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备金的现金数额，并将抵押贷款的关键参考利率下调了 2019年以来的最高水平。尽管官员们表示有进一步削减法定准备金的空间，但人民币面临的压力限制了中国央行货币宽松的范围。经济学家预计，央行将在今年晚些时候适度降息。

marsh2024-04-03

通胀信号PCE和ISM制造业数据发布，利率下调的预期——市场表现的催化剂，得到的关注较少。尽管如此，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在3月份的FOMC会议上坚持保持利率不变，但重申了他们计划在今年降低三次利率的计划，但艾斯曼反对这种鸽派立场。他看到的所有数据都在警告着美联储不要急于降息，他补充说，失业率下降了，工资正在上涨，唯一值得抱怨的是由于通胀，一些东西变得更难买。他说：“仍然存在着就业短缺，所以消费者没有问题。”“在某种程度上，这是一种小熊熊的泡面，那么为什么要因为降低利率而破坏它呢？” 这位顶级投资者还表示，没有比美联储先降息，然后在必要时再提高利率更糟糕的事情了，因为历史已经这样告诉了我们。他补充说：“我总是想到的一件事是，1999年和2000年当市场肯定处于泡沫时。但击垮泡沫的不是泡沫本身，而是美联储大幅加息，将经济推入了衰退。” 艾斯曼总结道：“也许作为投资组合经理最难做的事情就是无所作为，因为做某事太容易了。美联储也是一样。做某事太容易了，他们可以随心所欲地降低任何他们想降低的利率。”

Dan19772024-04-03

【汇市日报】美联储降息预期调整，美元维持四个月高位，加元/人民币横盘整理

早在6月降息开始变得令人怀疑，联邦基金利率下调25个基点的可能性已降至60%左右。更重要的是，投资者现在预计2024年全年的降息幅度将低于几周前最新的FOMC点阵图预测的降息幅度。瑞银首席策略师Bhanu Baweja预计，美联储今年将降息三次，明年降息五次。“我们对美国经济增长前景的担忧略超市场普遍预期，对全球盈利增长的担忧也略超市场普遍预计，因此我们对未来两年的看法处在比较悲观的一端，”Baweja称。他谈到，市场开始计入年内美联储降息不到三次的情景，“我们预计2024年会降息三次，但真正不同于普遍预期的是，市场认为2025年会降息大约三次，但我们预计会降息五次”。来自摩根士丹利投资管理的Andrew Slimmon认为，如果美联储少降点利率，对经济和股市都是好兆头，“我认为一个耐心的美联储是经济走强的明证，对股市来讲也更好。”他指出，耐心的美联储有利于股市。旧金山联储主席戴利周二表示，没有调整利率的紧迫性；3月FOMC作出的决策是非常好的决策；需要考虑将利率保持在目前水平的时间多长；眼下保持政策不变是正确的决策；2024年三次降息是合理的基线预测；如果通胀更顽固，可能希望减少降息；经济和货币政策都处于不错的状态；经济仍然非常稳健，通胀回落的过程崎岖不平。克利夫兰联储主席梅斯特表示，如果经济发展如预期所料，可以在今年晚些时候降息，不认为在5月会议前能获得足够的支持降息的信息；对通胀的观点自年初以来没有太大变化；上调2024年经济增长预测，目前高于2%。预计今年将进行三次降息；不会预先判断FOMC会议，但不排除6月份降息。三菱日联银行的经济学家分析美联储开始降息时可能落后于欧洲央行。他们表示，“未来一周市场的注意力将集中在美国劳动力市场的健康状况上，如周五的 3 月份非农就业报告。除非美国就业增长大幅放缓，否则美元本周可能会继续走强，以反映美联储在开始降息时可能落后于欧洲央行的风险不断加大。” “展望未来，本周将有无数美联储发言人。鉴于最近美国数据的走向，似乎很难指望他们方面会出现任何新的鸽派立场，”荷兰国际集团（ING）分析师在一份报告中表示，“我们认为JOLTS的职位空缺数据是一个潜在的市场推动力，如果疲软，可能会扭转上周晚些时候的部分美元涨幅。” 本周除美联储主席鲍威尔于周三发表讲话外，还会有其他美联储官员发表讲话，同时，本周的经济数据，如非农就业数据、平均每小时收入和失业率数据将决定短期内的降息预期和美元走势。美元/加元延续前一交易日走势，继续窄幅攀升，但是美元/加元货币对目前在1.36水平附近遇到阻力。截至发稿，现报1.35762，涨幅0.04%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大企业和消费者表现出适度的乐观情绪。根据加拿大央行的调查，预计未来几个季度商业状况将逐步改善。调查显示，预计经济衰退的企业比例有所下降，而预计销售将改善的企业比例有所增加。然而，今年计划增加新设备支出的公司越来越少。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示，“我认为市场正在等待美国或加拿大经济出现裂痕来决定美元兑加元的下一步走势。” “美元整体走强，但因大宗商品价格上涨而有所缓解。” 在消费者方面，调查显示，预计利率不会进一步上升，短期内可能会降息。高通胀和加拿大央行紧缩的货币政策将继续抑制消费者支出。与此同时，加拿大面临着住房负担能力危机，因为快速增长的移民人口远远超过了可用住房的数量，导致价格和租金上涨。高通胀和22年高利率也推高了抵押贷款成本。总理贾斯汀·特鲁多周二推出了60亿加元的加拿大住房基础设施基金，以加速住房建设和升级。该基金是政府为刺激住房建设而提出的众多计划之一，并将成为4月16日即将发布的预算的一部分。除了受美国数据影响外，油价还将在加元下方增加额外的支撑。加拿大是大宗商品的主要生产国，其中包括创下新高的黄金和石油。 ActivTrade高级分析师Ricardo Evangelista表示，布伦特原油价格飙升，并在周二早盘交易中触及数月高点，“由于市场对全球经济前景改善的乐观情绪，这表明需求增加，原油价格达到2023年10月以来的最高水平。与此同时，中东地缘政治紧张局势升级引发了对供应的担忧。” 石油是加拿大的主要外汇收入来源之一，油价的持续上涨可以提振该国的贸易条件，从而提供加元支持。Evangelista警告说，如果政治冲突加剧，全球原油供应链可能会进一步中断。截至发稿，WTI原油期货结算价收涨1.72%，报85.15美元/桶。预计加拿大央行今年也将开始降息，但可能不会在下周宣布政策后立即开始降息。加拿大3月份就业报告将于周五公布，可能会提供有关国内经济实力的线索。经济学家预测将增加 25,000 个就业岗位。加元/人民币连续第三个交易日窄幅横盘整理，截至发稿，现报5.3273，涨幅0.01%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-04-03

二季度中国经济景气度有望回升，上半年中国银行业营收增速预计将达到3%左右

极的因素也在积累：一是商业银行挂牌存款利率下调，一定程度上有望缓解净息差压力；二是按揭贷款提前还款现象逐步缓解，对稳定银行贷款结构和净息差水平具有积极意义。《报告》表示，2024年商业银行净息差仍将走低，但降幅逐步收窄，以量补价的规模因素是支撑商业银行利息收入增长的关键。假设银行生息资产保持与总资产相同增速，预计2024年利息净收入增长4%，上半年由于信贷投放节奏增长较快，预计利息净收入增速高于全年水平。非息收入方面，面临结构性机遇。2023年，商业银行非息收入占比19.93%，同比提升1.1个百分点。2024年，手续费收入整体承压，部分领域仍存在结构性机会。一是理财业务有望重回较快增长区间。在存款利率下调的背景下，考虑资本市场转暖，理财产品收益表现的吸引力相对提升，银行理财业务有望承接部分居民储蓄。二是财富管理收入仍有增长空间，公募基金管理费率、托管费率下调以及银行代销保险佣金率压降等将给银行财富管理业务带来挑战，但银行将持续加大营销力度，提高网均代销产能，通过“以量补价”对冲降费影响，并优化产品结构，提升手续费相对更高的期缴产品销售占比。三是货币政策仍然存在一定宽松预期，推动债券收益率存在进一步下行的空间，银行投资业务收入有望延续增长。综上所述，在利息和非息收入增长保持稳健的前提下，预计2024年商业银行营收增速较 2023年略有增长，奠定利润基础。其中，上半年营收增速将达到3%左右。

金融界2024-04-02

心玮医疗-B（6609.HK）年报解读：创新力和全球化，治疗类产品积蓄发展势能

生一些积极变化。美国降息预期和国内市场利率下调预期增强等信号的出现为行业复苏提供了有利条件，市场已显现底部反转的态势。相信随着心玮医疗价值不断兑现，这一增长最终也将会反应到资本市场，值得期待。

格隆汇2024-04-02

心玮医疗-B（6609.HK）年报解读：创新力和全球化，治疗类产品积蓄发展势能

生一些积极变化。美国降息预期和国内市场利率下调预期增强等信号的出现为行业复苏提供了有利条件，市场已显现底部反转的态势。相信随着心玮医疗价值不断兑现，这一增长最终也将会反应到资本市场，值得期待。

格隆汇2024-04-02

韩国通胀保持高位引发物价担忧

区间中段，预计韩国央行将在年底前将基准利率下调50个基点。

金融界2024-04-02

黄金再创历史高点，美联储通胀数据和中国需求助推涨势

出几个月来最慢的就业增长速度。通常，利率下调对黄金是积极的，因为黄金不支付利息。荷兰国际集团NV的大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示：“通胀数据，尤其是鲍威尔的评论，进一步推动了黄金价格上涨，市场越来越相信美联储将从6月开始降息。”然而，他说，“在短期内很可能会出现一次回撤，而这可能是预期之外的美国就业报告。” 中国需求截至发稿，现货黄金价格上涨0.41%，至2241.63美元/盎司，上周上涨3%。其14天相对强度指数接近78，高于70的水平，这表明一些投资者认为价格可能上涨得太高、太快。彭博美元指数基本持平，而白银、铂金和钯金的价格均有所上涨。（现货黄金走势图，来源：FX168）最近几个季度中国对黄金的需求明显增加。中国银行在过去16个月里每个月都增加了大量黄金储备。此外，年轻的中国人对购买黄金的兴趣日益增加。许多主要银行都认可这种金属的前景。其中，摩根大通上个月表示，黄金是其大宗商品市场的首选，今年价格可能达到2500美元/盎司。高盛集团表示，他们认为有可能达到2,300美元/盎司，强调了较低利率环境带来的好处。尽管如此，黄金的上涨尚未引起那些通过交易所交易基金获得该金属曝光度的投资者的共鸣。根据彭博的统计，截至3月中旬，全球黄金支持的ETF持有量在第一季度缩减了100多吨，降至2019年以来的最低水平，之后略有反弹。

佳华1682024-04-02

激进鸽派信号来袭！首席市场策略师：美国就业市场疲软 “美联储必须更积极降息”

他强调：“我们认为，就业数据恶化会导致利率下调。” “你必须担心经济，到时候我就想进去了。”

秉哥说市2024-04-01

标普首席经济学家：美联储明年或降息五次，今明两年共降息200基点

次。这意味着美联储将在未来21个月内将利率下调整整两个百分点，比其他经济学家预测的货币宽松速度要快得多。格伦瓦尔德说，这是因为经济必然会放缓，尽管美国今年的生产率和投资出现了繁荣。在他看来，经济放缓将使通胀更明显地回到美联储2%的价格目标，这给美联储官员们开了绿灯，开始认真地降息。尽管标普预计2024年美国GDP将增长2.5%，但该公司预计今年下半年增速将回落。格伦瓦尔德表示，一旦经济放缓，美联储将准备开始“在更长时间内以更慢的速度”下调利率。 “美国必须放慢脚步，”他补充道，“这实际上是我们的预测，今年下半年我们必须放缓一点，在某个时候。” 这一预测存在一些上行风险。格伦瓦尔德说，如果劳动力市场“崩溃”，失业率飙升，美联储最终可能会比预期更积极地降息，尽管他仍预计美联储将逐步降息。

金融界2024-03-28

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