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国家队突发大动作！
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.93亿元和7.29亿元。新一轮存款利率下调落地，债券类ETF获资金流入。上周南方基金上证公司债ETF、海富通基金短融ETF、信用债ETF大成上周分别净流入20.28亿元、17.07亿元、13.09亿元。在资金的大肆涌入下，上周信用债表现亮眼，涨幅明显超过利率债，已经连续两周走出独立行情，其中2-5年城投信用债涨幅突出。存款利率下调，为何利好的是长期限的信用债？存款利率的下调，一方面降低了银行的负债成本，为银行、保险在资产端配置收益率与风险均较低的利率债等资产提供了空间。另一方面，银行存款吸引力的下降，促使部分资金分流到非银金融产品，如银行理财、债基等，这在一定程度上为债市带来了新的增量资金。回看2024年存款利率下调和手工补息带来的新一轮存款搬家，主要流向理财和债基。中金统计数据显示，2024年银行对非金融机构及政府债权增加26万亿元，而一般性存款仅新增17万亿元，两者差值9万亿元，比2023年增加了4万亿元，可以近似认为实体存款流向非银的影响。这种资金分化下，去年市场最大的感受就是“资产荒”，随即蒙眼涌入债基和理财产品。本次存款利率下调是近几年幅度最大的一轮，调整后1年期存款挂牌利率首次下降至1%以下，伴随而行的是理财公司密集下调理财产品的业绩基准，以及监管一直在推进理财产品的净值“真实化”。这次，2024年的情景还会重新上演吗？
格隆汇05-27 17:29
经济萎靡+通胀持续缓和韩国央行有望开启新一轮降息
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他们集体预计韩国央行将于周四把关键政策利率下调25个基点，主要因上季度韩国经济活动意外萎缩且通胀持续趋于温和，加之央行的政策制定者们已经充分暗示了降息可能性，为韩国央行重启宽松货币政策周期提供了重要的数据凭证。值得注意的是，韩国央行行长李昌镛此前在4月的货币政策会议上已暗示降息的可能性，叠加几天后公布的韩国官方数据显示，韩国第一季度国内生产总值(GDP)环比意外下滑0.2%。经济数据方面，韩国通胀持续降温，4月通胀率为 2.1%，非常接近韩国央行锚定的2.0%这一长期通胀目标;韩元汇率自上月低点反弹约 9%，亦为韩国央行释放更多的宽松货币政策空间。 5月19-25 日期间接受调查的36位全球范围内的经济学家全部预计，韩国央行将于5月29日把韩国基准利率下调 25个基点至2.50%，该水平的利率上次出现于2022年8月。来自法国兴业银行的韩国首席经济学家吴锡泰表示：“4月的货币政策会议上，政策制定者们已强烈暗示将会降息，且短期经济增长预期也可能被显著下调。此后公布的数据并未出现足以阻止韩国央行降息的因素。事实上，一季度经济收缩、美国关税不确定性持续以及美元/韩元汇率下跌，都进一步支持韩国央行货币宽松政策。” 在提供长期利率展望的27名受访经济学家中，有 23位经济学家预计到下一季度末基准利率将在当前水平基础上再降50个基点至 2.25%，该观点与上期调查数据大体一致。不过，在这27人中约 56%(15人)预测，到第四季度末韩国央行还将再降息25个基点，使韩国基准的政策利率降至2.00%，比 4 月调查的预期再低 0.25 个百分点。除集体预测货币宽松周期外，受访经济学家们还普遍指出，韩国总统选举将于6月初举行，预计韩国政府将在已通过的13.8万亿韩元(101 亿美元)补充政府预算之外，进一步推出财政政策支持。来自华尔街大行摩根士丹利的韩国首席经济学家吴秀珍写道：“在把基准利率降至 2.00%预期点位后，我们认为韩国央行将把重点放在金融环境稳定上，并把刺激经济增长的接力棒交给政府机构，即从明年起更加发力财政政策。” 另一项经济学家调查显示，2025年韩国经济预计将增长 1.3%，高于国际货币基金组织给予的1.0%经济增长预期，但低于韩国央行给出的1.5% 经济增长预估，但是多数经济学家认为韩国央行将在周四下调该增长预期。
金融界05-27 10:36
公司债ETF(511030)实现6连涨，规模突破150亿！国债ETF5至10年(511020)近日交投活跃，机构：债市仍将延续窄幅震荡
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理财规模增量约3000亿。尽管一般存款利率下调了，但尚未带来理财规模大幅增长。有机构认为，本周（5 月26 日当周）债市料将延续震荡格局。从资金面来看，尽管本周适逢跨月，但央行近期呵护流动性意愿较强，资金面仍有望保持宽松。从基本面上来看，本周处于宏观经济数据真空期，贸易战暂缓虽减轻基本面下行压力，但市场对基本面的偏弱预期仍难以扭转。整体上看，短期内债市仍将延续窄幅震荡，预计10 年期国债收益率将在1.65%-1.75%区间波动。截至2025年5月26日收盘，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)盘中震荡。国债ETF5至10年(511020)上涨0.01%，最新价报117.25元。拉长时间看，截至2025年5月26日，国债ETF5至10年近半年累计上涨2.78%。流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手26.8%，成交4.00亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至5月26日，国债ETF5至10年近1月日均成交3.39亿元。规模方面，国债ETF5至10年最新规模达14.92亿元。资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”2460.49万元。截至2025年5月26日收盘，国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价106.01元。拉长时间看，截至2025年5月26日，国开债券ETF近1年累计上涨2.02%。流动性方面，国开债券ETF盘中换手17.17%，成交2.40亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至5月26日，国开债券ETF近1年日均成交5.69亿元。规模方面，国开债券ETF近半年规模增长2.77亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。资金流入方面，国开债券ETF最新资金净流出9116.48万元。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”7732.01万元。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-27 09:26
【深度分析】英国：看多英镑兑美元仍有利可图？
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缓解的背景下，英国央行于5月8日将政策利率下调25个基点至4.25%（图4.5）。展望未来，尽管美国关税政策对英国的直接影响有限，但关税引发的全球经济放缓将对英国产生间接拖累。为此，货币政策委员会已下调经济增长和通胀预期，这意味着英国央行仍有继续降息的操作空间。图4.1：实际国内生产总值增速（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：零售销售额同比增速（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：工业生产指数同比增速（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.4：居民消费价格指数同比涨幅（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.5：英国央行基准利率（%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey05-26 17:27
股票ETF上周净流出近200亿，债券类ETF强势“吸金”115亿元
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89 亿元和9.78亿元。新一轮存款利率下调落地，债券类ETF获资金流入。5月20日，工商银行、建设银行、招商银行等多家国有大行及股份行同步下调人民币存款利率，与此同时，央行同步下调LPR（贷款市场报价利率）10个基点，我国货币政策正式进入新一轮宽松周期。受利率下行预期驱动，资金加速向债券类ETF集中。南方基金上证公司债ETF、海富通基金短融ETF、信用债ETF大成上周分别净流入20.28亿元、17.07亿元、13.09亿元创业板ETF、创新药ETF、港股通互联网ETF和港股创新药ETF上周分别净流出15.42亿元、13.84亿元13.02 和12.13亿元。三、ETF涨跌幅情况上周（2025年05月19日至2025年05月23日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.50%。宽基ETF中，沪深300ETF涨跌幅中位数为-0.12%，跌幅最小。按板块划分，消费ETF涨跌幅中位数为0.55%，收益最高。按主题进行分类，医药ETF涨跌幅中位数为1.76%，收益最高。景顺长城基金港股创新药50ETF、万家基金港股创新药ETF基金、广发基金港股创新药ETF、易方达基金恒生创新药ETF上周分别涨8.24%、8.01% 、7.99%和7.98%。金融科技ETF、创业板人工智能ETF国泰、软件ETF、创业板人工智能ETF华夏上周分别跌4.01% 、3.84 %3.79 %和3.73%。四、新发ETF产品本周将有东财中证沪港深互联网ETF、长城中证红利低波动100ETF、易方达创业板50ETF、富国国证港股通消费主题ETF、华宝中证制药ETF 5只ETF发行。下周有5只ETF等待发行。富国国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金正在申请。五、热点新闻宁德时代获纳入MSCI两指数，6月2日生效 MSCI公布，宁德时代将纳入MSCI环球标准指数(MSCI GLOBAL STANDARD INDEXES)，即MSCI中国指数，以及MSCI中国全股票指数(MSCI CHINA ALL SHARES INDEX)，6月2日生效。 Cathie Wood旗下基金买入台积电买入规模创近一年来最大 “木头姐”Cathie Wood旗下基金买入台积电，买入量达到近一年来最大，显示其自去年第三季度以来以卖出为主的立场发生了转变。深交所谭永晖：深市ETF规模破万亿，持有户数达465万户深交所基金管理部总监谭永晖在会上指出，目前深市ETF已突破万亿大关，2024全年吸引增量资金超3600亿元，展现出强大的资金吸引力。截至目前，深市ETF持有户数达465万户，同比增长43%。
格隆汇05-26 14:36
中国重大突发！路透：中国已经降低存款利率上限以保护银行息差
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，中国各大银行周二将部分期限的基准存款利率下调至多25个基点。路透社称，这反映出监管机构希望防止息差进一步缩小，一些银行通过承诺高回报来激烈竞争以积累存款。消息人士称，在存款竞争激烈的情况下，降低利率上限可以为利润率下滑的银行提供一些喘息空间。官方数据显示，今年第一季度，商业银行净息差(一项关键的盈利指标)降至历史最低水平1.43%。中金公司分析师预测，今年利率差预计将进一步下降10-15个基点。中国人民银行尚未回应路透社的置评请求。
tqttier05-25 07:27
信用债或迎风口，信用债ETF博时(159396)冲击5连涨，连续3天净流入
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元。华源证券指出，降准降息落地，存款利率下调，对利率债偏空，关注信用债。美对华关税已大幅下调，经济担忧减弱，2025年经济有望企稳，当前我们对利率债偏空，防止“坐过山车”。倘若后续关税进一步降回年初水平，超长利率债可能有20BP级别调整。关税大降后，维稳银行净息差的优先级可能提升，商业银行债券投资面临深刻倒挂问题，有必要由短及长推动长债收益率适度上行。不过，近期主要银行三五年定期存款利率明显下调，对三五年期信用债构成支撑，关注收益率2%以上的5Y信用债机会。信用债ETF博时紧密跟踪深证基准做市信用债指数，深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。规模方面，信用债ETF博时最新规模达63.87亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/4。份额方面，信用债ETF博时最新份额达6348.51万份，创近3月新高，位居可比基金1/4。从资金净流入方面来看，信用债ETF博时近3天获得连续资金净流入，最高单日获得1.38亿元净流入，合计“吸金”3.53亿元，日均净流入达1.18亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。信用债ETF博时连续5天获杠杆资金净买入，最新融资余额达55.00元。从收益能力看，截至2025年4月22日，信用债ETF博时自成立以来，历史持有3个月盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年5月22日，信用债ETF博时成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%。回撤后修复天数为26天。费率方面，信用债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月22日，信用债ETF博时近3月跟踪误差为0.008%，在可比基金中跟踪精度最高。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-23 10:57
公司债ETF(511030)最新规模突破145亿元再创新高！国开债券ETF(159651)近10日“吸金”超1亿元，机构坚定看好2025年经济企稳
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国债高点到1.8%左右。三五年定期存款利率下调支撑5Y信用债，关注收益率2%以上的信用债。年初以来一直看，2025年债市没有趋势性机会，如履薄冰。按揭及消费贷款利率下限仍为3%，而银行负债成本将下降，预计2026年商业银行净息差将企稳略微改善，银行板块营收及盈利增速有望转正。2026年经济可能弱复苏。A股江浙银行估值可能走向1倍PB，仍有不小的空间；此外，港股大行及股份行股息率仍有6%左右，境内存款利率这么低，股价仍有大幅上涨空间，继续大力看多。数个银行转债可能触发强赎，短期供给少，转债估值可能更贵。固收+港股是不错的赛道。纯债机会少时，多看看股票及转债。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-23 09:16
ETF复盘0522｜北证50跌超6%，资金加速流入国防军工板块
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国有六大行率先开启第七轮人民币存款挂牌利率下调后，多家股份制银行纷纷跟进调整，有助于降低银行负债成本，缓解银行净息差压力。中国银河证券研报表示，存贷款非对称降息落地，银行息差企稳有支撑。一季度银行业绩虽有所波动，但近期一揽子金融政策出台，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。公募低配迎来修复机遇，中长期资金入市有望加速银行红利价值兑现。行业板块相关产品：中证银行ETF（512730），LOF（A类160631，C类012042）国防军工在国防军工板块回调的背景下，资金逆势流入国防军工板块。根据Wind数据，5月21日，国防ETF单日净流入达4.43亿元，规模突破43.40亿元，近1年上涨13.54%。有机构认为，在当下的行情中，国防军工行业拥有两大优势：一是中报业绩确定性改善，具备景气度的稀缺性；二是板块与宏观经济的相关性较低，具备防御的属性，有望走出独立行情。具体来看，军贸是长逻辑，装备性价比高，但并不能马上转换为订单的爆发，需要有一个过程。A股喜欢看长做短，从股价表现上看，0-1的阶段更具有爆发力，情绪回归之后，逻辑还是可以反复演绎。军贸有望带来中国军工资产的价值重估，进而带来相关上市公司以及整个板块的股价/估值中枢的抬升。行业板块相关产品：国防ETF（512670），LOF（A类160630，C类012041）空天军工LOF（A类160643，C类010364）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-22 19:47
经济弱复苏，为什么要在现金流之外增配银行股？
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最近两天，多家银行接连发布存款利率下调公告——5月20日，六大国有银行与招行同步下调存款利率，1年期定存利率跌破1%。也就是说，十年前利率是3.50%，十万元存一年利息3500元，今天可能1000都不到。去除通胀，基本是负利率。当下，“高股息+高现金流”可能是最好的选择。先说说现金流。经济下行周期中，高现金流企业如同“经济防波堤”，不需要依赖外部融资，这在信贷紧缩时很重要，比如2008年金融危机期间，现金流强劲的沃尔玛、麦当劳、可口可乐等消费必需品企业逆势增长，而高杠杆公司则大量破产。此外，现金流稳定的公司即使在衰退期也能维持分红（如公用事业、必需消费品行业），可以视为“类债券资产”，为投资者提供一定比例的分红。目前很多现金流ETF都是月月分红，比如$全指现金流ETF(SH563770)$。但是。现金流策由于十分注重抗周期波动能力，会避免周期性过强的行业，比如金融地产。但事实上，银行股在当前阶段的布局价值同样不容忽视！主要逻辑有三：银行股股息率高，普遍在4~5%，在利率下行周期，布局价值很高。一揽子金融政策出台，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累。第三，银行板块机构配置很低，机构资金流入的空间非常大。从资金流向也能看出资金对银行股——尤其是港股银行股的偏好，2025年南向资金净流入前15的个股中，半数都是银行股。这方面比较有代表性的是$银行ETF优选(SH517900)$，跟踪的银行AH指数采用AH轮动策略，可以不断用低成本捕捉更多超额收益，截止最新股息率超5%。截至今天收盘，银行ETF优选(517900)收涨0.74%，收盘价创下上市新高。今年以来，ETF已经上涨了14%+，可以说A+H两市很少有年内涨幅这么高的标的（4月份最大跌幅的影响）。在经济增速放缓、利率持续下行的背景下，传统储蓄的收益空间被大幅压缩，兼具防御性与收益潜力的配置策略更为重要。一方面，现金流策略已经深受奥哈吗的先知认可；另一方面，银行股在政策托底、股息吸引力凸显、估值修复预期的驱动下，正迎来价值重估的窗口期。两类策略看似分野，实则共同指向“确定性”这一核心逻辑。作者：三好金融民工
金融界05-22 15:16

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