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转债市场情绪有所回暖，可转债ETF(511380)最新规模超150亿元，赛力转债涨近6%

权益市场的拉动作用或有限；而在银行存款利率下调、降息等背景下，债市利率再下一个台阶，或为转债市场带来更多的资金流入，且转债市场价格中位数已跌至108元，为2021年以来8%分位数位置，从通22、闻泰等个券近段时间表现来看，转债债底的保护并未完全失效，当前位置转债市场向下调整空间有限。然而，个券层面广汇转债正股面退、岭南转债面临正股面退和即将到期偿付的压力，依旧使得市场对于低价转债的担忧情绪较为浓厚；目前市场上对于低价转债分析的框架已有所重塑，债性角度下仍需加强对于个券信用风险的识别。行业选择上，除高股息红利方向外，可关注近期中报预告预喜较多的行业，如电子、机械等；此外关注主题性机会，半导体及消费电子行业景气回升、大规模设备更新和消费品以旧换新相关政策出台，建议关注设备更新、人形机器人、AI、果链等标的。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-29

惊天大逆转！特朗普拼了

储六大国有银行下调了存款利率，活期挂牌利率下调5BP，1年期及以下期限存款挂牌利率下调10bp，2年期及以上期限存款挂牌利率下调20BP。 7月26日，招商银行、平安银行跟进下调存款利率。业内人士指出，在LPR下调、银行存款端利率下调预期落地后，近期银行股出现短期震荡。今年上半年，银行股涨幅17.02%，位居A股行业涨幅榜第一。从资金面看，今年二季度，公募基金和北向资金均加仓银行股。招商证券统计的数据显示，主动偏股公募基金二季度重仓银行板块占比为2.77%，环比上升0.31%。从持仓市值绝对值来看，主动偏股基金二季度末重仓银行板块市值总计为411.09亿元，一季度末为389.23亿元。从北向资金的资金净流入情况看，今年上半年，北向资金净流入银行板块337.15亿元，其中净流入资金量较大的是招商银行、兴业银行、浦发银行、工商银行。从ETF看，银行ETF表现强势，今年以来涨超20%。截至7月26日，年内超42亿资金在净流出银行主题ETF，其中银行ETF易方达获得资金净流入7.96亿，是自己年内唯一流入的银行ETF。‍‍‍‍ 对于银行板块，华福证券表示，今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素：一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行；二是地产政策的放松；三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待；展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。 3 美国变相做了8000亿美元QE？耶伦坚决否认操纵美国国债 18年前准确预测美国次贷危机爆发的鲁比尼博士，在他参与主笔的论文中，揭秘了美国财政部通过操控美国国债发行以降低社会经济实际的借贷成本和利率。随后美国财政部长耶伦坚决否认操纵国债。尽管美联储过去持续紧缩加息，但这篇名为《激进国债发行与货币政策角力》的论文则给出了一个很反差的观点：美国财政部通过激进发债(ATI)实现了“隐形量化宽松(QE)”的作用。论文中的数据显示，过去一年，美国财政部这种国债(激进发债ATI)发行造成了超过8000亿美元的中长期息票债务缺口，效果相当于美联储降息1%。也就是说，这几乎抵消去年所有加息。通俗来讲，尽管美联储过去持续加息至高利率，不断收割全球货币利差，但实际上美国财政部却变相做了8000亿美元QE抵债，相当于四次降息。该论文指出，激进发债(ATI)实际上是一种隐形量化宽松，但这不是由美联储实施，而是由财政部实施：财政部通过减少供应长期国债的同时，增加供应短期国债，从而降低长期国债的收益率。这也解释了为何在高利率环境下通胀仍具粘性。鲁比尼表示，美联储的政策应该是独立的，我们不应该通过财政政策干预美联储正在做的事情。论文最后还提及了三个风险。第一，ATI的风险在于由财政部所主导，这意味着货币政策的独立性被稀释，并更多地受到政治周期的影响，更容易引发长期经济后果。第二，随着政府赤字不断扩大，如果ATI成为常规政策工具，可能导致市场产生依赖性，从而对经济产生不稳定的影响，最终造成高通胀、高利率长期并存的境地。第三，无论是民主党还是共和党掌权，都面临着财政赤字的问题，财政部将不得不做出抉择：继续ATI，保持对长期利率的控制；撤销ATI，冒着挤压经济增长的风险。当地时间7月26日周五在巴西里约热内卢出席G20财长会议间隙，耶伦作出回应，坚决否认操纵美债市场。耶伦表示，鲁比尼周五所发布论文提出了“一种旨在让金融状况宽松的策略”，“我可以100%向你保证，这种策略根本不存在。我们(美国财政部)从来没有讨论过任何类似的事。”

格隆汇2024-07-28

彭博：中国为什么突然效仿西方央行采取“收益率曲线控制”措施？

7 月 25 日，中国人民银行将一年期利率下调至2020 年金融危机以来的最大降幅。其目标是尽量保持短期和长期利率之间的差距，这样金融机构就可以借入短期资金，放出长期资金，赚到足够的钱来偿还不良贷款。目前差距并不大：一年期利率为 2.3%，仅略高于 10 年期收益率。让事情变得更加棘手的是，短期降息给中国的汇率带来了压力。如果华盛顿能以某种方式成为这方面的支持力量，对北京来说会有所帮助——无论是通过美联储降息，还是更有趣的某种形式的合作。中国对管理市场的偏好使其——至少是潜在的——与美国总统两位候选人之一站在同一阵营。特朗普入主白宫后，就多次表达对利率水平和美元的担忧，最近他又重申美元汇率是美国制造业竞争力的一个问题。这就是为什么一些市场观察家不排除达成某种重大汇率协议的可能性（如果特朗普获胜）。人民币稳定甚至走强符合中国的利益。首先，中国制造商在全球市场上的竞争力已经非常强，因此一定程度的人民币升值不会产生太大影响。从更广泛的角度来看，人民币稳定或升值将增强其对全球储备管理者的吸引力，并抑制中国本身的资本外逃。共和党人可能会获得美元贬值，至少兑人民币贬值——这或许会抑制他提高美国关税的欲望。在这种情况下，北京面临的一个重大条件就是日本在 1980 年代的先例。如今，传统观点认为，东京参与 1985 年广场协议以贬值美元，导致了日本随后的繁荣和可怕的萧条。这可能会让中国对与特朗普达成任何类似协议持谨慎态度。但与此同时，中国显然更看重市场结果，而不是让价格随意波动，这不仅有悖于他自己的言论，而且有可能阻碍更广泛投资者的参与。

Linlin2024-07-28

中美都有大事发生！中国突然“降息救市”、美国为“温和通胀”狂欢

中国人民银行）中国央行将中期借贷便利利率下调 20 个基点至 2.3%，这是近一年来首次下调。此前，中国人民银行于周一将七天期逆回购利率下调 10 个基点。中国货币当局最近淡化了中期借贷便利利率，转而支持短期利率，以更类似于全球同行的方式引导市场。中国黄金进口量暴跌至 2022 年以来最低水平（来源：中国海关）上个月，中国黄金进口量大幅下降，这表明在经济低迷的情况下，贵金属价格上涨令中国买家望而却步。中国是全球最大的黄金消费国，其海外黄金购买量下降近 60%，至 58.9 吨，为 2022 年 5 月以来的最低水平。在经历了 18 个月的黄金购买狂潮之后，中国央行也在 5 月和 6 月暂停了黄金购买。美国美国基本通胀率温和上升（资料来源：经济分析局）所谓的核心个人消费支出价格指数（剔除波动性较大的食品和能源项目）较 5 月份上涨 0.2%。尽管周四公布的季度数据显示过去的数据可能已被上调，但通胀数据基本符合预期，国债价格上涨。美国用作生物燃料原料的菜籽油数量创历史新高（资料来源：彭博社、美国农业部、Sosland Publishing、美国能源部注：自 2021 年 1 月起，数据包括可再生柴油。2022-23 年数据为估算值，2023-24 年数据为预测值。）菜籽油是 50 年前在加拿大发明的，是一种更健康、保质期长的食用油。它很快可能就会从世界各地的厨房橱柜中脱颖而出，进入空中市场。美国越来越多的能源和农业公司一直在加大支出，努力种植和压榨更多的菜籽油，这种油籽可能在新兴的可再生燃料市场中发挥重要作用。美国财政动态：现在与过去（资料来源：美国管理和预算办公室）美国有望出现除新冠疫情、全球金融危机和第二次世界大战等危机时期之外最大的联邦赤字。超大的赤字进一步加剧了华盛顿在选举年互相指责的局面，共和党人谴责民主党支出失控，民主党人反驳说，罪魁祸首是共和党的减税政策导致收入缩水。但仔细观察就会发现，情况更为复杂。

Linlin2024-07-28

“末日博士”鲁比尼指控美国财政部操控“操纵”美债！美财长耶伦的回应来了

.25个百分点——大致相当于美联储基准利率下调整整一个百分点的影响。 (截图来源：彭博社) Miran和鲁比尼在Hudson Bay Capital发表的论文中写道：“财政部正在动态地管理金融状况，并通过这些状况来管理经济，从而取代美联储的核心职能。” 10年期美国国债是包括抵押贷款利率在内的许多其他债务的基准，放大了它们对经济的影响。另外，一位美国财政部高级官员从多个层面批评了鲁比尼的论文，包括去年美国国债发行量的事实性错误。这位不愿透露姓名的官员表示，关于有多少债券从有息证券转移到票据的计算，一方面是不正确的，另一方面是误导性的。该官员表示，文件中提供的数字并非基于实际发行量，而是基于财政部借款咨询委员会(Treasury Borrowing Advisory Committee, TBAC)过时的预测。TBAC是一个由市场参与者组成的外部小组，向财政部提供咨询。它还遗漏了本日历年第二季度，当时的税收收入使财政部能够支付约3,000亿美元的账单。 Miran在回复问题的电子邮件中表示，TBAC的预估是适当的，因为这些预估“已反映在前瞻性市场中”。 Miran说，不考虑第二季的原因是，由于到期日的原因，财政部的收入会激增，而票据发行自然会收缩。Miran说，他和鲁比尼并没有声称财政部在该季度的债券发行中是积极的。美国财政部负责金融市场的助理部长Joshua Frost在本月的一次详细讲话中强调，财政部以“定期和可预测的方式发行债券，作为我们以最低成本长期借款战略的一部分。”

tqttier2024-07-27

市场大调整：如何应对科技股抛售与小型股反弹？

来越多的人预计，美联储可能会在9月份将利率下调半个百分点。这也可能再次提振小盘股和防御性较强的板块。晨星财富首席投资官菲利普·斯特雷尔（PhilipStraehl）在本周的一份报告中表示：“通胀趋缓、降息和选举焦点可能会为股市涨势的扩大提供催化剂，正如近期市场轮动所显示的那样。” Straehl还说：“投资者应做好迎接更多波动的准备。”他指出，“近期大型科技股的轮动速度表明，技术因素在起作用，如动量交易平仓和去杠杆化。他极度看好小盘股，认为它们“在未来10年的价格仍将以每年3-4%的速度跑赢大盘股”。还有人指出，市场早该出现像周三那样的大跌。这应该会创造买入机会，即使是科技股和其他帮助标普500指数领涨的股票。投资咨询公司CarsonGroup首席市场策略师瑞安·德特里克（RyanDetrick）周四早些时候在X上发帖称，这是标普500指数今年以来首次下跌2%。他写道：“大多数年份都会有一两个糟糕的日子，这种情况时有发生，”他补充说，标准普尔500指数每年有六次这样的下跌是正常的。这里有一个真正的好消息。德特里克说，过去14次标准普尔500指数在一年中的日跌幅少于5次，每次跌幅为2%，而这14次中，蓝筹股指数在这一年结束时全部上涨，平均涨幅为19.3%。当然，今年还没有结束。8月和9月——历史上股市比较艰难的月份——还在前头。美国总统大选也可能加剧市场波动。但投资者不应忽视市场其他部分的强势，而只关注科技股新发现的疲软。最近的板块轮动看起来是一个健康的迹象，表明牛市仍有一些后劲。

金融界2024-07-27

【汇市日报】美元尽显韧性加元创六年来最长连跌记录加元/人民币跌入年内最低点

下周。” 加拿大央行本周三连续第二次将利率下调25个基点至4.5%，理由是在降低通胀方面取得了进展。加拿大央行成员强调，供应过剩和劳动力市场降温证明了他们降息的决定是合理的，目标是到2025年将消费者价格稳定在2%。金融市场预计今年还会再降息25个基点，加拿大央行在9月会议上再次降息的可能性接近60%。这可能会限制加元的上行空间。加元交易市场将基本上处于暂停状态，正在等待更有意义的加拿大经济数据出现。加拿大将于下周二公布中端国内生产总值（GDP），预计该数据将有所回落。距离 8 月下半月加拿大公布通胀数据还有很长的等待时间，在此之前，调查范围仅显示中端数据。与此同时，原油价格的回落可能会导致与大宗商品挂钩的加元失去支撑。由于加拿大是美国的主要石油出口国，因此油价的变化通常会影响加元的走势。加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne指出，加元盘中略有坚挺，虽然本周兑美元下跌0.6%，但整体表现仍明显好于其接近的大宗商品货币（澳元和新西兰元均下跌近2%），“加元最近的区间交易只是持平，本周的涨幅几乎没有超过4月份的峰值1.3846。尽管该区间的顶部保持不变，但除非因素（价差、股票）对加元更有利，否则不太可能迅速回到近期区间的低端。加元似乎将保持疲软的基调，并在一段时间内保持兑美元汇率接近近期低点。”“美元从昨天的盘中高点偏离，加元今天迄今为止的小幅上涨表明，美元延续走高的直接风险已经缓解。加元的工作还有待完成，无法显示出其技术基调有所改善的真正迹象，但至少在短期内，加元可能会出现适度复苏。”“昨天的峰值以6小时图上的看跌外部范围信号为标志，请记住，美元的反弹在日内和每日RSI振荡器上看起来已经严重过度。美元兑加元短期支撑位在1.3795；在此下方应该会看到加元的进一步改善。阻力位在1.3845/1.3850。” 加元/人民币交投于本年内最低点，截至发稿，现报5.2414，跌幅0.02%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-07-27

亚洲股市跟随美国股市走高

现优于大盘股，这进一步表明投资者正在为利率下调做好准备，以支持更广泛的经济。第二季度经济增长超出预期，表明在借贷成本上升的重压下，需求依然强劲。国内生产总值按年率计算增长了2.8%，高于上一季度的1.4%。一个备受关注的核心通胀指标上升了2.9%，虽然低于第一季度，但仍高于预期。 Independent Advisor Alliance的Chris Zaccarelli表示，美国经济比人们想象的要强劲，市场担忧的增长放缓问题应在GDP数据公布后有所缓解。“只要经济避免衰退，这场牛市就会持续到2024年及2025年，所以我们会利用任何回调的机会。” 大宗商品市场概览在大宗商品方面，西德克萨斯中质原油在周四连续第二天上涨后保持稳定。周五黄金价格也变化不大。市场主要波动如下：标准普尔500指数期货上涨0.3%（东京时间10:28）日经225期货（OSE）上涨0.3% 日本东证指数上涨0.2% 澳大利亚标准普尔/澳交所200指数上涨0.7% 香港恒生指数上涨0.4% 上证综合指数变化不大欧元斯托克50期货变化不大货币市场主要波动如下：彭博美元现货指数变化不大欧元变化不大，报1.0853美元日元变化不大，报153.80日元/美元离岸人民币变化不大，报7.2473人民币/美元澳元上涨0.1%，报0.6546美元加密货币市场主要波动如下：比特币上涨1.6%，报66,292.35美元以太坊上涨0.8%，报3,178.72美元债券市场主要波动如下： 10年期美国国债收益率变化不大，报4.24% 日本10年期国债收益率下降一个基点，报1.055% 澳大利亚10年期国债收益率下降两个基点，报4.29% 大宗商品市场主要波动如下：西德克萨斯中质原油价格变化不大现货黄金价格变化不大来源：今日美股网

今日美股网2024-07-27

南北水 | 北水抛售中国移动超9亿港元，南水逆势加仓家电股

，但仍有下调空间，而2至5年期定期存款利率下调幅度更超越LPR下调幅度，因此预期下调LPR所带来的存款成本转嫁，可能会由原先预期的25%，调高到接近50%至100%。

格隆汇2024-07-26

【比特周报】中国意外降息掀起“爆冲”行情！特朗普惊传将宣布：比特币为美国战略储备资产

声明，中国央行将中期借贷便利(MLF)利率下调20个基点至2.3%，这是近一年来的首次下调。 CryptoSlate报道称，知名交易员们大肆宣扬，比特币预计在两个月内，即9月前创下历史新高，强调中国此举已成为加密货币看涨催化剂。 Mt.Gox抛售潮、哈里斯阻挡多头前行 Mt.Gox抛售潮掀起的恐慌，在周间仍阻碍着比特币多头上攻。据Arkham Intelligence数据，Mt.Gox仍持有约8万枚比特币，约为53.9亿美元。该交易所在7月5日发布偿还债权人资金声明后，制定了“及时”向债权人偿还债务的计划，目前还款进度良好。 (来源:Arkham Intelligence) Kraken交易所向Mt.Gox债权人转移资金后，Arkham Intelligence称，Mt. Gox本周向4个不同的Bitstamp存款地址存入了1美元，被认为是在为后续资金转移做准备，而Bitstamp是与Mt. Gox受托人合作的5家交易所之一。周四，据AggrNews报道，部分Bitstamp用户报告称已收到他们的Mt.Gox资产。 (来源:Arkham Intelligence) 由于担心债权人会将取回的早期比特币、比特币现金(Bitcoin Cash)获利了结，因此后市仍需聚焦Mt.Gox资金动向，避免遭遇空头狙击。拜登宣布退选后，哈里斯已取得民主党内足够的支持票数，预计将在8月晚些时候被正式提名为民主党总统候选人。哈里斯尚未对比特币具体表态，但她在本周受邀出席2024年比特币大会后，却选择拒绝邀请，引起社群热议。#美国大选# 2024年比特币大会首席执行官David Bailey在推特帖文写道：“美国副总统哈里斯将不会在2024年比特币大会上发表演讲，这并不令人意外。当她积极监禁开发者、迫使我们的行业走向海外、攻击工作量证明(PoW)时，她能对我们说什么呢……这对她来说本将是一场灾难。” 他强调：“现在，所有人的目光都聚焦在特朗普身上。” (来源:Twitter) 特朗普将在周末现身2024年比特币大会演讲，市场传出，他可能会在这场最受到瞩目的年会上宣布比特币为美国战略储备资产。比特币技术分析 FxPro分析师Alexander Kuptsikevich表示，加密货币市场周四上涨3.4%，至2.4万亿美元，得益于美国指数的涨跌互现，罗素2000指数和道琼斯指数上涨，纳斯达克100指数和标准普尔500指数下跌。这还不是完全复苏，但这是一周内从略低于2.31万亿美元的水平第二次反弹。比特币在过去24小时内上涨4.4%，至67000美元上方，带动加密货币市场上涨。它从50日移动平均线反弹，并在周五继续走强。这表明多头实力强劲，他们成功捍卫了中期上升趋势。在当前水平，比特币已回到3月份形成的下行通道的上边界。 (来源:FXEmpire) 以太币在200日移动平均线附近获得支撑，这也表明多头希望保持代币的长期增长趋势，并在跌至3000美元时自信买入。以太币目前的交易价格接近3200美元，在3500美元区域之前没有技术障碍，可能会出现局部获利回吐。 (来源:FXEmpire) 各国监管动态：特朗普将宣布“惊人”消息？共和党暗示了！交易员准备迎接“肥尾”效应…… 特朗普传将在2024年比特币大会上，宣布比特币作为战略储备资产的计划，分析认为这将引发比特币抛物线式上涨。一通关键电话响起！民主党突然共商“比特币政策” 哈里斯与特朗普周末交锋？哈里斯致电美国亿万富翁库班共商比特币政策，传出将跟进特朗普，出席7月25-27日的2024年比特币大会。美国11月总统大选： “拜登必须现在辞职”！众议院共和党人突发声明特朗普AI、比特币超关键讲话来了众议院共和党会议主席声明，拜登必须立即辞职。特朗普在共和党全国代表大会上，向AI和比特币释出利好信号。特朗普罕见“大转向”！贝莱德、摩根大通CEO不会担任财政部长…… 特朗普表示，贝莱德首席执行官芬克和摩根大通首席执行官戴蒙，都不会出现在他的潜在内阁计划。语出惊人！美国总统候选人：若胜选将购买6150亿美元比特币与黄金国家储备相当特朗普传出希望建立美国比特币储备，独立总统候选人小肯尼迪早先一步，承诺胜选后购买6150亿美元的比特币，将与黄金储备相当。加密货币市场分析：贪婪！华尔街10万亿资管巨鲸：比特币资金流入惊现“恐怖”一幕…… 贝莱德比特币现货ETF流入量创下3月份以来新高，达到5.23亿美元，比特币情绪指标呈现贪婪。市场资金逆转了！TA跑赢科技七巨头交易员给出8.8万目标价贝莱德比特币现货ETF资金流入量超越科技七巨头，交易员瞄准比特币8.8万美元目标价。超明确信号！《富爸爸穷爸爸》作者清崎：若特朗普胜选，比特币将攻上10.5万《富爸爸穷爸爸》作者清崎展望，若特朗普在11月大选中获胜，比特币将达到10.5万美元。突然大崩跌！沉睡7年巨鲸罕见“苏醒”转移9.25万枚以太币传竟是官方基金会所为？链上追踪机构发现，疑似以太坊官方基金会的关联钱包，在休眠7年后转移92500枚以太币，导致价格大崩跌。加密行业消息：全面整改！知名加密交易所：中国警方调查停运5个月重新开放提款服务…… BitForex宣布，在中国江苏省警方的调查引发长达5个月的停运后，将重新开放提款服务。#VIP会员尊享#

小萧2024-07-26

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