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【汇市日报】关键数据揭示经济前景美元、加元携手小幅走高加元/人民币在关键位置徘徊

可能对加元有一定的支撑，但美国/加拿大利差在本月下半月的急剧扩大仍然拖累加元的整体前景。从更广泛的角度来看，美元相对于加元仍保持明显优势。然而，今天的小幅内部区间（在周三的区间内）确实表明人们不愿继续走高，而且走势缺乏动力。阻力位为1.3610/1.3620。支撑位为1.3540/1.3550。” 加元/人民币第五个交易日下滑，跌破5.30关键位置。截至发稿，现报5.2955，跌幅0.09%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-03-01

10年期德债收益率于德国和美国通胀数据发布后回落，两年期德债收益率2月累涨超47个基点

13.4个基点。2/10年期德债收益率利差跌3.493个基点，报-49.325个基点，2月份累跌22.881个基点个基点。

金融界2024-03-01

10年期英债收益率刷新三个月高位之后转跌，2月份累计涨超30个基点

约7.4个基点。2/10年期英债收益率利差跌2.066个基点，报-18.185个基点，2月份累涨28.740个基点。

金融界2024-03-01

日本央行政策委员发出负利率政策退出渐行渐近的信号

高田创发表讲话后日元上涨，投资者为日美利差可能收窄做准备。日本国债收益率也小幅走高。高田创被认为是日本央行九人货币政策委员会中一位持中性立场的委员。他的此番评论可能会加强市场对日本央行准备在未来几个月进行2007年以来首次加息的猜测。高田创没有暗示何时可能采取此类行动。日本央行观察人士认为3月举行的下一次日本央行会议可能是一个合适时机。在最近的调查中，大多数经济学家都押注会在4月结束负利率。 “我们需要考虑对于退出的灵活应对措施，例如包括结束收益率曲线控制框架、结束负利率等，”高田创说。” 日本央行行长植田和男上周的评论表明，尽管数据显示经济陷入衰退，但对实现稳定通胀目标前景的信心正在增强。高田创在9月的一次讲话中两次指出，需要继续耐心地实施大规模货币宽松政策。他周四没有提及此类需求。

金融界2024-03-01

杰富瑞：预计今年香港楼价将维持不变或出现低单位数跌幅

会很大，因为利率仍然很高，对买家带来负利差的影响，预计今年楼价将维持不变或出现低单位数跌幅。彭博经济研究公司经济师Eric Zhu表示，正如过去香港楼市辣招未能限制楼价升幅一样，今次放宽政策亦可能无法迅速遏止楼价下跌。分析师亦称，今年楼价可能仍面临压力，因未售出单位量达到20年来新高，主要开发商可能很难提高售价。

金融界2024-02-29

经济日报：科学看待万能险结算利率调整

况下，下调万能险结算利率是防范保险公司利差损风险的必要手段。万能险产品的结算利率与保险公司的投资水平密切相关。监管部门压降万能险结算利率并非“一刀切”，如果有保险公司认为公司的投资能力可以支撑起更高的结算利率，可向监管部门提供书面报告，以充足的证据证明可以持续满足更高的结算利率。对消费者而言，保险产品最重要的功能在于保障。在配齐保障型产品之后再考虑购买具有投资属性的保险产品，才是正确的选择。万能险并非字面意思上的“无所不能”。此外，在长期利率下行的大背景下，选择投资型保险产品对于收益率应有合理的期待，切不可听信保险代理人的一面之词，购买并不适合自己的保险产品。

金融界2024-02-29

【汇市日报】加元/人民币测试5.30关键位置美元温和走强加元面临挑战

。丰业银行的经济学家指出，“过去一个月利差仅小幅向有利于美元的方向变动。尽管市场在未来几个月继续重新定价美联储降息风险（美联储掉期意味着截至目前年底仅宽松75个基点，约为2月初定价的一半），但这并不是一个明显的推动因素，美元涨幅的原因是其他央行的隐含降息也大幅削减。过去一个月，利差仅小幅变动（2年期利差为5-6个基点），对美元有利，而美元指数的交易价格仍高于我们估计的公允价值（基于DXY加权收益率差异），目前为103.04。换句话说，美元进一步上涨的潜力可能不大。” 美元/加元连续第四个交易日延续上涨势头。截至发稿，现报1.35709，涨幅0.31%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）美元/加元触及高点，但在美国数据喜忧参半后犹豫不决美元/加元周三早些时候反弹至1.3600关口之上，在美国公布数据后，美元/加元又回到近期的平稳状态。截至目前，加拿大在经济数据方面没有新的能够影响市场的亮点。加拿大第四季度经常帐数据显示为-1.620 亿加元，差于预期，但该数字仍从之前的跌幅中恢复。加拿大第四季度国内生产总值定于周四公布，但该数据的影响力将被美国个人消费支出通胀数据的更新所掩盖。目前预计，加拿大第四季度GDP年化将从之前的-1.1%反弹至0.8%。同时，由于原油价格下跌，加元面临下行压力，从而支撑了美元/加元货币对。截至撰写本文时，西德克萨斯中质油油价结束了连续两天的上涨势头，跌幅超0.5%。借贷成本上升导致石油市场面临的挑战，导致影响全球经济增长并减少了石油需求。但远期来看， OPEC+将考虑将自愿石油减产期限延长至第二季度，这一举措可能会导致市场收紧，从而支撑加元走势。预测人士普遍预计加拿大央行将在下周和4月10日的会议中，将关键利率稳定在5%。彭博社最近的一项调查中，17名经济学家一致表示，第一次降息至少要到6月才会发生。加元远期预期美元/加元正在重新测试高点位置。丰业银行的经济学家指出，加元目前可能保持疲软。他们表示，“鉴于近期美国/加拿大利差扩大，加元目前可能保持疲软，加元走强的根本动力不大。当天的强劲上涨重振了对美元有利的短期趋势强弱震荡指标，但整个2月份现货市场的整体趋势仍然持平，美元需要突破1.3585/1.3590才能看到涨幅进一步扩大。” 加元/人民币延续前三个交易日下滑趋势，跌至2月中旬位置，并在盘中跌落5.30关键位置。截至发稿，现报5.3031，跌幅0.34%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-02-29

美债收益率曲线陡化策略遭遇滑铁卢格罗斯不承认看走眼

早3月份降息，收益率曲线倒挂程度减弱，利差一度收窄至16基点。在去年3月紧缩周期时，收益率曲线倒挂幅度一度超过100基点，创1980年代以来最高水平。回报不佳的时候还要坚持初衷是件困难的事情。对于交易员来说，更糟糕的是即使收益率不变，继续维持仓位也会亏钱，因为这其中还要考虑到“套利”成本。以2年期和10年期收益率曲线陡化策略为例，如果没有其他变化，套利成本相当于每年损失40个基点。意味着一年前启动并维持该交易仓位的投资者几乎赚不到钱，尽管事实上收益率曲线朝着正确的方向移动并在此期间变陡了约50个基点。因此，Newedge Wealth的高级投资组合经理Ben Emons解释说，“要想让交易策略发挥作用，美联储降息必须宜早不宜迟。如果不降息，收益率曲线就不会变陡。这个押注就失败了”。 GSAM的Ashish Shah表示，该公司去年押注于利率互换市场。这是对未来两年远期市场如何定价曲线的押注，好处是可以减弱负利差效应同时减少头寸与美联储何时开始降息的关联。 “我们仍然青睐陡化这个概念，”Shah说。通胀“可能不会直线下降，但的确正在回落。虽然公司仍然预计经济会软着陆，但如果经济急剧放缓，那么押注曲线陡化将非常有效”。巴克莱在上周的利率周报中也建议押注收益率曲线趋陡，花旗的债券策略师上周五发布了题为《令人痛苦的交易是押注收益率曲线趋平》的报告。格罗斯表示，历史支持押注收益率曲线陡化。自从保罗·沃尔克为打破两位数通胀率而激进升息后，收益率曲线倒挂时间从没有像现在这样长。格罗斯坚持认为2年期和5年期国债收益率曲线会变陡。 “资本主义无法在倒挂的曲线下繁荣发展，”格罗斯说。“不可能永远为国债提供更高的收益率和更短的久期。”” LongTail Alpha LLC的创始人Vineer Bhansali也押注曲线将变得更陡，他指出大多数资产都存在负利差。例如，根据他的估计大多数股票的平均股息收益率约为2.5%，远低于超过5%的联邦基金利率。 “在正利差环境下押注利率常态化算不上明智的投资策略，”Bhansali说。“当曲线变平时，你会受到伤害，每年要支付大约50个基点的利差，但这是值得的。只要你能坚持下去。”

金融界2024-02-29

天风固收：30年国债利率低点可能在2.35-2.45%

期和资产荒逻辑，30y-10y国债期限利差20BP可能仍然有进一步收窄的可能，如果按照15-20BP的利差估计，对应30年国债利率低点可能在2.35-2.45%。

金融界2024-02-28

天桥资本创始人：比特币与黄金有许多相同属性

。 “[并购]讨论增多，市场股票上涨，利差接近历史低点，”戴蒙表示。 “有很多资金在追逐高收益交易，所以事情是开放的。市场高涨，人们感受到了。 “所以，到目前为止，一切都很好。” 在周二接受 CNBC 采访时，天桥资本创始人兼执行合伙人安东尼·斯卡拉穆奇被问及戴蒙的言论。斯卡拉穆基表示，摩根大通首席执行官即使不是金融服务业最聪明的人，也是之一。然后他提及了戴蒙对比特币臭名昭著的批评。 “杰米是一个非常聪明的人。 “他比我聪明，所以我总是听他的，”斯卡拉穆奇说。 “当然，我和他在比特币方面有分歧。” 斯卡拉穆奇表示，他批评这位银行业亿万富翁对顶级加密货币的了解有限。 “我只是请他做更多的功课，因为像保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）或斯坦·德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）这样的人，或者像拉里·芬克（Larry Fink）这样的人，实际上已经做了功课，在做功课之前可能对比特币持负面态度，”他说。 “如果你真的做了功课来完全理解这种资产，那么这就是一张通往比特币的单程票。” 斯卡拉穆奇表示，关注比特币的原因之一是 4 月 20 日左右即将减半。 “如果你看看过去 14 年，你通常会在减半后得到四倍的收获，”他说。比特币减半是指每四年一次，作为奖励给加密货币矿工的比特币数量减少一半。第 64 次也是最后一次减半将在 2140 年的某个时候发生，之后将不再挖出新的比特币。 “比特币目前的交易价格为 57,000 美元； “我不确定 4 月 20 日减半时的价格会是多少，但假设是 5 万美元，”斯卡拉穆奇说。 “这意味着 20 万美元的比特币价格减半需要 18 个月以上。 “价格上涨，主要是因为供应不足，”他说。斯卡拉穆奇指出，最近批准的现货比特币 ETF 推高了需求，超过了比特币的可用供应，需求比比特币日产量高出 12 至 14 倍，导致其价格飙升。 “当然，确实有人不相信比特币，他们做空比特币，所以他们现在正在遭受损失，”他说。 “我认为这就是为什么你会看到如此巨大的价格升值。” 他承认自己对市场和政治的谦卑，但他在讲话中重申了他对比特币及其超越黄金的潜力的信心。 “黄金是价值 16 万亿美元的资产，比特币具有许多与黄金相同的属性，”斯卡拉穆奇说。 “我想说它比黄金更好，因为它更容易流动。它应该至少达到一半。现在是一万亿美元。” 戴蒙曾毫不掩饰他对 BTC 的蔑视，曾告诉《美国》杂志：在国会山作证期间应该关闭比特币。 “加密货币的真正用途是犯罪分子、毒贩、洗钱、避税，”戴蒙在 12 月的参议院银行委员会听证会上告诉立法者。 “如果我是政府，我就会关闭它。” 一月份，金融界都在观望美国是否会采取行动。美国证券交易委员会将批准一系列现货比特币 ETF，戴蒙再次批评比特币，称这种数字资产“没有价值”。来源：金色财经

金色财经2024-02-28

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