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高盛：上调腾讯音乐目标价至62.3港元首季业绩胜预期

比例；股东回报计划改善；社交娱乐业务的利润率较高变现)。此外，该行指腾讯音乐的音乐业务营运杠杆将进一步提升盈利，另在公司的变现策略结构性改善和用户支付意愿提高的情况下，相信公司的音乐业务收入将进一步增长。该行料腾讯音乐2024至2025年的盈利年均复合增长率为26%，维持对其“买入”评级，H股目标价上调至62.3港元。

金融界2024-05-16

大行评级｜高盛：上调腾讯音乐目标价至62.3港元首季业绩胜预期

善(年化回报率约2%)；社交娱乐业务的利润率较高(全民K歌(WeSing)变现)。此外，该行指腾讯音乐的音乐业务营运杠杆将进一步提升盈利，另在公司的变现策略结构性改善和用户支付意愿提高的情况下，相信公司的音乐业务收入将进一步增长。该行料腾讯音乐2024至2025年的盈利年均复合增长率为26%，维持对其“买入”评级，H股目标价上调至62.3港元。

金融界2024-05-16

大行评级｜高盛：上调腾讯音乐目标价至62.3港元首季业绩胜预期

善(年化回报率约2%)；社交娱乐业务的利润率较高(全民K歌(WeSing)变现)。此外，该行指腾讯音乐的音乐业务营运杠杆将进一步提升盈利，另在公司的变现策略结构性改善和用户支付意愿提高的情况下，相信公司的音乐业务收入将进一步增长。该行料腾讯音乐2024至2025年的盈利年均复合增长率为26%，维持对其“买入”评级，H股目标价上调至62.3港元。

格隆汇2024-05-16

巴菲特持仓曝光：重仓安达保险67亿美元，抛售苹果1.1亿股！

90%之间，等同于10%-14%的承保利润率。保险一直以来都是巴菲特最熟悉的行业，早期巴菲特就重仓Geico，后来也成为了股神最成功的投资案例之一。自2023年下半年以来，伯克希尔一直在增持Chubb的股份，该交易在监管文件中已经连续三个季度被隐瞒。事实上，伯克希尔很少申请保密处理，上一次这么做是在2020年，那时他们购买了雪佛龙（Chevron）和威瑞森（Verizon）的股票。因此13F报告公布后，Chubb（CB）股价盘后大涨8.3%。【图源：TradingView；Chubb（CB）2024年股价走势】巴菲特抛售1.1亿股苹果，什么原因？除了Chubb，伯克希尔持仓报告另一个亮点，就是减持了1.16亿股苹果股票，使其持仓占比从50%降至40%附近。此前巴菲特曾提到，减持苹果公司股票，是由于投资获得可观收益后的税收原因，而不是基于对该股的长期判断。（相关文章请看《伯克希尔财报超预期！巴菲特谈减持苹果......2024年巴菲特股东会重点一览》）但一些分析师指出，巴菲特此举是认为未来苹果股价的涨幅可能不足以抵消未来的税收增长，这暗示了巴菲特对于苹果未来股价的不看好。其它：增持西方石油、减持雪佛龙、清仓惠普报告还显示，巴菲特加大了对西方石油（OXY）公司的押注，增持了430万股。减持了美国能源巨头雪佛龙（CVX），计311万股。此外，伯克希尔减持了派拉蒙环球B（PARA）、SiriusXM（SIRI）和路易斯安那太平洋（LPX），清仓了惠普（HPQ）。【图源：whalewisdom；伯克希尔买进和卖出个股排行榜】截至2024年一季度末，伯克希尔整体持仓规模为3320亿美元，较上一季3520亿美元有所减少。

投资慧眼2024-05-16

港股异动丨新秀丽放量大跌超14%，Q1经调整EBITDA及欧亚地区销售表现均低于预期

的经调整EBITDA为1.85亿美元；利润率为19.4%；以当地货币计算，销售增长6.3%，其中北美、亚洲、欧洲、拉丁美洲分别增长2.5%、5.2%、13%、18.2%。对于今年全年，该行预计经调整EBITDA为7.59亿美元，利润率19.5%，上升0.2个百分点。

格隆汇2024-05-16

港股异动丨新秀丽放量大跌超14%，Q1经调整EBITDA及欧亚地区销售表现均低于预期

的经调整EBITDA为1.85亿美元；利润率为19.4%；以当地货币计算，销售增长6.3%，其中北美、亚洲、欧洲、拉丁美洲分别增长2.5%、5.2%、13%、18.2%。对于今年全年，该行预计经调整EBITDA为7.59亿美元，利润率19.5%，上升0.2个百分点。

金融界2024-05-16

CPT Markets 【主题研究】昂贵咖啡买气减弱，全球销售承压! 咖啡界巨人星巴克财报低迷!

在固定货币计算下仅下降了7%。在营业利润率方面，GAAP营业利润率为12.8%，较去年同期的14.4%下降，而non-GAAP营业利润率为15.8%，较去年同期的14.5%略微增长。这主要是由于定价和店内营运效率的提升所驱动，但部分被去杠杆、对商店合作伙伴薪资及福利的增量投资、促销活动增加，以及用于支持公司重塑计划(Reinvention Plan)的更高一般管理成本所抵消。星巴克全球净新增约364家门店，年增为6%，在2024年第二季全球门店数为38,951家，其中公司直营占比52%、加盟48%。在同店销售成长方面，同店销售成长率为-4%，主要由于客流量下降了6%，客流量减少了6%，不过由于客单价增长2%，因此抵消了部分客流量的下降。在北美洲及美国市场，同店销售成长率为-3%，客流量下降了7%，但也是被4%的客单价增长抵消部分的下跌。而在海外市场，同店销售成长率为-6%，客流量下降了3%，客单价也下降了3%。特别地，中国市场的同店销售成长率为-11%，客流量下降了4%，客单价下降了7%。CPT Markets分析师认为这些数据反映了星巴克在第二季度所面临的挑战，尤其是在全球范围内客流量的下降对同店销售的影响。不过，值得一提的是，星礼程计划(Starbucks Rewards loyalty program) 90天活跃用户在美国增加了32.8万名会员，同比增长了6%。星巴克再次调整了对于2024全年的预期，这些调整主要影响到了全年收入增长以及全球及美国同店销售增长的预期。根据最新的预测，星巴克预计全年收入增长将为低个位数，相比之下之前的预期为高个位数(7%-10%)，而全球及美国同店销售增长的预期也被调整至持平或低个位数下降，之前的预期则为4%-6%。为了应对业务上的挑战，星巴克在今年2月份发行了价值20亿美元的债券，预计将出售净收益用于一般公司用途，其中包括偿还将到期的债务。同时，星巴克与美国银行建立了合作伙伴关系，这将为BOA美国持卡人及星巴克美国会员提供透过关联账户赚取额外福利的能力，为顾客带来更多价值。在股利政策方面，星巴克宣布将派发每股0.57美元的现金股息，此举将于5月31日支付。这是星巴克连续第56个季度派发股息，其年均复合增长率约为20%。最后，星巴克宣布与Delonorte S.A.及Premium Restaurant of America合作，计划于7月及年底，在厄瓜多尔及洪都拉斯开设第一家门店。这一举措将使星巴克品牌进入全球的第88个市场，以及在拉丁美洲的第26个市场，进一步扩大其全球版图，提供更多人们熟悉且喜爱的星巴克体验。 CPT Markets分析师认为星巴克在2024年第二季度的财报公布中展现出了一系列的挑战与机遇。虽然面临了全球及美国同店销售的下滑以及对全年业绩预期的调整，但公司仍积极应对，通过发行债券、与银行建立合作伙伴关系等举措，保持着对未来的信心。此外，持续的股利政策和新店开设计划也为投资者提供了一定的回报和增长潜力。星巴克在全球市场的扩张和创新，将进一步巩固其在咖啡行业的领先地位，并为消费者带来更多的价值和选择。随着未来的不确定性和竞争环境的变化，星巴克将继续保持敏捷性和创新力，以满足消费者的需求，并实现长期增长和价值创造。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2024-05-16

大行评级｜杰富瑞：上腾讯目标价调至475港元维持“买入”评级重申为行业首选

利润按年增长30%；非国际财务报告准则利润率按年增长6.7个百分点至36.8%；非国际财务报告准则净利润按年增长54%，同样高于市场及该行预期。按各个市场划分，公司旗舰游戏业务总收入于3月恢复至按年增长，并预计有新游戏推出；公司在线广告份额增长持续，受惠于广告技术升级及视讯账户优势；金融科技及企业服务(FBS)提供多元化产品。该行相信，腾讯在其高质量增长策略上，展现强大的执行力，加上腾讯是全球手机游戏的领导者，在开发成功的游戏方面有良好记录，因而将其目标价由453港元上调至475港元，维持“买入”评级，并重申为行业的首选。另外，腾讯于今年第一季度，除汽车产业以外的所有类别广告支出，均按年录得增长，尤其是游戏、网络服务及消费品。富瑞亦指，腾讯管理层早前强调视讯账户及人工智能驱动创作工具的潜力。该行因而对腾讯今年第二季度广告增长的假设维持不变。

格隆汇2024-05-16

高盛：维持腾讯“买入”评级目标价升至466港元

指腾讯在游戏增长加速、广告市占率收益和利润率有吸引力。高盛表示，腾讯首财季营收符合预期，网络广告优于预期且持平稍好游戏收入有助于抵消金融科技成长放缓的影响。净利润有显著增长。另指腾讯联营公司/投资公司的获利能力进一步提升净利润增长，以及自由现金流产生健康，对该行来说，估计不仅可以支持其持续的股息，而且还可以2024年每年回购股份1000亿港元。

金融界2024-05-16

大行评级｜杰富瑞：下调新秀丽目标价至34.4港元下调2024至26年盈测

的经调整EBITDA为1.85亿美元；利润率为19.4%；以当地货币计算，销售增长6.3%，其中北美、亚洲、欧洲、拉丁美洲分别增长2.5%、5.2%、13%、18.2%。对于今年全年，该行预计经调整EBITDA为7.59亿美元，利润率19.5%，上升0.2个百分点。

格隆汇2024-05-16

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