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中国央行继续出手！在岸、离岸人民币双双涨超200点大规模刺激酝酿中？
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中国与其他主要经济体(尤其是美国)的利差不断扩大，加上中国经济放缓，导致人民币兑美元汇率今年迄今下跌近5%，成为亚洲表现最差的货币之一。交易员表示，市场参与者也一直在焦急地等待支撑经济的政策措施落地。 “在中国领导人与本地和外国商界领袖以及外国交易对手举行多轮会谈后，我们仍然持乐观态度，认为可能会出台刺激方案，”马来亚银行分析师在一份报告中说，“我们认为这是一种收集反馈的方式，可以提出一个更有效的计划来支持经济。” 全球汇市方面，美元保持稳定，兑一篮子货币交投在103关口附近，等待本周美联储纪要及多个关键数据的出炉。
超启2023-07-04
Mysteel：如果外汇“降准”要来了，意味着什么？
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息周期结束，人民币汇率有望快速企稳。从利差层面看，美联储年内停止加息是大概率事件，中美利差有望重新收窄。美联储加息尾声、欧央行则势必继续加息，这一反差下美元或将重新加速下行。
我的钢铁网2023-07-04
ACY证券：一周外汇解析 – 欧美、镑美与黄金
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暂的波动行情。 EURUSD与欧美国债利差在外汇市场中，欧洲与美国的债券是引发行情波动的中心。通过对比2年期欧债与美债利差以及欧元对美元汇率走势能够发现，两者今年来几乎是同涨同跌。虽然欧美经济好都会引发两个债券利率的上涨，但是由于涨跌幅度的不同，引发欧美汇率的波动。不过从6月份开始，两者出现明显背离，主要原因在于欧洲核心通胀的顽固。但考虑到欧洲GDP处在技术性衰退，而美国GDP增长2%，再加上加息对欧洲银行业同样施加压力，欧洲与英国央行的加息速度可能没有市场想象中那么快，因此应该以中短线逢高看空欧元对美元为主。 EURUSD一小时图从欧元兑美元一小时图来看，200均线水平，鳄鱼线咬合还未开口，AO柱线徘徊在零线附近，是较为明显的水平震荡形态。短线来看，如果明后两天欧洲与英国的PMI或PPI数据表现不佳，欧元兑美元便有逢高做空的机会。现价上方的阻力在趋势线与前高点共同结构1.0915附近，一旦突破1.093便需要止损。再上方的阻力则要看1.1的箱体上沿。下方支撑在1.084附近。 GBPUSD一小时图镑美的行情类似。从英镑兑美元一小时图来看，价格已经跌破了三角形头部形态，虽然受到GDP与PCE数据影响，镑美大跌大涨回到颈线附近，但支撑已经较为脆弱，反而受到趋势线压力。考虑到意外加息50基点没让镑美突破趋势线阻力，交易策略应该以逢高做空为主。现价上方的阻力在1.27附近，而1.272是止损位置参考。下方支撑分别在1.266和1.26两个前低点位置。 XAUUSD一小时图相比之下，黄金受到各国债券利率同涨的影响，近期价格走势不佳。从黄金一小时图来看，200均线向下，国债利率持续攀升，不利于金价反弹。在突破1930之前，交易策略应该以水平震荡为主。需要注意国债利率上涨虽然不利于金价，但同时也不利于欧美银行业，一旦银行业出现问题，黄金便将获得多头突破动能。因此金价短期压力较大，但长线支撑也并不弱。短线交易可以考虑逢高做空或突破做空。高位阻力在1930关口，突破支撑在1920，而下方支撑要看1910和1900大关。今日数据 – 北京时间无重要经济数据联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-07-04
ACY证券2023-07-04
国债市场早盘高开，鹏扬30年国债ETF（511090）涨0.04%
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的流动性，30年期与其余短期国债之间的利差存在收敛预期。因此，30年期国债期货成为本轮上涨行情最大的受益者。展望后市，投资机构预计债市短期基本面难出现趋势性变化，主线或将继续围绕“宽信用”政策预期差博弈。近日，30年期国债期货上市以来，国债期货产品体系持续完善，机构投资者参与程度不断提升，持仓量稳步增长，实现了平稳开局。鹏扬30年国债ETF(511090)作为目前市场上唯一一只超长久期国债ETF产品，也是目前市场上唯一一只跟踪30年期国债指数的ETF，具有显著的稀缺性。该产品定位为工具型产品可以作为客户的久期配置工具、久期调节工具，尤其在市场利率波动较大时，具备较强交易属性，值得投资者关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。
证券之星2023-07-04
李大霄：人民币汇率企稳回升属重大利好消息 A股从3144点回升是反转不是反弹
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型银行纷纷下调美元存款利率，有助于减少利差套利活动。这是一套组合拳。截止到2023年7月4日9:23分，美元对离岸人民币从6月30日7.2855到7.2385，人民币已经升了470个基点，企稳回升的迹象初步出现。对股票市场形成重大利好消息。这次股票市场的调整因素之一是汇率的波动，这次央行出手稳定汇率，对股市的稳定具备重要作用。汇率因素仅仅是其中之一，更加重要的因素是是股债差所带来的股票资产吸引力提升。以2022年10月31日上证指数2885点计算，上证50与余额宝收益差是中国股市32年来的最高点，而2023年6月25日上证指数3144点时，上证50指数股宝差有可能是33年以来的历史次高位，此时中国优质蓝筹股的底部就变得异常坚固。而且机会广泛分布在中概股、恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、央企指数、上证50、沪深300指数、上证指数等指数之中的最优质最低估最具竞争力的蓝筹龙头股之中。新一轮牛市行情从2022年10月31日2885点开始启动，从2023年6月25日3144点再度启程，极有可能是反转不是反弹，根本逻辑是源自无风险收益率的急剧下降蓝筹股的吸引力提升，伴随着疫情过后的经济的企稳回升的基本面。可惜这些好股票与绝大多数散户投资者朋友无缘，所以散户体感不强。我们观察一个公募基金的数据就能够说明这个问题，公募基金规模终于再创历史新高。截至今年5月底，公募基金规模为27.77万亿元，然而，股票型基金仅占2.62万亿，绝大部分是固收类产品。从这个结构就能够看出整个是一个极低仓位接近空仓状态。未来空间巨大。更加不用说长期资金入市的空间，成熟市场中，保险资金的对股票市场的配置超过50%，而我们只在10%出头一点点，未来提升空间巨大。更加不要提养老金了，未来入市的空间巨大。非常令人痛心的是，在内资长期资金入市缓慢的情况下，外资将大底抄走了。今年上半年外资流入1833亿，而去年全年不到800亿，今年外资的动向非常异常，值得我们充分重视认真研究。随着高层会议公布的研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，政策态度其实早已经是明牌。外资先于内资早一步布局A股其实是有逻辑的。沪深港通开通以来，北向资金进场19079亿，这次外资的嗅觉是准确无误的。可惜底部又给外资抄走了，只是绝大部分人都还浑然不觉。一场没有人相信的牛市，也许已经来到了我们的身边，悄无声息，大盘坚定地地从2863、2885、3144缓慢提高，这就是牛市。只不过比较缓慢令一众猴急者感觉不到而已，而绝大部分人都是猴急的，可以理解。更加重要的是，中国经济长期增长潜力巨大，2022年中国国内生产总值超过121万亿，近十年中国经济年均增长6.2%，远高于2.6%的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动优质股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间，我们来迎接一场没有人相信的牛市吧，当然仅限好股票。
金融界2023-07-04
地方债将迎发行高峰
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0%，较上月下降5bp；地方债总体发行利差为9.48bp，较上月减少0.35bp。 1-6月累计，新增地方债共发行27353亿元。其中，新增一般债发行4344亿元，进度为60.3%，低于去年同期的85.4%；新增专项债发行23009亿元，进度为60.5%，低于去年同期的82.1%。若扣除中小银行专项债，1-6月共发行新增专项债21721亿元，进度为57.2%，低于去年同期的81.8%。一、地方债发行回顾（一）发行量环比回升 6月份，由于地方债到期规模为年内最高，需要发行再融资债券偿还本金，地方债发行规模较上月有所上升，但净融资额下降。具体来看，6月全国共发行地方债8302亿元，较上月增加749亿元，但远低于去年同期的19337亿元；发行类型以新增专项债与再融资一般债为主，占比分别为48.6%和30.9%；地方债总偿还量5917亿元，净融资额为2385亿元，规模较上月减少2667亿元，较去年同期减少12609亿元。截至6月末，新增一般债额度剩余2856亿元，提前批额度已全部发完；新增专项债额度剩余15992亿元，提前批额度剩余180亿元。（二）发行进度大幅低于去年同期 6月份，新增地方债共发行4814亿元。其中，新增一般债、专项债分别发行776亿元和4038亿元，分别完成进度10.8%、10.6%，大幅低于去年同期的28.3%、33.1%。今年地方债提前批额度较多、下达时间较早，因此一季度发力明显，但由于第二批新增地方债额度下达时间较晚，导致二季度地方债发行节奏放缓，上半年整体发行进度慢于2020年、2022年同期，和2021年较为类似。 1-6月累计，新增地方债共发行27353亿元。其中，新增一般债发行4344亿元，进度为60.3%，低于去年同期的85.4%；新增专项债发行23009亿元，进度为60.5%，低于去年同期的82.1%。若扣除中小银行专项债，1-6月共发行新增专项债21721亿元，进度为57.2%，低于去年同期的81.8%。（三）京湘闽发行规模位列前三 6月份，共有24个省份和3个计划单列市发行地方债，北京、湖南、福建发行规模位列前三，发行规模合计2191亿元，占发行总额的26.4%。其中，一般债发行规模前三为湖南、内蒙古、河北，合计发行920亿元，占一般债发行总额的27.5%；专项债发行规模前三为北京、福建、浙江，合计发行1618亿元，占专项债发行总额的32.6%。（四）投向基建领域占比回升 6月份，新增专项债发行4038亿元，占地方债总发行量的48.6%。12个主要投向中，占比排名前三位的是市政和园区、保障性安居工程、社会事业，占比分别为41.1%、15.6%、11.6%。 1-6月累计，新增专项债发行23009亿元，其中投向基建领域14284亿元，占比为62.1%，高于1-5月1.4个百分点。（五）平均发行期限拉长 6月份，地方债平均发行期限12.73年，较上月拉长0.19年，主要因为新增一般债和再融资专项债发行期限环比增加。具体来看，6月新增一般债和再融资专项债的平均发行期限分别为8.04年和15.21年，发行期限环比分别增加2.53年、3.77年；新增专项债和再融资一般债的平均发行期限分别为16.72年和6.96年，发行期限环比分别缩短2.85年、0.48年。（六）发行利率和利差下行 6月份，地方债平均发行利率 2.80%，较上月下降5bp，较去年同期下降28bp。伴随降息落地、存款利率下调、资金面延续宽松以及供需错配压力降低，地方债发行利率继续下行。其中，3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期发行利率分别较上月下降10bp、11bp、6bp、4bp、3bp、3bp、3bp至2.35%、2.54%、2.73%、2.76%、2.93%、3.02%、3.13%。 6月地方债总体发行利差为9.48bp，较上月减少0.35bp。分地区来看，广东、江苏、山东等经济强省利差水平较低，在5bp左右；内蒙古、湖南、吉林利差水平较高，在15bp左右。二、地方债发行节奏前瞻二季度以来，随着疫情转段红利释放完毕，经济增速边际放缓，物价面临“类通缩”压力，反映经济恢复发展的基础尚不牢固，内需不足问题依然突出，市场预期和信心有待改善，实现全年经济增长目标仍需地方债发力，从而拉动有效投资。在此背景下，财政部5月将今年全部新增债券额度下达后，各地依法调整了预算，加快新增地方债发行进度。不少地方计划在9月底前完成全年新增债券发行任务，三季度将成为今年地方发债高峰期。截至6月底，各地公布的7月地方债计划发行总额为6415亿元，包括新增债券4217亿元，再融资债券2198亿元。三、地方债最新政策跟踪除了加快发债进度外，6月以来各地坚持用好用足地方债资金，确保政府投资与项目工作进度匹配，同时严控债务风险。一是做好新一批新增债券发行准备工作。对项目认真梳理盘点，开展土地、规划等要素保障和前期保障工作业务指导；推动加快办理用地、规划许可、环评、施工许可等审批手续，积极协调解决项目前期工作中存在的难点、堵点问题，统筹做好专项债券前期推进工作，确保项目实施。二是强化专项债管理。各地根据财政部要求，将专项债券收支全面纳入预算管理一体化范围，严禁“以拨代支”、“一拨了之”等行为，防止资金挪用；开展全生命周期绩效管理，压实主管部门和项目单位管理责任；常态化组织开展专项债券使用管理情况核查。三是严控地方债务风险。今年部分地方政府偿债压力加大，引发市场的担忧。对此，财政部相关负责人表示，当前地方政府债务分布不均匀，有的地方债务风险较高。财政部已督促有关地方切实承担主体责任，化解政府债务风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。近期，湖南、广西，福建等地发文要求严控地方债务风险，具体措施包括约束融资平台、进行绩效评估考核、开展专项审计等。
金融界2023-07-04
升值111个基点！人民币兑美元中间价报7.2046，大行出手调降美元存款利率
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面原因：一是美元指数短线走高，二是中美利差倒挂扩大，三是中国国内经济恢复基础仍然不牢固，且外需疲弱拖累出口，影响经常项目顺差与汇兑收支。招商证券分析，三点积极变化意味着人民币汇率处于贬值尾声，下半年大概率重回升值通道。首先，8月中国出口将再度转强。第二，美联储加息尾声、欧央行则势必继续加息，这一反差下美元或将重新加速下行。第三，今年并非避险大年，今年底到明年初之前美元由避险需求带来的上行动能减弱。波动加大很可能是国际化背景下的人民币汇率新常态。中信证券指出，央行的货币政策工具箱储备较为充足，大致可以分为四类，影响程度逐步递增：1）公开喊话；2）外汇存款准备金、外汇风险准备金、离岸央票等工具；3）逆周期因子；4）动用官方外汇储备干预。前三类工具有可能在未来使用，或起到延缓贬值速度的作用，但是短期内或难以逆转趋势。民生宏观也指出，当前央行逆周期调节因子对中间价影响已经明显加大，中间价与市场一致预期偏离程度创去年11月以来新高。当前人民币汇率形势已引起央行重视，需要央行启动管理工具。缓解贬值压力最好的方式是，启用外汇流动性调节工具，短期内维稳汇率走势。
金融界2023-07-04
债市早报：月初资金面转松，银行间主要利率债收益率多数上行
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金诚 7月3日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大2bp至108bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至32bp。 7月3日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.25%。 2. 欧债市场： 7月3日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.43%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、8bp、5bp和5bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至7月3日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-07-04
非农本周将引发抛售 10年期美债收益率料再破4%大关
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高出近107个基点，距离几十年来的最大利差只有4个基点。 “紧缩周期将赶上经济”，TCW集团固定收益部门联席主管Laird Landmann表示，“基金利率再上调几次，意味着我们将遇到更多意外，这将导致美国经济放缓或硬着陆”。他表示，对捐赠基金和养老基金等机构投资者而言，美国国债收益率目前具有吸引力。
金融界2023-07-03
小心中国央行新举措！人民币8个月低点企稳，市场聚焦耶伦访华
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中国与其他主要经济体(尤其是美国)的利差不断扩大，加上中国经济放缓，导致人民币兑美元汇率今年迄今下跌近5%，成为亚洲表现最差的货币之一。虽然中国政府似乎对人民币的下跌趋势感到满意，但近几周的一系列行动表明，中国政府希望避免人民币大幅贬值。消息人士告诉路透社，中国人民银行已经调查了一些外国银行向其客户提供美元存款的利率情况，当局正在加紧努力减缓人民币贬值。此外，与上周类似，中国央行周一再次设定了高于预期的官方中间价，多数投资者认为这是遏制人民币过度疲软的又一次尝试。市场开盘前，中国人民银行将人民币兑美元汇率中间价设定为7.2157，比之前的7.2258高出101个基点。官方指引比路透社预测的7.2464点高出307点。在岸人民币试图反弹，目前交投在7.24附近，上周五触及近八个月低点7.2730。据中国外汇交易中心，在岸人民币兑美元7月3日16:30收盘报7.2466，较上一交易日上涨154点。与此同时，离岸人民币试图维持升势，目前交投在7.25附近。 “我们继续观察人民币中间价与预期的对比，以衡量政策制定者对近期人民币贬值步伐的适应程度，”华侨银行外汇策略师Christopher Wong说，“但这样的行动可能只能减缓人民币贬值的步伐，而不能扭转人民币走弱的趋势。” 另外，市场注意力可能转向美国财长耶伦(Janet Yellen)本周晚些时候将访问北京，与中国高级官员就一系列问题举行会谈。
超启2023-07-03
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