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美元浩劫来袭！花旗：风险资产大缩水，美元将是今年唯一的藏身之处

的策略师们写道。“这使得美元成为一种高利差、高质量的货币，可以对冲风险资产收缩的风险。” 彭博美元现货指数追踪美元兑全球10个货币的汇率，该指数今年已飙升逾11%，创下彭博自2004年开始编制的年度表现纪录。本周，美元升值所造成的浩劫在整个外汇市场都得到了充分的证明。周二公布的美国通胀数据快于预期，美联储加息预期升温拖累全球风险情绪，美元随即走高。本已在24年低点徘徊的日元兑美元汇率，跌至距离密切关注的145关口仅一步之遥，而人民币兑美元的汇率则跌破了7关口，加拿大元兑美元汇率则跌至近两年来的最低水平。澳元正处于多年来新低的边缘。策略师们表示，美元的主导地位目前还不太可能得到任何缓解。 “对美联储收紧风险的重新定价，可能会让美元在短期内保持全面买盘。”Brown Brothers Harriman驻纽约外汇策略主管Win Thin在一份报告中写道。“正如我们在最近的美元回调中所说的，从根本上来说，一切都没有真正改变，全球背景继续有利于美元和美国资产。” 加拿大帝国商业银行(CIBC)也认为，现在就唱衰美元的强势还为时过早。 ““实际政策利率仍处于深度负值，金融环境过于宽松，”加拿大帝国商业银行(CIBC)驻多伦多外汇策略主管Bipan Rai说。“市场已经消化了其中的一些因素，但终点在哪里还存在足够的问号，这应该会让美元得到良好的支撑。” 花旗预计，美元现货指数将在未来三个月内达到111.98，较当前水平上涨约2.1%，创下20年新高。他们预计，美元汇率的转折点将在明年到来。 “我们已经再三地强调，美元牛市的结束，要么需要美联储转向，要么需要全球增长预期见底，这可以通过美国利率曲线的看涨趋陡得到证明。”花旗策略师写道，“这些可能是2023年的主题，但不是今天的主题。”

厉害啦2022-09-16

离岸人民币兑美元报价跌破7.0关口！“811”汇改以来全复盘，人民币汇率如何影响A股？

率更多关注中美货币政策的差异和两国国债利差的变化，A股则会受到社融、权益市场资金供需以及金融监管政策等多重因子的影响。从A股市场上的外资行为来看，外资往往在人民币升值期间加速流入，北上资金在人民币升值期间日均净流入规模均值为17亿元，贬值阶段均值不足4亿元；其持仓结构往往顺应A股结构性行情进行调整。　　第四，从事件驱动视角看，汇率对外部事件的敏感性更强。特别是2018年以来，外部事件（如中美摩擦、新冠疫情等）发生后，汇率和股市在期初的反应趋于共振，特别是汇率波动和北上资金行为往往领先于A股价格变化。但中长期走势可能会有所分化，汇率走势与事态变化基本同步，A股市场则可能在其他多重因素的影响下迎来反转。

追风的鲁夫2022-09-16

大事逼近！下周日本央行决议前，交易员正匆忙对冲日元上涨的风险

策，日元兑美元汇率下跌了近20%，导致利差不断扩大。尽管日本政策制定者已经警告要进行干预以阻止日元进一步下跌，但央行将对汇率走向产生最大影响。鉴于日本央行行长黑田东彦本月早些时候就日元波动发表的言论，“投资者将认为日本央行的每次会议都存在措辞或政策改变的风险，”法国农业信贷银行香港分行高级外汇策略师David Forrester说。“最重要的将是季度预测评估会议，以及日本央行发布的经济活动和物价前景的展望。” 近几个月来，日本央行的收益率曲线控制政策受到了考验，在全球利率不断上升的背景下，10年期国债收益率试探0.25%指导目标的上限。日本央行行长黑田东彦上个月在杰克逊霍尔研讨会上表示，他“别无选择”，只能继续放松货币政策，因为日本的通胀率预计将在今年晚些时候下降。投资者现在需要支付2.37%的溢价来对冲美元兑日元下跌一周的风险，而同期则需要支付2.37%的溢价来对冲现货上涨的风险。交易员已经担心日元可能会走高，此前日本财务省加大了可能干预汇市以遏止跌势的言论。本周稍早日元兑美元跌向145关口。日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周四说，政府不排除干预外汇市场等选项。此前一天，日经新闻报道称，日本央行在外汇市场进行了所谓的利率检查，此举被视为干预的前兆。

厉害啦2022-09-16

美元升值风暴席卷全球！摩根大通：这一幕出现之前美元恐不会见顶

加息，已将美国国债与外国市场债券之间的利差扩大51个基点。对全球经济衰退的担忧也继续推动美元走强，这意味着经济前景需要改善，美元涨势才能得到一些缓解。 Santos表示：“对全球经济增长的担忧似乎占据首要位置……短期而言，美元见顶可能会推迟，因投资者仍在努力应对全球经济衰退的担忧，令各种资产的波动率持续升高，拖累国际股市回报。” 她警告说，这些担忧不太可能在短期内消失。欧洲正忙着为今冬可能导致其经济陷入衰退的能源危机做准备，而中国从封城中缓慢恢复的过程仍在加剧人们对全球经济增长下滑的担忧。

tqttier2022-09-16

都是TA的错！？时隔两年人民币再次破“7” 后续走势如何？

——实际上已经奏效。如果没有这些策略，利差、近期与贸易相关的事态发展，以及可能出现的资本净流入，很可能会导致对人民币的小规模投机挤兑，”蒙特利尔银行资本市场(BMO capital Markets)外汇策略师Stephen Gallo和Greg anderson在一份报告中表示。相反，他们写道，市场看到了7.00这一关口的“有序突破”。这位分析师表示，尽管汇率走势出现“丑陋”逆转的风险并非为零，但中国央行仍准备保持守势。他指出，美联储激进的政策立场意味着，美元“对那些没有对美元走强做出官方调整的货币施加了最大的压力”。专家：不存在持续贬值基础针对人民币汇率近期走势，人民银行副行长刘国强在近日召开的国务院政策例行吹风会上有明确回应。他指出，近期，人民币汇率受到美国加码货币政策调整等因素影响，在美元升值背景下，SDR篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值。但人民币贬值相对较小，而且在SDR篮子里，人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的。 “人民币并没有出现全面的贬值。”刘国强表示，目前来看，中国外汇市场运行正常，跨境资金流动有序，受美国货币政策的溢出效应虽然有影响，但是影响可控。这既得益于中国经济长期向好的基本面没有变，经济韧性比较强。另外也得益于以市场供求为基础的汇率制度改革不断深化，汇率的弹性也明显增强。民生银行首席经济学家温彬表示，从中国经济基本面看，三季度GDP增速较二季度预计有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。人民币后续走势如何？近期，业内高度关注人民币围绕“7”关口的“攻”与“守”。如今，这一关口的突破已成既定事实，市场应当如何看待人民币后续走势？对于人民币长期的趋势，刘国强表示，未来世界对人民币的认可度会不断增强。在短期内，双向波动应该是一种常态，不会出现“单边市”。他还表示，汇率的点位是测不准的，不要去赌某个点。“合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。” 除加强预期管理外，当前无论是从美元指数还是国内经济运行趋势看，人民币汇率走势都不具备“跌跌不休”的基础。长期看，人民币汇率走势仍将回归人民币的基本供需。当前中国贸易顺差在历史高位，服务贸易逆差仍在较低水平，银行结售汇仍处于顺差水平，稳定的国际收支并没有改变，人民币需求仍有支撑。申万宏源首席宏观分析师秦泰预计，年底人民币兑美元汇率重新回到6.7至6.8。

夏洛特 1评论2022-09-16

决策分析：美国股市周四跌势延续国债收益率深度倒挂经济数据未能冷却加息预期

挂了多达20个基点，而在2年到30年的利差也成为20多年来最负值的第二天。美国的抵押贷款利率近14年来首次突破6%。周四的数据显示，美国失业保险申请连续第五周下降，表明对工人的需求仍然健康。零售销售表明商品支出正在放缓。其他数据显示，8月份工厂生产小幅上升，而包括采矿和公用事业在内的总工业生产下降，密歇根大学周五的数据将被解析为通胀预期的线索。离岸人民币兑美元汇率自2020年7月以来首次跌破7。日元兑美元汇率约为143.4，低于周三备受关注的145水平，因有迹象表明日本央行正准备干预。在能源部表示其补充美国紧急石油储备的计划不包括触发价格并且交付可能要到2023财年之后才会发生后，油价下跌。在铁路和工会达到临时协议，以避免可能破坏国内煤炭运输的罢工。市场置评： City Index高级金融市场分析师Fiona Cincotta表示：“这是一个等待下一个催化剂的市场，我们在周二的抛售中看到的是对美联储预期的重新定价。在我们真正听到美联储的消息之前，我们不会得到一个非常明确的方向。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区8月消费者物价指数终值(月率) 02:00欧元区8月消费者物价指数终值(年率) 07:00美国9月密歇根大学消费者信心指数初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收涨，收报0.9996，涨幅0.17%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0023，进一步阻力位于1.0051，关键阻力位于1.0085；汇价下行的初步支撑位于0.9961，进一步支撑位于0.9926，更关键支撑位于0.9898。英镑：英镑/美元收跌，收报1.1461，跌幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1521，进一步阻力位于1.1578，关键阻力位于1.1609；汇价下行的初步支撑位于1.1433，进一步支撑位于1.1402，更关键支撑位于1.1345。日元：美元/日元收涨，收报143.36，涨幅0.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于143.917，进一步阻力位144.359，关键阻力位于144.924；汇价下行的初步支撑位于142.91，进一步支撑位于142.345，更关键支撑位于141.903。

楼喆2022-09-16

强势美元秋风疾行亚洲多国外储告急

响，一是美联储持续大幅加息导致亚洲货币利差优势大幅收窄，导致大量资本从亚洲回流美国；二是为了遏制美元大幅上涨所造成的本国货币剧烈贬值压力，泰国、印度、马来西亚等亚洲新兴市场国家每月都在消耗外汇储备干预汇市“稳定本国货币汇率”；三是美元指数(109.8904,0.2473,0.23%)大涨导致亚洲新兴市场国家外汇储备里的非美资产折算成美元后金额大降，拖累外汇储备估值下降。东方证券经济学家邵宇告诉21世纪经济报道记者，尤其在美联储持续大幅加息情况下，2年期美债收益率已逼近3%，令大量套利资金从亚洲回流美债市场博取短期稳健高回报，加速了亚洲新兴市场外汇储备缩水速度。渣打银行驻新加坡的外汇研究主管DivyaDevesh认为，随着亚洲新兴市场国家外汇储备持续缩水，未来这些国家央行为稳定本国货币汇率所进行的外汇干预可能更加有限。邵宇向记者表示，在外汇储备吃紧且加息力度不如美联储的情况下，目前亚洲很多国家的确挺难再通过汇市干预稳定本国货币汇率。 “一个相对可行的办法是阶段性资本管制，即不允许短期套利资本出境。”他指出，另一个办法就是亚洲新兴市场国家默许本国货币大幅下跌至底部区间，但可能会造成更严峻的金融市场稳定性风险与资本流出压力。记者获悉，越来越多亚洲国家已经采取口头警告方式“吓退”投机沽空资本。比如日本央行高层近期多次口头警告“对日元突然波动感到担忧”，印度央行行长则指出他们每天都在监控外汇市场，韩国央行也表示将积极采取措施稳定韩元汇率。 “但是，全球投机沽空资本已经意识到亚洲国家外汇储备缩水所带来的干预汇市能力减弱，更有底气借助美联储持续大幅加息推高美元指数，达到沽空亚洲货币获利的目的。”一位外汇经纪商向记者指出。东吴证券首席策略官陈李向记者表示，当前全球金融市场面临三大风险，分别是美国高通胀风险，欧洲能源供应风险与亚洲货币贬值风险。 “目前，亚洲主流货币日元、韩币兑美元汇率均出现大幅贬值，不知道东南亚货币能扛多久。”他说。亚洲国家外汇储备招架不住通联数据Datayes统计显示，今年以来印度、泰国、韩国、印尼与马来西亚的外汇储备规模分别减少约810亿美元、320亿美元、270亿美元、130亿美元与90亿美元。瑞穗银行经济战略主管VishnuVarathan表示，就亚洲国家外汇储备缩水速度而言，目前泰国、菲律宾、印度、印尼都令人感到担忧。值得注意的是，泰国、马来西亚与印度分别是年内动用外汇储备干预汇市力度最大的国家之一。记者多方了解到，多数华尔街投资机构认为亚洲国家外汇储备之所以出现快速缩水，一个重要原因是他们每月都动用数十亿美元干预汇市稳定本国货币汇率。毕竟，在1997年亚洲金融危机爆发后，众多亚洲新兴经济国家央行一直都在积累大量外汇储备，用于保护本国货币汇率免遭美元大幅升值的冲击。但是，在今年美联储持续大幅加息与美元迭创新高的双重施压下，亚洲国家的外汇储备有点“招架不住”。韩国央行此前表示，尽管8月外汇储备经营收益和金融机构外汇预收款增加，但由于当月美元升值2.3%令其他货币资产折算成美元后的金额减少，导致当月外汇储备仍然缩水21.8亿美元。在上述外汇经纪商看来，随着亚洲国家外汇储备持续缩水，越来越多投资机构都意识到亚洲国家稳汇率的能力悄然下降，尤其是天然气等大宗商品价格持续飙涨令部分亚洲国家连续出现外贸赤字，导致外汇储备进一步消耗以填补外贸收支缺口。 “这导致近期越来越多全球投机资本纷纷重返外汇市场无差别地沽空亚洲货币。因为他们笃定在9月美联储持续大幅加息令美元指数迭创新高的情况下，亚洲国家更难持续动用外汇储备稳定本国货币汇率。”他表示，甚至部分海外投机资本认为欧美国家经济衰退或令亚洲国家启动货币竞争性贬值以争夺存量外贸市场，令他们的沽空亚洲货币策略获取更高回报。东吴证券首席策略官陈李指出，尽管亚洲货币汇率贬值幅度各有不同，但出口数据基本一致。除了个别产品，亚洲地区出口属于产业链合作而不是竞争，决定了亚洲货币汇率之间没有特别强烈的竞争关系。 DivyaDevesh认为，若亚洲国家出口面临压力，这些国家央行汇率干预策略可能会发生变化——从抛售美元转向买入美元，因为它们的货币政策重点可能从遏制输入性通胀，转向努力提高本国商品出口竞争力。 “可以预见的是，随着亚洲国家外汇储备吃紧，投机资本对亚洲货币的沽空力度仍可能进一步加大。”前述外汇经纪商向记者指出。稳汇率的新挑战值得注意的是，在外汇储备吃紧与加息力度不如美联储的情况下，越来越多亚洲国家央行只能通过口头警告“吓退”投机沽空资本。近期，日本、韩国与印度央行高层先后向市场传递明确信号——它们不会对本国货币持续贬值“坐视不管”。 “但是，所谓的口头警告收效甚微。”上述外汇经纪商表示。截至9月14日19时，在美元指数持续上涨的情况下，日元兑美元汇率一度跌至143.28，离过去20年以来最低值144.99仅有一步之遥；韩元兑美元汇率则一度创下过去20年以来的最低点1395.7。邵宇向记者指出，在美元持续迭创新高的情况下，亚洲国家光靠口头警告“稳汇率”是不够的。因为市场已注意到外汇储备缩水正令不少亚洲国家缺乏足够强大的干预汇市能力。 “在这种情况下，部分亚洲国家只能再度使用阶段性资本管制举措，遏制资本持续流出令本国货币汇率跌势扩大。”他认为。 9月14日，市场突然传闻在日元兑美元跌破144整数关口后，日本央行开启了汇率审查，即要求日本商业银行向央行提供外汇交易的细节资料。此举被市场视为日本央行可能直接入市干预拉涨日元的“前兆”。但是，这未必会吓退投机沽空资本。一位近期参与沽空亚洲货币的华尔街对冲基金经理向记者透露，即使亚洲国家采取新的资本管制或直接入市干预措施，也未必能改变亚洲货币兑美元持续下跌的趋势。究其原因，一是美联储持续大幅加息令美元保持强势上涨，对亚洲货币构成更大的下跌压力，二是欧美经济衰退风险加大令亚洲出口景气度下降，不利于亚洲出口型货币汇率稳定，三是亚洲国家加息力度不如美联储，令亚洲货币的利差优势持续被压缩，迫使越来越多套利资本开始从亚洲回流美国。他表示，目前参与沽空亚洲货币的对冲基金正密切关注资本重返新兴市场的具体动向——在8月270亿美元全球资本重返新兴市场前，新兴市场已遭遇连续5个月的资本流出，恰恰在这段时间，很多亚洲国家的外汇储备缩水速度特别快，吸引不少资本大胆沽空亚洲货币套利。邵宇向记者指出，考虑到强势美元可能贯穿整个美联储加息周期，对亚洲国家而言，如何稳定本国货币汇率稳定仍是艰巨且中长期的挑战。

大宗交易者2022-09-15

暂停宽松！中国人行“维持利率不变” 部分展期政策性贷款抵御鹰派美联储紧缩冲击

“中国人民银行不太可能采取任何可能扩大利差(美国和中国之间)，以支持美元的措施，预计到2023年第一季度下调10至20 基点以支撑经济。” 收益率差距扩大可能会加速人民币贬值和风险资本外流，一些市场交易员还表示，当局可能会在短期内推迟放宽政策，但预计今年晚些时候会注入一些流动性，因为第四季度的MLF到期期限为2万亿元。三菱日联银行首席金融市场分析师Marco Sun表示，稳定的MLF利率现在作为该国贷款基准贷款优惠利率(LPR)的指导，表明9月份LPR定价下调的可能性很低。中国人行在一份网上声明中表示，央行还通过7天逆回购注入20亿元人民币，同时将借贷成本维持在2%不变。中国人民银行在8月将两个利率都下调10个基点，以重振信贷需求并支持受新冠疫情冲击伤害的经济，这让市场感到意外。#美联储加息风暴#

小萧2022-09-15

【美股收盘】美国股市周三试图站稳脚跟投资者“以史为鉴”并没有恐慌分析师预计市场将继续波动

月市场暴跌时的30点以上。高收益信用利差已经扩大，但没有像在最大困境时期那样扩大。没有明显的从股票转向现金或国债的安全性。 Brian Levitt补充道：“我认为，在金融危机或Covid初期发生的事情之后，投资者可能担心错过可能是一次缓解反弹的机会，坦率地说，我们在7月到8月初经历了一次不错的反弹。小投资者并没有恐慌。这主要是因为最近的记忆，认识到他们倾向于在不合时宜的时候卖出。所以也许投资大众正在吸取教训。” Moderna是纳斯达克表现最好的股票之一，涨幅超过 6%。特斯拉上涨 3.6%，苹果上涨 1%。炙手可热的通胀报告让人们质疑股市是否会回到6月份的低点或进一步下跌。这也引发了一些担忧，即美联储可能会加息甚至高于市场定价的75个基点。瑞银全球财富管理首席信息官Mark Haefele在给客户的一份报告中表示：“周二的抛售提醒人们，持续的反弹可能需要明确的证据表明通胀处于下降趋势。随着宏观经济和政策不确定性的升高，我们预计未来几个月市场将保持波。” 周三市场表现参差不齐，标准普尔500指数中下跌的股票数量略高于上涨股票，材料股下滑。

楼喆2022-09-15

双向波动是常态人民币汇率不会出现“单边市”

；另一方面，中美货币政策分化加大，内外利差倒挂加重，也在一定程度上推动近期人民币对美元汇率贬值。　　无需过多关注“破7”与否　　当前，人民币对美元汇率距离7元不远。多位专家指出，无需过多关注人民币汇率“破7”与否，人民币汇率双向波动已是常态。　　人民币对美元汇率分别在2019年和2020年有过两轮“破7”的经历，最低曾跌至7.2元附近。人民币汇率在“破7”之后，均较快回到了“7”以下，并出现了一轮升值。　　“近期人民币汇率贬值更多地或者说过度地反映了美联储政策紧缩与欧洲能源危机的影响，人民币汇率是否‘破7’已经没有那么重要。”中信证券联席首席经济学家明明称，应理性看待国际形势复杂多变背景下，人民币汇率出现的短期波动。　　平安证券首席经济学家钟正生也称，人民币汇率是否跌破某个具体价位不是最重要的，我国跨境资本流动形势是否平稳才是关键问题。　　专家认为，人民币汇率在市场因素作用下有序波动，有助于发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。“人民币汇率合理调整，对于降低出口企业成本压力、拓宽国内货币政策空间，均有着积极的一面。”钟正生称。　　不具备长期贬值基础　　近期，随着人民币汇率短期波动加大，相关部门频频释放稳定人民币汇率的政策信号。专家认为，人民币汇率不具备长期贬值的基础，且我国应对汇率超调的政策工具充足，短期汇率波动不会出现失控局面。　　明明分析，当前我国贸易顺差仍在历史高位，银行结售汇保持顺差，国际收支格局并没有发生显著变化，人民币汇率仍具备支撑。　　申万宏源证券（000562）首席宏观分析师秦泰表示，我国出口增长将保持韧性，对人民币汇率形成持续支撑，随着国内经济恢复势头更加稳固，预计年底人民币对美元汇率会重新回到6.7元至6.8元。　　人民银行有充足的政策工具稳定人民币汇率走势。华创证券首席宏观分析师张瑜表示，近年来，面对人民币汇率波动，相关部门积累了丰富的调控经验，当前汇率调控工具充足，即便遭遇超预期的冲击，也足以避免发生汇率贬值失控的情形。　　“未来，世界对人民币认可度会不断增强，这是长期趋势，但短期内人民币汇率双向波动是一种常态，不会出现‘单边市’。”人民银行副行长刘国强9月5日在国务院政策例行吹风会上如是说。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-09-14

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