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金融市场回到1969年！3张图证明：华尔街与鲍威尔对着干 “准备迎接美股大牛市”

程以及对中国房地产行业的支持力度加大，利差应该会进一步收窄。” 瑞银集团也补充，商品也是最受青睐的。该资产类别受到长期驱动因素的支持，包括全球向净零碳排放的转变，并且随着经济增长的改善，它应该会受益于需求的周期性上升。 Pepperstone：美国股市牛市到来 “大型科技公司找到魔力” 据Pepperstone研究主管Chris Weston提到，有人可能会说联邦基金终端定价，目前为5.15%应该会看到风险资产走低，但这远非如此。美国股市在科技股和一些周期性因素的推动下走高，虽然最近的大部分走势是由低质量股票推动的，但市场现在看到大型科技股再次显示出真正的领导地位。在微软、苹果和Alphabet推动下，科技股的涨势显然起到了帮助作用，空间正在扩大，人工智能之战也在升温，MSFT推出包含ChatGPT的新版搜索引擎。MSFT日线看起来确实看涨，在200日均线之外找到一个平台，随后突破至新的周期高点。谷歌还透露ChatGPT的竞争对手，奇怪地命名为Bard，股市将在接下来的会议中观看其在巴黎举行的以搜索和人工智能为重点的活动。 (来源:TradingView) 周期性股票也表现良好，在短暂的波动之后，相对于市场的防御区域，有望重新建立看涨表现，原油和中国市场恢复走高将有所帮助。虽然市场对股市发出了更为悲观的信息，但科技股正在寻找它的魔力这一事实意味着，做多纳斯达克100指数、做空US30指数，仍然是一种受欢迎的战术。 Weston强调：“我一直在权衡的系列中推动，当10%的道琼斯指数偏向United Health，市场会看到该指数通常在这里表现不佳，这就是价格加权市场的乐趣。也就是说，对于那些不太喜欢做多头/空头交易的人，我希望收盘价高于4180点来表明测试4300点的可能性更大，我相信空头卖家也会非常热衷于寻找新的曝光。” “纳斯达克100指数需要突破12800点，但我不是做多就是中立，但在盘中以外的任何时间范围内做空目前看来可能性较低。” 英国《金融时报》：华尔街与鲍威尔对着干尽管美联储将利率上调至 15 年来的最高水平，但在华尔街筹集资金变得更加便宜和容易，这表明投资者与央行官员之间存在持续而深刻的脱节。近几个月来，衡量金融状况的指标，即企业获得融资的难易程度，已经大幅下滑，一个受到密切关注的指数回到了美联储2022年3月开始加息后不久的水平。这种分歧导致一些投资者警告说，美联储面临着严重的沟通挑战，这可能威胁到其控制通胀的努力。然而，随着鲍威尔在过去一周内两次放弃遏制市场繁荣的机会，其他人将他的沉默视为央行越来越有信心赢得抑制通胀的斗争的迹象。 “美联储根本不在乎，”DoubleLine Capital投资组合经理Greg Whiteley提到说。“他们相信他们有工具可以在没有市场合作的情况下，将通货膨胀率回升至2%。” 美联储上周加息后，高盛美国金融状况指数触及8月以来的最低水平，而美联储芝加哥分行编制的每周指标触及4月以来的最低水平。 (来源:英国《金融时报》) 金融状况提供对美联储货币政策如何渗透到现实世界的洞察力，因此是央行决策演算的重要组成部分，更宽松的金融环境和更低的国债收益率可以推高通胀。美国大盘股是高盛指数的最大贡献者，最近几个月已大幅回升。标准普尔500指数已从2022年10月中旬的低点上涨15%。同一周，金融状况达到自2020年3月以来最紧缩的水平，即新冠大流行的开始。另一个输入是垃圾债券和美国国债收益率之间的利差，投资者持有高风险债券相对于无风险政府债券的溢价。同期从5.3个百分点缩小到不到4个百分点。在连续四次加息75个基点后，美联储在2022年11月开始发出准备放慢紧缩步伐的信号。从那以后，美联储官员一直试图保持平衡，坚称他们计划在将通胀率回落至2%的目标所需的时间内保持高利率，同时放慢加息步伐。市场并未相信美联储的说法。利率期货市场显示，由于通胀降温速度快于预期，投资者预计央行最早将在今年年底降息，尽管最近几天预期的降息幅度一直在下降。摩根大通美国利率策略联席主管Jay Barry表示：“市场定价与美联储自身预测之间的差异，实际上就是通胀预期的差异。”他解释说，市场预计美国通胀下降的速度会快于央行。美国年度通胀率已从2022年6月的9.1%峰值，下降到12月的6.5%。美国银行美国利率策略师Meghan Swiber警告说，宽松的环境可能使进一步抑制价格上涨变得更加困难。“到目前为止，所有降温都来自商品和大宗商品，”她补充说。“金融条件的放松确实让降低更具周期性的因素变得更加困难，例如服务业。” 但即使金融状况有所缓解，通胀也有所下降，这可能有助于解释为什么美联储对宽松的金融状况变得更加乐观。德意志银行美国利率研究主管马特拉斯·金表示：“令我惊讶的是，鲍威尔没有更多地反对放松金融环境。” “但这是因为对通胀下降速度的不同预期，我们在通货膨胀方面取得了一些积极的进展，也许很难在这种背景下不使用稍微明亮的基调。” 高盛指数上一次下跌如此之远是在8月，鲍威尔在一年一度的杰克逊霍尔峰会上明确干预，警告不要过快放松条件。然而在上周的新闻发布会上，他表示他并不担心“短期走势”。周二，他重申劳动力市场繁荣或持续通胀的持续证据可能迫使央行加息幅度超过市场目前预期，但缺乏更严厉的警告有助于提振股市并推高加息预期降低。 “我的感觉是，FOMC和鲍威尔对他们现在完成繁重的工作感到更加自在，”富达全球宏观策略主管Jurrien Timmer表示。“六个月前美联储会担心，如果他们没有说出正确的话，那么市场会反弹，通胀的火焰会继续被煽动，现在我们在这个周期中走得更远。”

会员

小萧2023-02-09

债市早报：央行公开市场净投放大幅加量，资金利率上行趋势有所放缓

　　2月8日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大2bp至82bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至12bp。　　2月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.34%。　　2. 欧债市场：　　2月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.34%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、5bp、1bp和2bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至2月8日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-02-09

各期限信用债收益率多数下行，3年期AA级中短期票据下行3个基点

1亿元。　　中债各期限中短期票据信用利差较上日均有所收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.76个基点至37.02BP；AA+级信用利差收窄1.76个基点至46.81BP；AA级信用利差收窄2.76个基点至79.81BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.91个基点至46.55BP；AA+级信用利差收窄1.91个基点至79.39BP；AA级信用利差收窄2.91个基点至126.39BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.94个基点至59.81BP；AA+级信用利差收窄2.94个基点至97.14BP；AA级信用利差收窄2.94个基点至144.14BP。　　2月8日成交活跃券：“22闽能源MTN004”、“23富阳城投SCP001”、“23晋能电力MTN002”、“23伊利实业SCP005”、“21华侨城MTN004”成交额位列前五，分别为11.67亿元、11.5亿元、7.9亿元、6.4亿元、6.21亿元。　　2月8日涨幅超2％的信用债前三：“22柳建01”、“21张家01”、“20豫园商城MTN001”涨幅位居前三，分别涨9.09％、6.98％、6.7％，分别成交8445.6万元、0.1万元、2950.5万元。　　高收益债：共34只收益率高于15％的信用债有成交，其中“H0阳城01”、“H0融创03”、“20宝龙04”收益率位列前三，分别为1026.16％、326.85％、97.57％，三只债分别成交1.78万元、674.38万元、35.36万元。共70只收益率处于8％-15％区间的信用债有成交，其中“19中骏01”、“PR信泰债”、“20昆交G2”收益率位列前三，分别为14.99％、14.89％、14.89％，三只债分别成交47.99万元、96.2万元、32万元。　　城投债：各期限城投债收益率较上日均有所上行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.67个基点报2.7409％；3年期收益率下行0.38个基点报3.1842％；5年期收益率上行0.14个基点报3.4802％。AA+级城投债中，1年期收益率上行0.32个基点报2.8768％；3年期收益率下行2.38个基点报3.5236％；5年期收益率下行0.86个基点报3.7502％。AA级城投债中，1年期收益率下行3.68个基点报3.1568％；3年期收益率下行2.38个基点报4.0286％；5年期收益率下行0.86个基点报4.3652％。　　

金融界2023-02-09

市场波动，如何通过这类型ETF丰富自己的投资组合？

　　"当你没有得到风险带来的回报，而且利差像现在这样小，那么就不要冒很大的风险。你没必要这样做，"Buckley说。这位首席执行官在"Masters in Business"播客节目的现场录制中发表了上述意见。　　为Vanguard客户带来回报的主动型策略的一个例子是Vanguard超短债ETF（VUSB），该基金于2021年4月推出。　　该基金的费用率为0.10％，收益率为4.64％，其资产规模已突破30亿美元大关，并在过去12个月中取得了略微正的总回报。

金融界2023-02-09

基金经理纷纷押注：加拿大债券市场的信用利差上涨空间不大，未来几个月将出现逢低交易！

金经理们押注，加拿大公司债券市场的信用利差上涨空间不大，未来几个月将出现逢低交易。彭博指数显示，自去年10月底以来5000亿加元市场的风险溢价已收紧近40个基点，较俄罗斯入侵乌克兰之前的水平约为11个基点。Franklin Templeton Canada已减少了对企业信贷的敞口(主要是在2022年上半年)，并将现金投入流动性高的省级债务、短期证券或工业企业的美元发行。 Franklin Templeton Canada高级副总裁兼信贷研究主管Adrienne Young说，这是基于今年晚些时候利差将扩大的预期。 Young在接受采访时表示：“总体而言，目前市场对我们来说似乎有点贵。我们预计息差将继续收窄一段时间，但我们认为市场已经超前了。” Franklin Templeton没有全力加入本轮反弹，而是在密切关注美国3个月期国债与10年期国债之间的收益率差等指标。美国3个月期国债与10年期国债之间的收益率差正逼近上世纪80年代以来的最大倒转水平，多名市场观察人士认为，这是经济衰退即将到来的一个指标。 Young说：“这表明美国将陷入相当艰难的衰退，无论美国发生什么衰退，我们这里的情况都会更糟”，这是由于加拿大房地产市场降温对整体经济可能产生的连锁反应等因素。彭博的一项指数显示，周一(2月6日)投资者持有投资级公司债券所需的收益率较政府债券高出142个基点，距离上周五触及的近10个月最小利差不到一个基点。由于强于预期的经济数据和通胀放缓，对可能出现严重衰退的担忧正在缓解，自去年10月底以来，美联储大多在收紧货币政策，这促使掉期交易员押注美国和加拿大最早在今年年底降息。 Young表示：“这反映出加拿大经济温和衰退甚至软着陆的可能性相当大，而不是出现一些意外的颠簸着陆。”他补充称，Franklin Templeton Canada对加元计价公司债市场的剩余敞口主要集中在电信等能抵御衰退的行业。在决定大幅增加Franklin Templeton Canada对加元公司债券市场的敞口之前，Young还在跟踪其他指标，如不同信贷质量层之间的收益率差，以及公司债券全收益率中风险利差的比例。尽管近期新发行债券需求强劲等指标表明，市场仍对公司债券有兴趣，但信贷利差的上涨可能已进入后期阶段。 “我们担心实现加息的经济风险尚未完全纳入估值，”包括Taylor Schleich和Warren Lovely在内的国家银行金融分析师在2月2日的一份报告中写道：“我们判断，未来息差仍将收窄，但大部分利润已被挤压。” 根据彭博指数，高评级投资级别债券与低评级高评级公司债券之间的额外收益率约为37个基点，而2020年3月，在新冠期间各国央行降息并实施资产购买计划以支撑金融市场时，收益率超过90个基点。同样在2020年初，信用利差占公司债券收益率的比例高达79%，而目前约为30%。 Young说：“当我们在夏季开始听到有关房市的消息时，我们就会开始明白，转圜的可能性并不像市场目前所反映的那样大。我认为，如果我们的判断是正确的，那么利差将再次开始扩大，这就是我为什么按兵不动的原因。”

绿山墙的安妮2023-02-09

【预见2023】开源证券何宁：2023年国内GDP增速在5.3%-5.5%左右，上半年可能降息

缓，美债收益率和美元指数有所下行，中美利差倒挂程度大幅缩窄。　　往后看，一方面，随着欧美经济逐步走弱甚至陷入衰退，我国经济继续复苏，双方经济周期相对位置有望互换，给人民币汇率带来支撑；但另一方面，当前美联储仍在加息，且就业数据超预期可能提高美联储终端利率数值，因此短期美元、美债收益率整体仍总体在高位震荡；同时历史上当人民币单边快速升值或者贬值时，央行可能采取一定的稳汇率措施。基于以上因素，我们认为，后续人民币兑美元汇率将保持双向波动，波动区间可能会有所放大。　　房地产销售或将进入下行通道　　关注建安投资、非房地产开发投资　　金融界：今年春节期间，全国多地旅游业、餐饮业等行业出现“报复性”消费现象。对此，您认为 2023 年消费市场是否会明显好转？疫情期间的“超额储蓄”是否会带来“超额消费”？　　何宁：我们跟踪的百度地图消费指数等高频数据显示，2022年12月底疫情达峰以来，服务消费快速修复，百度消费指数周度环比增速可以达到20％-30％，且在旅游和商场等局部领域客流量出现超预期现象。　　总体看，我们认为，后续消费将逐渐修复，测算2023年社零修复至8.0％，其中场景消费和高端消费弹性更大。　　支撑消费的因素在于：第一，我们测算疫后三年国民超额储蓄累计达到1.7万亿元，假设其中20％转化为实际消费，则对2023年社零的拉动约为0.8个百分点。与高收入群体相关的免税、航空、旅游消费可能修复弹性更高。第二，消费政策预计加码支撑消费恢复。2023年1月28日国常会提出“推动消费加快恢复成为主拉动力”，假设2023年发放地方消费券翻倍至400亿元，则拉动居民消费3800亿元、有望改善社零增速0.9个百分点。　　金融界：近半年来，中央出台了一系列刺激房地产市场的政策，但销售数据尚未见明显起色。对房地产市场的后期恢复，您如何看待？　　何宁：我们认为，后续地产供需端的政策有望继续加码，地产基本面将温和修复。2022年11月以来中央持续释放供给端政策利好，需求端则建立了首套住房贷款利率政策动态调整机制，主要面向三四线城市，12月下旬以来地产销售的改善主要受益于高能级城市的放松限购，三四线城市春节返乡置业需求释放后、后续拉动或较有限。　　往后看，2023年地产销售将受政策和内生动力的共同影响：第一是政策端支持，预计后续供需政策持续加码，供给端包括保交楼等政策措施，力度偏“托底”；需求端例如房贷利率下调等，但一线城市价格上限可能不松。第二是地产的内生性修复。随着防疫政策优化，春节后地产可能迎来“开门红”。测算落细落实保交楼或拉动2023年地产投资1.6-3.9个百分点，而土地购置费或下探至-30％、拖累地产投资9个百分点。鉴于土地购置费不计入GDP，但计入房地产开发投资，建议2023年重点关注建安投资，非房地产开发投资。　　总体看，修复幅度偏温和：一方面从长期来看，我国目前处于城镇化增量阶段的后周期，对标海外，我国城镇化降速时点可能落在2026-2030年，也即房地产销售或将进入长期下行通道；另一方面，我国居民目前加杠杆空间不足，真实购房意愿修复乏力，将制约房地产销售弹性。　　金融界：今年来，北向资金大幅加仓 A 股股票，今年一月份已累计净买入 1400 亿元。您认为，北向资金大幅加仓 A 股背后的逻辑是什么？2023 年我国资本市场将有哪些领域值得期待？　　何宁：首先，历史规律来看，北向资金在年初的净流入额普遍较高，因此此次大幅加仓有日历效应的因素。　　其次，进入2023年，国内疫情持续优化且完成达峰，且春节期间我国消费复苏超预期，外资对于中国经济复苏的乐观预期进一步加强，北向资金在年初大幅加仓A股。再次，2023年海外经济体衰退预期加大，我国处于经济复苏周期，人民币资产吸引力提升。　　总体看，2023年宏观环境是经济复苏、政策“温补”，A股有望全面反弹，方向上重点关注消费（特别是服务消费），高端制造业。

金融界2023-02-08

软着陆、硬着陆、不着陆？鲍威尔最清晰剧本：美元准备迎接“更大的空头暴击“

些新兴国家的股票市场涨幅甚至高达9%。利差缩小并没有阻止私营部门债券发行的巨大供需。在美国利率下降的推动下，美元继续下跌。荷兰国际集团(ING)做出诠释，上述环境反映出一种“软着陆”，即美国价格压力的软化使美联储能够有序地降息。这与2022年10月对“硬着陆”的担忧相去甚远。当时，似乎粘性通胀会迫使央行行长加息进入衰退。现在，最新的美国1月就业增长强劲和服务业信心好转的数据集，质疑市场是否会看到任何形式的美国着陆。 “我们的基线假设全球经济增长更好，美国和欧元区政策利率之间的收益率差异缩小，推动欧元/美元在第二季度接近1.15区域，离其新的公允价值不远。除了美国的通货膨胀率居高不下和中国对新冠措施的任何逆转之外，这种更温和的世界观面临的另一个风险是美国第三季度的债务上限危机。” 欧元/美元走高也应该会拖累欧洲货币走高，然而现在看来，欧元/英镑和欧元/瑞郎今年都将走高。硬着陆的最大风险之一可能是瑞典，那里的高通胀可能会阻止瑞典央行对房地产市场的支持，该市场目前同比下降15%。在欧洲其他地方，对收益率的需求应该会保持匈牙利福林和捷克克朗的需求，而波兰兹罗提继续滞后。2月可能会带来有关波兰长期外汇抵押贷款的新消息。对全球增长预测的向上修正，看到了对商品货币的新需求。 ING分析师补充：“我们的首选是澳元，与中国的贸易关系改善以及澳大利亚储备银行紧缩周期被低估，可能会使澳元/美元交易至0.75。由于房地产行业高利率的影响，新西兰元可能会滞后。” 在亚洲，美元/日元2月份将占据主导地位。日本央行行长黑田东彦的任期将于4月届满，外汇市场应该在本月更多地了解他的继任者。延伸阅读：“日本黑天鹅”倒计时！一个超级预测惊醒外汇市场：日本央行将突袭中国？ “我们怀疑日元必须回吐今年的太多涨幅，假设我们广泛的美联储/美元观点是正确的，随着时间的推移，美元/日元应该会接近120。中国的重新开放应该会保持美元/人民币，以及美元/亚洲货币总体上温和的报价。” 通过最近的波动，市场似乎缺乏将利率推至新低所需的信念。由此产生的区间交易环境，带来较低的利率波动和更好的风险偏好。“我们认为，当利率最终收敛走低时，利率差异应该会缩小。” 观望当前市场，没有足够的信念为通货膨胀呼吁时间，并且仍然存在不同的政策。 ING分析团队也表示：“从大宗商品价格已经失去动力来看，中国重新开放的炒作似乎已经消退。这至少是市场担心的通胀来源之一，但可以公平地说，像2022年那样的协调央行紧缩政策在市场担忧列表中排名并不是很高。” “相反，我们很可能会目睹一个市场，其中好于预期的增长导致投资者在收益率下降过快时避开长期债券。这个理论只在一定程度上有效。德国最近的硬数据，例如工业生产，显示经济不太可能很快达到逃逸速度。然而，欧洲债券与美国债券一样大幅回落。” 最终结果是，由于其他市场有更好的机会，而且没有足够的信息来推低降息预期，曲线并不急于印出收益率的新低。同样，重新审视2022年的高点似乎是不可能的，即使考虑到收益率曲线，尤其是美国的收益率曲线严重倒挂的事实。 “再加上仍存在分歧的政策，美联储接近加息周期尾声，欧洲央行不确定其自身周期将在何处结束，我们有一股强大的力量将收益率拉离近期区间的极端水平。” 较低的通胀预期和由此导致的波动性下降，正在提振风险偏好。 (来源:ING) “正如我们所见，这是一个有利于提高风险偏好的环境。” 从这种状态中出现了两个主题。首先，期权市场的利率隐含波动率从去年的高位下降是正确的，即使考虑到上周和本周的波动。正如市场所见，这是一种有利于提高风险偏好的环境，也是投资者回避政府债券安全性的原因，也许短期债券除外。另一个主题是这个市场不太可能出现大的方向性波动，尽管我们认为利率趋势仍然较低。相反，最显着的变化可能是跨国利差。“尽管美国就业市场稳健，但我们仍然认为美国利率比欧洲利率进一步下降。上周表明，这种观点并非不受挫折的影响，但我们认为这是最符合利率需要时间收敛于较低水平，并乐于在现有范围内暂停一段时间的观点。” 短期互换利差应该会因抵押品稀缺的担忧减少，而出现进一步收紧。 (来源:ING) 欧洲央行已选择将任何对抵押品稀缺恐惧的重新出现，在萌芽状态时就将其扼杀。欧洲央行昨晚公布4月后存放在欧洲央行的政府存款的报酬安排，这些存款将不再按ESTR支付，而是低于20个基点，与再次启动0%上限的前景相比非常慷慨。对3500亿欧元政府现金突然涌入，紧张的抵押品市场担忧现在让位于更加渐进调整的前景，这将更容易被市场吸收。此举表明欧洲央行对该领域市场担忧的敏感度，并为进一步结构性收紧外滩资产互换利差扫清了一大障碍。

小萧2023-02-08

会员

【预见2023】星石投资方磊：顺势而上！经济转型+产业升级，深度挖掘新兴产业盈利优势带来的投资机会

胀处于低位，海外利率上行动力减弱，中美利差继续扩大的概率不大，因此我们判断在通胀明显上来之前国内货币政策将保持宽松，不排除有小幅降准降息的可能性，但小幅降准降息更多的是表明态度。财政政策方面，整体态度依旧是偏积极的，更大发力的可能性不是特别大，因为2022年下半年很多项目会在今年进一步落地，正常推动也已经对经济形成一定的托底作用。　　目前美元高点已过，人民币被动贬值压力渐小，同时国内经济维持修复，人民币存在一定的升值动力。考虑到2022年11月以来人民币兑美元已经出现了一定幅度的升值，短期看人民币可能会维持宽幅震荡。从长期的角度来看，人民币汇率将继续以内部因素为主导，经济修复的幅度和弹性决定了后续的升值空间。　　经济复苏为股市提供底线和上升动力　　今年态度会更积极乐观　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　方磊：预计2023年我国股市的投资机会是会明显多于2022年的，指数也大概率将出现一定程度的抬升，整体市场机会要高于风险。　　我们认为2023年经济回归至合理中枢的概率最大，不同行业供需格局决定了各行业的盈利弹性。我们整体更关注内需相关的板块，内需板块中部分行业在疫情期间完成了行业供给出清，而2023年全年内需是国内经济复苏的最大动力，需求积极修复的情况下，行业的盈利弹性要明显高于整体经济，存在超预期的可能性。　　同时，我们也关注中长期空间较大的成长板块的投资机会，尤其是目前估值较为合理的细分行业。从中长期的角度来看，国内经济转型和产业升级的大环境下，创新对于企业的发展越来越重要，新兴产业的盈利优势应该会带来比较明显的投资机会。　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对2023抱有怎样的期待？　　方磊：2022年是变化很大的一年，诸多迹象表明2023年的宏观环境更好，经济复苏将从基本面角度为股市提供底线和上升动力，2023年全年的投资机会是明显多于风险的，我们应该抱有更为乐观的态度。

金融界2023-02-08

李大霄：美股高歌猛进鼓舞全球，外资1500亿创纪录巨量抢筹大概率是正确的

胀见顶回落，美联储到鹰派政策见顶，中美利差缩小，美元回落，人民币强劲，中国刺激经济增长力度加强，IMF调高中国增速从4.4％到5.2％，中国股市蓝筹估值吸引等等，都不支持开年即高点这个结论。　　在李大霄看来，外资1500亿创纪录的巨量抢筹，大概率是正确的。“不要过度轻视拥有全球最庞大资金量的人的水平。”李大霄提醒。

金融界2023-02-08

债市早报：资金面延续收敛，银行间主要利率债长券持稳、短券承压

　　2月7日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至80bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至13bp。　　2月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行6bp至2.31％。　　2. 欧债市场：　　2月7日，主要欧洲经济体10年期国债收益率小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.31％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、4bp、7bp和8bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至2月7日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-02-08

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