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用黄金和比特币对冲赤字和通胀风险？业内人士这样建议
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赢黄金。 “随着黄金生产商享有创纪录的利润率并产生大量自由现金流，我们相信这种脱节可能不会持续太久，”她说。“希望通过黄金对冲更广泛市场风险的投资者可以考虑在投资实物黄金的同时配置矿业板块。” 尽管VanEck对明年的黄金持普遍乐观态度，但分析师警告称，由于金融市场的不确定性，黄金市场可能经历一些波动。 “投资者应该警惕潜在的风险，例如央行政策的意外调整、难以预测的地缘政治事件，或通胀未如预期那样出现。这些因素可能限制黄金的上涨空间或导致波动性增加，”Casanova补充道。
风起2024-12-25
港股早訊丨中國春來2024財年收入同比增長8.9%，高盛維持地平線機器人“買入”評級
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24.HK）“买入”评级，建议关注公司利润率变化。大摩：重申腾讯控股（00700.HK）“增持”评级，目标价570港元。高盛：维持地平线机器人-W（09660.HK）“买入”评级，目标价6.1港元。编辑总结根据TodayUSstock.com报道，当前港股市场整体表现稳中有进，资金流向显示投资者持续关注互联网科技及新能源板块的结构性机会。国内外政策及经济数据表明，汽车及电信行业仍有增长潜力。建议投资者重点关注低估值且业绩增长稳定的优质公司。名词解释低空经济：指以低空飞行相关产业为核心的经济活动。压力测试：金融监管机构模拟极端情况下对银行资本和风险的影响评估。相关大事件 2024年12月23日：中办、国办发布《加快建设统一开放的交通运输市场意见》。 2024年11月：全球粗钢产量同比增长0.8%，中国增长2.5%。 2024年11月：工信部公布电信业务收入累计完成15947亿元。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-25
咖啡价格一路反弹交易员紧急应对额外风险替代对冲计划排上日程
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的一位顾问估计，11月期间，咖啡市场的利润率高達70亿美元。一段时间以来，银行一直提供被称为“流动性掉期”的大型集团产品，银行基本上收取费用将客户的对冲持有一段时间。这些结构意味着，在货物交付之前，贸易商可以避免相关的追加保证金，尽管如果在协议结束时价格没有下降，他们最终可能不得不付款。据交易员称，在最近的咖啡牛市中，经纪人和金融服务集团也一直在向小型客户提供该产品。 StoneX Group Inc.交易高级副总裁Albert Scalla说：“对这些产品的需求肯定有所增加。”他补充说，该公司在有限的基础上向客户提供流动性互换。他说，交易员还使用掉期来减轻其他形式的抵押品，如进行对冲所需的初始保证金。回购或“回购”协议对该行业也变得越来越重要。在这里，交易员出售他们的银行或经纪人实际的咖啡货物，获得临时现金，并避免价格波动的压力。然后，他们在分配的时间以额外的商定利息回购或回购货物。 TP ICAP Group Plc的软商品经纪人Drew Geraghty说：“有很多非交易所活动，无论是银行进行流动性互换，还是实际从交易中实际购买实物，稍后将其卖回给他们，以腾出一些现金。” 尽管如此，如果ICE仓库不断增长的库存有任何迹象，最后的办法就是减少交易，减少运输过程中的咖啡数量。这并不是说进入市场不是有利可图的时机。路易斯·德雷福斯公司在9月的上半年财务报告中表示，其咖啡部门的业绩是一个亮点，部分原因是产地利润率有所改善。
Heidi2024-12-24
艾为电子：长江养老保险股份有限公司投资者于12月20日调研我司
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增长，规模效应进一步提升，整体带动公司利润率的提升；2.新产品和新市场领域的市场份额持续提升，综合毛利率较上年同期有所增长，毛利额增长；3.持续推进管理变革包括产研过程数字化，人工费用、工程开发费用、股份支付费用较上年同期减少。问题六请问公司高性能数模混合信号芯片的竞争优势如何？公司主要产品包括高性能数模混合信号芯片、电源管理芯片、信号链芯片等，在各个细分市场中均具备自身独特的竞争优势。其中，公司在高性能数模混合信号芯片领域形成了丰富的技术积累和完整的产品系列，发展出集硬件芯片和软件算法为一体的音频解决方案；在马达驱动芯片领域较早地进行了技术研发及积累，品类不断丰富，在国内企业中具有较强的先发竞争优势，特别是在Haptic触觉反馈和Camera F&OIS领域。在电源管理芯片和信号链芯片领域持续扩充产品种类，并在下游应用市场持续进行拓展。问题七请问公司研发团队的情况如何？集成电路设计属于智力密集型行业，人才是集成电路设计企业的最关键要素。公司高度重视研发和管理人才的培养，积极引进国内外高端技术人才，目前已建立了成熟稳定的研发和管理团队。截至2024年6月30日，公司共有技术人员664人，占全部员工人数的比重达74%，主要研发和技术人员平均拥有十年以上的工作经验；共有核心技术人员5人，领导并组建了由多名集成电路设计行业资深人员组成的技术专家团队，构成公司研发的中坚力量。问题八请问公司的车规测试中心项目的进展如何？为完善公司整体产业布局，加强公司研发能力，工程开发能力，可靠性实验能力，芯片测试能力，进一步提升公司综合竞争力，公司在上海市临港新片区投资建设车规级可靠性测试中心项目。车规级测试中心项目占地40亩，总建筑面积11.3万平方米，有测试中心，实验中心等组成。项目集成了大型无尘净化车间，供与进行芯片的可靠性实验，失效分析以及工程及测试功能。项目于2023年7月开始施工建设，2024年7月1日完成所有地下室结构施工，该项目12月10日完成主体结构封顶。问题九公司产品是否有应用于R/I眼镜等？公司产品有应用于相关R/I眼镜中，艾为拥有高性能音频解决方案、成熟的艾为灯语产品、系统且完备的Haptic触觉反馈解决方案、高性能数模混合芯片、电源管理，信号链等IC产品，能够支持不同形态的R/I设备，可以全方位覆盖客户的R/I产品需求。艾为与众多科技公司一起见证了R从诞生到如今的蓬勃发展的阶段，与头部客户都保持紧密合作。随着MET、谷歌、亚马逊等科技巨头都在布局R产品，国内Xreal、Rokid、Rayneo等传统R科技公司快速成长，以及百度、字节陆续推出将R眼镜与I数据大模型相结合的产品，R眼镜结合I大模型必定迎来新一轮的高速发展，搭载艾为“芯”的R产品也将陆续与大家见面。艾为将一如既往地重视与R眼镜客户的合作，积极创新，用心打磨产品，携手为全球市场带来更多“芯”产品和“芯”惊喜！后续随着更多I端侧应用落地，艾为的产品也将应用在更多的I产品中。艾为电子（688798）主营业务：集成电路芯片研发和销售。艾为电子2024年三季报显示，公司主营收入23.66亿元，同比上升32.71%；归母净利润1.78亿元，同比上升264.68%；扣非净利润1.36亿元，同比上升161.11%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入7.85亿元，同比上升1.35%；单季度归母净利润8642.77万元，同比上升325.46%；单季度扣非净利润6834.4万元，同比上升289.92%；负债率21.78%，投资收益3197.31万元，财务费用523.88万元，毛利率29.69%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为82.83。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5461.73万，融资余额增加；融券净流出16.79万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-12-24
上市十年跌成仙股！餐饮为什么这么难
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润总额1.8亿元，同比下降88.8%，利润率低至0.37%。如果平摊到每一家，利润已经只够维持生存。但哪怕如此，餐饮企业仍在纷纷选择降价，来换得更多顾客青睐。海底捞将子品牌“嗨捞火锅”品牌更名为“小嗨火锅”，客单价从80元降至60元左右。九毛九旗下子品牌怂火锅也进行了新一轮降价，锅底、荤菜和素菜品类最低价格分别降至8元、9.9元、6.6元。和府捞面进行了新一轮的降价，产品价格区间下调至16元-29元。手握资金，拥有更强组织力和供应链的头部餐饮企业纷纷向下，小型餐饮店处境只会更加艰难。努力剥离每一滴能够剥离的利润，就能在低价战中活得更好吗？以日本曾经的经验来看，并非如此。 03 上世纪90年代以来，日本餐饮行业总共经历了1992-1995年、1998-2002年和2009-2012年三次价格战。在低迷的经济环境之下，民众消费意愿和消费能力双双下滑，较大的经济压力使得消费者外出就餐的比例大幅下降，为了吸引消费者，餐饮行业逐渐陷入低价竞争。但也是因此，日式快餐品牌逐渐崛起，吉野家、食其家等品牌通过统一集采和中央厨房的模式提升了运营效率，削减了不必要的开支，进而在低价战中逐渐崛起。同样在低价战中崛起的还有广为人知的萨莉亚。家庭餐厅的定位本该使得萨莉亚在低迷的经济和少子化中受到更大冲击，但通过提升自身经营效率将产品性价比做到极致，萨莉亚反而实现逆势增长，从 1992 至2003年间，门店数量增加了10倍。但随着低价战逐渐蔓延，降价策略所带来的销售额增量将会逐步下降，效果也会逐渐降低，且伴随着成本的提升，企业利润持续反而受到侵蚀。以日本第三轮价格战为例，2009年至2012年之间，食其家和松屋在此期间由于抢先降价，获得了显著的客流增长，三年间股价分别上涨31.2% 和13.9%。然而同为日式快餐的吉野家，一方面降价滞后，一方面成本已经降无可降，最终在第三次价格战中落败，三年间股价下跌14.7%。从这几次价格战中可以看出：降价，并不一定损害利润。以呷哺呷哺为例，2023年开始，呷哺呷哺客单价已经开始下滑，但与此同时，集团毛利率却从2021的61.9%，增长至2023年的62.6%。 2024年上半年，呷哺集团的毛利率反而进一步提升至65.4%。在低价战之中，真正考验的并非是价格，而是如何压缩流程、提高效率，进而通过标准化运营，给予消费者更为优惠的价格。尽管萨莉亚人均客单价仅在30元左右，但2023财年，萨莉亚净销售额1832.44 亿日元，归母净利润达 51.54 亿日元，在全球共经营 1540家门店，其中日本国内就有 1055 家。分析萨莉亚的商业模式，会发现其有相当多“反常规”的举动，比如极少因地制宜推出新产品，反而菜单多年保持不变，又比如扩张极为缓慢，2003年萨莉亚进入中国市场，但2003年-2008年期间，每年新开门店仅在20家左右。也是因此，尽管2001年萨莉亚门店就已达到500家，此后又接连进军中国大陆、中国香港、中国台湾以及新加坡，但一直到2011年，萨莉亚门店才超过1000家。极致的生产体系管理，和以盈利为先的扩张理念，使得萨莉亚从日本的多次价格战中逆势增长。当在日本国内的增长见顶之后，这种体系又能迅速复制到国外，成为新的增长点。对比国内，低价战压垮了相当一部分的高端餐企和底层餐馆，与此同时，也倒逼餐企建立供应链体系，完善运营管理，进而压缩成本。尽管国内并非一定会复刻日本之路，但最终，仍旧会是具备一定品牌效应，拥有良好运营模式的的企业，能够在价格战中脱颖而出。 04 结语 2025年即将到来，餐饮行业的内卷和出清依旧会上演。对于消费者来说，低价战也是消费者的选择之战。但其实消费者的思维并非追求极致的性价比，而是性价比与质价比并行考虑，在追求品质的同时，也要求其呈现适当的低价。现在无论是短暂爆火的网红餐厅，亦或是名过其实的高端餐饮，不少都偏离了餐饮的本质，忽略了餐饮行业菜品和服务的本质。低价战对于这类餐饮企业的出清，某种程度上也是对餐饮本质的回归。同样，以日本的经历来看，价格战并非一直持续，但很大可能会循环往复。截止2024年上半年，全国餐饮门店同比减少超60万家，而供给的出清，或许也意味着竞争边际缓和。叠加上政策对于消费的大力刺激，激烈的竞争之后，或许也将带来更大的机遇。（全文完）
格隆汇2024-12-24
中原证券：给予重庆啤酒持有评级
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收入2.31个百分点。　　费用加大，净利润率下降。2024年前三季度，公司的销售、管理和财务费用率均同比上升：销售费率上升0.17个百分点，管理费率上升0.28个百分点，财务费率上升0.18个百分点。费率上升导致净利润率同比下降0.38个百分点至20.41%。　　投资建议：我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为2.74元、2.85元和2.94元，参照12月20日收盘价63.9元，对应的市盈率分别为23.29倍、22.46倍、21.74倍，调降公司评级为“谨慎增持”。　　风险提示：啤酒消费持续萎缩；国内成本回升；人民币贬值导致进口成本上升。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券欧阳予研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.97%，其预测2024年度归属净利润为盈利13.15亿，根据现价换算的预测PE为23.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级24家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为63.28。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-12-24
Spotify两年内股价从80美元跃升至500美元，市场价值飙升至1000亿美元，全面转型与成本控制成效显著
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产品的推出不仅提高了价格，还显著改善了利润率。Spotify的长期毛利目标已经达到，并预计将在未来进一步攀升。编辑观点 Spotify的股价反弹展示了其成功的转型和执行能力。从优化成本到扩展服务，公司逐步强化了市场竞争力。然而，面对强劲的竞争对手以及不断变化的市场需求，Spotify需持续创新以保持领先地位。名词解释毛利率：指企业扣除产品直接成本后的毛利润占收入的比例。捆绑服务：指将多种服务或产品组合在一起，以提升整体价值的商业模式。有声书：一种以音频形式呈现的书籍内容，适合于用户在移动或闲暇时收听。播客：一种基于互联网的音频节目，内容涵盖广泛的主题。 Spotify：全球领先的流媒体音乐服务平台，提供音乐、播客和有声书内容。今年相关大事件 2024年12月：Spotify股价创历史新高，市值突破1000亿美元。 2024年11月：Spotify推出新的有声书捆绑服务，强化市场布局。 2024年3月：新任财务总监克里斯蒂安·卢加上任，接手公司财务战略。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-24
这些分析师推荐了一组今年表现不佳但明年可能反弹的股票
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5年中期触底，都可能使该股基于正常化的利润率和复苏倍数进行交易。” 其他被Evercore提到的股票包括ZoomInfo Technologies、安飞士预算集团、克利夫兰-克里夫斯公司和StoneCo。这些股票均未被Evercore分析师评级，但被列入“低动能、全新起点”股票名单。 Evercore筛选出的有望反弹的税损股票完整名单可以见图。最后，MarketWatch的马克·赫尔伯特指出，投资者在出售税损股票时，可能会错过这些股票即将反弹的机会。（市场观察）来源：加美财经
加美财经2024-12-24
四大行，还没涨够！
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息差收缩、贷款不良率潜在提升、中间业务利润率减少，甚至一些权益投资减值风险（比如地产项目），等等。银行业的现实数据也确实有所反映，比如大行和城商行的净息差，数据显示在11月份整体已经降到1.5%以下。同时，作为社会主义制度下的银行业，在经济走弱大背景下，可能面临让利于民的要求（现实确实也做出了很多方面的让利），也会因此对银行利润造成不利影响。还有，近两年来，银行板块一直都在持续上涨，仅今年以来，国有大型银行、股份行、城商行、农商行都分别大涨了43.8%、38.43%、40.81%、40.22%，其中的国有大行是涨得最多的。如果从2023年算起，涨幅甚至接近80%，对比沪指近两年才8.5%的涨幅，显得简直不可思议。这种情况下，银行的估值吸引力似乎已经没有像之前的那么性感。然而，国内银行实际的面貌，却是另一番光景。从数据来看，国有大银行近两年虽然股价罕见飙涨，但到现在它们依然是全市场PE/PB都最低的稀缺资产。从2023年初到现在，国有大行的整体PE从只有4倍涨到6.3倍；整体PB从0.4倍涨到0.56倍，这个水平。而它们的整体最新股息率，也普遍都还有4.5%上下，还能吊打A股其他99%的行业。之所以会这样，还是在于大银行还是实在太能赚钱了，2024年前三季度：工商银行归母净利润2690.25亿元，同比增长0.13%；农业银行归母净利润2143.72亿元，同比增长3.38%；中国银行归母净利润1757.63亿元，同比增长0.52%；建设银行归母净利润2557.76亿元，同比增长0.13%。虽然利润增速不高，但贵在稳增长而且还在改善，根据券商的数据显示，上市银行最新两个季度归母净利润出现回升。这其中，的确是有一部分的拨备覆盖率环比降低带来的，但这个拨备指标本身在过去两年就一直处于高位（Q3为242.9%），后续还有降低潜力，这意味着后续有助于利润端改善。虽然国内利率端预期还在继续下行，银行的净息差也在收窄，但银行也有应对之策，而监管层的政策呵护也一直非常给力。比如对“净息差”的呵护，9月24日，央行国新办新闻发布会，明确提出“引导金融机构优化布局、苦练内功，积极应对净息差收窄和利差损风险”。这样的指示已出现多次。举措上，今年监管层也不断出策帮助银行补充核心一级资本，包括降准、增资扩股等，以支撑银行在化债、业务扩张等更好施展。还有银行也调整了业务结构，尤其加大了金融市场操作，有效增加非息业务的收入。 2024年前三季度，42家A股上市银行的投资收益同比增长23.89%，金融投资对营收贡献度达到了27.8%，比2023年提升了2.3pct。其中买卖债券就是较明显的增量贡献。另一个方面，关于银行的资产质量问题，很多人都担心当下宏观大环境下银行的不良指标会加快抬头，但实际上，近几个季度来，上市银行的不良率指标一直维持非常稳定状态，几乎没有什么波动。尽管城商行、农商行的不良生成率出现微幅上行，但国有行和股份行还原核销和转出贷款减值准备后，不良生成率的指标在整体下行（对公不良率下行明显带动）。这或也是为什么国有行的市场表现相对更好一点的原因之一。 02 监管层针对破净央国企的市值管理、分红管理的政策指引也是引起市场对银行的积极追捧的重要原因。在上周，国务院国资委发布印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，其中提出，中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六大方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。上述提到，国有大行的市盈率仍处于较低位置，市净率更是处于深度破净状态，属于肯定是监管层重点的“指导对象”。更有直接冲击力的是什么？ A股的几大国有大银行在大涨之后，仍有4.5%左右的股息率，相对市面上绝大多数行业都要稳定高出一大截。从稳定性和分红回报来看，它们是完全可以看作是一种类似于长期国债一样非常优质的长债。而大家可能忽略的是，几大国有银行在过去不仅是超级赚钱而且分红也非常可观，但实际上，它们的分红率长期都只是维持在30%的水平。现在，监管层明确喊话提升分红回报，如果这些银行的分红率从30%，提升到40%、50%，甚至更高，那么这将意味着什么？（对比贵州茅台已明确分红率从50%提高到75%以上）股息率还能大幅上涨几成！这种方式，远比通过业务增长赚钱提高利润带来的回报要有效，而且只要监管允许，就可以随时做出改变的。这又为市场继续看涨大银行，带来非常积极的信心。所以《意见》发布次日，以国有行为首的“中特估”、“央企红利”等板块开盘大涨，以及后续银行板块继续上涨，这些都是逻辑依据的。此外，我们不要忽视了今年以来一个很重要的暗线：国家在大力引导各种长线资金投入股市，及一系列举措。包括松绑权益投资限制、支持发行指数基金，甚至给与资金支持等政策。这些举措，很显然是奔着“提振股票市场”的目的去的。现在，银行、保险、基金等机构的权益投资上限已经大幅打开，基金也在大量发行新的宽基基金。尤其基金，仅9月以来，A股ETF净值规模就从8月份的2.76万亿元飙升至最新的3.78万亿元，增量超过1万亿元。这些海量的增量资金，正在大量流入股市或者等待更好的入场时机，而它们的主要去向，其中有相当大部分必然是像大银行这种安全性高、稳健增长且高分红回报的“类债资产”。数据显示，今年来被动指数型积极持仓银行股比例确实在提升，从2023年Q3的5.78%加到了8.55%，但相对几年前的十个点以上，还有较大提升空间。也就是说，对于几大行来说，业绩面有足够支撑、政策面有足够呵护，股息回报预期足够可观，还有得到海量增量资金的支持，这么多buff利好堆起来，它们的股价创新高，以及后续继续上涨，也就不是一个太让人意外的事了。 03 尾声今年以来包括银行在内各大金融机构大量疯狂炒作国债，背后无非就是在资产荒大背景下的避险驱动，同时赚钱稳定收益。但现在10年期国债收益率到了，30年超长期国债收益率到了，再加上央妈近期不断喊话敲打债市过热问题，所以资金抱团疯狂撸长债这条路，差不多也撸到头了。而优质的大银行股，也算是长债之外的第二条路。甚至如能源、公用事业，部分制造业高分红核心龙头，也会同样享受到这个红利。这些板块的未来走势，大概率是易涨难跌，直到它们的正常股息率不再具有显著性价比。这里面，长线的机会还有大把多。对于那些既爱玩又菜的股民，与其胡乱操作，还不如盯着这些优质高股息大蓝筹，少折腾，少亏钱，甚至还能赚钱。（全文完）
格隆汇2024-12-23
AMD：不要被唱反调的人愚弄
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益仍将在2026年恢复，同时提高其营业利润率。因此，华尔街对AMD在争夺第二名的比赛中的前景仍然持谨慎乐观态度。尽管英伟达的主导地位无可置疑，但鉴于AI基础设施投资格局的快速发展，现在下定论还为时过早。此外，AMD吸引人的增长调整后的估值应支撑更强劲的复苏，因为它应对博通和迈威尔科技带来的挑战。 AMD前景如何？ AMD的价格行动表明，买家尚未有决心回归以抵御最近的打击。必须强调的是，它已进入中期下跌趋势，可能影响其近期复苏前景。AMD买家必须更果断地回归，以帮助股票在2024年8月低点上方触底，尽管现在下定论还为时过早。投资者不要急于抛售股票，因为AMD的长期上升趋势尚未被颠覆。在苏姿丰的领导下，公司在过去几年已被证明是对抗英特尔的高度竞争挑战者。虽然英伟达自成一格，但巨大的AI TAM有利于AMD的信心，所以比赛还为时过早，因为公司更积极地投资以试图撼动英伟达的领导地位。 $美国超微公司(AMD)$
老虎证券2024-12-23

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