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贵州银保监局关于警惕“贷款中介”诱导提前还贷、违规转贷的风险提示
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利率持续走低，存量房贷和新增房贷之间的利差逐步拉大等因素影响，消费者提前偿还住房按揭贷款情况增多。一些“贷款中介”以帮助“提前还贷”“转贷降息”“利率低、放款快”等为由，诱导消费者违规使用经营贷、消费贷提前结清房贷，从中牟取高额中介服务费用、资金过桥费用等。贵州银保监局提醒广大金融消费者：警惕“贷款中介”诱导，认清“以贷转贷”、违规“转贷”风险，防范合法权益受侵害。　　一是违规违约风险。经营贷和消费贷等信贷资金不得违规用于购房、结清房款、偿还其他渠道垫付的房款。如果消费者未按贷款合同约定用途使用贷款，挪用贷款资金，可能面临银行提前收回贷款，承担违约责任，存在可能影响个人征信等风险。　　二是财务风险。经营贷、消费贷与住房贷款在贷款条件、利率、资金用途、期限、还款方式等方面都有很大不同。比如，经营贷的期限较短，还款要求也不一样，本金大多需一次性偿还。消费者若无稳定的资金来源，贷款到期后不能及时偿还贷款本息或续贷审批不通过，可能面临资金链断裂风险。　　三是法律风险。在经营贷办理过程中，借款人需如实向银行机构提供贷款申请资料，如营业执照、经营流水等。“贷款中介”宣称可以提供办理各项证件、材料的服务，“帮助”消费者申请贷款，往往以消费者名义通过伪造流水、包装空壳公司等造假手段获得经营贷资格，涉嫌以欺诈手段获取银行贷款，消费者存在被追究相关法律责任的风险。　　四是资金损失风险。以贷转贷模式下，“贷款中介”提供的过桥资金息费容易出现套路和陷阱，可能收取高额过桥资金利息、中介服务等费用，通过中介“转贷”后的综合资金成本可能高于房贷的正常息费水平，甚至“贷款中介”骗走消费者的贷款资金。　　五是个人信息泄露风险。在“提前还贷”“转贷”办理过程中，部分“贷款中介”获取借款人个人身份信息、账户信息、家庭成员信息、财产信息等个人重要信息后，在消费者不知情的情况下，可能将信息泄露给他人或出售以获利，损害消费者的个人信息安全。　　贵州银保监局提醒广大消费者：提前还房贷需根据自身及家庭财务状况合理规划、综合权衡，依法合规办理贷款及还款业务，切勿通过违规“转贷”方式提前还贷，尤其要警惕“贷款中介”诱导，认清违规“转贷”背后隐藏的违法违约隐患、高额收费陷阱、个人征信受损、资金链断裂、个人信息泄露等风险，增强风险防范意识，避免盲目盲信，维护好自身合法权益和财产安全。
金融界2023-03-15
硅谷银行风波：短期冲击难起系统性波澜，美联储紧缩路径不会“偏航”
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占比不足10％。美联储激进加息下，期限利差严重倒挂放大了这一错配风险，硅谷银行同时面临负债端成本急剧上升和资产端净值折损的双重压力。而储户在行业下行周期集中提取存款形成挤兑压力，银行被迫出售国债资产以应对提款需求，由此账面浮亏转为实质性的巨额亏损，是引爆其流动性危机的导火索。　　不过，我们判断，硅谷银行事件引发金融系统性风险的可能性较低，主要原因有三点：　　第一，从美国商业银行和存款机构整体来看，类似于硅谷银行的资产负债严重错配并非普遍现象，不具备代表性。根据FDIC统计，美国商业银行和存款机构的可供出售和持有到期的资产在总资产中的占比低于30％——远低于硅谷银行43％左右的比例；同时整体银行业现金占比在10％左右，也高于硅谷银行7％的比值。从结构上看，虽然相比大型银行，确实有部分美国中小银行的资产端期限错配问题较为突出，但资产、负债端同时存在问题的银行却并不多见。即使有类似风险存在的其他中小银行，其规模占比也很低、传染性较为有限。　　第二，与2008年雷曼兄弟破产事件相比，硅谷银行无论是体量、同业规模，还是出现问题的底层资产性质而言，都具有本质上的不同，加之美国银行业金融稳定性较强，硅谷银行事件的直接溢出效应有限。硅谷银行虽为美国资产规模第16大银行，但体量及同业规模远不及次贷危机时期的雷曼兄弟。同时，硅谷银行底层的美债、MBS资产相对健康，这与雷曼兄弟持有大量风险底层资产有本质区别。这意味着“抛售底层资产→底层资产价格暴跌→风险溢出至其他银行”的链条从逻辑上并不成立，风险的溢出效应较小。实际上，次贷危机以后，在金融严监管背景下，美国银行业资产负债表整体健康，银行普通股一级资本比率仍大幅高于巴塞尔协定水平、银行流动资产比例持续上升、银行贷款违约比率也处于历史极低水平。整体银行业，尤其是大型商业银行的金融稳定性较强，是本次硅谷危机难以发展成为系统性风险的重要保障。　　第三，从流动性指标来看，风险冲击导致近期流动性紧张程度有所抬头，但流动性环境总体未见明显收紧，短期内向流动性风险演化的可能性很低。衡量银行间美元流动性的FRA-OIS利差在过去几个交易日快速冲高，接近2020 年初“美元荒”时期水平，显示流动性紧张程度确实有所抬升，但3月14日已大幅回落；衡量美国金融机构资金充裕程度的“隔夜逆回购协议余额”也处于2.2万亿美元的历史高位，显示货币市场流动性依然充裕；彭博金融市场条件指数当前依然处于相对宽松的区间。此外，离岸美元市场中，交叉货币基差互换在欧元、英镑和日元三个主要货币市场中均出现快速下行，显示离岸美元流动性有所收紧，但尚未触及 2022 年三季度左右形成的前低。从衡量流动性的多个指标表现来看，硅谷银行事件的冲击确实短暂抬升了流动性的紧张程度，但目前来看，美元流动性环境并未出现实质性的大幅收紧，因此短期内向流动性风险演化的可能性很低。　　包括美联储、美国财政部、FDIC在内的监管部门对危机的应对措施是否有效？　　东方金诚：政策应对方面，硅谷银行危机爆发后，美国监管部门迅速介入，出台托底救市措施，已基本能够阻断风险向大型银行和整个金融体系蔓延，保证了金融体系的稳定性，但中小银行流动性风险的余波在短期内或难以完全消除。　　本轮银行冲击下，美国主管部门反应迅速。硅谷银行宣布破产后仅3天，美国联邦存款保险公司就已出面接管，协调破产重组，监管部门随后迅速介入，美联储、美国财政部和联邦存款保险公司紧急出台对硅谷银行的“托底”承诺、美联储及时创设了BTFP流动性管理工具。那么，为什么即使硅谷银行危机并不具有演变为系统性风险的基础，美国监管部门还要冒着“道德风险”第一时间出手救助？我们认为，联合救市举措，主要是考虑到在加息周期对金融市场带来的流动性压力不断加码的背景下，防止独立事件引发恐慌情绪蔓延，在中小银行出现更大规模的集中挤兑，从而导致流动性危机的“自我实现”——也就是常说的“信心比黄金更重要”。我们猜测，本次美联储迅速救助，可能也是吸取了2008年救助金融机构犹豫不决、最终酿成金融系统性风险的教训。从监管部门的救助规模来看，对银行体系短期内的流动性能够起到保障作用，基本阻断了硅谷银行这一风险事件向大型银行和整个金融体系蔓延。　　不过，中小银行的流动性风险在短期内或难完全消除。首先，美联储数据显示，截至2023年3月，美国中小型银行存款约5.52万亿美元，占美国银行体系总存款的三分之一以上，其中大额存单的占比要高于大型银行，这意味着一旦出现挤兑，中小银行将面临更大的存款流失压力。其次，中小银行的贷存比本身就大幅高于大型银行，脆弱性相对较强，且其贷款结构中，以商业地产为代表的利率敏感的压力行业的贷款占比要大幅高于大型银行。未来若随着加息进程的进一步深化，商业地产承压、行业恶化，将可能成为中小银行的风险突破口。　　危机对美联储货币政策有何影响，是否会倒逼美联储政策转向？　　东方金诚：持续的高通胀压力下，美联储政策定力不可低估，紧缩政策路径难以因银行体系的短期冲击而产生大幅偏离。美联储或仍会保持每次25个基点的节奏加息至年中前后，最终维持在5.25％-5.5％这一限制性利率水平。　　美联储紧缩的政策路径难以因风险事件的扰动而产生大幅调整和偏离。这主要是因为，当前的银行体系冲击属于短期风险，由此引发的系统性风险也大概率可控，而与“可控”的金融风险相比，更加“不可控”的高通胀才是中长期更为核心的问题——这意味着通胀走势依然是决定美联储短期政策走向最关键的因素。在美国1月CPI与PCE都出现下行受阻的迹象之后，3月14日周二最新公布的2月CPI数据进一步强化了通胀下行趋势不容乐观的信号：核心CPI环比超预期反弹至0.5％的5个月最高水平，而美联储最关心的“超级核心通胀”——扣除住房的核心服务CPI同比仅小幅下滑至6.14％，但环比却加速上涨至0.5％。这也与近期非农数据、职位空缺数等就业指标相呼应，意味着至少在上半年，强劲的就业市场依然将对服务消费形成较强支撑，从而掣肘核心通胀放缓的步伐。核心通胀同比增速若要在2023年年末降至3.5％左右的合意水平，货币政策持续维持紧缩十分必要。　　我们认为，在本轮快速加息的过程中，美联储已做好了以经济衰退、小规模金融风险为代价的准备。甚至可以说，美国经济“需要”一定程度的衰退为通胀降温。因此，美联储接下来仍大概率会以每次25个基点的节奏持续加息至年中前后，最终维持在5.25％-5.5％这一限制性利率水平。这一政策节奏短期内难以轻易动摇。　　对于当前市场普遍流行的“硅谷银行危机可能会倒逼美联储货币政策提前转向”这一观点，我们认为，结合上世纪80 年代“储贷危机”期间美联储大幅加息的经验来看，本次美联储货币政策因此转向的可能性极低：一是转向降息的门槛很高，如深度经济衰退、出现深层次的金融系统性风险等；二是即使出现金融风险，高通胀背景下，美联储也可能优先选择购买金融资产，而非下调政策利率；三是此时若因市场波动而暂停加息，不仅会令美联储信誉受损、货币政策连续性遭到破坏，还可能因金融条件转向边际宽松而“摧毁”前期对抗通胀的努力。不过，我们认为，风险事件的爆发会令美联储更加重视金融稳定性，加快收紧的可能性将大为降低——比如，3月加息提速至50bp的可能性几乎降为零。　　此外，我们注意到，由于美联储在本次危机中创设了BTFP流动性管理工具，引发市场对于“加息与QE”是否能够同时进行的疑问。对此，我们认为，BTFP本质上属于一种定向的结构性政策工具，从规模和性质定位上来看，并不会对紧缩方向形成太大对冲。参考欧央行在本轮加息的同时，也使用PEPP、APP和TPI等资产购买工具的范例，可以看出，加息和资产购买之间并不存在直接冲突——前者通过收紧货币政策继续对抗通胀，后者利用结构性政策工具稳定市场，在金融风险抬升之际，通过定向购买平抑利率上行压力。
金融界2023-03-15
美元穿越“微笑曲线”！小心美国“恐怖数据”掀剧烈波动荷兰国集团：美元将跌破103大关
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市场压力指标，如300万FRA-OIS利差或300万欧元交叉货币基差隔夜利息，从压力水平部分回落。然而，就此话题说“一切都清楚”似乎还为时过早。真正担心的是，这些受到较少审查和较少监管的银行的储户，这里指责2018年多德-弗兰克改革中监管的倒退，选择将存款转移到受到更严格审查、监管更严格和资本更充足的银行。隔夜彭博社报道称，150亿美元的存款已流入美国银行，美国银行是金融稳定委员会的30家全球系统重要性银行(G-SIB)之一。 ING分析团队指出，投资者可能会继续关注这些美国区域性银行的股价以寻找压力迹象，并可能在美联储周四发布的借贷数据之前获得一些关于存款外逃的见解。通过美联储贴现窗口的主要信贷工具借款将受到审查，上周的读数显示借款为44亿美元，而2020年3月的大流行高峰为500亿美元。 “据推测，我们可能还会在周四晚上获悉银行本周对美联储新银行定期融资计划的使用情况。这提供90天的资金，一年以10个基点超过一年美元OIS，目前为4.68%。这比通过贴现窗口的主要信贷工具获得的4.75%利率略低，任何借款的规模都可能对市场情绪产生影响。” 这将市场带到美联储和美元，正如ING美国经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)所写的那样，通胀压力依然明显，但预计会下降。美联储一定在祈祷3月22日联邦公开市场委员会(FOMC)会议的市场定价回到加息25个基点，现在定价为加息20个基点，这样它就可以毫不费力地加息，并且像奥林匹克跳水运动员一样，几乎没有调整利率在金融市场上激起涟漪。 “对于美元，更稳定的金融条件应该允许它与更软的利率差异重新联系起来，并让美元略有提供。然而我们担心的是，如果美国银行业再次出现压力并且银行想要囤积美元，美元可能很容易越过其微笑曲线，这就是为什么我们现在应该关注欧元交叉货币基差掉期。” “微笑曲线的想法是，当事情非常好或非常糟糕时，例如2008年金融危机开始或2020年3月大流行开始，美元表现良好，而在两者之间的任何情况下往往会温和下跌。” “尽管被市场称为恐怖数据的美国零售销售疲软，可能会给美元带来温和的下行倾向，但预计美元将在一天内进一步盘整。如果条件允许，美元指数可能会跌至102.75。” 欧元：接受欧洲央行观点在本周短期债券收益率大幅波动之后，2年期欧元/美元互换差价似乎稳定在-100个基点附近，比上周缩小约40个基点。 “如果股市小幅下跌，欧元/美元可能会开始与收益率差异略微重新连接，并升至1.08区域。如上所述，任何美国货币市场压力的严重迹象，都可能轻易逆转这些欧元/美元涨势。在欧洲央行明天预计加息50个基点之前，欧元/美元的情绪也可能低迷。” 在其他地方，市场刚刚看到瑞典公布的2月CPI高于预期。这应该巩固4月26日瑞典央行会议加息50个基点的预期，将使政策利率达到3.50%。消息传出后，欧元/瑞典克朗下跌0.4%，“但我们目前对持有瑞典克朗持谨慎态度”。瑞典银行系统是更依赖批发融资市场的银行系统之一，并且对瑞典住宅，特别是商业地产部门也有相当大的风险敞口。瑞典更高的利率只会给房地产行业、银行和瑞典克朗带来更大的压力。英镑：增长预算英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)将介绍所谓的“增长预算”。预算的核心似乎是改善生活成本危机的措施，解决英国劳动力下降的措施，包括儿童保育支持和养老金改革，以及一些投资激励措施，像是新形式的税收休息。虽然英国的近期增长预测可能会被上调，但ING的英国经济学家詹姆斯·史密斯认为，中期增长前景将被下调。“我们怀疑，在2024年晚些时候的选举之前，亨特可能会在明年这个时候，为秋季声明或预算案保留更多公开的财政刺激措施。” “我们怀疑预算案中的任何内容都会对英镑产生负面影响，毕竟所有税收水平都接近极限，但同样我们也不认为它特别对英镑有利。” “由于英国央行比大多数人更接近暂停，我们认为欧元/英镑可以收复近期失地并回到0.89，而英镑可能难以突破1.22。”
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小萧2023-03-15
黑龙江银保监局消费者风险提示：警惕转贷风险理性提前还贷
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放的住房按揭贷款与历史住房按揭贷款存在利差，不法分子以帮助“提前还贷”“转贷降息”为名，诱导金融消费者用经营贷、消费贷结清房贷，违规办理转贷业务。黑龙江银保监局提示广大消费者要统筹考虑多方因素，理性选择提前还贷，维护自身合法权益。　　一、违规转贷存在的风险　　（一）高额费用。不法中介提供的“转贷”服务，一般会巧立收费项目，收取高额中介费、服务费等，消费者“转贷”后综合成本可能高于住房按揭贷款息费。　　（二）违约风险。根据相关监管规定及银行贷款合同约定，经营贷资金不得违规用于购房、结清房款。消费者未按贷款合同约定用途使用贷款，按照合同约定，银行有权提前收回贷款，如消费者无法及时还清，个人征信将受到影响。　　（三）违法隐患。不法中介通过提供各项证件材料，甚至伪造经营资料等方式，“帮助”消费者以欺骗手段获取银行贷款，存在涉嫌骗取银行贷款行为，消费者等人员将面临被依法追究刑事责任的风险。　　（四）危害个人信息安全。不法中介进行“转贷”操作时，通常会向消费者索要身份证、银行账户、家庭成员及住址、财产情况等个人敏感信息，存在非法使用、向他人泄露、出售个人信息牟利等风险，侵害消费者信息安全权。　　二、理性提前还贷，警惕还贷“陷阱” 　　（一）正确理性选择。消费者要保持清醒头脑，做好资金长期规划，综合考虑剩余还款年限、贷款余额、房贷利率等因素，合理评判个人及家庭资产负债情况，理性做出还贷决定。　　（二）依法合规还贷。消费者确需提前还贷的，应通过正规渠道依法还贷，遵守法律法规及贷款合同约定，切勿盲目跟风，“转贷”还款。　　（三）加强信息保护。办理提前还贷相关事宜时，不要随意向非银行机构透漏身份证件、银行账号、财产情况等个人信息，避免被不法分子利用。
金融界2023-03-15
最清晰的交易信号！机构观点：美欧货币利差收窄 “资金流出美元、助攻欧元转强”
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早盘给出清晰的交易信号，即美元和欧元的利差收窄，意味着资金将流出美国，欧元注定转强。美联储因遭遇银行业爆雷，鹰派加息50个基点的前景彻底破灭，当前共识为25个基点。但欧洲央行方面，仍可能坚持加息50个基点。从欧洲央行来看，欧洲央行行长拉加德强调，2月和3月加息50个基点成为共识，潜在的通胀压力、财政措施和薪资增长压力，将会支持3月加息50个基点的决定，美国和欧洲央行3月会议加息步调，会成为货币间强弱更明显的分歧。美国几乎确定会以每次会议加息25个基点的幅度做为进程，而欧洲央行则受制高核心通胀问题，可能维持50个基点的幅度，造就两区的10年期债券利差从2022年开始出现缓步收窄。简单而言，通胀依然是欧洲央行面对的问题，而不像美国转趋乐观，欧洲央行鹰派态度决定短期欧元强弱势的关键因素，欧美两国债券利差若持续收敛，同样有助长欧元的动力。 ING分析团队指出，金融市场明显松了一口气，因为债券收益率收复了近期跌幅的大部分，信用指数收窄了大部分涨幅，股票指数收复了近期抛售的大部分。靠近危机中心的市场仍远低于上周的水平。例如，KBW美国区域银行指数仍然严重低迷，部分反映了这场危机对其盈利能力和融资组合造成的更持久挑战。美国国债收益率也远低于一周前的水平，尤其是前端，当时鲍威尔在3月的会议上坚定地提出加息50个基点。即使在反弹之后，收益率仍然反映出两种截然不同的情景的平均水平令人不安。 “情景一，我们称之为一切照旧，周二核心CPI的意外上行给美联储带来压力，要求其继续加息周期，即使每次会议加息25个基点。” “第二种情况反映了尾部风险，即硅谷银行倒闭的蔓延导致金融状况持续收紧，从而减少了进一步加息的必要性，甚至可能需要降息以缓冲对金融市场的打击。” “显然，后者似乎有些牵强，但事态发展的速度需要我们保持警惕。在很大程度上取决于美国地区银行的存款流量和融资水平的轶事证据，大储户的情绪尤其难以预测。” 美国银行业问题加速了ING预期的美元-欧元利差收窄。 (来源:ING) 欧洲央行坚持到底，但美国的蔓延进一步扩大，“市场在很大程度上认为，欧洲央行将在明天的会议上坚持到底并加息50个基点”。美国银行业的压力使本已棘手的沟通活动变得更加难以进行市场交易，不知何故，到目前为止，对欧洲市场的影响有限。虽然欧元银行融资的一些指标已经收紧，但这是从过于宽松的水平开始的。非银行融资压力的更广泛指标受到的影响较小。 “然而应该说，欧元区经济中更大比例的资金是由银行提供的。最重要的是，欧洲央行正在与通胀进行一场坚决的斗争，而且它承受不起分心的后果，所以我们倾向于认为它现在会坚持这场斗争。” 在更远的地方，如果最近的危机使美联储的紧缩路径减少几次加息，那么市场预期这将转化为欧洲央行加息的压力降低是有道理的。 ING首席经济学家Philip Lane自己承认，目前欧元疲软对通胀前景的影响较小，与通胀预期和工资相比，但不能完全忽视从美联储政策到欧洲央行的解读。 “无论如何，最近发生的事件、美联储可能提前结束加息周期都强化了我们的观点，即欧元和美元利率之间的利差将会收窄。” 新的DMO汇款应加速金边互换利差的重新收紧。 (来源:ING) 盛宝银行(Saxo Bank)指出，美国2月份CPI数据持续火爆，除核心月度数据外均符合预期。随着通胀继续变得更难转低，尽管金融风险和增长放缓的担忧正在酝酿之中，但美联储现在下马可能还为时过早。 “市场现在将加息25个基点的可能性重新放在桌面上，可能性超过80%。然而，这将取决于在3月22日公告之前没有进一步的市场混乱。” (来源:Saxo Bank) “毫无疑问，金融危机的风险使美国的货币政策应对职能更加复杂。但从当局对金融风险的反应来看，有理由相信他们仍有继续抗击通胀的空间。尽管市场自此保持秩序，但3月会议暂停或降息会给投资者带来恐慌，因为美联储可能仍对系统性风险持谨慎态度。通货膨胀数据还没有缓解，美联储将需要保持其对抗通货膨胀的信誉。” “因此，美联储将货币政策与金融风险脱钩非常重要，同时随时准备应对任何市场动荡以避免造成进一步的恐慌。英国央行在9月份采取了类似举措，不得不通过增加短期流动性来应对市场动荡，但货币政策仍将重点放在价格压力上，自那时以来我们已经加息175个基点。” 盛宝银行强调，信贷市场仍然是监测以评估系统中任何进一步压力的关键。 “我们的股票策略主管Peter Garnry在文章中指出需要关注的关键指标，即FRA/OIS利差，或美国3个月远期利率协议与3个月隔夜指数掉期利率之间的利差，是一个关键的融资压力指标。该指标扩大至2020年3月以来的最宽水平，但现在有所降温。但未来仍有很多不确定性，该指标仍然是监测的关键。如果它再次上升或保持高位，则表明该系统仍然脆弱，并且容易受到进一步冲击的影响。” (来源:Saxo Bank) 昨日美国银行业的大规模信用评级下调更令人担忧，穆迪已将美国银行系统的前景从稳定下调至负面，并将六家美国银行置于降级审查中，标准普尔还将第一共和银行(First Republic Bank)列入负面信用观察名单。另一个需要追踪的关键指标是美国的金融状况，由于信用利差扩大，美国的金融状况在本周期内收紧得最多。这对增长前景或股票市场前景的影响要大得多，而不是需要时间才能渗透到经济中的大幅加息。
小萧2023-03-15
避险资产暴跌！CPI后紧盯“银行信贷紧缩”恐慌盛宝银行：美元、黄金、日元、原油和股债前瞻
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逐渐消退美国区域性银行股价上涨，信贷利差压缩扭转近期的部分扩大趋势，2月份核心CPI从1月份的0.412%上涨0.452%，收益率扭转了当日的大幅下跌前。 2年期国债收益率在纽约交易时段飙升27个基点至4.25%，并在今天欧洲开盘时再上涨5个基点至4.30%。 10年期国债隔夜上涨12个基点至3.69%，然后在欧洲早盘回落至3.67%。利率期货重新定价，并使现在的可能性回到下周在美联储暂停之前在联邦公开市场委员会的加息25个基点。
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小萧2023-03-15
糟糕！SVB爆雷危机延烧汇市日元下挫重磅警讯：日本央行“恐推迟超宽松长达1年”
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储的鹰派立场与日本央行维持负利率之间的利差扩大，美元/日元汇率跌破150。 1月份的政策会议纪要显示，央行董事会对现行政策表达了不同意见。会议纪要显示，一名成员“表示承认目前继续宽松货币政策是合适的，尽管有必要在未来某个时候检查和评估积极影响和副作用之间的平衡”。然而另一位成员表示：“仓促退出当前的货币政策是不合适的，因为海外经济体目前正走向放缓。” 美元/日元多头逼近135.00 周三亚市，美元/日元在盘中高点附近徘徊，因为它延续了前一天从月度低点反弹至134.76的趋势。在此过程中，日元对最近美国10年期和两年期国债收益率之间不断扩大的差异感到高兴。对日本工资增长效率较低的担忧，以及日本央行决策者拒绝收紧货币政策可能会增加上行势头的力量。美国10年期国债利率大多在3.68%附近承压，消退前一天的反弹，但截至发稿，2年期国债利率升至4.33%。值得注意的是，美国10年期国债收益率在前一天创下五周以来的最大单日涨幅，而2年期国债收益率则从六个月低点回升。当天早些时候，日本央行略显鸽派的货币政策会议纪要支撑了美元/日元的上涨。日本央行会议纪要声明称：“继续放松货币政策很重要。”日本央行会议纪要还表示，成员们一致认为日本的通胀可能会在下一财年下半年放缓。另一方面，日本目睹了最初几轮年度工资讨论的积极成果，主要称为“春斗”谈判，因为这个亚洲主要国家希望控制通胀，同时也希望远离通货紧缩条件。“一些日本最大的公司已经承诺大幅加薪，包括汽车巨头丰田汽车公司和时尚品牌优衣库的母公司迅销，”路透社报道。该消息提到，预期的3.0%工资增长将满足岸田要求增长3%的要求，但仍未达到Rengo劳工保护组织提出的雄心勃勃的5%要求。在其他方面，美国通胀数据低迷、对美联储3月份加息25个基点的乐观情绪增强，以及混合情绪最近使美元/日元交易者感到高兴。周二，美国消费者价格指数(CPI)和不包括食品和能源的CPI均符合6.0%和5.5%的同比市场预测，而之前的数据分别为6.4%和5.6%。 “由于一份政府报告显示，美国2月份通胀率居高不下，而且对长期银行业危机的担忧有所缓解，美联储预计将在下周和5月份将基准利率上调25个基点，”路透社在继美国通胀数据公布。或者，全球政策制定者无法让市场相信硅谷银行和Signature Bank的最新后果所带来的风险，似乎有助于美元/日元货币对保持坚挺。尽管华尔街收盘乐观，但标准普尔500指数期货在描绘市场情绪的同时仍处于观望状态，但MSCI亚太地区股票指数(日本除外)当前上升1.19%。展望未来，美国生产者物价指数、纽约帝国制造业指数和零售销售2月份对于美元/日元交易者来说将是重要的观察对象，而收益率和Shunto谈判可能会为日元对交易者提供额外的指示。美元/日元技术分析 FXStreet分析师Anil Panchal提到，由2月17日以来形成的多个顶部组成的区域位于135.05-15附近，限制美元/日元的近期上行空间。即使报价追踪看涨的MACD信号并穿过135.15阻力位，50-SMA和100-SMA的收敛，当前位于135.65-70附近，将是值得关注的关键。 “与此同时，133.90-85附近的五周水平支撑区域，似乎是日元对空头难以攻克的难题。”
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小萧2023-03-15
摩根大通：投资者应在硅谷银行倒闭后对股市保持警惕
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后，债券收益率下降，主要市场指数走低，利差扩大，因为投资者已经开始“逃向高质量资产”。虽然目前还不必担心金融风险扩散，但摩根大通在其全球资产配置中保持防守状态，并加强“低配股票”的立场。摩根大通分析师称，2023年下半年的利润预期对企业来说仍然是一个很高的门槛，因为劳动力成本很高、资本成本压力上升、以及下半年有需求放缓的风险。
金融界2023-03-15
内忧房市低迷、外患美国银行业爆雷！中国“加强中小企业融资支持” 慎防外部冲击风险
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利率风险的影响，在加息周期中可能会遭受利差缩小和投资损失。硅谷银行的中国合资企业也试图缓解客户和投资者的担忧，称其拥有完善的公司结构和独立运营的资产负债表。中国将支持民营企业合理的债券融资需求，央行表示：“我们将精准有效实施稳健的货币政策，保持贷款投放适度，货币信贷总量保持适度和平稳增长。” 私营部门提供了中国1/3的就业岗位，创造90%的城镇新增就业岗位。但近年来，政府通过入股非国有企业或在大公司安插官员，试图加强对私营企业的控制。中国人民银行在声明中补充说，将继续严厉打击腐败，并“妥善应对美国和西方国家的打压”。另外，央行还将稳妥有序推进机构改革。中国上周宣布一项全面的政府改革，包括建立一个新的金融监管机构，从中国人民银行吸收部分监管职能。分析师表示，根据这些变化，预计央行将更加注重实施货币政策和宏观审慎监管。在周三的另一份声明中，中国国家外汇管理局承诺推进中国资本账户开放，防范“外部冲击风险”。声明称，央行还誓言要“把握好信贷投放节奏”，确保信贷增长保持“合理”，尽最大努力稳定增长、就业和物价。周三早些时候，中国人民银行通过中期贷款向其银行系统注入了两年多来最大数额的现金，以满足激增的信贷需求。针对硅谷银行倒闭，中国和日本一直保持警惕。中国官媒表示可以从事件中吸取教训，而日本认为银行存款结构的差异意味着，该国不太可能出现类似的危机。报道指出，中国通过一系列金融监管改革清理了银行业，从而抑制了影子银行业务并降低了金融风险。社论称，中国一直在堵住监管漏洞，并于上周成立了新的国家金融监管机构。 “虽然硅谷银行事件不会对中国金融市场产生实质性影响，但中国金融业仍需认真吸取这次教训，始终把防控风险放在首位，”该报称。值得关注的是，总部位于天津的区域性银行中国渤海银行因12项违规行为，被中央银行罚款1700万元人民币，约合250万美元，这是该金融机构今年的第三次罚款。中国人民银行周一在其网站上公布了处罚结果，指控该行多项不当行为，包括违反存款准备金、信用评分和反洗钱规定。央行表示，该银行的9名员工因违规行为被处以总计43万元的罚款。渤海银行周二表示，处罚是央行2020年检查的结果。该银行表示，该行已完成整改，并将加强内部控制和风险管理。渤海银行自年初以来还收到了另外两笔罚单，2月17日，该行因贷款理财业务违规被中国银保监会罚款1660万元。2月24日，该行再次因风险披露和数据管理缺陷被罚款86亿元。与此同时，日本财务大臣铃木俊一表示，由于银行存款结构的差异，日本银行业不会面临类似硅谷银行倒闭的事件。“日本的金融体系总体上是稳定的，”铃木在国会表示，并进一步补充说银行有足够的资本缓冲来应对风险。铃木表示，日本银行在其外国债券投资组合中遭受的损失大部分已被股票持有的利润所抵消。“目前，日本银行业发生类似于硅谷银行倒闭的事情的可能性很小。” 他说，日本的地区性银行面临较小的银行挤兑风险，因为他们的存款主要是个人的小额存款，这与硅谷银行的快速流动的大额存款不同。硅谷银行的债券组合凸显了日本银行持有的巨额外国债券的风险，这些债券带来了超过300亿美元的未实现损失。
小萧2023-03-15
债市早报：新一届国务院开始全面履职，核心CPI略超预期推升美联储3月加息25bp概率
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　　3月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度重新扩大8bp至56bp；5/30年期美债收益率利差由2bp收窄3bp至倒挂1bp。　　3月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行7bp至2.31%。　　2. 欧债市场：　　3月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行16bp至2.44%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行13bp、11bp、11bp和17bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月14日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-03-15

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