FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

Arthur Hayes：美国金融危机风雨欲来比特币将成为最后的“避风港”
go
破产，因为货币市场基金和存款利率之间的利差扩大，导致储户逃离，这导致破产，最终导致他们的贷款无论如何都要得到政府的支持。正如我们所知，政府担保的贷款越多，最终必须印更多的钱来弥补损失。印钞机不会失控的唯一方法是美国政府决定让银行体系真正崩溃——但我完全相信，美国政治精英宁愿印钞，也不愿调整银行体系的规模。许多读者可能会认为，银行业的问题纯粹是美国的事情。考虑到大多数读者都不是美国治下的和平的公民，你可能会认为这不会影响到你。错了！由于美元的储备货币地位，大多数国家都采用美国的货币政策。更重要的是，许多非美国机构，如主权财富基金、央行和保险公司，都拥有以美元计价的资产。不管你喜不喜欢，美元对黄金和比特币等硬资产，以及石油和铜等有用商品将继续贬值。你也在分母上，就像一个血气方刚的美国傻子。如果通货膨胀率居高不下，美联储继续提高利率——或者只是维持目前的利率水平——那么更多的银行将倒闭，我们将看到更多的 TBTF 救助，政府将继续支持创建越来越大的 TBTF 银行。这将扩大货币和黄金的供应，比特币将会上涨。如果通胀下降，美联储迅速降息，最终，银行将停止倒闭。但是，这将降低货币价格，黄金和比特币将会上涨。有些人可能会问，为什么我没有考虑到这样的结果：银行能够存活足够长的时间，直到它们的低利率贷款到期，并被以更高收益率承保的贷款所取代。存款人不会等上 12 到 24 个月，银行存款的收益率基本为 0%，而货币市场基金的收益率为 5%。点击、滑动，在不到 5 分钟的时间里，你的存款基数就完成了，这要感谢你的手机银行应用程序。只是时间不够！拥有黄金和比特币是不会输的，除非你相信政治精英愿意忍受银行体系的彻底失败。真正的失败将意味着大量的特许银行倒闭。这将停止所有银行对企业的贷款。许多企业将会倒闭，因为它们无法为运营提供资金。在缺乏银行信贷的情况下，新企业的创造也会下降。随着抵押贷款利率的飙升，房价将暴跌。股价将会下跌，因为许多公司在 2020 年和 2021 年大量购买低息债务，而当没有负担得起的信贷来展期债务时，它们将会破产。如果没有商业银行体系购买债券的支持，长期美国国债收益率将飙升。如果一个政治家在这些事情发生的时期执政，你认为他们会再次当选吗？他妈的不可能！因此，尽管各货币当局和银行监管机构可能会大谈一场不再救助银行的大戏，但当麻烦真的来临时，他们会尽职尽责地按下那个「brrrr」按钮。因此，它只向上！只要确保当账单来的时候，你不是西方金融体系的最后一个傻瓜分母。拿上你的比特币，然后出去！来源：金色财经
金色财经2023-05-10
巴克莱分析师下调加拿大三家银行评级，这是购买银行股的机会吗？
go
然贷款增长温和，但更高的利率仍然支持净利差，但第二季时间缩短可能会对净利息收入产生影响，但同时也可能会使净利息支出减少”。艾肯维持对蒙特利尔银行和加拿大西部银行的“增持”评级，对加拿大帝国商业银行和劳伦森银行的“同等权重”评级，以及对加拿大国家银行的“减持”评级。（图片说明：巴克莱对加拿大银行的分析；图片来源：yahoo finance）艾肯称，在可能出现的经济衰退中，贷款不良率可能会上升，资本市场活动可能会在未来一季减弱。他还给出了下调这个三家银行评级的特定原因，包括投资者等待加拿大丰业银行的新CEO发布公司战略计划，以及多伦多道明银行的投资者需要评估该银行的下一步行动。艾肯表示，对加拿大皇家银行的评价下调主要基于其估值。在积极的一面，艾肯补充道，总体上，由于高利率环境和强劲的春季住房市场带来的抵押贷款量回升，银行将从更好的利润率中受益。“虽然我们继续看好加拿大银行的长期价值，也不担心它们的偿付能力，但我们预计近期的压力将继续增加，并对情绪产生影响。因此，如果经济证明比我们预期更具弹性，或者如果衰退相对较浅，前景转向更加“正常化”的2024年，而不是2023年信贷对收益和资本的影响，那么我们的评级变更可能是短期的。” 虽然存在国内和来自美国地区银行业的所有不确定性，但是加拿大银行股票的下跌对于投资者来说可能是一个买入机会。艾肯分析称，“考虑到我们的基本情况预期经济衰退持续的时间不会过长，对估值的任何额外压力都可能代表一个长期买入机会，因为低于8.0倍的市盈率曾经是投资者具有足够耐心和足够长的投资时间视野的一个有吸引力的入市点。”投资者还可能在第二季享受到股息增长。“展望未来，在持续的宏观、地缘政治的不确定性，以及可能出现的经济衰退和仍然相当高的通货膨胀压力的背景下，我们预计市场波动将继续存在。” “尽管如此，我们仍然认为，加拿大银行业作为相对安全的避风港的声誉，以及其强大的资本和储备水平，将继续使该组织能够承受一些市场波动，但不能完全避免压力。” 虽然像其他金融机构的预测一样，巴克莱的预测有时可能会出现偏差，但是其预测结果通常被认作经济领域的重要参考因素。投资者在进行决策前，应考虑宏观经济趋势、行业趋势、行业管理和市场等多方面因素，并在综合潜在风险和投资收益的基础上进行投资选择。以下是加拿大银行财报发布日期，供投资者参考：蒙特利尔银行：5月24日加拿大丰业银行：5月24日多伦多道明银行：5月25日加拿大皇家银行：5月25日加拿大帝国商业银行：5月25日加拿大国家银行：5月31日
Heidi2023-05-10
原油价格走低银行业危机缓解，多重影响带动美元兑加元触底反弹
 go
大幅减少。展望未来，我们认为加元不会从利差持续收窄中受益。鉴于近期大宗商品价格下跌，我们预计未来几个季度美元兑加元将维持在1.33-1.38区间。”
Sue2023-05-10
投资者乐观过头小摩警告：“至暗时刻”远未结束！
go
　　经济衰退、股债利差日渐缩小、债务上限最后期限逼近．．．．．．投资者需迈过重重荆棘才能迎来拂晓。　　摩根大通策略师Marko Kolanovic表示，经济衰退风险仍然笼罩，美股投资者期望的“已度过至暗时刻”可能是误判。　　Kolanovic周一重申，随着加息对经济的全面影响显现以及支撑经济增长的一些因素（如强劲的企业利润率）减弱，今年剩余时间内股市将表现疲软。　　美联储上周再次加息25个基点，基准利率达到2007年以来的最高水平。一些交易员认为这是当前货币紧缩周期的最后一次加息。市场定价表明，投资者预计美联储将在今年年底前降息。　　Kolanovic表示：“股市和更广泛的风险市场拒绝承认的是，如果美联储今年降息，原因无非是经济开始衰退或金融市场出现重大危机。” 　　在2022年股市大跌期间，Kolanovic是华尔街最乐观的策略师之一。如今他观点与此前大相径庭，他在去年12月中、今年1月和3月削减了投资组合模型中的股票配置，原因是今年经济前景恶化。　　美股周一表现低迷，投资者权衡经济衰退风险料终结美联储的政策紧缩。　　摩根大通表示，与前几轮经济周期结束时相比，市场转向防御型资产的比例处于历史低位，这意味着经济衰退的风险远未反映在股价中。Kolanovic预计美国银行业危机将扩大美联储紧缩政策的持续影响。他表示：　　“我们还没见过在美联储停止加息或衰退开始之前市场出现持续反弹的现象。” 　　此外，投资者面临重重挑战，如债市、股市和美联储之间的利差日渐缩小，以及美国提高债务上限的最后期限即将到来。　　与此同时，因为财报季开始前摩根大通大幅下调预期，意外乐观的财报季不改该行对经济增长放缓的看法。　　Kolanovic称：“在我们看来，大局仍是营收和利润增长处于下行轨道。”
金融界2023-05-10
FXTM富拓：欧洲央行如预期放慢加息步伐，欧元上涨态势不改
 go
经济的滞后性和强度仍不确定。”。欧美利差将进一步收窄有利欧元短期向上在上周四的24个小时内，美联储和欧洲央行都公布了利率决议，两者都加息25个基点，不过其后对未来货币政策的预期和市场反应则截然不同。虽然美元和欧元都分别在决议过后都因加息「卖事实」影响下跌，但就短期看，欧元/美元或有进一步上涨可能。从美联储会后声明和主席鲍威尔发言来看，美联储已清晰暗示这一次政策紧缩周期暂告一段落，与市场预期一致，而市场更在会后加大对今年降息的押注。相反，欧洲央行虽然也放慢了加息步伐，但在本次加息周期上明确表示仍会继续提高利率，更指利率决定几乎一致赞成，更有部分官员倾向更大幅度加息，都明确表示欧洲央行利率将会进一步提升。两央行对未来货币政策的预期暗示将反映在欧债和美债的利差上，也就是说，欧债收益率有望进一步上升，而美债收益率却在降息憧憬下有望维持目前4%以下，虽然欧洲利率调升超过美国利率的机会极低，但欧债和美债收益率差距进一步收窄将有望提振欧元/美元进一步升至1.12水平。 *图片来源: 彭博 (美国十年期国债收益率: 橙线、德国十年期国债收益率: 蓝线) 欧元/美元如可进一步突破1.1074-1.1110区间，将可进一步升至1.1180-1.12区间，目前上涨趋势线完整，短期下方关键支持在1.0940水平。 *图片来源：FXTM富拓欧元/美元日线图股市对利率决议的反应在欧洲央行发布声明并召开新闻发布会之后，欧洲股市剧烈震荡，一方面，加息放慢至25个基点已基本被投资者消化。另一方面，拉加德确认加息的“终点”尚未到来给股市带来压力，市场不确定何时能达到中性利率水平以及欧洲央行何时结束紧缩。从技术面看，斯托克50指数（涵盖欧元区50只超级蓝筹股）企稳于50日均线（蓝线）上方，该指数自触底3274以来形成强劲的上升趋势。这波反弹行情最高延伸至4423，然后回落测试50日均线。如果股指能守住50日均线，就有望以此为依托继续上行，初步目标看向前高水平4423。若能成功突破这一阻力位，则4494构成下一道阻力；另一方面，如果股指失守50日均线，那么将跌向4156，然后是4067。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。 2023-05-09
FXTM 富拓2023-05-09
邦达亚洲：经济数据表现疲软欧元小幅收跌
 go
和美国地区银行的危机，以及高风险债券的利差扩大问题，都预示着全球市场即将陷入危险的“明斯基时刻”，资产价格或迎来一轮暴跌。当前的市场环境已经具备了明斯基时刻的所有要素，流动性紧缩已经开始显现。他认为，自去年年初开始的全球央行加息潮目前紧张状况的导火索，但危机还有进一步扩大的趋势。他在采访中谈到： “商业地产和美国地区银行所陷入的恶性循环让人感到担忧。企业信贷风险的错误定价也是一个问题。” Subran补充说，投资者可能会面临持续几个月的大幅回撤。　　另外，继巴克莱之后，高盛在最新报告中也建议客户，不要对美联储今年降息抱有希望，目前市场对此过分自信，要为这种预期的信心下降做准备。本周一，与美联储会议期挂钩的互换合约定价依然显示，到今年底，联储的政策利率将比当前水平低约70个基点。而在最新报告中，以Praveen Korapaty为首的高盛策略师却建议客户，买入对应12月联储会议期的合约，预计该合约将上涨。 “我们承认存在一些近期的风险，比如对美国小银行的担忧，以及悬而未决的美国政府债务上限问题，它们可能进一步深化降息的定价。可是，考虑到强劲的宏观背景，对美联储降息的预期可能过头。”他们写道。他们指出，从历史上看，当美联储进行了一系列加息（上周是自2022年3月以来的第10次加息），通常会有两次会议决定不再有任何利率变动。未来六个月最有可能的结果是“美联储按兵不动”。但这样的看法和目前市场定价的今年宽松程度相悖。　　今日需要关注的数据不多，仅有法国3月贸易帐和美国4月NFIB小型企业信心指数两项数据需要关注。　　美元指数　　美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于101.50附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，日前美国表现强劲的非农就业报告也对汇价构成了一定的支撑。不过，美联储年内的降息预期限制了汇价的反弹空间。今日关注102.00附近的压力情况，下方支撑在101.00附近。　　欧元/美元　　欧元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.0990附近。除美元指数反弹收涨对汇价构成了一定的打压外，时段内欧元区表现疲软的经济数据也对汇价构成了一定的打压。不过，欧洲央行的加息预期和美联储年内的降息预期限制了汇价的回调空间。今日关注1.1100附近的压力情况，下方支撑在1.0900附近。　　英镑/美元　　英镑昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.2610附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和强劲非农就业报告的支撑下反弹收涨也是施压英镑回落的重要因素。不过，投资者对英国央行本周的加息预期限制了汇价的回调空间。今日关注1.2700附近的压力情况，下方支撑在1.2500附近。
金融界2023-05-09
基金经理投资笔记|来自收益率曲线的“警告” ！为什么长端收益率下行幅度超过短端？
go
破历史新低。而且从30年与10年的期限利差角度来看，也进一步收窄至30BP。整体呈现牛平格局。　　为什么长端收益率下行幅度超过短端？以及三十年突破新低的意义是什么？我们思考，主要是以下几个方面。　　第一，从短端资金角度来看，存单收益率较去年低位仍有大幅上涨。以一年期国股为例，去年最低为1.7，而目前为2.5水平。所以短端受限于资金成本的明显抬升，下行幅度有所限制。　　第二，本轮经济修复程度相较2020年而言明显偏弱。一季度经济数据显示，内生动能修复不足。从近期高频数据来看，地产销售的回暖并未能带动投资，且对于上下游拉动非常不显著。信贷投放上，更多的偏向对公和制造业贷款，居民贷款持续偏弱，缺乏内生增长的情况，使得大家对于后续信贷投放增长持续性保持担忧。　　第三，从债券购买者结构来看，今年农商行购买债券力度较明显。国有大行年初前置性信贷投放，挤出了农商行的信贷投放需求。春节后，债券资产荒的迹象愈发明显。从供给层面，地方债前置发行与去年相比明显放慢。去年一季度发行1.3万亿，占比接近90％，而今年一季度发行占比62％，供需出现明显不平衡。　　第四，资金成本进一步下行空间不足。今年以来dr007基本在2.2％区间波动，前期央行进行降准操作，短期内进一步降准概率偏低。降息的可能性在当前国内外环境下也并不迫切。而长端在经济短期继续上行斜率进一步提高可能性不大的前提下，获得一定收益的确定性较高。　　第五，今年新上三十年国债期货，衍生品的交易使得现货品种流动性明显加强。近期日度换手率回升至1.2％附近。　　展望未来，首先货币政策方面，对经济的定位是复苏基础仍不稳固，货币在短期内收紧预期不大。稳健政策需保持对实体经济的可持续支持力度。　　另外，从当前经济复苏的角度，对比同为经济复苏叠加政策宽松的2016年市场走势：2016年上半年，三十年国债利率跟随经济基本面数据先下行32BP后上行21BP。下半年，在委外业务快速发展叠加资产荒导致的欠配加剧的环境下，长端债券持续压缩期限利差，长端收益率持续下行，三十年国债下行幅度达45BP，后四季度由于央行的货币政策紧缩叠加基本面反转，债券市场迎来快速调整。　　所以，从历史经验来看，关键取决于货币政策何时转向收紧，从当前的经济复苏基本面，央行的货币政策和资产价格的表现，市场表现和2016年较为相似。整体来看，目前经济复苏疲弱叠加政策宽松组合仍会延续一段时间，等待经济恢复动能明显加强，当前债券市场风险相对可控。　　延伸阅读：　　什么是收益率曲线？　　债券收益率曲线一直是投资者的水晶球。　　理论上来说，收益率曲线显示了国债不同期限下的借贷利率（从隔夜、1月、1年到10 年甚至更长）。通常情况下，收益率曲线通常是向上倾斜的。也就是放贷的时间越久，不确定性越高，获得的回报率越高。　　但是这条简单的曲线却连接了两个极为重要的经济特征，政策和经济。　　收益率曲线的短端预示着货币政策的松紧。短端收益率下行预期货币政策宽松，短端收益率上行预期货币政策收紧。　　而收益率曲线的长端又预示着市场对经济的看法。长端收益率下行预示未来经济衰退，上行预示未来经济增长。　　人们紧盯收益率曲线，因为从历史上看，它一直是衰退开始的良好预测指标。
金融界2023-05-09
邦达亚洲: 经济数据表现疲软欧元小幅收跌
 go
和美国地区银行的危机，以及高风险债券的利差扩大问题，都预示着全球市场即将陷入危险的“明斯基时刻”，资产价格或迎来一轮暴跌。当前的市场环境已经具备了明斯基时刻的所有要素，流动性紧缩已经开始显现。他认为，自去年年初开始的全球央行加息潮目前紧张状况的导火索，但危机还有进一步扩大的趋势。他在采访中谈到： “商业地产和美国地区银行所陷入的恶性循环让人感到担忧。企业信贷风险的错误定价也是一个问题。” Subran补充说，投资者可能会面临持续几个月的大幅回撤。
邦达亚洲2023-05-09
债市早报:银行间主要利率债收益率普遍上行1-2bp，转债市场主要指数震荡走强
 go
　　5月8日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度保持在48bp不变；5/30年期美债收益率利差维持在35bp不变。　　5月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.23%。　　2. 欧债市场：　　5月8日，英国债市因查理三世加冕礼休市一日，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.32%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、4bp和3bp。　　中资美元债每日价格变动（截至5月8日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-05-09
年底前“降息”信号越来越强！CPI前美元难实现反弹美联储重磅报告如何解读？
go
高贷款收取的保费、贷款利率与资金成本的利差，以及信贷额度成本的收紧。另外还有信贷额度的最大规模，各种规模的公司的贷款契约和抵押要求。净46%的银行收紧了对大中型企业的贷款标准，净46.7%的银行收紧了对小型企业的贷款标准，而62.3%的银行提高了贷款利率与银行资金成本的利差。对于商业房地产，这一情况更为严重，净73.8%的银行收紧了建筑和土地开发的CRE贷款标准，而66.7%的银行收紧了非农非住宅物业的贷款标准。这是一个非常重要的故事，因为潜在借款人已经感受到美联储加息500个基点的影响，这是40多年来经历的最迅速和最积极的货币政策紧缩阶段。随着银行如此积极地收紧贷款标准，这种借贷成本上升和信贷供应减少的结合通常对经济增长有害。下图显示了银行收紧对大中型企业的贷款标准与美国整体贷款增长的比例，ING认为：“这表明了，我们应该为整个美国经济的贷款迅速下滑做好准备。” 更严格的贷款标准表明，贷款增长急剧放缓 (来源:ING) 由于对就业前景的担忧，信贷需求也在下降 ING指出：“我们已经看到贷款需求枯竭，据SLOS调查还显示，大中型企业贷款需求增加的银行净比例为-55.6%，小型企业为-53.3%。这是自全球金融危机以来的最低读数。鉴于美国大型企业联合会对美国首席执行官信心的衡量和全国独立企业联合会小企业乐观调查均处于衰退水平，这些借贷意向数字凸显了美国目前的防御心态，这表明未来几个月资本支出和招聘将减少。” “因此，这份报告表明经济衰退的力量正在增强，我们继续参考下图，该图表显示当银行收紧贷款标准时，失业率总是会上升。将苦苦挣扎的企业变成失败企业的原因是，当银行拔掉插头时，公司就没有选择了，失业是不可避免的后果。” 更严格的贷款条件也导致失业率上升 (来源:ING) 经济衰退风险上升使得降息看起来，可能在今年晚些时候进行 ING继续补充：“不幸的是，我们对局势迅速好转并不抱希望。地区性银行因存款外逃而备受关注，监管力度加大的前景将使它们在放贷行为上更加谨慎。我们认为，大型银行不会完全填补这一缺口。鉴于小型和地区性银行占所有商业银行贷款的40%以上，这是一个令人担忧的情况，更糟糕的是，他们知道它们占所有商业房地产贷款的70%左右，由于办公率低而面临压力入住率和需要在未来18个月内再融资的大量借款。” 结果是，经济衰退的可能性增加意味着通胀更快下降的可能性更大，美联储最终可以通过将货币政策转向更中性的环境来做出回应。市场目前预计美联储将在9月之前降息20个基点，到12月降息66个基点。 ING提到：“我们认为9月可能为时过早，但最终会更积极地降息，至少在早期阶段如此。我们预测11月和12月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议将降息50个基点，到2024年年中联邦基金利率将降至3%。” 美元指数分析周二亚洲早盘，美元指数上升，将前一天的涨幅扩大至101.40。在这样做的过程中，美元指数难以为乐观的通胀信号，以及市场在清淡的日历和喜忧参半的情况下犹豫不决而欢呼。美国3月份批发库存下降至0.0%，而此前预期为0.1%。然而，根据圣路易斯联储(FRED)数据中的10年和5年盈亏平衡通胀率，美国通胀的早期迹象似乎正在上升。相反，美国就业报告并不令人印象深刻，这反过来引发了对美联储下一步行动的担忧，并凸显了将于周三公布的本周美国4月份消费者物价指数(CPI)。出于同样的考虑，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，“现在说下一个政策举措是什么还为时过早，信贷紧缩对经济的影响存在很多不确定性。” 两位知情人士称，另外，路透社发布消息称，美国财长耶伦亲自与商界和金融界领袖接触，解释美国债务违约将对美国和全球经济造成的“灾难性”影响。在这些交易中，华尔街收市涨跌互现，而基准美国10年期国债收益率在过去三天连续上升至3.50%。继续前进，清淡的日历要求美元交易员密切关注风险催化剂以获得明确的方向。技术分析上，FXStreet分析师Anil Panchal指出，每日收市价未能低于三周上升支撑线，目前在101.20附近，刺激美元指数空头。黄金技术分析 Anil指出，黄金价格回升以扭转上周从历史高点回落的趋势，并从3月20日以来的向上倾斜阻力线掉头，当前接近2085美元。值得注意的是，位于14的稳定相对强度指数(RSI)线保持稳定，而移动平均线趋同和发散(MACD)指标显示看跌信号，这反过来表明向北的磨削速度较慢。也就是说，2050美元和2060美元附近的多个障碍可以在上述阻力线之前刺激黄金买家，而2100美元的回合可能会在之后吸引黄金/美元多头。 (来源:FXStreet) 同时，100和200指数移动平均线(EMA)在2005美元和1986美元附近限制了黄金价格的短期下行空间。之后，4月中旬低点1969美元附近和之前的月度低点1949美元附近可能会在3月15日高点1937美元附近挑战黄金空头。
会员
小萧2023-05-09

上一页
1
•••
361
362
363
364
365
•••
473
下一页

24小时热点

最新话题更多