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市场动态汇总: PPI数据出人意料债券交易商加大对鸽派美联储的赌注各银行业绩涨跌不一

.1168%。02/10年期美债收益率利差涨3.855个基点，报-19.279个基点，为2023年11月1日以来首次涨穿-20个基点，2022年7月6日以来一直处于倒挂状态（即处于负值状态）。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率下跌5.23个基点，报1.6724%。标普500指数微幅上涨，延续了上周的涨势。比特币下跌，交易商解读了持有加密货币的交易所交易基金首日交易的结果。由于美国及其盟国对也门胡塞叛军发动空袭，报复红海舰船袭击，该地区燃料和货物的流动受到威胁，石油价格上涨。过去一年通货膨胀下降的主要原因包括能源成本的下降以及供应链在很大程度上消除了疫情压力。红海地区的动荡正在妨碍这两个通缩力量，而央行希望这些力量能帮助它们完成工作。剑桥女王学院总裁、彭博观点专栏作家Mohamed El-Erian表示：“这是一个从供给端来看本就脆弱的世界，然后你又遇到了这一额外的冲击。” 摩根士丹利的Chris Larkin表示，考虑到生产者价格已经比消费者价格更快地回落了一段时间，今天出现的低于预期的通胀数据称之为“意外”可能有点牵强，“市场往往会接受任何符合‘通胀下降意味着利率下降’叙事的数据，但我们将看到这个叙事是否会与市场已经定价的多次降息相抵触。” 尽管自2022年中期达到峰值以来通货膨胀放缓，但美联储仍然可以安慰自己，因为这一趋势解释了为什么政策制定者们在今年预计将降息。据美国银行的最新月度情绪调查显示，投资者已经降低了对美联储今年可能出现鹰派意外的期望，同时他们认为欧元区等地央行采取这种举措的风险正在增加。在该银行最新的调查中，预期货币政策走鹰派的受访者比例从去年12月的51%下降到33%。尽管下滑，BofA策略师表示，“相较于其他国家，市场仍然认为美联储更有可能传递鹰派意外。” BlackRock公司总裁Rob Kapito表示，他正在关注数万亿美元的闲置投资者现金，这些现金可能很快会重新分配到债券市场，“我每天早上都为这7万亿美元感到兴奋，这笔资金正等待着流动，”这位联合创始人在上周五的财报电话会议上表示，“我认为固定收益市场有着巨大的发展空间。” 在美国股市在第四季度大幅上涨之后，投资者正在转变关注点，关注公司在业绩季度报告中的表现。彭博智库的数据显示，分析师预计标普500成员公司的四季度利润平均将比去年同期增长1.1%，这将是自大流行病爆发前的最小正值。该股指在上一季度上涨11%，是自2020年以来的最佳表现。周五早上，一些华尔街最大银行的领导轮番宣布它们最大收入来源的盈利纪录终结。富国银行惊讶地预测2024年净利息收入下降9%，而花旗集团则预测今年会有轻微下降。即使摩根大通公司预计其2024年的业绩水平将保持在2023年的水平，但预计该公司在今年的业绩将下滑。企业要闻：摩根大通公司以创下美国银行业历史上第7个创纪录的净利息收入季度，以及出人意料地预测今年这一好运可能会延续，收官了充满利润的一年。富国银行公司第四季度成本高于预期，被裁员费用和银行去年因地区银行危机而向联邦存款保险公司主要基金投入的款项所拉动。花旗集团表示，将裁减2万个岗位，这将为首席执行官Jane Fraser提高这家华尔街巨头的回报率节省高达25亿美元。美国银行的业绩低于预期，因为该银行在第四季度的许多费用削减了利润，而该公司的固定收益交易员出现了意外的收入下降。 BlackRock公司的客户在第四季度涌入其长期基金，向交易所交易基金和其他产品增加了630亿美元，这表明投资者在股票和债券市场飙升时将资金投入使用。由于持续高昂的成本抵消了国际旅行的复苏所带来的收益，达美航空公司撤回了其2024年的利润目标。美国联邦航空管理局表示，将加强对波音公司的生产和制造业务的监督，此前一天该局已对该制造商进行了正式调查，原因是上周一架737 Max 9飞机发生事故。 Lockheed Martin公司和美国宇航局计划向公众展示一架可能为航空公司极大提速飞行铺平道路的飞机。 Dish Network Corp.的一些债权人正在研究法律选项，包括向该公司发出违约通知，此前该公司将有价值的资产挪移到了债权人的触及不到的地方。 UnitedHealth Group报告的四季度医疗成本高于华尔街分析师的预期，尽管整体业绩超过了预期。

丰雪鑫992024-01-13

两年期美债收益率于“美国PPI数据发布日”跌约10个基点，2/10年期收益率倒挂幅度收窄至不到20个基点

.1168%。02/10年期美债收益率利差涨3.855个基点，报-19.279个基点，为2023年11月1日以来首次涨穿-20个基点，2022年7月6日以来一直处于倒挂状态。美国10年期通胀保值国债收益率下跌5.23个基点，报1.6724%。

金融界2024-01-13

两年期德债收益率跌约11个基点，投资者消化欧洲央行降息预期，本周累跌超5个基点

报2.395%。2/10年期德债收益率利差涨5.892个基点，报-33.562个基点，本周累涨7.914个基点。意大利10年期国债收益率跌7.3个基点，报3.734%，本周累跌11.7个基点。

金融界2024-01-13

两年期英债收益率跌超9个基点，在美国PPI数据发布后跌幅重新扩大

跌1.0个基点。2/10年期英债收益率利差上涨5.892个基点，报-33.562个基点，本周累涨7.914个基点。

金融界2024-01-13

债市早报：资金面整体平稳；银行间主要利率债收益率有所分化

诚 1月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至28bp；5/30年期美债收益率利差扩大7bp至28bp。 1月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.22%不变。 2. 欧债市场： 1月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.23%，法国、西班牙、意大利10年期国债收益率分别下行2bp、3bp和8bp，英国10年期国债收益率上行3bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至1月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-01-12

尽管美国通胀回升但债券市场对美联储降息的押注不减反升

发行结束后，30年期国债的收益率和曲线利差从盘中高位回落。周四，2年期美国国债收益率较10年期收益率高不到30个基点，为11月初以来首次。去年，2年期国债收益率一度较10年期国债收益率高超过一整个百分点，表明市场相信美联储加息会损害经济表现。根据汇编的数据，去年3月110.9个基点的收益率差为1980年代初以来最悬殊的水平。美联储自2022年3月以来进行了11次加息，推动美债收益率在10月份全线升至多年高点。自那以来，经济增长减慢和通胀放缓的迹象导致债市消化的降息幅度超出了美联储官员的预期。去年12月，美联储官员对2024年底利率的预估中值为4.625%。周四市场将预估下调约12个基点，至3.8%左右。纽约联储行长John Williams周三表示，虽然利率高到足以恢复物价稳定的水平，但要降息还需有更多证据表明通胀率持续向2%靠拢。克利夫兰联储行长Loretta Mester周四响应了上述观点，表示3月份降息为时过早。摩根士丹利全球宏观策略主管Matthew Hornbach表示，虽然未来几个月通胀面临“更加崎岖不平的道路”，这可能会推迟美联储开始降息的时间，但“我们认为当今市场上有大量期限溢价”，“我们会寻求在接下来几个月对任何收益率的上升予以买入。”

金融界2024-01-12

高盛料将夺回股票交易业务收入桂冠拉大与摩根士丹利差距

十年前，高盛不仅失去了华尔街第一大股票交易商的桂冠，而且作为胜利者的摩根士丹利的掌门人还不遗余力宣传坐上头把交椅的感觉有多棒。向来有讥刺竞争对手习惯的Colm Kelleher在高盛一次会议上大谈自己公司的新领先优势，他说，“我不得不说，这让我们有点开心”。一晃十年过去，高盛不仅重新夺回了冠军头衔，而且相对摩根士丹利的领先优势有望扩大至多年来最高。分析师估计2023年高盛的股票业务收入将达到111亿美元，是华尔街三大行中唯一一家股票业务收入增长的机构。如果这个预估数字属实，将比摩根士丹利高出约10亿美元，后者将在下周公布业绩。当摩根士丹利夺得领先地位时，Kelleher将之归功于本月成为该行首席执行官的Ted Pick。无疑这两个老对手之间的竞争还将继续下去。

金融界2024-01-12

【加元日报】市场调整降息预期加元跌至四周低点加元/人民币滑落5.35以下

困境。他们分析，“过去一年，贸易条件和利差再次成为外汇的主导主题。随着今年降息的进行，价值可能会削弱套利的一些表现。不过，这可能需要一些时间才能在一年中发挥作用。我们还注意到G10增长/通胀因素之间的差异。总体预测美元将在上半年进一步走软。” 美元正在收复2023年末的部分跌幅。ING经济学家分析了美元 2024 年的前景，“我们的偏好是，随着美联储启动宽松周期，美元的下一个主要下跌阶段可能会在第二季度末出现。在此之前，我们预计主要货币将出现波动，并预计投资者将继续寻求收益。” 投资者要密切关注未来几天和几周的美联储讲话。鉴于最近的事态发展，如果美联储的言论开始倾向于更强硬的方向，则有利于收益率和美元。周五美国生产者价格指数（PPI）通胀，市场将希望供应链前端的价格进一步下跌。截至12月的财年，核心PPI（扣除食品和能源价格波动后的总体PPI）预计将从2.0%下降至1.9%。凯投宏观北美首席经济学家Paul Ashworth指出，尽管11月核心CPI上涨0.3%，但核心PCE物价指数仅上涨0.1%。PCE才是美联储首选的通胀指标。该系列指标显示过去六个月的年化核心通胀率低于美联储2%的目标。因此，这是美联储观察人士搁置CPI的一个原因。12月PCE数据将于1月26日公布。美元/加元现报1.34092，涨幅0.22%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）美国消费者价格指数（CPI）通胀率大幅高于市场预期，扩大了市场对3月份降息的希望与美联储预期之间的差距，更广泛的市场转向避险货币。美元/加元已第5个交易日上升，回升至1.34以上，到达去年12月中旬位置。由于红海商业运输的不确定性，油价回升，阻止了加元的下滑趋势。 Ascendant FX 高级外汇交易商Tony Valente表示，“由于国内经济消息不多，加元只能根据美国通胀报告进行权衡。”“报告略高于预期，可能会重新调整市场对美联储首次降息时间的看法。”Valente 表示：“12 月份加元走势太大、太快，因此这一消息让市场出现了错误的倾向。” 在加拿大经济方面，12月份的Maru Household Outlook Index显示，近40%的加拿大人认为未来两个月经济将会好转，比11月的37%和10月的33%有所增加。与此同时，报告称有更少的家庭表示他们的财务状况恶化。在去年7月将利率提高至5%后，加拿大央行在过去的三次会议上保持了利率不变。加拿大的经济形势仍然不确定。一些主要的经济预测机构预计第四季度的增长将保持平稳或显示出非常温和的增长，对于今年第一季度也有类似的预测。在原油方面，随着中东地区紧张局势加剧，油价周四攀升约3%至两周高点。对途经红海的商业油轮的袭击导致运输延误并导致供应短缺。高于预期的通胀上升可能会推迟美联储3月份备受期待的降息。较低的利率将降低消费者的借贷成本，从而促进经济增长和对石油的需求。巴克莱周四表示：“需求放缓、中东动荡和价格反应温和，让生产商、消费者和市场参与者都对油价感到偏执。”值得注意的是，加拿大是美国最大的石油出口国，油价上涨支撑了加元。展望该货币对的前景，SocGen的分析师指出，“美联储利率下降将有助于加元延续近期的小幅涨幅。加元应该对利率变化特别敏感，因为“对利率最敏感的发达经济体货币是对住房最敏感的货币。” 丰业银行的经济学家表示，“日内和每日趋势强度震荡指标呈中性。自周二测试 1.34 区域以来，美元/加元小幅走低，但实际上并没有看到很好的报价，美元跌幅今天已收窄至小支撑位 1.3375，但几乎没有跟随抛售压力。日内和日线趋势强度震荡指标呈中性，反映出目前资金缺乏活力。然而，在 12 月底（每周）美元牛市逆转之后，长期风险仍然倾向于美元的一些修正性上涨。美元在跌至 1.3325/1.3350 区域时寻求支撑。” 本周剩余时间，加拿大经济数据仍缺席数据，加元交易者等待下周的加拿大CPI数据以及分别于下周二和周五公布的11月份加拿大零售销售数据。加元/人民币跌至5.35以下，现报5.3431，跌幅0.33%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-12

资深投资人Harley Bassman：美国国债收益率曲线将回归正常

线变陡做准备。美国2年期和10年期国债利差在去年3月触及逾100个基点的低点。此后，利差已经收窄至34个基点左右。一系列知名人士都建议回避长债，这位资深债券投资者也加入了这一阵营。有“债王”之称的Pimco（品浩）创始人比尔·格罗斯8月份时曾在Odd Lots播客中预言债券大牛市终结。此外，对冲基金经理Bill Ackman去年因做空30年期国债而赚了大钱。 “我认为现在买入10年期有点傻，”Bassman表示，“我的意思是，假如你认为美联储会因硬着陆而大幅降息，理论上想有保险的话，你要买的是2年期利率。” 不过，即使美联储接近2%的通胀目标，Bassman也认为物价仍面临上行风险。推动力在于，人口结构巨变，即使利率已经上升，这种巨变仍在推升对商品和服务的需求。他表示，从人口结构来看，婴儿潮一代面临退休，他们的钱比父辈多得多，这意味着他们将继续花钱。 “所以我相信通胀不会达到2%的目标，”他表示，“而且，我还认为，美联储降息幅度不会像期货市场所反映的那么大。”

金融界2024-01-12

FXTM富拓：美国通胀预期进一步降温，美元跌势难言大逆转

美货币中波幅较明显的一只。原因仍是美日利差有关，虽然有不少声音传出日本央行2024年将改变负利率政策，但目前美日利差依然是最吸引的套息工具，美元反弹或横行下，日元便再次明显贬值。技术上，美元/日元有望突破自11月以来的下行趋势线，也有望逆转一浪低于一浪形势，但目前上方关键阻力在146.40-60区间，只有突破该阻力才有望进一步突破前高点，并再次重返147-148区间。下方支持参考144.40和前低点143.40水平。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。作者：FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正 2024-01-11

FXTM 富拓2024-01-11

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