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美股异动丨马拉松原油跌约3.3% Q1净利润同比下滑超65%
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为2.42美元。自俄乌冲突爆发后，炼油利润率从去年年初的高位回落。
格隆汇2024-04-30
方圆生活服务(09978.HK)2023年总收益约4.27亿元同比下降约16.6%
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与截至2022年12月31日止年度的净利润率6.2%相比，截至2023年12月31日止年度的净利润率下降至-13.4%。该减少主要由于金融资产减值亏损净额大幅增加所致。包括方圆集团(公司的最大收入来源)在内的中国房地产开发商仍面临原有的财务困境，此情况对供应构成限制，加需求因素萎靡不振，2023年12月中国房地产气候指数创下历史新低，房地产代理服务收入大幅下滑。
格隆汇2024-04-30
迈瑞医疗（300760.SZ）：医疗器械“中国智造”典范
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1.60亿元，同比增长22.90%。净利润率上，2023年公司净利率22.85%，同比提升1.56pct；2024年一季度净利率上升至33.73%，同比提升2.98pct。图表二：迈瑞医疗营业收入（图左）与归母净利润（图右）表现情况数据来源：WIND，格隆汇整理分业务板块来看，在体外诊断领域，国内市场的常规诊疗呈现出显著的复苏态势，而国际市场的客户群体也在迅速扩大，展现出强劲的突破势头。 2023年，公司体外诊断收入达到124.21亿元，同比显著增长21.12%。值得一提的是，国际体外诊断业务更是连续两年实现了超过30%的复合增长，彰显出公司在全球市场的强劲竞争力。其中，BC-7500系列产品的表现尤为出色，装机数量已突破2,000台大关，进一步巩固了公司在国内血球市场的领先地位。该系列产品的卓越性能和市场认可度，为公司带来了超过10亿元的收入贡献，成为了公司历史上首款在上市第三年就成功实现收入突破10亿元的产品，这无疑是对公司研发实力和市场布局的高度肯定。在生命信息与支持业务领域，公司的技术水平已经跃居全球前列，其高端医院渗透率有望与海外市占率同步提升。 2023年，公司生命信息与支持业务取得了显著的成果，实现了152.52亿元的收入，同比增长13.81%。其中，微创外科业务的增长尤为突出，超过了30%，硬镜系统的市场占有率也成功提升至国内第三。在海外市场，自2023年第二季度产能供应恢复以来，公司业绩在下半年同比增长超20%，展现出强劲的增长势头，未来有望长期保持平稳且快速增长的态势。在医学影像领域，公司的高端突破达到了新的高度，持续向超高端产品发力。 2023年，公司在医学影像业务上取得了70.34亿元的营业收入，同比增长8.82%，进一步巩固了在国内市场的领先地位。值得一提的是，凭借强大的产品竞争力和高标准的合规体系，公司成功抓住了当前环境下市场份额提升的机会，首次超越了原市场第一的进口品牌，成为国内超声市场的领头羊。此外，公司在2023年底发布了国产首款超高端超声平台ResonaA20，标志着公司的超声技术已经迈入国际一流水平。在海外市场，公司也加大了对高端市场的覆盖力度，推动海外超声高端型号的增长超过了25%，显著加速了高端客户的突破进程。这一系列的成就不仅助力超声业务首次实现了全球第三的行业地位，更彰显了公司在全球医学影像领域的强大实力与广阔前景。图表三：2023年迈瑞医疗各业务板块收入表现数据来源：公司公众号，格隆汇整理此外，迈瑞医疗也延续了过往大手笔的分红方案，增强投资者信心。根据迈瑞医疗发布的2023年年度分红预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元，加上2023年三季度已派发现金分红，2023年度总分红金额达到70.32亿元，同比增长28.89%，分红比例也上升至60.72%，充分展现了其对股东利益的尊重和回馈。高端客户群突破加速，发展中国家成新增长引擎值得关注的是，凭借在全球优质的产品、服务以及快速的交付能力，2023年迈瑞医疗无论是在国内市场还是国际市场都获得大量订单，在诸多当地顶尖医疗机构中实现高端客户群突破。其中，在国内市场公司已经实现从中低端到高端、从科室到全院的整体化、集成化、数智化解决方案，覆盖近11万医疗机构以及99%以上三甲医院，并在多条业务线上市场份额位列TOP1，国产加速扩容效应显现。在海外市场，公司长期进行市场耕耘和品牌建设，监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声2023年全球市占率已实现市场前三的地位，在高端突破客户群体的广度和深度上均有靓丽表现。广度上来看，继2020至2022年分别实现超700家、超700家以及超680家全新高端客户群突破后，2023年公司再填补近950家海外全新高端客户群空白。伴随着新增高端客户群体不断提升，未来有望持续为公司带来新业务订单。深度上来看，2023年公司在原有高端客户群体基础上，多产品业务条线发力，渗透率不断提升，海外市场上超过730家高端客户群实现横向突破，其中多个新兴市场实现大规模突破，正在成为业绩增长新引擎。图表四：2023年公司在海外各地高端突破成就数据来源：公司公告，格隆汇整理出海，向更广阔市场出击放眼整个医疗器械行业，无论是哪个细分赛道，都需要关注一件事，那就是出海情况。这不仅意味着更广阔的市场市场需求，也意味着更充足的产品盈利空间。回顾中国医疗器械的国际化历程，其发展轨迹呈现显著的时代特征。从早期的“中国制造”阶段，主要以医用耗材为主打产品，到如今，随着医疗新基建和数智化浪潮带来的新发展机遇，中国医疗器械行业已经迈向“中国智造”的新高度。这一转变不仅仅是产品从低端向中高端的蜕变，更是对全球市场需求的精准把握与适应。随着医疗器械行业的不断发展，全球对于医疗器械的供应链要求日益严格，这也对中国医疗器械的产能提出了更高的要求。因此，在面对全球市场竞争和供应链挑战时，中国医疗器械企业需要不断提升自身的技术创新能力、产品质量和产能规模，以应对可能出现的产能受限等挑战，确保在全球医疗器械市场中保持领先地位。作为本土医疗器械“中国智造”的杰出代表，迈瑞医疗在海外市场的前瞻性布局上展现出了非凡的洞察力，并在市场挑战中率先破局。 2023年11月，迈瑞医疗完成以现金形式收购DiaSys Diagnostic Systems GmbH（以下简称“DiaSys”）75%股权的交易，DiaSys已经正式成为迈瑞的控股子公司。未来，DiaSys有望在欧洲、亚太及拉美地区的供应链和研发平台，支持海外中大样本量客户群突破，完善体外诊断产品研发、质控校准品配套供应，加速公司体外诊断业务国际化布局和提升产品竞争力，实现客户群突破。图表五：中国医疗器械出口发展趋势数据来源：国金证券，格隆汇整理小结从人有我优，到人优我强，是从低端产品向高端产品的刻苦钻研。从人优我强，到人无我有，是从高端产品向全新领域的探索破局。从追随到引路甚至开创，这个角色的转变，不仅给迈瑞医疗带来的是当下稳健扎实的经营情况，也将成为未来业绩增长的源头活水。面对海外超4500亿元的可及市场空间，如今的迈瑞医疗国际收入仅为135亿元，对应市场占有率仅为个位数，向上发展的天花板尤高，想象空间巨大（数据截至2023年）。正如券商评级所言，“强者无惧风雨，发展动能持续”，未来值得期待。图表六：迈瑞医疗近一个月券商评级数据来源：WIND，格隆汇整理
格隆汇2024-04-30
迈瑞医疗（300760.SZ）：医疗器械“中国智造”典范
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1.60亿元，同比增长22.90%。净利润率上，2023年公司净利率22.85%，同比提升1.56pct；2024年一季度净利率上升至33.73%，同比提升2.98pct。图表二：迈瑞医疗营业收入（图左）与归母净利润（图右）表现情况数据来源：WIND，格隆汇整理分业务板块来看，在体外诊断领域，国内市场的常规诊疗呈现出显著的复苏态势，而国际市场的客户群体也在迅速扩大，展现出强劲的突破势头。 2023年，公司体外诊断收入达到124.21亿元，同比显著增长21.12%。值得一提的是，国际体外诊断业务更是连续两年实现了超过30%的复合增长，彰显出公司在全球市场的强劲竞争力。其中，BC-7500系列产品的表现尤为出色，装机数量已突破2,000台大关，进一步巩固了公司在国内血球市场的领先地位。该系列产品的卓越性能和市场认可度，为公司带来了超过10亿元的收入贡献，成为了公司历史上首款在上市第三年就成功实现收入突破10亿元的产品，这无疑是对公司研发实力和市场布局的高度肯定。在生命信息与支持业务领域，公司的技术水平已经跃居全球前列，其高端医院渗透率有望与海外市占率同步提升。 2023年，公司生命信息与支持业务取得了显著的成果，实现了152.52亿元的收入，同比增长13.81%。其中，微创外科业务的增长尤为突出，超过了30%，硬镜系统的市场占有率也成功提升至国内第三。在海外市场，自2023年第二季度产能供应恢复以来，公司业绩在下半年同比增长超20%，展现出强劲的增长势头，未来有望长期保持平稳且快速增长的态势。在医学影像领域，公司的高端突破达到了新的高度，持续向超高端产品发力。 2023年，公司在医学影像业务上取得了70.34亿元的营业收入，同比增长8.82%，进一步巩固了在国内市场的领先地位。值得一提的是，凭借强大的产品竞争力和高标准的合规体系，公司成功抓住了当前环境下市场份额提升的机会，首次超越了原市场第一的进口品牌，成为国内超声市场的领头羊。此外，公司在2023年底发布了国产首款超高端超声平台ResonaA20，标志着公司的超声技术已经迈入国际一流水平。在海外市场，公司也加大了对高端市场的覆盖力度，推动海外超声高端型号的增长超过了25%，显著加速了高端客户的突破进程。这一系列的成就不仅助力超声业务首次实现了全球第三的行业地位，更彰显了公司在全球医学影像领域的强大实力与广阔前景。图表三：2023年迈瑞医疗各业务板块收入表现数据来源：公司公众号，格隆汇整理此外，迈瑞医疗也延续了过往大手笔的分红方案，增强投资者信心。根据迈瑞医疗发布的2023年年度分红预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元，加上2023年三季度已派发现金分红，2023年度总分红金额达到70.32亿元，同比增长28.89%，分红比例也上升至60.72%，充分展现了其对股东利益的尊重和回馈。高端客户群突破加速，发展中国家成新增长引擎值得关注的是，凭借在全球优质的产品、服务以及快速的交付能力，2023年迈瑞医疗无论是在国内市场还是国际市场都获得大量订单，在诸多当地顶尖医疗机构中实现高端客户群突破。其中，在国内市场公司已经实现从中低端到高端、从科室到全院的整体化、集成化、数智化解决方案，覆盖近11万医疗机构以及99%以上三甲医院，并在多条业务线上市场份额位列TOP1，国产加速扩容效应显现。在海外市场，公司长期进行市场耕耘和品牌建设，监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声2023年全球市占率已实现市场前三的地位，在高端突破客户群体的广度和深度上均有靓丽表现。广度上来看，继2020至2022年分别实现超700家、超700家以及超680家全新高端客户群突破后，2023年公司再填补近950家海外全新高端客户群空白。伴随着新增高端客户群体不断提升，未来有望持续为公司带来新业务订单。深度上来看，2023年公司在原有高端客户群体基础上，多产品业务条线发力，渗透率不断提升，海外市场上超过730家高端客户群实现横向突破，其中多个新兴市场实现大规模突破，正在成为业绩增长新引擎。图表四：2023年公司在海外各地高端突破成就数据来源：公司公告，格隆汇整理出海，向更广阔市场出击放眼整个医疗器械行业，无论是哪个细分赛道，都需要关注一件事，那就是出海情况。这不仅意味着更广阔的市场市场需求，也意味着更充足的产品盈利空间。回顾中国医疗器械的国际化历程，其发展轨迹呈现显著的时代特征。从早期的“中国制造”阶段，主要以医用耗材为主打产品，到如今，随着医疗新基建和数智化浪潮带来的新发展机遇，中国医疗器械行业已经迈向“中国智造”的新高度。这一转变不仅仅是产品从低端向中高端的蜕变，更是对全球市场需求的精准把握与适应。随着医疗器械行业的不断发展，全球对于医疗器械的供应链要求日益严格，这也对中国医疗器械的产能提出了更高的要求。因此，在面对全球市场竞争和供应链挑战时，中国医疗器械企业需要不断提升自身的技术创新能力、产品质量和产能规模，以应对可能出现的产能受限等挑战，确保在全球医疗器械市场中保持领先地位。作为本土医疗器械“中国智造”的杰出代表，迈瑞医疗在海外市场的前瞻性布局上展现出了非凡的洞察力，并在市场挑战中率先破局。 2023年11月，迈瑞医疗完成以现金形式收购DiaSys Diagnostic Systems GmbH（以下简称“DiaSys”）75%股权的交易，DiaSys已经正式成为迈瑞的控股子公司。未来，DiaSys有望在欧洲、亚太及拉美地区的供应链和研发平台，支持海外中大样本量客户群突破，完善体外诊断产品研发、质控校准品配套供应，加速公司体外诊断业务国际化布局和提升产品竞争力，实现客户群突破。图表五：中国医疗器械出口发展趋势数据来源：国金证券，格隆汇整理小结从人有我优，到人优我强，是从低端产品向高端产品的刻苦钻研。从人优我强，到人无我有，是从高端产品向全新领域的探索破局。从追随到引路甚至开创，这个角色的转变，不仅给迈瑞医疗带来的是当下稳健扎实的经营情况，也将成为未来业绩增长的源头活水。面对海外超4500亿元的可及市场空间，如今的迈瑞医疗国际收入仅为135亿元，对应市场占有率仅为个位数，向上发展的天花板尤高，想象空间巨大（数据截至2023年）。正如券商评级所言，“强者无惧风雨，发展动能持续”，未来值得期待。图表六：迈瑞医疗近一个月券商评级数据来源：WIND，格隆汇整理
格隆汇2024-04-30
一季度业绩稳健增长，百胜中国（9987.HK）门店扩张加速确定性增强
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亿美元，经营利润占总收入百分比（“经营利润率”）为12.6%。由此可以看到，百胜中国作为餐饮龙头，在保持营收稳健增长，盈利能力稳定的同时，公司在提升经营效率和优化成本控制方面的努力取得了显著成效。屈翠容表示，公司的核心经营利润在去年高基数的情况下仍持续增长，每股摊薄盈利亦取得双位数增长。系统销售额进一步增加，新增门店创一季度新高百胜中国的营收稳增得益于公司系统销售额的增加。上述财报显示，一季度公司系统销售额较上一年同期增长6%，主要得益于8%的净新增门店贡献。新增门店方面，截止2024年3月 31日，门店总数达到15022家，其中肯德基门店数达10603 家，必胜客门店数达3425家。本季度净新增378家门店，创第一季度新高。回过头看，百胜中国之所以能够在市场规模和品牌影响力方面取得行业领先，主要归功于其能够紧跟时代步伐、抓住环境发展机遇，并不断进行迭代更新。以肯德基为例，进入中国时菜单简约，但经30年发展，不仅持续推新，还推出了多款适应中国口味的产品，如早餐粥、老北京鸡肉卷等，并会根据不同城市特色推出相应产品，如武汉的热干面，湖南的牛肉粉。同时，公司还注重修炼内功，通过保持强大的管理和运营能力，进一步巩固了其市场地位。通过持续优化产品和服务，以及不断扩大和优化门店网络，提升了品牌影响力，从而吸引了更多消费者。这种紧跟时代，抓住不同环境发展的机遇在今年一季度继续得以体现。在新开门店方面，针对不同城市级别和消费者需求，百胜中国推出了多种门店模式，如肯德基的小镇mini门店模式（预期每家门店的资本开支降至人民币50万元以下）以及必胜客的“精攻店”门店模式，都是公司探索出的可行范例，其通过简化菜单和优化设备的高效灵活的创新门店模式使得公司能够更快速地进入下沉市场，拓宽了业务范围。其次，公司通过推出高性价比产品和丰富多样的菜单选择，满足了消费者多元化的需求，从而推动了销售增长。具体看，在产品供给方面，百胜中国通过丰富产品供给，拓宽增量使用者群。肯德基推出的高价位产品销售佳，牛堡和全鸡销售大幅增长；此外推出的平价牛肉汉堡满足不同消费者需求。「疯狂星期四」促销效果显著。必胜客通过推出低价比萨产品，销售额大幅增长，其中39元的意式肉酱比萨成为畅销品，必胜客自助餐也推动销售增长。此外，百胜中国外卖业务强劲，年增速达双位数，一季度增长12%，占肯德基和必胜客总销售额38%。肯德基降低外送费后，外卖销售额同比增长14%，吸引大量新客，在低线城市占领更多市场。由此可以看到，百胜中国在产品供给方面的全面策略，包括产品差异化、促销活动、低价策略和多元化产品与服务。这些策略共同作用，使得百胜中国能够在竞争激烈的市场中保持领先地位并实现销售增长。与此同时，公司不断优化运营效率和成本控制，使得在扩大市场份额的同时，也保持了良好的盈利水平。正如屈翠容所言，我们持续提高从门店到供应链的营运效率，使我们的业务更具韧性。这使得我们能将节省的成本给到顾客和其他相关方。 2万家门店目标：为未来业绩增长奠定基础展望未来，百胜中国呈现出显著的增长潜力和高度的确定性，展现了良好的发展前景。屈翠容表示，“我们正积极严谨地推进扩张计划，总门店数创下 15000 家的里程碑。” 这只是第一步。百胜中国表示，预计在2024年将净新增1500至1700家门店。同时，公司对于在2026年之前实现拥有20000家分店的目标充满信心。这意味着，未来几年百胜中国开店数量年化复合增速为11%左右，表明公司的门店数量将维持强劲的增长势头。不难想象，随着门店网络的进一步扩张，公司将进一步巩固和提升市场份额。特别是在下沉市场，随着消费水平的提升和消费观念的转变，百胜中国有望通过开设更多门店来满足消费者需求。由此，百胜中国2024年至2026 年销售额及经营利润也有望实现高单位数至双位数年均复合增长，稳定了公司中线增长预期。根据民生证券研报，我国中产阶级人口有望从2022年的4.5亿人提升至2030年的7亿人；据联合国预测，我国城镇化率有望从2022年的65%提升至2030年的71%，中产阶级人群及城镇化率提升为肯德基扩张提供潜力。2023上半年中国每百万人口肯德基门店数为7家，对标同为亚洲市场的日本，2022年每百万人口麦当劳门店数达到24家，肯德基中国仍有3至4倍提升空间。正如屈翠容在发布财报后表示，“展望未来，我们非常有信心把握中国市场巨大的机遇。通过灵活的门店形式，策略性的加盟和不同价位的卓越产品，我们将持续拓展潜在市场。” 结尾部分百胜中国一季度财报表现充分展示了公司在餐饮行业的强大竞争力，通过稳健的经营、高效的市场拓展及不断提升的经营效率和管理水平，公司有望在激烈的市场竞争中保持领先地位并实现更长远的发展目标。同时，公司致力于回馈股东，并通过加速门店扩张策略为未来业绩增长奠定坚实基础，展现了良好的发展前景。
格隆汇2024-04-30
一季度业绩稳健增长，百胜中国（9987.HK）门店扩张加速确定性增强
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亿美元，经营利润占总收入百分比（“经营利润率”）为12.6%。由此可以看到，百胜中国作为餐饮龙头，在保持营收稳健增长，盈利能力稳定的同时，公司在提升经营效率和优化成本控制方面的努力取得了显著成效。屈翠容表示，公司的核心经营利润在去年高基数的情况下仍持续增长，每股摊薄盈利亦取得双位数增长。系统销售额进一步增加，新增门店创一季度新高百胜中国的营收稳增得益于公司系统销售额的增加。上述财报显示，一季度公司系统销售额较上一年同期增长6%，主要得益于8%的净新增门店贡献。新增门店方面，截止2024年3月 31日，门店总数达到15022家，其中肯德基门店数达10603 家，必胜客门店数达3425家。本季度净新增378家门店，创第一季度新高。回过头看，百胜中国之所以能够在市场规模和品牌影响力方面取得行业领先，主要归功于其能够紧跟时代步伐、抓住环境发展机遇，并不断进行迭代更新。以肯德基为例，进入中国时菜单简约，但经30年发展，不仅持续推新，还推出了多款适应中国口味的产品，如早餐粥、老北京鸡肉卷等，并会根据不同城市特色推出相应产品，如武汉的热干面，湖南的牛肉粉。同时，公司还注重修炼内功，通过保持强大的管理和运营能力，进一步巩固了其市场地位。通过持续优化产品和服务，以及不断扩大和优化门店网络，提升了品牌影响力，从而吸引了更多消费者。这种紧跟时代，抓住不同环境发展的机遇在今年一季度继续得以体现。在新开门店方面，针对不同城市级别和消费者需求，百胜中国推出了多种门店模式，如肯德基的小镇mini门店模式（预期每家门店的资本开支降至人民币50万元以下）以及必胜客的“精攻店”门店模式，都是公司探索出的可行范例，其通过简化菜单和优化设备的高效灵活的创新门店模式使得公司能够更快速地进入下沉市场，拓宽了业务范围。其次，公司通过推出高性价比产品和丰富多样的菜单选择，满足了消费者多元化的需求，从而推动了销售增长。具体看，在产品供给方面，百胜中国通过丰富产品供给，拓宽增量使用者群。肯德基推出的高价位产品销售佳，牛堡和全鸡销售大幅增长；此外推出的平价牛肉汉堡满足不同消费者需求。「疯狂星期四」促销效果显著。必胜客通过推出低价比萨产品，销售额大幅增长，其中39元的意式肉酱比萨成为畅销品，必胜客自助餐也推动销售增长。此外，百胜中国外卖业务强劲，年增速达双位数，一季度增长12%，占肯德基和必胜客总销售额38%。肯德基降低外送费后，外卖销售额同比增长14%，吸引大量新客，在低线城市占领更多市场。由此可以看到，百胜中国在产品供给方面的全面策略，包括产品差异化、促销活动、低价策略和多元化产品与服务。这些策略共同作用，使得百胜中国能够在竞争激烈的市场中保持领先地位并实现销售增长。与此同时，公司不断优化运营效率和成本控制，使得在扩大市场份额的同时，也保持了良好的盈利水平。正如屈翠容所言，我们持续提高从门店到供应链的营运效率，使我们的业务更具韧性。这使得我们能将节省的成本给到顾客和其他相关方。 2万家门店目标：为未来业绩增长奠定基础展望未来，百胜中国呈现出显著的增长潜力和高度的确定性，展现了良好的发展前景。屈翠容表示，“我们正积极严谨地推进扩张计划，总门店数创下 15000 家的里程碑。” 这只是第一步。百胜中国表示，预计在2024年将净新增1500至1700家门店。同时，公司对于在2026年之前实现拥有20000家分店的目标充满信心。这意味着，未来几年百胜中国开店数量年化复合增速为11%左右，表明公司的门店数量将维持强劲的增长势头。不难想象，随着门店网络的进一步扩张，公司将进一步巩固和提升市场份额。特别是在下沉市场，随着消费水平的提升和消费观念的转变，百胜中国有望通过开设更多门店来满足消费者需求。由此，百胜中国2024年至2026 年销售额及经营利润也有望实现高单位数至双位数年均复合增长，稳定了公司中线增长预期。根据民生证券研报，我国中产阶级人口有望从2022年的4.5亿人提升至2030年的7亿人；据联合国预测，我国城镇化率有望从2022年的65%提升至2030年的71%，中产阶级人群及城镇化率提升为肯德基扩张提供潜力。2023上半年中国每百万人口肯德基门店数为7家，对标同为亚洲市场的日本，2022年每百万人口麦当劳门店数达到24家，肯德基中国仍有3至4倍提升空间。正如屈翠容在发布财报后表示，“展望未来，我们非常有信心把握中国市场巨大的机遇。通过灵活的门店形式，策略性的加盟和不同价位的卓越产品，我们将持续拓展潜在市场。” 结尾部分百胜中国一季度财报表现充分展示了公司在餐饮行业的强大竞争力，通过稳健的经营、高效的市场拓展及不断提升的经营效率和管理水平，公司有望在激烈的市场竞争中保持领先地位并实现更长远的发展目标。同时，公司致力于回馈股东，并通过加速门店扩张策略为未来业绩增长奠定坚实基础，展现了良好的发展前景。
格隆汇2024-04-30
瑞银：微升新奥能源目标价至72港元首季度营运数据符合预期
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利润及新接驳量预测，惟部分被较低的经营利润率及收入预期所抵销。瑞银现时将新奥能源2024至2026年单位利润预测上调至0.54、0.56及0.56元，全年新接驳量预测则上调至158万户，目标价亦从71港元微升至72港元，维持“中性”评级。
金融界2024-04-30
大行评级｜瑞银：微升新奥能源目标价至72港元首季度营运数据符合预期
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利润及新接驳量预测，惟部分被较低的经营利润率及收入预期所抵销。瑞银现时将新奥能源2024至2026年单位利润预测上调至0.54、0.56及0.56元，全年新接驳量预测则上调至158万户，目标价亦从71港元微升至72港元，维持“中性”评级。
格隆汇2024-04-30
中国数据难解读？官方与财新PMI大不同，就业却有共同点盯紧政治局会议
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重组导致辞职和裁员，突显出企业继续面临利润率压力。王哲说：“疲软的预期仍然是经济发展面临的主要障碍之一，导致就业压力加大，通货紧缩风险加大。” 上周六公布的官方数据显示，3月份中国工业企业利润下降，与前两个月相比，该季度的利润增长放缓。官方PMI：4月份制造业和服务业增长放缓值得一提的是，周二公布的官方调查显示，中国4月份制造业和服务业活动增速均有所放缓，表明这个全球第二大经济体在第二季度初失去了一些增长动力。调查结果突显出政策制定者面临的挑战，尽管第一季度强劲的GDP增长在一定程度上降低了加大刺激措施的紧迫性。中国国家统计局4月制造业采购经理人指数(PMI)从3月的50.8降至50.4，高于荣枯分水岭50，略高于路透调查预估中值50.3。国家统计局的数据显示，新出口订单的增长速度要慢得多，而就业继续萎缩。国家统计局非制造业调查中的服务业分类指数增速为1月份以来最慢，4月份为50.3，而3月份为52.4。分析师表示，财新PMI与官方PMI之间的差异，突显出它们在地域和行业覆盖方面的差异。中国光大银行宏观经济研究员Zhou Maohua表示：“制造业和服务业PMI指数都接近50，反映出当前经济扩张势头温和。” 投资者预计中国当局将推出更多刺激措施来支持经济，并在等待每月一次的政治局会议的线索。预计这次会议将重点讨论经济事务。由于美联储和其他发达经济体不急于降息，中国可能面临更长时间的外部需求不温不热。在美国指责中国出口其工业产能过剩之际，北京还在继续应对贸易壁垒，这加剧了挑战。官员们今年强调了以先进行业创新为基础的经济发展的必要性。然而，分析师们表示，中国当前的问题集中在房地产市场持续低迷和地方政府债务不断膨胀上，这些问题削弱了家庭和投资者的信心，对经济前景构成了打击。尽管第一季度经济增长强于预期，为今年剩余时间提供了可喜的推动力，但3月份零售销售、工业利润和房地产投资等关键领域的疲软，突显出中国在推动需求全面复苏方面面临的挑战。中国为2024年设定了约5.0%的GDP增长目标，分析人士称这一目标雄心勃勃。惠誉(Fitch)上月将中国主权信用评级展望下调至负面，理由是随着中国经济在向新增长模式转变的过程中面临越来越大的不确定性，中国的公共财政面临风险。
超启2024-04-30
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东吴证券：给予海天精工增持评级
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17.2%，同比持平，2024Q1公司利润率基本保持稳定。　　2024Q1公司期间费用率为10.9%，同比+0.7pct，其中销售/管理（含研发）/财务费用率分别为5.9%/5.5%/-0.4%，同比分别+1.0pct/+0.5pct/-0.7pct。2024Q1公司经营性现金流为-1.90亿元，同比-129.0%，主要原因是2024Q1销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。　　集团内循环优势明显，产能布局充足有望再造海天　　1）多产品优势助力拓展新能源：公司优势产品龙门机床国内遥遥领先，近年来横向拓展至立加&卧加领域，多产品优势助力公司拓展新能源领域。2）集团内循环优势明显：①集团海外渠道助力公司拓展海外业务。2017-2023年公司海外营收CAGR=62.3%。②海天金属加码一体化压铸，压铸成型后需配套机床精加工，海天金属与海天精工有望共同为客户定制解决方案。　　3）产能布局充足，有望再造海天精工：2022年9月公司高端数控机床智能化生产基地项目开工，建成后将用于新能源领域。11月海天精工机械（广东）首台机床正式下线，完全投产后预计新增立式加工中心、数控车床和钻攻机等产能超500台/月。　　盈利预测与投资评级：考虑到机床行业需求逐步回暖，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为7.01/8.47/10.13亿元，当前股价对应动态PE分别为22/18/15倍，维持“增持”评级　　风险提示：下游复苏不及预期风险，市场竞争加剧风险、技术研发风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券胡小禹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.26%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.08亿，根据现价换算的预测PE为21.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级14家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为33.89。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-30

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