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大厂加速布局AI，微软全面升级AI PC“叫板”苹果，纳斯达克100ETF（159659）开盘刷新上市新高

优化、AI对人员增长的优化，主要公司的利润率快速提升。从目前市场一致预期的估值水平来看，大型互联网公司的估值基本与未来增速预期匹配，基本处在20-25x的区间内。但随着GenAI（生成式人工智能）的兑现，上述估值水平有望得到系统性的提升。成长性维度，如果GenAI能在未来1-2年持续落地，有望增厚主要公司3-5ppts的收入增速；利润端能够增厚约3%-5%的营业利润。若叠加办公领域资本开支的降低以及AI资本开支投入带来的正向影响，预计主要互联网公司的自由现金流有望持续改善，并且从一季度的业绩来看，高额的资本开支并未影响到公司对股东的回报。因此认为，GenAI若能够持续兑现业绩，美股互联网公司的估值仍存在一定的上行空间。【国际资管巨头重仓大型科技股】根据美国证券交易委员会(SEC)披露，多家海外机构披露第一季度持仓报告(13F)。桥水基金第一季度持仓总市值达179亿美元，上一季度总市值为165亿美元，环比增长8.48%。前十大重仓股分别为：iShares标普500指数ETF，新兴市场coreETF，谷歌，宝洁，英伟达，Meta、强生、沃尔玛、好市多以及可口可乐。从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是：谷歌、英伟达、苹果、Meta Platforms以及亚马逊。花旗集团一季度总持仓规模为960.29亿美元，环比增956.95亿美元，前三大持仓为英伟达、微软、苹果，持仓市值分别为57.21亿美元、51.91亿美元、41.52亿美元。摩根士丹利一季度总持仓规模为9181.74亿美元，环比增779.31亿美元。前三大持仓为微软、苹果、英伟达，持仓市值分别为514.07亿美元、380.62亿美元、306.09亿美元。美国银行一季度总持仓规模为5650.63亿美元，环比增453.88亿美元，前三大持仓为微软、英伟达、苹果，持仓市值分别为302.18亿美元、195.26亿美元、163.31亿美元。高盛集团一季度总持仓规模为3821.63亿美元，环比增97.54亿美元，前三大持仓为微软、英伟达、苹果，持仓市值分别为195.48亿美元、165.09亿美元、161.33亿美元。 BARCLAYS PLC一季度总持仓规模为2192.0亿美元，环比增174.55亿美元，前三大持仓为微软、苹果、英伟达，持仓市值分别为147.88亿美元、126.17亿美元、85.35亿美元。【助力拥抱AI浪潮——纳斯达克100ETF（159659）】纳斯达克100ETF（159659）被动跟踪纳斯达克100指数。在人工智能的时代浪潮之下，在AI领域有着领先布局和深厚积淀的科技巨头集中在纳斯达克100指数，前十大权重占比达46.56%，龙头属性集中。来源：纳斯达克，截至2024.4.30。 2010年以来，纳斯达克100指数累计涨幅896.94%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2010.1.1-2024.5.17。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。综合来看，纳斯达克100ETF（159659）不失为布局大型科技股的便捷工具，场外用户可通过联接基金（A类019547；C类019548）进行定投、申购。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。

金融界2024-05-21

全球石油市场因需求不振陷入疲软

年的水平低4-5%。世界各地炼油厂的利润率下降，部分原因是全球柴油价格暴跌。柴油是工业和运输部门的关键成品油。 PVM分析师Tamas Varga表示，利润率下降是一个明显的迹象，表明在消费者和工业需求疲软的情况下，炼油商生产了过多的燃料。利润率下降已经促使亚洲炼油商减少了5月份的原油加工量，其他炼油商也在考虑未来几个月进一步削减加工量，这进一步降低了原油需求。美国石油分析师保罗·桑基（Paul Sankey）表示，亚洲削减炼油“表明石油市场疲软”。 “炼油平衡的最后一站基本上是亚洲。当市场供过于求时，第一个关闭的就是他们，他补充说，他预计欧佩克将在6月1日的会议上推迟自愿减产。亚洲炼油需求疲软导致中东原油价格下跌，基准迪拜原油价格在5月8日触及每桶81.24美元的近两个月低点。这也导致尼日利亚的供应过剩，迫使卖家降低5月份现货的价格，以清除过剩。 LSEG数据显示，5月15日，尼日利亚Qua Iboe原油价格较布伦特原油价格高出2.10美元，为2月份以来的最低溢价。一位不愿透露姓名的亚洲原油买家表示，他将推迟购买西非和西德克萨斯中质原油，直到价格进一步下跌。 “他们需要找到出口对象。（石油）太多了，”买家说。

金融界2024-05-21

携程2024年第一季度营收119亿元同比增长29% 净利润43亿元

金融界2024-05-21

携程集团-S(09961.HK)发布一季度业绩净营业收入119亿元同比上升29%

。2024年第一季度经调整EBITDA利润率为33%，相比2023年同期为31%，相比上季度为28%。2024年第一季度经稀释的每股普通股和每股存托凭证收益为6.38元人民币。

金融界2024-05-21

涂鸦智能(TUYA.US)：一季度总收入6170万美元同比增长29.9% 综合毛利率创下新高

球对智慧解决方案需求的稳步上升。我们的利润率也持续改善，运营效率进一步提升。展望未来，我们致力于保持这一趋势，推动收入长期增长并保持盈利，最终也为股东带来更好的回报。”

格隆汇2024-05-21

涂鸦智能-W(02391.HK)：一季度总收入6170万美元同比增长29.9% 综合毛利率创下新高

球对智慧解决方案需求的稳步上升。我们的利润率也持续改善，运营效率进一步提升。展望未来，我们致力于保持这一趋势，推动收入长期增长并保持盈利，最终也为股东带来更好的回报。”

格隆汇2024-05-21

携程集团-S(09961.HK)：第一季度净营业收入119亿元同比上升29%

币(5.5亿美元)，经调整EBITDA利润率为33%，相比2023年同期为31%。2024年第一季度国内外业务继续呈现强劲增长态势，公司国际OTA平台，Trip.com，的总收入同比增长约80%。 2024年第一季度住宿预订营业收入为45亿元人民币(6.23亿美元)，同比上升29%，主要得益于住宿预订的增长。住宿预订营业收入环比上升15%，主要归因于季节性影响。2024年第一季度交通票务营业收入为50亿元人民币(6.92亿美元)，同比上升20%，主要得益于交通票务订单的增长。第一季度交通票务营业收入环比上升22%，主要归因于季节性影响。 “2024年伊始，在供给更加稳定、签证要求进一步放宽的推动下，中国国内和出境旅游需求大幅增长，”携程董事会执行主席梁建章先生表示，“此外，得益于我们不断改进的产品，我们的全球业务强劲增长。我们致力于投入产品和技术创新，为用户提供卓越的旅行体验。” “我们很高兴看到第一季度的业绩证明了旅游市场的韧性和我们团队强大的执行力，”携程首席执行官孙洁女士表示，“认识到创造可持续未来的重要性，我们致力于通过与我们的合作伙伴合作创造更多就业机会，对旅游业的发展做出贡献，为利益相关方创造更大的价值。”

格隆汇2024-05-21

繁华过后一地鸡毛？华尔街大佬：美股有望再涨50% 当心泡沫终将破裂股市恐暴跌65%

它将允许工资上涨快于物价上涨。这将提高利润率。” 亚德尼说，越来越多的行业分析师和他一样乐观，对收入和盈利的普遍预期表明，今年的预计利润率为12.6%，未来两年分别为13.6%和14.4%。去年12月，这位策略师预测标准普尔500指数将在两年内达到6000点。他去年正确地预测了该指数的反弹，其2024年标普500指数5400点的目标是华尔街最高的目标之一。凯投宏观首席经济学家：泡沫破裂前股市还将再涨20% 凯投宏观(Capital Economics)的研究人员说，正在寻找泡沫迹象的投资者应该预计，股市在回调之前会再上涨20%。这家研究公司提到了最近股市的上涨，标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数最近都创下了新的纪录，主要股指在周一开始的当周也创下了历史新高。但试图推动牛市走高的投资者应该知道，市场的涨幅只有这么多了。凯投宏观首席市场经济学家希金斯(John Higgins)说，股市似乎处于泡沫后期，这意味着股市在泡沫最终破裂之前将出现大幅反弹。 “总是存在追逐市场走高的诱惑，但我不认为你应该在这个阶段这样做。我们大约一年前所说的故事似乎正在成为现实。”希金斯在最近的播客中说，“那是什么故事?我认为这是一个简单的问题，实际上涉及股市泡沫膨胀，”他说道，他指的是对大型科技公司的兴奋。希金斯指出，华尔街对人工智能(AI)的热情反映了上世纪90年代对互联网股票的炒作，这应该是市场的一个预兆。纳斯达克综合指数在本世纪初从高峰到低谷下跌了77%，到2002年，整个市场的价值蒸发了5万亿美元。希金斯指出，“不可能”预测泡沫何时会最终破裂，股市会跌多深，或者什么会引发调整。但他表示，最早可能在明年年底到来，因为这将把大流行的牛市延长到大约5年，也就是互联网泡沫的寿命。他预测，到2025年底，标准普尔500指数将达到6500点。这意味着，在泡沫开始破裂之前，股市还会再上涨22%。希金斯警告说:“泡沫往往在最后阶段膨胀得最大，因为人们的兴奋程度达到了狂热的程度。” 在股价在2024年突破一系列历史高点之际，其他市场评论人士警告称，股市似乎存在泡沫。更极端的预测者预测，随着人工智能的炒作迅速消退，股市可能会暴跌65%。

忆芳2024-05-21

【欧股收市】欧洲股市“谨慎”上涨，降息前景仍充满变数？

并对德国汽车制造商整体持谨慎态度，指出利润率萎缩和潜在的贸易争端。空客(AIR.PA)，沙特阿拉伯航空公司和廉价航空公司Flyadeal的所有者沙特阿拉伯集团 (Saudia Group) 宣布订购105架空客窄体飞机，这是沙特航空公司有史以来最大的订单，该公司股价上涨1.2%。瑞士、瑞典和丹麦股市周一假期休市。

Dan19772024-05-21

华尔街最后一名知名大空头宣布投降！他的新目标价定在哪里？

如此，威尔逊的基准预测是，在收入增长和利润率扩张的推动下，2024年和2025年的盈利增长率分别为8%和13%。因此，到2025年第二季度，标普500指数的12个月远期市盈率将是2026年6月预期总收益283美元的19倍，相当于5400点。在基准情景中，市盈率将从大约20倍下降到大约19倍，因为“随着收益调整上升，适度的估值压缩在中期至后期周期背景下是典型的（最近一次发生在1990年代中期、2000年代中期和2018年）。” 威尔逊称市场市盈率的正常化也反映了股票较高的风险溢价，这反映了之前提到的更广泛结果的不确定性。因此，他的乐观和悲观预测之间的差异相当大。乐观预测认为到2025年第二季度标普500指数将达到6350点，需要每股收益增长11-15%，市盈率为21倍。悲观情景则预计明年出现硬着陆，导致每股收益下降和市盈率压缩，目标为4200点。 “在我们看来，面对这种不确定的背景，投资策略应能在市场定价和行业/因素领导地位在潜在结果之间波动时起作用，”威尔逊说。因此，他建议买入“一篮子优质的周期性股票”，这些股票在无着陆情景下会表现出色，同时选择“优质成长股（在我们看来，这是软着陆情景下的相对赢家）。” 威尔逊将工业股评级上调至超配，认为其收益改善且近期表现不佳是一个良好的入市点。他建议继续持有防御性股票，以对冲经济放缓的风险，尤其是消费必需品和公用事业。 “最后，鉴于更强劲的盈利修正、更持久的利润率状况和更健康的资产负债表，大盘股的表现应继续优于小盘股。”

市场焦点2024-05-21

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