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调查显示澳大利亚央行料将在第三季度降息
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四显示，澳大利亚央行将在第三季度将现金利率下调25个基点至4.1%，一个月前的预期是该行将在今年的最后三个月开始放松政策。交易员预计9月首次降息。
金融界2024-02-22
国金证券：三大理由看多A股
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端需求。利多因素 2：估值低位下，广谱利率下调，或有利于资金风险偏好的抬升。2 月 20 日，5 年期 LPR 超预期下调，进一步释放“稳增长”信号。当前市场情绪极度低迷：1）截至 12 月 31 日，阳光私募平均股票仓位仅为 56%；2）1 月新发权益类公募规模仅 62.4 亿元，为 2019 年以来最低。广谱利率的超预期下调，或也有望带动内资情绪的改善。利多因素 3：“汇金”等增量资金有望对市场形成助力，同时也将弱化市场的尾部风险。2 月 6 日，中央汇金公告将持续加大对 ETF 的增持范围；社保基金也有望提高对股票、股权类资产的可投资比例。1 月以来，沪深 300ETF 已合计增持 826 亿份。相较 2015 年高位，“汇金”等机构可增持空间或近 5000 亿元；部分长线资金偏好的板块或有望受益。三、潜在风险的后续影响？流动性冲击高峰已过，地产相关风险仍需跟踪风险 1：目前存续的“雪球”结构中，大部分敲入风险已经于 2024 年 2 月 5 日前释放。中证 500 和中证 1000“雪球” 2 月 5 日前新增敲入规模估计分别为 1179.6 亿元和 823.9 亿元，分别占此前存续未敲入“雪球”规模的59.5%和 94.6%。中证 1000“雪球”的敲入风险释放更为充分，敲入线在 3800 到 4200 点之间的规模较小；后续市场影响或将弱化。风险 2：大股东质押与融资盘平仓风险，或仍有一定“安全垫”的缓冲。大股东质押方面，近年来股票质押市值持续回落，质押市值占总市值比重仅为 2018 年高点的三成；过去 3 年上交所限售股质押率为 32%，也低于 2015-18 年间的 36%。融资盘方面，两融平均担保比例仍有 246%，担保物现金/担保物证券为 6.2%，已上升至 2021 年以来的较高水平。风险 3：地产大周期向下，部分传统链条的风险仍需关注。2022 年我国主力购房人群（25-44 岁人口）数量较 2015 年下降 4670 万人、占比降至 28.4%；发展阶段、人口结构及产业生态的变化，或导致本轮房地产可恢复程度相对有限。土地市场如持续低迷，或将进一步拖累城投平台政府相关业务收入和再融资能力，导致城投平台现金流状况恶化。重申观点：中期关注两条逻辑链，1、“经济预期修复”逻辑链，地产、基建链条的上游或相对受益，关注建筑、机械设备、黑色有色等；2、“流动性冲击缓释”逻辑链，前期超跌板块有望受益情绪修复，关注计算机、电子、化工等。风险提示测算数据与实际情况可能存在较大差异；美联储降息放缓对国内政策的掣肘；地缘冲突的或有扰动。
金融界2024-02-22
GTC泽汇资本对话BBC：美联储最早在6月降息
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d预计，投资者预期美联储最早在6月进行利率下调，这一预期比之前预测的3月和5月要晚。他强调，经济数据的强劲将是决定利率政策的关键因素。
金融界2024-02-22
科创今天继续反弹，Sora还在催化？
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地产价格的政策信号。（1）过去多次长端利率下调更多的不对称降息，都发生在资产价格承压的宏观环境下，如2002、08、12、14年。在2022年5、8月5年期以上LPR报价下调更多的前一年，70个大中城市房价指数、沪深300指数呈回落态势。（2）5年以上LPR报价下调，如果对应同样幅度的存量房贷利率调整，则将每年为居民部门节省房贷支出约600亿元，约占年度居民房贷总支出的1.8%以及居民可支配收入的0.1%。数据来源：Wind 结合货币供应量M1的超预期增长及今年春节的假日消费数据，反映当前企业和居民的信心逐渐改善，今年消费可能超预期回弹，国内市场需求今年有望成为国内经济增长的主要支撑力量。从历史数据上看，股市下跌叠加M1反弹，一般是上市公司盈利即将见底的信号。这一情境曾出现在2012年末与2015年末。目前股票市场大部分板块都处于估值底部。如果今年上市公司盈利开始反弹，盈利和估值可能同时抬升。建议关注前期相对调整较多，偏国内市场的消费及科技成长板块。科创100是科创板的中小盘风格指数，聚焦高成长。科创100指数中医药生物占比31.56%，电子占比达19.54%，行业分布鲜明，符合经济发展大方向。在当前中小盘股行情强势、AI科技创新加速迭代、政策大力扶持的背景下，科创100有望乘风而上，更具增长潜能，值得配置科创100ETF基金（588220）！鹏华科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数，交投持续活跃！科创相关产品科创100ETF基金（588220）。基金有风险，投资需谨慎 $科创100ETF基金(SH588220)$ 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-21
5年期LPR大幅下调促进地产行业发展，房地产ETF(159768)大涨3.20%，近4天连续“吸金”
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可能是避免因实际利率上升而抵消存量房贷利率下调的政策效应，核心是托底房地产市场平稳健康发展，而非强刺激。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-21
银行板块震荡拉升，中证银行ETF(512730)上涨2.79%冲击3连阳，机构：5年期LPR下调利好中长期贷款需求
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现在长期的影响上。年初央行降准、再贴现利率下调，监管强调金融满足房地产融资、支持实体经济、防范金融风险等方面，下一步积极的财政政策及货币政策有望密集出台。在政策预期带动经济预期改善背景下，银行作为实体经济复苏的重要一环，估值修复可期，有望持续实现绝对收益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-21
国债期货全线飘红，平安基金三只债券ETF开盘再度集体上涨
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R利率调降利好房地产市场。5年期LPR利率下调，降低首套、刚需购房贷款成本，提振楼市需求；同时，也有助于降低二套房月供利息支出等。图片来源：平安基金平安基金旗下三只债券ETF产品为国开债券ETF（159651.SZ）、活跃国债ETF（511020.SH）、公司债ETF（511030.SH）,类型包括国债、政金债、信用债，久期横跨长中短，在很多债券牛市熊市和震荡市下均有相应的产品可以配置。今年以来，国开债券ETF（159651.SZ）、活跃国债ETF（511020.SH）、公司债ETF（511030.SH）日均成交金额分别为7.76亿、4.01亿和3.75亿。场内流动性良好，可以为投资者提供更好的债券配置工具和交易工具。图片来源：平安基金在产品定位方面，国开债券ETF（159651.SZ）聚焦短久期国开债，采用全现金申赎，是较为稀缺的跨市场政金债ETF。活跃国债ETF（511020.SH）是首只跟踪“国债活跃券指数”的ETF，优选5-10年内流动性好、静态收益率高的国债活跃券作为标的券，使得篮子兼具交易价值和配置价值，满足投资者多种需求。公司债ETF（511030.SH）定位于信用债宽基和央国企公司债，能够满足客户长期中高等级信用债配置需求。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-21
中信建投：5年期以上LPR下降超预期利好银行估值
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1月已经重定价，考虑到2023年末存款利率下调的对冲作用，本次5年期LPR调降25bps对银行24年净息差影响微乎其微，预计2024年银行业净息差收窄幅度仍有望优于去年。
金融界2024-02-21
中信建投：预计2024年银行业净息差收窄幅度仍有望优于去年
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月已经重定价，考虑到2023 年末存款利率下调的对冲作用，本次5年期LPR调降25bps对银行24 年净息差影响微乎其微，预计2024年银行业净息差收窄幅度仍有望优于去年。
金融界2024-02-21
经济学家：中国下调抵押贷款利率不足以“改变游戏规则”
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银行利润率压力而采取的最新举措。房贷利率下调将影响到全国38.6万亿元(合5.3万亿美元)未偿房贷中的大部分。根据彭博经济的数据，这应该会支撑家庭购买力，并将国内生产总值(GDP)增长率提高0.1至0.2个百分点。他们估计，此次宽松相当于将政策利率下调5至10个基点。 “这是一个渐进的政策步骤。“这不会改变游戏规则，因为人们的信心仍然很低，”麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)中国经济学家负责人Larry Hu说，“我认为未来几周我们将看到房地产政策的放松。我只是不知道它是否足够强大。” 截至当地时间周三下午1点56分，中国在岸股指沪深300指数(CSI 300 Index)逆转了所有涨幅，下跌0.1%，结束了连续两天的上涨势头。金融股领跌，投资者担心银行的利润率。在通货紧缩压力、出口下降和持续的房地产危机的重压下，中国的经济复苏举步维艰。房地产巨头碧桂园控股有限公司正徘徊在违约的边缘，房地产市场动荡的风险正蔓延到中国60万亿美元的金融体系。即便如此，由于担心推高债务，当局还是推迟了大规模刺激计划。经济学家目前预计中国今年GDP将增长5.1%，与政府3月份设定的约5%的目标大致相符，外界普遍认为这一目标过于保守。如果经济进一步下滑，这一目标甚至可能面临风险。抵押贷款利率下调预计只会影响首套房贷款。澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)高级中国策略师邢兆鹏说，下调幅度不太可能很大，因为监管机构可能会试图避免首次购房者与拥有多套房产的人的抵押贷款利率之间出现太大的差距。他说:“大幅减息可能会促使一些人偿还他们持有的一些房产的早期贷款，以抵押他们拥有的其他符合减息条件的房屋。”考虑到需要协调开发商、购房者和金融机构的利益，他预计减息幅度不会很大。经济学家说，目前还不清楚消费者是否会把他们从降低抵押贷款支付中节省下来的钱花出去。法国兴业银行估计，这一削减相当于家庭收入支持不到GDP的0.2%。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示:“问题仍然是，家庭是愿意消费还是愿意储蓄这笔钱。鉴于房价势头依然疲软，以及持续影响信心的困境，我们可能仍无法很快看到房地产复苏。” 据彭博新闻社报道，本周晚些时候，主要银行也准备在一年内第三次下调存款利率。这一举措应有助于降低国有银行的成本，保护它们的利润率，使它们能够逐步降低贷款利率。银行正试图在听从政府指令加强经济支持和保持盈利之间取得平衡。本月早些时候，他们维持了一项指导抵押贷款的关键利率不变，没有跟上几天前央行降息的步伐。 "难怪银行正在考虑降低存款利率，" Lam表示，并补充称，抵押贷款利率下调"肯定会对它们的息差产生影响。" 市场观点经济学家David Qu和Chang Shu：“预期中的现有抵押贷款利率下调本身可能会产生温和影响，但在刺激需求方面，这是对宽松货币政策的有益补充。使用我们内部的SHOK模型，我们估计降息相当于政策利率降低5-10个基点。这将使经济增长再提高0.1-0.2个百分点。” 更多的政策行动可能即将出台，不过经济学家预计不会有大动作。彭博社最近对分析师进行的调查显示，中国人民银行将在第四季度结束前再次下调一年期政策贷款利率10个基点，此前中国央行已在2023年两次下调利率。鉴于近期地方政府争相用完今年新增专项债券额度（基础设施投资融资的主要来源），导致流动性收紧，人们对降低存款准备金率的预期也很高。 Pantheon Macroeconomics Ltd.的高级经济学家Kelvin Lam在谈到抵押贷款和存款利率的预期下调时表示，“我认为这不会是降息周期的结束。一次象征性的抵押贷款利率下调将无法支撑中国疲软的房地产市场。” 他认为更大的问题在于需求方面。如果潜在购房者的情绪“受到就业前景恶化和经济前景不佳的困扰，那么购房者只会袖手旁观，购房者只会坐等经济企稳，然后再加入这股潮流。”
Sissi2024-02-21

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