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北向资金午后加速流入，MSCI A股ETF(512990)和A50ETF(159601)盘中翻红

数据降温和经济停滞，联储降息渐进，中美利差有望逐步收窄，释放人民币汇率贬值风险，外资回流拐点有望到来。 MSCI A股ETF（512990）紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，共有556只成分股均衡分布，完整反映A股逐步纳入MSCI新兴市场指数的进程，前十大成分股集中度较低，目前指数的 PE（TTM）处于近十年25%左右的分位点。 A50 ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包11个行业50只龙头个股，反应A股市场核心龙头资产表现，核心资产、基金重仓、成交主力、护城河、国家队、茅、证金等概念暴露度高，目前指数的 PE（TTM）处于近十年20%左右的分位点。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-23

债市早报：资金面持续边际收敛，流动性或继续承压预期升温，压制债市情绪

11月22日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至47bp；5/30年期美债收益率利差收窄5bp至11bp。 11月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.26%。 2. 欧债市场： 11月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.59%，法国、西班牙10年期国债收益率分别下行2bp、1bp，意大利10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率则大幅上行9bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至11月22日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-11-23

感恩节前夕，2-10年期美债收益率至多涨3.6个基点

点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差大致持平，报-100.583个基点。02/10年期美债收益率利差跌0.834个基点，报-48.997个基点。美国10年期通胀保值国债收益率涨2.06个基点，报2.1521%。周四美国感恩节，债市休市。

金融界2023-11-23

加元/人民币汇率回升美元强势回归

。美元近期的走低并没有得到兑美元收益率利差的完全支撑。这是我们一直警告短期内不要出现更广泛抛售的原因之一。” 德意志银行指出，虽存在激进降息预期，但支撑美元的因素短期内不会改变。德意志银行表示，实际利率高企、美国经济富有韧性，今年支撑了美元，虽然市场“激进”押注美联储将在明年降息，但这些支撑美元的形势在短期内不太可能改变。德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos称，要让美元转向，美联储需要转向鸽派立场，且比其他G10央行降息更多，然而，与市场定价相比的风险在于，美联储的宽松周期推迟，美元仍然是高收益货币。Saravelos指出，美国政策利率上升的传导机制与其他G10国家不同，导致经济表现更胜一筹。市场预计，美联储明年在发达市场中最为鸽派，这个预期看起来很激进。该行认为，市场目前消化的美元避险风险溢价很低，尤其是鉴于2024年可能出现的政治风险。美元/加元现报1.37050，涨幅0.04%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆周三发表讲话，他表示，鉴于过剩需求已经消失，且疲软的增长预计将持续数月，利率可能已达到峰值。为控制通胀飙升，加拿大央行在去年3月至2023年7月期间加息10次，将利率推至5.00% 的二十二年来新高。通货膨胀率去年飙升至8%以上，10月份回落至3.1%，但仍高于央行2%的目标。麦克勒姆表示：“货币政策的收紧正在发挥作用，利率现在可能具有足够的限制性，足以让我们恢复价格稳定。 ”“我们预计未来几个季度经济将保持疲软，”他补充道。“经济中的过度需求使得提价变得太容易，现在已经消失了。”麦克勒姆重申，如果需要，央行准备再次加息。分析师和货币市场预计该银行的下一步行动将是在明年年中降息。Desjardins Group 宏观策略主管 Royce Mendes 在演讲后表示：“我们的观点是，今年剩余时间和2024年初，经济将进一步疲软。” “这将足以促使2024年第二季度降息。” 据报道，沙特阿拉伯对成员国不愿遵守减少的产量配额感到不满，石油输出国组织将重要的减产会议推迟到下周四。这次会议是为欧佩克成员国财政部工作人员举办的，特别关注减产计划，这一消息导致今日原油市场大幅走低。本月加元表现不假，三菱日联银行的经济学家指出，“明年加拿大央行进一步降息的空间将被消化。尽管美国经济相对有弹性，但美国利率市场仍预计明年底前将比央行进一步降息约0.2%。由于加拿大利率市场目前预计降息约75 个基点，这为加拿大央行明年进一步降息留下了空间，这仍将影响加元未来的表现。因此，我们预计美元/加元将继续在1.3000的高位交易。” 加元交易者可持续关注周五公布的加拿大零售销售数据，但该数据可能会被不久后公布的美国采购经理人指数 (PMI) 数据所掩盖。加元/人民币扭转前5个交易日跌势，涨幅0.32%，现报5.2282。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-23

英债继续熊市趋陡，交易员关注英国债券发行计划

涨9.2个基点。2/10年期英债收益率利差跌1.935个基点，报-46.413个基点，欧股开盘时涨至日高-40.785个基点。

金融界2023-11-23

上涨 120% 后再现新动力三张图解析比特币牛市背后的逻辑

短期利率、长期利率、贸易加权汇率、信用利差指数，以及股票价格与 10 年平均每股收益之比。该指数每下降 ( 上升 )1%，就会推动随后三到四个季度 GDP 1% 的正 ( 负 ) 变化。该指数的下跌与美联储长期加息的立场相反，并暗示美国经济未来将呈现弹性，这对包括加密货币在内的风险资产来说是个积极信号。而今年以来比特币的大部分涨幅都发生在美国交易时段。 FCI 已降至略低于 100 的水平，逆转了 9 月和 10 月以来的整个紧缩政策（高盛）根据美联储分析师的说法，金融状况是「资产价格和利率的组合」，会根据经济健康状况和货币政策而变化，也可能影响经济本身。 10 年期国债收益率呈下行趋势，风险资产出现积极信号美国 10 年期国债 ( 即所谓的无风险利率 ) 的收益率下降也是比特币上涨的另一个积极信号。自美国财政部本月初宣布放缓债券购买速度以来，美国 10 年期国债的收益率已经下降了 50 个基点至 4.43%。通常而言，这种下跌往往会促使投资者转向股票和加密货币等其他资产寻求更高的回报。同时，从 10 年期国债的日线图出现看跌的头肩顶形态来看，其收益率可能进一步下跌。 EFG 银行的研究团队本周在给客户的一份报告中表示，「10 年期国债收益率触及较低的高点 ( 正如预期 ) 并跌破头肩顶。该模式的收益目标位约为 3.93%，但目前的水平 ( 上升趋势 ) 和 4.33%( 突破点 ) 也是潜在的支撑位。」美国 10 年期国债收益率日线图（TradingView/CoinDesk）潜在风险不过，高盛 FCI 指数所暗示的金融状况收紧的逆转，可能会给美联储的言论带来更加强硬的基调，迫使市场重新考虑未来几个月再次加息的可能性。这可能会放缓比特币反弹的步伐。另外，看多者还应关注日本退出超宽松货币政策、地缘政治问题、美国商业地产担忧以及潜在的通胀加剧等风险资产价格波动的根源。来源：金色财经

金色财经2023-11-22

这个感恩节见证美国人生活的“冰火两重天”！经济、政治“不倒翁”奇迹全球降息潮到来降糖药令“躺瘦”成真

利 BTP 收益率相对于等值德国国债的利差（衡量国家风险的关键指标）已大幅下降。过去几天，一些重要的子弹躲过了，穆迪评级机构宣布，不会下调意大利债务评级，随后有消息称，政府已成功出售其在危机时期持有的意大利债务股份。 Monte Paschi di Siena 银行筹集了 9.2 亿欧元（约合10 亿美元）来限制国家债务。（来源：彭博社）减肥药确实有效！抑制食欲的药物不仅在名人和社会名流中取得了巨大成功，而且在普通民众中也取得了巨大成功。近几个月来，美国大部分地区都接受了新一代减肥药物的教育。该名单包括诺和诺德公司 (Novo Nordisk A/S) 的 Ozempic（最初用于治疗糖尿病）和 Wegovy，以及礼来公司 (Eli Lilly & Co.) 的糖尿病药物 Mounjaro 和 Zepbound（最近获得批准用于治疗肥胖症）。投资者对预计到 2030 年将达到 1000 亿美元的市场仍持乐观态度。（来源：彭博社）汽油价格下降油价近期一直在下跌。在大型出口商试图限制供应、两场重大军事冲突可能造成更大破坏的环境下，这是非常奇怪的现象。但对于许多国家来说，这就像减税。每年这个时候汽油价格发生变化并不罕见，但 2023 年从劳动节到感恩节期间的跌幅明显高于平均水平，正如 Bespoke Investment Group 在此图表中所示。（来源：彭博社）这个冬天会发生什么？去年在俄罗斯入侵乌克兰后，欧洲人用于取暖的天然气将达到异常水平的预期似乎是合理的。非洲大陆还没有准备好替代方案。但在 2022 年秋季飙升之后，随着暖冬的到来，天然气价格暴跌。最近的定价行为表明，随着另一个冬天的临近，欧洲状况良好。庆幸的是，这比以前看起来要好得多。（来源：彭博社）即使不身在美国，以上种种都是值得感恩的理由。祝大家感恩节快乐！

marsh2023-11-22

中国下月将召开关键经济工作会议路透：中国政府顾问呼吁加大刺激力度

用，因为中国央行仍然担心，与西方国家的利差扩大可能会进一步削弱人民币汇率，并鼓励资本外流。中银证券全球首席经济学家、前国家外汇管理局官员管涛表示：“如果我们对汇率波动有更大的容忍度，货币政策的空间可能将更大。” 2022年中国经济仅增长3%，是近半个世纪以来最糟糕的表现之一。路透社10月份的一项调查显示，经济学家预计2023年和2024年的增长率分别为5.0%和4.5%，不过一些经济学家此后提高了他们的预测。在2022年，中国国家主席习近平在一次重要的党的会议上提出“中国式现代化”的长期愿景，目标是到2035年中国经济翻一番。政府经济学家表示，这将需要年均增长4.7%。

tqttier2023-11-22

人民币兑美元中间价大涨152个基点！报7.1254，升值至6月19日以来最高

紧缩向就业市场的传导仍未明朗；2）中美利差（chā）短期利好人民币：美联储11月继续按兵不动后，美债利率见顶回落；3）净出口不利于人民币：在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内出口预计将持续承压。人民币底部更扎实，后续有望企稳转升，但斜率预计偏缓。后续继续关注两大信号：北向资金流出态势逆转，国内经济明显企稳改善，我们对于人民币汇率仍保持乐观。

金融界2023-11-22

现金为王时代已经过去！管理2.5万亿美元的债券经理们发出警告：小心错失投资良机

（目前正在创建的抵押贷款证券的代表）的利差比10年平均水平更宽，而且前景有所改善，部分原因是对美联储宽松政策的押注。 TCW证券化部门联席主管Peter Van Gelderen表示，拥有抵押贷款是明年的一项“引人注目的交易”。 DoubleLine政府证券投资主管Greg Whiteley表示该公司正在增持抵押贷款，太平洋投资管理公司首席投资官Dan Ivascyn表示也对Pimco Income Fund表示了同样的看法。 Peter Van Gelderen表示，“与利率相关的不确定性和与银行监管相关的不确定性”已经损害了今年的市场，随着抵押贷款利差处于“历史低位”，这种趋势将会逆转。

阿泰尔2023-11-22

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