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越南电动汽车公司VinFast在美试水混合经销模式

销商表示，VinFast需要提供更高的利润率来应对额外的风险。除此之外，该公司可能还需要提供业界领先的保修政策，好让消费者放心。然而，行业顾问、通用汽车前高管沃伦·布朗（Warren Browne）却对这些计划感到失望。 “这是一种死亡策略，”他在谈到经销商合作计划时说，“服务经销商榨取了太多的价值。华尔街会在这方面鞭策他们。” 但俄亥俄州哥伦布市的利卡特汽车集团CEO瑞特·里卡特（Rhett Ricart）表示，随着经销商以历史性的价格出售，会有足够多的同行下注。许多人还对VinFast在美国建厂表示赞赏。经销商还表示，品牌知名度并非关键因素，因为丰田、本田和现代汽车都是从小做大的的典范。里卡特说：“只要产品好，保修期长，美国人就会买。” Galpin Motors公司在洛杉矶地区销售12个品牌的汽车，其中包括电动汽车初创公司Polestar。Galpin总裁比奥·博克曼（Beau Boeckmann）表示，经销商总会寻找独特的机会。博克曼去年参观了VinFast在越南的工厂，并会见了CEO Thuy，他仍然对这个机会持开放态度。 “经销商是创业者，是风险承担者。”他说，“销售人员喜欢被人推销。”

金融界2023-08-18

8月18日晚间要闻盘点：活跃资本市场、提振投资者信，证监会放大招，拟研究延长交易时间、降低佣金…

较去年同期下降4.5个百分点。平均资本利润率为9.67%，较上季末下降0.66个百分点。平均资产利润率为0.75%，较上季末下降0.06个百分点。2023年二季度末，商业银行贷款损失准备余额为6.6万亿元，较上季末增加1989亿元；拨备覆盖率为206.13%，较上季末上升0.9个百分点；贷款拨备率为3.35%，较上季末上升0.03个百分点。2023年二季度末，商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为14.66%，较上季末下降0.2个百分点。一级资本充足率为11.78%，较上季末下降0.21个百分点。核心一级资本充足率为10.28%，较上季末下降0.22个百分点。 2023暑期档票房破180亿据猫眼专业版数据，8月18日18时58分，2023年暑期档总票房（含预售）破180亿，《消失的她》《孤注一掷》《八角笼中》《封神第一部》《长安三万里》分列暑期档票房前五。 164个药品通过医保目录初步审查两款CAR-T疗法和两款“减肥神药”均在其中国家医保局发布《关于公示2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的药品及相关信息的公告》，药品名单显示，共有164个药品通过形式审查，其中包括此前备受关注的百万一针的“抗癌神药”CAR-T疗法阿基仑赛注射液和瑞基奥仑赛注射液，以及GLP-1类“减肥神药”司美格鲁肽注射液和利拉鲁肽。需要注意的是，司美格鲁肽目前在国内仅获批用于糖尿病治疗。此次公示时间为2023年8月18日—8月24日（一周）国家医保局表示，通过初步形式审查不等于纳入国家医保药品目录，后续还需要按程序开展专家评审、谈判竞价等环节。【证券市场】证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问。近期投资者关于降低证券交易印花税税率的呼声较多，对此证监会表示，已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切。从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。有关具体情况建议向主管部门了解。证监会透露将优化完善交易机制，提升交易便利性，下一步将研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求。与此同时，证监会称下一步将推出以下措施：一是降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。二是进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的。三是完善股份减持制度，加强对违规减持、“绕道式”减持的监管，同时严惩违规减持行为。四是优化交易监管，增强交易便利性和畅通性，提升交易监管透明度。沪深北交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费沪深降幅达30% 证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%；北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上，再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。同时，将引导证券公司稳妥做好与客户合同变更及相关交易参数的调整，依法降低经纪业务佣金费率，切实将此次证券交易经手费下降的政策效果传导至广大投资者。上交所表示，2012年至今，上交所A股经手费收费标准历经三次调整，累计下调55.73%；以2022年全年成交额测算，上交所预计每年将向市场让利约14亿元。上交所：取消证券发行环节发行认购经手费涉及主板及科创板新股认购等业务上交所公告，自2023年8月28日起，取消证券发行环节发行认购经手费，涉及产品及业务包括：主板及科创板新股认购、优先股认购、存托凭证认购、配股、公开增发，上市公司可转换公司债券认购，债券发行认购，基金认购，公募REITs询价和认购等。明确公募REITs扩募后不再重新收取上市初费，公募REITs扩募前与扩募后每年合并收取一次上市年费，扩募后交易环节经手费按照现有REITs交易经手费收费标准收取。维持当前暂免收取相应交易经手费、上市初费和上市年费政策。暂免收取资产管理计划份额转让经手费。证监会召开证券基金私募机构座谈会就活跃资本市场、提振投资者信心听取意见建议证监会召开部分证券基金私募机构座谈会，深入学习贯彻7月24日中央政治局会议精神，落实国务院常务会议和国务院全体会议工作部署，分析当前市场形势，就活跃资本市场、提振投资者信心听取意见建议。证监会党委书记、主席易会满出席并讲话。会议强调，证券基金私募机构作为资本市场的重要参与者，是资本市场发挥价值发现、资源配置和居民财富管理等功能的关键力量，要认真学习贯彻中央政治局会议精神，进一步站稳人民立场、提升专业能力，加快形成推动资本市场高质量发展的合力。一是科学、准确、全面把握当前经济金融形势。切实增强大局观和宏观研判能力，坚定信心，保持定力，强化逆周期思维，以实际行动践行长期投资、价值投资、稳健投资。二是坚持投资者利益至上。切实履行“受人之托、代人理财”职责，关注投资者体验，有效满足多元化投资需求，以长期稳定的投资回报赢得广大投资者信任。三是发挥权益投资引领作用。加快核心投研能力建设，优化投研管理组织架构与人才培养机制，持之以恒坚定发展权益类产品。四是加强规范管理。坚持合规风控全覆盖，强化对高管及核心从业人员的管理，有效落实长期考核激励约束机制，厚植“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化。五是主动加大政策宣传解读。发挥专业优势，引导市场参与各方全面客观理性看待经济金融形势和资本市场发展潜力，共同营造有利于资本市场健康发展的舆论环境。北交所新股发行上市流程优化通关测试拟于明日开展北京证券交易所办公室、全国股转公司办公室发布通知，拟于近期开展北京证券交易所新股发行上市流程优化通关测试。参测机构包括北交所、全国股转公司、中国结算、深证通、证券公司、基金公司及其托管机构等。测试时间8月19日（周六）。本次通关测试模拟一个交易日和两个结算日：8:30至12:00模拟T日的交易，12:00至16:00模拟T日的日终过程，16：00至20：00模拟T+1日的日终过程。北向资金今日大幅净卖出85.22亿元五粮液遭净卖出12.35亿元北向资金今日大幅净卖出85.22亿元。五粮液、贵州茅台、中国平安分别获遭净卖出12.35亿元、6.67亿元、5.45亿元。广联达净买入额居首，金额为4.07亿元。【地方热点】贵州省政府：推荐王莉为茅台集团董事、副董事长、总经理人选贵州省人民政府发布关于王莉等职务调整的通知。推荐王莉为中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司董事、副董事长、总经理人选;推荐涂华彬、王晓维为中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司副总经理人选。建议李静仁不再担任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司副董事长、董事、总经理职务;建议高山不再担任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司副总经理职务。【重要公司】恒大澄清：向美国法院提出的申请不涉及破产网上出现恒大在美国提出破产保护的报道，中国恒大发布澄清公告称：“本公司目前正在正常按照计划推进境外债务重组。由于本集团的美元债券受纽约法管辖，本公司根据美国法典第11篇第15章，向美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛（BVI）法律体系下的境外债务重组协议安排，系正常推进境外重组程序的一部分，不涉及破产申请。” 恒生指数公司：将国药控股纳入恒生指数剔除碧桂园恒生指数公司将国药控股纳入恒生指数，剔除碧桂园；将东方甄选纳入恒生科技指数，剔除瑞声科技；将携程集团纳入恒生中国企业指数，剔除碧桂园服务。国家金融监督管理总局对农业银行、民生银行、广发银行等开出大额罚单国家金融监督管理总局披露多份大额罚单。对中国农业银行股份有限公司没收违法所得并处罚款合计约4420万元。处罚原因包括，违规向房地产开发企业提供融资等；对中国民生银行股份有限公司罚款合计4780万元。处罚原因包括，规避委托贷款监管，违规利用委托债权投资业务向企业融资等。 “减肥神药”究竟有多火？制药巨头市值超过母国GDP 两款“减肥神药”的大卖，正为丹麦制造商诺和诺德(Novo Nordisk)创造了数十亿美元的收入，并推动该公司的市值大幅增长。这家丹麦最大公司的市值，今年迄今已上涨了逾三分之一，达到约4180亿美元——超过了丹麦全国约4060亿美元的国内生产总值(GDP)。目前，诺和诺德已经是欧洲市值第二大的上市公司，仅次于奢侈品牌酩悦·轩尼诗-路易·威登集团(LVMH)。数据提供商FactSet的数据显示，分析师预计诺和诺德今年的减肥药销售额为61亿美元，到2027年将达到每年近150亿美元。（财联社）深圳老牌电器厂新安电器解散新能源等行业HR门外排队“抢人” 深圳老牌电器厂——新安电器的解散公告引发电子电器行业和外贸行业广泛关注。财联社记者17日到访新安电器厂区，现场平静有序并无纷乱。新安职工表示补偿到位，仍有内部转岗机会。记者观察到，有新能源电池厂商、通讯电源、蓝牙耳机等厂商HR在现场排队“抢人”。（财联社）小鹏汽车：第二季度营收50.6亿元同比下降31.9% 小鹏汽车2023年第二季度营收为50.6亿元，去年同期为74.4亿元。小鹏汽车预计第三季度交付车辆数量为39,000至41,000辆，预计第三季度营收85亿元至90亿元。广发基金：基金投顾产品人均交易3.8次远低于公募产品28.9次今日，广发基金发布广发基金投顾2周年数据报告，购买该投顾客户的复购率达66.26%，客户留存率为75.39%。从2021年8月18日至今年7月底，该机构直销平台基金投顾客户的人均交易次数为3.8次，低于同期该机构个人客户公募非货产品主动交易次数均值（28.9次）。 36氪旗下投融资业务及品牌并入海创汇《科创板日报》记者独家获悉，36氪旗下投融资业务及品牌“鲸准•极速融资”并入海创汇，鲸准核心人员将加入后者，海创汇为海尔集团旗下创业者服务平台。（科创板日报）龙湖董事长陈序平：公司将不再增加有息负债今日举行的龙湖集团2023年中期业绩发布会上，龙湖集团董事长兼CEO陈序平表示，我们不再增加有息负债。“即使在当下融资环境这么恶劣的情况下，龙湖要增加有息负债，仍然是可以的，但是我们选择了不再增加。”同时龙湖还在不断优化债务结构，包括降低外债比例等，龙湖现在平均债务账期已经超过了7年，外债比例到今年底就会低于20%，外汇的掉期也已经到了97%。（财联社）唯品会二季度净营收279亿同比增13.6% 穿戴品类优势增强特卖电商唯品会发布2023年第二季度财报。财报显示，唯品会第二季度实现净营收279亿元，同比增长13.6%；Non-GAAP净利润24亿元，同比增长50.8%。同时，二季度GMV为 506亿元，同比增长24.5%；活跃用户数达4570万，同比增长9.6%；订单数达2.138亿，同比增长14.7%。围绕“品牌特卖”这一价值定位，唯品会不断强化“买衣服先来唯品会”的用户心智，提升“货品丰富”“超高性价比”“无忧服务”等核心能力。

金融界2023-08-18

尚德机构2023年第二季度营收5.26亿元净利润1.74亿元同比增长51.8%

二季度为人民币1.146亿元。净收入利润率(定义为净收入占净收入的百分比)从2022年第二季度的20.6%上升至33.0%。新增学生154209人，同比增长27.7%。截至2023年6月30日，公司递延收入余额为人民币13.791亿元(合1.902亿美元)。 “在第二季度，我们的业务表现出了非凡的弹性和稳定的表现。第二季度净收入达到5.264亿元人民币，超出了我们的指导区间的高端。净利润同比增长，第二季度达到人民币1.739亿元，标志着公司连续第九个季度持续盈利。我们对即将到来的下半年保持积极的前景，”尚德首席执行官说。 “通过积极主动地重新评估我们的长期战略重点和实施一系列努力，我们对开发有价值的兴趣课程的追求继续取得显著成果。”具体而言，我们在专业认证准备、专业技能和兴趣课程方面的收入同比增长了32.7%，该领域的新生入学人数增长了36.8%。强劲的市场需求使我们充满信心，我们将继续积极抓住新机遇，推动创新和改进，以满足成人学习者的多样化需求，实现持续增长和发展。” 尚德财务总监评论道:“我们很高兴地宣布，本季度在财务方面也是一个出色的季度。毛利率达到88.7%，比去年同期提高5.1个百分点。由于我们持续努力控制成本，营业费用同比减少4010万元，降幅为11.4%，净利润利润率同比增长12.4个百分点。展望未来，我们将继续致力于为利益相关者提供价值，并在行业中保持竞争优势。” 2023年第二季度财务业绩净营收 2023年第二季度，净收入从2022年第二季度的5.55亿元人民币下降至5.264亿元人民币(合7260万美元)，下降5.2%。收入成本收入成本从2022年第二季度的9120万元人民币下降至2023年第二季度的5950万元人民币(820万美元)，降幅34.8%。总利润 2023年第二季度毛利润增长0.7%至人民币4.669亿元(合6440万美元)，高于2022年第二季度的人民币4.638亿元。营业费用 2023年第二季度的运营费用为3.110亿元人民币(4290万美元)，较2022年第二季度的3.512亿元人民币下降11.4%。销售和营销费用从2022年第二季度的2.93亿元人民币下降到2023年第二季度的2.7亿元人民币(3720万美元)，下降7.9%。一般及行政费用从2022年第二季度的4660万元人民币下降至2023年第二季度的3310万元人民币(460万美元)，下降29.1%。产品开发费用从2022年第二季度的1160万元人民币下降到2023年第二季度的800万元人民币(110万美元)，降幅为31.0%。净利润 2023年第二季度净利润为人民币1.739亿元(2400万美元)，而2022年第二季度为人民币1.146亿元。每股基本及摊薄净收入 2023年第二季度基本及摊薄后每股净收入为人民币25.12元(合3.46美元)。现金，现金等价物，限制现金和短期投资截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和限制性现金为人民币7.495亿元(合1.034亿美元)，短期投资为人民币6320万元(合870万美元)，而截至2022年12月31日，公司现金、现金等价物和限制性现金为人民币7.574亿元，短期投资为人民币7050万元。递延收入截至2023年6月30日，公司递延收入余额为13.791亿元人民币(合1.902亿美元)，而截至2022年12月31日，递延收入余额为16.909亿元人民币。资本支出资本支出主要与支持公司运营所需的信息技术(“IT”)基础设施设备和租赁改善有关。2023年第二季度的资本支出为人民币100万元(合10万美元)，而2022年第二季度为人民币30万元。股票回购 2021年12月6日，公司董事会授权了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以在未来24个月内以美国存托凭证的形式回购高达1500万美元的a类普通股。截至2023年8月17日，公司已根据股票回购计划共回购了456,118股美国存托凭证，价值约210万美元。 2023年前六个月的财务业绩净营收在2023年前六个月，净收入从2022年前六个月的11.683亿元人民币下降到10.932亿元人民币(1.508亿美元)。收入成本收入成本从2022年前六个月的1.880亿元人民币下降到2023年前六个月的1.276亿元人民币(合1760万美元)，下降了32.1%。总利润毛利润从2022年上半年的9.803亿元人民币下降1.5%至9.656亿元人民币(1.332亿美元)。营业费用 2023年前六个月，运营费用为人民币6.318亿元(合8710万美元)，较2022年前六个月的人民币6.97亿元下降9.4%。销售和营销费用从2022年前六个月的5.880亿元人民币下降到2023年前六个月的5.414亿元人民币(7470万美元)，下降了7.9%。一般及行政费用从2022年上半年的8510万元人民币下降到2023年上半年的7270万元人民币(1000万美元)，下降了14.5%。产品开发费用从2022年前六个月的2390万元人民币下降至2023年前六个月的1770万元人民币(240万美元)，下降26.2%。净收益 2023年前六个月的净收入为人民币3.54亿元(合4880万美元)，而2022年前六个月的净收入为人民币2.94亿元。每股基本及摊薄净收入 2023年前六个月每股基本及摊薄净收入为51.13元人民币(7.05美元)，而2022年前六个月为43.95元人民币。资本支出资本支出主要与支持公司运营所需的IT基础设施设备和租赁改善有关。2023年前六个月的资本支出为人民币480万元(70万美元)，而2022年前六个月的资本支出为人民币120万元。业绩前瞻对于2023年第三季度，桑兰目前预计净收入将在4.7亿至4.9亿元人民币之间，同比下降15.0%至18.4%。

金融界2023-08-18

小鹏汽车2023年第二季度营收50.6亿元同比下降31.9% 净亏损持续扩大至28亿元

金融界2023-08-18

唯品会2023年第二季度营收279亿元净利润21亿元同比增长63.5%

金融界2023-08-18

国家金融监督管理总局：上半年商业银行累计净利润同比增长2.6%

较去年同期下降4.5个百分点。平均资本利润率为9.67%，较上季末下降0.66个百分点。平均资产利润率为0.75%，较上季末下降0.06个百分点。

金融界2023-08-18

众望所归？存量房贷利率下调进程或加速！大盘午后跳水，地产ETF(159707)收跌1.38%

期底部获取三高土储（高能级、高去化、高利润率）的房企，将形成较明显的换牌效应，带动资产质量优化。在区域分化的背景下，资产质量提升将带动优质房企PB逐步回升至2018年行业高周转模式前的水平。持续推荐： 1）高能级布局、拿地换牌比例较高、规模适中的头部房企。 2）行业底部拿地扩张的优质房企。 3）融资和拿地后续恢复正常的困境反转类房企，有望迎来估值提升。 4）永续现金流类房企。就以上4类房企配置而言，建议特别关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，中证800地产指数成份股国企央企含量高，同时享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

众望所归？存量房贷利率下调进程或加速！大盘午后跳水，地产ETF（159707）收跌1.38%

期底部获取三高土储（高能级、高去化、高利润率）的房企，将形成较明显的换牌效应，带动资产质量优化。在区域分化的背景下，资产质量提升将带动优质房企PB逐步回升至2018年行业高周转模式前的水平。持续推荐： 1）高能级布局、拿地换牌比例较高、规模适中的头部房企。 2）行业底部拿地扩张的优质房企。 3）融资和拿地后续恢复正常的困境反转类房企，有望迎来估值提升。 4）永续现金流类房企。就以上4类房企配置而言，建议特别关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，中证800地产指数成份股国企央企含量高，同时享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据来源：沪深交易所。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-08-18

哔哩哔哩2023年Q2业绩电话会高管解读财报

14%，研发费用下降了 7%。这些利润率的提高和我们有效的成本管理有助于我们的利润改善。我们的非 GAAP 净亏损同比大幅减少了 51%。继续我们的社区发展。第二季度我们的 DAU 同比增长 15% 至 9650 万，推动我们的 DAU 与 MAU 比率升至 29.8%。与此同时，第二季度用户日均在我们平台上的时长达到94分钟，带动总时长同比增长22%。我们很高兴看到第三季度 DAU 持续强劲增长。进入下半年，我们的主要任务将集中在三个核心领域：一是通过增加广告收入和直播收入，进一步提高流量商业化效率。此外，我们还将为用户带来更多优质游戏，包括备受期待的《Pretty Derby》游戏。其次，我们将继续坚持稳健的财务方针，严格控制成本费用，进一步缩小损失。最后但也很重要的是，我们致力于实现日活跃用户的持续增长，并为中国的年轻一代培育一个鼓舞人心的视频社区。在概述了我们的进展之后，我现在想简要介绍一下我们的三个核心支柱：内容、社区和商业化。从内容开始。内容创作者仍然是我们生态系统最有价值的资产。支持这些才华横溢的内容创作者积累大量粉丝并赚取更多收入是我们的首要任务之一。一如既往，我们不断优化我们的算法和产品，以促进高质量的内容并使创作者得到认可。第二季度，我们平台上的每日活跃内容创作者数量和每月内容提交量分别同比增长 19% 和 43%。今年下半年，我们计划将视频观看指标从视频观看次数转变为视频时长，这将有助于我们的用户在哔哩哔哩上发现更多优质内容。我们还在社区中测试了人工智能驱动的搜索功能，使相关视频能够更轻松地找到。第二季度 Bilibili 上的创作者变现也有所增加。超过158万创作者通过哔哩哔哩各种渠道赚钱，同比增长40%。除了我们的现金激励计划之外，更多的创作者还通过广告和直播渠道获得收入。例如，我们的视频商务广告为内容创作者开辟了新的高效赚钱机会。第二季度，通过视频商务赚钱的创作者数量同比增长超过220%。引起共鸣的内容和多场景产品（例如故事模式）继续推动平台的发展。第二季度，我们的每日视频总观看次数同比增长 31%，达到 41 亿次；其中，故事模式日视频播放量同比增长76%。它已成为我们用户的主要视频消费场景之一，为我们的日活跃用户和广告收入的增长做出了贡献。转向我们的社区。我们的用户仍然保持高度参与度和粘性。第二季度，用户日均在我们平台上花费的时间为94分钟，达到了我们公司历史上第二季度的最高水平。第二季度，他们的月互动量接近 150 亿，同比增长 19%。我们的核心官方会员群体也同比增长 26%，达到 2.14 亿，12 个月的留存率稳定在 80% 左右。我们的标志性线下活动还让我们的社区面对面地聚集在一起。今年7月，我们在上海举办了两场激动人心的线下活动：哔哩哔哩世界和哔哩哔哩宏观链接。超过 200,000 张门票几乎立即售空。如此巨大的反响凸显了哔哩哔哩在年轻一代中的强大影响力，以及用户为我们独特的社区体验付费的意愿。最后，让我们看看我们的商业化和财务进展。第二季度总收入同比增长8%至人民币53亿元。其中，广告和直播业务收入同比分别增长36%和32%。与此同时，我们的毛利率和利润率继续提高。第二季度毛利润同比大幅增长66%，毛利率从去年同期的15%上升至23%。更详细地来看，第二季度我们的增值服务业务收入同比增长 9% 至人民币 23 亿元，主要得益于直播业务收入的增长，同比增长 32% -同比。随着我们进一步将直播融入视频业务，我们通过将内容创作者转变为直播主播，为我们的直播内容扩展和多元化开辟了多种机会。第二季度，月活跃直播主播数量同比增长15%。此外，我们正在探索新的直播产品，为用户创造更多付费渠道，包括现场庆祝活动。我们预计正在进行的整合活动将支持我们 2023 年下半年的收入增长。截至 6 月底，我们拥有 2050 万高级会员。其中超过 80% 的人使用年度订阅或自动续订套餐，这凸显了我们基于信任的用户关系。第三季度，我们发布了多部备受期待的中国动漫作品，包括《五行雾山》[外语]和我们自制的作品《Link Click 第二季》[外语]，为我们的高级会员带来更多独家优质内容。转向我们的广告业务。随着我们不断推进将销售转化与广告产品相结合的举措，我们相信我们已经找到了一种将优质流量转化为广告收入增长的有效方法。第二季度，我们的广告收入同比增长36%至人民币16亿元，主要由效果广告收入增长带动，同比增长超过60%。我们的品牌和 Sparkle 产品的广告收入也同比增长了两位数。第二季度排名前五的广告垂直行业是游戏、电子商务、数码产品和家电、护肤和化妆品以及食品和饮料。我们对综合行业广告解决方案的不断改进也帮助我们从游戏和电子商务等行业获得了更多的广告预算支出。具体来说，通过推出视频商务产品，第二季度电商行业广告收入同比增长144%。与此同时，内容创作者能够从更多的广告机会中受益。通过视频商务赚取收入的创作者数量同比增长超过 220%。展望未来，我们将继续建立我们的商业数据库，完善我们的算法，并优化我们的广告产品。我们有信心能够提高每 DAU 的广告收入，并在 2023 年下半年实现稳健增长。游戏业务方面，第二季度收入为人民币8.91亿元，较去年同期下降15%。同比下降的主要原因是第二季度缺乏新游戏发布以及某些游戏的总收入下降。我们表现最好的两款游戏《碧蓝航线》和《FGO》保持稳定。特别是在《碧蓝航线》六周年纪念日期间，该游戏的付费用户和收入达到了新的高峰。此外，我们还成功将《碧蓝航线》的独家授权再延长五年。 7月，我们推出了第一款自主开发的女性爱情游戏，Alkaidland Records。该游戏一经推出就受到了众多女性用户的欢迎，在iOS免费下载排行榜上排名第一。我们正在积极致力于开发更多用户喜爱的游戏。同时，我们还有七款新游戏计划于下半年在国内外市场推出，其中包括备受期待的《Pretty Derby》《外语》。Pretty Derby 定于 8 月 30 日推出，现已开放预注册。截至今日，已有超过200万玩家进行了预注册。吉文表示，《Pretty Derby》以及一些自主开发游戏的推出比我们最初计划的推迟了几个月。由于游戏和其他非核心业务（例如IP衍生品等）的收入贡献较低，我们目前预计2023年全年收入在人民币225亿元至人民币235亿元之间。正如我之前提到的，我们今年的主要财务目标是提高毛利、缩小亏损。我们已经实现了这一目标，第二季度毛利润增长了 66%，调整后净亏损减少了 51%。展望未来，我们致力于进一步提高毛利，控制开支，并在今年下半年大幅削减亏损，并在2024年实现盈亏平衡目标。随着我们在实现财务目标方面取得进展，我们将继续引领我们平台的健康成长，丰富中国年轻一代的日常生活。樊欣我现在将简要概述我们 2023 年第二季度的财务业绩。正如陈先生在讲话中提到的，我们的财务状况持续改善。我们正在提高利润率，并在亏损收窄的情况下显示出明显的利润成果。第二季度总净收入为人民币53亿元，较去年同期增长8%。我们按收入来源划分的总净收入约为 43% 的增值服务；30% 广告费；17% 手机游戏；10%来自我们的知识产权衍生品和其他业务。收入成本同比下降2%至人民币41亿元，带动毛利润达人民币12亿元，同比增长66%。我们的毛利率为 23%，高于去年同期的 15%。我们预计下半年毛利率将继续改善。我们的总运营费用同比下降 14% 至人民币 25 亿元。我们将继续严格控制开支，同时提高货币化水平。我们的销售和营销费用同比削减 22% 至人民币 9.18 亿元，而 DAU 增长了 15%。销售和营销占总收入的比例为 17%，而去年同期为 24%。一般及行政费用为人民币 5.397 亿元，同比下降 14%。研发费用10亿元，同比下降7%。我们的净亏损和调整后净亏损分别为人民币15亿元和人民币9.641亿元，同比分别收窄23%和51%。第二季度调整后净亏损率为 18%，较去年同期的 40% 有所改善。转向我们的资本配置和负债管理。2023年6月，我们完成了2027年票据的回购权要约，本金总额为7.46亿美元。截至第二季度末，我们未偿还的可转换债券本金总额为8.76亿美元。截至2023年6月30日，我们的现金及现金等价物、定期存款和短期投资为143亿元人民币（20亿美元）。我们相信这笔金额足以支付我们所有剩余的可转换债券并为我们未来的运营提供资金。

老虎证券2023-08-18

业绩超预期股价却下跌，港股估值也跌至历史“极端低位”，是倒车接人吗？

持高速增长，其中3P增长快于1P，带动利润率回升。随着未来医保打通线上有望继续推进，京东健康作为医药电商赛道头部选手有望迎来稳健发展。 3、中金：港股估值处于历史极端低位中金公司发布研究报告称，A股市场估值再度回落至历史相对低位水平，港股估值处于历史极端低位。按前向市盈率比较，A股市场估值在全球主要市场中明显偏低，港股估值也处于中等偏低位，全球投资性价比相对较高。当前资本市场已经计入较多偏谨慎预期，估值、情绪和投资者行为也呈现较多偏底部特征，市场经历近期回调后投资吸引力进一步增加，企业盈利底部逐渐显现，结合政策层面积极化解当前的主要矛盾，该行认为对于后续市场表现不必悲观，当前市场机遇仍大于风险。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

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