“鸽派立场的声明和新闻发布会将支持市场预期，即利率将在今年余下时间继续下降（互换市场暗示，预计在本周的决定之后，还将进一步放松 50 个基点）。”“美元/加元修正性涨势至少在短期内可能延续至 1.35 的中/上水平。截至上周五，周线图上的看涨信号表明，未来几周美元出现更大幅度反弹的风险不容排除。美元/加元阻力位可能在 1.36 的中/上水平形成。支撑位为 1.35000/1.35005。” 加元/人民币回落，但仍维持在5.25上方，截至发稿，现报5.2557，跌幅0.37%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-09-04

瑞士法郎成为新型套利交易工具：潜在风险与市场前景

利率货币并将其兑换为高收益资产，以获取利差收益。瑞士国家银行（SNB）：瑞士国家银行是瑞士的中央银行，负责制定货币政策并维持金融稳定。空头仓位：空头仓位是指投资者卖出一种资产，以期在未来以更低的价格回购，从中获得差价收益。今年相关大事件 2024年8月：日本央行意外加息导致日元强劲反弹，日元套利交易崩盘，引发全球市场动荡。 2024年9月：随着全球市场对套利交易的重新评估，瑞士法郎成为替代日元的首选融资货币，投资者密切关注其汇率波动风险。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-04

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