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【汇市日报】加元/人民币测试5.30关键位置美元温和走强加元面临挑战
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。丰业银行的经济学家指出，“过去一个月利差仅小幅向有利于美元的方向变动。尽管市场在未来几个月继续重新定价美联储降息风险（美联储掉期意味着截至目前年底仅宽松75个基点，约为2月初定价的一半），但这并不是一个明显的推动因素，美元涨幅的原因是其他央行的隐含降息也大幅削减。过去一个月，利差仅小幅变动（2年期利差为5-6个基点），对美元有利，而美元指数的交易价格仍高于我们估计的公允价值（基于DXY加权收益率差异），目前为103.04。换句话说，美元进一步上涨的潜力可能不大。” 美元/加元连续第四个交易日延续上涨势头。截至发稿，现报1.35709，涨幅0.31%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）美元/加元触及高点，但在美国数据喜忧参半后犹豫不决美元/加元周三早些时候反弹至1.3600关口之上，在美国公布数据后，美元/加元又回到近期的平稳状态。截至目前，加拿大在经济数据方面没有新的能够影响市场的亮点。加拿大第四季度经常帐数据显示为-1.620 亿加元，差于预期，但该数字仍从之前的跌幅中恢复。加拿大第四季度国内生产总值定于周四公布，但该数据的影响力将被美国个人消费支出通胀数据的更新所掩盖。目前预计，加拿大第四季度GDP年化将从之前的-1.1%反弹至0.8%。同时，由于原油价格下跌，加元面临下行压力，从而支撑了美元/加元货币对。截至撰写本文时，西德克萨斯中质油油价结束了连续两天的上涨势头，跌幅超0.5%。借贷成本上升导致石油市场面临的挑战，导致影响全球经济增长并减少了石油需求。但远期来看， OPEC+将考虑将自愿石油减产期限延长至第二季度，这一举措可能会导致市场收紧，从而支撑加元走势。预测人士普遍预计加拿大央行将在下周和4月10日的会议中，将关键利率稳定在5%。彭博社最近的一项调查中，17名经济学家一致表示，第一次降息至少要到6月才会发生。加元远期预期美元/加元正在重新测试高点位置。丰业银行的经济学家指出，加元目前可能保持疲软。他们表示，“鉴于近期美国/加拿大利差扩大，加元目前可能保持疲软，加元走强的根本动力不大。当天的强劲上涨重振了对美元有利的短期趋势强弱震荡指标，但整个2月份现货市场的整体趋势仍然持平，美元需要突破1.3585/1.3590才能看到涨幅进一步扩大。” 加元/人民币延续前三个交易日下滑趋势，跌至2月中旬位置，并在盘中跌落5.30关键位置。截至发稿，现报5.3031，跌幅0.34%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-02-29
美债收益率曲线陡化策略遭遇滑铁卢格罗斯不承认看走眼
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早3月份降息，收益率曲线倒挂程度减弱，利差一度收窄至16基点。在去年3月紧缩周期时，收益率曲线倒挂幅度一度超过100基点，创1980年代以来最高水平。回报不佳的时候还要坚持初衷是件困难的事情。对于交易员来说，更糟糕的是即使收益率不变，继续维持仓位也会亏钱，因为这其中还要考虑到“套利”成本。以2年期和10年期收益率曲线陡化策略为例，如果没有其他变化，套利成本相当于每年损失40个基点。意味着一年前启动并维持该交易仓位的投资者几乎赚不到钱，尽管事实上收益率曲线朝着正确的方向移动并在此期间变陡了约50个基点。因此，Newedge Wealth的高级投资组合经理Ben Emons解释说，“要想让交易策略发挥作用，美联储降息必须宜早不宜迟。如果不降息，收益率曲线就不会变陡。这个押注就失败了”。 GSAM的Ashish Shah表示，该公司去年押注于利率互换市场。这是对未来两年远期市场如何定价曲线的押注，好处是可以减弱负利差效应同时减少头寸与美联储何时开始降息的关联。 “我们仍然青睐陡化这个概念，”Shah说。通胀“可能不会直线下降，但的确正在回落。虽然公司仍然预计经济会软着陆，但如果经济急剧放缓，那么押注曲线陡化将非常有效”。巴克莱在上周的利率周报中也建议押注收益率曲线趋陡，花旗的债券策略师上周五发布了题为《令人痛苦的交易是押注收益率曲线趋平》的报告。格罗斯表示，历史支持押注收益率曲线陡化。自从保罗·沃尔克为打破两位数通胀率而激进升息后，收益率曲线倒挂时间从没有像现在这样长。格罗斯坚持认为2年期和5年期国债收益率曲线会变陡。 “资本主义无法在倒挂的曲线下繁荣发展，”格罗斯说。“不可能永远为国债提供更高的收益率和更短的久期。”” LongTail Alpha LLC的创始人Vineer Bhansali也押注曲线将变得更陡，他指出大多数资产都存在负利差。例如，根据他的估计大多数股票的平均股息收益率约为2.5%，远低于超过5%的联邦基金利率。 “在正利差环境下押注利率常态化算不上明智的投资策略，”Bhansali说。“当曲线变平时，你会受到伤害，每年要支付大约50个基点的利差，但这是值得的。只要你能坚持下去。”
金融界2024-02-29
天风固收：30年国债利率低点可能在2.35-2.45%
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期和资产荒逻辑，30y-10y国债期限利差20BP可能仍然有进一步收窄的可能，如果按照15-20BP的利差估计，对应30年国债利率低点可能在2.35-2.45%。
金融界2024-02-28
天桥资本创始人：比特币与黄金有许多相同属性
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。 “[并购]讨论增多，市场股票上涨，利差接近历史低点，”戴蒙表示。 “有很多资金在追逐高收益交易，所以事情是开放的。市场高涨，人们感受到了。 “所以，到目前为止，一切都很好。” 在周二接受 CNBC 采访时，天桥资本创始人兼执行合伙人安东尼·斯卡拉穆奇被问及戴蒙的言论。斯卡拉穆基表示，摩根大通首席执行官即使不是金融服务业最聪明的人，也是之一。然后他提及了戴蒙对比特币臭名昭著的批评。 “杰米是一个非常聪明的人。 “他比我聪明，所以我总是听他的，”斯卡拉穆奇说。 “当然，我和他在比特币方面有分歧。” 斯卡拉穆奇表示，他批评这位银行业亿万富翁对顶级加密货币的了解有限。 “我只是请他做更多的功课，因为像保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）或斯坦·德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）这样的人，或者像拉里·芬克（Larry Fink）这样的人，实际上已经做了功课，在做功课之前可能对比特币持负面态度，”他说。 “如果你真的做了功课来完全理解这种资产，那么这就是一张通往比特币的单程票。” 斯卡拉穆奇表示，关注比特币的原因之一是 4 月 20 日左右即将减半。 “如果你看看过去 14 年，你通常会在减半后得到四倍的收获，”他说。比特币减半是指每四年一次，作为奖励给加密货币矿工的比特币数量减少一半。第 64 次也是最后一次减半将在 2140 年的某个时候发生，之后将不再挖出新的比特币。 “比特币目前的交易价格为 57,000 美元； “我不确定 4 月 20 日减半时的价格会是多少，但假设是 5 万美元，”斯卡拉穆奇说。 “这意味着 20 万美元的比特币价格减半需要 18 个月以上。 “价格上涨，主要是因为供应不足，”他说。斯卡拉穆奇指出，最近批准的现货比特币 ETF 推高了需求，超过了比特币的可用供应，需求比比特币日产量高出 12 至 14 倍，导致其价格飙升。 “当然，确实有人不相信比特币，他们做空比特币，所以他们现在正在遭受损失，”他说。 “我认为这就是为什么你会看到如此巨大的价格升值。” 他承认自己对市场和政治的谦卑，但他在讲话中重申了他对比特币及其超越黄金的潜力的信心。 “黄金是价值 16 万亿美元的资产，比特币具有许多与黄金相同的属性，”斯卡拉穆奇说。 “我想说它比黄金更好，因为它更容易流动。它应该至少达到一半。现在是一万亿美元。” 戴蒙曾毫不掩饰他对 BTC 的蔑视，曾告诉《美国》杂志：在国会山作证期间应该关闭比特币。 “加密货币的真正用途是犯罪分子、毒贩、洗钱、避税，”戴蒙在 12 月的参议院银行委员会听证会上告诉立法者。 “如果我是政府，我就会关闭它。” 一月份，金融界都在观望美国是否会采取行动。美国证券交易委员会将批准一系列现货比特币 ETF，戴蒙再次批评比特币，称这种数字资产“没有价值”。来源：金色财经
金色财经2024-02-28
特朗普胜选酝酿人民币暴跌风险！顶级机构：若这一幕出现人民币长线恐触及8.5
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析师表示，中国央行的重点是抵御中美国债利差带来的短期压力。随着对美联储即将降息的预期消退，中美国债利差今年有所扩大。美元债券相对于人民币债券的收益率较高，在去年大部分时间里引发中国债券市场的资金外流，给人民币带来下行压力。新加坡银行(Bank of Singapore)首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示，中国上周下调与抵押贷款相关的5年期贷款市场报价利率(LPR)，同时保持1年期LPR不变，表明中国高层领导人对宽松的货币政策持谨慎态度，这可能会扩大中美利差，进一步削弱人民币汇率。 Mohi-uddin说道：“他们显然关注的是宽松货币政策对人民币汇率的影响。中国央行正在做的是试图为自己争取时间，直到美联储开始降息。” 分析师预计，今年晚些时候美国降息的影响将最终得到缓解，与此相符的是，远期市场预测，人民币兑美元汇率将在年底小幅走强，达到1美元兑7元人民币左右。法国巴黎银行(BNP Paribas)大中华区外汇和利率策略主管王菊表示，北京方面已通过每日设定人民币兑美元交易区间(在这一区间上下浮动2%)，显示出对稳定汇率的明显偏好。王菊指出，中间价的格局非常稳定，到下半年，利差将会缩小，“但下半年有美国总统大选，如果特朗普(Donald] Trump)获胜，中国将允许人民币汇率根据任何关税进行相应调整”。共和党总统候选人领跑者特朗普曾表示，如果在11月当选总统，他可能对中国进口商品征收60%的关税。王菊称：“这实际上是在说，我们正处于中美正常贸易时代的终结。” 王菊预测，人民币兑美元汇率将从目前水平至少下跌10%，至1美元兑8元人民币左右。顶级投资研究机构——凯投宏观(Capital Economics)的经济学家预测，如果特朗普兑现其关税威胁，人民币汇率将进一步下跌约18%，至1美元兑8.5元人民币。他们在最近的一份报告中写道：“特朗普之前的关税对中国经济的损害出人意料地小。但中国可能会发现，在美国再次征收关税时，很难摆脱这种损害。”
tqttier2024-02-28
Glassnode：投资者风险偏好增强投机迹象愈发明显
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0 月之前，可以观察到相对中性的状态，利差在正值和负值状态之间振荡。然而，自 10 月份上涨以来，ETH 的融资利率一直高于 BTC，这表明交易者进一步推测风险曲线的兴趣增加。在 ETF 批准的反弹过程中，我们还看到了空头清算占主导地位的情况。尽管市场中性的现货套利交易者被空头所吸引，但市场上定向卖空者的清算率仍然高于多头。值得注意的是，在 2021 年的两个 ATH 峰值中，多头交易者主导了清算量，因为杠杆头寸在盘中波动中被强制平仓。因此，看到定向空头交易者如此强大的主导地位被清算，表明许多交易者自 10 月份以来一直在押注当前的上升趋势。这导致过去 30 天内空方清算总额大幅增长，平仓头寸超过 4.65 亿美元。下图突出显示了空头清算超过多头清算的时期，其中许多时期与空头挤压推动的强劲上升趋势一致。总结市场参与者的风险偏好已经恢复，而非 2021 年 12 月以来的最高现货价格。资本流入加速以及短期持有者群体活动的增加凸显了这一点，他们每天向交易所存入超过 20 亿美元的交易量。衍生工具中也存在投机活动，期权和期货的未平仓合约均略低于 ATH。由于永久融资利率现在提供的收益率超过美国国债无风险利率的 2 倍至 3 倍，流动性和空方利息有所增加。然而，这在很大程度上似乎是方向性的，因为许多交易者继续押注当前的上升趋势（因此被清算）。来源：金色财经
金色财经2024-02-28
10年期美债收益率涨约2.8个基点，七年期美债收益率于发行结果出炉后扩大涨幅
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%。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨4.958个基点，报-108.923个基点。02/10年期美债收益率利差涨4.466个基点，报-39.637个基点。美国10年期通胀保值国债收益率涨1.60个基点，报1.9782%。
金融界2024-02-28
摩根大通CEO戴蒙：人工智能非炒作，前景超互联网泡沫时代，但对经济仍持谨慎态度
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示：“目前市场信心有所增强，股市上涨，利差接近历史低点，市场处于高位。然而，财政刺激措施和美联储的减息政策可能会持续多年，即使今年市场没有陷入衰退，此后经济仍可能出现波动。” 当被问及银行在写字楼和多户住宅方面的风险敞口时，戴蒙表示，如果经济能够避免衰退，那么对于那些在薄弱业务领域有风险敞口的银行来说，“这更像是打地鼠游戏，而不是多米诺骨牌效应”。他指出，尽管数据中心、医疗保健和仓库在商业地产领域的表现相对较好，但办公楼业务可能面临挑战。然而，他也表示，在经历了持续的人为低利率环境后，任何违约率的上升都将是银行正常化过程的一部分。对于第一资本金融公司拟以350亿美元收购发现金融服务公司的交易，戴蒙表示应允许两家公司合并，且这笔交易不会损害竞争。同时，他再次表达了对拟议中的巴塞尔协议III对银行的最终资本要求的反对意见，并认为金融体系面临的最大风险是网络犯罪，而非资本水平。戴蒙支持多德-弗兰克法案，该法案为加强银行业监管铺平了道路。然而，他认为最新的资本要求提案“远远超出了这一点”。他表示监管机构并未充分考虑拟议中的新资本规则是否会影响更多的常规交易，如农民购买对冲工具以防范农作物价格波动等。在谈及摩根大通对其分行网络的承诺时，戴蒙表示每天有100万人走进一家分行。他说：“这些分行更像是咨询中心，配备了抵押贷款专员、小企业顾问和财富顾问等专家，从各个方面增强了我们的业务实力。”这表明戴蒙对于传统银行业务与数字化转型的结合持有积极态度。
金融界2024-02-28
摩根大通警告：股市“金发姑娘”或藏70年代滞胀魅影，地缘政治与大选成风险点
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此外，报告还提到，尽管美国高收益公债利差保持在较窄区间内交易，并且供应和利差均创下纪录高位，但这与金融危机后的情况颇为相似，因此仍需保持警惕。在货币政策方面，分析师认为随着美联储进一步放松货币政策立场，美元有望获得支撑并巩固其地位。同时，贱金属的供应也开始出现突破迹象，为看涨前景增添了更多确定性。然而，并非所有商品都迎来利好消息。报告指出，由于温和的天气条件导致库存增加，美国天然气价格已跌至自1995年以来的最低水平。这一趋势可能会对能源市场和相关行业产生深远影响。
金融界2024-02-28
罕见信号！比特币融资利率跃升至100% 期货杠杆倾向看涨 FXStreet：套利机会极具吸引力
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高为加密货币对冲基金提供了异常高的套利利差，比特币和以太币的交易价格为20%和30%甚至更高，这是ARB账本的最佳点，”蒂伦指出。他最后强调：“在这个市场上，每个人都是赢家，那些直接做多的人和那些玩永续套利的人，进入加密货币的美好时光。”
秉哥说市2024-02-27

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