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伯克希尔Q1营业利润激增39% 现金储备达创纪录的1890亿美元
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约10%。在此期间，Geico的承保利润率约为19%，这是一个非常高的数字。如果承保利润率为5%，大多数汽车保险公司都会感到高兴。 Geico第一季度的利润和利润率，可能创下最高纪录，此公司是美国排名第三的汽车保险公司，仅次于State Farm和Progressive。伯灵顿北方圣达菲公司第一季度的税后利润下降了8%，为11亿美元，公司的收入下降了6%，为57亿美元。伯克希尔-哈撒韦能源公司拥有此公司的大型电力公用事业业务，第一季度税后利润为7.17亿美元，同比增长72%。保险浮存金，即伯克希尔为保险合同承担的净负债，3月31日为1,680亿美元，与2023年底相比减少了10亿美元。与2023年第一季度相比，伯克希尔每股A类股的整体运营利润增长了40%，达到7796美元，轻松超过FactSet一致预期的每股6702美元。这些结果不包括伯克希尔股票投资组合价值的变化，根据会计规则，这些变化会通过收益浮动。伯克希尔第一季度的盈利，从一年前的355亿美元降至127亿美元，主要是受到投资收益减少的影响。巴菲特告诉投资者要关注运营利润，而不是整体业绩，因为股票投资组合中的一次性纸面收益经常会扭曲整体业绩。第四季度，每股A类股票的账面价值从第三季度的38.9万美元增至约39.8万美元，反映了股票投资组合的收益和运营利润。每股账面价值是巴伦根据10-Q中披露的股东权益估算的。伯克希尔不支付股息。据计算，截至4月19日，伯克希尔在第二季度购买了约3亿美元的股票。这是根据伯克希尔10-Q中披露的4月19日股票数量与3月31日股票总数的比较得出的。 A类股票周五收盘价为60.3万美元，2024年迄今为止上涨了11%，超过标准普尔500指数2024年迄今为止的回报率(8%)。伯克希尔股票目前的交易价格约为3月31日账面价值的1.5倍，略高于过去几年接近账面价值1.4倍的范围。伯克希尔还表示，截至3月31日，能源部门旗下的西部公用事业公司Pacificorp因野火造成的负债已达24亿美元，并已支付了7亿美元的索赔，还有17亿美元的未支付负债。公司警告说负债可能会增加，主要还是来自2020年的野火。 PacifiCorp公司在第一季度的10-Q报告中表示：“除了目前应计的金额之外，PacifiCorp公司还有可能遭受重大的额外野火损失；但是，由于涉及的财产和当事人数量众多，目前还无法合理估计可能发生的额外损失的范围。” 由于日元汇率在第一季度下跌，伯克希尔在第一季度税后获得了约6亿美元的货币相关收益，其中包括一笔以日元计价的巨额债务。这笔日元债务与伯克希尔在五家日本贸易公司的投资有关。伯克希尔可能是标准普尔500指数中唯一一家在周六发布季度业绩的公司。这反映了巴菲特的观点，即在周一交易股票之前，投资者应该有时间消化这份报告。财报总是备受关注，但巴菲特告诉投资者，应从较长时期的利润来衡量公司的财务趋势。伯克希尔公司的回购一直是一个焦点，因为回购可以让人了解巴菲特对股票的看法，他会决定回购的速度。伯克希尔公司的A类股票周五收于603,000美元，今年以来已上涨11%，高于标准普尔500指数约8%的涨幅。但股价已从2月底64.7万美元的峰值回落。与此同时，B类股同期涨幅超过12%。（图源：CNBC）
市场焦点2024-05-05
华鑫证券：给予宸展光电买入评级
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比大幅增长44.37%/94.10%。利润率方面，2023年毛利率31.81%，YOY+3.22pct，主要系高毛利产品自有品牌MicroTouch？营收占比持续提升，叠加供应链管理及生产管理效能不断提高。预计2024年在新的全球性客户定点项目放量以及存量客户产品升级的双轮驱动下，公司业绩料将进一步攀升。　　增加自有品牌MicroTouch销售渠道，加快推动新品类布局　　公司深耕美国市场数十年，与全球知名龙头品牌商建立长期合作关系，高附加值产品为公司提供长期稳定的现金流。2022年公司在德国设立子公司，在东南亚及澳洲与经销商开始合作，持续拓展新市场新客户。通过经销渠道，MicroTouch？品牌成功在零售、工控、物流到厨房辅助系统（KitchenDisplay）等多个领域投入应用。在MicroTouch？品牌的加持下，公司在工业自动化、智慧医疗、游戏博弈等多个应用领域打造新的利润增长点。同时，公司已从ODM单一业务模式发展成为ODM+OBM MicroTouch？双业务策略，进一步提升公司的盈利能力和业绩稳定性。　　积极推进投资并购，持续培育新增长点　　2023年2月参股瑞迅科技30%，加强在主板设计及物联网等工控产品及生产制造等方面的合作，逐步推出新产品；2023年9月，公司收购鸿通科技60%股权，交易完成后，公司合计持有鸿通科技70%股权，将公司业务从智能零售、智能金融、工业自动化、智慧医疗等传统领域延伸到车载智能座舱领域，进一步加强业务的多元化布局；2023年12月增资ITH加强对其全资子公司奕力科技的控制，提升公司在显示面板驱动与触控IC设计的技术实力，同时进一步巩固与供应商奕力科技的合作关系，提高供应链稳定性。总之，公司通过参股、并购、增资等方式，纵向延伸产业链提升技术实力，横向拓展应用领域打造新的业绩成长点，不断提升公司的市场竞争力。　　盈利预测　　预测公司2024-2026年收入分别为27.85、37.26、49.60亿元，EPS分别为1.97、2.24、2.80元，当前股价对应PE分别为14、12、10倍。在数字化、智能化趋势推动下，商用人机交互智能终端设备市场空间广阔，考虑到公司在人机交互设备领域的品牌实力、客户资源优势、生产制造能力和供应链管理能力，首次覆盖给予“买入”投资评级。　　风险提示　　下游需求不及预期，新产线产能爬坡进度不及预期，技术迭代等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券单慧伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.12%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.21亿，根据现价换算的预测PE为14.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-04
比特币 (BTC) 复苏：巨鲸投资 28 亿美元引发市场反弹
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线索。正在审查的此类指标之一是支出产出利润率（SOPR），它衡量比特币交易的盈利能力。当 SOPR 跌至布林线下轨时，可能表明超卖状况和潜在的价格反弹。分析师认为，这就是当前的情况，表明比特币可能会上涨。投资者情绪降温：未来的迹象？市场情报平台 IntoTheBlock (ITB) 注意到，在最近的调整期间，投资者的积极情绪显着下降。虽然这看起来像是一个负面信号，但 ITB 认为，这段冷静期可能是市场反弹的前兆。从历史上看，投资者热情降低的时期往往会随着市场站稳脚跟而出现新的购买活动。价格走势证实了分析师的预测？有趣的是，比特币的价格走势似乎正在验证这些分析师的预测。截至撰写本文时，BTC 交易价格约为 63,309 美元，较前一日上涨 6.3%。虽然这并不能保证持续的上升趋势，但它确实表明短期复苏可能正在进行。结论尽管近期市场低迷，但潜在短期复苏的迹象正在出现。主要投资者积累比特币、有利的技术指标和历史价格模式都表明市场可能上涨。虽然现在确认持续上升趋势还为时过早，但当前的市场状况表明短期复苏可能即将到来。免责声明:以上文章仅代表个人意见,不做投资参考。来源：金色财经
金色财经2024-05-04
信达证券：给予贝因美买入评级
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比较2022年明显下降，公司整体归母净利润率实现转正，利润获得大幅改善。　　24Q1延续升势，利润表现出色。收入端看，公司24Q1收入延续去年升势，同比+2.88%。利润端看，毛利率同比-0.28pct，表现相对稳定。销售费用率的下降（同比-0.77pct）叠加资产减值损失和信用减值损失占比的下降使得归母净利润率提升1.32pct，归母净利润大幅增长80.19%。　　行业及竞争格局有望改善，公司持续稳健经营。行业层面看，去年结婚人数开始回升，达768万对，同比+12.36%。考虑到今年是龙年，我们预计出生人口数有望回升。竞争格局上看，2023年2月，婴配粉新国标正式颁布，更加严格的注册制已开始出清中小企业，头部企业集中度提升明显。公司层面看，凭借研发端不断推出新品、管理端全产业链布局、品牌端加强构建母婴生态圈、渠道端打造数智化新零售平台，公司正不断加强其在各个维度的竞争力，实现持续稳健经营。　　盈利预测与投资评级：环境改善叠加稳健经营，今年业绩有望持续提升。如上所述，今年婴配粉行业在需求及竞争格局层面均有望迎来边际改善，叠加公司持续稳健经营，把握婴幼儿、儿童及成人全生命周期产品机遇，今年业绩有望迎来持续提升。我们预计公司2024-2026年EPS为0.09/0.11/0.14元，维持对公司的“买入”评级。　　风险因素：食品安全问题，行业竞争加剧证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券孙山山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为9.48%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.4亿，根据现价换算的预测PE为23.46。最新盈利预测明细如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-04
司法部挥剑指向苹果：iPhone巨头遭遇前所未有的法律挑战
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果的商业模式产生深远影响，还可能压缩其利润率，甚至迫使公司改变长期以来的经营策略。自美国司法部提起诉讼以来，尽管苹果股价整体表现稳健，但投资者对此消息的反应却相当冷淡。一些人担心，这场法律纠纷可能会成为苹果发展历程中的一大绊脚石。周四的收益报告为苹果股价的反弹奠定了基础，盘后交易中股价上涨了6%，但这并不能完全消除投资者的担忧。分析人士指出，苹果正面临着来自全球各地的反垄断压力，这可能会对公司的未来产生重大影响。在欧洲，新的《数字市场法案》已将苹果列为所谓的“数字看门人”，并对其业务施加了严格的监管。根据该法案，苹果必须允许其他应用商店在其设备上运营，并允许应用开发者直接接受用户的付款。这一规定对苹果的服务收入构成了直接威胁，而服务收入正是苹果增长最快的销售部门之一。与此同时，在美国，司法部的诉讼针对的是苹果的核心业务——iPhone。政府指控苹果设置障碍，阻止用户使用更便宜或更有吸引力的智能手机，并屏蔽了某些应用程序。这些指控如果成立，将对苹果的商业模式产生重大冲击。法律专家表示，与欧洲相比，美国反垄断法可能对苹果更为有利。然而，这并不意味着苹果可以轻易摆脱这场法律纠纷。在欧洲和日本等地，苹果已经面临着数十亿美元的罚款风险。此外，苹果在法庭上的胜利也并不能保证其未来的顺利发展。即使苹果能够在某些案件中胜诉，其商业模式仍然可能受到全球范围内反垄断行动的影响。这些行动不仅可能损害苹果与开发者之间的关系，还可能迫使其改变长期以来的经营策略。值得注意的是，苹果在应对这些反垄断挑战时采取了抵制政府干预的策略。然而，这种策略可能会消耗公司的大量资源和时间，并分散其对创新的注意力。一些分析师认为，与监管机构合作可能是更好的选择，因为这将有助于苹果在未来避免更多的法律纠纷。总的来说，苹果目前正面临着前所未有的全球反垄断挑战。这些挑战不仅可能对公司的商业模式产生深远影响，还可能损害其与开发者之间的关系，并迫使其改变长期以来的经营策略。然而，如何应对这些挑战并保持其市场地位将是苹果未来需要面临的重要任务。
金融界2024-05-03
先导智能：数据相关信息，根据信息披露相关规则，请参考公司定期报告
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到的订单中，海外订单与国内订单相比，在利润率方面有无差异？谢谢！先导智能董秘：您好！数据相关信息，根据信息披露相关规则，请参考公司定期报告。感谢关注！投资者：公司声称按订单生产，订单都有预付百分之三十货款的，那为何公司又要计提存货减值呢？是否客户付了百分之三十后货又不要？这样的客户在 2024会有所好转吗？先导智能董秘：您好！公司管理层对存货的可变现净值进行了谨慎深入的判断，存货跌价准备有所增加。公司作为新能源装备龙头企业，一直以优质客户为主，在全业务领域均与知名企业有长期、稳定的合作基础。未来公司将继续采用订单驱动模式并不断改进完善以保证存货的有效周转，积极推动订单客户及时收货和确认收入。感谢关注！投资者：科技日新月异，从液态电池到半固定态、凝聚态，最近最火的全固态也已经亮相了，未来可能还有更多各种技术路的电池。生产这些技术的电池所用的设备技术相差大么？公司能应对么？未来公司如何应对各种未知技术路线的电池、太阳能和氢能等，保证及时能生产生产这些电池、太阳能和氢能等能源的设备？谢谢先导智能董秘：您好！公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，在钠离子、固态电池、凝聚态、氢能源等下一代电池装备上具有技术延展性。公司始终以客户需求为核心，坚持自主创新，前瞻性布局行业内各类最新技术。感谢关注！投资者：4月12日，广汽昊铂“全固态”电池亮相广汽科技日。这是继4月8日智己L6发布之后，固态电池又一次被推到了“风口浪尖”。目前包括北汽、福田、吉利、东风、赛力斯、蔚来、上汽、长安、广汽等在内的中国车企，以及宝马、大众、丰田、日产、福特等国际车企都已发布固态电池(含半固态、凝聚态、全固态等电池类型)商业化进展或计划。固态电池真的进入商业化的爆发前夜了吗？产业的商业化之路还有多远？先导智能董秘：您好！公司能够根据客户需求提供固态电池整线设备，目前已获得多家国际知名企业固态电池关键设备订单。未来公司会始终以客户需求为核心，坚持自主创新，提供配套设备与服务。感谢关注！投资者：请问贵公司2023年报显示:可能发生资产减值损失的资产进行计提减值，既然是可能会发生的，那也很大可能资产减值没这么多或只有11亿的一半，那如没减值的5.5亿或其他金额，在下个季度再算入公司盈利是吧！还是有其他算法请告知一下哦！请认真回答一个可以让大部分投资者信服哦！因为先认可了贵公司才成为了贵公司投资者。别让你们的投资者心寒哦，你们应该有义务正能量表达出来的！先导智能董秘：您好！感谢您的支持。未来公司将根据会计准则作相应会计处理，并根据信息披露规则，及时履行披露义务。感谢关注！投资者：现在新能源车产能过剩，电池产能过剩，据统计动力电池产能利用率只有50%,公司在手单还有多少？在动力电池、太阳能板过剩等公司主要下游产品过剩，下游公司开工不足的情况下，公司下一步怎么办？公司的现金流如何，有多少欠款和吊坏帐？大量的欠款和可能进一步产生的呆帐和坏帐如何应对？先导智能董秘：您好！相关情况请参考定期报告以及您前述类似问题的回复，感谢关注！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-03
信达证券：给予伊利股份买入评级
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势，收入同比+14.20%。　　23年利润率目标超额达成，24Q1因投资收益利润大幅增厚。2023年，公司整体毛利率达32.58%，同比提升+0.32pct，具体到产品端，主要系液态乳的毛利率提升所导致，而其毛利率上升主要由成本端的下降所致。费用端，公司持续降本增效，压缩费用率，销售费用率和管理费用率均有不同程度的下降，使得公司在资产减值损失占比较2022年同期更高的情况下，归母净利润率提升达60bp，超额完成全年利润率提升目标。24Q1，公司毛利率达35.79%，同比+2.02pct，我们推测系奶价持续下跌和产品品类结构提升所导致。尽管销售费用率和管理费用率同比小幅提升，但出售昌吉盛新所带来的投资收益使利润大幅增厚，剔除该项收益后的扣非归母净利润率达11.44%，同比+1.52pct。　　龙头地位稳固，把握创新、效率和新赛道。尽管宏观需求短期出现波动，但公司在各赛道的龙头地位在2023年进一步夯实。2023年，公司液态奶业务规模和市场份额均稳居市场第一；整体奶粉销量也已越居中国市场第一；冷饮则连续29年稳居市场第一。2023年，公司大力投入创新，一方面在前瞻性技术上发力，创新性产品收入占比提升至16.8%；另一方面推动全产业链数智化转型，公司全链条运营效率得到大幅提升。此外，公司加速全生命周期大健康产业布局，将奶粉业务分立为成人营养品事业部、婴幼儿营养品事业部，为全生命周期营养健康新赛道做好铺垫和准备。　　展望24年：稳中求进。尽管步伐较慢，但乳制品消费复苏的预期仍然乐观。在此基础上，公司预计今年收入有望实现1300亿，同比+3.03%；利润总额147亿元，同比+25.41%；剔除出售昌吉盛新利润后，利润总额121.21亿元，同比+3.41%，整体基调稳中有进。　　高分红叠加回购，坚定投资者信心。公司同时公告，拟每股派发现金红利人民币1.2元（含税），占23年归母净利润比例为73.25%，股利支付率同比提升。同时，公司计划以10-20亿元自有资金通过集中竞价交易方式对股票进行回购并注销，增强投资者信心，提高投资者回报。　　盈利预测与投资评级：复苏依旧乐观，把握底部机遇。尽管乳制品消费短期内出现波动，但我们对其复苏趋势依旧乐观。根据我们的研究，人均乳制品消费量与人均GDP有正相关关系，而我国人均GDP增速仍然处于中个位数区间。我们有理由相信中国乳制品消费有望在中长期进一步提升。同时，公司股息率当前已达4.19%，处于近十年来高位，市盈率（TTM）估值也已达近十年来底部区间，叠加公司积极回购，底部特征明显。我们预计2024-2026年EPS为2.00/1.91/2.12元，对应2024-2026年14X/15X/13X PE，维持对公司的“买入”评级。　　风险因素：食品安全问题，行业竞争加剧证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券董广阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.02%，其预测2024年度归属净利润为盈利130.94亿，根据现价换算的预测PE为13.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为35.11。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-03
洽洽食品获东吴证券买入评级，坚果礼盒装需求旺，业绩超预期
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年，公司开展渠道精耕带动收入重回增长，利润率随瓜子成本下降持续修复。风险提示：食品安全风险，原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险，渠道、新品拓展不及预期风险。
金融界2024-05-03
港股异动丨发盈喜，大家乐再飙近9%
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好，香港及中国内地业务均取得较高利润，利润率显著改善。
金融界2024-05-03
Coinbase Global, Inc 2024 年第一季度业绩电话会分析师问答
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2023 年，调整后的 EBITDA 利润率为 30%。显然，当我们看到强劲的加密货币市场状况时，我们能够实现第一季度的表现，即您今天看到的 60% 范围内的表现。但这里的重点是吸取过去的教训，我们在 2021 年了解到，我们增长得太快了。因此，当我们展望 2024 年时，我们将进行投资。我们计划采取谨慎和适度的态度来支持强劲的业绩，我们已经看到了今年迄今为止的表现，尤其是我们看到的一些早期牵引力，例如在 Base、USDC 和其他一些产品中，与加密货币市场价格和波动性相关性不大。对于我们为第二季度提供的前景，大部分增长来自可变支出，正如我在评论中指出的那样，我们看到 CX 客户支持和合规运营通常滞后于交易量。因此，我们在三月份看到的峰值，第二季度的支出确实受到了影响。然后，我们还有一些与基础设施相关的支出，用于扩展基础设施以满足需求。所以我们要谨慎行事。我们预计第二季度员工人数将出现小幅增长，但我们计划能够在强劲的市场条件下实现盈利。本杰明·布迪什首先，关于与支付相关的收入和测序仪费用。在支付方面，您能多谈谈具体是什么吗？我们应该如何考虑对它们进行建模？关键驱动因素是什么？蔡艾米莉它是平台上与支付相关的所有内容的广泛类别。它包括即时取款费用、借记卡费用、商务费用以及我们投资组合中与支付相关的一些更具风险类型的产品。所以我想说，正如我之前提到的，Base 一直是季度环比增长的最大贡献者，也是目前这些收入流中最大的收入流，但付款与我提到的那些相关。本杰明·布迪什就机构客户参与度而言，您谈到，我认为 40% 的机构看到了三项以上产品的参与度。你能谈谈那是什么吗？你的客户是从交易开始的，他们增加了优质贷款和借贷，他们正在用 ETF 做一些事情，你能稍微解释一下吗？您在任何地方看到特别强大的吸引力，有任何特定类型的产品吗？阿莱西亚·哈斯我认为回顾一下上一次牛市非常重要，我们在 2021 年的机构产品实际上仅限于托管平台。在过去的几年里，我们已经建造了一套完整的优质套房。因此，Prime套件为Prime经纪产品提供托管、交易服务。它现在提供融资，我们有质押。因此，我们看到客户参与该产品范围。我想说托管和交易是齐头并进的，然后你会看到，根据客户的类型，他们是否需要融资业务或是否进行质押，往往会根据客户的类型而混合，但我们这些技术都得到了良好的采用，这导致了您在本季度看到的增长。刘欧文您能否为您的闪电网络和支付策略添加更多色彩，鼓励更多商家使用闪电网络的动力是什么？他们的主要阻力是什么？谢谢。布赖恩·阿姆斯特朗正如我在开场白中提到的，我们的目标之一是降低所有加密支付的成本和确认时间，我应该说，实际上是所有加密交易。比特币是目前最大的网络。顺便说一句，闪电网络是我们与 LightSpark 合作进行的一项巨大努力，目的是在 Coinbase 上启用闪电网络。因此，这实际上减少了 99% 以上的交易时间。它本质上成为了闪电网络上的实例，而比特币第 1 层上的区块确认时间大约为 10 分钟。它还使费用比之前的费用降低了约不到十分之一即 1%。因此，这是朝着不到 1 秒 0.01 美元的目标迈出的一大步。假设我们可以在所有主要链上做到这一点，并使像闪电网络这样的第 2 层成为我们应用程序和产品中的默认设置。然后我认为加密货币或至少在我们的产品上发生的平均交易将低于这一秒，即 0.01 美元，我对此感到兴奋的是，它使我们能够真正开始实现加密货币的一些长期目标，这是我们如何更新全球金融体系，如何使其更加公平、高效和全球化，并真正减少支付费用，这对许多消费者和企业来说是一个令人震惊的负担。我的意思是，每次你刷信用卡，商家都会损失 2%，这一点仍然让我难以置信。它实际上只是移动一些数据，就像发送 WhatsApp 消息一样，而且是免费的。因此，为什么经济中的每笔交易仍然征收 2% 的税。我认为我们已经在其他技术中看到，当你减少摩擦时，你就会获得越来越多的活动。所以我认为这可能会带来经济增长和各种事情，只是降低人们支付的费用。不管怎样，我们对推出 Lightning 与 LightSpark 的集成感到很兴奋。他们是一个很好的合作伙伴，希望我们能够在人们使用的所有主要连锁店中做到这一点。凯尔·沃伊特回到交易方面的机构业务，尽管交易量在这段时间大幅增长，但费率比预期要好，并且在过去两个季度有所增加。我猜是什么推动了这一点？然后我还想知道 ETF 托管方面的强大市场份额以及更广泛的美国机构加密生态系统的竞争地位是否为您在更广泛的机构业务中提供了一定的定价能力，而不仅仅是在交易方面。因此，我们是否应该考虑在中期内增加该机构业务的定价或费用获取？阿莱西亚·哈斯我想首先提醒您，机构交易费收入的背后有两种产品。第一个是交易所，我们有做市商直接在交易所进行交易。第二个就是我们的Coinbase Prime，就是通过大宗经纪平台进行交易。 Coinbase Prime 的费用高于交易所的费用，这主要是因为交易所的交易量非常大，我们的分级定价使大多数参与其中的客户能够实现非常低的费用水平。因此，当你看到费用上涨时，这实际上是由混合转变推动的，我们看到 Coinbase Prime 的增长比我们在交易所看到的增长更多。随着 Coinbase Prime 的发展，我在之前的评论中提到过，或者 Brian 也提到过，我们看到 Coinbase Prime 的参与度创下历史新高，无论是交易量还是活跃客户数量。这就是过去两个季度费用上涨的原因。这只是对 Coinbase Prime Suite 产品的持续参与。约瑟夫·瓦菲我想我们可以深入研究一些用户群指标。显然，我确信您看到现有用户的交易量增加了很多，但只是想知道新用户对强劲季度的贡献有多大？阿莱西亚·哈斯我们还没有详细说明，但我们看到了增长，是的，来自现有用户，即 2023 年之前获得的用户，这些用户在本季度重新参与。我们看到了新用户，并且每个用户的交易量也有所增加。因此，这两个指标——或者所有三个指标确实对增长做出了贡献，但我们没有归因并提供这种程度的细节。约瑟夫·瓦菲知道了。其次，我的意思是 ETF 在本季度受到了媒体的大量关注，我认为也许潜在的比特币现货交易在媒体上并没有被提及太多。只是想知道您是否有一种感觉，ETF 是否会产生乘数效应，推动更多的比特币交易。显然，这是另一种颜色，作为与 ETF 活动相关的指导指标。谢谢。布赖恩·阿姆斯特朗如果你想要的话我可以拿走。我的意思是，我认为 ETF 受到了很多关注，但我们看到的是，当人们普遍关注加密货币时，我认为它为该行业的各种产品创造了能量和兴趣。因此，我们在开场白中提到，围绕比特币 ETF 的这种兴奋实际上推动了我们产品套件的新客户采用，并且我们看到了交易量和活跃客户的历史新高，例如，在我们的机构业务中。所以，我认为水涨船高。裴波我有两个问题，第一，您对 Uniswap Labs 最近收到的 Wells 通知有何看法？您认为这是否会潜在地影响美国加密货币行业并最终使美国用户更难获得加密货币？第二个问题也是在监管方面，美国证券交易委员会似乎希望将以太币归类为证券。如果以太币在美国被归类为证券，这对 Coinbase 交易服务和质押业务有何影响？这是否意味着 Coinbase 必须停止提供以太币和其他被归类为证券的加密货币交易？谢谢。保罗·格雷沃尔关于 UniSwap Wells 通知，我认为值得注意的是，Uniswap 公开、透明地做出了回应，并非常明确地表明了他们的观点，即向他们提出或提出的任何主张都没有任何价值。我确实认为这反映了一种新兴趋势，不仅在这个行业，而且更普遍的是，公司公开表达与 SEC 的分歧，始终以尊重的语气，始终以建设性的方式，但与更广泛的公众分享，当然更广泛的市场，为什么他们相信产品和服务符合联邦证券法，以及为什么他们最终会胜过 SEC 可能采取的任何行动。至于最近提交的共识声明性判决行动中提出的以太坊问题，我认为共识在该特定案例中所做的再次是以一种非常透明、富有成效、建设性的方式提出了一个问题，如果你看看过去几年美国证券交易委员会的声明和委员会的立场，你会感到有些困惑。美国证券交易委员会过去曾明确表示，以太币不是证券。事实上，这不仅是 SEC 高级官员的立场，现任 SEC 主席在随后的几年里在被任命之前也说过同样的话。所以，我们完全支持 Uniswap 和他们的共识。当然，法庭程序必须结束，但我们相信，正如布莱恩一直强调的那样，通过这些法庭程序，我们将为市场、当然为 Coinbase 澄清一切。但不幸的是，美国证券交易委员会并不愿意自行提供。迈克·科隆尼斯我的问题是关于 USDC 的。自今年年初以来，市值已增长超过 80 亿美元。您认为支持这一反弹的主要驱动因素是什么？您如何看待未来几个季度的增长？然后，作为对此的快速跟进，我看到您在股东信中提到，最近几个月您看到了立法者的逐步变化。所以，我知道这些事情有时很困难，但是我们什么时候可以合理地预期稳定币立法在美国获得通过？对 USDC 的潜在影响是什么？谢谢。阿莱西亚·哈斯我们非常高兴看到 USDC 的更广泛增长。正如我们提到的，我们看到了 USDC 在我们自己的平台上的增长，我们自己的平台余额在本季度几乎翻了一番，我们还看到了整个生态系统的增长。我认为，许多市场参与者已经认识到 USDC 是一种高度信任的透明稳定币，并且这在很大程度上是通过我们自己和其他市场参与者的努力而得到更广泛的采用。因此，我们将继续提供激励措施。我们将继续与全球生态系统合作，使其成为被采用的产品。保罗，也许你可以发表评论…… 保罗·格雷沃尔当然，在立法上。看，我们很高兴并受到鼓舞，国会正在关注这一重要问题，现在有许多立法提案正在国会审议。虽然我认为某些提案可能而且最终将会得到改进，但我认为重要的是我们看到国会参与这一事实。一段时间以来，Coinbase 一直在推动有关稳定币的合理立法。我们认为这是对监管的重要补充，这是我们一直在美国证券交易委员会和其他地方推动的。因此，无论何时——当任何此类立法可能通过时，总是很难预测国会能够以多快的速度参与并聚集必要的支持，以便将其从单纯的立法提议转变为颁布的立法。我们感到鼓舞的是，这似乎确实是一个优先事项，我们确实希望看到立法最终颁布，这将成为透明度的主要标准、我们的储备标准以及围绕稳定币的其他重要要求，我们认为这些标准将继续制定美国是一个有吸引力的市场。约翰·托达罗我这里有两个问题。第一，关于 4 月份交易收入 3 亿美元的预期，这是否包括其他交易收入基础？如果是这样，那是多少？其次，管理层在这里谈论了很多关于整个周期的管理。我知道你们花了很多时间思考这个问题。所以只是好奇你对我们在加密货币周期中所处的位置的想法，或者你对此有何想法？阿莱西亚·哈斯那么我就先回答第一个问题。答案是肯定的。 3 亿美元是 4 月份的总交易收入，其中包括消费者、机构和其他收入。目前我们还没有透露详细信息与您分享。关于我们在周期中的位置，这是我们最喜欢的问题之一，布莱恩，你想首先尝试吗？布赖恩·阿姆斯特朗是的，所以我们将把预测留给所有投资者。我们只是想专注于构建出色的产品和工具以及类似的东西。但我可以与您分享一些来自过去周期和我们观察到的事情的想法。因此，加密货币市值在第一季度上涨了约 60%，但波动性仍低于 2021 年的水平。显然，发生了一些事情，我们有比特币的 ETF，但未来也有可能出现其他 ETF，比如以太坊以及类似的东西。我们也将比特币减半，这在某种程度上减少了引入市场的每个比特币区块的供应量。因此，如果流入量相同，但每天产生的供应量只有一半，那么你可以想象这会带来什么后果。因此，人们对此有所预期，并围绕这些进行猜测。但一种有趣的看待方式是，在过去的周期中，减半后会发生什么，从历史上看，比特币在减半后大约需要 12 个月到 18 个月才能达到峰值。所以谁知道这种情况是否会再次发生，但这只是一个有趣的数据点。这些都是我们考虑的事情。事实上，我认为第 2 层可能是接下来即将推出的最大部分。我们讨论了 Base，将交易费用控制在 1 秒以下和 0.01 美元以下，这不仅对全球支付非常有趣，而且对许多可以在区块链上构建的不同应用程序也很有趣。在过去的周期中，人们开始构建 DeFi 和 NFT 等东西。这些是您可能定期进行交易的事情，您可以为此支付更高的费用，因为您多久进行一次交易或购买，费用可能是 5 美元、10 美元、25 美元或其他。但对于其他类型的应用程序，例如如果您想建立一个去中心化的社交网络，并且每个点赞或点赞按钮都发生在链上，或者您正在玩某种游戏或喜欢更多每天每小时的事情，按分钟的用例，成本和确认时间必须大大降低。这就是我们现在在第 2 层看到的情况。所以很难准确预测将会发生什么，但我认为这非常令人兴奋。彼得·克里斯蒂安森我很好奇，所以媒体报道表明 Lumis Gillibrand 可能会在下周的某个时候上场。比尔，你可能知道其中的一部分是双银行体系辩论以及各州是否可以独立于政府（联邦政府）发行自己的稳定币。我只是好奇你如何看待国家发行的稳定币在市场上的表现。这对 Coinbase 来说是一个潜在的机会吗？我只是好奇你对这种动态的看法。保罗·格雷沃尔我认为您围绕州政府，特别是州特许机构在支持加密生态系统（特别是稳定币）方面的作用提出的观点很重要。无论这是否最终在任何最终立法中获得通过，仍有待观察。但我们确实认为，各国在支持稳定币和更广泛地支持加密货币方面继续发挥重要作用非常重要。我们确实认为双轨制很好地服务了消费者和投资者的利益。我们充满希望并相信，在最终通过的任何立法中，这一点将继续得到认可。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-05-03

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