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中国央行降息了！LPR不对称“双降” 凸显遏制房地产危机的紧迫性
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。 Xie说，较小幅度的一年期贷款优惠利率下调可能表明，中国央行将更多地依赖结构性货币政策工具。法国农业信贷银行香港分行经济学家Xiaojia Zhi说，“这表明，中国各银行希望专注于降低抵押贷款和其他资本支出贷款的基准利率，以提振相关信贷需求”，同时在短端保留一定的净息差。
厉害啦2022-08-22
苯乙烯涨超5%，沪镍涨近5% 生猪涨逾2%创新高
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央行下调MLF利率目的就是要带动LPR利率下调，此次5年期以上LPR下调15bp符合市场预期，将继续降低居民购房贷款利率和企业中长期融资成本。 3、短期贷款利率保持中性。值得注意的是本月1年期LPR仅下调5bps，低于市场预期。这或许由于目前DR007依旧维持在1.5%以下的低位，市场流动性依旧充裕，短期过于宽松可能引发资金空转风险。 4、随着LPR再次下调，预计短期货币政策将保持稳定，财政政策将继续发力，月底人大会议有可能调整专项债限额，为专项债促进投资腾挪出适当空间，同时用好政策性开发性金融工具，扩大有效投资并带动消费。
进击的巨人2022-08-22
决策分析：全球都盯着鲍威尔！中国“特立独行”降息，美元坚挺人民币大跌
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的一个例外。中国央行周一将一些关键贷款利率下调了5至15个基点，以支持不断放缓的经济和承压的房地产行业。对中国经济的不安情绪使人民币汇率跌至23个月来的低点，同时也给整个地区的股市带来压力。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚太股市最广泛指数进一步下跌0.6%，不过中国蓝筹股却上涨了0.7%。韩国综合股价指数(KOSPI)下跌1.3%，日本日经指数(Nikkei)下跌0.5%，不过近期日圆大幅下挫支撑了股市。标普500指数多次未能突破4,320点附近的200天移动均线，上周收跌1.2%。美国银行对投资者的最新调查发现，大多数投资者仍然看空，不过88%的投资者预期通胀会随着时间的推移而下降，这是金融危机以来的最高比例。 “这有助于解释本月投资者从防御型转向股票、科技股和非必需资产的原因。”美国银行策略师Michael Hartnett说。“相对于历史，投资者仍在做多防御性股票，做空周期性股票。” 鉴于利率上升，他仍持谨慎看空态度，并预计标准普尔不再进一步升破4,328点。上周全球债券收益率的急剧上升并没有帮助股票估值。英国公布令人震惊的通胀报告后，10年期公债收益率创下5年来最大升幅，而德国生产者物价指数(PPI)飙升，令德国公债收益率大涨。 10年期美国国债收益率上周上升14个基点，最后停留在2.98%，而这条曲线仍然严重倒挂，以反映经济衰退的风险。全球普遍存在的不确定性倾向于提振美元作为流动性最强的避险资产，令美元兑一篮子货币中升至108.22。上周，该指数上涨2.3%，创下2020年4月以来的最佳表现。 “如果8月份主要经济体的PMI初值数据显示经济增长进一步放缓或活动收缩，美元本周可以升高至110.00以上，”CBA国际经济主管Joseph Capurso说，提到了定于周二发布的制造业调查。“我们还预计鲍威尔将对通胀发出强硬的信息，这与其他美联储官员近期支持美元的言论一致。” 美元兑日元保持坚挺，交投在137上方，上周上涨2.5%；欧元兑美元在上周下跌2.2%后，交投在1.0035附近。欧洲央行最近一次政策会议的纪要将于本周公布，会议内容可能听起来较为鹰派，因为他们决定加息50个基点。美元的上涨对黄金来说是一个挫折，金价被锁定在1745美元附近。由于担心全球需求和美元走高，以及美国和欧盟就伊朗对最新核协议提议的反应进行磋商，石油价格也受到压力。布兰特原油期货跌1.23美元，报95.49美元，美国原油期货跌1.24美元，报89.53美元。日内焦点与风向标： 09:15 中国一年期与五年期贷款市场报价利率 18:00 英国8月CBI工业订单预期差值 20:30 加拿大7月新屋价格指数(月率) 20:30 7月芝加哥联储全国活动指数
厉害啦2022-08-22
突发重磅！中国央行宣布降息房贷降息15个基点:100万可省3万多
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括1年期和5年期以上两个品种。 MLF利率下调事实上，在上周MLF利率下调后，市场对于本周LPR下调的预期就已经大幅升温。上周一，中国央行超预期将代表短期政策利率的7天期逆回购利率和代表中期政策利率的1年期MLF利率双双下调10个基点。央行当时在公告中表示，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年8月15日人民银行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。东方金诚首席宏观分析师王青表示在上周MLF利率下调后指出，8月LPR报价下调已没有悬念。8月MLF利率下调，意味着当月LPR报价的定价基础发生变化，叠加近期银行资金成本也在较快下行，8月，一年期、五年LPR利率也会下调，不排除5年期LPR报价下调幅度超过10个基点的可能性。民生银行首席经济学家温彬表示，MLF利率调降之后，不排除本月1年和5年期LPR同步下调的可能，但5年期以上LPR非对称下调的概率更大。随后，国务院总理李克强8月18日主持召开国务院常务会议，会议指出，要完善市场化利率形成和传导机制，发挥LPR指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。为何5年期以上LPR下调力度更大？对于此次作为房贷利率定价基准的5年期以上LPR下调力度更大，机构认为，在中长期贷款需求更需提振的局面下，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，改善其加杠杆的意愿。近期，中国各月金融数据出现一定幅度波动，特别是7月新增信贷规模回落较多，反映出有效需求仍未完全恢复。民生银行首席经济学家温彬表示，在此背景下，需采取一定的针对性举措，扩大有效需求，进一步巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。在招联金融首席研究员董希淼看来，宏观政策正继续加力，在扩大需求上积极作为。董希淼分析，个人消费信贷主要是指个人住房贷款，降低个人消费信贷成本的重中之重是降低住房贷款成本，预计住房贷款成本将进一步降低。
tqttier2022-08-22
美联储戴利：宣布战胜通胀为时过早明年不会很快降息
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65%的峰值后，美联储将在2023年将利率下调约40基点。
外汇黄金一点通2022-08-19
疫情蔓延与房地产危机齐袭！中国各银行数月来料将首次下调这一关键利率
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15日，中国人民银行出人意料地将MLF利率下调了10个基点，这应该也会促使银行降低贷款利率。本周早些时候，中国公布了令人不安的数据，显示随着新冠肺炎疫情的蔓延和房地产危机的加剧，经济放缓正在加剧。近期信贷数据也显示，由于前景不明朗，7月企业和家庭不愿借款。银行对房地产行业的贷款出现了10年来的首次下降。 “可以肯定的是，仅仅降息不足以解决信贷需求疲软的问题，”麦格理证券有限公司中国经济负责人Larry Hu说，“但这是朝着促进信贷需求的目标迈出的关键一步。” 银行现金充裕，但要么不愿意，要么发现很难为项目融资。一些经济学家警告称，中国存在“流动性陷阱”。鉴于消费者和企业信心水平非常疲弱，低利率无法刺激经济中的放贷。随着房地产危机的加深，一些购房者开始停止还贷。仲量联行首席经济学家、大中华区研究部主管Bruce Pang说，银行可能会更大幅度地下调5年期贷款优惠利率，以帮助购房者。他说，这些措施可能有助于恢复市场信心和修复借贷需求，但他警告说，任何提振都可能是有限的，因为居民仍然担心他们的收入、不断下跌的房地产价格和他们自身的债务可持续性。政府试图通过敦促银行发放更多贷款、削减房贷成本和部分放松所有权规定来缓解压力。但这些举措对安抚市场情绪收效甚微。7月份，中国房价连续第11个月下跌，中国最大的100家开发商的住房销售大幅下降。法国巴黎银行中国事务副首席经济学家Jacqueline Rong说:“房贷利率下降对房地产行业有利，但仅凭这一点可能不足以扭转局面。” 较低的5年贷款优惠利率也只会影响到新发放的房贷，因为在最常见的情况下，现有按揭贷款每年只会重新定价一次，具体取决于贷款合同。经济学家警告称，尽管中国最近下调了政策性利率，银行也采取了刺激放贷的措施，但未来几个月中国仍需要采取更多措施来提振经济增长，包括加大财政政策力度。中国官方媒体周四报导说，地方政府可能会出售2290多亿美元的债券，为基础设施建设提供资金，填补预算缺口。由于新冠疫情和房贷危机重创经济，经济学家们一直在将国内生产总值(GDP)预期进一步下调至4%以下。考虑到旅游目的地海南的封锁可能进一步扰乱了市场情绪，8月份的前景也不乐观。 “鉴于这一次的信心比以往更弱，需要采取更果断的行动来扭转市场局面，”麦格理分析师Hu表示。
夏洛特2022-08-19
震惊市场！通胀率高达80%、这国却意外降息100点更多麻烦恐接踵而至？
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仍在上升的疯狂情况下，土耳其央行意外将利率下调了100个基点至13%。” “可笑的举动。很明显，他们口袋里有俄罗斯和海湾国家的现金，认为他们可以降息并持有里拉。” （图源：推特）土耳其政府向几个石油资源丰富的海湾国家展示了外交姿态，修复了之前紧张的关系，以吸引急需的投资，并对俄罗斯的商业和贸易保持开放，尽管在俄罗斯入侵乌克兰后西方对其实施制裁。分析人士原本预计土耳其不会改变利率，因此土耳其央行的降息举措令市场感到意外。根据路透社的数据，该决定公布后，主要的BIST指数逆转盘中涨势，转而下跌0.8%，但随后转为上涨，在随后的一个小时内上涨了0.2%。土耳其央行周四的声明说，委员会预计“通货紧缩过程将开始”，而且有迹象显示“经济活动失去势头”。土耳其7月份的通胀率同比增长了令人瞠目的79.6%，这是24年来的最高水平，原因是该国正在努力应对飙升的食品和能源成本，以及总统埃尔多安长期以来的非主流货币政策策略。5年前的这个时候，1美元兑3.5里拉，而现在已经超过18了。 “万恶之母” 消费价格飙升严重打击了8400万人口，由于俄乌战争、能源和食品价格高企以及里拉大幅贬值，很少有人预计会很快得到改善。土耳其前几年经济增长迅速，但埃尔多安在过去几年拒绝采取有意义的紧缩政策来冷却由此产生的通货膨胀，称利率为“万恶之母”。（美元兑土耳其里拉过去5年的走势，图源：CNBC）其结果是货币暴跌，普通土耳其人的消费能力大幅下降。今年迄今为止，里拉兑美元贬值26%，过去五年里拉兑美元贬值80%。埃尔多安指示该国央行在2020年和2021年持续削减借款利率，即使通胀继续上升。分析人士称，央行不独立于他。持反对意见的央行行长纷纷被免职；到2021年春天，土耳其央行在两年内换了4任行长。转向严格的资本管制？土耳其政府目前正在采用一系列非常规方法来支撑里拉，其中大多数方法包括支出大量外汇储备，或阻止向被认为持有过多外汇的企业发放里拉贷款。许多经济学家警告称，这些企业持有过多外汇是不可持续的。总部位于伦敦的凯投宏观周四在一份报告中写道，土耳其未来可能会遇到更多麻烦。“这一最新举措可能引发另一场货币危机，”该公司资深新兴市场经济学家Jason Tuvey写道。 “很明显，土耳其央行正在接受埃尔多安总统的指示，他的非正统观点构成了政府低实际利率的‘新经济模式’的基础，”Tuvey说，并补充说，“土耳其的外部状况仍然非常糟糕。” Tuvey写道，该国是东西方之间重要的经济和政治十字路口，有数百万中东和南亚难民，拥有北约(NATO)第二大军队，同时也在遭受不断扩大的经常账户赤字、“大量短期外债和低到危险程度的外汇储备”的困扰。 “如果土耳其央行打算在未来几个月进一步降息，我们猜测它将转向更严格的资本管制。”
夏洛特2022-08-19
央行开展20亿7天期逆回购操作，当日实现完全对冲
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进一步，8月15日，MLF和OMO中标利率下调10个基点，远超市场预期，政策利率中枢继今年1月后再次下移，与市场资金利率的利差有所修复，且有望引导后续调降5年期LPR和信贷利率，从而进一步降低融资成本。
财股源源2022-08-18
美元震荡上行人民币全天呈跌势
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0。　　受中期借贷便利(MLF)操作利率下调10个基点的影响，离岸人民币在突破6.81后回调，但整体仍在6.8关口下方。人民币全天呈跌势，跌幅0.26%，收在6.7913。　　伴随美元上涨，金银铂钯全线下跌，其中钯金跌幅最大，跌1.45%，收在2121.5美元/盎司；其余依次为白银，跌0.78%收在20.1美元/盎司，铂金跌0.58%收在926.4美元/盎司，金跌0.24%收在1775.04美元/盎司。　　由于目前美国CPI分项中，房租为韧性较强的科目，鉴于当前处于可出租屋空置率较低的水平，如营建许可和新屋开工数均不及预期，可能进一步推高市场对美联储9月加息幅度的预期，从而继续对美元指数形成支撑。　　(以上观点仅供参考)
蹭蹭蹭涨涨涨2022-08-17
稳增长措施接连落地人民币汇率保持稳健有底气
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民币汇率的重要力量。李刘阳表示，MLF利率下调之后，美元对人民币汇率的风险反转期权并未发生明显波动，说明市场对人民币汇率预期稳定。6月以来，包括贸易商在内的人民币汇率参与者以“高卖低买”的操作思路为主，而非“追涨杀跌”，在近期成为了稳定人民币汇率的力量。　　从外部因素来看，当前，美国通胀或初露见顶端倪。美国劳工部数据显示，7月，美国CPI同比增长8.5%，低于市场预期的8.7%。平安证券首席经济学家钟正生表示，在国内经济复苏、海外央行加息预期缓和的背景下，国际资本流动形势有望迎来边际改善。　　数据显示，6月以来，人民币对美元汇率进入相对稳定阶段，基本在6.65至6.8之间双向波动。此外，7月，在银行间外汇市场（CFETS）交易的24种货币中，人民币对10种货币升值，对卢布升值幅度高达18.7%。至7月末，CFETS人民币汇率指数升至102.6，较上月末上涨0.6%。参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数累计分别上涨了0.3%、0.2%。　　人民币汇率的双向波动、弹性增强，也凸显出其吸收内外部冲击的“减震器”作用。钟正生表示，人民银行二季度中国货币政策执行报告强调汇率坚持“底线思维”，或意味着随着外部环境和国际资本流动形势缓和，可适当加大对汇率双向波动的容忍度，以更好地发挥人民币汇率“内外平衡调节器”的作用。
黄金小不懂112022-08-17

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