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SolarEdge盘前跌近15% Q4营收同比大幅下滑 24年Q1营收展望逊预期
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3.732亿美元；预计第一财季调整后毛利润率将介于“下滑3%至增长1%”区间。
金融界2024-02-21
广发证券：维持李宁“买入”评级合理价值27.8港元
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拖累，同时经营杠杆效应减弱或将导致经营利润率承压，但认为公司目前整体库销比及库龄仍处于健康可控的水平，同时本次窜货现象有望成为公司重新审视和梳理渠道管理的契机，2024年随着清理库存到达尾声，折扣有望改善，毛利率具备向上改善空间，期待2024年轻装上阵。中长期来看，我国运动鞋服行业仍将保持较高景气度，公司聚焦专业运动品类，盈利向上空间可期。
金融界2024-02-21
经济学家：中国下调抵押贷款利率不足以“改变游戏规则”
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府为刺激消费者支出、提振股市、缓解银行利润率压力而采取的最新举措。房贷利率下调将影响到全国38.6万亿元(合5.3万亿美元)未偿房贷中的大部分。根据彭博经济的数据，这应该会支撑家庭购买力，并将国内生产总值(GDP)增长率提高0.1至0.2个百分点。他们估计，此次宽松相当于将政策利率下调5至10个基点。 “这是一个渐进的政策步骤。“这不会改变游戏规则，因为人们的信心仍然很低，”麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)中国经济学家负责人Larry Hu说，“我认为未来几周我们将看到房地产政策的放松。我只是不知道它是否足够强大。” 截至当地时间周三下午1点56分，中国在岸股指沪深300指数(CSI 300 Index)逆转了所有涨幅，下跌0.1%，结束了连续两天的上涨势头。金融股领跌，投资者担心银行的利润率。在通货紧缩压力、出口下降和持续的房地产危机的重压下，中国的经济复苏举步维艰。房地产巨头碧桂园控股有限公司正徘徊在违约的边缘，房地产市场动荡的风险正蔓延到中国60万亿美元的金融体系。即便如此，由于担心推高债务，当局还是推迟了大规模刺激计划。经济学家目前预计中国今年GDP将增长5.1%，与政府3月份设定的约5%的目标大致相符，外界普遍认为这一目标过于保守。如果经济进一步下滑，这一目标甚至可能面临风险。抵押贷款利率下调预计只会影响首套房贷款。澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)高级中国策略师邢兆鹏说，下调幅度不太可能很大，因为监管机构可能会试图避免首次购房者与拥有多套房产的人的抵押贷款利率之间出现太大的差距。他说:“大幅减息可能会促使一些人偿还他们持有的一些房产的早期贷款，以抵押他们拥有的其他符合减息条件的房屋。”考虑到需要协调开发商、购房者和金融机构的利益，他预计减息幅度不会很大。经济学家说，目前还不清楚消费者是否会把他们从降低抵押贷款支付中节省下来的钱花出去。法国兴业银行估计，这一削减相当于家庭收入支持不到GDP的0.2%。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示:“问题仍然是，家庭是愿意消费还是愿意储蓄这笔钱。鉴于房价势头依然疲软，以及持续影响信心的困境，我们可能仍无法很快看到房地产复苏。” 据彭博新闻社报道，本周晚些时候，主要银行也准备在一年内第三次下调存款利率。这一举措应有助于降低国有银行的成本，保护它们的利润率，使它们能够逐步降低贷款利率。银行正试图在听从政府指令加强经济支持和保持盈利之间取得平衡。本月早些时候，他们维持了一项指导抵押贷款的关键利率不变，没有跟上几天前央行降息的步伐。 "难怪银行正在考虑降低存款利率，" Lam表示，并补充称，抵押贷款利率下调"肯定会对它们的息差产生影响。" 市场观点经济学家David Qu和Chang Shu：“预期中的现有抵押贷款利率下调本身可能会产生温和影响，但在刺激需求方面，这是对宽松货币政策的有益补充。使用我们内部的SHOK模型，我们估计降息相当于政策利率降低5-10个基点。这将使经济增长再提高0.1-0.2个百分点。” 更多的政策行动可能即将出台，不过经济学家预计不会有大动作。彭博社最近对分析师进行的调查显示，中国人民银行将在第四季度结束前再次下调一年期政策贷款利率10个基点，此前中国央行已在2023年两次下调利率。鉴于近期地方政府争相用完今年新增专项债券额度（基础设施投资融资的主要来源），导致流动性收紧，人们对降低存款准备金率的预期也很高。 Pantheon Macroeconomics Ltd.的高级经济学家Kelvin Lam在谈到抵押贷款和存款利率的预期下调时表示，“我认为这不会是降息周期的结束。一次象征性的抵押贷款利率下调将无法支撑中国疲软的房地产市场。” 他认为更大的问题在于需求方面。如果潜在购房者的情绪“受到就业前景恶化和经济前景不佳的困扰，那么购房者只会袖手旁观，购房者只会坐等经济企稳，然后再加入这股潮流。”
Sissi2024-02-21
SolarEdge第一财季业绩预期逊于预期
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3.732亿美元；预计第一财季调整后毛利润率将介于“下滑3%至增长1%”区间。
金融界2024-02-21
SolarEdge四季报逊于预期，一季度展望逊于预期，股价盘后跌超16%
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期3.732亿美元。预计一季度调整后毛利润率将介于“下滑3%至增长1%”区间。SolarEdge美股盘后跌超16.0%
金融界2024-02-21
华尔街警报拉响：英伟达领跌，分析师担忧盈利预期过热引发市场崩盘
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行业分析师往往会提高对公司收入、利润和利润率的预期，从而形成一个反馈循环。这种循环可能会自我加强，最终导致市场崩盘。亚德尼在一份报告中表示，华尔街分析师试图通过提高预期来证明股价上涨的合理性。然而，这种做法可能会导致基本面与股价之间的脱节，进而增加市场的脆弱性。他指出，“与市场抗争是没有意义的。如果你没有证实他们的热情，你的追随者会讨厌你。这听起来更像是暴民心理，而不是金融分析。” 尽管亚德尼是华尔街最乐观的分析师之一，但他更倾向于一个“有基本面支撑”的“悠闲”市场。他担心的是，上述反馈循环将推动股市走向极端，并最终导致崩盘。为了支持他的观点，亚德尼和他的团队研究了行业分析师对标准普尔500指数成分股公司的长期盈利增长(LTEG)预期数据。他们发现，这一平均增长率为12.5%，远高于1948年以来的名义GDP平均增长率6.3%。这表明分析师可能过于乐观地估计了公司的长期盈利前景。此外，他们还注意到，一些大型科技公司（如英伟达）的LTEG近期出现飙升。英伟达的LTEG从8月底的21.2%激增至最近的102.5%，这一惊人的涨幅令人担忧。亚德尼指出，这些公司的盈利增长速度不可能长期维持在经济增长速度的两倍以上。因此，他认为行业分析师可能过于看好这些公司的前景，而忽视了潜在的风险。总的来说，周二的美国股市表现不佳，英伟达等大型科技股的下跌引发了市场的担忧。与此同时，华尔街分析师对盈利预期的过热也引起了关注。在这种背景下，投资者需要保持警惕，密切关注市场动态，并谨慎评估潜在的风险和机会。
金融界2024-02-21
财报季结束，高盛爱上这5支股票
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。该公司表示，Arm 还拥有 "稳健的利润率"。同时，该公司的股价还有更多的上涨空间，Hari 补充道。这位分析师说："展望未来，正如我们在初始报告中所指出的，我们预计Arm公司在中长期内将表现出强劲的运营杠杆，同时进行适当的投资，以应对其不断扩大的总可寻址市场。" Monday.com 分析师Kash Rangan认为，这家项目管理软件公司正在全面发力。 Monday.com在发布季报后表示："Monday.com在所有指标上都取得了稳健的23年第四季度业绩，同时制定了较为温和的2024年收入和营业利润率指导。"不过，尽管指导意见比较保守，但 Rangan 表示，他仍然看好该公司的股票，因为该公司还有许多尚未开发的增长机会。这位分析师特别指出，Monday.com 已做好充分准备，在财务、营销和人力资源等部门扩大业务范围。他补充说："随着宏观环境开始改善，Monday 也可能会看到更多的有机扩张，从而为其销售工作带来益处。" 2024 年公司股价上涨约 20%。他说："凭借强劲的收入增长、向企业市场的转移、庞大的渗透率不足的 TAM 以及强大的竞争护城河，我们认为 Monday.com 有充足的增长空间。" ASML 这家半导体公司在最新财报中公布了业绩，但警告说，预计今年的销售额将与 2023 年持平。尽管如此，该公司股价今年已上涨约 23%，分析师Alexander Duval认为股价还会继续上涨。他最近写道："23 年第四季度财报以来的评论进一步增强了我们对近期拐点和 2025 年强劲增长的信心。" 该公司表示，订单和需求依然强劲，地缘政治风险较低，因为该公司对中国的风险敞口很小。此外，Duval 还表示，ASML 在其用于制造微芯片的极紫外光刻技术（又称 EUV）方面拥有 "深厚的竞争护城河"。Duval 承认，ASML 的股价已经落后于一些半导体同行，但他表示，这只是留下了更大的上升空间。这只股票也在该公司著名的确信买入名单上。他补充说："虽然自23年第四季度财报发布以来，该公司股价表现优于全球半导体同行，但我们认为目前的股价和估值仍然没有反映出ASML更强劲的增长故事。"
金融界2024-02-21
竣球控股(01481.HK)发盈警预计年度取得除税后亏损
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于集团的毛利增加，这主要由于透过专注于利润率较高的客户订单而导致的销售策略变动所致，特别是2023年下半年的利润率较2022年同期显著增加，并且部分被行政开支(如员工成本及中华人民共和国其他税项)增加所抵销。
金融界2024-02-20
中国突然祭出史上最大降息！市场反应平平，但这一重大转折点正逼近
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空气集团股价上涨超过4%，此前该公司的利润率增长超出分析师预期。巴克莱银行在宣布资本回报计划后股价上涨6%。美国监管机构终止对瑞典在线赌博公司Evolution AB的调查后，该公司股价上涨近5%。标准普尔500指数和纳斯达克100指数期货下跌，美国金融市场将在周一公共假期后重新开盘。市场领头羊英伟达周三公布的业绩可能为股市提供新的推动力，目前投资者正试图评估全球经济的强劲程度。该芯片巨头的市值已经超过亚马逊公司，因为人们预计它将成为人工智能发展的大赢家。 “英伟达周三公布的业绩可能成为市场的一个转折点，”Banque Syz的首席投资官Charles-Henry Monchau在彭博电视上说，“市场依赖少量的大型成长型股票，如果它们出于任何原因令人失望，就有回调的风险。” 中国历史性降息其他地方，亚洲股市下跌，此前中国降低抵押贷款参考利率未能消除对全球第二大经济体的担忧。澳大利亚和韩国的基准股指均出现下跌。中国股市出现波动。日本的日经指数从1989年创下的历史高点回落，收盘下跌0.3%。中国5年期贷款优惠利率下调25个基点至3.95%，高于经济学家预测的5至15个基点，这是自2019年中国改革贷款定价机制以来的最大降幅。一年期利率维持在3.45%，帮助蓝筹股在早些时候下跌后上涨0.2%，香港恒生指数上涨0.6%。被视为中国财富晴雨表的澳元几乎没有变动，对中国建筑业需求敏感的铁矿石期货下跌3%。人民币汇率早盘触及2023年11月20日以来的最低水平7.2002，随后企稳。据三位知情人士透露，中国主要国有银行周二抛售美元，试图在基准抵押贷款利率大幅下调后遏制人民币的疲软。消息人士称，中国国有银行在在岸互换市场积极将人民币兑换成美元，然后在现货市场迅速卖出这些美元，以支撑人民币。消息人士拒绝透露身份，因为他们没有被授权公开谈论市场交易。下调五年期贷款优惠利率是“商业银行的一个良好姿态，但目前房地产问题与抵押贷款利率无关，”Forsyth Barr Asia Ltd.分析师Willer Chen表示。此举可能会“略微提振房地产需求，但我不会期望太多”。景顺全球市场策略师David Chao表示：“这是我们所见过的对5年期LPR最大幅度的降息。” Chao说，然而，保持一年期利率不变发出这样一个信号：北京在政策方面仍然是有选择性的，“还没有完全转向广泛的宽松政策”。澳新银行分析师指出，今天的降息表明，高层政策制定者仍然认为，经济逆风主要集中在某些行业。尽管下调5年LPR还算良策，但似乎有点晚了。对房地产市场的刺激效果还需要一段时间来观察。近期房价下跌已将压力传导至整体经济，单纯挽救房地产行业不足以解决内需不足的问题。央行降息预期大变周二主要焦点是欧洲央行的数据，该数据显示，2023年最后一个季度，整个欧元区的谈判工资年增长率放缓至4.5%，略低于第三季度4.7%的创纪录高点。欧洲央行已将薪资增长列为其长达一年半的抗通胀行动的最大风险。在此期间，欧洲央行将关键利率提高至纪录高位。然而，这对市场影响不大，德国10年期国债收益率(与其价格走势相反)下跌2个基点，至2.38%，而欧元小幅上涨，至1.0798美元。今年迄今为止，欧元区指标公债收益率已上涨约35个基点，因通往降低通胀的道路崎岖，且全球多数国家(尤其是美国)的经济数据好于担忧，导致市场推迟对2023年底大幅降息的预期。德国对利率敏感的两年期国债收益率今年迄今已上升40个基点。 “当你从更大的角度来看，我们已经走了很长一段路，前端比年初更接近公允价值，更接近央行告诉我们将采取行动的时候，”加拿大皇家银行资本市场首席欧洲宏观策略师Peter Schaffrik说。市场目前预计美联储今年将降息约100个基点，欧洲央行也只会再降息一点点。但总体好于预期的经济数据对股市来说是个好消息。 “如果你所处的环境是，经济比你之前想象的要强劲，而通胀将保持一些粘性，这意味着名义收益将保持体面，”Schaffrik说。美国方面，在40年期国债标售前，美国10年期收益率持稳。与此同时，美元的一项指标几乎没有变化。本周市场的其他潜在催化剂包括将于周三公布的美联储1月份会议纪要，以及将于周四公布的欧元区通胀数据。在其他方面，金价在周一小幅上涨至2,020美元左右后几乎没有变化。在重要贸易通道红海局势持续紧张的背景下，美国WTI原油价格小幅走高。
厉害啦2024-02-20
超微电脑驾驭AI革命
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去年同期的18.7%。该公司目前正在以利润率为代价追逐业务。由于芯片的复杂性和竞争的有限性，人工智能芯片企业的毛利率在60% ~ 70%之间。不过，归根结底，对投资者来说，重要的是股票的估值和业务的增长率，而不管英伟达的毛利率是否超过75%，或超微的毛利率是否超过15%。唯一的风险是，低利润的硬件业务通常会面临更多的竞争，因为公司没有专门的技术来保证溢价。戴尔科技等其他电脑硬件公司虽然没有类似的增长率，但毛利率仍是超微的两倍，由于服务业务的增长，其毛利率达到32%。不过，由于增长问题，该股的市盈率很低。在下跌200美元之后，超微的股价已经不再昂贵了，其上涨只是反映了其巨大的盈利增长。该公司已进入24财年第三季度，投资者将很快开始关注25财年的每股收益目标。该股的交易价格仅为27.5倍，每股收益目标为29.22美元，每股收益将以更快的速度增长。来源：YCharts 该股此前的交易价格低于预期每股收益目标的10倍，与戴尔科技类似。伴随着低毛利率的风险，这些硬件类型的公司也倾向于以低市盈率出售。投资者必须回答的问题是，人工智能革命会持续多久。AMD声称，到2027年，人工智能芯片市场将飙升至4000亿美元，导致未来几年的大规模增长，在这种情况下，超微将保持这些高市盈率的增长率，以支持数据中心需求的增长。该公司只需要在25财年将毛利率提高100个基点，并根据近200亿美元的收入目标，将营业收入提高至多2亿美元。即使在税后，根据目前仅5800万股的摊薄股票数量，超微每股收益也将增加2至3美元。这支股票价格便宜，超微通过提供全面的IT解决方案，而不是当前的硬件解决方案，很容易开始产生更高的毛利率。结论现在确实很难评估超微的价值。巨大的增长率似乎并不可持续，公司为了获得市场份额而削减了毛利率，这表明竞争激烈。然而，随着时间的推移，超微可以利用额外的市场份额和全面的IT解决方案来挤压竞争对手，并将利润率提高，从而提供大幅增加的每股收益。尽管股价大幅上涨，但在800美元的价格下，该股票并不一定昂贵。投资者在考虑波动交易时应谨慎行事，但股价下跌可能会为未来几年以合理价值拥有一个大型人工智能增长故事提供机会。 $超微电脑(SMCI)$
老虎证券2024-02-20

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